王子蕊 劉翰林

（杭州電子科技大學(xué)會計(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310020）

家族企業(yè)作為民營經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是指由一個(gè)核心家庭擁有并管理控制的企業(yè)，在推動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中扮演著重要的角色。企業(yè)權(quán)力結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要內(nèi)部機(jī)制，對企業(yè)產(chǎn)生著重要的影響。目前，兩職合一即董事長兼任總經(jīng)理這種特定的權(quán)力結(jié)構(gòu)，在國內(nèi)外的企業(yè)中仍大量存在。稅收是一個(gè)國家為實(shí)現(xiàn)社會的公共服務(wù)需要，依照國家法定標(biāo)準(zhǔn)和程序，通過其公共職權(quán)強(qiáng)制實(shí)現(xiàn)財(cái)政收入的各種表現(xiàn)形式，同時(shí)也是政府維持本國市場經(jīng)濟(jì)社會秩序的主要手段。由于在現(xiàn)實(shí)中很難將企業(yè)的節(jié)稅行為與避稅行為區(qū)分開來，因此，學(xué)者將之統(tǒng)稱為稅收激進(jìn)。

與現(xiàn)有文獻(xiàn)不同，本文重點(diǎn)關(guān)注兩職合一，以及兩職合一情況下董事長性別與家族企業(yè)稅收激進(jìn)的關(guān)系。之所以選取這一切入點(diǎn)，主要是考慮到對于家族企業(yè)而言，其所得稅支出是一項(xiàng)現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金流出，直接關(guān)系到家族企業(yè)的財(cái)富分配。相對于非家族企業(yè)，家族企業(yè)通常會有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)動力去爭取降低稅負(fù)的可能性，因此家族企業(yè)通常擁有稅收激進(jìn)的行為傾向。本文擬通過研究兩職合一以及兩職合一情況下董事長性別對家族企業(yè)稅收激進(jìn)的影響，希望能在企業(yè)權(quán)力結(jié)構(gòu)設(shè)置以及政府監(jiān)管方面提供一定的參考意見。

一、理論分析及研究假設(shè)

1.家族企業(yè)

由于不同國家、地區(qū)對家族企業(yè)的含義不同，至今國內(nèi)外學(xué)者對家族企業(yè)的定義還沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但均強(qiáng)調(diào)家族的所有權(quán)、管理權(quán)以及代際傳承這三大方面。所以，本文把符合下列前提條件之一的公司看作家族企業(yè)：（1）最終控制權(quán)能歸結(jié)于某個(gè)自然人或某個(gè)家庭；（2）該自然人或家庭對公司擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)；（3）最后控制人直接或間接為公司的第一大股東。

2.權(quán)力結(jié)構(gòu)與稅收激進(jìn)

基于委托代理理論，大多學(xué)者認(rèn)為兩職合一會導(dǎo)致代理成本的增加，不利于提高企業(yè)績效，無法起到監(jiān)督和約束管理層行為的作用。陳曉珊等（2018）發(fā)現(xiàn)兩職合一導(dǎo)致董事會缺乏獨(dú)立性，難以監(jiān)督經(jīng)理人的行為。楊清香等（2009）認(rèn)為兩職合一在一定程度上會降低管理層進(jìn)行舞弊的難度。

高管控制力的加強(qiáng)也會提升企業(yè)的稅務(wù)激進(jìn)水平，原因就是高層管理人員可以通過逃避稅務(wù)交易獲取更多的現(xiàn)金流量，然后再利用管理權(quán)優(yōu)勢攫取個(gè)人私利（代彬等，2016）。而合理的企業(yè)管理機(jī)制則可以抑制自私的管理者基于公司稅收激進(jìn)的機(jī)會主義行為，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司稅收激進(jìn)行為對企業(yè)價(jià)值的提高作用（李成等，2016）。

