陳華 楊鋮

[摘要] 注重需求側(cè)管理需要與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相配合，確保經(jīng)濟的良性循環(huán)。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟肌體的血液，需要服務(wù)好需求側(cè)，但消費金融的健康度有待提升、金融體系對金融風(fēng)險的定價能力不強、金融體系“脫實向虛”等問題，成為金融服務(wù)需求側(cè)管理的瓶頸。金融服務(wù)需求側(cè)管理，要處理好政府和市場、貨幣供應(yīng)和投資轉(zhuǎn)化、金融供給和實體經(jīng)濟需求、金融服務(wù)和民生保障、金融風(fēng)險和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系。要以擴大內(nèi)需、推動消費升級，刺激投資需求、拓寬投資空間，暢通國際循環(huán)，堅持提質(zhì)增效并舉為原則，提高金融服務(wù)對消費需求升級的適應(yīng)能力，優(yōu)化金融服務(wù)結(jié)構(gòu)、提高金融服務(wù)需求側(cè)的質(zhì)量，暢通金融血脈、更好服務(wù)實體經(jīng)濟、打通需求側(cè)堵點。

[關(guān)鍵詞] 需求側(cè)管理? ?金融服務(wù)? ?新發(fā)展格局? ?舉措

[中圖分類號] F124;F832? ?[文獻標識碼] A? ? [文章編號] 1004-6623（2021）02-0052-07

[基金項目] 國家社會科學(xué)基金重大項目：中國地方政府債務(wù)與金融穩(wěn)定性研究（20&ZD082）、國家自然科學(xué)基金：模糊懲罰與宏觀審慎監(jiān)管下的存款保險去周期定價研究（71871129）;泰山產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才項目：國有金融控股公司全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險計量及其管控協(xié)同體系構(gòu)建（tscy20180401）。

[作者簡介] 陳華，山東財經(jīng)大學(xué)當(dāng)代金融研究所所長，教授、博士（后），泰山產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才，山東省中國特色社會主義理論體系研究中心研究員，研究方向：金融脆弱性、金融科技等;楊鋮，通訊作者，山東財經(jīng)大學(xué)，研究方向：金融理論與實務(wù)。

一、需求側(cè)管理的必要性及現(xiàn)實背景

（一）需求側(cè)管理的必要性

1. 引領(lǐng)全面深化改革，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

市場經(jīng)濟的管理離不開對供給和需求的管理。供給側(cè)改革的主要目的在于降低無效產(chǎn)能，增強有效供應(yīng)，化解系統(tǒng)性風(fēng)險。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯效果的背景下，需求側(cè)作為我國在新發(fā)展階段全面深化改革的主要著力點，能夠助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。具體來說，需求側(cè)管理的主要目的，是提升拉動經(jīng)濟增長的原動力，提高消費，牽引供給。而解決有效需求不足問題，需要創(chuàng)造就業(yè)，提高人民收入水平，縮小收入分配差距，這都需要系統(tǒng)性的改革措施，包括實施均等化、高質(zhì)量的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等一系列的社會政策改革，也包括財稅、城鄉(xiāng)融合、戶籍、區(qū)域、鄉(xiāng)村振興等一系列經(jīng)濟社會的制度性改革。

2. 人民對美好生活向往的重要內(nèi)容

“以民為本，立國為民”的初衷和理念，是中國特色社會主義制度優(yōu)越性最重要的體現(xiàn)。改革開放40多年，我國經(jīng)濟發(fā)展取得了舉世矚目的成就，居民可支配收入持續(xù)增長，中等收入群體人數(shù)超過4億?？v觀過去70年的世界發(fā)展史，人均GDP曾經(jīng)達到甚至高于我國目前水平的國家超過一百多個，但是能夠跨越“中等收入陷阱”的國家只有13個，這說明世界經(jīng)濟發(fā)展長期處于“富有和落后”兩個異質(zhì)性極強的世界中。而需求側(cè)管理中的有效需求，以共同富裕和社會安定團結(jié)為前提，是我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要路徑，有助于更好實現(xiàn)人民對美好生活的向往。

