韓 宇，牛莉杰，楊天慶，程澤明，潘家坪

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快，2019 年推進(jìn)實(shí)施LPR形成機(jī)制改革后，利率市場(chǎng)化全面展開，依靠傳統(tǒng)利差收入作為主要利潤(rùn)來(lái)源的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式面臨發(fā)展困境，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

農(nóng)村商業(yè)銀行是我國(guó)商業(yè)銀行中非常重要的一類，相比較其他類型的商業(yè)銀行，農(nóng)村商業(yè)銀行面向農(nóng)村，因此在非利息收入發(fā)展上具有獨(dú)有的特色，比如相比較來(lái)講對(duì)利息收入的依賴性更大等等。本文從農(nóng)村商業(yè)銀行年報(bào)數(shù)據(jù)出發(fā)，建立面板數(shù)據(jù)模型，分析農(nóng)村商業(yè)銀行的非利息收入占比對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。

1 文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于商業(yè)銀行非利息收入與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系存在著理論爭(zhēng)議，大致可分為三類。第一類觀點(diǎn)認(rèn)為二者是正相關(guān)，即經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)隨著非利息收入的上升而上升。房紅(2012)在分析了招商銀行2002-2006年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行非利息收入占比對(duì)股權(quán)收益率存在明顯的正相關(guān)關(guān)系[1]。第二類觀點(diǎn)認(rèn)為二者是負(fù)相關(guān)，即經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)隨著非利息收入的上升而下降。黃永興等（2016）分析了城市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)城市商業(yè)銀行額的經(jīng)營(yíng)績(jī)效會(huì)因?yàn)榉抢⑹杖胝急鹊奶嵘鴾p少[2]。第三類觀點(diǎn)認(rèn)為二者不存在顯著關(guān)系，即經(jīng)營(yíng)績(jī)效不會(huì)隨著非利息收入的上升而變化。詹歡（2017）分析了35 家中國(guó)農(nóng)村商業(yè)銀行的年度數(shù)據(jù)，研究的結(jié)論為：農(nóng)村商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不會(huì)隨著非利息收入的變化而產(chǎn)生較大變化，其穩(wěn)定性也是如此[3]。Santomero 和Chung（1992）通過對(duì)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)回報(bào)率的波動(dòng)性進(jìn)行分析，得到結(jié)論銀行開展非利息收入有助于降低風(fēng)險(xiǎn)[4]。

本文基于5家農(nóng)村商業(yè)銀行年報(bào)數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建非利息收入與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的面板數(shù)據(jù)模型，去探究非利息收入是否有助于提升商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效，給農(nóng)商行未來(lái)發(fā)展提供幫助與建議。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究樣本

本文選擇了共計(jì)5家農(nóng)村商業(yè)銀行作為研究樣本。分別為北京農(nóng)村商業(yè)銀行、吳江農(nóng)村商業(yè)銀行（2019年已更名為“吳江銀行”）、合肥科技農(nóng)村商業(yè)銀行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行、江陰農(nóng)村商業(yè)銀行。本文以各家農(nóng)商行在A 股披露的年報(bào)以及官網(wǎng)年報(bào)為數(shù)據(jù)原始來(lái)源，樣本的觀測(cè)期為2008-2018年。

2.2 研究變量

2.2.1 經(jīng)營(yíng)績(jī)效衡量指標(biāo)

主要的經(jīng)營(yíng)績(jī)效衡量指標(biāo)有：資本收益率（ROE）和資產(chǎn)收益率（ROA）。二者的主要區(qū)別在于是否考慮負(fù)債。因銀行的絕大部分資金來(lái)源是負(fù)債，若將負(fù)債排除在經(jīng)營(yíng)績(jī)效的衡量范圍之外，則會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的績(jī)效評(píng)價(jià)產(chǎn)生較大偏差，因此本文選取總資產(chǎn)收益率（ROA）衡量農(nóng)村商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

2.2.2 非利息收入變量與控制變量選擇

由于非利息收入的定義在學(xué)術(shù)界頗有爭(zhēng)議。本文將商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入剔除掉利息收入的部分定義為非利息收入，以保證銀行非利息收入的完整性[6]。

