吳志杰

（貴州大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，貴州 貴陽 550025）

一、引言

近年來，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)支出水平不斷上升，恩格爾系數(shù)有了明顯的下降，改變了國(guó)家居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。

隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的改變，公眾對(duì)普惠金融服務(wù)和金融的消費(fèi)產(chǎn)生明顯依賴。數(shù)字技術(shù)的迅速發(fā)展轉(zhuǎn)變了普惠金融發(fā)展方式，豐富了數(shù)字普惠金融的內(nèi)涵。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，通過數(shù)字普惠金融應(yīng)用于目標(biāo)的群體服務(wù)，因?yàn)閿?shù)字普惠金融具有便捷、高效、低成本的優(yōu)勢(shì)，很快在我國(guó)居民生活工作中普及。在金融的商業(yè)模式、產(chǎn)品服務(wù)、組織架構(gòu)等方面產(chǎn)生了諸多創(chuàng)新，豐富了金融服務(wù)主體，延伸了金融服務(wù)觸角，提高了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，較為有效地解決了普惠金融發(fā)展中“商業(yè)可持續(xù)”和“成本可負(fù)擔(dān)”兩大難題。早些年聯(lián)合國(guó)號(hào)召世界各國(guó)發(fā)展普惠金融，國(guó)內(nèi)雖然也應(yīng)聲發(fā)展，但是受到諸多限制，直到近年來數(shù)字金融才獲得良好的發(fā)展。移動(dòng)支付在數(shù)字金融中最受大家關(guān)注和肯定，移動(dòng)支付改變了人們的生活方式，而且成為日常生活中不可缺少的一部分。衍生服務(wù)在移動(dòng)支付的發(fā)展中非常重要，比如在線購(gòu)物、遠(yuǎn)程醫(yī)療等。

那么數(shù)字普惠金融是如何服務(wù)當(dāng)今社會(huì)各階層的？能否在盈利、可持續(xù)成長(zhǎng)的商業(yè)模式下來實(shí)現(xiàn)呢？2016 年國(guó)家出臺(tái)了一系列扶持政策旨在推動(dòng)普惠金融的發(fā)展，并為其可持續(xù)發(fā)展提供了指導(dǎo)思想、發(fā)展原則和目標(biāo)。數(shù)字普惠金融要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，服務(wù)更多的中國(guó)居民，需要通過政府政策的指引來完善數(shù)字普惠金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，使我國(guó)各個(gè)領(lǐng)域和區(qū)域的居民都可以使用到數(shù)字普惠金融服務(wù)，并且服務(wù)效率更高、服務(wù)更周到全面。自2016 年我國(guó)提出“數(shù)字普惠金融”概念后，數(shù)字金融不斷得到普及。從此，數(shù)字普惠就成為后起之秀，顛覆了傳統(tǒng)金融界的認(rèn)知，以“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的形式贏得了業(yè)界的一致好評(píng)，并發(fā)展壯大，數(shù)字化支付方式給國(guó)內(nèi)消費(fèi)者帶來了便利，如微信和支付寶通過掃二維碼付款等。消費(fèi)信貸相關(guān)服務(wù)也得到發(fā)展，如支付寶和微信的小額貸款。投資理財(cái)和保險(xiǎn)產(chǎn)品途徑也從線下轉(zhuǎn)移到了線上。數(shù)字普惠金融快速發(fā)展的同時(shí)是如何促進(jìn)了居民消費(fèi)的呢？這值得我們?nèi)パ芯俊?/p>

二、文獻(xiàn)綜述

由于數(shù)字普惠金融誕生時(shí)間晚，至今也才5 年時(shí)間，期間學(xué)術(shù)界對(duì)數(shù)字普惠金融的研究相對(duì)較少，尤其是數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)支出的影響方面的研究成果極少，通過知網(wǎng)查詢一共找到4 篇相關(guān)文獻(xiàn)。易行健和周利（2018）[1]通過兩年調(diào)查數(shù)據(jù)分析研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)居民消費(fèi)支出，因?yàn)閿?shù)字普惠金融具有快捷交易的優(yōu)勢(shì)，因此，居民大多通過普惠金融來進(jìn)行大額交易，促進(jìn)了對(duì)金融行業(yè)的投資，比傳統(tǒng)的投資理財(cái)更加方便和高效。同時(shí)數(shù)字普惠金融也在日常消費(fèi)中日益普及，根據(jù)實(shí)證調(diào)查分析可以看出，數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)和城市中低收入家庭的消費(fèi)支出。崔海燕（2017）[2]通過實(shí)證研究，結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融能夠很好地促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)支出，在消費(fèi)支出的類型上，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的相似度特別高。劉世鵬（2019）[3]利用各省的面板數(shù)據(jù)分析不同消費(fèi)水平的居民數(shù)字普惠金融的使用情況。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)我國(guó)居民消費(fèi)水平，尤其是能夠推動(dòng)偏遠(yuǎn)地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)的居民消費(fèi)水平。周涵（2019）[4]利用隨機(jī)效用模型和各省經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證結(jié)果認(rèn)為數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)我國(guó)居民消費(fèi)水平的提高。

