[摘要]金融科技是數(shù)字經(jīng)濟背景下金融行業(yè)發(fā)展的新方向。金融科技本質(zhì)上是金融業(yè)的突破性創(chuàng)新，能夠推進金融中介機構(gòu)重構(gòu)、金融商業(yè)應(yīng)用模式創(chuàng)新以及提升金融服務(wù)效率。首先，文章分析了金融科技發(fā)展存在的數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)絡(luò)安全、技術(shù)及監(jiān)管等具體風(fēng)險。其次，基于金融科技的快速發(fā)展，監(jiān)管原則應(yīng)向適應(yīng)性、包容性、實驗性及協(xié)同性等方面轉(zhuǎn)型。再次，在原則轉(zhuǎn)型的情況下，明確監(jiān)管科技的適用范圍，并逐步推進數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一、數(shù)據(jù)共享范圍的擴大、防范“反監(jiān)管科技”趨向及技術(shù)陷阱。最后，為了推進監(jiān)管科技的發(fā)展及應(yīng)用，我國應(yīng)豐富監(jiān)管政策及手段體系，建立實驗性和包容性監(jiān)管制度，完善監(jiān)管科技的技術(shù)規(guī)范及協(xié)同機制。

[關(guān)鍵詞]金融科技;監(jiān)管科技;監(jiān)管原則;金融創(chuàng)新;數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)

[中圖分類號] F832.0[文獻標(biāo)識碼] A[文章編號]? 1673-0461（2022）02-0087-10

金融行業(yè)的發(fā)展總是伴隨著創(chuàng)新與危機，可以說，金融發(fā)展史是融合了金融創(chuàng)新史和危機史為一體的歷史。技術(shù)變革推動的金融創(chuàng)新不僅深刻改變了金融市場的固有結(jié)構(gòu)，也對監(jiān)管制度的變革提出了新的要求。2008年，全球金融危機的爆發(fā)，讓人們重新審視金融科技發(fā)展帶來的影響，使得金融科技監(jiān)管開始步入新時期。我國作為數(shù)字經(jīng)濟大國，金融科技近年來獲得了極大的發(fā)展，各類創(chuàng)新的金融業(yè)態(tài)與模式深刻影響金融發(fā)展態(tài)勢，同時也加大了金融風(fēng)險發(fā)生的概率。金融科技的創(chuàng)新意義及帶來的風(fēng)險問題引起了國家的高度重視。黨的十九大報告中指出，在推動金融科技創(chuàng)新過程中要守住不發(fā)生金融系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。2018年8月，中國證監(jiān)會印發(fā)了《金融科技總體建設(shè)方案》，當(dāng)年11月，成立了由16名專家組成的監(jiān)管科技建設(shè)委員會，在未來5年內(nèi)圍繞9個重點方向及32個應(yīng)用場景來構(gòu)建金融監(jiān)管科技，如今，第一階段建設(shè)已經(jīng)基本完成。2019年8月，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布的《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》明確提出了監(jiān)管科技建立的原則、方法及規(guī)則體系。與這些構(gòu)想、規(guī)劃相比，現(xiàn)有的以行政手段為主導(dǎo)的監(jiān)管體系明顯落后于金融科技發(fā)展的速度，在機制、技術(shù)及效能也存在較大的問題，導(dǎo)致監(jiān)管空白和監(jiān)管滯后現(xiàn)象較為突出[1]?？傮w而言，正是因為監(jiān)管科技發(fā)展的滯后，不僅影響了金融科技的規(guī)范發(fā)展，也削弱了監(jiān)管科技的安全性，對金融科技的升級轉(zhuǎn)型帶來了負(fù)面影響。職是之故，如何完善現(xiàn)有的金融科技監(jiān)管機制，提升金融監(jiān)管的數(shù)字化和智能化水平，有效地防范金融風(fēng)險，已經(jīng)成為業(yè)界和理論界共同關(guān)心的問題。有鑒于此，本文從金融科技的本質(zhì)為嵌入點，在分析金融科技風(fēng)險基礎(chǔ)上，提出金融監(jiān)管的轉(zhuǎn)型框架及具體路徑。

一、金融科技的本質(zhì)及其風(fēng)險

（一）金融科技的本質(zhì)：金融發(fā)展的突破創(chuàng)新

隨著數(shù)字技術(shù)的更新迭代，其與金融業(yè)的融合度在不斷加深，金融科技是數(shù)字技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用的體現(xiàn)，即為金融服務(wù)提供一攬子的數(shù)字化、信息化及智能化解決方案。換言之，金融科技是如何有效地將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到金融服務(wù)之中，通過數(shù)字技術(shù)來改進金融服務(wù)體系，為消費者提供多樣化的智能化金融產(chǎn)品。金融科技的發(fā)展對于重構(gòu)金融市場模式，降低交易成本及提升金融業(yè)務(wù)的整體效率具有現(xiàn)實意義，本質(zhì)上就是金融的突破性創(chuàng)新。VERYZER認(rèn)為，突破創(chuàng)新是技術(shù)革命，是技術(shù)應(yīng)用模式及體系的重大革新，技術(shù)的發(fā)展能夠推動消費模式的升級以及社會整體福利的有效提升[2]。IRIS認(rèn)為，突破性創(chuàng)新包括技術(shù)變化、替代潛力及系統(tǒng)影響，技術(shù)變化是指技術(shù)創(chuàng)新推動了產(chǎn)品價值、功效等方面的革命性變化，替代潛力是創(chuàng)新后的產(chǎn)品具有突破行業(yè)限制的潛力，系統(tǒng)影響是因為技術(shù)及產(chǎn)品創(chuàng)新影響到整個行業(yè)及鄰近行業(yè)的發(fā)展[3]。在金融實踐中，雖然創(chuàng)新的路徑多樣，但影響是類似的，如新型金融機構(gòu)的產(chǎn)生、金融商業(yè)模式的變革、金融消費模式的重構(gòu)等等。歷史的經(jīng)驗表明，任何技術(shù)的進步所帶來的影響并非直線的，而是一個漸進的變化過程。當(dāng)然，技術(shù)創(chuàng)新在短期內(nèi)會引發(fā)單點突破，對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生顛覆性的影響。數(shù)字技術(shù)具有極強的單點突破效應(yīng)，短期內(nèi)在金融領(lǐng)域的嵌入對金融行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了極大的影響。這些技術(shù)的外在體現(xiàn)——金融算法深刻地改變了金融行業(yè)的發(fā)展方向，對于金融行業(yè)而言，無疑是一種突破性創(chuàng)新。整體而論，金融科技帶來的突破創(chuàng)新有以下幾個方面的表現(xiàn)。

1.金融科技推動金融中介結(jié)構(gòu)體系的重構(gòu)

金融業(yè)是一種媒介服務(wù)行業(yè)，金融科技的發(fā)展一方面因為信息對稱度的提升，推動了金融業(yè)的去中介化，另一方面也因為新的服務(wù)業(yè)態(tài)和模式的產(chǎn)生，又推動了新的中介機構(gòu)的產(chǎn)生。在傳統(tǒng)金融市場，中介機構(gòu)及中間人的作用較為突出。從去中介化的角度，傳統(tǒng)的銀行作為中介的地位在減弱，而資本市場作為中介的地位在上升。例如，企業(yè)在數(shù)字市場融資，商業(yè)銀行的主導(dǎo)地位明顯下降，信用評估機構(gòu)、從事專業(yè)服務(wù)的事務(wù)所等中介機構(gòu)地位明顯提升。從中介機構(gòu)重構(gòu)的角度看，金融科技推動了中介機構(gòu)的升級，某類金融中介機構(gòu)作用減弱后，一批新的金融中介機構(gòu)由此產(chǎn)生，金融中介機構(gòu)是在往復(fù)循環(huán)發(fā)展之中。對于消費者而言，并不在意是否去中介化，而是更多地關(guān)注金融科技發(fā)展能否帶來金融效率的提升及服務(wù)成本的下降。從這個角度看，去中介化也是金融重構(gòu)的過程。金融行業(yè)本身就是一種媒介體系，金融市場的發(fā)展無法真正離開這種媒介，金融科技的發(fā)展只是改變了金融中介的結(jié)構(gòu)體系，換言之，只是推動了金融中介類型比重的變化。例如，按照銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，在2012年之前，商業(yè)銀行在企業(yè)融資體系中的地位是主導(dǎo)的，融資占比高達60%～80%;2012年之后，這一比重在不斷下降，至2020年已經(jīng)降至30%～40%[4]。商業(yè)銀行在融資中的作用下降，此時，資本市場開始取代商業(yè)銀行的媒介職能。由此而言，金融中介結(jié)構(gòu)的重構(gòu)并不是真正的去中介化，而是在技術(shù)的推動下減少信息不對稱度，提升消費者在金融市場中的作用。

