劉 翎 郝 凱

（北方工業(yè)大學(xué)， 北京 100144）

一、引言

中國作為一個投資大國，中國服務(wù)業(yè)OFDI 能否對東道國產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)值得研究目前，已有學(xué)者開始研究中國對外直接投資對東道國的技術(shù)溢出效應(yīng)，以回應(yīng)外國學(xué)者對中國投資的質(zhì)疑。Seyoum M（2015）以埃塞俄比亞制造業(yè)公司為樣本，證明中國對埃塞俄比亞投資產(chǎn)生正向技術(shù)溢出效應(yīng)。劉夢楠等學(xué)者（2017）[通過對贊比亞農(nóng)業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)中國對非洲農(nóng)業(yè)投資技術(shù)溢出效應(yīng)顯著。李金葉等（2019）通過研究“一帶一路”沿線國家，范丹（2020）對發(fā)達經(jīng)濟體的研究，均證明中國對外直接投資對東道國產(chǎn)生積極技術(shù)溢出。但中國OFDI 對東道國技術(shù)溢出效應(yīng)的研究目前未細分到行業(yè)層面。因此將立足于中國服務(wù)業(yè)視角，分析中國服務(wù)業(yè)OFDI 對東道國的技術(shù)溢出效應(yīng)。

二、理論分析與研究假說

（一）服務(wù)業(yè)對外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)

溢出效應(yīng)由馬歇爾于19 世紀(jì)60 年代初期最先揭示。Mac-Dougall（1960）研究澳大利亞FDI 對經(jīng)濟發(fā)展的影響時，提出技術(shù)溢出的概念，他認(rèn)為澳大利亞獲得的外商直接投資可以提高本國的技術(shù)水平；Arrow（1962）對技術(shù)溢出的定義進行具體化闡述，他認(rèn)為技術(shù)溢出是被投資主體通過模仿和吸收不斷提高自身綜合實力，提升技術(shù)水平。

國內(nèi)外多數(shù)學(xué)者都認(rèn)為服務(wù)業(yè)FDI 能夠產(chǎn)生積極的技術(shù)溢出效應(yīng)。Jensen 與Rutherford（2007）通過對俄羅斯的研究，也得出提高服務(wù)業(yè)外商直接投資能夠使外資企業(yè)與俄羅斯服務(wù)企業(yè)形成良好競爭，提高本土服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率水平。Arnold（2016）等對印度服務(wù)業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，外資進入銀行業(yè)、電信業(yè)、保險業(yè)和運輸業(yè)，均有利于制造業(yè)生產(chǎn)率水平的提升。陳景華等（2020）對中國2005-2015 年省際雙向FDI 面板數(shù)據(jù)進行研究，得出服務(wù)業(yè)FDI 能夠提升中國現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的全要素生產(chǎn)率的結(jié)論。

與制造業(yè)不同，服務(wù)業(yè)技術(shù)傳播沒有明晰載體，大都依靠投資手段得以實現(xiàn)。為彌補差距，東道國企業(yè)會以跨國企業(yè)為模范，對跨國企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品、理念和策略進行學(xué)習(xí)和模仿，通過示范—模仿效應(yīng)，東道國企業(yè)得以擴大自身的市場份額，進而提升技術(shù)和生產(chǎn)率水平；服務(wù)業(yè)產(chǎn)品具有差異性，跨國企業(yè)進入東道國服務(wù)業(yè)將增加?xùn)|道國服務(wù)產(chǎn)品類別，提高市場競爭程度，生產(chǎn)成本將有所下降，服務(wù)業(yè)跨國企業(yè)相對于東道國企業(yè)在管理手段等無形資產(chǎn)方面具有優(yōu)勢，東道國服務(wù)企業(yè)為避免被擠出市場會被迫提升服務(wù)提供的可靠性，最終得到服務(wù)質(zhì)量的提升；服務(wù)業(yè)相比于制造業(yè)在技術(shù)和知識密集度上具有優(yōu)勢，特別是生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)對于高素質(zhì)人才的需求更大，服務(wù)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和管理手段的變革，主要由掌握核心技術(shù)和管理手段的人員完成，外資企業(yè)進入東道國服務(wù)業(yè)，可以開發(fā)東道國服務(wù)業(yè)人力資本，提升東道國的就業(yè)質(zhì)量，進而提高東道國服務(wù)業(yè)發(fā)展水平。

