陳家奇

【摘要】文章基于2008—2017年上市公司的面板數(shù)據(jù)，運用固定效應(yīng)模型，研究企業(yè)高管海外背景對企業(yè)環(huán)境績效的影響。實證結(jié)果表明：高管的海外經(jīng)歷可以提高企業(yè)的環(huán)境績效，且該作用在國有企業(yè)中更加顯著。東部和中部企業(yè)高管的海外背景對環(huán)境績效的正向作用強于西部企業(yè)。

【關(guān)鍵詞】高管；海外背景；環(huán)境績效

【中圖分類號】F205

一、文獻回顧與理論分析

（一）高階理論

根據(jù)高階理論，高管的背景經(jīng)歷會影響其管理風(fēng)格從而影響企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向[1]。對于高管海外背景的研究中，李禎（2021）通過實證分析得出結(jié)論：高管海外經(jīng)歷會對企業(yè)的金融化產(chǎn)生負向的抑制作用[2]。劉愛明、周勁君（2021）研究發(fā)現(xiàn)高管的海外背景可以抑制企業(yè)的違規(guī)行為[3]。董直讓（2021）等指出高管個人與團隊的海外背景均能夠顯著地提升海外子公司的經(jīng)營績效[4]。劉葉云（2021）等認為高管的海外經(jīng)歷會使其對進攻型戰(zhàn)略產(chǎn)生偏好，從而導(dǎo)致企業(yè)過度投資[5]。

（二）環(huán)境績效

對于環(huán)境績效的研究主要集中在對其影響因素的探究上。陳宇峰、馬延柏（2021）研究指出：企業(yè)的綠色投資對其環(huán)境績效有著積極的正向作用，且環(huán)境規(guī)制可以正向調(diào)節(jié)兩者的關(guān)系[6]。李平（2015）等發(fā)現(xiàn)好的公司治理能夠促進企業(yè)環(huán)境績效的提升[7]。胡曲應(yīng)（2012）研究了企業(yè)財務(wù)與環(huán)境績效的關(guān)聯(lián)并發(fā)現(xiàn)兩者存在正相關(guān)的關(guān)系[8]。

（三）研究假設(shè)

從企業(yè)環(huán)境績效的角度而言，擁有海外經(jīng)歷的高管在其學(xué)習(xí)或工作期間會受到海外國家環(huán)境保護意識的影響，形成綠色經(jīng)濟、生態(tài)環(huán)境保護與經(jīng)濟利益協(xié)調(diào)發(fā)展的觀念和偏好，從而傾向于在企業(yè)管理過程中做出環(huán)境友好型的決策，進而提高企業(yè)的環(huán)境績效?；谝陨戏治?，本文提出以下假設(shè)：

H1：企業(yè)高管團隊的海外背景可以提升企業(yè)的環(huán)境績效。

在我國，雖然高管可能會因為海外經(jīng)歷擁有較強的環(huán)保意識，更愿意做出有利于環(huán)境的決策，但考慮到企業(yè)的生存與股東的利益，民企高管在日常管理的各種決策中，不得不犧牲環(huán)境來追求企業(yè)的利潤。相對而言，國企不會面臨強烈的生存危機，因此高管更能根據(jù)自己的價值判斷做出決策。此外，近年來我國不斷強調(diào)綠色發(fā)展理念，相應(yīng)的環(huán)境保護政策相繼出臺落地，國企高管根據(jù)其價值取向做出有益環(huán)境的決策時，不大會受到外部的限制。因此本文提出以下假設(shè)：

H2：國有企業(yè)高管的海外經(jīng)歷對環(huán)境績效的影響比民營企業(yè)顯著。

二、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選用2008—2017年上市公司的年度數(shù)據(jù)，變量數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。對數(shù)據(jù)做以下處理：第一，剔除ST、PT的公司；第二，剔除金融類公司；第三，剔除變量值缺失的樣本；第四，對連續(xù)型變量進行雙側(cè)1%縮尾處理。最終獲得1699個公司年度觀測值。

（二）模型構(gòu)建

其中，EPIi，t為t年公司i的環(huán)境績效；overseai，t為t年公司i的高管海外背景；X表示控制變量；δi和θi分別為企業(yè)和年份的固定效應(yīng)；εi為隨機擾動項。

（三）變量說明

被解釋變量：我國尚未建立起統(tǒng)一的環(huán)境績效衡量標(biāo)準(zhǔn)與數(shù)據(jù)庫。當(dāng)前度量環(huán)境績效的方法主要有：陳宇峰（2021）等根據(jù)企業(yè)是否存在環(huán)境違規(guī)行為對企業(yè)進行1和0的賦值，將其作為代理變量。胡曲應(yīng)、李平（2012）等根據(jù)企業(yè)的排污費來確定環(huán)境績效指數(shù)。排污費是企業(yè)因?qū)Νh(huán)境造成污染而支付的費用，以廢棄物的排放量為根據(jù)計算得出，可以科學(xué)地反映企業(yè)的環(huán)保行為，因此本文選取排污費的自然對數(shù)作為環(huán)境績效的代理變量。排污費與環(huán)境績效是兩個相反的指標(biāo)，排污費越高，企業(yè)對環(huán)境造成的污染越嚴重，環(huán)境績效越低。

核心解釋變量：根據(jù)高管的個人簡歷，計算有留學(xué)或海外工作經(jīng)歷的高管所占比例，作為海外背景的代理變量。

參考現(xiàn)有研究，本文控制了企業(yè)規(guī)模等變量。具體見表1。

（四）描述性統(tǒng)計

表2報告了變量的描述統(tǒng)計。環(huán)境績效（EPI）的平均值為6.275，表明企業(yè)排污費自然對數(shù)的平均值為6.275；高管海外經(jīng)歷（oversea）的平均值為0.029，表明上市公司中有海外經(jīng)歷的高管總體較少，占比例不足3%，最小值為0，即有些企業(yè)所有高管都沒有海外經(jīng)歷；最大值為0.667，即高管團隊中2/3的成員都擁有海外經(jīng)歷，可見企業(yè)高管團隊的海外背景之間存在較大差異。

