唐倩雯

摘要：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保證了社會的健康發(fā)展和經(jīng)濟的不斷提升，在政府投融資體制不斷創(chuàng)新的背景下，為了讓地方政府能夠優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，就需要對基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資模式進行分析，進而為項目未來的發(fā)展提供方向?；诖?，通過了解當(dāng)下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的實施背景，分析項目發(fā)展進行過程中主要采用的融資模式和其重要性體現(xiàn)，并以當(dāng)前所處的環(huán)境為基礎(chǔ)，找出對于項目運營有推動意義的新型融資模式選擇，之后提出應(yīng)用路徑，以期推動我國基礎(chǔ)設(shè)施項目的發(fā)展進程。

關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施項目 ?融資方式 ?應(yīng)用路徑

為了推進市場經(jīng)濟體制的改革，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為社會發(fā)展的重要組成部分，越來越受到國家的重視?；A(chǔ)設(shè)施為社會居民提供了良好的公共服務(wù)，它不僅是國家發(fā)展的物質(zhì)經(jīng)濟基礎(chǔ)，也是國家各職能部門發(fā)揮功能的載體，所以做好城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅能夠讓城市實現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，最重要的是推動社會經(jīng)濟的迅速提升。所以優(yōu)化城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為當(dāng)前比較重要的內(nèi)容之一，對基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作進行完善，不但需要將相關(guān)的管理工作效率進行提升，還要優(yōu)化城市基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的內(nèi)涵，幫助基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目找到符合自身發(fā)展的融資方式，從而為項目的開展打下堅實的基礎(chǔ)。針對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的投融資方式較多，如果從眾多的投融資方式中為某一個基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目找出最適合的一個，就需要項目有關(guān)部門進行分析和確定，在推進項目前進的同時，促進城市朝著更加優(yōu)化和科學(xué)的方向發(fā)展。

一、城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資背景

改革發(fā)展之路離不開城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，為了推動城市發(fā)展，國家一直非常重視城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。地方政府在國家高度重視城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)背景下，為了提高自身的建設(shè)水平，也相繼出臺了投融資政策來推動項目的開展。地方政府性債務(wù)目的就是讓政府能在比較健全的融資保障機制下進行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。在當(dāng)前的新形勢下，投融資平臺和政府之間的職能正在發(fā)生著轉(zhuǎn)變。除此之外，銀行和金融機構(gòu)對于融資工作的重視，也使得融資的過程得到了越來越多的監(jiān)管，在投融資過程中可能涉及的風(fēng)險也被降低到了可以承受的范圍內(nèi)，地方融資平臺在這樣的情況下，也受到了一定的沖擊。如果項目融資的難度不斷加大，就會影響城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。雖然政府是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主力，但是完全依靠政府來承擔(dān)項目運營所有資金，對于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來說資金形式單一。為了實現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展，就要滿足每個城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求，通過推行相關(guān)的制度，讓地方政府能夠建立起政府平臺公司的建設(shè)，將融資方式進行擴大。隨著財政體制的不斷優(yōu)化，越來越多的平臺公司在地方建立起來，并對其進行有效監(jiān)管。為了推動地方城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，從而促進社會經(jīng)濟的發(fā)展，就需要不斷拓寬融資模式，為城市基礎(chǔ)設(shè)施奠定堅實的資金基礎(chǔ)。

二、城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式分析

通過分析當(dāng)前城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的融資模式來看，比較常見的類型主要分為以下幾種，而每一種都呈現(xiàn)出了自身的特點。

（一）BT融資模式

這種融資模式是以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所在的投資商為責(zé)任主體，地方政府或是項目的職能部門通過確定中標(biāo)的投資方，來讓其對城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進行處理。投資方一旦承擔(dān)了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工作，就要對融資、投資建設(shè)和具體項目的管理工作全面覆蓋，當(dāng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目完工之后，當(dāng)?shù)卣蛘呦嚓P(guān)的職能部門就能根據(jù)項目運營和設(shè)施的情況，以及項目的收益情況與投資方就下一步的回購進行確定。