3. 經(jīng)濟雙循環(huán)的重要組成部分

在世界經(jīng)濟增速放緩和國際貿(mào)易環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，我國以“三駕馬車”拉動為主的發(fā)展局面受到前所未有的挑戰(zhàn)。新發(fā)展格局下，經(jīng)濟增長越來越依賴于國內(nèi)需求，必須要建立強大的國內(nèi)市場?；诖?，我國提出構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。而推進需求側(cè)管理，有利于發(fā)揮內(nèi)需對生產(chǎn)發(fā)展的牽引力，有利于提高“供給側(cè)改革”的效率，有利于發(fā)揮我國超大規(guī)模經(jīng)濟體優(yōu)勢，有利于構(gòu)建強大的國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)。

（二）需求側(cè)管理的現(xiàn)實背景

供給和需求是市場經(jīng)濟內(nèi)在關(guān)系的兩個基本方面，供給側(cè)改革與需求側(cè)管理則是調(diào)控宏觀經(jīng)濟的兩個基本手段。在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”之前，刺激需求一直是國家調(diào)控經(jīng)濟發(fā)展的著力點和主要路徑，而需求側(cè)管理顯著區(qū)別于傳統(tǒng)刺激需求的宏觀經(jīng)濟政策，具有動態(tài)性、全局性、長期性、開放性和系統(tǒng)性等全新內(nèi)涵特點。短期來看，需求側(cè)管理是應(yīng)對疫情導(dǎo)致的內(nèi)需不足而做的政策調(diào)整;長期而言，需求側(cè)管理是“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的內(nèi)在要求，本質(zhì)上是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、推動經(jīng)濟向更高水平發(fā)展的延續(xù)，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要補充。

1. 消費占比偏低，發(fā)展?jié)摿薮?/p>

消費作為生產(chǎn)的最終目的，能夠引導(dǎo)市場轉(zhuǎn)型和生產(chǎn)變革，進而優(yōu)化經(jīng)濟社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。2019年我國人均GDP突破1萬美元，其中居民消費所占比重為38.8%。以人均GDP突破1萬美元的時間為節(jié)點，美國、日本、韓國同期居民消費所占GDP比重分別為60.5%、53.9%、51.8%，均高于我國同期居民消費所占比重。這反映出我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中消費占比低、發(fā)展?jié)摿Υ蟮默F(xiàn)實狀況。消費占GDP總量比重低，其深層原因在于我國消費增長存在多項制約因素：一是居民可支配收入增速放緩。收入是消費的前提，自2014年以來，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增速持續(xù)跑輸實際GDP增速，居民消費能力有限;二是居民消費支出結(jié)構(gòu)失衡。長期以來，我國居民在居住等服務(wù)類消費占比較大，一定程度上導(dǎo)致居民在其他消費方面的嚴重不足，阻礙居民的消費升級。

2. 傳統(tǒng)的投資模式難以滿足經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求

投資是我國傳統(tǒng)經(jīng)濟調(diào)控思路下擴內(nèi)需的核心切入點，也是我國過去經(jīng)濟出現(xiàn)放緩以及下滑時的穩(wěn)定器和助推器。比如，基建投資在2009年以及2014—2018年期間一度成為穩(wěn)增長的重要幫手。然而，傳統(tǒng)的投資模式已經(jīng)難以滿足經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求。具體而言，一方面，傳統(tǒng)投資會造成債務(wù)壓力和去杠桿壓力上升，引起宏觀杠桿率在債務(wù)驅(qū)動模式下持續(xù)上行，破壞“去杠桿”措施的已有成果;另一方面，傳統(tǒng)投資也容易引起資源型工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能過剩，造成過度開發(fā)和環(huán)境破壞，違背當(dāng)下“去產(chǎn)能”和綠色可持續(xù)的發(fā)展思路。因此，投資需求管理需要在結(jié)構(gòu)上有所調(diào)整，更強調(diào)有效性。

3. 外需波動幅度較大，增長動能不可持續(xù)

