董友貴 郝緒躍 李 贊 李 楠 王立洋

（中國(guó)人民銀行六安市中心支行，安徽六安 237006）

一、引言

存款保險(xiǎn)制度是指以法律條例明確規(guī)定，由金融機(jī)構(gòu)為存款投保，受益人為儲(chǔ)戶的一項(xiàng)制度安排，與央行的最后貸款人制度、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管組成金融安全網(wǎng)的三大支柱，是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要防線。中國(guó)在充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，于2015年5月正式實(shí)施存款保險(xiǎn)制度，成為第113個(gè)推行存款保險(xiǎn)制度的國(guó)家。2020年存款保險(xiǎn)標(biāo)識(shí)牌的啟用，2021年行政村全覆蓋的存款保險(xiǎn)宣傳活動(dòng)進(jìn)一步堅(jiān)定了存款人的信心，保護(hù)了存款人利益，減少了銀行間傳染性擠兌事件的發(fā)生，充分發(fā)揮了存款保險(xiǎn)制度的金融穩(wěn)定效應(yīng)。但存款保險(xiǎn)制度一定程度上也扭曲了風(fēng)險(xiǎn)收益的分擔(dān)機(jī)制，弱化了市場(chǎng)約束，增加了銀行道德風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)后，中國(guó)逐步健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，金融管理政策正逐步從價(jià)格型監(jiān)管向價(jià)格型、結(jié)構(gòu)型監(jiān)管并重，以維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融安全。銀行業(yè)作為中國(guó)金融市場(chǎng)最重要的金融中介，在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)等方面，均居于最重要的地位。那么，研究存款保險(xiǎn)制度、監(jiān)管約束①監(jiān)管約束主要指監(jiān)管指標(biāo)的數(shù)量型約束和通過(guò)規(guī)范性文件及現(xiàn)場(chǎng)、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督檢查（核查）、評(píng)估等活動(dòng)，包括了巴塞爾協(xié)議中的資本充足率和監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查。對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，以及其對(duì)異質(zhì)性銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響是否存在差異性，具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

鑒于中國(guó)數(shù)量型監(jiān)管約束指標(biāo)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，數(shù)量型監(jiān)管約束有效性下降以及中國(guó)長(zhǎng)期存在全額隱性擔(dān)保的事實(shí)，文章將立足中國(guó)實(shí)際情況，試圖從監(jiān)管制度、監(jiān)管行為、監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)三個(gè)層面，梳理出結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束指標(biāo)，系統(tǒng)分析結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束、存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，采用間接研究方法，系統(tǒng)分析了結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束、存款保險(xiǎn)制度對(duì)異質(zhì)性銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

1.結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。監(jiān)管的目的在于規(guī)范銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)行為，保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，約束銀行風(fēng)險(xiǎn)，維持金融體系的安全，與市場(chǎng)約束的相互補(bǔ)充。

鑒于數(shù)量型監(jiān)管指標(biāo)長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，銀行會(huì)根據(jù)監(jiān)管指標(biāo)、監(jiān)管制度漏洞等情況，創(chuàng)新開展影子銀行業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化。然而，中國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、層層嵌套、杠桿過(guò)高，信息披露不完整、透明度低，集中兌付壓力較高，會(huì)促使銀行間形成復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)相互交織、傳染和疊加，加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳染，增加了銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，影子銀行會(huì)增加銀行杠桿率和降低銀行資產(chǎn)收益率，導(dǎo)致銀行表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的波動(dòng)變大，增加銀行個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。為加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)治理，降低銀行過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，通過(guò)完善監(jiān)管制度、規(guī)范銀行經(jīng)營(yíng)行為、嚴(yán)厲整治市場(chǎng)亂象、嚴(yán)肅追責(zé)問(wèn)責(zé)等監(jiān)管約束，穿透識(shí)別底層資產(chǎn)，倒逼銀行規(guī)范開展業(yè)務(wù)，有效降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。因此，強(qiáng)健的結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束有利于降低銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。據(jù)此，文章提出假設(shè)1：

假設(shè)1：結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束對(duì)異質(zhì)性銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。銀行的異質(zhì)性主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)情況與規(guī)模上。鑒于最低資本要求作為巴塞爾協(xié)議的三大支柱之一，且資本充足率指標(biāo)為問(wèn)題投保機(jī)構(gòu)的判斷依據(jù)，因此，文章以資本充足率作為銀行風(fēng)險(xiǎn)情況的主要變量，以資產(chǎn)總額作為銀行規(guī)模情況的主要變量。