一方面，相比于家族企業(yè)，非家族企業(yè)的稅收激進(jìn)程度較低，這主要是因?yàn)槎愂占みM(jìn)實(shí)施者的成本與收益不匹配，顯然，他將承擔(dān)潛在違法違規(guī)的大部分成本，卻只能分享極低的收益。另一方面，相較于非家族企業(yè)，家族企業(yè)的控股股東能在稅收激進(jìn)行為中獲益更多。顏淑姬（2015）基于家族控股股東成本收益的角度，結(jié)合代理理論，選取控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離度、長期機(jī)構(gòu)持股比例、兩職是否合一、董事會規(guī)模等指標(biāo)，回歸分析它們影響家族企業(yè)避稅的程度，研究表明：控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)兩權(quán)分離較嚴(yán)重的家族企業(yè)，兩職合一會導(dǎo)致稅收激進(jìn)程度變高?；诖?，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)H1：在家族企業(yè)中，兩職合一與稅收激進(jìn)行為顯著正相關(guān)。

3.高管性別與稅收激進(jìn)

雖然國內(nèi)外學(xué)術(shù)界已經(jīng)在女性高管治理作用和企業(yè)稅收激進(jìn)行為這兩個(gè)領(lǐng)域有了較為深入的研究，但是卻少有學(xué)者將這二者聯(lián)系起來，深入探討高管性別差異對企業(yè)稅收激進(jìn)的影響機(jī)制。尤其是在兩職合一的情況下，高管性別差異對家族企業(yè)稅收激進(jìn)所產(chǎn)生的影響。

從代理成本角度、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避角度以及倫理道德性別差異的角度出發(fā)，不少研究證實(shí)，男女性之間存在較強(qiáng)的異質(zhì)性特征。代彬等（2017）研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)我國上市公司的高管團(tuán)隊(duì)中存在女性成員或女性高管比例提高時(shí)，公司會傾向于放棄稅收激進(jìn)的行為；文獻(xiàn)將CEO權(quán)力分為大和小兩組，通過比較發(fā)現(xiàn)：權(quán)力大的那組女性高管抑制稅收激進(jìn)行為的積極作用會被弱化。但代彬等并沒有研究二職合一情況下男女性董事長稅收激進(jìn)行為的差異?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O(shè)。

假設(shè)H2：在兩職合一的家族企業(yè)中，與女性董事長相比，男性董事長與稅收激進(jìn)顯著正相關(guān)。

二、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文所使用的企業(yè)名義所得稅率取自Wind數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)均來自國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，選取2008年～2019年所有A股主板上市家族企業(yè)的數(shù)據(jù)作為原始樣本。另外，本文根據(jù)研究所需對以下樣本進(jìn)行了剔除：（1）金融類企業(yè)；（2）*ST、ST公司樣本；（3）當(dāng)年IPO的公司；（4）當(dāng)年凈資產(chǎn)為負(fù)、所得稅費(fèi)用為負(fù)以及主營業(yè)務(wù)收入為零的樣本；（5）企業(yè)實(shí)際所得稅稅率異常的樣本（實(shí)際所得稅稅率小于0或大于1）；（6）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異?；蛑笜?biāo)缺失的樣本。數(shù)據(jù)處理采用STATA 16.0完成。經(jīng)過篩選，本文共獲取面板樣本數(shù)6723個(gè)。為了排除異常值對本文結(jié)果產(chǎn)生影響，本文對所有連續(xù)型變量在1%和99%分位上進(jìn)行了Winsorize處理。

2.變量定義及說明模型構(gòu)建

迄今為止，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界衡量企業(yè)避稅的方法有多種，尚無統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。國內(nèi)學(xué)者較為認(rèn)可的方法可以分為以下兩類。

