付波航

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，武漢430205）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)下行、國(guó)際政治形勢(shì)不明朗，中美貿(mào)易摩擦等為中國(guó)繼續(xù)深化改革開放和多元可持續(xù)發(fā)展蒙上了一層陰影，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，歸根結(jié)底是金融的競(jìng)爭(zhēng)。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口第一的大國(guó)，人民幣在國(guó)際金融體系的地位與其國(guó)際地位并不相稱，人民幣的國(guó)際化有利于國(guó)際金融體系的穩(wěn)健和貨幣體系的多元化改革與發(fā)展。此外，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和深化改革開放需要貨幣國(guó)際化作為支撐，人民幣國(guó)際化是我國(guó)走向世界經(jīng)濟(jì)政治舞臺(tái)深處的必然要求。高質(zhì)量發(fā)展意味著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、人民幣幣值風(fēng)險(xiǎn)降低，有助于提升人民幣的國(guó)際信心；人民幣國(guó)際化則可推進(jìn)我國(guó)技術(shù)經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，符合高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，二者相互支撐、融合共生。因此，新時(shí)代中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展背景下，繼續(xù)研究人民幣國(guó)際化具有理論和實(shí)踐意義。

近年來，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)人民幣國(guó)際化的研究主要圍繞三個(gè)方面：（1）人民幣國(guó)際化的進(jìn)展和可行性。學(xué)者們從貨幣三大職能出發(fā)，對(duì)人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀和前景進(jìn)行測(cè)評(píng)[1～2]，認(rèn)為人民幣國(guó)際化是大勢(shì)所趨，對(duì)國(guó)際貨幣體系和世界經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生積極影響[3]；人民幣國(guó)際化取得了顯著進(jìn)展，貨幣職能已經(jīng)從單純的貿(mào)易結(jié)算貨幣向金融計(jì)價(jià)、投資和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣拓展與推進(jìn)，東亞地區(qū)的人民幣集團(tuán)和中亞地區(qū)的錨參照已經(jīng)形成[4～6]，隨著“一帶一路”的推進(jìn)，人民幣成為國(guó)際貨幣是可行的。當(dāng)然也有學(xué)者認(rèn)為短期內(nèi)人民幣與國(guó)際貨幣的標(biāo)準(zhǔn)還有差距，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將是緩慢的[7～9]。（2）人民幣國(guó)際化的影響因素和條件。學(xué)者們對(duì)貨幣國(guó)際化的影響因素進(jìn)行了卓有成效的實(shí)證和理論研究，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)實(shí)力、貿(mào)易規(guī)模、幣值和政治穩(wěn)定、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、資本賬戶開放是貨幣國(guó)際化的關(guān)鍵決定因素和必備條件[10～15]，人民幣國(guó)際化的條件已經(jīng)具備[16]，但中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展滯后、資本賬戶不可自由兌換、貿(mào)易低附加值、匯率利率非市場(chǎng)化和主流貨幣使用慣性等是人民幣進(jìn)一步國(guó)際化的制約因素[17～19]。部分學(xué)者對(duì)影響一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備地位、跨境貿(mào)易和國(guó)際化水平進(jìn)行計(jì)量和實(shí)證分析[20～21]，以及對(duì)資本賬戶開放與人民幣國(guó)際化關(guān)系進(jìn)行研究[22]。（3）人民幣國(guó)際化的發(fā)展路徑。鑒于人民幣與其他主要貨幣在國(guó)際化進(jìn)程中的情況不同，有學(xué)者認(rèn)為應(yīng)借鑒主要貨幣國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，解決人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的主要障礙或問題，走符合自己的國(guó)際化道路[23]，優(yōu)先在“一帶一路”沿線國(guó)家使用人民幣進(jìn)行大宗商品計(jì)價(jià)和大型項(xiàng)目貸款，并因地施策[24]。一些學(xué)者認(rèn)為推動(dòng)人民幣國(guó)際化應(yīng)采取“跨境貿(mào)易投資+離岸市場(chǎng)”的方式[25]，另一些學(xué)者則提出從貨幣金融合作入手[26]，還有部分學(xué)者從中資銀行國(guó)際化、人民幣的回流制度建設(shè)等微觀層面提出人民幣國(guó)際化路徑[27]。從職能角度，人民幣需依據(jù)“結(jié)算貨幣-計(jì)價(jià)單位-價(jià)值儲(chǔ)備”的順序以逐步提升國(guó)際地位和價(jià)值[28]。