不同于消費和投資，外需具有波動幅度大的特點，對全球金融危機、貿(mào)易摩擦、區(qū)域經(jīng)濟及政治動蕩等影響因素高度敏感，因此，一般難以對外需進行穩(wěn)定預(yù)測和有效規(guī)劃。2020年新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟體系造成強烈沖擊，多數(shù)經(jīng)濟體長期停工停產(chǎn)，海外供給萎縮。得益于政府對疫情的科學(xué)管控，我國有序開展復(fù)工復(fù)產(chǎn)，出口快速增長，有力緩解了疫情對經(jīng)濟的沖擊，但此特殊形勢下的“全球紅利”難以持續(xù)，部分行業(yè)出口面臨回吐壓力，未來全球供給大概率將向常態(tài)回歸。同時，受逆全球化趨勢抬頭和保護主義盛行的國際環(huán)境影響，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的外需環(huán)境依然存在諸多不確定性。

二、金融服務(wù)需求側(cè)管理存在的問題

金融活，經(jīng)濟活;金融穩(wěn)，經(jīng)濟穩(wěn)。金融是國家重要的核心競爭力，是經(jīng)濟肌體的血脈，與經(jīng)濟共生共榮。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟肌體的血液，在助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中扮演著重要角色。注重需求側(cè)管理，需要金融為其全面賦能。這要求金融業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外拓展新業(yè)務(wù)，提升業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量、效率，從而促進有效擴大需求，助力經(jīng)濟良性循環(huán)。然而，現(xiàn)實中，存在金融無法良性匹配需求側(cè)的問題。

（一）居民消費端：消費金融的健康度有待提升

消費金融服務(wù)有力促進了內(nèi)需領(lǐng)域的經(jīng)濟發(fā)展，但也存在部分金融服務(wù)的健康度不高有違經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展要求的現(xiàn)實問題：部分金融機構(gòu)為謀取更大利潤，致力于誘發(fā)居民的假性需求。所謂假性需求，即不符合居民收入水平的過度消費。根據(jù)《2020年中國城市家庭財富健康報告》顯示，我國居民的債務(wù)收入比已經(jīng)從10年前的35%上升到90%，特別是“90后”，人均債務(wù)已達13萬元左右。在此情形下，仍有一些金融機構(gòu)通過不適當(dāng)?shù)臓I銷宣傳和大量誤導(dǎo)性或欺詐性手段，將“普惠金融”異化為“掠奪性放貸”，誘導(dǎo)居民尤其是年輕人通過大舉借貸的方式過度消費，導(dǎo)致出現(xiàn)大量逾期不還、“以貸養(yǎng)貸”“以卡養(yǎng)卡”等行為。過度消費在短期可能會促進經(jīng)濟增長，但可持續(xù)性不強，甚至?xí)斐上M后勁減弱，有違經(jīng)濟高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的基本原則。需求側(cè)管理的目的在于通過管理需求引領(lǐng)調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟發(fā)展健康度。因此，需求側(cè)管理需要高度重視金融服務(wù)的健康度問題。

（二）企業(yè)投資端：金融體系對金融風(fēng)險的定價能力不強，難以滿足以中小微企業(yè)為代表的長尾客戶需求

企業(yè)是需求側(cè)管理的主要對象，而其投資的實現(xiàn)需要足量資金，此間外部金融支持必不可少。改革開放40多年來，我國金融體系日益成熟，為經(jīng)濟發(fā)展作出了巨大貢獻。但是，我國金融體系對金融風(fēng)險的定價能力不強，提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化嚴重，難以滿足多層次、差異化的金融服務(wù)需求，尤其是對中小微企業(yè)的金融支持更顯不足。銀行作為我國金融體系的主力軍，其數(shù)量多、資產(chǎn)規(guī)模大，但長期以來一直采取單一的傳統(tǒng)金融風(fēng)險定價模式，簡單根據(jù)企業(yè)的歷史財務(wù)數(shù)據(jù)、資產(chǎn)質(zhì)押等情況確定信貸利率，所能提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)大同小異，導(dǎo)致銀行所服務(wù)的群體以資產(chǎn)規(guī)模較大的國有企業(yè)和大型私企為主，難以滿足以中小微企業(yè)為代表的長尾客戶需求，造成金融體系服務(wù)質(zhì)量差、效率低。