通常來(lái)說(shuō)，資本充足率越高的銀行，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，所受到的結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束越弱；反之則反是。大銀行在技術(shù)、渠道、客戶、服務(wù)等方面較小銀行具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且大銀行高級(jí)管理層主要由政府任命，薪酬實(shí)行限薪制度，降低了大銀行高級(jí)管理層的冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)。資產(chǎn)規(guī)模越大（?。┑你y行，其通過(guò)金融安全網(wǎng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的外部性越強(qiáng)（弱），同等條件下受到的結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束越強(qiáng)（弱）。據(jù)此，文章提出假設(shè)2：

假設(shè)2：結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束弱化了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，強(qiáng)化了資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（二）存款保險(xiǎn)制度與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

1.存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響取決于其防止銀行擠兌的“穩(wěn)定效應(yīng)”和“道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”的凈效應(yīng)。銀行“道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”的大小主要取決于其所受到的外部約束，主要包括存款人的市場(chǎng)約束和金融管理部門的監(jiān)管約束。

在存款保險(xiǎn)制度實(shí)施前，中國(guó)實(shí)行以國(guó)家信用擔(dān)保的隱性存款保險(xiǎn)制度，形成了國(guó)家“完全兜底”銀行風(fēng)險(xiǎn)的公眾預(yù)期與政策安排。公眾僅關(guān)心銀行是否為國(guó)有或國(guó)有控股銀行，而缺乏對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)狀況監(jiān)督的動(dòng)機(jī)，銀行存在過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。

2015年實(shí)施的《存款保險(xiǎn)條例》明確了存款保險(xiǎn)的資金來(lái)源、賠付范圍、限額，以及風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率和早期糾正等功能。賠付范圍和限額的確定，提高了公眾對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)狀況監(jiān)督的動(dòng)機(jī)；存款保險(xiǎn)資金來(lái)源完全由銀行承擔(dān)，以及差別費(fèi)率和早期糾正措施，增加了高風(fēng)險(xiǎn)銀行的潛在成本，有助于約束銀行的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)行為。因此，存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，從市場(chǎng)約束角度，降低了銀行的“風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)”。同時(shí)，《存款保險(xiǎn)條例》的第十三條、十四條和二十條明確了金融管理部門對(duì)投保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)管權(quán)責(zé)。另外，存款保險(xiǎn)制度的早期糾正和風(fēng)險(xiǎn)職能本身就強(qiáng)化了監(jiān)管約束。因此，存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，強(qiáng)化了金融管理部門的監(jiān)管約束，尤其是結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束，降低了銀行的“風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)”。此外，近年來(lái)金融管理部門持續(xù)開展存款保險(xiǎn)宣傳，大力營(yíng)造存款有保障的氛圍，尤其是存款保險(xiǎn)標(biāo)識(shí)正式啟用后，存款保險(xiǎn)宣傳工作提頻擴(kuò)面，進(jìn)一步堅(jiān)定存款人信心，避免危機(jī)時(shí)因市場(chǎng)非理性行為引發(fā)的羊群效應(yīng)導(dǎo)致大范圍銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)，突出存款保險(xiǎn)制度的“穩(wěn)定效應(yīng)”。因此，存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，提高了防止銀行擠兌的“穩(wěn)定效應(yīng)”。據(jù)此，文章提出假設(shè)3：

假設(shè)3：存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。

2.存款保險(xiǎn)制度對(duì)異質(zhì)性銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響。存款保險(xiǎn)制度規(guī)定的存款保險(xiǎn)保費(fèi)由銀行繳納，且實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率和早期糾正措施等，使得風(fēng)險(xiǎn)狀況越高的銀行所繳納的保費(fèi)成本越高，面臨的監(jiān)管成本越高；反之則反是。而資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)水平負(fù)相關(guān)；資產(chǎn)規(guī)模越大的銀行，無(wú)論從激勵(lì)機(jī)制還是監(jiān)管約束上，高風(fēng)險(xiǎn)行為的冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)均較弱，與銀行風(fēng)險(xiǎn)水平負(fù)相關(guān)。據(jù)此，文章提出假設(shè)4：

假設(shè)4：存款保險(xiǎn)制度強(qiáng)化了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，弱化了資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三、指標(biāo)說(shuō)明、實(shí)證模型與數(shù)據(jù)分析

（一）指標(biāo)說(shuō)明

1.結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束變量。結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束通常從監(jiān)管制度、監(jiān)管行為、監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)三個(gè)層面，規(guī)范銀行經(jīng)營(yíng)行為，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。一國(guó)的金融監(jiān)管制度越健全，銀行通過(guò)“創(chuàng)新行為”開展監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利等高風(fēng)險(xiǎn)行為所受到的制度限制越多，倒逼銀行按照監(jiān)管制度要求，規(guī)范開展各類業(yè)務(wù)。但要真正對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)形成強(qiáng)有力約束，還需要震懾力的監(jiān)管行為和監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)機(jī)制?，F(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估越強(qiáng)，說(shuō)明監(jiān)管制度真正付諸實(shí)踐，也越能發(fā)現(xiàn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)行為和監(jiān)管制度落實(shí)情況。再輔之以嚴(yán)肅的追責(zé)問(wèn)責(zé)機(jī)制，如實(shí)行雙線問(wèn)責(zé)、罰管掛鉤等，發(fā)揮監(jiān)管處罰的警示作用和震懾作用。

