林茜茜

【摘? 要】在金融全球化程度加深的國(guó)際背景以及利率市場(chǎng)化深度改革的國(guó)內(nèi)背景下，中國(guó)利率衍生品市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程不斷加快。利率衍生品具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，極大地提高了金融能力，但其使用過(guò)程中存在市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，由此商業(yè)銀行應(yīng)通過(guò)找準(zhǔn)利率衍生品市場(chǎng)定位、健全內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理、建立系統(tǒng)的外部風(fēng)險(xiǎn)管理體系等制度對(duì)策對(duì)利率衍生品進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

【Abstract】Under the international background of the intensification of financial globalization and the domestic background of the in-depth reform of interest rate liberalization， the development process of China's interest rate derivatives market has been accelerating. Interest rate derivatives have functions such as risk avoidance and price discovery， which greatly improve the financial ability. However， there are problems such as market risk， credit risk， liquidity risk and operational risk in their use. Therefore， commercial banks should carry out corresponding risk management of interest rate derivatives through institutional countermeasures such as identifying the market positioning of interest rate derivatives， improving internal risk management， and establishing a systematic external risk management system.

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行;利率衍生品;風(fēng)險(xiǎn)管理

【Keywords】commercial bank; interest rate derivatives; risk management

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2021）11-0010-03

1 中國(guó)利率衍生品市場(chǎng)的發(fā)展背景

對(duì)利率衍生品的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)因研究，首先要考慮其發(fā)展的國(guó)內(nèi)外大環(huán)境。近年來(lái)，世界范圍內(nèi)以金融市場(chǎng)國(guó)際化等為主要特征的金融全球化程度加劇。各國(guó)國(guó)際金融市場(chǎng)迅速滲透融合，與此同時(shí)，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)隨之增加，以利率衍生品為主的金融衍生工具也越來(lái)越在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮出色的作用。

中國(guó)的利率衍生品市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)自由化背景下亟待發(fā)展的金融領(lǐng)域。對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌型國(guó)家而言，為解決“金融開(kāi)放”進(jìn)程中國(guó)內(nèi)外相協(xié)調(diào)的問(wèn)題，中央需要對(duì)利率市場(chǎng)化的改革采取審慎漸進(jìn)的步驟。我國(guó)目前處于規(guī)范市場(chǎng)、加強(qiáng)并創(chuàng)新監(jiān)管的深化改革階段。

除了以上金融全球化程度的加劇的國(guó)際背景和中國(guó)利率市場(chǎng)化的深度改革的國(guó)內(nèi)背景，利率衍生品的自身動(dòng)因也是促進(jìn)利率衍生品市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。

初期經(jīng)典的MM理論通過(guò)闡述財(cái)務(wù)困境、稅收凸性、投資機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)暴露、市場(chǎng)不完全性、信息不對(duì)稱(chēng)性等因素，反映了這些因素對(duì)利率衍生品的內(nèi)生影響。

隨著不斷深入的后期研究，利率衍生品的自身發(fā)展逐漸形成4種動(dòng)因理論：一是風(fēng)險(xiǎn)分散動(dòng)因論，即在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中的委托代理關(guān)系加入分散化模型可以使商業(yè)銀行利用利率衍生品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);二是債務(wù)重新定價(jià)期調(diào)整動(dòng)因論，即銀行在貸款業(yè)務(wù)中可能會(huì)遇到由于期限錯(cuò)配而導(dǎo)致的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn);三是信用利差套利動(dòng)因論，由于信用評(píng)級(jí)而導(dǎo)致不同信用利差差額存在的公司之間通過(guò)利率互換，獲得比各自獨(dú)立借款更低的融資成本;四是降低代理成本動(dòng)因論，研究表明，除了降低代理成本外，利率互換的需求驅(qū)動(dòng)因素還包括公司管理層將短期利率和利率互換結(jié)合起來(lái)，以獲得信息不對(duì)稱(chēng)的套利機(jī)會(huì)。

2 中國(guó)利率衍生品存在的各種風(fēng)險(xiǎn)

