現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，商業(yè)信用與銀行信用共同構(gòu)成了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的基本信用形式。本文通過梳理我國票據(jù)式商業(yè)信用的發(fā)展概況，發(fā)現(xiàn)我國票據(jù)式商業(yè)信用近年來具有商業(yè)匯票電子化、規(guī)模增長周期化、競爭加劇以及違約概率增大的特點(diǎn)。在未來，在其他支付方式的沖擊下，未來票據(jù)式商業(yè)信用的結(jié)算份額所占比重或繼續(xù)下降，票據(jù)式商業(yè)信用只有強(qiáng)調(diào)真實(shí)的票據(jù)信用，才能建立起良性的金融生態(tài)體系。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，信用對經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至社會整體發(fā)展的重要性不言自明?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的信用形式主要有兩大類：銀行信用和商業(yè)信用。商業(yè)信用作為商品交易過程中的一種信用形式，與銀行信用相互補(bǔ)充，共同為商品交易服務(wù)。商業(yè)信用是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)交往過程中所提供的信用形式，是在授信方對受信方信任的基礎(chǔ)之上所提供的信用行為。作為信用的一種形式，商業(yè)信用能夠擴(kuò)大生產(chǎn)者的生產(chǎn)邊界，從而對經(jīng)濟(jì)增長具有促進(jìn)作用，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要肇始在于商品貿(mào)易，商業(yè)信用既是商品貿(mào)易發(fā)展的產(chǎn)物，也是推動貿(mào)易作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長發(fā)軔之一的核心因素。商業(yè)信用本質(zhì)上是一種特定的交易方式，其基本特征在于預(yù)先或延遲交割貨物款項，及非同步交割對等價值，因而商業(yè)信用也是一種短期融資方式。而建立在真實(shí)交易背景上的商業(yè)信用是銀行信用進(jìn)而整體信用擴(kuò)張邊界的約束，如果信用過度擴(kuò)張，超越了商業(yè)信用真實(shí)性的邊界，則必然會成為造成金融不穩(wěn)定的原因之一。

從商業(yè)信用的形式來看，隨著經(jīng)濟(jì)增長向更高層次邁進(jìn)，傳統(tǒng)的口頭式、掛賬式商業(yè)信用（主要包括賒購賒銷、預(yù)收預(yù)付及相互拖欠貸款等方式，是最傳統(tǒng)和基礎(chǔ)的商業(yè)信用形式），演變到了形式更為高級的票據(jù)式商業(yè)信用，票據(jù)式商業(yè)信用的主要體現(xiàn)形式是商業(yè)票據(jù)，即商業(yè)承兌匯票。商業(yè)承兌匯票由出票人簽發(fā)，委托付款人在約定期限向收款人無或持票人條件支付款項。委托付款人一般是指銀行機(jī)構(gòu)之外的企業(yè)主體，以區(qū)別于作為銀行信用重要形式的銀行承兌匯票。

實(shí)際上，從貿(mào)易結(jié)算與融資角度考察商業(yè)信用對經(jīng)濟(jì)增長的作用，都繞不開票據(jù)式商業(yè)信用（商業(yè)票據(jù)）。我國商業(yè)票據(jù)產(chǎn)生由來已經(jīng)，應(yīng)用時間很長，“晉商票號”和“浙商錢莊”的發(fā)展興衰即是一段票據(jù)發(fā)展史。推進(jìn)商業(yè)信用票據(jù)化發(fā)展，是改革開放以來，國家引導(dǎo)商業(yè)信用發(fā)展的政策重點(diǎn)。

一、我國票據(jù)式商業(yè)信用發(fā)展概況

1988年起，國家制定了規(guī)范商業(yè)信用行為、鼓勵企業(yè)使用商業(yè)票據(jù)，以推進(jìn)商業(yè)信用票據(jù)化的相關(guān)政策。并以中國人民銀行為主體，通過相關(guān)制度設(shè)計和安排，規(guī)范商業(yè)票據(jù)各方參與主體，加快建立和完善商業(yè)票據(jù)市場。國家體制改革委員會在1991年建議：要在處理企業(yè)間“三角債”的同時，加大力度推進(jìn)商業(yè)信用票據(jù)化;1991年中國人民銀行也發(fā)布了通知，要加強(qiáng)商業(yè)匯票的管理，規(guī)范商業(yè)信用票據(jù)的管理行為，為商業(yè)信用票據(jù)化的發(fā)展創(chuàng)造環(huán)境。1994年，中國人民銀行要求各地人民銀行和商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)積極開展相關(guān)業(yè)務(wù)，鼓勵開展商業(yè)匯票的承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，鼓勵企業(yè)間使用商業(yè)信用票據(jù)，并出臺了一系列文件作為指引和支持。