監(jiān)管制度出臺(tái)后，其對(duì)銀行規(guī)范開展業(yè)務(wù)的約束效應(yīng)具有連續(xù)性，直至某項(xiàng)制度修訂或廢止；監(jiān)管行為和監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)機(jī)制對(duì)銀行規(guī)范開展業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的震懾約束效應(yīng)，但其約束效應(yīng)具有離散性，約束時(shí)效較短。因此，文章將通過(guò)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等官方網(wǎng)站，系統(tǒng)梳理金融管理部門在完善監(jiān)管制度、加強(qiáng)行為監(jiān)管、嚴(yán)肅追責(zé)問(wèn)責(zé)等情況來(lái)全面描述中國(guó)結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束變化，對(duì)監(jiān)管制度層面指標(biāo)設(shè)置累計(jì)值，對(duì)監(jiān)管行為和監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)層面指標(biāo)設(shè)置當(dāng)期值，各層面監(jiān)管約束設(shè)置相同的權(quán)重，并將各參數(shù)指標(biāo)設(shè)置為0-1。指數(shù)越高，代表結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束越強(qiáng)，反之則反是。

2.存款保險(xiǎn)制度變量。存款保險(xiǎn)制度分為顯性存款保險(xiǎn)制度和隱性存款保險(xiǎn)制度，文章主要考察顯性存款保險(xiǎn)制度的影響。定義“DI”為顯性存款保險(xiǎn)制度虛擬變量，以建立存款保險(xiǎn)制度所在的季度時(shí)間作為存款保險(xiǎn)制度變量0、1的分界點(diǎn)。因《存款保險(xiǎn)制度條例》于2015年5月1日起施行，故當(dāng)時(shí)間大于等于2015年2季度時(shí)取值為1，否則取值為0。

3.銀行風(fēng)險(xiǎn)變量。囿于數(shù)據(jù)的可得性，文章分別選取風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例RWA和不良貸款率NPL作為銀行風(fēng)險(xiǎn)代理指標(biāo)，從事前風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)承擔(dān)、事后風(fēng)險(xiǎn)被動(dòng)承擔(dān)兩個(gè)角度綜合評(píng)估銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例RWA和不良貸款率NPL數(shù)值越大，意味著銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高。

（二）實(shí)證模型及數(shù)據(jù)來(lái)源

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，文章使用銀行業(yè)的行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)前文假設(shè)情況進(jìn)行驗(yàn)證，建立時(shí)間序列模型。為驗(yàn)證假設(shè)1，設(shè)定模型（1）：

為驗(yàn)證假設(shè)2，在模型（1）的基礎(chǔ)上，加入了SRC*CAR、SRC*Size的交叉項(xiàng)，建立時(shí)間序列模型（2）：

為驗(yàn)證假設(shè)3，設(shè)定時(shí)間序列模型（3）：

為驗(yàn)證假設(shè)4，在模型（3）的基礎(chǔ)上，加入了DI*SRC、DI*CAR、DI*Size的交叉項(xiàng)，建立時(shí)間序列模型（4）：

其中，Risk為銀行風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，DI為存款保險(xiǎn)制度變量，SRC為結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束，CAR、Size分別表示銀行資本充足率和資產(chǎn)規(guī)模；Control代表其他控制變量，包括非利息收入占比IIP、凈息差NIM、貨幣供應(yīng)量M2、GDP增長(zhǎng)率。α為常數(shù)項(xiàng)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

基于數(shù)據(jù)的可獲得性，文章選取2011年-2021年一季度中國(guó)銀行業(yè)的行業(yè)季度數(shù)據(jù)作為研究樣本。存款保險(xiǎn)制度和結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束指標(biāo)變量前文已由分析結(jié)果。其他數(shù)據(jù)分別來(lái)自銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站以及作者根據(jù)以上數(shù)據(jù)整理而得。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

對(duì)模型（1）、（2）中各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，各變量均為一階單整，對(duì)其進(jìn)行時(shí)間序列檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。由表中結(jié)果可見：風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例RWA和不良貸款率NPL作為銀行風(fēng)險(xiǎn)代理變量，結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束SRC前的系數(shù)在10%水平上顯著為負(fù)，表明結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1得以驗(yàn)證。