三、實(shí)證分析

（一）指標(biāo)的選取及數(shù)據(jù)處理

居民收入水平是影響其消費(fèi)支出的最主要因素。作為理性的經(jīng)濟(jì)人，居民在消費(fèi)上追求的是效用最大化，消費(fèi)的水平取決于收入水平，尤其是人均可支配收入水平。其中人均可支配收入包括持久性收入和不確定性收入。目前國(guó)內(nèi)勞動(dòng)就業(yè)、教育、住房、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域正在經(jīng)歷市場(chǎng)化改革，城鄉(xiāng)居民的收入可能變得不再明朗。而對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說做相關(guān)研究的學(xué)者有著一致的觀點(diǎn)，即收入的不確定性明顯會(huì)增加居民儲(chǔ)蓄，因此居民消費(fèi)會(huì)被削弱，在不確定性的來源當(dāng)中，醫(yī)療和住房同樣影響較大，因此本文也將城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)作為解釋變量之一。此外，居民的消費(fèi)在收入相對(duì)一定的情況下，會(huì)在當(dāng)期消費(fèi)和儲(chǔ)蓄中做出決策，當(dāng)期商品銷售價(jià)格處于較高水平的時(shí)候，通常理性的消費(fèi)者會(huì)減少當(dāng)期的消費(fèi)，會(huì)增加儲(chǔ)蓄，為此，本文將城鎮(zhèn)零售商品的價(jià)格指數(shù)也納入解釋變量之一。

至此，本文被解釋變量與解釋變量如下：

被解釋變量：西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出（元/人年），記為C；

其他解釋變量：城鎮(zhèn)零售商品價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)率，記為sp；

在具體的指標(biāo)選取時(shí)，本文對(duì)以上的代理變量進(jìn)行了一定的處理。如城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出、數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)以及城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)做對(duì)數(shù)處理后引入模型中。分別記為lnC、lndf以及l(fā)nm。在處理城鎮(zhèn)居民可支配收入時(shí)，由于城鎮(zhèn)居民可支配收入隨著通貨膨脹會(huì)有一個(gè)上升的趨勢(shì)，本文將城鎮(zhèn)居民可支配收入取一階差分后引入計(jì)量模型中，記為dy。

本文選取2013—2018 年我國(guó)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)分省的年度宏觀數(shù)據(jù),分別為內(nèi)蒙古自治區(qū)、云南省、西藏自治區(qū)等10 省份。本文關(guān)鍵解釋變量數(shù)據(jù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心[5]。本文中使用的操作軟件是Stata1 5.0。本文中涉及到的表格均是本人整理編制。

（二）模型的設(shè)定

本文的模型表述如下：

其中i 表示12 個(gè)省市地區(qū)，t 表示年份，樣本數(shù)為72，lnc 為因變量表示i 省份t 年的當(dāng)?shù)鼐用裣M(fèi)支出，通過對(duì)數(shù)處理來消除異方差對(duì)模型統(tǒng)計(jì)結(jié)果的影響，sp 表示為i 省份t 年的城鎮(zhèn)零售商品價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)率。εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（三）描述性分析

從表1 我們可以得出，lnc 的均值為9.85，其所對(duì)的絕對(duì)值為19 785.23，最小值為9.52，最大值為10.1，對(duì)應(yīng)的絕對(duì)值結(jié)果分別為13 678.6 元和24 437.1 元，這表明西部偏遠(yuǎn)地區(qū)省份之間的居民消費(fèi)水平存在一些地方差異。從lndf 來看，均值為5.32，絕對(duì)值是210.19，最大最小數(shù)分別為4.75 和5.70，其絕對(duì)值分別是115.1 與301.53，最大最小數(shù)值的兩倍多，同時(shí)標(biāo)準(zhǔn)差為0.26，這說明我國(guó)數(shù)字普惠金融在各個(gè)西部省市地區(qū)之間的發(fā)展存在一定的差異。從其他解釋變量來看，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和城鎮(zhèn)零售商品價(jià)格指數(shù)在西部偏遠(yuǎn)地區(qū)的省際差異相對(duì)較小。但是城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)對(duì)數(shù)均值為6.39，其絕對(duì)值為1 263.39，最大值和最小值分別為2.70 與9.06，其絕對(duì)值分別是8 637.1 與14.9，最大最小數(shù)的500 多倍，說明我國(guó)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)省級(jí)之間的城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)存在非常大的地區(qū)差距。