（三）實體經(jīng)濟端：金融體系“脫實向虛”問題嚴重，資源配置效率不高

實體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟的立身之本，需求側(cè)管理的最終目的還是賦能實體經(jīng)濟發(fā)展，但我國金融體系“脫實向虛”問題嚴重。具體來看，國內(nèi)資本追求利潤、保值增值傾向嚴重，比如，受“以錢生錢”投機行為及保險資本對房地產(chǎn)行業(yè)支持的影響，普通居民和企業(yè)紛紛涉足此行業(yè)，造成資金運轉(zhuǎn)過程配置錯位。同時，大量實體企業(yè)經(jīng)營更多依賴于金融投資等非主營業(yè)務(wù)收入，開始不斷尋求介入銀行、信托、保險、證券、基金的機會，使得資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)。這必然會影響金融服務(wù)于需求側(cè)。促進金融血液通過需求側(cè)管道流向?qū)嶓w經(jīng)濟肌體，要從根本上扭轉(zhuǎn)金融體系“脫實向虛”問題。

三、金融服務(wù)需求側(cè)管理

應(yīng)處理好的幾大關(guān)系

1. 政府和市場的關(guān)系

政府和市場均不是萬能的，市場通過價格機制、利益杠桿，調(diào)動商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者的積極性，從而實現(xiàn)資源配置，所以應(yīng)發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，但市場在資源配置中也有其弊端，存在市場失靈問題。同時，僅依靠政府對資源進行配置，則會造成效率低下、資源浪費等，因此要將“無形的手”和“有形的手”結(jié)合起來，破除行政壟斷，通過市場化手段引導(dǎo)資源向高效領(lǐng)域集中，財政和貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟形勢變化進行調(diào)節(jié)，“熨平”經(jīng)濟周期。

2. 貨幣供應(yīng)和投資轉(zhuǎn)化的關(guān)系

當(dāng)前，經(jīng)濟增速放緩，下行壓力較大，有效需求不足，信用擴張受到制約，需要防范投資轉(zhuǎn)化率下降。一方面，應(yīng)防范過于寬松的貨幣供給發(fā)生邊際效應(yīng)的遞減，注意改善貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)，使其與社會融資規(guī)模和GDP增速基本保持一致，促進經(jīng)濟增長保持在合理區(qū)間。另一方面，促使社會儲蓄高效轉(zhuǎn)化為投資，將貨幣轉(zhuǎn)化為信用，將分散的資本轉(zhuǎn)化為支持社會化大生產(chǎn)的資本積累。

3. 金融供給和實體經(jīng)濟需求的關(guān)系

值得注意的是，當(dāng)前商業(yè)銀行存款中活期存款和短期的定期存款占比仍較高，存款呈現(xiàn)活期化、理財化趨勢，而實體經(jīng)濟對資金的需求特點是量大、周期長，需要中長期融資支持，這就出現(xiàn)了長期資金需求和短期資金供給之間的矛盾，出現(xiàn)資金的期限錯配問題。銀行業(yè)由于面臨流動性管理、期限匹配、負債管理難度增加等困難，削弱了銀行化短為長、提供長期資金支持的能力。

4. 金融服務(wù)和民生保障的關(guān)系

共同富裕，保障和改善民生，增進人民福祉是中國特色社會主義的本質(zhì)要求，在金融領(lǐng)域上主要表現(xiàn)為普惠金融體系建設(shè)。雖然當(dāng)前小微企業(yè)融資呈現(xiàn)量增、面擴、價降的良好趨勢，但仍有不足，表現(xiàn)在：一是金融服務(wù)可得性不足，偏遠山區(qū)、農(nóng)戶、低收入群體、貧困戶、老年人的金融服務(wù)相對不足;二是金融服務(wù)多樣性不足，金融服務(wù)同質(zhì)化嚴重，個性化、差異化、特色化服務(wù)不足;三是金融服務(wù)成本偏高，利率市場化后，中小微企業(yè)貸款利率總體上呈現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢，但貸款利率仍偏高，過橋貸、抵押擔(dān)保等隱形成本仍存在，綜合融資成本仍偏高。