上述研究主要偏于宏觀層面的可行性、前景分析，或是微觀層面的影響因素和實(shí)證計(jì)量分析，缺乏綜合性、系統(tǒng)性的思考。本文的貢獻(xiàn)在于：一是系統(tǒng)梳理了人民幣國(guó)際化的研究文獻(xiàn)；二是結(jié)合高質(zhì)量發(fā)展分析了人民幣國(guó)際化的動(dòng)態(tài)內(nèi)涵，全面總結(jié)了人民幣國(guó)際化的最新現(xiàn)狀；三是結(jié)合我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的訴求和國(guó)外貨幣國(guó)際化的歷史經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)分析出“三個(gè)契機(jī)——三條道路同步走”的人民幣國(guó)際化發(fā)展路徑。

二、人民幣國(guó)際化與我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展

（一）高質(zhì)量發(fā)展與人民幣國(guó)際化的作用機(jī)制

黨的十九大報(bào)告指出我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。繼續(xù)深化改革開放，人民幣國(guó)際化就成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量開放發(fā)展的重要橋梁，它既是高質(zhì)量開放發(fā)展的效果體現(xiàn)，也是新時(shí)代中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展重要的金融支撐。人民幣國(guó)際化對(duì)于支持高質(zhì)量發(fā)展非常重要，筆者認(rèn)為，人民幣國(guó)際化與高質(zhì)量發(fā)展有三方面的相互作用機(jī)制：

機(jī)制一：人民幣國(guó)際化有利于深化我國(guó)與外部經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系和交流，在引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，助推中國(guó)技術(shù)和產(chǎn)能走出去，從而提升我國(guó)科技水平，優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升大國(guó)實(shí)力。

機(jī)制二：人民幣國(guó)際化有助于轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式和國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈附加值低的路徑依賴，通過技術(shù)和質(zhì)量來重塑世界經(jīng)貿(mào)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)人民幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化和我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展。

機(jī)制三：人民幣國(guó)際化有助于消除高外匯儲(chǔ)備投資的風(fēng)險(xiǎn)和全球金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)金融的沖擊，有利于推進(jìn)國(guó)際貨幣體系的多元化和世界經(jīng)濟(jì)政治的穩(wěn)定性，這也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量和穩(wěn)健發(fā)展的重要保障。

（二）高質(zhì)量發(fā)展下人民幣國(guó)際化的動(dòng)態(tài)內(nèi)涵

衡量國(guó)際貨幣常有3個(gè)指標(biāo)或職能維度：價(jià)值尺度、流通支付和貯藏手段，即作為交易、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣（見表1）。2016年人民幣被國(guó)際貨幣基金組織納入特別提款權(quán)（SDR）的貨幣籃子，然而人民幣在交易、外匯儲(chǔ)備上的使用程度還不夠深入，人民幣的出入渠道單一、機(jī)制不通暢，加之中國(guó)自身的資本管制還未完全放開，人民幣還不能自由兌換。伴隨著我國(guó)資本和金融項(xiàng)目不斷開放①，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，人民幣的國(guó)際化程度也將不斷提升。因此，人民幣國(guó)際化應(yīng)是指不斷擴(kuò)大人民幣在本國(guó)境外的貿(mào)易和金融交易的流通，以期最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的一種動(dòng)態(tài)過程。

表1 國(guó)際貨幣的職能

（三）繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的必要性及意義

1. 我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位的現(xiàn)實(shí)考量

一國(guó)貨幣在世界經(jīng)濟(jì)中的地位本質(zhì)上取決于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。圖1給出主要國(guó)際貨幣GDP在全球的占比，從經(jīng)濟(jì)總量看，我國(guó)已成為繼美國(guó)之后的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但人民幣與美元的國(guó)際金融地位卻相差懸殊，美元是國(guó)際化貨幣，是國(guó)際大宗商品的定價(jià)貨幣和全球儲(chǔ)備資產(chǎn)，可在全世界自由流通，而人民幣目前僅能在東南亞國(guó)家和“一帶一路”國(guó)家小范圍小規(guī)模流通。