（二）資方供給模式

資方供給模式將投資方和地方政府之間的關(guān)系進行了厘清，互相不會對彼此的責(zé)任內(nèi)容進行干涉，各自負(fù)責(zé)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，無論是項目資金的籌集還是管理，甚至到資金償還。資方供給模式為主的融資模式，需要投資方以項目公司的方式來進行運作，但是基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)仍然是由地方政府負(fù)責(zé)。地方政府和項目投資方在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中，對資金的運作情況要做到及時的審計和監(jiān)管，從而根據(jù)項目具體投資總額來實施對投資方的收益回購工作。

（三）平臺合作模式

平臺合作的融資模式，主要將城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的責(zé)任賦予了地方政府下屬的土地資產(chǎn)平臺公司和項目投資方，土地資產(chǎn)平臺的資質(zhì)必須具有一定的規(guī)模，這樣才能執(zhí)行好自身的職責(zé)。地方政府會以投資方的規(guī)模為基礎(chǔ)，并選擇與其規(guī)模相配的建筑用地，使其能夠從屬于下級平臺公司。當(dāng)投資方與地方下屬的資產(chǎn)平臺公司明確了自身的職責(zé)之后，就能簽訂相關(guān)的回購合同。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目完工后，平臺公司可以對項目收入實行回購。通過上述融資方式可知，該過程涉及的流程較為復(fù)雜，并且其中可能還會產(chǎn)生土地資產(chǎn)出讓問題，進而為平臺公司帶來一定的稅務(wù)風(fēng)險。

三、城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資特征

（一）政府主導(dǎo)性

城市基礎(chǔ)設(shè)施的完善一直是社會發(fā)展的重點之一，為城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)奠定良好的資金基礎(chǔ)，做好項目融資工作，既是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的需求，也是我國宏觀政策所提出的要求。通過項目融資的方式來推動城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的發(fā)展，可以促使項目的執(zhí)行者不斷完善自身的管理方式，將項目的經(jīng)營效率予以提高。除此之外，由于我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的格局相對單一，其中政府給出的計劃投資占了較大比例，所以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資一般都是由政府來進行全面籌集。在這種情況下，許多企業(yè)難以承擔(dān)大項目的責(zé)任和投資決定，但是當(dāng)項目獲得了多樣化的融資之后，呈現(xiàn)出了多樣化的格局。我國的企業(yè)就能在這樣的背景下加速自身的發(fā)展規(guī)模和改革步伐，更好地適應(yīng)當(dāng)下的市場經(jīng)濟環(huán)境，并且成為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資主體之一。

（二）項目導(dǎo)向性

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資的一大特點就是導(dǎo)向性，項目的融資是針對城市基礎(chǔ)設(shè)施中的一個獨立任務(wù)。企業(yè)為了項目能夠順利完成，可以主動選擇能對項目進行投資的銀行和相關(guān)金融機構(gòu)。所以說，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目是以自身的現(xiàn)金流來進行貸款的償還，與項目投資方的資金情況沒有直接關(guān)系。也就是說，即使項目的投資方?jīng)]有較強的資金實力，如果城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的盈利較好，也能夠獲得來自銀行和其他金融機構(gòu)的資金投入。

（三）融資風(fēng)險性

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的風(fēng)險是伴隨著項目一直存在的，如果僅靠項目的單一投資方來進行項目的運作和風(fēng)險的控制是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。除此之外，銀行和其他金融機構(gòu)不會對存在風(fēng)險的項目進行投資，只有風(fēng)險能夠在控制的范圍，投資方和銀行才會選擇進行投資。為了讓項目順利得到更多的投資，就需要在信息和質(zhì)量上給予保證，這樣才能讓更多的投資者愿意參與到項目的建設(shè)中來。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目獲得融資的標(biāo)準(zhǔn)，就是與投資方之間形成了合理的責(zé)任分配，并互相了解需要承擔(dān)的風(fēng)險。如何規(guī)避風(fēng)險是眾多項目負(fù)責(zé)人和投資方共同考慮的問題，所以關(guān)于風(fēng)險承擔(dān)的工作，在前期進行商談時，就要重點關(guān)注，這樣才能讓項目順利得到融資。

四、新型城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資方式選擇

（一）以傳統(tǒng)方式為基礎(chǔ)