5. 金融風(fēng)險和財政風(fēng)險的關(guān)系

在金融產(chǎn)品創(chuàng)新的迅速發(fā)展和地方政府旺盛的投融資需求這兩大作用力的推動下，財政風(fēng)險呈現(xiàn)金融化傳遞和擴散的趨勢，由于金融機構(gòu)是地方債務(wù)的主要購買者，地方財政風(fēng)險逐步從商業(yè)銀行蔓延到其他金融實體，很多金融風(fēng)險的背后是財政風(fēng)險，金融問題和財政問題實際上是一個硬幣的兩面。為防范財政風(fēng)險與金融風(fēng)險的傳遞，地方政府應(yīng)主動定期披露合并財務(wù)報告，完善地方債務(wù)管理制度，建立財政義務(wù)雙重評估體制。

6. 金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系

2008年爆發(fā)的國際金融危機表明，監(jiān)管與創(chuàng)新是一對矛盾統(tǒng)一體，面對金融創(chuàng)新，金融監(jiān)管機制落后，對證券化產(chǎn)品復(fù)雜程度缺乏系統(tǒng)性認識，終將帶來巨大災(zāi)難。金融創(chuàng)新給金融監(jiān)管帶來全面挑戰(zhàn)，金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”。對于金融創(chuàng)新，應(yīng)當(dāng)秉持審慎包容的態(tài)度，正確處理創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，做到趨利避害、規(guī)范發(fā)展。一要將服務(wù)實體經(jīng)濟為出發(fā)點和落腳點;二要督促證券、基金、期貨等行業(yè)機構(gòu)回歸本源、專注主業(yè);三要大力推進依法全面從嚴監(jiān)管，堅決打擊以創(chuàng)新為名義沖撞法律底線的行為。

7. 金融風(fēng)險和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)的生產(chǎn)成本上升、債務(wù)成本上升，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險極易向金融系統(tǒng)傳遞，并最終會反映到金融風(fēng)險中。同時，金融風(fēng)險的暴露也反映企業(yè)的經(jīng)營問題。經(jīng)濟下行階段，金融杠桿可能會進一步放大企業(yè)債務(wù)負擔(dān)和融資困境。

四、金融服務(wù)需求側(cè)管理的著力點

（一）擴大內(nèi)需，推動消費升級

金融服務(wù)需求側(cè)必須要以擴大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點。需求側(cè)管理目標不是簡單的需求總量的擴張，而是在釋放總需求潛力、總量擴張的同時，更加注重需求質(zhì)量的提高，以高質(zhì)量需求引導(dǎo)高質(zhì)量供給，關(guān)鍵核心是樹立新發(fā)展理念，繼續(xù)升級傳統(tǒng)消費、培育新型消費以及適當(dāng)增加公共消費，推動線上消費（如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、線上體育和教育等）和線下消費有效融合。

一方面，消費是國民經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)推動力。要發(fā)揮消費對高科技產(chǎn)品、新型服務(wù)業(yè)的拉動作用，以此帶動前沿技術(shù)、核心技術(shù)的攻關(guān)能力和發(fā)展應(yīng)用。另一方面，消費需求的關(guān)鍵在于消費能力的提升。通過資本市場改革、優(yōu)化消費環(huán)境等方式，從政策層面加大對保險行業(yè)以及資本市場等領(lǐng)域的支持力度，同時加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極清除金融市場壁壘，使資本要素在市場中自由流動，逐步建立起高效、便捷、暢通的金融通道;根據(jù)各地區(qū)發(fā)展實際情況，分別布局，宏觀層面要加大對農(nóng)村地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，優(yōu)化完善城市金融基礎(chǔ)設(shè)施，微觀層面則需要進一步細化戰(zhàn)略，按地區(qū)、行業(yè)、需求等不同規(guī)劃金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)藍圖。