1995年，我國頒布了《中華人民共和國票據(jù)法》，構(gòu)建了一套規(guī)范的、具有保障力的法律規(guī)范和行為秩序，為商業(yè)信用票據(jù)的推廣起到了積極的推動作用，這也標(biāo)志著我國商業(yè)票據(jù)發(fā)展進(jìn)入法制化、規(guī)范化時期。1997年開始，在前期基本制度和引導(dǎo)扶持下，我國商業(yè)票據(jù)市場逐步建立起來，商業(yè)票據(jù)進(jìn)入穩(wěn)步快速發(fā)展階段。2004年，《票據(jù)法》重新修訂，針對商業(yè)信用票據(jù)化發(fā)展和管理中的新問題，做出了針對性規(guī)范，商業(yè)信用票據(jù)化發(fā)展的立法不斷健全。

2006年12月，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，該《意見》中提出了有效的政策措施，改善了商業(yè)信用票據(jù)在經(jīng)濟(jì)活動中應(yīng)用場景少、結(jié)構(gòu)失衡以及極度依賴商業(yè)銀行的情形，使商業(yè)信用票據(jù)發(fā)揮了原本所應(yīng)該具有的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，也使商業(yè)信用票據(jù)的推廣和普及有了較大轉(zhuǎn)變。

在不斷發(fā)展和健全的同時，商業(yè)票據(jù)的創(chuàng)新也在不斷進(jìn)行，在交易形式和過程方面，電子商業(yè)匯票的出現(xiàn)具有重要的象征性意義。我國第一張電子商業(yè)匯票誕生于2009年，電子商業(yè)匯票的出現(xiàn)對于電子票據(jù)的推廣意義重大，尤其在保障票據(jù)的唯一性、完整性和安全性方面具有重要意義，同時，電子化處理過程可以更高效地實(shí)現(xiàn)在付款、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)等方面進(jìn)行操作。2010年，我國頒布的《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定了電子商業(yè)匯票的管理規(guī)范，并且2011年，人民銀行繼續(xù)推進(jìn)《票據(jù)法》《票據(jù)管理實(shí)施辦法》的修訂工作，不斷適應(yīng)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，大力推廣電子商品匯票應(yīng)用，推進(jìn)逐步取代紙質(zhì)商業(yè)匯票。2014年6月9日，人民銀行推動了電子商業(yè)匯票在線清算業(yè)務(wù)試點(diǎn)運(yùn)行，并在同年8月又頒布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，通過一些列政策文件的指引，電子商業(yè)匯票得到了快速發(fā)展，取代紙質(zhì)商業(yè)匯票的進(jìn)程又有了一次跨越，對于票據(jù)市場的電子化發(fā)展產(chǎn)生了重要意義。

2016年，中國人民銀行發(fā)布《票據(jù)交易管理辦法》，此次事件也是我國票據(jù)市場發(fā)展進(jìn)程中具有重要影響的標(biāo)志性事件之一?！镀睋?jù)交易管理辦法》意在滿足票據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求，規(guī)范市場交易主體的行為，保障市場交易主體的權(quán)益，從而促進(jìn)票據(jù)市場的良好發(fā)展，為我國票據(jù)市場的高速發(fā)展提供了堅實(shí)的基礎(chǔ)。

二、我國票據(jù)式商業(yè)信用發(fā)展特點(diǎn)

第一，商業(yè)匯票電子化快速發(fā)展。表1是我國電子商業(yè)匯票系統(tǒng)自2010年在全國范圍內(nèi)上線運(yùn)行以來的發(fā)展情況，無論從出票筆數(shù)、出票金額還是承兌筆數(shù)及承兌金額來看，均增長迅速。僅在2015～2016年，我國電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)顯示，出票量、交易金額、承兌量以及承兌金額都有巨幅增長，在電子商業(yè)匯票交易數(shù)據(jù)迅猛增長的背后，必定離不開電子商業(yè)匯票系統(tǒng)所提供的良好交易方式和交易條件，由此可見，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)是票據(jù)市場發(fā)展完善的重要推力。