在當(dāng)前市場經(jīng)濟不斷發(fā)展的背景下，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的融資方式中，占比較大的還是傳統(tǒng)的項目融資方式，其中比較有代表性的就是PPP模式。傳統(tǒng)的項目融資方式是可以憑借自身來對項目進行償還，PPP模式則是由社會資本為主要的責(zé)任方，來對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中的相關(guān)管理工作進行負(fù)責(zé)，建設(shè)項目的質(zhì)量保證主要依靠地方政府部門以及相關(guān)的職能部門。如果城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目運營的實質(zhì)是PPP性質(zhì)，那么項目所需要的資金就會更多，而融資時間也會較長，除了收入率較低之外，金融機構(gòu)也需要承擔(dān)較大的風(fēng)險。

（二）以再安排模式為組成

目前，國際上針對城市能源交流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)均使用較為普遍的融資模式，即融資再安排模式。城市能源交通基礎(chǔ)設(shè)施項目的特點就是資金投入比較大，但是項目的周期比較長。許多地方由于經(jīng)濟發(fā)展因素的影響，會讓能源交通基礎(chǔ)設(shè)施項目無法達(dá)到按期償還本金和利息的情況。如果此時利用融資再安排模式，就能在前期幫助項目進行抵償債務(wù)償還，后期再進行剩余的大額度資金償還。也就是說，采用融資再安排模式來處理能源交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，可以在一定程度上將項目的貸款期限進行延長。

（三）以TOT模式為方向

其實TOT模式與PPP模式之間存在一定程度上的聯(lián)系，可以說，TOT模式就是PPP模式的延伸。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的負(fù)責(zé)人會將已經(jīng)完成的項目經(jīng)營權(quán)進行移交，移交的對象就是其他投資人，移交的過程是有償?shù)摹Ｍ顿Y人獲得了項目的經(jīng)營權(quán)之后，就能對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目進行管理，投資人在經(jīng)營過程中可以獲得一定的回報，等到項目結(jié)束之后，再將其進行上交。TOT模式實行最大的優(yōu)勢在于，其能夠幫助地方政府部門或是地方國有企業(yè)將存量的資產(chǎn)進行盤活，從而將融資的渠道進行拓寬，讓基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的出資方不單單只是政府來負(fù)責(zé)，極大地降低了政府的出資壓力。

五、城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資模式應(yīng)用路徑

（一）非經(jīng)營性項目以政府為主

城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目一般分為三類，主要是經(jīng)營性項目、非經(jīng)營性項目和準(zhǔn)經(jīng)營性項目。非經(jīng)營性項目也就是通常說的公益性項目，不以營利為主要經(jīng)營目的。在過去傳統(tǒng)融資模式下，公益性項目的擔(dān)保責(zé)任主體一般都是政府，地方平臺公司不具備項目的直接管理權(quán)力，只是負(fù)責(zé)項目的融資建設(shè)，當(dāng)項目完成后，還是要交給地方政府的相關(guān)職能部門。但根據(jù)地方性政策性債務(wù)管理的相關(guān)規(guī)定，傳統(tǒng)的模式在當(dāng)下的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中已不太適用。純公益性項目由于自身的特殊性質(zhì)，往往不能給項目的投資方帶來利潤，所以說項目很難吸引到投資方來進行項目投入。所以說，非經(jīng)營性的項目想要憑自身吸引到投資也是相對困難的，在這樣的情況下，政府就要作為該類項目的融資重點對象。地方政府可以在法律規(guī)定的條件下進行一般債券的發(fā)行來進行融資，與平臺公司進行簽約，使平臺公司來負(fù)責(zé)進行項目的建設(shè)工作，最后的收入償還就可依靠項目的預(yù)算收入來實現(xiàn)。以政府為責(zé)任主體的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目在前期和后期運行時，一定要控制好可能存在的風(fēng)險。為項目的順利實施，也會為減輕地方政府的壓力帶來一定的幫助。

（二）融資可以依靠政府購買服務(wù)

根據(jù)政府購買服務(wù)管理辦法中的界定，政府購買服務(wù)是指通過發(fā)揮市場機制作用，把政府直接提供的一部分公共服務(wù)事項以及政府履職所需服務(wù)事項，按照一定的方式和程序，交由具備條件的社會力量和事業(yè)單位承擔(dān)，并由政府根據(jù)合同約定向其支付費用。