基于上述分析，我們提出假設(shè)H1：中國服務(wù)業(yè)對外直接投資能夠?qū)|道國產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)。

（二）中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對不同東道國的技術(shù)溢出效應(yīng)

東道國學(xué)習(xí)積極性和吸收能力決定示范—模仿效應(yīng)能否產(chǎn)生，若東道國企業(yè)僅處于對于跨國企業(yè)的初級學(xué)習(xí)模仿階段，對先進技術(shù)消化吸收的能力不足，示范—模仿效應(yīng)也不能有效發(fā)揮作用。競爭效應(yīng)能否對東道國產(chǎn)生積極技術(shù)溢出作用取決于東道國是否擁有足以與跨國企業(yè)相抗衡的資本積累、獨立的研發(fā)能力以及完善的市場機制，否則中國跨國企業(yè)將對東道國企業(yè)形成替代，降低東道國企業(yè)的利潤。通過產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)實現(xiàn)的技術(shù)擴散能夠幫助東道國企業(yè)改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升技術(shù)水平，而人員流動是實現(xiàn)這種技術(shù)擴散的重要渠道。因此市場化程度越高、人員流動越流暢的東道國越能通過產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)獲取技術(shù)溢出。

發(fā)達經(jīng)濟體服務(wù)業(yè)起步早，服務(wù)業(yè)發(fā)展更為成熟，研發(fā)過程中投入更多，擁有技術(shù)更新?lián)Q代的良好環(huán)境，能有效吸收外資企業(yè)帶來的技術(shù)溢出。發(fā)展中經(jīng)濟體服務(wù)業(yè)起步晚，服務(wù)業(yè)增加值和人力資本僅達自身的一半，遠不及發(fā)達經(jīng)濟體，對技術(shù)的轉(zhuǎn)移和吸收程度不充分。

基于上述分析，我們提出假設(shè)H2：中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體技術(shù)溢出效應(yīng)有不同表現(xiàn)。

三、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)來源

（一）模型設(shè)定

以C-H 與L-P 模型為基礎(chǔ)，基于機理分析并通過對有關(guān)文獻的梳理，發(fā)現(xiàn)國際R&D 溢出渠道主要包括投資和貿(mào)易等要素流動，同時國際R&D 溢出還會受到東道國經(jīng)濟發(fā)展水平、市場開放水平、技術(shù)水平、金融發(fā)展水平及制度質(zhì)量等因素的影響，因此將上述變量業(yè)均納入到上述國際R&D 溢出模型中。

（二）變量選擇及數(shù)據(jù)來源

1.被解釋變量

選擇基于DEA 的Malmquist 指數(shù)法對東道國的全要素服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率進行測算。產(chǎn)出變量為服務(wù)業(yè)增加值。以服務(wù)業(yè)勞動力投入和固定資本投入作為投入變量，其中服務(wù)業(yè)勞動力投入以服務(wù)業(yè)就業(yè)總?cè)藬?shù)表示；使用永續(xù)盤存法得到服務(wù)業(yè)固定資本存量作為固定資本投入變量，數(shù)據(jù)來自WDI 數(shù)據(jù)庫。

2.核心解釋變量

3.控制變量

以上控制變量數(shù)據(jù)均來自WGI 數(shù)據(jù)庫。

（三）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性檢驗

采用2003-2018 年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》中國對外直接投資流量和存量前二十的國家（地區(qū)）。剔除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的國家，最終得到32 個國家的面板數(shù)據(jù)，包括17 個發(fā)達經(jīng)濟體，澳大利亞、加拿大、丹麥、法國、德國、以色列、日本、韓國、盧森堡、荷蘭、新西蘭、挪威、新加坡、西班牙、瑞典、英國、美國；15 個發(fā)展中經(jīng)濟體，阿根廷、巴西、匈牙利、印度、印度尼西亞、哈薩克斯坦、馬來西亞、巴基斯坦你、秘魯、俄羅斯、沙特阿拉伯、南非、泰國、越南。表1 為描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表1 描述性統(tǒng)計