表1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（四）實(shí)證過程

1.模型的檢驗(yàn)。本文的模型采用了2013—2018年的12 個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)面板數(shù)據(jù)，并采用個(gè)體效應(yīng)回歸模型（隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型）和混合效應(yīng)回歸模型兩種統(tǒng)計(jì)模型進(jìn)行分析。本文假設(shè)2013—2018 年各個(gè)年份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不存在較大的差異，隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型區(qū)別在于隨機(jī)效應(yīng)模型假設(shè)隨機(jī)誤差與模型中的隨機(jī)變量有關(guān)，而固定效應(yīng)模型的隨機(jī)誤差與變量無關(guān)。所以，根據(jù)以上模型假設(shè)，先利用一個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)F 進(jìn)行模型可靠度檢驗(yàn)，然后再利用虛擬變量來檢驗(yàn)混合模型是回歸的還是個(gè)體效應(yīng)的，因此，本文首先對(duì)前述模型進(jìn)行了F 檢驗(yàn)，檢驗(yàn)所得F 值為118.34（P 值小于1%）。在運(yùn)用虛擬變量法檢驗(yàn)時(shí)，幾乎所有的個(gè)體虛擬變量在1%水平上顯著。因此，否定“所有個(gè)體假設(shè)變量都為0”的原假設(shè)，即存在個(gè)體效應(yīng)。以上分析表明，本研究應(yīng)當(dāng)采用個(gè)體效應(yīng)模型，而不是混合應(yīng)用回歸模型。為進(jìn)一步判斷采用固定效應(yīng)模型或隨機(jī)效應(yīng)模型，本研究運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)豪斯曼檢驗(yàn)法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，以消除異方差對(duì)模型可靠性的影響，使得結(jié)果更準(zhǔn)確。本文利用Stata 軟件來執(zhí)行Xtoverid 命令，并計(jì)算Sargan-Hansen 的數(shù)據(jù)，分析所得結(jié)果為112.246，對(duì)應(yīng)的p 值為0.000 0，排除了誤差項(xiàng)與隨機(jī)變量之間的建設(shè)，并確定采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。

2.回歸結(jié)果顯示。表2 給出了所選的模型的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展程度對(duì)居民消費(fèi)的影響。根據(jù)模型設(shè)定在表2 的第（1）列中，本文只加入了數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)。在第（2）列中，本文使得調(diào)查地區(qū)的人均可支配收入增加。在第（3）列中，本文增加了城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)變量。在第（4）列中，本文增加了城鎮(zhèn)零售商品價(jià)格指數(shù)變量，可以發(fā)現(xiàn)，在逐漸增加解釋變量的過程中，數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)的系數(shù)始終為正，且一直在1%的顯著性水平下顯著，說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展確實(shí)促進(jìn)了西部偏遠(yuǎn)地區(qū)的居民消費(fèi)支出。從其余解釋變量來看：首先，對(duì)于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)兩個(gè)變量來說，兩者的系數(shù)均是正數(shù)，且都在1%的顯著水平下顯著，說明城鎮(zhèn)人均可支配收入與城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)均對(duì)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)水平的增長(zhǎng)有顯著性的影響。其次，變量“城鎮(zhèn)零售商品價(jià)格指數(shù)”的系數(shù)為負(fù)數(shù)，且在5%水平上顯著。說明了城鎮(zhèn)商品價(jià)格指數(shù)對(duì)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)水平有顯著的負(fù)向影響。

表2 回歸結(jié)果

四、結(jié)論與建議

本研究基于2013—2018 年的12 個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)面板數(shù)據(jù)，采用個(gè)體固定效應(yīng)模型分析數(shù)字普惠金融對(duì)我國(guó)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的影響，研究結(jié)果表明：（1）數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)起促進(jìn)作用；（2）西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出受西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保情況的正向影響；（3）西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出受西部偏遠(yuǎn)地區(qū)城鎮(zhèn)零售商品消費(fèi)價(jià)格的負(fù)向影響。

基于以上得出的結(jié)論說明政府部門大力支持?jǐn)?shù)字普惠金融的發(fā)展是具有實(shí)際意義的，并且應(yīng)該繼續(xù)加大扶持力度，使普惠金融更好地服務(wù)民眾，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?，F(xiàn)就推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展提出幾點(diǎn)建議：首先，政府應(yīng)該完善各區(qū)域各領(lǐng)域數(shù)字普惠金融基建，比如網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。其次，應(yīng)該對(duì)公眾大力宣傳數(shù)字普惠金融的相關(guān)知識(shí)并普及其好處等。與此同時(shí)，政府也應(yīng)該加強(qiáng)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的提升和城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)的參保力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)要抑制通貨膨脹。