○重慶工商大學會計學院 曾 敏

隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大和資本市場的越發(fā)成熟，企業(yè)財務報表舞弊現(xiàn)象不減反增，而導致財務報表舞弊現(xiàn)象增加的重要原因之一是企業(yè)管理層。2001—2013年之間，中國證監(jiān)會公布了139家由于財務報表舞弊而受到處罰的上市公司，其中有1290多名管理層人員涉及其中。相關學者對管理層和財務報表舞弊之間的關系進行了一系列的研究，但是很少有學者討論企業(yè)競爭戰(zhàn)略選擇與財務報表舞弊的關系。

一、對我國上市公司管理層權(quán)力大小、競爭戰(zhàn)略選擇、財務報表舞弊的分析

(一) 分析的前提與視角

1．管理層權(quán)力分析

管理層權(quán)力是指企業(yè)內(nèi)部的治理不太完善或者企業(yè)外部監(jiān)督缺乏約束機制時，公司管理層人員對公司管理的影響力及決策力。在劃分管理層維度方面，譚慶美等人[2]從組織權(quán)力、所有權(quán)權(quán)力、專家權(quán)力和聲望權(quán)力四個方面詳細解釋了管理層權(quán)力的內(nèi)涵。在管理層權(quán)力配置和效應方面，趙剛[3]等人認為，隨著管理層權(quán)力的不斷提高，管理層人員獲得的貨幣性財富及非貨幣性利益也會相應提高。

2．競爭戰(zhàn)略選擇分析

張蕊[4]認為，在當今高質(zhì)量、高速度、高經(jīng)濟發(fā)展的時代，企業(yè)的戰(zhàn)略目標應該是以五大發(fā)展理念為前提的企業(yè)價值最大化，即追求高質(zhì)量、高經(jīng)營業(yè)績。對于產(chǎn)品市場的競爭戰(zhàn)略，根據(jù)Porter[5]提出的總體戰(zhàn)略思想，可以把競爭戰(zhàn)略化分為成本領先型戰(zhàn)略、差異化型戰(zhàn)略和集中化型戰(zhàn)略三種基本類型。而March[6]認為，競爭戰(zhàn)略應分為卓越運營型、產(chǎn)品領先型以及客戶親密型三類戰(zhàn)略。

本文的研究采用進攻戰(zhàn)略和防御戰(zhàn)略分類，其原因是Miles和Snow提出來的競爭戰(zhàn)略分類方法是廣泛認可的型戰(zhàn)略，他們認為進攻型戰(zhàn)略是指創(chuàng)新型企業(yè)力圖識別和利用新產(chǎn)品、新市場的機會型戰(zhàn)略；防御型戰(zhàn)略是指企業(yè)注重產(chǎn)品和服務的生產(chǎn)和分銷效率，注重保護和鞏固現(xiàn)有市場的競爭戰(zhàn)略；分析型戰(zhàn)略屬于進攻型戰(zhàn)略和防御型戰(zhàn)略之間的一種居中型戰(zhàn)略。許多學者都采用了他們的分類方法進行研究。不僅如此，Miles和Snow提出的進攻型戰(zhàn)略與Poter提出的差異化型戰(zhàn)略、March(1991)提出的探索型戰(zhàn)略以及Treacy[7]提出的產(chǎn)品領先型戰(zhàn)略基本一致。本文主要研究Miles 和 Snow提出的進攻型戰(zhàn)略和防御型戰(zhàn)略對財務報表舞弊的影響，沒有過多考慮分析型戰(zhàn)略對財務報表舞弊的影響，是因為這三種戰(zhàn)略被定位為一個連續(xù)體，進攻型戰(zhàn)略和防御型戰(zhàn)略位于這個連續(xù)體的兩端，而分析型戰(zhàn)略則處于該連續(xù)體的中間位置，具有攻守兼?zhèn)涞膽?zhàn)略特征，其特點不明顯，不易進行比較研究。

3．財務報表舞弊分析

盧馨、李慧敏等人[8]認為，財務報表舞弊是指為了獲得不正當?shù)氖找婊蚋哳~報酬，違反國家法律法規(guī)、規(guī)章制度，有預謀和目的性的對企業(yè)財務進行操作，導致會計信息失真。財務報表舞弊行為不僅違反國家規(guī)章制度，還違背了職業(yè)道德，損害了投資者、債權(quán)人等財務報表使用者的利益，給國家和信息使用者造成損失。

(二)上市公司管理層權(quán)力大小對企業(yè)戰(zhàn)略選擇的影響

周兵、黃芳等人[9]認為，不同情況下對于不同的競爭戰(zhàn)略選擇有不太相似的側(cè)重，也會選擇不相同的會計政策。以至于不同的競爭戰(zhàn)略會影響企業(yè)的盈余連續(xù)性。劉名旭、李來兒[10]通過研究發(fā)現(xiàn)，不同的競爭戰(zhàn)略選擇會影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績波動。企業(yè)如果想要在競爭激烈的市場環(huán)境中突出重圍，則必須準確估計自己企業(yè)的實際情況，采取最適合的競爭戰(zhàn)略。