部分地方政府會以單一來源采購為依托，讓平臺公司對項目進行負(fù)責(zé)。平臺公司為了能夠支撐項目的運營，就會向金融機構(gòu)進行融資，而融資的原因就不是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而是以自身對于地方政府應(yīng)收的賬款為融資理由，之后產(chǎn)生舉債行為。為了應(yīng)對這樣的問題，關(guān)于“制止以地方政府購買服務(wù)進行融資”的相關(guān)條例政策就予以實施了。如果按照政策的指示來進行項目融資，地方政府就可以向平臺公司支付購買服務(wù)費用，讓平臺公司來進行項目資金的還款，財政預(yù)算的采購資金就可以被用來進行償還。

（三）以疊加融合來拓寬項目融資

在進行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中，平臺公司可以發(fā)揮其中間作用，在了解當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施項目的運行和發(fā)展的基礎(chǔ)上，利用合理的規(guī)劃方式，將所有的項目包括經(jīng)營性、非經(jīng)營性以及準(zhǔn)經(jīng)營性等進行融合，使其形成一個綜合性項目。在融合了眾多的項目之后，將每一類項目的占比進行劃分，讓形成的綜合性項目獲得的收益比項目本金和利息高，貸款機構(gòu)的條件能夠因此得到滿足。平臺公司如果是項目的主要責(zé)任人，那么就需要對項目的運營和管理進行全面負(fù)責(zé)，項目的還款來源就是其所有的收益，包括垃圾處理、污水處理和停車場出售等工作收入。為了讓項目得到更加廣泛的投資，可以將所有的項目進行融合，調(diào)整每一項的占比，使其獲得更多收益。

（四）以優(yōu)化平臺來強化融資

地方城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的主體一般是平臺公司，所以平臺公司就成為了項目的主要投融資方。但是平臺公司的綜合實力普遍不高，大部分存在資產(chǎn)規(guī)模小和運作效率不強等問題，從而讓項目不能獲得較多收益。在當(dāng)前市場經(jīng)濟發(fā)展的推動下，平臺公司也在面臨著自身的轉(zhuǎn)型，其主要的運作任務(wù)從過去的融資變?yōu)榱素?fù)責(zé)投資，平臺公司完成轉(zhuǎn)型需要滿足以下條件：首先，以地方政府為依托，將資源進行匯總，從而將該地區(qū)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的存量資金進行整合，優(yōu)化平臺公司的組成結(jié)構(gòu)，確保公司的收益因此得到提升。其次，平臺公司以自身現(xiàn)有的資金為基礎(chǔ)，豐富經(jīng)營工作，讓公司未來的經(jīng)營項目更加多元，使其在市場中能不斷完善自身的管理水平，從而獲得市場競爭能力。最后，平臺公司還要以現(xiàn)有的資金償還能力為指導(dǎo)，不斷加強從資產(chǎn)整合到促進項目運轉(zhuǎn)的過程，確保公司能持續(xù)獲得項目的融資。此外，平臺公司不能只將工作重點放在項目的融資上，還要承擔(dān)起城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的管理責(zé)任。為了保證項目獲得更為穩(wěn)固的資金來源，可以向銀行進行貸款，最終以項目的收益來完成貸款的償還。

六、結(jié)束語

綜上所述，社會的發(fā)展需要不斷優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目離不開項目融資，為了讓項目融資的管理效率不斷提升，就需要在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中，加強對投融資工作的重視，做到對投融資項目做好整體規(guī)劃，并加強對整個過程的監(jiān)管，在此過程中，還需要不斷發(fā)掘運營模式，讓城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目能夠獲得更加多元的投資路徑，從而實現(xiàn)社會經(jīng)濟發(fā)展和和諧穩(wěn)定的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王大方，張雅妮.基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP項目融資風(fēng)險管理論述[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2020（11）.

[2]喻夢伊，陳鐘文.我國新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資特點探討[J].江蘇科技信息，2020（18）.

[3]宋平.PPP模式下的融資特點和幾種常見融資方式[J].中國市場，2020（18）.

[4]張冠軍.基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制存在的問題及可行性建議[J].營銷界，2020（24）.

[5]姜楠，張洪晶，黨威.新形勢下城市基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資模式研究[J].經(jīng)濟管理文摘，2020（10）.

[6]王利彬.當(dāng)前政策下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目投融資路徑選擇[J].交通建設(shè)與管理，2020（01）.

作者單位：廣東鹽田港深汕港口投資有限公司