圖1 主要國(guó)際貨幣國(guó)家的GDP及占比

從外部經(jīng)濟(jì)規(guī)?？?，從圖2可以看到，中國(guó)加入世貿(mào)組織后持續(xù)的經(jīng)常賬戶和資本賬戶的雙順差使得中國(guó)成為世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2020年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)32165億美元。新時(shí)代國(guó)際資本對(duì)人民幣的信心不斷增強(qiáng)，中國(guó)的發(fā)展吸引了國(guó)際資本的流入。人民幣的穩(wěn)步升值態(tài)勢(shì)也為其提升國(guó)際信心和競(jìng)爭(zhēng)力打下了基礎(chǔ)。

圖2 2002-2018年我國(guó)國(guó)際收支與匯率

2. 應(yīng)對(duì)國(guó)際環(huán)境變化的需要

圖2顯示，2015-2018年我國(guó)國(guó)際貿(mào)易差額有所回落，拋開世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境和中美貿(mào)易摩擦的因素，我國(guó)勞動(dòng)力競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不再（這一角色正被越南等國(guó)家替代）、我國(guó)的資本開放程度還不夠（這從FDI與貿(mào)易差額規(guī)模對(duì)比可以看出）、產(chǎn)業(yè)鏈分工和附加值偏低。新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展背景下，這種“雙順差”將難以為繼，需要我們改變傳統(tǒng)粗放型出口模式，避免過度外部依賴。為降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和繼續(xù)深化改革開放，需要資本不斷走出國(guó)門、人民幣走向世界，以維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)。人民幣國(guó)際化將加速匯率市場(chǎng)機(jī)制的形成，這對(duì)傳統(tǒng)的低效出口企業(yè)是一種淘汰，鼓勵(lì)出口企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提升附加值有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式向消費(fèi)主導(dǎo)、技術(shù)進(jìn)步轉(zhuǎn)型。此外，人民幣國(guó)際化有助于企業(yè)降低交易成本和“走出去”。

3. 世界多元有序發(fā)展的需要

次貸危機(jī)以來，美元系統(tǒng)性弊端進(jìn)一步顯現(xiàn)，國(guó)際貨幣體系改革成為共識(shí)，新興市場(chǎng)貨幣要求發(fā)揮更大的作用。全球貿(mào)易結(jié)算中，通過人民幣直接結(jié)算的占18%，中國(guó)正加快構(gòu)建覆蓋全球的人民幣清算網(wǎng)絡(luò)，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）逐漸發(fā)揮主渠道作用，保障人民幣安全、高效、便捷使用。一個(gè)健康的全球金融體系下，人民幣理應(yīng)站出來與美元共同分擔(dān)國(guó)際貨幣的作用。此外，人民幣國(guó)際化還有助于提升國(guó)內(nèi)金融效率，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

三、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

（一）人民幣國(guó)際化進(jìn)展總貌

如果從2009 年跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算試點(diǎn)開始算起，人民幣國(guó)際化已經(jīng)走過了11年的歷程②。2014年，中國(guó)倡導(dǎo)建立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行以及絲路基金，推動(dòng)人民幣使用和計(jì)價(jià)結(jié)算，帶動(dòng)了人民幣在亞太地區(qū)的使用和流通；2015年，人民幣匯率體制開始第三次改革③，優(yōu)化調(diào)整匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，做市商參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，形成機(jī)制更加市場(chǎng)化；2016年，人民幣成為全球第五大支付貨幣，成為與美元、歐元、英鎊和日元并列的第五種SDR籃子貨幣，SDR權(quán)重10.92%，排名第三，僅次于美元和歐元；2019年，中國(guó)人民銀行強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)央行間貨幣合作、完善離岸人民幣流動(dòng)性市場(chǎng)等人民幣國(guó)際化，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融深化改革和開放創(chuàng)造了重要條件，有利于我國(guó)的高質(zhì)量發(fā)展。

圖3顯示人民幣國(guó)際化指數(shù)不斷提升（除2017年），人民幣在貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算、金融計(jì)價(jià)交易、國(guó)際儲(chǔ)備等領(lǐng)域的地位不斷鞏固。單以北京為例，其跨境人民幣結(jié)算規(guī)模從試點(diǎn)之初的1147 億元增加到2.2 萬億元；“一帶一路”沿線國(guó)家由最初的700多億元增大6倍多，2018年達(dá)近5000億元。截至2019年底與“一帶一路”沿線國(guó)家采用人民幣跨境收付金額高達(dá)2.73萬億元，中國(guó)與馬來西亞、新加坡、泰國(guó)等國(guó)家已實(shí)現(xiàn)國(guó)家間貨幣的直接交易。除了支付結(jié)算，資本項(xiàng)下人民幣交易也作出了巨大貢獻(xiàn)，2018 年人民幣直接投資規(guī)模為2.66萬億元，同比增長(zhǎng)62.8%，較2011年增長(zhǎng)23倍。