2.金融科技推動商業(yè)應(yīng)用模式的創(chuàng)新

數(shù)字技術(shù)在金融行業(yè)的廣泛應(yīng)用，提升了金融服務(wù)智能化和數(shù)字化水平，也產(chǎn)生了很多新的金融服務(wù)模式，如算法交易、智能投顧、數(shù)字貨幣、數(shù)字支付等。智能投顧已經(jīng)成為重要的金融科技應(yīng)用模式，利用金融算法來搜集市場上海量的投資及風(fēng)險數(shù)據(jù)，按照不同投資者的實際需求構(gòu)建不同的投顧計算模型，為投資者提供資產(chǎn)配置、投資管理及建議等服務(wù)。本質(zhì)而言，智能投顧服務(wù)是投資建議的算法服務(wù)，是基于投資者個性化需求對投資組合進行再平衡和優(yōu)化的咨詢服務(wù)。這種新型服務(wù)方式的產(chǎn)生，對于監(jiān)管者而言，就應(yīng)關(guān)注其在運作中是否會產(chǎn)生新的技術(shù)或操作風(fēng)險，是否符合金融風(fēng)險監(jiān)管的基本要求及原則。再如數(shù)字貨幣，在區(qū)塊鏈技術(shù)的推動下，私人數(shù)字貨幣大量出現(xiàn)，對各國主權(quán)貨幣造成了一定的沖擊。如今各國中央銀行開始推出主權(quán)數(shù)字貨幣，構(gòu)筑主權(quán)數(shù)字貨幣的技術(shù)與研發(fā)體系。數(shù)字支付同樣也是新型的金融服務(wù)模式，通過數(shù)字身份及生物識別技術(shù)大大拓寬了支付的范圍。中國支付清算協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2008年我國數(shù)字支付業(yè)務(wù)為183.27億筆，交易總額達到了663萬億元;到2018年，數(shù)字支付業(yè)務(wù)達到了2203.1億筆，交易總額更是高達3768.7萬億元，10年時間支付筆數(shù)和交易總額分別增長了11倍和5倍[5]。數(shù)字支付中的非法收集消費者信息、非法出售消費者個人信息、違反法定交易限額、交易信息丟失或失竊等違法現(xiàn)象日漸增多，對金融監(jiān)管帶來了極大的挑戰(zhàn)。2020年全年，央行對多家第三方支付平臺共開出了68張罰單，其中，一次性處罰的最高金額達到了1.16億元，刷新了央行處罰的歷史紀(jì)錄。

3.金融科技大大提升了金融服務(wù)的效率

在金融科技快速發(fā)展過程中，針對傳統(tǒng)金融服務(wù)中出現(xiàn)的“空白”“死角”等問題，提出了新的解決方案。換言之，就是在傳統(tǒng)金融企業(yè)不愿意涉足或是收益較低的領(lǐng)域，金融科技利用自身的技術(shù)與信息優(yōu)勢較好地解決了這一問題。金融科技可利用大數(shù)據(jù)及技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，能夠為每個消費者進行精準(zhǔn)畫像，確定不同消費者的偏好和習(xí)慣，再通過算法系統(tǒng)對消費者進行個性化信用評估，將信用信息與消費者的習(xí)慣、偏好一一對應(yīng)，進而能夠精準(zhǔn)地為消費者提供所需的金融服務(wù)。這種基于算法和大數(shù)據(jù)的技術(shù)服務(wù)模式比傳統(tǒng)的信用評估更為詳細和精準(zhǔn)，在充分了解消費者個性化需求及消費者個人信息的基礎(chǔ)上，提升了金融服務(wù)的定制化效率。如農(nóng)村數(shù)字普惠金融服務(wù)就是金融科技發(fā)展的重要商業(yè)應(yīng)用模式，以農(nóng)業(yè)銀行與淘寶合作建立的惠農(nóng)e商平臺為例，通過有效的數(shù)字點對點服務(wù)，該平臺現(xiàn)有注冊用戶達130多萬戶，從消費者注冊到信貸資金到賬不到1小時，2014—2020年，為注冊農(nóng)戶提供信貸資金4 100億元。易觀國際的數(shù)據(jù)顯示，基于云計算和大數(shù)據(jù)建立起來的農(nóng)村普惠金融體系，每筆信貸資金的融資成本僅有2.3～2.5元，僅占傳統(tǒng)銀行信貸融資成本的1/100[6]?？梢?，金融科技的發(fā)展在改變信息不對稱度的同時，也拓寬了傳統(tǒng)金融服務(wù)的時空邊界，降低了消費者進入金融市場的門檻，提升了金融服務(wù)的普惠效應(yīng)。

（二）金融科技發(fā)展的主要風(fēng)險

金融行業(yè)具有與生俱來的創(chuàng)新基因，同時也對外部環(huán)境較為敏感，外部性和敏感性為金融風(fēng)險的產(chǎn)生埋下了伏筆。從這個意義而言，金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險是相生相隨的，金融科技的快速發(fā)展在提升效率和降低成本的同時，也加劇了金融風(fēng)險的擴散范圍。金融科技帶來的風(fēng)險因具有較強的穿透力、連帶性和破壞力，對一國或一區(qū)域的金融行業(yè)能夠帶來持續(xù)的動蕩，美國的次貸危機、歐盟的歐債危機就是例證。金融科技是金融行業(yè)發(fā)展的突破創(chuàng)新，為金融業(yè)發(fā)展帶來巨大機遇的同時，并未從根本上改變金融風(fēng)險發(fā)生的邏輯。

1.數(shù)據(jù)安全風(fēng)險

金融科技是算法科技，也是數(shù)據(jù)科技，數(shù)據(jù)是算法運行的基礎(chǔ)，也是金融機構(gòu)所依賴的核心資源。對于金融機構(gòu)而言，保障數(shù)據(jù)安全是其發(fā)展的首要任務(wù)。但是，在開放的數(shù)字環(huán)境下，數(shù)據(jù)從搜集到存儲再到加工處理、使用等各個環(huán)節(jié)均存在被破壞或泄漏的可能性。造成數(shù)據(jù)安全風(fēng)險的因素是多方面的：第一，數(shù)據(jù)存儲介質(zhì)的損壞，如存儲軟件被破壞、硬盤被損壞等。第二，人為操作的失誤，如誤刪文件。另外，消費者自身對金融服務(wù)系統(tǒng)的管理不當(dāng)也是一種人為失誤，如用戶保密的強度較弱，或是將自己的賬號轉(zhuǎn)借他人使用，均會帶來數(shù)據(jù)安全風(fēng)險。第三，黑客攻擊。如黑客入侵、金融機構(gòu)網(wǎng)頁或平臺被黑等。黑客攻擊后，可能或竊取相關(guān)文件，或是直接破壞數(shù)據(jù)，造成敏感信息外泄等。例如，2019年11月，開曼國家銀行因黑客攻擊發(fā)生了嚴(yán)重的數(shù)據(jù)安全事件，多達2TB的客戶數(shù)據(jù)遭到泄露，此次黑客攻擊竊取的客戶數(shù)據(jù)資料包括3 800多家企業(yè)、信托機構(gòu)及個人賬戶信息，相關(guān)客戶來自于英國、希臘、美國、日本等48個國家和地區(qū)。第四，計算機病毒。病毒作為一種非正常的計算機程序，不僅會破壞計算機的硬件設(shè)施，還會影響數(shù)據(jù)的可用性及完整性，對金融數(shù)據(jù)的破壞力是巨大的。例如，網(wǎng)絡(luò)安全公司哨兵一號（Sentinel One）于2021年9月13日發(fā)布新一輪ZLoader金融木馬攻擊預(yù)警，病毒攻擊的目標(biāo)是美國、加拿大、澳大利亞等國家的金融機構(gòu)，是通過攔截用戶對銀行門戶Web的請求來竊取數(shù)據(jù)。2021年9月15日，加拿大布蘭頓銀行的個人網(wǎng)銀系統(tǒng)就遭到了該病毒的攻擊。俄羅斯安全公司卡巴斯基在2015年的一份報告中指出，每年全球多達100多家銀行及其他金融機構(gòu)遭到病毒攻擊，所造成的損失超過了10億美元。在2017年著名的勒索病毒W(wǎng)annaCry席卷全球時，受到病毒威脅的金融機構(gòu)大多數(shù)都向黑客支付了3 000～6 000美元。由此可見，數(shù)據(jù)安全問題是金融科技風(fēng)險的元問題，不僅使得數(shù)據(jù)資源被濫用，還會引發(fā)嚴(yán)重的數(shù)據(jù)信息泄露及遠程欺詐風(fēng)險。