利率衍生品所起到的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、杠桿交易、優(yōu)化資產(chǎn)配置的作用極大提高了金融創(chuàng)新能力，但其本身在使用過(guò)程中也會(huì)產(chǎn)生許多風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)交易主體在交易過(guò)程中產(chǎn)生的與期限和頭寸相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是利率衍生品存在的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)。其本質(zhì)因素是利率變動(dòng)。引起市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)的具體原因如下：

①交易主體和需求同質(zhì)化，交易品種單一。我國(guó)利率衍生品市場(chǎng)上目前只有4種衍生品，包括債券遠(yuǎn)期、利率互換、國(guó)債期貨和遠(yuǎn)期利率協(xié)議。

②利率衍生品定價(jià)困難?；鶞?zhǔn)利率缺失，產(chǎn)品定價(jià)困難，缺乏專(zhuān)業(yè)性定價(jià)人才。

③利率衍生品交易和風(fēng)險(xiǎn)信息披露不足。根據(jù)資產(chǎn)定價(jià)模型和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論，作為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的商業(yè)銀行會(huì)以謹(jǐn)慎態(tài)度對(duì)利率衍生品定價(jià)。但由于該市場(chǎng)上投機(jī)者和金融投機(jī)機(jī)構(gòu)的存在，如果其懷揣投機(jī)套利的目的，那么一旦利率上升，商業(yè)銀行不僅會(huì)因?yàn)樽陨沓钟械睦恃苌废萑氡茈U(xiǎn)失敗的境地，反而可能帶來(lái)更多、更大的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)行市場(chǎng)下，利率衍生品交易和風(fēng)險(xiǎn)的信息披露不足，在這種信息不對(duì)稱(chēng)的情況下市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。

④不平衡頭寸缺乏對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。受利率結(jié)構(gòu)不完整和期限錯(cuò)配的主要影響，這些利率衍生品存在大量頭寸失衡，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。盡管理論上來(lái)說(shuō)利率衍生品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，但可以通過(guò)具體設(shè)計(jì)衍生品的合約和交易機(jī)制來(lái)降低整體風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.2 信用性風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于利率衍生產(chǎn)品交易所而言，由于清算機(jī)構(gòu)的三方擔(dān)保和保證金制度的制約，利率衍生產(chǎn)品一般不存在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，但在利率衍生產(chǎn)品的場(chǎng)外交易市場(chǎng)中，交易對(duì)手的信用狀況在時(shí)間間隔的變化內(nèi)，容易發(fā)生違約危險(xiǎn)。

該風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是以市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的，由于市場(chǎng)利率的變動(dòng)，利率衍生產(chǎn)品合同的價(jià)值和損失發(fā)生相應(yīng)的改變，形成交易雙方的盈虧，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)的信用狀況下降成為利率衍生品合約違約的重要原因。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)增速減緩，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)業(yè)下行，其中許多大型金融機(jī)構(gòu)承受了巨大的經(jīng)營(yíng)壓力：收入減少、利潤(rùn)縮減甚至出現(xiàn)虧損，財(cái)務(wù)狀況惡化，相應(yīng)的信用等級(jí)也發(fā)生下移，違約風(fēng)險(xiǎn)幾率大大增加。

2.3 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)利率衍生品流動(dòng)性相較于一般衍生品較高的特點(diǎn)，利率衍生品在市場(chǎng)波動(dòng)加上信用狀況的變動(dòng)的雙重影響下會(huì)加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)程度，一般與市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用性風(fēng)險(xiǎn)一起發(fā)揮作用。當(dāng)然，這種情況往往發(fā)生于場(chǎng)外交易的利率衍生品，如利率遠(yuǎn)期等。

場(chǎng)外衍生產(chǎn)品多為非標(biāo)準(zhǔn)合約，流動(dòng)性較低，市場(chǎng)交易量不足，得不到交易主體所需的合約，因而無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。遠(yuǎn)期合約由交易雙方直接商定時(shí)間期限之后進(jìn)行實(shí)際交易，如果其中一方違約，不能轉(zhuǎn)賣(mài)，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

2.4 操作性風(fēng)險(xiǎn)