圖3 人民幣國(guó)際化指數(shù)④

圖2～4相似的趨勢(shì)表明，隨著中國(guó)國(guó)際收支規(guī)模不斷增長(zhǎng)，人民幣國(guó)際化水平和流通程度也不斷提高，2010-2015年，人民幣國(guó)際化水平直線上升，2015年達(dá)到最高點(diǎn)，雖然2017年有所回落，但2018年人民幣國(guó)際化指數(shù)和跨境貿(mào)易結(jié)算程度都有所企穩(wěn)回升，在這一趨勢(shì)下深入推進(jìn)人民幣國(guó)際化大有可為。目前，人民幣占全球外匯儲(chǔ)備達(dá)1.89%，超過英國(guó)和日本，升至第三位，全球已有60多個(gè)國(guó)家將人民幣作為外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。人民幣的國(guó)際使用范圍擴(kuò)大，既便利了雙邊貿(mào)易活動(dòng)和投資活動(dòng)，也有利于維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。

圖4 我國(guó)進(jìn)出口與人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算

（二）人民幣國(guó)際化使用情況與不足

表2顯示，人民幣走出國(guó)境所扮演的國(guó)際貨幣職能正不斷加強(qiáng)。一是雙邊貿(mào)易人民幣結(jié)算。2011年央行將人民幣境外貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)展到全國(guó)，并與八個(gè)臨近國(guó)家簽署跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算協(xié)定，人民幣正在周邊國(guó)家如越南、老撾、緬甸等東亞國(guó)家以及俄羅斯等國(guó)貿(mào)易中流通結(jié)算。據(jù)德意志銀行對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)的觀察，2019年Q1人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算金額為1.655萬億元，占中國(guó)全球貿(mào)易結(jié)算總額的比例達(dá)到27%，占跨境人民幣結(jié)算總額的85%；人民幣直接投資（外商直接投資和對(duì)外直接投資）結(jié)算2880億元，同比大幅攀升49%，在跨境人民幣結(jié)算總額中的份額躍升至15%。二是央行貨幣互換。雙邊貨幣互換協(xié)議（BLCS），其本質(zhì)就是為對(duì)方提供短期流動(dòng)性支持。截至2019年底，央行已與38個(gè)國(guó)家簽訂了3.68萬億元的貨幣互換協(xié)議。雙邊貨幣互換加強(qiáng)了地區(qū)間合作，降低了雙方交易成本，促進(jìn)了雙方貿(mào)易規(guī)模。更為重要的是，這一安排提高了人民幣跨境流通程度和范圍，擴(kuò)大了人民幣在該國(guó)的國(guó)際影響力，為人民幣代替美元或歐元提供了可能。三是離岸市場(chǎng)的人民幣資產(chǎn)安排。截至2019年6月，在香港的人民幣存款為0.7萬億元，RQFII在香港試點(diǎn)額度擴(kuò)大至5000億元，為境外人民幣回流國(guó)內(nèi)投資提供了很好的通道。

表2 人民幣國(guó)際化使用現(xiàn)狀

但同時(shí)需要看到的是，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算范圍還不夠廣、交易規(guī)模不夠大。（1）SWIFT最新發(fā)布的《人民幣追蹤》報(bào)告顯示，2019 年10 月，在全球支付貨幣排名中，人民幣為國(guó)際支付第六大活躍貨幣，僅占比1.65%；（2）人民幣債券市場(chǎng)發(fā)行范圍僅限于英國(guó)、香港等少數(shù)境外國(guó)家或地區(qū)，債券利率定價(jià)機(jī)制參照國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率或固定利率，而非國(guó)際市場(chǎng)化；（3）雙邊貨幣互換協(xié)議僅限于雙邊的資產(chǎn)交換，難以在多邊貿(mào)易中運(yùn)用，更難成為國(guó)際市場(chǎng)各國(guó)自由使用的貨幣；（4）根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，截至2018年全球前八大國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中，美元占比為61.69%，歐元占比為20.69%，第三和第四分別是日元的5.2%和英鎊的4.43%，而人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的比例僅為1.89%，與美元和歐元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位差距懸殊。