2.網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險

隨著金融服務(wù)的數(shù)字化和智能化范圍不斷拓寬，所面臨的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險也比較突出。網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險通常是由兩個因素所引發(fā)的，一是金融數(shù)字系統(tǒng)自身的技術(shù)缺陷，二是人類非法行為的主動攻擊。從實踐看，網(wǎng)絡(luò)攻擊是誘發(fā)金融網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險的主要因素，如惡意軟件、惡意程序、數(shù)據(jù)欺騙等等。一旦金融企業(yè)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)遭到了網(wǎng)絡(luò)攻擊，就會導(dǎo)致金融算法或數(shù)據(jù)被篡改，特別是算法系統(tǒng)被攻擊后，引發(fā)的金融風(fēng)險陡增，也會給金融機構(gòu)造成巨大的經(jīng)濟損失。如2016年3月，孟加拉國中央銀行在美國紐約聯(lián)邦銀行開設(shè)的賬戶遭到了黑客的持續(xù)攻擊，致使賬戶數(shù)據(jù)被篡改，在短短半小時內(nèi)，該賬戶里8 100萬美元不翼而飛;2020年6月，美國東海岸遭到了持續(xù)的分布式網(wǎng)絡(luò)攻擊，導(dǎo)致整個東海岸電信、移動通信運營商集體癱瘓，波及到美國銀行、大通銀行、谷歌公司等數(shù)百家企業(yè);2016雅虎公司遭遇網(wǎng)絡(luò)攻擊，導(dǎo)致5億多的用戶資料被竊取。金融服務(wù)的智能化和數(shù)字化解決方案，從反面擴大了金融系統(tǒng)被網(wǎng)絡(luò)攻擊的范圍及切入方式[7]。隨著金融科技應(yīng)用范圍的拓寬，對編程接口、云計算交互技術(shù)等依賴度不斷加深，甚至成為很多金融業(yè)務(wù)的核心技術(shù)框架，從而使得金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)更容易遭到網(wǎng)絡(luò)的攻擊。在這樣的情況下，網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險已經(jīng)成為監(jiān)管部門必須重視的議題，亟待提升監(jiān)管能力來加強應(yīng)對。

3.技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險指的是金融科技所依賴的底層技術(shù)本身具有一定的應(yīng)用風(fēng)險。數(shù)字技術(shù)在金融行業(yè)的廣泛運用，在提升交易效率及降低成本的同時也會對金融穩(wěn)定帶來巨大風(fēng)險。例如，云計算技術(shù)存在的主要風(fēng)險包括參數(shù)配置錯誤、應(yīng)用軟件漏洞、基礎(chǔ)設(shè)施故障等。如果出現(xiàn)了這方面的技術(shù)風(fēng)險，就可能會使得金融數(shù)據(jù)自動丟失及信息泄露，甚至?xí)?dǎo)致金融服務(wù)中斷。在數(shù)字環(huán)境下，如果數(shù)據(jù)大量泄露，那么消費者隱私權(quán)就受到了較大的侵害，也會增加網(wǎng)絡(luò)攻擊的風(fēng)險。還如，智能投顧作為金融算法體系，是算法基于海量數(shù)據(jù)分析，按照投資者的偏好來推薦投資服務(wù)，在這個過程中，如果算法中加入了服務(wù)商的某些主觀偏見，就會引起算法歧視，這本質(zhì)上也是一種技術(shù)風(fēng)險。還例如，在大數(shù)據(jù)環(huán)境下，算法交易系統(tǒng)同樣存在極高的技術(shù)風(fēng)險，如針對算法交易發(fā)生的網(wǎng)絡(luò)犯罪，不僅會使消費者投資蒙受損失，還加大了消費者投資信息泄露的風(fēng)險。另外，算法交易系統(tǒng)設(shè)計參數(shù)及模式的趨同化，同樣也會帶來順周期效應(yīng)。

4.監(jiān)管風(fēng)險

數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)及技術(shù)等方面的風(fēng)險是金融科技發(fā)展所產(chǎn)生的新問題，而這些問題之所以會成為問題，就是傳統(tǒng)的監(jiān)管手段、措施在使用時難以產(chǎn)生預(yù)期的效果。監(jiān)管部門在對金融科技監(jiān)管前，應(yīng)明確以下幾個問題：第一，金融科技的發(fā)展究竟能夠帶來多大的機遇，會引發(fā)哪些具體的風(fēng)險。事實上，金融科技的發(fā)展帶來的機遇是主要的，誘發(fā)的風(fēng)險也是客觀存在的，而且還能減少部分風(fēng)險的發(fā)生。第二，監(jiān)管科技及其規(guī)則體系的建立，對金融科技風(fēng)險的監(jiān)管能夠起到多大的作用，或是能夠在多大程度上促進金融創(chuàng)新。第三，監(jiān)管部門應(yīng)定期評估自身的監(jiān)管手段及能力，看其能否符合金融科技發(fā)展的步伐，現(xiàn)有的監(jiān)管原則是否能實現(xiàn)監(jiān)管部門設(shè)定的目標(biāo)。對于監(jiān)管機構(gòu)而言，對金融科技監(jiān)管既不能采取消極不干預(yù)態(tài)度，也不能對金融科技的創(chuàng)新過程采取統(tǒng)一的嚴(yán)格監(jiān)管措施。監(jiān)管部門必須要妥善看待監(jiān)管方式與監(jiān)管目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)系，盡量采取前瞻性的監(jiān)管對策，否則就可能會引發(fā)監(jiān)管套利行為。

二、基于金融科技風(fēng)險的監(jiān)管原則轉(zhuǎn)向

原則是制度模式、機制體系的基礎(chǔ)，監(jiān)管原則是監(jiān)管政策體系、制度體系及監(jiān)管實踐中應(yīng)貫徹的根本理念。金融監(jiān)管原則具有動態(tài)性，當(dāng)金融行業(yè)發(fā)展趨勢改變后，監(jiān)管原則也應(yīng)該發(fā)生相應(yīng)的變化。面對金融科技的創(chuàng)新及風(fēng)險，現(xiàn)有的監(jiān)管原則應(yīng)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

（一）適應(yīng)性原則

樹立適應(yīng)性原則是推進監(jiān)管模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。面對金融科技帶來的風(fēng)險，監(jiān)管部門所采取的方法、措施及手段應(yīng)隨著外在形勢的變化而改變。換言之，適應(yīng)性原則要求監(jiān)管部門采取的方法措施必須靈活應(yīng)變，不能僵化，也不能“一刀切”。與傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)相比，金融科技推進下的金融業(yè)務(wù)，無論是流程還是模式，均發(fā)生了較大的變化，呈現(xiàn)出極強的數(shù)字化和智能化趨勢。因此，面對金融科技發(fā)展所帶來的創(chuàng)新與風(fēng)險，相應(yīng)的監(jiān)管模式及方法也應(yīng)發(fā)生變化。監(jiān)管部門應(yīng)整合現(xiàn)有的技術(shù)、資源及創(chuàng)新優(yōu)勢，大力推進監(jiān)管科技系統(tǒng)的構(gòu)建及相關(guān)規(guī)則的完善，提升監(jiān)管體系應(yīng)對金融科技風(fēng)險的適應(yīng)能力。

當(dāng)前，就我國金融監(jiān)管的政策及法律體系看，關(guān)于監(jiān)管原則的規(guī)定是靜態(tài)化的，并未考慮到監(jiān)管原則也應(yīng)隨外部的形勢變化而變化，未能清晰地考量被監(jiān)管者的動態(tài)變化情況[8]。首先，金融機構(gòu)所處的外部環(huán)境是動態(tài)多變的。在數(shù)字經(jīng)濟的推動下，金融業(yè)的創(chuàng)新力度不斷加深，金融算法壟斷已經(jīng)成為一個新問題。在這種情況下，如果監(jiān)管機構(gòu)沒有相應(yīng)的自由裁量權(quán)，就無法應(yīng)對這一新的形勢，也難以實現(xiàn)真正的風(fēng)險監(jiān)管。其次，相關(guān)的監(jiān)管規(guī)則具有一定的滯后性。監(jiān)管規(guī)則作為法律規(guī)范的一部分，是對過去實踐的總結(jié)，難以預(yù)料未來的變化。當(dāng)現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則無法適應(yīng)監(jiān)管形勢的要求時，監(jiān)管部門也應(yīng)依據(jù)現(xiàn)實情況來調(diào)整監(jiān)管原則。再次，監(jiān)管機構(gòu)在行使監(jiān)管權(quán)的過程中對外部信息有較強的依賴性，缺乏應(yīng)變的能力。如對信用評級機構(gòu)數(shù)據(jù)的依賴，如果缺乏自身的專業(yè)判斷，就難以建立起有效的監(jiān)管模式。當(dāng)前，金融算法等工具中出現(xiàn)的算法歧視、算法趨同、算法綁架等風(fēng)險廣泛存在，如果監(jiān)管者不能看到這些變化，就難以應(yīng)對現(xiàn)有的挑戰(zhàn)。就我國而言，監(jiān)管部門一直奉行的是“命令-控制型”監(jiān)管模式，對于金融科技而言效果不佳。如果要減少金融科技使用帶來的風(fēng)險，保障金融市場的穩(wěn)定，就必須堅守適應(yīng)性原則，立足于此來構(gòu)建動態(tài)化、靈活性的監(jiān)管模式。