操作性風(fēng)險(xiǎn)作為一種內(nèi)部控制不完善、外部偶然性事件發(fā)生所造成的額外風(fēng)險(xiǎn)，它不是獨(dú)立存在的問(wèn)題，一般會(huì)通過(guò)市場(chǎng)性或者信用性風(fēng)險(xiǎn)等相結(jié)合并產(chǎn)生負(fù)面影響。以下為操作性風(fēng)險(xiǎn)的原因分析：

①交易機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制不完善，信息披露不足。商業(yè)銀行對(duì)利率衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，沒(méi)有將VaR和CVaR方法模型應(yīng)用到利率衍生品中，對(duì)其衍生品的發(fā)布信息只是每年利率交換的名義金額、資產(chǎn)和負(fù)債，并沒(méi)有公布利率衍生產(chǎn)品的交易情況、操作程序和風(fēng)險(xiǎn)管理方法，從而引發(fā)對(duì)其衍生品的信息披露不足的操作性風(fēng)險(xiǎn)。

②內(nèi)部人員的操作失誤。在涉及執(zhí)行、交割以及交易過(guò)程中，內(nèi)部操作人員因操作不當(dāng)而可能產(chǎn)生交易數(shù)據(jù)輸入錯(cuò)誤、未經(jīng)批準(zhǔn)訪問(wèn)客戶(hù)賬戶(hù)等問(wèn)題。

③定價(jià)人員的技術(shù)缺陷。商業(yè)銀行缺少為利率衍生品定價(jià)的高質(zhì)量人才隊(duì)伍，無(wú)論是模型構(gòu)建還是策略運(yùn)用等技術(shù)性層面的理論實(shí)操經(jīng)驗(yàn)都存在不足與缺陷。

3 根據(jù)現(xiàn)存問(wèn)題得出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

利率衍生品這一工具的特點(diǎn)與功能使得商業(yè)銀行在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面獲得更多建設(shè)性的可能，但其本身也會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，乃至影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性。

因此，利率衍生品作為一項(xiàng)操作性強(qiáng)、靈活性高的產(chǎn)品，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)制度和監(jiān)管層面的建設(shè)，采取科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策予以保障，將業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)控制在合理的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)。由此，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理制度可細(xì)化為以下幾個(gè)部分。3.1 找準(zhǔn)利率衍生品市場(chǎng)定位

①改變趨同思維，走差異化道路。對(duì)于利率衍生品這一市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)效率和戰(zhàn)略定位上。既然市場(chǎng)參與者有多樣化的需求，那么在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與選擇上也必然應(yīng)該提供多元化的服務(wù)。這種競(jìng)爭(zhēng)方式為客戶(hù)提供了更多的選擇，為市場(chǎng)提供了更多的創(chuàng)新可能性。所以，商業(yè)銀行出于自身發(fā)展的考慮，必須改變趨同思維和趨同發(fā)展模式，調(diào)整利率衍生品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)管理，通過(guò)差異化戰(zhàn)略搶占市場(chǎng)份額。

②提高利率衍生品的研發(fā)能力。我國(guó)利率衍生品市場(chǎng)發(fā)展歷史較短，交易規(guī)模較小，交易種類(lèi)單一化、同質(zhì)化，交易流程不規(guī)范，發(fā)展的范圍和深度都有一定的局限性。此外，商業(yè)銀行在利率衍生品的創(chuàng)新方面動(dòng)力不足，能力有限。因此，商業(yè)銀行要深入研究其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，在保證市場(chǎng)健康發(fā)展的同時(shí)，避免結(jié)構(gòu)錯(cuò)位，防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高杠桿率對(duì)衍生品的影響。上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有賴(lài)于商業(yè)銀行對(duì)利率衍生品整個(gè)市場(chǎng)體系的整頓與風(fēng)險(xiǎn)管理，從源頭上解決利率衍生品研發(fā)存在的問(wèn)題并激活其研發(fā)積極性與創(chuàng)新活力。