（二）刺激投資需求，拓寬投資空間

投資需求的增加是擴大再生產(chǎn)的源泉，也是人民生活水平提高的保障，在國民經(jīng)濟的增長中具有關(guān)鍵作用。隨著經(jīng)濟由高速增長階段邁向高質(zhì)量增長階段，產(chǎn)能投放模式更加集約、更有效率，未來投資需求改革也不再是過去純債務(wù)推動的粗放式投資模式，而是更加側(cè)重于“兩新一重”，即新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，交通、水利等重大工程建設(shè)。有效投資的提出并不意味著投資需求的萎縮，而是投資方向及投資模式將會發(fā)生重大改變，由過去的粗放式投資改為精準幫扶模式，以服務(wù)于國家區(qū)域經(jīng)濟戰(zhàn)略為主，激活民間投資活力。

新科技對金融的影響發(fā)生了巨大的改變，已經(jīng)成為金融創(chuàng)新動力源泉，伴隨著信息技術(shù)、云計算、大數(shù)據(jù)等科學(xué)技術(shù)發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的新興金融業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，金融業(yè)信息化、科技化發(fā)展趨勢明顯。因此，拓寬投資空間對于金融服務(wù)需求側(cè)至關(guān)重要。對于互聯(lián)網(wǎng)金融等新興業(yè)態(tài)，應(yīng)該順應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展趨勢，支持并規(guī)范第三方支付、眾籌和P2P借貸平臺等，在強化綜合經(jīng)營監(jiān)管全覆蓋的同時，給予其一定的試錯空間，進而支持具備條件的金融機構(gòu)審慎穩(wěn)妥開展綜合經(jīng)營。推動新興金融業(yè)態(tài)規(guī)范合理發(fā)展，成為金融發(fā)展、經(jīng)濟增長新引擎，并且優(yōu)化新興金融業(yè)發(fā)展環(huán)境，為構(gòu)建現(xiàn)代金融體系提供打下堅實基礎(chǔ)。

（三）暢通國際循環(huán)，依靠多邊體系平抑波動

受國際格局變化等多方面因素影響，外需波動幅度較大，2020年得益于中國疫情的科學(xué)防控，經(jīng)濟形勢企穩(wěn)，出口快速增長，對外供給增加，但以此種方法為主的經(jīng)濟增長點難以成為依靠，因此需通過多種方法暢通國際環(huán)境，平抑外需波動，借改革之機提高中國國際地位，推動人民幣國際化。

金融是經(jīng)濟肌體的血脈，是國家經(jīng)濟增長的核心，要充分發(fā)揮金融在暢通國際循環(huán)中的作用。一方面，借助“一帶一路”、經(jīng)濟一體化等多邊貿(mào)易體系來平抑外需波動，穩(wěn)固我國在國際貿(mào)易體系中的關(guān)鍵地位，增強我國外貿(mào)環(huán)境的穩(wěn)定性，同時彌補內(nèi)部需求不足，減少對于西方發(fā)達國家商品的依賴，形成全面化、多層次的發(fā)展格局;另一方面，金融的本質(zhì)在于資本的配置作用，通過提供信貸支持、共享資源等途徑，為進出口企業(yè)提供全方位金融支持，提升人民幣在國際結(jié)算中的地位，穩(wěn)定我國外部經(jīng)濟環(huán)境。