三、實證結(jié)果

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3報告了高管海外背景對企業(yè)環(huán)境績效影響的實證結(jié)果，在該模型中控制了企業(yè)個體及年份的雙向固定效應(yīng)。根據(jù)股權(quán)性質(zhì)，將全樣本劃分為國企與民企。

第（1）列顯示oversea的系數(shù)為負，在1%的水平上顯著，表明高管團隊的海外經(jīng)歷越豐富，企業(yè)排污費的自然對數(shù)就會隨之下降，企業(yè)的環(huán)境績效也就越好，即高管的海外經(jīng)歷對企業(yè)的環(huán)境績效有著顯著的正向影響，H1成立。這說明有海外背景的高管會受海外國家文化的影響，產(chǎn)生較強的環(huán)境保護意識，在企業(yè)的管理中會傾向于做出有利于生態(tài)環(huán)境的決策，從而提高企業(yè)的環(huán)境績效。size的系數(shù)顯著為正，即企業(yè)規(guī)模越大，產(chǎn)能越高，支付的排污費也就越多，環(huán)境績效越差；age的系數(shù)顯著為負，即企業(yè)存續(xù)時間越長，企業(yè)在污染物處理等方面更加成熟，因此排污費越少，企業(yè)的環(huán)境績效就越好。

國企與民企的回歸結(jié)果列示在第（2）（3）列，數(shù)據(jù)顯示國企的回歸結(jié)果與全樣本一致，高管的海外經(jīng)歷顯著地提高了企業(yè)的環(huán)境績效，而民營企業(yè)則不顯著，H2得到驗證。

（二）穩(wěn)健性檢驗

通過改變自變量的代理變量進行穩(wěn)健性檢驗。參考已有文獻，設(shè)置虛擬變量，若團隊中沒有高管擁有海外經(jīng)歷，sea取值為0，否則為1。用虛擬變量代替原代理變量進行檢驗，結(jié)果見表4，回歸結(jié)果與原結(jié)果一致，結(jié)論穩(wěn)健。

（三）異質(zhì)性分析

我國國土面積大，東西跨度廣，不同地區(qū)間的發(fā)展存在顯著差異。企業(yè)外部環(huán)境與高管的價值取向一樣會影響其決策，為研究高管海外背景對不同地區(qū)企業(yè)環(huán)境績效的影響，將全樣本分為東、中、西部三個子樣本，表5顯示了回歸結(jié)果。

高管海外背景對于東部和中部企業(yè)的環(huán)境績效仍存在顯著的促進作用，而對西部企業(yè)環(huán)境績效的影響并不顯著。我國中東部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平高于西部地區(qū)，且西部地區(qū)的企業(yè)在技術(shù)等方面也存在限制。企業(yè)的環(huán)保行為離不開科學(xué)技術(shù)與經(jīng)濟條件的支撐，在外部條件的限制下，西部企業(yè)中擁有海外背景的高管也很難自主地依據(jù)自身的價值判斷做出決策，諸多現(xiàn)實問題會抑制高管的環(huán)境保護行為。而東部與中部地區(qū)的市場環(huán)境更寬松自由，技術(shù)條件也更加成熟，高管自主決策的空間更大，因此高管的海外背景可以顯著地提高企業(yè)的環(huán)境績效。

四、結(jié)論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)：高管團隊的海外背景可以提升企業(yè)的環(huán)境績效，海外背景越豐富，企業(yè)環(huán)境績效越好，該結(jié)論在經(jīng)過改變代理變量的穩(wěn)健性檢驗后依然成立。不同所有制企業(yè)的高管產(chǎn)生的影響不同，相較于民企，國企高管的海外背景對企業(yè)環(huán)境績效的影響更顯著。與西部地區(qū)企業(yè)相比，中東部地區(qū)企業(yè)高管海外背景的影響更顯著。

主要參考文獻：

[1]HambrickDC，MasonPA.UpperEchelons：theOrganiza tionasaReflectionofItstopManagers[J].Academy of Management Review，1984，9（2）：193-206.

[2]李禎.高管海外經(jīng)歷與實體企業(yè)金融化[J].國際商務(wù)財會，2021（11）：12-17.

[3]劉愛明，周勁君.高管海外背景對企業(yè)違規(guī)行為的影響研究[J].金融發(fā)展研究，2021（8）：11-19.

[4]董直讓，余官勝，吳琦琦.高管海外背景能否提升海外子公司經(jīng)營績效？—基于上市公司樣本的實證研究[J].武漢金融，2021（8）：62-70.

[5]劉葉云，劉佳，劉思.高管海外經(jīng)歷影響企業(yè)過度投資嗎 —基于戰(zhàn)略導(dǎo)向的中介作用和冗余資源的調(diào)節(jié)作用[J].湖南財政經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報，2021，37（4）：5-17.

[6]陳宇峰，馬延柏.綠色投資會改善企業(yè)的環(huán)境績效嗎—來自中國能源上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2021，41（5）：68-84.

[7]李平，黃嘉慧，王玉乾.公司治理影響環(huán)境績效的實證研究[J].管理現(xiàn)代化，2015，35（2）：81-83.

[8]胡曲應(yīng).上市公司環(huán)境績效與財務(wù)績效的相關(guān)性研究[J].中國人口·資源與環(huán)境，2012，22（6）：23-32.