③擴(kuò)大利率衍生品交易規(guī)模和增強(qiáng)靈活度。利率衍生產(chǎn)品的價(jià)格已成為該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)核心，為提高利率衍生產(chǎn)品的定價(jià)能力，商業(yè)銀行可以將現(xiàn)貨市場(chǎng)作為出發(fā)點(diǎn)，既可以針對(duì)不同利率衍生產(chǎn)品的特點(diǎn)、資金成本、定價(jià)模式風(fēng)險(xiǎn)容忍度、競(jìng)爭(zhēng)策略，也可以根據(jù)客戶(hù)價(jià)格和目標(biāo)利潤(rùn)等自行定價(jià)。除此之外，商業(yè)銀行還應(yīng)該在經(jīng)營(yíng)模式上進(jìn)行革新與轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)與外資戰(zhàn)略投資者的合作，擴(kuò)大利率衍生品的交易規(guī)模，這將會(huì)大大增強(qiáng)其靈活度。

3.2 健全內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理制度

科學(xué)有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系是商業(yè)銀行作為利率衍生品操作性強(qiáng)、處理高要求業(yè)務(wù)時(shí)穩(wěn)定實(shí)施的保障，制度建設(shè)亟待加強(qiáng)。業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)在合理風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)要控制好利率衍生品的風(fēng)險(xiǎn)特征，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)敞口，實(shí)行支出制度，做好撥備計(jì)提的準(zhǔn)備，并健全相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

①明確目標(biāo)與職責(zé)。商業(yè)銀行規(guī)范對(duì)利率衍生品交易的審批程序要合理合法，尤其對(duì)利率衍生品的信用性風(fēng)險(xiǎn)等有明確規(guī)范的審批程序。

②建立嚴(yán)格的限額體系和授權(quán)制度。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率衍生品影響資產(chǎn)組合收益及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析評(píng)估，并量化銀行可承受的風(fēng)險(xiǎn)邊緣，由此確定一個(gè)相對(duì)合理的風(fēng)險(xiǎn)限額。此外，利率衍生品的交易必須由符合資格的高級(jí)管理人員簽批進(jìn)行，這種授權(quán)制度進(jìn)一步將交易程序規(guī)范化，有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化。商業(yè)銀行需要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置的優(yōu)化、擴(kuò)大利率衍生品交易規(guī)模和增強(qiáng)靈活度、提高利率衍生品的資本充足率。

③實(shí)現(xiàn)由經(jīng)驗(yàn)性管理到數(shù)據(jù)性管理的轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行要全面地、及時(shí)地完善風(fēng)險(xiǎn)信息披露及定期報(bào)告制度?？梢越梃b美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，將商業(yè)銀行與金融數(shù)據(jù)服務(wù)公司信息聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)全面的信息共享;可以通過(guò)實(shí)現(xiàn)定期規(guī)律的大數(shù)據(jù)調(diào)查，針對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)的歷史數(shù)據(jù)和參數(shù)進(jìn)行合理性檢驗(yàn)，并通過(guò)穿行測(cè)試將模型估值與歷史交易數(shù)據(jù)、標(biāo)準(zhǔn)化衍生品合約及其市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行對(duì)比，以判斷合理性;行業(yè)間橫向縱向?qū)Ρ确治觯Ｐ投▋r(jià)的估值范圍;全方面提升從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善定價(jià)機(jī)制，提高衍生品的定價(jià)和設(shè)計(jì)能力。

④鼓勵(lì)研發(fā)量身定制產(chǎn)品的機(jī)制。在利率衍生品市場(chǎng)交易中，商業(yè)銀行能否獲得利潤(rùn)，主要取決于銀行能否設(shè)計(jì)出高復(fù)雜度和服務(wù)專(zhuān)業(yè)性的產(chǎn)品。這需要商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況信息、風(fēng)險(xiǎn)偏好等進(jìn)行理解性的、明確的分析，并在了解其融資習(xí)慣的基礎(chǔ)上創(chuàng)建獨(dú)家服務(wù)計(jì)劃或定制產(chǎn)品。商業(yè)銀行應(yīng)采取適當(dāng)?shù)恼叽胧龠M(jìn)科學(xué)、實(shí)用的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量體系的發(fā)展。