本文在微觀和宏觀都分別設(shè)置了控制變量。微觀層面，選取銀行總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)（Ln（ASSET））用以衡量銀行規(guī)模水平[7]。銀行貸款比重則用貸款總額/資產(chǎn)總額（LOAN）衡量。宏觀層面用廣義貨幣供應(yīng)量M2占GDP總量的相對(duì)比重作為控制變量。具體變量及其定義見表格1。

表1 變量及其定義

2.3 研究假設(shè)

農(nóng)商行提升非利息收入的原因，是通過增加盈利渠道，用更加靈活多樣的盈利方式提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效。對(duì)于我國(guó)目前銀行業(yè)普遍存在的對(duì)利息收入的依賴性較重，非利息收入占比較低的情況，提升非利息收入占比帶來(lái)的提升會(huì)更大。因此，本文假設(shè)為：農(nóng)商行的非利息收入占比與經(jīng)營(yíng)績(jī)效是正相關(guān)關(guān)系。

2.4 模型設(shè)定

因本文數(shù)據(jù)既包含時(shí)間數(shù)據(jù)也包含橫截面數(shù)據(jù)，所以采用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸[7]，來(lái)分析非利息收入對(duì)銀行收入的影響。模型如下：

其中，ROAti為第t 年第i 家銀行的總資產(chǎn)收益率；NIti為第t年第i家銀行的非利息收入占比；LN(ASSET)ti為第t 年第i 家銀行的銀行規(guī)模取對(duì)數(shù)；LOANti為第t 年第i 家銀行的銀行貸款總額/資產(chǎn)總額；MSti為第t年廣義貨幣供應(yīng)量/GDP。

首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，來(lái)檢驗(yàn)樣本數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。利用eviews10進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)部分檢驗(yàn)結(jié)果不平穩(wěn)，需進(jìn)行差分使其平穩(wěn)。但因本文數(shù)據(jù)時(shí)間跨度較低，差分易導(dǎo)致結(jié)果偏移預(yù)期值，解釋力度變?nèi)酰虼瞬粚?duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行差分處理，使用原數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸。

其次用eviews10進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，對(duì)公式進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果為W=0，相對(duì)應(yīng)的P值為1，結(jié)論是接受建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，建立個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型。

3.實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表格2和表格3分別為模型主要變量ROA和NI的描述性統(tǒng)計(jì)。從表格2中總體項(xiàng)可以看出，總資產(chǎn)收益率（ROA）的平均值為0.0096，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0034，55個(gè)樣本的標(biāo)準(zhǔn)差相對(duì)于單一農(nóng)商行數(shù)值有大有小，說明不同農(nóng)商行的非利息收入差距較大。對(duì)于ROA 的平均值，銀行間總資產(chǎn)收益率差距不大基本維持在0.01左右。從表格3的總體項(xiàng)看出，非利息收入占比（NI） 總體的平均值為0.1677，仍然較低從NI 描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果中也能看出，北京農(nóng)村商業(yè)銀行的非利息收入占比也高于其他農(nóng)村商業(yè)銀行。

表2 ROA描述性統(tǒng)計(jì)分析

表3 NI描述性統(tǒng)計(jì)分析

3.2 模型回歸結(jié)果

表格4為個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型回歸結(jié)果，從表格6中可以看出，模型擬合的R2為0.5428，調(diào)整后的R2為0.5062，且P 值為0，模型擬合程度良好，解釋變量能夠合適地解釋被解釋變量。從數(shù)據(jù)的擬合程度來(lái)看，NI 在10%的水平下是顯著的，模型主要解釋變量通過T 檢驗(yàn)。從NI 的系數(shù)來(lái)看，系數(shù)為負(fù)，說明農(nóng)商行非利息收入占比的提升不僅不會(huì)提升ROA，而且會(huì)對(duì)ROA 產(chǎn)生負(fù)面影響。對(duì)于模型的控制變量而言，LOAN 在1%水平下是顯著的，系數(shù)為正，說明LOAN 對(duì)ROA 具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，即貸款比重的提升會(huì)對(duì)農(nóng)商行的ROA產(chǎn)生明顯的正向影響。LNASSET和MS均未通過T檢驗(yàn)，說明其對(duì)ROA無(wú)顯著影響。