（四）堅持提質(zhì)增效并舉

需求側(cè)先后經(jīng)歷了擴大總需求、穩(wěn)定總需求、需求側(cè)管理三個階段，前兩個階段，主要是通過對總需求短期管理工具的調(diào)整，實現(xiàn)擴大總需求的目標。而當(dāng)前的需求側(cè)管理，緊緊圍繞總需求增長的長期性、系統(tǒng)性，構(gòu)建完整、系統(tǒng)的內(nèi)需體系，注重拉動消費，提高居民消費在總需求的比重;增加就業(yè)，提高居民收入在初次分配和再分配的比重;擴大對外開放，把握國內(nèi)、外發(fā)展大局，打通“雙循環(huán)”的堵點。因此，需求側(cè)管理必須側(cè)重中長期、系統(tǒng)性的制度建設(shè)，以解決需求和供給之間長短期錯配現(xiàn)象，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展;金融業(yè)應(yīng)把服務(wù)實體經(jīng)濟作為出發(fā)點和落腳點，全面提升服務(wù)實體經(jīng)濟的效率和水平，把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，以更好滿足人民群眾的多樣化需求，使現(xiàn)代金融體系更好地服務(wù)于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險，激發(fā)市場活力、釋放發(fā)展?jié)摿?、化解潛在風(fēng)險，促進實體經(jīng)濟生機勃勃和提質(zhì)增效。

[5] 陳希琳.中國金融業(yè)從混沌到大發(fā)展——訪中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長何德旭[J]. 經(jīng)濟， 2018（18）： 20-23.

[6] 王叢， 張在旭. 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與需求側(cè)管理協(xié)同研究[J]. 河南社會科學(xué)， 2017， 25（09）： 28-34+49.

[7] 王永欽， 吳嫻. 中國創(chuàng)新型貨幣政策如何發(fā)揮作用： 抵押品渠道[J]. 經(jīng)濟研究， 2019， 54（12）： 86-101.

[8] 馬曉河. 中國經(jīng)濟新舊增長動力的轉(zhuǎn)換[J]. 前線，2017（04）：30-36.

[9] 劉亮， 李潔， 李明月. 供給側(cè)改革應(yīng)與需求側(cè)管理相配合[J].貴州社會科學(xué)， 2016（07）： 117-122.

[10] 逄錦聚. 深化理解加快構(gòu)建新發(fā)展格局[J]. 經(jīng)濟學(xué)動態(tài)，2020（10）： 3-11.

[11] 陳子凡. 金融危機研究： 基于復(fù)雜性理論的新視角[J]. 新金融， 2016（11）： 37-41.

[12] 姜士偉. 供給側(cè)改革行動邏輯的行政學(xué)解讀[J].求實，2016（06）： 66-71.

[13] 鄭京平. 對中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的幾點認識[J]. 開放導(dǎo)報， 2016（02）： 42-45.

[14] 楊偉中， 余劍， 李康. 金融資源配置、技術(shù)進步與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展[J]. 金融研究， 2020（12）： 75-94.

[15] 石華軍， 楚爾鳴. 中國經(jīng)濟增長：需求與供給雙側(cè)發(fā)力[J]. 財經(jīng)科學(xué)， 2016（02）： 42-49.

[16] 張輝. 論“需求側(cè)管理”的模式選擇及應(yīng)用[J]. 管理世界，2014（04）： 175-176.

[17] 石朝， 陳子凡. 我國金融科技面臨的風(fēng)險及應(yīng)對策略[J].中國審計， 2018（24）： 52-53.

How Does Finance Serve Demand Side Management

Chen Hua， Yang Cheng

（Shandong University of Finance and Economics， Jinan Shandong 250014）

Abstract： Emphasis should be laid on the coordination of demand-side management and supply-side structural reform to ensure sound circulation of economy. As the essential part of modern economy， finance needs to better serve the demand side. However， the health of consumption finance， weak pricing capability of financial system for financial risks， the financial systems being distracted from their intended purpose have become the bottlenecks of finance serving demand side management. Financial service demand-side management should manage the balance between government and market， currency supply and investment transformation， financial supply and demand of real economy， financial service and people's livelihood security， financial risk and enterprise operation risk. To expand domestic demand and promote consumption upgrading， stimulate the demand for investment， enlarge investment area， unblock the international circulation， adhere to the principle of raising the quality and efficiency， improve the financial service's ability to adapt to consumer demand upgrading， optimize the structure of financial services， improve the quality of finance serving demand side so as to better service the real economy.

Key words： Demand-side Management; Financial Services; New Development Pattern; Measures

（收稿日期：2021-03-10? 責(zé)任編輯：羅建邦）