夏春剛

摘 要：2019年8月，哈爾濱市出臺(tái)了《中共哈爾濱市委哈爾濱市人民政府關(guān)于加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的意見》。為落實(shí)該《意見》，哈爾濱市在資金鏈搭建上出臺(tái)了相關(guān)配套舉措，但存在不系統(tǒng)、不全面問題，對(duì)“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系提供全面支撐不夠。本研究整理和闡述了哈爾濱市和深圳市在資金鏈支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的具體政策和做法，通過比較分析研究，找出哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈搭建中存在的主要問題，提出相應(yīng)的解決思路和對(duì)策建議，推動(dòng)哈爾濱市高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈;產(chǎn)業(yè)金融;科技金融

中圖分類號(hào)：F12? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ?文章編號(hào)：1002-2589（2022）05-0079-05

2019年8月出臺(tái)的《中共哈爾濱市委哈爾濱市人民政府關(guān)于加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的意見》（哈發(fā)[2019]12號(hào)）（簡(jiǎn)稱“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系）是落實(shí)雙循環(huán)的重要手段，是落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于產(chǎn)業(yè)安全要求的重要舉措，也是促進(jìn)哈爾濱市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。在向第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)進(jìn)軍的關(guān)鍵時(shí)刻，本著“總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改革創(chuàng)新、銳意進(jìn)取”的精神，通過比對(duì)哈爾濱市和深圳在資金鏈支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的具體政策和做法，提出資金鏈支持哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展思路和對(duì)策建議，推動(dòng)哈爾濱市高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

一、哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈的基本情況

（一）直接融資方面

哈爾濱市相繼設(shè)立了哈爾濱市科技風(fēng)險(xiǎn)基金、哈爾濱市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、哈爾濱市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、哈爾濱新區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、哈爾濱市市級(jí)財(cái)政專項(xiàng)資金股權(quán)投資基金、哈爾濱市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金和哈爾濱市紓困母基金①等7支股權(quán)投資基金，基金總規(guī)模達(dá)70多億元，對(duì)于哈爾濱市初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展起了積極作用。

（二）間接融資方面

哈爾濱市主要通過國(guó)有和國(guó)有控股融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)撬動(dòng)商業(yè)銀行資金支持本地企業(yè)融資需求。哈爾濱企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司始建于1999年，累計(jì)為1萬余戶中小微企業(yè)融資、擔(dān)保1 600余億元。哈爾濱均信融資擔(dān)保股份有限公司成立于2002年，累計(jì)辦理業(yè)務(wù)3萬多筆，累計(jì)擔(dān)保450多億元。為了進(jìn)一步發(fā)揮專利權(quán)等無形資產(chǎn)的融資功能，哈爾濱市于2019年11月設(shè)立了首期資金2億元的科技企業(yè)貸款擔(dān)保資金。政府擔(dān)保資金和擔(dān)保機(jī)構(gòu)為支持中小企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了突出作用。

（三）支持政策②

支持政策主要是由哈爾濱市政府及相關(guān)部門和哈爾濱新區(qū)出臺(tái)。

1.市政府及相關(guān)部門

首先，直接融資方面。出臺(tái)了支持股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展和企業(yè)直接融資的政策。

其次，間接融資方面。哈爾濱市在“眾創(chuàng)空間+孵化器+加速器”一體化發(fā)展模式、應(yīng)用類新型研發(fā)機(jī)構(gòu)建設(shè)、校所開展科技成果就地轉(zhuǎn)化、“雛鷹計(jì)劃”“展翅計(jì)劃”“瞪羚計(jì)劃”、企業(yè)數(shù)字化和智能化改造、小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新基地發(fā)展等方面予以資助。

哈爾濱市設(shè)立了科技企業(yè)貸款擔(dān)保資金，建立了哈爾濱市科技保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼、市級(jí)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池、中小微企業(yè)基金擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、中小微企業(yè)融資獎(jiǎng)勵(lì)、科技企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池等制度。