（1）實(shí)際所得稅稅率或名義所得稅稅率減去實(shí)際所得稅稅率的差額。其中，衡量公司稅負(fù)的通行指標(biāo)——實(shí)際所得稅稅率的方法目前又分為四種，分別是①ETR1=所得稅費(fèi)用/息稅前利潤（Wilson，2009）；②ETR2=（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅）/息稅前利潤（Graham等，2014）；③ETR3=所得稅費(fèi)用/（稅前利潤-遞延所得稅/法定稅率）（Stickney等，1982）；④ETR4=（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用）/（稅前利潤-遞延所得稅費(fèi)用/法定稅率）（Davis等， 2016）。本文首先采用第四種方法來計(jì)算公司的實(shí)際稅率，再采用其他3種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（2）會稅差異以及經(jīng)盈余管理調(diào)整后的會稅差異。由于應(yīng)稅利潤無法直接獲得，需要使用可獲取的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，假設(shè)企業(yè)的稅率是τ，應(yīng)稅利潤是YT，相應(yīng)的稅收支出CFTE=τYT。因此，企業(yè)估計(jì)的應(yīng)稅利潤為：

相應(yīng)的會稅差異為：

將研究樣本限定在YT＞0的觀測時(shí)，會稅差異作為企業(yè)避稅的指標(biāo)可能會受到公司盈余管理行為的影響，因此應(yīng)當(dāng)將會稅差異中不能由盈余管理解釋的部視分為企業(yè)避稅。曾愛民等（2019）使用總應(yīng)計(jì)利潤反映企業(yè)的盈余管理。

根據(jù)上述理論分析，使用如下模型檢驗(yàn)權(quán)力結(jié)構(gòu)與稅收激進(jìn)之間的關(guān)系：

其中：被解釋變量企業(yè)避稅分別用RATE、BT和TA進(jìn)行度量；解釋變量DUAL用以衡量權(quán)力結(jié)構(gòu)中兩職合一的特征。模型中還設(shè)置了控制變量，具體見表1。為了控制年度及行業(yè)效應(yīng)，模型中引入了年度和行業(yè)虛擬變量。

表1 變量定義

若本文的假設(shè)H1獲得驗(yàn)證，可以推斷DUAL變量應(yīng)呈現(xiàn)顯著為正的回歸系數(shù)。在此基礎(chǔ)上，為了檢驗(yàn)性別因素是否影響以及如何影響家族企業(yè)的稅收激進(jìn)行為，本文將家族企業(yè)的董事長按性別分為女性和男性兩組。然后，針對SEX變量進(jìn)行分組回歸，并以此作為假設(shè)H2的驗(yàn)證手段。

三、實(shí)證分析

1.變量描述性統(tǒng)計(jì)分析與相關(guān)性分析

表2列示了變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示：從稅收激進(jìn)程度RATE4這個(gè)變量來看，其平均值為-8.409（中位數(shù)為-4.866）。說明多數(shù)家族企業(yè)的實(shí)際所得稅率要高于名義所得稅率，表明我國稅法對實(shí)際所得稅率的判定較為嚴(yán)格，公司有較強(qiáng)的避稅動機(jī)。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表3列示了主要變量的Spearman/Pearson相關(guān)系數(shù)結(jié)果。結(jié)果顯示：兩職合一與企業(yè)避稅的Pearson、Spearman相關(guān)系數(shù)為正，1%的顯著性水平初步證明了假設(shè)H1。另外，所有控制變量之間的相關(guān)系數(shù)都小于0.5，說明本文的模型沒有嚴(yán)重的共線性問題。

表3 主要變量相關(guān)性分析

2.回歸分析

（1）兩職合一與家族企業(yè)稅收激進(jìn)

為了檢驗(yàn)兩職合一對家族企業(yè)稅收激進(jìn)行為的影響，本文先采用OLS回歸的方法對模型（4）進(jìn)行檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表4所示。結(jié)果顯示：兩職合一的回歸系數(shù)都為正，且對企業(yè)避稅的正向影響在1%的置信水平上顯著，控制變量的結(jié)果與預(yù)期保持一致?；貧w結(jié)果支持了本文的假設(shè)H1，在家族企業(yè)中，兩職合一與稅收激進(jìn)行為顯著正相關(guān)，即兩職合一會增加家族企業(yè)的稅收激進(jìn)行為。

表4 兩職合一與家族企業(yè)稅收激進(jìn)