第二，商業(yè)匯票實(shí)際結(jié)算“逆勢”增長。2012年以來，國內(nèi)票據(jù)業(yè)務(wù)量無論從交易筆數(shù)和交易金額都呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢（如圖1所示），尤其是票據(jù)業(yè)務(wù)使用次數(shù)的下降趨勢更為明顯，增長率一直為負(fù)且絕對值不斷增大，2016年同比下降幅度甚至接近30%。

但與此同時，與票據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)負(fù)增長相反的是，國內(nèi)商業(yè)承兌匯票實(shí)際結(jié)算筆數(shù)和結(jié)算金額基本保持聯(lián)系較快增長（如圖2所示）。2012年實(shí)際結(jié)算筆數(shù)同比增長幅度高達(dá)23.70%，2014年同比也有12.97%的增長率。2016年以來，商業(yè)匯票結(jié)算筆數(shù)和結(jié)算量開始出現(xiàn)下滑，同比減少了13.08%和9.71%。

整體來看，我國商業(yè)信用票據(jù)相比整體票據(jù)業(yè)務(wù)展現(xiàn)了較強(qiáng)的“逆勢”發(fā)展態(tài)勢。本文認(rèn)為，在商業(yè)信用票據(jù)化不斷發(fā)展的今天，票據(jù)業(yè)務(wù)運(yùn)用量的下降，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長遭遇阻力的重要體現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尤其是貿(mào)易增長顯示疲態(tài)，這同時也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度下降的表現(xiàn)，也體現(xiàn)了市場主體對風(fēng)險的擔(dān)憂。而商業(yè)承兌匯票實(shí)際結(jié)算的增長，也從另一個角度體現(xiàn)了信用經(jīng)濟(jì)的深化和支付效果的增長。

第三，商業(yè)匯票規(guī)模增長或呈現(xiàn)“周期性”。從商業(yè)匯票發(fā)生額增速情況來看（圖3），2005～2015年，大致可以劃分為兩次較為明顯的增速反轉(zhuǎn)過程。如圖中方框所示，分別在2005～2009年、2009～2011年，約以2-4年為一個反轉(zhuǎn)“周期”。相比于實(shí)際貼現(xiàn)或承兌的金額，商業(yè)匯票的發(fā)生額更能代表商業(yè)信用的規(guī)模增量，從2012年開始國內(nèi)商業(yè)匯票發(fā)生額增長率持續(xù)下降，2015年商業(yè)匯票發(fā)生額僅同比增長1.32%，2016年相關(guān)數(shù)據(jù)尚未公布，是規(guī)模增長繼續(xù)下滑還是“探底反轉(zhuǎn)”尚需驗證。不過，此次2012年以來的規(guī)模增速下滑，從一個側(cè)面顯示了整體貿(mào)易活躍度的下降。

第四，商業(yè)匯票作為支付方式面臨的競爭日益“加劇”。如上文所述，2012年以來，國內(nèi)票據(jù)業(yè)務(wù)量無論從交易筆數(shù)和交易金額都呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，帶動票據(jù)在交易中作為支付方式的整體份額不斷下降。與銀行卡、貸記轉(zhuǎn)賬和網(wǎng)絡(luò)支付等其他類非現(xiàn)金支付工具相比，商業(yè)匯票在非現(xiàn)金支付工具結(jié)算量中所占的比重，持續(xù)下降（如圖4所示），2010-2016年，票據(jù)在非現(xiàn)金支付工具中結(jié)算額所占比重由31.43%下降到僅有5.09%，與此同時，商業(yè)匯票結(jié)算額占票據(jù)的比重則從3.81%增長到10.09%，二者呈現(xiàn)明顯的背離態(tài)勢。但商業(yè)匯票結(jié)算比重的增長速度要慢于票據(jù)在非現(xiàn)金支付領(lǐng)域的下降速率，造成商業(yè)匯票在整體非現(xiàn)金支付工具中所占結(jié)算比重呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

目前，在非現(xiàn)金支付工具發(fā)展中，銀行卡方式穩(wěn)步增長、貸記轉(zhuǎn)賬方式比重不斷上升，網(wǎng)絡(luò)支付方式則快速發(fā)展，票據(jù)作為最傳統(tǒng)的非現(xiàn)金支付工具之一，所占份額則持續(xù)下降。而非現(xiàn)金支付工具整體規(guī)模的增長呈現(xiàn)較大波動，尤其是2015年呈現(xiàn)“井噴式”增長后，2016年增速迅速回落，由89.77%跌至6.91%（圖4）。