哈爾濱市構(gòu)建了中小微企業(yè)金融服務(wù)體系，加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度，推進(jìn)融資擔(dān)保體系建設(shè)，支持企業(yè)多渠道融資，擴(kuò)大企業(yè)抵押擔(dān)保范圍，規(guī)范抵押貸款登記。

最后，人才政策。對(duì)股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，符合哈爾濱市有關(guān)人才政策規(guī)定的，納入人才政策享受范圍。

2.哈爾濱新區(qū)

首先，直接融資方面。設(shè)立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金，全力打通融資瓶頸。對(duì)企業(yè)上市（掛牌）進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)輔導(dǎo)企業(yè)成功上市（掛牌）的中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)給予獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)后備企業(yè)實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)等。

其次，間接融資方面。對(duì)特色園區(qū)建設(shè)、高新技術(shù)企業(yè)扶持、創(chuàng)業(yè)激勵(lì)、對(duì)俄金融結(jié)算中心打造等方面給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)片區(qū)內(nèi)出口企業(yè)投保政策性出口信用保險(xiǎn)給予保費(fèi)支持，支持開展專利質(zhì)押，建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)模式。

二、深圳市支持科技產(chǎn)業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)

（一）《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)科技創(chuàng)新條例》有關(guān)科技金融部分

作為我國(guó)首部覆蓋科技創(chuàng)新全生態(tài)鏈的地方性法規(guī)，《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)科技創(chuàng)新條例》（以下簡(jiǎn)稱“條例”）于2020年8月26日經(jīng)深圳市人大常委會(huì)會(huì)議表決通過，并于2020年11月1日起實(shí)施?！稐l例》專門設(shè)立了第五章科技金融內(nèi)容，從四十八條至六十條，共十三條，主要內(nèi)容包括大力發(fā)展直接融資、鼓勵(lì)間接融資、政府保障等三部分內(nèi)容。

（二）深圳市政府股權(quán)投資基金體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)

1.注重加強(qiáng)政策和基金的整合

2015年深圳市政府制定了《深圳市政府投資引導(dǎo)基金管理辦法（試行）》《深圳市政府投資引導(dǎo)基金管理辦法（試行）實(shí)施細(xì)則》等一系列規(guī)章制度，對(duì)政府出資股權(quán)基金進(jìn)行了整合，設(shè)立深圳市政府投資引導(dǎo)基金，通過參股創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資子基金、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資子基金、基礎(chǔ)設(shè)施和民生項(xiàng)目投資子基金等子基金，發(fā)揮市場(chǎng)資源配置作用和財(cái)政資金引導(dǎo)放大作用，引導(dǎo)社會(huì)資本投向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生事業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域，大力培育新興企業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展，提升民生事業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。

2.注重加強(qiáng)分類管理，決策權(quán)合理分配

深圳市引導(dǎo)基金將參股子基金劃分為市場(chǎng)化子基金和專項(xiàng)子基金兩大類。專項(xiàng)子基金主要是為落實(shí)深圳市政府扶持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等政策，實(shí)現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)。對(duì)于市場(chǎng)化子基金和符合引導(dǎo)基金各項(xiàng)制度規(guī)定的專項(xiàng)子基金，在管委會(huì)審批同意的年度投資計(jì)劃內(nèi)，管理機(jī)構(gòu)或受托管理機(jī)構(gòu)按照管理辦法及其實(shí)施細(xì)則可以自主決策。對(duì)于與管理辦法及其實(shí)施細(xì)則不同的專項(xiàng)子基金和直投項(xiàng)目，由管理機(jī)構(gòu)或受托管理機(jī)構(gòu)提請(qǐng)管委會(huì)審議決策。13DBFF96-B52C-4BC1-B4B2-19A2A3EAF0AA