3.3 建立系統(tǒng)的外部風(fēng)險(xiǎn)管理體系

在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中，出于利率衍生品可能會(huì)產(chǎn)生交叉復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的考慮，商業(yè)銀行需要建立一個(gè)統(tǒng)一的、體系化的外部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以防范和化解可能產(chǎn)生的重大風(fēng)險(xiǎn)。該體系主要分為以下3個(gè)部分：

①風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。商業(yè)銀行需選用合適的模型，同時(shí)利用大數(shù)據(jù)完善預(yù)測(cè)，對(duì)利率衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，范圍從現(xiàn)有存在的風(fēng)險(xiǎn)到潛在風(fēng)險(xiǎn)，步驟從風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)識(shí)別到風(fēng)險(xiǎn)量化評(píng)估，跨度從交易活動(dòng)開(kāi)始到交易過(guò)程再到交易系統(tǒng)的內(nèi)在操作風(fēng)險(xiǎn)。在評(píng)估過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)多重風(fēng)險(xiǎn)，這無(wú)疑增加了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析的難度。商業(yè)銀行在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)繼續(xù)保持創(chuàng)新和前瞻性，如選擇適當(dāng)?shù)哪Ｐ蛠?lái)衡量VaR和CVaR風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)改進(jìn)利率預(yù)測(cè)和利率衍生品評(píng)級(jí)體系也是一種高效、合理的創(chuàng)新對(duì)策。商業(yè)銀行可以提取相關(guān)數(shù)據(jù)，靈活運(yùn)用數(shù)學(xué)領(lǐng)域的計(jì)量模型獲取風(fēng)險(xiǎn)資本金的數(shù)值與比例，以此來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

②風(fēng)險(xiǎn)管理。包括風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分散，商業(yè)銀行可以進(jìn)一步改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)度量和壓力測(cè)試。從總體上看，商業(yè)銀行可以針對(duì)上一步風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的結(jié)果，對(duì)利率衍生品產(chǎn)生的市場(chǎng)性、流動(dòng)性、操作性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，包括建立最優(yōu)資產(chǎn)配置體系以分散風(fēng)險(xiǎn)、利用合適的模型實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。這不僅達(dá)到成功管理利率衍生品風(fēng)險(xiǎn)的效果，還能同時(shí)獲得收益最大化。

③監(jiān)控模式。創(chuàng)新監(jiān)管系統(tǒng)，防止利率衍生品風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)為跨境轉(zhuǎn)移。商業(yè)銀行應(yīng)開(kāi)展跨境合作，建立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行共同監(jiān)管。首先，要加強(qiáng)原有的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管模式，彌補(bǔ)監(jiān)管重疊、效率低下的監(jiān)管模式短板;其次，建立并加強(qiáng)穿透式監(jiān)管模式，很大程度上解決在商業(yè)銀行的交叉業(yè)務(wù)中發(fā)生空白性監(jiān)管、過(guò)度監(jiān)管、監(jiān)管不一致、協(xié)調(diào)成本較高的問(wèn)題。最重要的是，針對(duì)失信違法的行為，設(shè)計(jì)并實(shí)施好征信體系，對(duì)交易主體雙方、資產(chǎn)征信，通過(guò)立法的手段實(shí)行失信懲治機(jī)制，銀行與政府共同實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)化。

4 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策的引入和完善對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率衍生品的創(chuàng)新發(fā)展乃至整個(gè)利率衍生品市場(chǎng)的良性發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。

隨著利率衍生品業(yè)務(wù)交易規(guī)模的擴(kuò)大，其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范提出了新的要求。從國(guó)外發(fā)展史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這是一個(gè)從無(wú)到有、日臻完善的過(guò)程。商業(yè)銀行可以借鑒國(guó)外豐富經(jīng)驗(yàn)，從抓準(zhǔn)市場(chǎng)定位、健全內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理制度、建立系統(tǒng)的外部風(fēng)險(xiǎn)管理體系等方面進(jìn)一步加強(qiáng)利率衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理。

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