（二）包容性原則

金融科技的本質(zhì)是突破創(chuàng)新，創(chuàng)新對于社會效率、消費者福利等方面的提升是顯著的，但可能也會加大相應(yīng)的風(fēng)險。技術(shù)推動下的社會變革本身是復(fù)雜，風(fēng)險也是客觀存在的，人們不能總是通過事先設(shè)定好的規(guī)范或原則來判斷他人行為是否合理合法。在變動不居的社會中，任何對未來世界的探索均可能會有益處，人們對新事物應(yīng)持包容態(tài)度。金融科技毫無疑問是金融行業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新探索，監(jiān)管部門對于金融科技推動下帶來的金融革新也應(yīng)持包容態(tài)度。但是包容不等于放任，必須有合理的限度。正如有學(xué)者所言，包容的目的是使得有責(zé)任的行為可能實現(xiàn)[9]。在金融監(jiān)管中，堅持包容性原則是要求監(jiān)管部門在監(jiān)管活動中需要貫徹金融包容的價值趨向，將包容性原則作為一項監(jiān)管的基本原則，并以此來提升金融包容的水平，提升金融發(fā)展的普惠效應(yīng)。2015年7月，央行等10部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式、結(jié)構(gòu)等均予以肯定，這實際上就是一種包容性態(tài)度。再如，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）、英國政府創(chuàng)新中心（IH）等推出的“監(jiān)管沙盒”機制，也是監(jiān)管包容性原則的具體體現(xiàn)。

（三）實驗性原則

實驗性原則要求監(jiān)管機構(gòu)在出臺一項新的監(jiān)管措施之前，可先在一個可控的環(huán)境里對金融創(chuàng)新進行近距離的觀察，判斷和分析金融帶來的效果，并合理評估創(chuàng)新帶來的收益及風(fēng)險，從而基于“風(fēng)險-收益”的比較來調(diào)整相應(yīng)的監(jiān)管措施，保持監(jiān)管措施的動態(tài)變化。本質(zhì)而言，實驗性原則是一種試錯原則，就是通過不斷的試錯來確保監(jiān)管措施的有效和監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)，實驗性原則因環(huán)境可控并不會引起系統(tǒng)性風(fēng)險。

當(dāng)下流行的“監(jiān)管沙盒”就是基于實驗性原則而進行的監(jiān)管制度創(chuàng)新體現(xiàn)。通過設(shè)定相應(yīng)的監(jiān)管環(huán)境及范圍，允許進入沙盒范圍內(nèi)的金融企業(yè)在相對安全及寬松的環(huán)境中對相關(guān)產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)應(yīng)用模式等進行創(chuàng)新及探索，不會因為創(chuàng)新而導(dǎo)致不利后果。本質(zhì)而言，監(jiān)管沙盒機制就是在較為完善的消費者保障機制情況下，對進入沙盒測試的金融企業(yè)采取部分監(jiān)管豁免，允許其在真實環(huán)境中測試其創(chuàng)新的具體效果。[10]目前，我國針對金融科技創(chuàng)新、直播帶貨等行業(yè)啟動了沙盒監(jiān)管的試點工作。如在金融科技創(chuàng)新領(lǐng)域，2020年1月，中國人民銀行確立了首批試點企業(yè)，截至2020年底，試點范圍已經(jīng)覆蓋至北京、上海等9個地區(qū)，涉及到60多個金融科技創(chuàng)新領(lǐng)域。整體而言，倡導(dǎo)實驗性原則，首先，應(yīng)明確沙盒監(jiān)管的主體，設(shè)立專門的審核部門，確定好進入沙盒的企業(yè)名單;其次，應(yīng)明確進入沙盒測試的具體條件、目標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)等;再次，要與入圍金融企業(yè)簽訂監(jiān)管合約，明確各自的權(quán)責(zé)范圍;最后，建立信息共享機制和消費者權(quán)益保護措施，在監(jiān)管松綁的情況下，應(yīng)如何保障消費權(quán)利，同時確保消費者、監(jiān)管部門、金融企業(yè)之間的信息暢通和共享，以更好地平衡各方訴求。

（四）協(xié)同性原則

面對金融科技發(fā)展所帶來的風(fēng)險問題，各國的監(jiān)管體制不同，協(xié)同機制的模式也有所不同。特別是金融科技帶動了金融行業(yè)的跨國發(fā)展，國家間、國家與國際組織之間、國內(nèi)監(jiān)管部門之間如何加強多方協(xié)同是關(guān)鍵，否則將會引發(fā)監(jiān)管競次問題，誘發(fā)監(jiān)管風(fēng)險。不論在哪種監(jiān)管體制中，監(jiān)管權(quán)的分配及配置方式，是決定監(jiān)管成效的根本問題。

協(xié)同性原則要求不同層次、不同區(qū)域、不同類型的監(jiān)管機構(gòu)能夠在監(jiān)管過程中保持溝通和協(xié)調(diào)。這一要求既包括一國或一地區(qū)內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)同，也包括國家間、地區(qū)間監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)同，以及各國監(jiān)管部門與相關(guān)國際組織之間的協(xié)同;同時還要求監(jiān)管機構(gòu)與金融企業(yè)之間能夠保持溝通。通常而言，國內(nèi)或地區(qū)之間的監(jiān)管機構(gòu)協(xié)同較為容易處理。數(shù)字經(jīng)濟的推動，金融的跨國化和數(shù)字化，使得金融科技風(fēng)險會在不同國家和地區(qū)之間蔓延及影響，因此，各國不同監(jiān)管部門之間建立協(xié)同監(jiān)管機制，構(gòu)筑統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，建立信息共享平臺，對金融科技監(jiān)管及促進金融創(chuàng)新具有現(xiàn)實意義。當(dāng)前，國家之間、國家與國際組織之間的監(jiān)管協(xié)同正在有序推進，就雙邊層面看，部分國家的監(jiān)管機構(gòu)之間簽訂了監(jiān)管合作協(xié)議，確立了應(yīng)對金融科技的共享原則和機制。如澳大利亞監(jiān)管機構(gòu)分別與英國、印尼、新加坡、加拿大、開曼群島等國家或地區(qū)的監(jiān)管部門簽訂了雙邊合作協(xié)議。就多邊層面看，國際金融組織如國家政權(quán)委員會、巴塞爾銀行監(jiān)督委員會、支付和市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會、金融穩(wěn)定委員會正在制定相應(yīng)的監(jiān)管原則、標(biāo)準(zhǔn)，試圖加強各方的監(jiān)管協(xié)同。還如，金融特別行動工作組（FATF）于2019年5月發(fā)布了“全球數(shù)字身份指南”，針對受監(jiān)管實體的反洗錢、資助恐怖主義等確立了相應(yīng)的協(xié)同標(biāo)準(zhǔn);另外，每年2月、6月和10月審議洗錢和恐怖融資“高風(fēng)險國家和地區(qū)”及“應(yīng)加強監(jiān)控的國家和地區(qū)”改進反洗錢和反恐怖融資的進展情況，會后公布名單。就全球金融科技監(jiān)管現(xiàn)狀看，因各國的監(jiān)管政策、體制、標(biāo)準(zhǔn)差異較大，相關(guān)數(shù)據(jù)的界定、保護和利用等方面也缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，技術(shù)的進步會滋生更多的套利空間，數(shù)字化的金融產(chǎn)品及服務(wù)也不是局限于一國之內(nèi)，需要在國際層面加強協(xié)同。

三、基于金融科技風(fēng)險的監(jiān)管模式構(gòu)建

傳統(tǒng)意義上的金融監(jiān)管是以銀行業(yè)為中心打造起來的“命令-控制型”模式。這一模式存在兩個問題：一是這種模式體現(xiàn)了靜態(tài)、單向度的監(jiān)管趨向，行政手段居于中心地位，容易出現(xiàn)監(jiān)管的空白地帶;二是這種模式是以人工監(jiān)管為主，技術(shù)的作用處于次要位置。[11]在金融科技的推動下，數(shù)字技術(shù)日漸主導(dǎo)金融行業(yè)，金融服務(wù)及市場的數(shù)字化、智能化趨勢突出，客觀上也要求監(jiān)管部門必須建立以技術(shù)為中心的監(jiān)管方案。