表4 個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型回歸結(jié)果

3.3 回歸結(jié)果分析

在回歸中，結(jié)論顯示:農(nóng)村商業(yè)銀行的非利息收入的提升會(huì)顯著的降低銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因此拒絕原假設(shè)。本文從商業(yè)銀行非利息收入結(jié)構(gòu)和成本，以及市場(chǎng)化因素做出解釋。

3.3.1 非利息收入結(jié)構(gòu)因素

手續(xù)費(fèi)與傭金收入在中國(guó)農(nóng)商行非利息收入結(jié)構(gòu)占比在60%左右，雖然相對(duì)于大型商業(yè)銀行的70%左右的占比較小，但仍然處于高位。非利息收入的變化并不能反映農(nóng)商行總資產(chǎn)收益率，并且隨著市場(chǎng)逐漸完善，非利息收入的資產(chǎn)收益率有下降的趨勢(shì)。因此非利息收入占比的提升反而會(huì)降低農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

3.3.2 非利息收入成本因素

農(nóng)商行的其他業(yè)務(wù)及管理費(fèi)大約占到銀行營(yíng)業(yè)支出的70%，而這一部分的成本會(huì)包括許多對(duì)于某種業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的初始成本支出[8]。這也導(dǎo)致當(dāng)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整時(shí)，由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的成本支出將會(huì)計(jì)入在此，這會(huì)在一定程度上對(duì)商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生很大影響。

同時(shí)由于農(nóng)商行主要面對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)，擴(kuò)展非利息收入相對(duì)于城市商業(yè)銀行和大型商業(yè)銀行的難度較大，對(duì)于成本的需求會(huì)比正常情況更大。

3.3.3 市場(chǎng)化因素

本文統(tǒng)計(jì)的是2018-2018 年的中國(guó)5 家農(nóng)商行數(shù)據(jù)，這期間中國(guó)的利率市場(chǎng)化程度提高，利息收入會(huì)受此而波動(dòng)，這也在影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)收入，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率[9]?？傎Y產(chǎn)收益率受到較大的外部因素的影響，使得模型的解釋能力變?nèi)酢Ｒ虼藭?huì)出現(xiàn)非利息收入提升的同時(shí)商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率并不會(huì)增加。

4 農(nóng)村商業(yè)銀行非利息收入改進(jìn)建議

4.1 適應(yīng)政策發(fā)展，進(jìn)一步提升非利息收入規(guī)模

雖然根據(jù)本文模型結(jié)果，農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)績(jī)效雖然隨著非利息收入提升而降低，但提升非利息收入規(guī)模仍對(duì)農(nóng)商行具有正面效應(yīng)，如降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)[10]。相比較利息收入，非利息收入的特性是對(duì)農(nóng)商行資本占用比例更小，對(duì)利潤(rùn)的提升更為顯著。目前中國(guó)農(nóng)村商業(yè)銀行的非利息收入占比仍然在16%左右，相對(duì)于國(guó)內(nèi)的大型商業(yè)銀行，農(nóng)商行非利息收入發(fā)展仍然處于早期發(fā)展階段，提升農(nóng)商行的非利息收入已是大勢(shì)所趨。

4.2 合理改善非利息收入結(jié)構(gòu)

目前中國(guó)農(nóng)村商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)與傭金收入仍是非利息收入的大部分來(lái)源，且有著較高占比，而這一部分主要依賴于貸款業(yè)務(wù)。說明農(nóng)商行不平衡的現(xiàn)象在非利息收入結(jié)構(gòu)中尤其突出，其他來(lái)源的收入占比仍然較小，發(fā)展空間較大。但在改善非利息收入結(jié)構(gòu)的同時(shí)，仍要注意對(duì)銀行整體經(jīng)營(yíng)的影響，結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)該有序推進(jìn)。

4.3 降低對(duì)利息收入的依賴性

隨著2019 年LPR 形成機(jī)制改革進(jìn)一步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，農(nóng)商行傳統(tǒng)盈利模式產(chǎn)生危機(jī)，農(nóng)商行更應(yīng)該加大力度拓展非利息收入規(guī)模，以維持商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)穩(wěn)定[11]。但同時(shí)更要注意，農(nóng)商行主要是面向農(nóng)村，提升非利息收入的同時(shí)也要注意從自身特性出發(fā)，開發(fā)適合農(nóng)商行的非利息業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身特色。