四、人民幣國(guó)際化的新路徑

通常，學(xué)者們認(rèn)為人民幣國(guó)際化的第一步是成為國(guó)際交易貨幣，第二步是投融資標(biāo)的，第三步即終極目標(biāo)是成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣。筆者認(rèn)為，從人民幣目前的使用現(xiàn)狀和主要貨幣國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)來看，人民幣國(guó)際化并無捷徑可循，不能一蹴而就，三步依序而行也沒有天然的內(nèi)在邏輯，按中國(guó)自身高質(zhì)量發(fā)展需求和面臨的國(guó)際化形勢(shì)，應(yīng)找尋一條有中國(guó)特色社會(huì)主義的貨幣國(guó)際化路徑，即應(yīng)實(shí)施“三個(gè)契機(jī)——三條道路同步走”的綜合性國(guó)際化道路。

（一）以“一帶一路”為契機(jī)，推進(jìn)人民幣在沿線國(guó)家（地區(qū)）的區(qū)域化

“一帶一路”對(duì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化有重要的意義和直觀效果。首先在周邊沿線國(guó)家的貿(mào)易、投資合作中，推廣人民幣在跨境貿(mào)易中的結(jié)算，構(gòu)筑區(qū)域性的人民幣清算中心⑧，培育人民幣需求和習(xí)慣，向國(guó)際支付貨幣過渡。其次，依托“一帶一路”制度安排，提高人民幣在跨境貿(mào)易中的商品定價(jià)、選擇權(quán)力，增加人民幣在沿線國(guó)家的資本輸出，類似美國(guó)“馬歇爾計(jì)劃”在援助歐洲國(guó)家時(shí)，商品購(gòu)買和支付統(tǒng)一使用美元，來進(jìn)口美國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品。再次，完善人民幣流動(dòng)機(jī)制，一方面鼓勵(lì)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)為沿線國(guó)家對(duì)華大宗商品貿(mào)易提供人民幣結(jié)算和融資服務(wù)；另一方面拓寬境外人民幣的投資渠道，培育人民幣債券和衍生產(chǎn)品離岸市場(chǎng)，為人民幣回流提供通道，強(qiáng)化人民幣國(guó)際投資功能。最后，當(dāng)時(shí)機(jī)和條件成熟，有序推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的改革與開放，助推人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)和人民幣儲(chǔ)備資產(chǎn)的區(qū)域化。需要注意的是，上述步驟應(yīng)循序漸進(jìn)，且“一帶一路”各個(gè)國(guó)家應(yīng)區(qū)別對(duì)待，可以率先在經(jīng)濟(jì)政治穩(wěn)定且同中國(guó)貿(mào)易依存度高的臨近國(guó)家按照上述步驟推廣，待系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)下降時(shí)，再推廣至其他沿線國(guó)家。具體來看，我國(guó)進(jìn)出口來源或貿(mào)易最緊密的國(guó)家（地區(qū)）前三位分別是亞洲、歐盟和美國(guó)，其中東亞的日本、韓國(guó)，東南亞的越南、馬來西亞、泰國(guó)、新加坡進(jìn)出口份額占比接近中國(guó)進(jìn)出口總額的1/4（見表3），對(duì)于韓國(guó)和東南亞等貨幣國(guó)際化程度不高的國(guó)家，可加強(qiáng)人民幣在貿(mào)易結(jié)算、進(jìn)口人民幣定價(jià)的使用，形成人民幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和支付網(wǎng)絡(luò)，再漸進(jìn)過渡到投資貨幣、區(qū)域性人民幣金融中心，實(shí)現(xiàn)投資和儲(chǔ)備功能。

表3 中國(guó)主要進(jìn)出口的來源和流向（2019年10月）⑨

（二）以中美貿(mào)易戰(zhàn)為契機(jī)，加強(qiáng)人民幣離岸中心建設(shè)