（一）監(jiān)管科技的內(nèi)涵及應(yīng)用范圍

監(jiān)管科技指的是監(jiān)管部門將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到監(jiān)管執(zhí)法過程中的體系，即是推進監(jiān)管過程、監(jiān)管方式數(shù)字化、智能化的系統(tǒng)。換言之，監(jiān)管科技是以數(shù)字技術(shù)為核心構(gòu)建的智能化監(jiān)管模式，是適應(yīng)性原則的重要體現(xiàn)，也是應(yīng)對金融科技風(fēng)險的重要模式，是未來金融監(jiān)管體制機制轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。監(jiān)管科技的出現(xiàn)是技術(shù)改變監(jiān)管的典型方式，對于提升金融科技風(fēng)險的識別能力，即時理解金融創(chuàng)新的要求，明確金融交易的壟斷、欺詐等問題具有重要價值。監(jiān)管科技本質(zhì)是金融科技的對應(yīng)體系，所依托的云計算、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段能夠為其提供適應(yīng)性、實驗性監(jiān)管提供支持，也能夠為監(jiān)管部門之間的協(xié)同提供支持[12]。監(jiān)管科技的應(yīng)用在我國處于起步階段，相關(guān)的理論研究也不多，在一定程度上制約了監(jiān)管科技的發(fā)展。因此，在數(shù)字經(jīng)濟背景下，推動監(jiān)管科技的發(fā)展及相關(guān)規(guī)則構(gòu)建，對于防范金融科技風(fēng)險具有極大的意義。

監(jiān)管科技能夠有效應(yīng)用的關(guān)鍵在于技術(shù)。數(shù)字技術(shù)在金融監(jiān)管機制中的應(yīng)用，可以有效提升監(jiān)管的數(shù)字化水平，對于優(yōu)化金融監(jiān)管決策具有實際意義。具體而言：第一，人工智能、自我學(xué)習(xí)及其他的自動化分析技術(shù)可以提升監(jiān)管的效率。人工智能通過自主學(xué)習(xí)及其構(gòu)建的算法系統(tǒng)可以有效地提升數(shù)據(jù)分析和處理能力，使得一些零散的、質(zhì)量不高的數(shù)據(jù)成為有價值的信息，依照這些信息可以建立有效的監(jiān)管模型。第二，加密技術(shù)的不斷進步推動了數(shù)據(jù)共享的安全和快捷。當(dāng)前，安全多方計算技術(shù)（SMCT）和數(shù)據(jù)存儲單元安全技術(shù)（DSCS）作為最新的加密技術(shù)，能夠在有效保護消費者隱私的情況下，實現(xiàn)信息共享，提升金融機構(gòu)的信息披露效果。第三，區(qū)塊鏈及其他的分布記賬技術(shù)能夠確保各類支付系統(tǒng)、交易平臺實現(xiàn)信息共享，當(dāng)這類技術(shù)與生物認(rèn)證結(jié)合在一起，可以提升識別消費者的效率，有效降低交易成本和信息成本。第四，應(yīng)用編程接口（A-PIS）可以有效實現(xiàn)各類監(jiān)管科技系統(tǒng)之間的互聯(lián)互通及資源共享。

正是因為監(jiān)管科技的應(yīng)用具備諸多的優(yōu)勢，其在實踐中的應(yīng)用領(lǐng)域是較為廣泛的。具體而言：第一，監(jiān)管科技可以有效識別某些可疑交易。通過運用數(shù)字技術(shù)，加大數(shù)據(jù)處理分析力度，進而有效鎖定消費者身份，對于某些可疑交易能夠快速識別。2019年4月，F(xiàn)ATF發(fā)布的《中國反洗錢和反恐融資互評報告》中指出，經(jīng)過與中國上海、深圳、北京3個地區(qū)100多家中資、外資金融機構(gòu)及900多名工作人員的現(xiàn)場訪談，以及系統(tǒng)查閱，中國在識別洗錢及恐怖主義融資等方面取得了積極進展，特別是大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用有效提升識別效率方面，并以此建立了完整的大數(shù)據(jù)識別分析系統(tǒng)。美國證券交易委員會（SEC）正在使用新型的專題建模及集群分析技術(shù)來識別證券交易的一場情況。監(jiān)管科技的應(yīng)用可以較好地解決傳統(tǒng)識別手段的成本高、效果不佳的困局，有助于更好地掌握市場交易信息，特別是能夠提升反洗錢的效率。第二，監(jiān)管科技應(yīng)用能夠更好地保障網(wǎng)絡(luò)安全。金融科技的發(fā)展推進了金融業(yè)的數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型，使得金融業(yè)面臨的外部環(huán)境更加復(fù)雜，黑客攻擊及其他的網(wǎng)絡(luò)犯罪、信用欺詐及盜竊等行為愈加突出，網(wǎng)絡(luò)安全是金融數(shù)字化發(fā)展面臨最大的問題之一。監(jiān)管科技是金融科技的監(jiān)管者，能夠有效識別各類網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。第三，監(jiān)管科技可以更好地優(yōu)化宏觀審慎監(jiān)管政策。科學(xué)有效的宏觀審慎監(jiān)管政策的制定，需要監(jiān)管部門廣泛地分析和使用海量數(shù)據(jù)，對相關(guān)風(fēng)險模型進行判斷和分析，總結(jié)相應(yīng)的監(jiān)管方式，為制定合適的監(jiān)管政策奠定基礎(chǔ)[13]。例如，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）正利用監(jiān)管科技加強監(jiān)管政策建模分析，利用大數(shù)據(jù)實施分析工具來強化風(fēng)險評估，從而提升監(jiān)管科技的自動化水平。澳大利亞證券投資委員會（ASIC）正在構(gòu)建監(jiān)管科技系統(tǒng)，該系統(tǒng)的主要職能是：養(yǎng)老金投資風(fēng)險分析及交易狀態(tài)識別;智能投顧學(xué)習(xí)文件分析;實時監(jiān)控投資經(jīng)理的社交媒體;識別業(yè)務(wù)主體之間的關(guān)系，監(jiān)控市場及圖表工具;等等。

（二）監(jiān)管科技應(yīng)用的核心問題

1.數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一

數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)指的是如何定義、表示或交換數(shù)據(jù)的協(xié)議。推進數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，一方面可以提升數(shù)據(jù)質(zhì)量，為監(jiān)管部門了解金融企業(yè)的創(chuàng)新行為提供基礎(chǔ);另一方面推動數(shù)據(jù)有效共享，解決金融監(jiān)管“碎片化”問題。

當(dāng)前，我國金融數(shù)據(jù)存在以下幾個方面的問題：第一，數(shù)據(jù)缺口較大。數(shù)據(jù)缺口并不是指缺少數(shù)據(jù)，而是監(jiān)管部門對數(shù)據(jù)背后信息的需求與現(xiàn)有金融企業(yè)微觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計體系之間的矛盾。在不同的監(jiān)管體系中，即便是按照相同的統(tǒng)計指標(biāo)，因數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、格式的差異，導(dǎo)致數(shù)據(jù)整合難度加大及降低數(shù)據(jù)的可用性，最終會使得各類監(jiān)管科技應(yīng)用方案之間缺乏互通性[14]。除此之外，監(jiān)管科技的應(yīng)用方案因為數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)難以統(tǒng)一，導(dǎo)致其得出的分析結(jié)論也不盡相同，從而影響監(jiān)管的有效性。第二，數(shù)據(jù)的機器可讀性不足?，F(xiàn)有的金融微觀數(shù)據(jù)部分存在機器的可讀性不足問題，從而限制了智能化信息工具的使用范圍，導(dǎo)致金融監(jiān)管職能依賴于人工操作。人工操作不僅成本較高且效率低，而且還容易出錯。總體看，數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，影響金融監(jiān)管部門跨區(qū)域、跨行業(yè)采集數(shù)據(jù)的效果。同時，盡管部分國家就金融監(jiān)管的國際合作達成了一致，但因數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，使得各國對于相關(guān)的監(jiān)管概念及使用模式界定存在較大的差異。最重要的挑戰(zhàn)在于：因為各國金融發(fā)展水平特別是數(shù)字化水平的差異，加之法律規(guī)范的不一致，要開發(fā)出能夠適合于各國金融監(jiān)管共同需求的技術(shù)方案是極為困難的。由此而言，在推進監(jiān)管科技應(yīng)用時，應(yīng)統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，建立標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫及共享機制，提升監(jiān)管科技的實施效果。當(dāng)前，統(tǒng)一數(shù)據(jù)格式、定義、應(yīng)用接口程序（APIs）、傳輸協(xié)議等方面是提升監(jiān)管科技協(xié)同效應(yīng)，降低監(jiān)管成本及提升監(jiān)管效率的重要方式。