Mintzberg[11]通過研究發(fā)現(xiàn)公司在選擇適合自己發(fā)展的戰(zhàn)略時，會考慮本身資源相對應的資源配置方式，同時涉及到競爭、營銷、融資和技術開發(fā)等多個方面。高康俊[12]認為，實施股權(quán)激勵的公司會有更激進的企業(yè)戰(zhàn)略，如果對管理層實施股權(quán)激勵，管理層薪酬差距會擴大。根據(jù)高管權(quán)力理論的說法，企業(yè)管理層人員為了達到自身利益價值最大化的目的，更傾向于干預公司戰(zhàn)略的選擇，促使公司實施更為激進的公司戰(zhàn)略。過于激進的公司戰(zhàn)略會承擔較大的風險，增加企業(yè)財務報表舞弊的概率。

二、上市公司財務報表舞弊原因分析

企業(yè)財務報表舞弊在一定程度上干擾了財務報表使用者對于公司經(jīng)營業(yè)績以及未來發(fā)展的判斷，極大地妨礙了我國資本市場的發(fā)展和運行。李朋濤[13]認為，缺乏職業(yè)道德的管理層、財務人員等在面臨壓力和誘惑時容易發(fā)生財務舞弊行為。趙宏博、王偉[14]認為，消除財務報表舞弊現(xiàn)象的根源有利于完善我國證券市場監(jiān)管體系，提高資本市場的有效運行，保護投資者、債權(quán)人等財務報表信息使用者的利益。如今我國企業(yè)管理采取兩權(quán)分離的模式，企業(yè)股東擁有企業(yè)的所有權(quán)；企業(yè)管理層負責企業(yè)戰(zhàn)略的制定和實施，并有權(quán)做出商業(yè)決定，擁有企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，是企業(yè)的核心。如果管理不規(guī)范，管理層可能會將自身利益置于股東利益之上，做出損害股東利益的事情。

(一)管理層個人動機

企業(yè)管理層為了通過績效考核而在財務報表中造假。企業(yè)對管理層人員的業(yè)績考核主要包括企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、企業(yè)財務指標和企業(yè)利潤等。企業(yè)在進行內(nèi)部評估考核的同時，也會進行外部評估考核，企業(yè)的外部考核和評估會與財務指標掛鉤。管理層人員的業(yè)績主要與企業(yè)的業(yè)績直接掛鉤，也就是說，企業(yè)的整體經(jīng)營業(yè)績將直接影響其高級管理人員的薪酬和晉升。在這種情況下，管理層完全有動機粉飾財務報表。

(二)公司管理層權(quán)力分配不合理導致內(nèi)部監(jiān)督失控

黃娟等[15]認為，當管理者擁有更大的權(quán)力，股東難以監(jiān)督其決策行為時，管理者可能會利用其權(quán)力產(chǎn)生超額的在職消耗，以此獲得額外的利益。盧馨等[16]通過研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理層人員可能會為了達到自身價值利益最大化的目的而通過投資選擇影響自身的薪酬。管理層權(quán)力越大，越容易主導公司經(jīng)營政策以及企業(yè)競爭戰(zhàn)略決策，形成一家獨大的局面，當其做出的決策發(fā)生虧損時，就會傾向于粉飾財務報表來掩蓋，試圖欺騙投資者與股東。

(三)公司經(jīng)營管理不善

1.企業(yè)為持續(xù)經(jīng)營籌集信貸資金

信貸資金對企業(yè)的整體經(jīng)營和持續(xù)經(jīng)營起著至關重要的作用。李高波[17]認為，戰(zhàn)略差異可通過經(jīng)營性動機和流動性風險同時影響企業(yè)的商業(yè)信用提供。一個企業(yè)若想要在競爭激烈的經(jīng)濟市場中脫穎而出，必須有足夠的信貸資金作為供應。但是以銀行為代表的金融機構(gòu)出于風險的考慮，一般不愿意將資金貸給虧損和信用差的企業(yè)，這也導致了有些企業(yè)會再次面臨資金供給不足的問題。因此，財務狀況不佳的企業(yè)妄圖通過財務報表舞弊行為來獲得更多的貨幣資金，從而維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

2.企業(yè)想要上市或者保持上市資格

按照《公司法》的第一百五十二條規(guī)定，企業(yè)若要上市，則必須開業(yè)年限達到三年以上，并且連續(xù)三年盈利，才有資格。自2001年起，中國證券監(jiān)督管理委員會對上市公司實施退市制度。根據(jù)《證券發(fā)行和交易暫行條例》的規(guī)定，如果上市公司在營業(yè)期間連續(xù)虧損三年，則將被強制停牌。在停牌期間，如果該上市公司還是保持虧損狀態(tài)，則該上市公司的股票將被強制摘牌并且停止其股票在交易所交易。這些政策法規(guī)的出臺，使得很多想要上市的企業(yè)或者業(yè)績不佳將要退市的上市公司出現(xiàn)了強烈的財務報表舞弊動機。