第五，票據(jù)違約及違法事件發(fā)生概率增大。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是金融創(chuàng)新的深入，商業(yè)銀行對票據(jù)業(yè)務(wù)（尤其是銀行承兌票據(jù)）越發(fā)倚重，但是在票據(jù)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的過程中，同時也暴露出許多問題，造成票據(jù)領(lǐng)域違法事件多發(fā)。尤其是在2000年以后，商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)越來越成為商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的重要“蓄水池”。同時，諸多以票據(jù)形式逃避監(jiān)管的行為在市場和銀行間出現(xiàn)，如2011年，“逃規(guī)模票據(jù)”（逃避信貸規(guī)模）業(yè)務(wù)被銀監(jiān)會全面叫停，但彼時累積的該類業(yè)務(wù)信貸規(guī)模估計超過3萬億元，占到上年貸款新增量的40%。自2000以來，我國票據(jù)信用風(fēng)險案件大量“爆發(fā)”，并且票據(jù)金額也屢創(chuàng)新高，針對此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管和規(guī)范不斷強(qiáng)化。

另外，受實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行影響，商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票的違約事件發(fā)生概率也在增大，“違約”將成為票據(jù)市場發(fā)展面臨的重要挑戰(zhàn)。

三、趨勢展望

作為一種古老而傳統(tǒng)的交易和支付形式，廣義概念上的票據(jù)在世界各國均普遍發(fā)展。但受制于種種因素的影響，票據(jù)在不同國家和地區(qū)的普及率、使用率存在很大差異。例如，作為廣義票據(jù)的一種，個人支票在歐美國家等普遍使用，但在中國內(nèi)地卻使用率不高。科技隨著時代的發(fā)展日新月異，在日常經(jīng)濟(jì)活動中，各類新的支付技術(shù)和支付手段不斷創(chuàng)新，對包括票據(jù)在內(nèi)的其他支付工具的沖擊和提到不容忽視，尤其是在中國內(nèi)地，網(wǎng)絡(luò)支付等新興結(jié)算方式快速發(fā)展，所取得的進(jìn)展和成績居于國際領(lǐng)先水平，因此對其他支付方式的影響更為顯著。因此，未來票據(jù)式商業(yè)信用的增長將面臨更多其他支付方式的沖擊，結(jié)算份額所占比重或繼續(xù)下降。

除了支付形式的創(chuàng)新和多樣化外，影響票據(jù)尤其是商業(yè)票據(jù)在貿(mào)易結(jié)算中份額的基礎(chǔ)性因素依然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)：實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長源于真實(shí)貿(mào)易增長，并反過來推動貿(mào)易增長以及貿(mào)易結(jié)算需求的擴(kuò)大，商業(yè)信用由此產(chǎn)生，票據(jù)式商業(yè)信用進(jìn)而增長。2012年以來票據(jù)結(jié)算量增速的持續(xù)下滑以及2016年商業(yè)匯票結(jié)算量的增速下降，反映了國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長乏力。因此，未來票據(jù)式商業(yè)信用的增長將更大程度依賴于國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)計短期內(nèi)票據(jù)結(jié)算量增速將持續(xù)“低迷”。

商業(yè)信用是銀行信用的基礎(chǔ)，建立在真實(shí)交易背景下的票據(jù)及其衍生產(chǎn)品才是金融體系健康發(fā)展的因子，脫離真實(shí)貿(mào)易背景、過度衍生的“創(chuàng)新”最終將導(dǎo)致金融風(fēng)險的失控，此方面教訓(xùn)比比皆是。因此，未來票據(jù)式商業(yè)信用的真實(shí)性將更為重要，只有強(qiáng)調(diào)真實(shí)的票據(jù)信用，才能建立起良性的金融生態(tài)體系。從監(jiān)管角度，追本溯源，從源點(diǎn)開始即要保證票據(jù)內(nèi)含的信用關(guān)系的真實(shí)，將更加成為政策及監(jiān)管層面強(qiáng)調(diào)和堅持的基本準(zhǔn)則。未來，票據(jù)式商業(yè)信用的監(jiān)管將更加嚴(yán)格和規(guī)范，尤其是對真實(shí)信用關(guān)系的根本性要求將更加突出，唯有如此，才能將商業(yè)信用對經(jīng)濟(jì)增長的作用充分發(fā)揮，也才能減少各類違法、違規(guī)的風(fēng)險事件的發(fā)生。

（作者單位：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院）

作者簡介：毛赟東（1988-）男，彝族，云南曲靖人，工商銀行曲靖麒麟支行負(fù)責(zé)人，本科學(xué)歷學(xué)士學(xué)位，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，研究方向：應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)方面。