2.數(shù)據(jù)共享范圍的擴大

當(dāng)前，數(shù)據(jù)難以共享不僅存在于監(jiān)管部門之間，也存在于監(jiān)管部門與金融企業(yè)之間。正因為數(shù)據(jù)無法共享，導(dǎo)致監(jiān)管空白增多，引發(fā)監(jiān)管套利行為，還會誘發(fā)金融風(fēng)險。造成數(shù)據(jù)無法共享的原因是多方面的，如人為因素、法律法規(guī)的不健全、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等等。另外，部分金融科技企業(yè)特別是跨國金融科技企業(yè)利用自身的市場壟斷地位，大范圍獨占數(shù)據(jù)，基于商業(yè)秘密和知識產(chǎn)權(quán)保護，不愿意推進數(shù)據(jù)共享，特別是在橫向競爭中尤其突出，使得數(shù)據(jù)“孤島化”問題嚴(yán)重。在監(jiān)管科技應(yīng)用過程中，應(yīng)借助于數(shù)字技術(shù)，推動數(shù)據(jù)共享平臺的建立，確保數(shù)據(jù)能夠在監(jiān)管部門之間、監(jiān)管部門與金融企業(yè)之間實現(xiàn)共享。

3.反監(jiān)管科技的防范

目前，金融企業(yè)的數(shù)字化、跨國化、集團化趨勢比較明顯，這一變化不僅加大了監(jiān)管難度，也使得監(jiān)管方式更加復(fù)雜。一方面，金融企業(yè)依賴于復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型進行合規(guī)管理及風(fēng)險控制，使得風(fēng)險及合規(guī)管理數(shù)字化傾向明顯。另一方面，金融企業(yè)的技術(shù)決策對算法具有較強的依賴性，算法決策的依據(jù)、程序并不透明，使得監(jiān)管部門無法了解算法決策的過程。此時，金融企業(yè)因在數(shù)據(jù)、技術(shù)等方面具有優(yōu)勢，如果技術(shù)運用不當(dāng)，就會產(chǎn)生較大的違法性。而有些金融企業(yè)只是為了遵守法律的最低限度，通過算法來對抗監(jiān)管目標(biāo)，強化對監(jiān)管科技的反擊。這種反監(jiān)管科技的行為，不僅無法提升金融企業(yè)的治理水平和道德水準(zhǔn)，反而為其追逐不法利益披上合法的外衣[15]。可見，技術(shù)應(yīng)用追求形式上的合法是遠遠不夠的，技術(shù)本身無法遏制金融企業(yè)的不道德行為。如果金融企業(yè)追求的技術(shù)創(chuàng)新是為了削弱監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)，這類創(chuàng)新的技術(shù)毫無疑問是需要改進的。因此，監(jiān)管科技在使用過程中，應(yīng)當(dāng)警惕金融企業(yè)技術(shù)的反監(jiān)管屬性。

4.算法陷阱的防范

金融行業(yè)已經(jīng)進入了算法主導(dǎo)的時代，無論是信貸、股票還是證券投資，每一筆交易均是借助于算法系統(tǒng)來完成的。算法技術(shù)的進步，改變了金融業(yè)的服務(wù)形態(tài)，大大擴充了金融產(chǎn)品的覆蓋范圍，在一定程度上承擔(dān)著制度的調(diào)整功能。監(jiān)管科技與金融算法是相對而言，作為技術(shù)系統(tǒng)，其同樣存在一定的陷阱，在加強監(jiān)管科技應(yīng)用時，應(yīng)注意防范。

第一，技術(shù)的政治屬性。技術(shù)的創(chuàng)新源自于社會關(guān)系的變化，反過來技術(shù)同樣也會重塑社會關(guān)系。從這個角度而言，技術(shù)具有政治屬性。首先，任何技術(shù)的創(chuàng)新或依托于技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)明，均可以成為解決社會事務(wù)的辦法;其次，技術(shù)系統(tǒng)內(nèi)本身含有政治規(guī)則，與社會秩序相容。隨著人們對技術(shù)適應(yīng)能力的增強，生活習(xí)慣、心理狀態(tài)甚至是身份均可能會發(fā)生改變。盡管技術(shù)帶有政治屬性，并不意味著技術(shù)中就帶有某種惡意。在多數(shù)情況，技術(shù)架構(gòu)可以預(yù)設(shè)，可以為社會公共利益服務(wù)。監(jiān)管科技作為監(jiān)管部門應(yīng)對金融科技風(fēng)險的技術(shù)系統(tǒng)，為技術(shù)的政治屬性提供了新的例證。監(jiān)管科技的算法設(shè)計目標(biāo)通常并無政治屬性，但是算法程序可能會含有某種偏見，體現(xiàn)了設(shè)計者的價值觀，或是體現(xiàn)了某個群體的利益。

第二，技術(shù)的非中立屬性。一方面，監(jiān)管科技本身具有強大的功能，可以按照監(jiān)管部門的要求來實現(xiàn)定制化設(shè)計，在應(yīng)對某些監(jiān)管需求時，具有較強的靈活性，這無疑可以大大提升監(jiān)管的透明化。另一方面，監(jiān)管科技也無法做到完全的中立。首先，監(jiān)管科技作為技術(shù)系統(tǒng)，技術(shù)語言轉(zhuǎn)化為政策語言，可能會形成某些偏差。其次，技術(shù)的價值也并非完全中立，技術(shù)形成的過程中會嵌入創(chuàng)新者的價值理念，或是帶有某種偏見。最后，技術(shù)雖然能夠防范風(fēng)險，但也會引發(fā)其他風(fēng)險。如監(jiān)管科技的算法設(shè)計者通過代碼來解釋監(jiān)管者的意圖，程序員是否能夠完全理解監(jiān)管政策及規(guī)則的原意值得懷疑;程序的內(nèi)在偏見或自動化偏見，可能會阻礙監(jiān)管者的判斷;等等。

第三，技術(shù)影響的體系性。如果監(jiān)管科技算法系統(tǒng)隱藏某種偏見，由此產(chǎn)生的缺陷是難以修復(fù)的。雖然算法的設(shè)計者認(rèn)為技術(shù)系統(tǒng)可以按照監(jiān)管部門的特定要求來對其代碼進行調(diào)整或改變，但是算法系統(tǒng)一旦形成，靈活性基本上消失，特別是自主學(xué)習(xí)算法的出現(xiàn)更是如此[16]。自主學(xué)習(xí)算法具備了自主學(xué)習(xí)、思考和分析的能力，本質(zhì)上是通過大數(shù)據(jù)來訓(xùn)練大智能，其可以通過自主識別復(fù)雜非線性數(shù)據(jù)建立更加精準(zhǔn)的風(fēng)險分析模型，最終使得算法能夠?qū)崿F(xiàn)自我調(diào)整，實現(xiàn)動態(tài)優(yōu)化選擇。自主學(xué)習(xí)算法通過調(diào)整技術(shù)及模型的適用方式，從而整體上提升了技術(shù)的體系性影響。

四、金融科技風(fēng)險背景下監(jiān)管轉(zhuǎn)型的具體路徑

技術(shù)創(chuàng)新在拓寬人們生活空間的同時，也開拓出新的治理領(lǐng)域，進而導(dǎo)致新的社會關(guān)系處于法律規(guī)制的空白狀態(tài)。正如有學(xué)者所言，人類歷史上的每種技術(shù)進步，或是新技術(shù)結(jié)構(gòu)塑造，均會推動人類生活方式的改變[17]。技術(shù)進步不是簡單的重構(gòu)法律權(quán)利義務(wù)關(guān)系，而且也會改變權(quán)力配置及運行的方式，技術(shù)在本質(zhì)上是以權(quán)利和權(quán)力運行為基礎(chǔ)的規(guī)范體系。監(jiān)管科技的轉(zhuǎn)型路徑，應(yīng)立足于技術(shù)本身，按照制度變遷的需要，通過加強風(fēng)險防范來推動技術(shù)、產(chǎn)業(yè)及規(guī)則之間的互動，逐步打造智能化、數(shù)字化的監(jiān)管框架，提升金融監(jiān)管的實效性和針對性。

（一）豐富監(jiān)管政策及手段體系

1.推進監(jiān)管政策體系的多樣性

在監(jiān)管科技發(fā)展過程中，監(jiān)管部門應(yīng)注重監(jiān)管效能及針對性的提升，避免采取簡單的“一刀切”模式。對于新型的金融科技企業(yè)，如果監(jiān)管部門對其施加嚴(yán)格的監(jiān)管措施，在很大程度上會阻礙其創(chuàng)新開拓，按照包容性原則，采取多樣化的政策措施，可以更好地實現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。具體而言：第一，不予監(jiān)管。監(jiān)管部門針對金融科技創(chuàng)新的態(tài)勢及金融企業(yè)的實際發(fā)展?fàn)顩r，在認(rèn)真評估其金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對于金融創(chuàng)新行為采取不干預(yù)的措施，保障其充分發(fā)展。第二，包容性監(jiān)管。在既有的法律及政策體系下，監(jiān)管主體通過監(jiān)管科技系統(tǒng)，針對具體企業(yè)存在的風(fēng)險，實施個性化監(jiān)管。在監(jiān)管過程中，可以采取更加彈性的方式。第三，優(yōu)化現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則?；诮鹑趧?chuàng)新的實際情況，監(jiān)管部門應(yīng)定時修改監(jiān)管規(guī)則，或是按照一般的監(jiān)管原則實施監(jiān)管。