中國(guó)對(duì)美出口總額占比高達(dá)16.81%，中美貿(mào)易摩擦短期內(nèi)給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展帶來一定的影響，人民幣貶值與匯率波動(dòng)影響國(guó)際資本流動(dòng)，也降低了投資者信心。中美貿(mào)易摩擦背后實(shí)質(zhì)是美元和人民幣的博弈，這恰恰是人民幣減少對(duì)美元依賴、提升人民幣國(guó)際化水平的良機(jī)。當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦之際，一方面中國(guó)可加強(qiáng)同其他地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來，避免中國(guó)對(duì)美順差口舌之爭(zhēng)，降低對(duì)美國(guó)出口的依賴程度；另一方面中國(guó)應(yīng)主動(dòng)實(shí)施外匯儲(chǔ)備的多元化，降低對(duì)美元的依賴，適度出售美債轉(zhuǎn)投其他多元資產(chǎn)。

正如德國(guó)馬克的國(guó)際化道路那樣，除了前述人民幣在亞洲區(qū)域的國(guó)際化使用外，中國(guó)應(yīng)該主動(dòng)提升人民幣國(guó)際地位，在與中國(guó)政治互信且經(jīng)貿(mào)關(guān)系良好的拉丁美洲、非洲等地區(qū)推廣使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和資產(chǎn)定價(jià)，并構(gòu)建人民幣離岸中心，為人民幣流入和流出提供投資、貸款渠道，以提升人民幣使用習(xí)慣，促使人民幣部分替代美元向國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)換。

（三）以中國(guó)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展為契機(jī)，走日德市場(chǎng)型國(guó)際化模式

中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展離不開金融的開放發(fā)展，我國(guó)金融的開放和高質(zhì)量發(fā)展也為人民幣國(guó)際化提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前人民幣在亞洲和“一帶一路”沿線的跨境貿(mào)易渠道已經(jīng)打通，人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)需求已經(jīng)形成，可以通過市場(chǎng)調(diào)節(jié)來倒逼國(guó)內(nèi)金融改革與開放，加強(qiáng)人民幣內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)系，支持人民幣走向國(guó)際，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。

金融市場(chǎng)的開放，一方面有助于我國(guó)借鑒一流國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的管理經(jīng)驗(yàn)，提高國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)效率和金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，有效引導(dǎo)人民幣投融資市場(chǎng)需求；另一方面有助于增強(qiáng)國(guó)際資本的流動(dòng)性和我國(guó)應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融危機(jī)、突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件的能力。這些都有助于維持經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，進(jìn)而支撐人民幣國(guó)際化?？傊?，人民幣國(guó)際化是中國(guó)高質(zhì)量開放發(fā)展的重要武器，是構(gòu)建開放有序的金融市場(chǎng)體系的重要推動(dòng)力；高質(zhì)量發(fā)展也提高了人民幣國(guó)際化信心和需求，為“一超多元”國(guó)際貨幣格局注入“穩(wěn)健元素”。

注 釋：

①擴(kuò)大金融業(yè)開放的11 項(xiàng)具體措施和上海舉行的首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)是很好的佐證。

②在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國(guó)家和地區(qū)。

③第一次，1994年1月1 日雙軌變單軌，官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格正式并軌；第二次，2005年7月，中國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，不再盯住美元且銀行間市場(chǎng)RMB對(duì)美元匯率相對(duì)中間價(jià)的日浮動(dòng)區(qū)間逐步擴(kuò)大。

④由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所編制，用以客觀描述人民幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的實(shí)際使用程度，可以了解人民幣在貿(mào)易結(jié)算、金融交易和官方儲(chǔ)備等方面執(zhí)行國(guó)際貨幣功能的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

⑤“（）”內(nèi)表示占總跨境貿(mào)易和直接投資結(jié)算的比例。

⑥2018年末人民幣國(guó)際債券和票據(jù)存量為1075.49 億美元，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)余額增至4.85 萬億元。

⑦已有60 多家央行把人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，2018 年末，人民幣全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模增至2027.90 億美元，對(duì)比美元資產(chǎn)占比61.69%，歐元資產(chǎn)占比20.69%，日元5.2%，英鎊4.4%，人民幣位列第五。

⑧如跨境銀行間支付系統(tǒng)。

⑨主要進(jìn)出口來源國(guó)總額占總值的83.85%；“一帶一路”沿線65個(gè)國(guó)家包含了蒙古、東盟10國(guó)、西亞18國(guó)、南亞8國(guó)、中亞5國(guó)、獨(dú)聯(lián)體7國(guó)、中東歐16國(guó)。