表1 結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響的估計(jì)結(jié)果

銀行資本充足率CAR前的系數(shù)在1%水平上大多顯著為負(fù)，說(shuō)明銀行資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。由第（2）、（4）列可看出，SRC*CAR前的系數(shù)在1%水平上顯著為正，與CAR前的系數(shù)相反，說(shuō)明結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束弱化了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2前半部分得以驗(yàn)證。銀行資產(chǎn)規(guī)模Size前的系數(shù)在10%水平上均顯著為負(fù)，表明銀行資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。SRC*Size前的系數(shù)顯著為負(fù)，與Size前的系數(shù)相同，說(shuō)明結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束強(qiáng)化了資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2前后部分得以驗(yàn)證。

（—表1續(xù)）

（二）存款保險(xiǎn)制度與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

對(duì)模型（3）、（4）中各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，各變量均為一階單整，對(duì)其進(jìn)行時(shí)間序列檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。由表中結(jié)果可見：風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例RWA和不良貸款率NPL作為銀行風(fēng)險(xiǎn)代理變量，存款保險(xiǎn)制度DI前的系數(shù)在10%水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，假設(shè)3得以驗(yàn)證。

表2 存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響的估計(jì)結(jié)果

結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束SRC前的系數(shù)在10%的水平上均顯著為負(fù)，說(shuō)明結(jié)構(gòu)型監(jiān)管層約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平負(fù)相關(guān)。由第（2）、（4）列可看出，DI*SRC前的系數(shù)在10%水平上顯著為負(fù)，與SRC前的系數(shù)相同，說(shuō)明存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，強(qiáng)化了結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

由第（2）、（4）列可看出，DI*CAR前的系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù)，與CAR前的系數(shù)相同，說(shuō)明存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施強(qiáng)化了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)4前半部分得以驗(yàn)證。DI*Size前的系數(shù)顯著為正，與Size前的系數(shù)相反，說(shuō)明存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，弱化了資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)4后半部分得以驗(yàn)證。

五、結(jié)論與政策建議

文章運(yùn)用2011-2021年一季度銀行業(yè)季度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，從監(jiān)管制度、監(jiān)管行為、監(jiān)管追責(zé)問(wèn)責(zé)三個(gè)層面，構(gòu)建結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束指標(biāo)，從理論與實(shí)證角度系統(tǒng)分析了結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束、存款保險(xiǎn)制度與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系，以及其對(duì)異質(zhì)性銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究結(jié)果表明：一是結(jié)構(gòu)型監(jiān)管約束降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，且其弱化了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，強(qiáng)化了資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。二是存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，強(qiáng)化了資本充足率與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系，弱化了資產(chǎn)規(guī)模與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

文章的研究有助于深入理解存款保險(xiǎn)制度與銀行風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系，具有較強(qiáng)的政策啟示。第一，強(qiáng)有力的存款保險(xiǎn)宣傳活動(dòng)，有效的發(fā)揮了存款保險(xiǎn)制度的“穩(wěn)定效應(yīng)”；結(jié)構(gòu)型嚴(yán)監(jiān)管政策不僅有效擠壓了“監(jiān)管套利”空間，還有助于降低銀行的“道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)”，在較大程度上降低了市場(chǎng)約束存在的非理性行為。因此，金融管理部門應(yīng)持續(xù)加強(qiáng)存款保險(xiǎn)宣傳活動(dòng)和結(jié)構(gòu)型嚴(yán)監(jiān)管政策。第二，存款保險(xiǎn)制度的實(shí)施，使得在存款市場(chǎng)上不同規(guī)模的銀行間面臨著相同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，有利于銀行業(yè)良性公平競(jìng)爭(zhēng)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。第三，存款保險(xiǎn)制度的風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率和早期糾正措施秉承“唯風(fēng)險(xiǎn)不唯規(guī)?！钡脑瓌t，但鑒于大銀行通過(guò)金融安全網(wǎng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的外部性較小銀行更強(qiáng)的事實(shí)，在存款保險(xiǎn)制度實(shí)施中，應(yīng)配以結(jié)構(gòu)型嚴(yán)監(jiān)管政策，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的結(jié)構(gòu)型監(jiān)管，嚴(yán)防由單體風(fēng)險(xiǎn)演變成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)、壓實(shí)金融管理責(zé)任、深化金融反腐，杜絕金融管理部門被尋租俘虜，確保監(jiān)管政策發(fā)揮有力激勵(lì)約束作用。第四，不論監(jiān)管約束還是市場(chǎng)約束，均為外部約束，應(yīng)在做好外部約束的同時(shí)，從內(nèi)部約束的角度，完善銀行公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度等，使之形成有效自我約束，提升銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。