2.提升監(jiān)管手段的技術(shù)性

監(jiān)管科技本質(zhì)就是技術(shù)監(jiān)管系統(tǒng)，是以技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和代碼協(xié)議為框架，以技術(shù)為中心用于約束被監(jiān)管者行為的體系。從這個角度看，監(jiān)管科技是數(shù)字化的監(jiān)管機制，在一定程度上具備法律治理的功能，但技術(shù)治理與法律治理也不完全相同，還是有一定區(qū)分的。具體而言：第一，監(jiān)管科技中的技術(shù)規(guī)則既要符合技術(shù)規(guī)范的要求，也應(yīng)符合法律規(guī)則的要求。如監(jiān)管科技的算法設(shè)計必須符合監(jiān)管規(guī)則的本意，監(jiān)管規(guī)則的具體內(nèi)容也是通過代碼的形式轉(zhuǎn)變成為機器可讀的語言，如此才能在推進監(jiān)管智能化和數(shù)字化基礎(chǔ)上實現(xiàn)監(jiān)管部門所設(shè)定的目標(biāo)。第二，法律治理具有透明性，而監(jiān)管科技中的技術(shù)代碼及算法體系不具有透明性，很難被專業(yè)人士以外的人所掌握。監(jiān)管科技中的技術(shù)規(guī)范是以代碼的形式呈現(xiàn)的，具有穩(wěn)定、無形的特質(zhì)，完全可以避開法律治理的程序要求[18]。第三，技術(shù)治理和法律治理在監(jiān)管科技中的價值趨向是一致的，可能是來自于監(jiān)管部門的設(shè)定，也可能是來自于金融企業(yè)的訴求。因此，為了更好地發(fā)揮監(jiān)管科技的技術(shù)治理效應(yīng)，防范技術(shù)治理的風(fēng)險，首先，應(yīng)強化監(jiān)管算法運行的透明度，提升算法的可解釋性及監(jiān)管決策透明度;其次，可以建立技術(shù)治理審查制度，因技術(shù)治理能夠在很大程度上改變監(jiān)管的運作模式，也可能會侵犯到被監(jiān)管者的權(quán)利，應(yīng)建立相應(yīng)的專家審查機制，對監(jiān)管算法決策進行監(jiān)督。如德國設(shè)立的算法顧問制度可以借鑒，防止技術(shù)治理中產(chǎn)生的歧視。

3.選擇合適的監(jiān)管時機

從金融監(jiān)管的實踐看，監(jiān)管部門何時介入金融創(chuàng)新過程始終是個難題。存在這一問題的原因就在于，監(jiān)管主體本身存在技術(shù)上的滯后性，無法及時獲取金融創(chuàng)新的全部信息。監(jiān)管科技的發(fā)展就是為了提升監(jiān)管主體的技術(shù)能力，如果監(jiān)管科技介入過早，可能會扼殺創(chuàng)新，或是金融創(chuàng)新尚未形成具體的市場影響力，導(dǎo)致監(jiān)管科技資源的浪費。因此，在監(jiān)管科技推進過程中，應(yīng)按照實驗性原則，監(jiān)管部門加強與金融企業(yè)的溝通，選擇合適的時機，不宜采取運動時的監(jiān)管模式。

（二）構(gòu)建實驗性的監(jiān)管制度

發(fā)端于英國的監(jiān)管沙盒就是實驗性監(jiān)管模式的體現(xiàn)，通過構(gòu)建沙盒，監(jiān)管部門可以對金融創(chuàng)新進行測試，進而獲得最新的監(jiān)管經(jīng)驗。我國作為數(shù)字經(jīng)濟大國，金融業(yè)態(tài)及模式創(chuàng)新范圍不斷拓寬，監(jiān)管部門應(yīng)結(jié)合我國金融科技發(fā)展的現(xiàn)狀，按照實驗性原則，建立實驗性監(jiān)管制度。具體而言：第一，確立進入監(jiān)管沙盒的測試條件。即申請進入的金融企業(yè)推動的金融創(chuàng)新必須是真正的技術(shù)創(chuàng)新，且有利于市場穩(wěn)定和維護消費者權(quán)益;申請者的項目創(chuàng)新方案已經(jīng)進入了實質(zhì)性開發(fā)階段;申請者應(yīng)遵守金融法律法規(guī)及相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則;申請企業(yè)應(yīng)建立起創(chuàng)新項目風(fēng)險防控措施。第二，加強對金融創(chuàng)新項目的技術(shù)評估。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)評估申請企業(yè)是否需要進入沙盒測試，評估其技術(shù)、服務(wù)或模式創(chuàng)新是否符合現(xiàn)行的監(jiān)管法律法規(guī)。加強技術(shù)評估的目的在于確立那些金融企業(yè)的項目是否屬于真正的創(chuàng)新，從而最大限度降低監(jiān)管成本。第三，沙盒測試應(yīng)加強監(jiān)管協(xié)同。金融科技的快速發(fā)展，在不斷打破金融業(yè)態(tài)的限制，推進各類金融業(yè)態(tài)的融合。因此，針對沙盒監(jiān)管，監(jiān)管部門應(yīng)廣泛收集相關(guān)信息，在成熟的條件下可將相關(guān)經(jīng)驗推廣到其他領(lǐng)域，擴大沙盒監(jiān)管經(jīng)驗的適用范圍。第四，做好信息披露工作。推進沙盒監(jiān)管的關(guān)鍵在于建立完整、全面、快速的信息披露機制，監(jiān)管部門對于進入沙盒測試的金融企業(yè)“放松監(jiān)管”的所有細節(jié)及相關(guān)內(nèi)容，均應(yīng)該準(zhǔn)確、全面地予以披露[19]。通過信息披露能夠保障市場競爭的公平性，有助于防范系統(tǒng)性風(fēng)險。第五，保障金融企業(yè)之間的公平競爭。傳統(tǒng)的金融企業(yè)遵守現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則，入圍沙盒測試的企業(yè)無需遵守現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則，這會導(dǎo)致競爭的不公平。因此，在構(gòu)建沙盒監(jiān)管制度時，監(jiān)管部門如何保障進入沙盒和未進入沙盒企業(yè)之間的公平競爭是極為重要的。否則，銀行、證券公司、基金公司、保險公司、資產(chǎn)管理公司等可能面臨創(chuàng)新力不足的問題。此時，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)將沙盒監(jiān)管和其他監(jiān)管方式進行結(jié)合，并為未進入沙盒的金融企業(yè)提供適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新激勵，使得進入沙盒和未進入沙盒的金融企業(yè)在產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新過程中能夠?qū)崿F(xiàn)平等受益。

針對金融科技發(fā)展的實驗監(jiān)管在我國已經(jīng)穩(wěn)步推進，為監(jiān)管科技系統(tǒng)的構(gòu)建提供了強有力的實踐支撐。目前，中國農(nóng)業(yè)銀行的微捷貸產(chǎn)品項目、百信銀行的AI-Bank Inside產(chǎn)品項目、中國銀聯(lián)聯(lián)合小米科技、京東科技推出的POS創(chuàng)新項目等6個項目已經(jīng)取得了明顯的測試成效。因此，在構(gòu)建實驗性監(jiān)管制度過程中，應(yīng)及時總結(jié)測試項目的經(jīng)驗及存在的風(fēng)險，穩(wěn)妥推動實驗性監(jiān)管模式的形成。

（三）構(gòu)建智能化監(jiān)管制度

隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，通過建立人工智能為核心的監(jiān)管科技可以按照監(jiān)管規(guī)則的要求接入被監(jiān)管者金融科技系統(tǒng)的后臺，實現(xiàn)對被監(jiān)管者的實時監(jiān)管，由此不僅避免了傳統(tǒng)監(jiān)管的人力不足問題，還大大提升監(jiān)管的數(shù)字化水平。目前，中國證監(jiān)會搭建的監(jiān)管科技系統(tǒng)1.0版基本完成，從2020年12月開始，正在華夏、華商、匯安、天弘等6家公募基金公司開展初步試點。人工智能可以通過規(guī)則推理、案例推理、模糊推理等形式來促進監(jiān)管科技的運行，進而加強金融科技風(fēng)險的識別能力。監(jiān)管科技的智能化發(fā)展是針對金融科技監(jiān)管的新思路，在構(gòu)建過程中應(yīng)注重以下幾個方面的問題：第一，監(jiān)管過程的自動化。在監(jiān)管科技構(gòu)建中應(yīng)依托于大數(shù)據(jù)、人工智能、自主學(xué)習(xí)等關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)金融監(jiān)管的實時化，通過監(jiān)管科技系統(tǒng)與金融科技企業(yè)的后臺實現(xiàn)互通，可快速識別某些可疑交易行為，能夠大大提升監(jiān)管的效率。第二，保持監(jiān)管的彈性。監(jiān)管科技在對金融創(chuàng)新實時監(jiān)管過程中，既不能過度放縱，無所作為，也不能過于嚴(yán)苛，而是應(yīng)按照金融企業(yè)的市場交易狀況保持適當(dāng)?shù)膹椥?，既能夠維持金融穩(wěn)定，還能為金融企業(yè)創(chuàng)新提供足夠的動力支持。第三，監(jiān)管過程的數(shù)字化。監(jiān)管科技的運作基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)技術(shù)的更新迭代及廣泛應(yīng)用能夠提升監(jiān)管的數(shù)字化水平。監(jiān)管科技依靠海量的數(shù)據(jù)及共享機制，使得實時化的監(jiān)管過程能夠?qū)梢山灰自黾泳珳?zhǔn)、詳細的記錄，再通過精確的大數(shù)據(jù)分析框架，為金融企業(yè)風(fēng)險防范提供相應(yīng)的措施及建議。