四、實證分析

計算出的TFP 數(shù)值在一定范圍之內(nèi)，屬于截斷數(shù)據(jù)，采用OLS 回歸會導(dǎo)致結(jié)果有偏與不一致。因此在C-H 和L-P 模型基礎(chǔ)上構(gòu)建面板Tobit 模型，面板Tobit模型屬于因變量受限模型，能彌補OLS 回歸不足。表2為面板Tobit 回歸結(jié)果。

表2 面板Tobit 回歸結(jié)果

* p<0.1, ** p<0.05, *** p<0.01；方括號內(nèi)為t 值

（一）全樣本回歸

通過中國服務(wù)業(yè)對外直接投資獲得的研發(fā)資本存量回歸系數(shù)為正，但該結(jié)果并不顯著，不能完全驗證假設(shè)H1。這與所選樣本有關(guān)，發(fā)達經(jīng)濟體相比發(fā)展中經(jīng)濟體技術(shù)手段更優(yōu)、吸收能力更強，因此中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對不同國家可能表現(xiàn)出不同的技術(shù)溢出效應(yīng)，導(dǎo)致總體影響難以定論。因此，基于東道國差異對中國服務(wù)業(yè)OFDI 正向技術(shù)溢出效應(yīng)進行檢驗。

（二）基于東道國差異的檢驗

中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體技術(shù)溢出效應(yīng)有不同表現(xiàn)，假設(shè)H2 成立。

發(fā)達經(jīng)濟體的回歸中，通過中國服務(wù)業(yè)對外直接投資獲得的研發(fā)資本存量回歸系數(shù)為正，通過1%的顯著性檢驗。這說明中國對外直接投資活動已對發(fā)達經(jīng)濟體產(chǎn)生正向技術(shù)溢出作用。這是由于發(fā)達經(jīng)濟體有著優(yōu)越的基礎(chǔ)設(shè)施和人才儲備，有著更強的吸收能力，使得中國服務(wù)業(yè)對外直接投資能夠?qū)Πl(fā)達經(jīng)濟體產(chǎn)生積極的正向溢出。

發(fā)展中經(jīng)濟體回歸結(jié)果顯示，中國服務(wù)業(yè)對外直接投資獲得的研發(fā)資本存量回歸系數(shù)為負，但回歸結(jié)果并不顯著。這可能是由于中國在發(fā)展中經(jīng)濟體的服務(wù)業(yè)對外直接大部分投向租賃和服務(wù)業(yè)等并不具有競爭優(yōu)勢的行業(yè)，中國資本進入東道國產(chǎn)生擠出效應(yīng)。另外，部分發(fā)展中經(jīng)濟體在融資環(huán)境、吸收能力以及人才儲備方面有所欠缺，短時間內(nèi)無法吸收掌握核心技術(shù)，導(dǎo)致中國服務(wù)業(yè)對外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)不顯著。

五、結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

采用2003—2018 年32 個國家的面板數(shù)據(jù)，研究中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對東道國的技術(shù)溢出效應(yīng)。結(jié)果表明，總體而言中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對于東道國技術(shù)溢出效應(yīng)不顯著；基于東道國差異的檢驗中，中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對發(fā)達經(jīng)濟體產(chǎn)生積極的技術(shù)溢出效應(yīng)，對發(fā)展中經(jīng)濟體技術(shù)溢出效應(yīng)不顯著。

（二）政策建議

首先，調(diào)整服務(wù)業(yè)對外直接投資結(jié)構(gòu)，通過政策引導(dǎo)提高我國在科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)業(yè)等對技術(shù)和知識要求較高的行業(yè)的對外直接投資。其次，企業(yè)投資時注意東道國異質(zhì)性，對于發(fā)達經(jīng)濟體，著重獲取其先進技術(shù)，提升自身吸收能力和技術(shù)水平，對于發(fā)展中經(jīng)濟體，注重技術(shù)輸出，分享技術(shù)經(jīng)驗和技術(shù)紅利，實現(xiàn)共同進步。最后，中國服務(wù)業(yè)對外直接投資對東道國技術(shù)溢出沒有消極作用，各國可以放心同中國進行投資合作。發(fā)達經(jīng)濟體需要減輕對制度的約束，減少制度成本，為生產(chǎn)技術(shù)提供方便；發(fā)展中經(jīng)濟體應(yīng)注重技術(shù)水平的提升，提高技術(shù)吸收能力。