3.上市公司后續(xù)發(fā)行股票時存在財務報表舞弊動機

上市公司發(fā)行股票有兩種形式，一是首次公開發(fā)行；二是后續(xù)發(fā)行，即配股發(fā)行股票。在企業(yè)第一次公開募股時，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績應該比較突出，所以公司的公開募股申請一般很容易可以得到批準。而后續(xù)發(fā)行股票時，國家對于企業(yè)經(jīng)營業(yè)績等方面會有一系列要求，需達到一定的資格線，并且股票的發(fā)行價格與公司的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。所以上市公司在后續(xù)發(fā)行股票時，有強烈的財務報表舞弊動機。

(四)公司為降低政治成本

企業(yè)進行財務報表造假是為了降低政治成本，達到政治目的。政治成本是指企業(yè)由于開展政治活動而付出的成本。根據(jù)Watts提出的政治成本假說，在其他條件保持不變的情況下，企業(yè)面臨的政治成本越大，其高管就越有可能將當期收益推遲到未來時期的確認。例如我國有些地方國有企業(yè)的績效有時也反映了地方政府的績效。因此，這些因素會導致國有企業(yè)高管在財務報表中作假，以塑造良好的市場表現(xiàn)形象。

三、改善上市公司管理層權(quán)力“熵”膨脹，緩解財務舞弊治理僵局的政策建議

(一)明確監(jiān)管層對公司行為的價值導向

公司作為一個經(jīng)營性主體，其逐利行為必須遵循資本市場的規(guī)律，不得以傷害其他利益主體為前提來達到自己的利益。資本市場的監(jiān)管層要弄清楚上市公司的行為價值取向，行使好監(jiān)管責任，使上市公司成為一個對社會、環(huán)境以及未來后代都有好處的組織。在監(jiān)管過程中，監(jiān)管機構(gòu)絕對不允許上市公司以欺騙的方式獲取自己的利益。還要防止上市公司出現(xiàn)機會主義和“劣幣驅(qū)逐良幣”的行為。監(jiān)管部門應對一貫誠實守信的企業(yè)給予積極肯定，給予一定的優(yōu)惠政策，形成“不讓老實人吃虧”的環(huán)境和氛圍。

(二)改良上市公司內(nèi)部權(quán)力組織架構(gòu)

公司股東是企業(yè)最大的風險承擔者，想要完善上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，前提是要在基于風險與收益成正相關的前提下，最大限度的保護股東權(quán)益。在此基礎上，完善企業(yè)內(nèi)部權(quán)力組織架構(gòu)會促進提高董事會的決策制度、董事遴選制度、獨立董事管理制度和董事會管控審計制度等。不僅如此，上市公司是一個經(jīng)營性組織，需要淡化其政治色彩，方可突顯國際通用準則。

(三)推進完善上市公司高管薪酬約束制度

推進上市公司高管薪酬約束制度完善有兩方面的原因，一是公司的經(jīng)營成果并沒有給投資者帶來相應的利益；二是企業(yè)高級管理人員的薪酬與公司的長期績效一般沒有太多關聯(lián)。這種薪酬制度使得高管的薪酬平均水平與其他底部工作者的薪酬水平差距加大，不僅不利于公司廣大股東和其他員工的利益，而且造成社會資源分配不公平，違背了勞動價值論。

(四)增強行業(yè)監(jiān)管力度、加大違規(guī)付出代價

監(jiān)管機構(gòu)在獎勵“老實人”企業(yè)的基礎上，需要恩威并施，加大對財務報表舞弊公司的清查力度和處罰力度，使財務報表舞弊公司由于舞弊而帶來的收入遠遠低于其違規(guī)的代價，以此減少財務報表舞弊事件的發(fā)生，逐漸形成優(yōu)良的企業(yè)價值導向加強行業(yè)監(jiān)管，定期公布各會計師事務所審計質(zhì)量情況。注冊會計師協(xié)會應該定期披露對于財務報表舞弊的公司出具標準意見的會計師事務所，以及為其出具標準意見的注冊會計師名單，然后給予相應的懲罰和警示，加大會計師事務所或者注冊會計師不盡責任的成本，使他們得到的好處遠低于其未能履行職責的成本。

四、結(jié)論與啟示

在財務報表舞弊這方面，管理層人員自身有很大一部分原因，其中，較為嚴重的就是管理層人員由于自身權(quán)力膨脹，傾向于選擇較為激進的競爭策略為自己謀取更多的利益，從而提高了財務報表舞弊的風險。因此，我們需要從管理層人員本身、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和行業(yè)監(jiān)管等方面著手改良以達到減少財務報表舞弊事件的發(fā)生。