（2）兩職合一、董事長性別與家族企業(yè)稅收激進(jìn)

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)兩職合一、董事長性別與家族企業(yè)稅收激進(jìn)之間的關(guān)系，表5根據(jù)SEX變量進(jìn)行分組回歸。三個(gè)避稅指標(biāo)的結(jié)果均顯示，男性擔(dān)任董事長的家族企業(yè)，兩職合一將顯著增加家族企業(yè)稅收激進(jìn)的行為，而女性擔(dān)任董事長的家族企業(yè)這一情況并不顯著?；貧w結(jié)果支持了本文的假設(shè)H2，在兩職合一的家族企業(yè)中，與女性董事長相比，男性董事長與稅收激進(jìn)顯著正相關(guān)，即男性董事長會加劇家族企業(yè)的稅收激進(jìn)的程度。

表5 兩職合一、董事長性別與家族企業(yè)稅收激進(jìn)

四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了使回歸結(jié)果更加穩(wěn)健，本文替換被解釋變量、改變樣本數(shù)據(jù)，重新進(jìn)行OLS回歸分析。最后的回歸分析結(jié)果顯示，各變量的顯著性和估計(jì)符號均與前文相同，從而表明了研究結(jié)論的穩(wěn)健。

五、研究結(jié)論與建議

本文聚焦于家族企業(yè)來研究企業(yè)稅收激進(jìn)問題，探究了兩職合一對家族企業(yè)稅收激進(jìn)的影響，并從董事長性別的角度來考察兩職合一對家族企業(yè)稅收激進(jìn)影響的差異性。通過建立適當(dāng)?shù)哪Ｐ蛯ζ溥M(jìn)行深入探討，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

兩職合一會顯著提升家族企業(yè)的稅收激進(jìn)程度。從OLS回歸的結(jié)果可以看到，兩職合一與家族企業(yè)稅收激進(jìn)存在顯著正相關(guān)關(guān)系，說明兩職合一會提高家族企業(yè)的稅收激進(jìn)程度。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了兩職合一的企業(yè)權(quán)力結(jié)構(gòu)會顯著促使家族企業(yè)產(chǎn)生稅收激進(jìn)的行為。

相比于女性董事長，在男性擔(dān)任董事長的家族企業(yè)，兩職合一會顯著促使家族企業(yè)產(chǎn)生稅收激進(jìn)的行為。

上述結(jié)果均表明，企業(yè)董事長與總經(jīng)理兩職的設(shè)置情況是家族企業(yè)稅收激進(jìn)的重要影響因素，董事長的性別因素是兩職合一與家族企業(yè)稅收激進(jìn)行為之間的重要調(diào)節(jié)機(jī)制。

本文通過分析，由家族企業(yè)在稅收上激進(jìn)的行為所反映出來的問題可知，為有效改善家族企業(yè)的治理，應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手。（1）家族企業(yè)應(yīng)提升兩職的分離度，將董事長與總經(jīng)理兩職分離，以便更好地實(shí)現(xiàn)權(quán)力牽制，通過外聘職業(yè)經(jīng)理人等方法，利用外部經(jīng)理勞務(wù)市場的競爭來增強(qiáng)對代理人行為的約束。（2）家族企業(yè)在打造高管團(tuán)隊(duì)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注性別因素的影響，應(yīng)充分信任和發(fā)揮女性高管的積極作用，通過各種制度安排培養(yǎng)和提高女性參與公司治理的能力。（3）借鑒港交所做法，促進(jìn)和提倡更多女性出任董事。港交所認(rèn)為，董事會的性別構(gòu)成在很大程度上代表了董事會的多元化，而董事會多元化有助于提高公司決策能力，帶來更有效的企業(yè)管治，提升公司業(yè)績表現(xiàn)。因此，從2012年開始，港交所通過修訂《上市規(guī)則》中的《企業(yè)管治守則》，要求上市公司董事會對其多元化政策進(jìn)行披露，借以提倡更多女性出任董事，培育女性領(lǐng)袖。