（四）完善監(jiān)管科技適用的技術(shù)規(guī)范

監(jiān)管科技系統(tǒng)的應(yīng)用需要廣泛的技術(shù)支持，這些技術(shù)包括人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、加密技術(shù)、區(qū)塊鏈、生物識別技術(shù)等等。通過這些技術(shù)的嵌入后，使得監(jiān)管科技系統(tǒng)具備風(fēng)險識別、風(fēng)險管理、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)處理、監(jiān)管提醒等功能。當(dāng)然，任何技術(shù)的應(yīng)用必將有自身“黑暗”的一面，如果不對其進行規(guī)范也可能會產(chǎn)生新的風(fēng)險，反而無法起到監(jiān)管的作用[20]。如監(jiān)管科技的算法漏洞可能會導(dǎo)致參數(shù)配置錯誤，從而引發(fā)網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全等風(fēng)險，嚴(yán)重時還可能會引起黑客攻擊，導(dǎo)致信息泄露或服務(wù)中斷，甚至?xí)＜皣艺w金融安全。由此而言，完善統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是提升監(jiān)管科技技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)用能力的前提條件。可將監(jiān)管科技系統(tǒng)劃分為物理、網(wǎng)絡(luò)、主機、數(shù)據(jù)、計算、應(yīng)用等幾個層面，在每個層面搭建相應(yīng)的基礎(chǔ)、管理、技術(shù)安全等標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范，通過推動監(jiān)管規(guī)則與技術(shù)治理的結(jié)合，構(gòu)建監(jiān)管科技平臺或政策工具，將監(jiān)管措施及政策轉(zhuǎn)化為數(shù)字化的系統(tǒng)接口，提升監(jiān)管的效能。另外，在監(jiān)管科技系統(tǒng)技術(shù)規(guī)范統(tǒng)一的過程中，也應(yīng)按照“以人為本”的原則，加強科技倫理對監(jiān)管科技及其技術(shù)基礎(chǔ)的規(guī)制和約束，最大限度防止技術(shù)的異化。

（五）完善監(jiān)管科技應(yīng)用的協(xié)同機制

監(jiān)管科技的有效推進，除了需要技術(shù)規(guī)范統(tǒng)一之外，還應(yīng)該加強頂層設(shè)計，需要監(jiān)管部門、金融企業(yè)、技術(shù)供應(yīng)商、消費者之間實現(xiàn)順暢溝通，從技術(shù)、數(shù)據(jù)、平臺、設(shè)施等方面來完善監(jiān)管科技系統(tǒng)。當(dāng)前，在監(jiān)管科技系統(tǒng)構(gòu)建及應(yīng)用過程中，不僅監(jiān)管部門之間，如央行與銀保監(jiān)會、證監(jiān)會缺乏溝通，未能建立統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，而且金融企業(yè)的參與度也不足。監(jiān)管科技系統(tǒng)的構(gòu)建及應(yīng)用需要監(jiān)管部門、技術(shù)提供商、金融企業(yè)之間保持相應(yīng)的交流，并建立常規(guī)化的交流平臺。監(jiān)管部門具有規(guī)則意識和問題導(dǎo)向，金融企業(yè)具有產(chǎn)品意識及市場導(dǎo)向，通過發(fā)揮各自的優(yōu)勢，加強對話合作，才能夠解決金融科技發(fā)展中存在的問題。同時，我國很多的金融企業(yè)特別是傳統(tǒng)金融企業(yè)缺乏完整的數(shù)據(jù)體系，對數(shù)據(jù)的分類也存在問題;而監(jiān)管部門較為落后的信息管理系統(tǒng)也導(dǎo)致監(jiān)管效率低下;分業(yè)監(jiān)管體制使得監(jiān)管手段缺少多樣性、監(jiān)管機制“碎片化”，導(dǎo)致技術(shù)提供商、金融企業(yè)、監(jiān)管部門之間無法就監(jiān)管科技系統(tǒng)解決方案達成一致[21]?；诖耍O(jiān)管部門應(yīng)與技術(shù)提供商、金融企業(yè)加強溝通，建立協(xié)同機制，構(gòu)建統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管解決方案，為監(jiān)管科技系統(tǒng)的研發(fā)提供完善的技術(shù)及設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)，盡快推進監(jiān)管科技系統(tǒng)的出臺及應(yīng)用。另外，在必要時，還可以由國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會作為協(xié)調(diào)機構(gòu)，與央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會及金融企業(yè)、技術(shù)提供商之間加強溝通，分析監(jiān)管科技系統(tǒng)應(yīng)用的方式及風(fēng)險，建立各方對話的協(xié)同機制，擴大監(jiān)管科技的使用范圍。

五、結(jié)語

金融科技作為數(shù)字經(jīng)濟背景下突破性的金融創(chuàng)新，不僅能夠重構(gòu)金融中介體系，還能夠推進金融商業(yè)應(yīng)用模式的創(chuàng)新及金融服務(wù)效率的提升。金融科技發(fā)展同樣存在較大的風(fēng)險，主要有數(shù)據(jù)安全風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和監(jiān)管風(fēng)險。鑒于金融科技發(fā)展中存在的風(fēng)險，應(yīng)推進監(jiān)管的原則及模式轉(zhuǎn)型。就監(jiān)管原則轉(zhuǎn)向而言，要樹立適應(yīng)性原則、倡導(dǎo)包容性和實驗性原則、加強協(xié)同性原則;就監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)型而言，應(yīng)加強監(jiān)管科技的應(yīng)用，明確監(jiān)管科技的適用范圍，并推進數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、擴大數(shù)據(jù)共享范圍、警惕反監(jiān)管科技、防范技術(shù)陷阱等。在監(jiān)管科技構(gòu)建及應(yīng)用過程中，本文的研究結(jié)論如下：豐富監(jiān)管政策及手段體系;構(gòu)建實驗性和智能性監(jiān)管制度;完善監(jiān)管科技適用的技術(shù)規(guī)范及協(xié)同機制。本文的研究是對金融科技風(fēng)險下監(jiān)管轉(zhuǎn)型的探索，金融科技及監(jiān)管科技是數(shù)字化背景下金融業(yè)發(fā)展的新問題，期待更多的業(yè)界及學(xué)界人士關(guān)注。

基金項目：河南省軟科學(xué)研究計劃項目《“一帶一路”背景下河南農(nóng)產(chǎn)品跨境電商金融系統(tǒng)構(gòu)建研究》（182400410365）。

作者簡介：李瑛（1980— ），女，河南原陽人，博士，河南財政金融學(xué)院講師，研究方向為國際貿(mào)易與對外投資。DOI： 10.13253/j.cnki.ddjjgl.2022.02.010

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Li? Ying

（Henan Finance University， Zhengzhou 450001，China）

Abstract：? Financial technology is a new direction of financial industry development under the background of digital economy. Fintech can promote the reconstruction of financial intermediary institutions， the innovation of financial business application mode and the improvement of financial service efficiency， which is essentially a breakthrough innovation in the financial industry. Firstly， this paper analyzes the risks of data security， network security， technology， and supervision in the development of financial science and technology. Secondly， based on the rapid development of fintech， regulation principles should be shifted towards adaptability， inclusiveness， experimentation and collaboration. In addition， defining the scope of regulatory technology based on the transformation of principles， the unification of data standards and the expansion of data sharing scope should be gradually promoted to prevent the trend of “anti-regulatory technology” and technical traps. Finally， to promote the development and application of regulation science and technology， China should enrich the regulatory policy and means， establish experimental and inclusive regulatory system， as well as improve the technical standards and coordination mechanism of regulatory science and technology.

Key words：financial technology; regulation technology; principle of regulation; financial innovation; data standard

（責(zé)任編輯：蔡曉芹