3.引導(dǎo)基金子基金覆蓋企業(yè)發(fā)展全階段

深圳市引導(dǎo)基金已經(jīng)覆蓋種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期和成熟期等企業(yè)發(fā)展全階段。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資子基金主要投資于初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型企業(yè)的股權(quán)投資子基金，覆蓋初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期等早中期投資階段。新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資子基金主要投資于符合深圳市產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和其他政府重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資子基金，屬于產(chǎn)業(yè)類基金，覆蓋成長(zhǎng)期、成熟期等中后期投資階段。2018年，為更好發(fā)揮引導(dǎo)基金對(duì)科技型中小企業(yè)的扶持、補(bǔ)齊創(chuàng)業(yè)投資中前期投資不足的短板，助力種子期、初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展，深圳市政府投資引導(dǎo)基金出資設(shè)立規(guī)模100億元的深圳天使母基金，天使母基金投向天使類項(xiàng)目，屬于天使基金，覆蓋種子期、初創(chuàng)期等早期投資階段。

4.注重市場(chǎng)化運(yùn)作

充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。引導(dǎo)基金實(shí)行決策與管理相分離的管理體制，子基金的日常管理、項(xiàng)目投資、投后管理等工作由專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行。管理機(jī)構(gòu)經(jīng)管委會(huì)批準(zhǔn)還可以將引導(dǎo)基金投資及投后管理等與投資業(yè)務(wù)相關(guān)的事項(xiàng)依法委托一家或多家第三方專業(yè)化管理機(jī)構(gòu)（受托管理機(jī)構(gòu)）管理。

5.發(fā)揮政府引導(dǎo)基金與產(chǎn)業(yè)資本的協(xié)同效應(yīng)

加速推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的集群效應(yīng)，依靠珠三角經(jīng)濟(jì)帶，深圳市在過去的發(fā)展階段產(chǎn)業(yè)資本的積累優(yōu)勢(shì)還是較明顯的，但也面臨下游產(chǎn)業(yè)比重高等問題。深圳市發(fā)揮政府引導(dǎo)基金與產(chǎn)業(yè)資本的協(xié)同效應(yīng)，定向推動(dòng)深圳市產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，加速新興產(chǎn)業(yè)在深圳的布局落地，形成新的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資金與產(chǎn)業(yè)的雙向促進(jìn)。

（三）扶持金融業(yè)發(fā)展

深圳市大力支持創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展;鼓勵(lì)商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，鼓勵(lì)支持設(shè)立財(cái)務(wù)公司和村鎮(zhèn)銀行，支持在深金融企業(yè)增強(qiáng)資本實(shí)力，支持金融企業(yè)在深設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，推動(dòng)金融企業(yè)設(shè)立專營(yíng)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)子公司，推進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)專業(yè)化發(fā)展;支持小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司等地方金融機(jī)構(gòu)開發(fā)特色金融產(chǎn)品和服務(wù)。

（四）政府政策保障①

深圳市的支持政策由市區(qū)兩級(jí)構(gòu)成。

1.直接融資方面

豐富創(chuàng)業(yè)投資主體和資金募集渠道。修訂完善深圳市區(qū)兩級(jí)政府投資引導(dǎo)基金管理制度，形成上下聯(lián)動(dòng)、相互銜接的市區(qū)引導(dǎo)基金管理體系;鼓勵(lì)有需求、有條件的國(guó)有企業(yè)依法依規(guī)從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng);積極引進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)總部;實(shí)施財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼;支持天使投資發(fā)展;創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資募集資金方式;鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)動(dòng)合作。

拓寬和完善創(chuàng)業(yè)投資退出渠道和機(jī)制，完善多層次資本市場(chǎng)體系，支持并購?fù)顿Y基金發(fā)展。優(yōu)化創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)空間布局，打造創(chuàng)業(yè)投資集聚區(qū)，加強(qiáng)“產(chǎn)學(xué)研用”相結(jié)合培育優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目源。優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管和市場(chǎng)環(huán)境，落實(shí)創(chuàng)業(yè)投資稅收政策。

2.間接融資方面

深圳市設(shè)立了金融發(fā)展專項(xiàng)資金，由深圳市級(jí)財(cái)政預(yù)算安排，用于支持全市金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。深圳市相關(guān)部門在政府資助、貼息貼保方面出臺(tái)多項(xiàng)支持政策。深圳市科創(chuàng)委、工信局、發(fā)改委、金融局出臺(tái)多個(gè)資助項(xiàng)目和計(jì)劃，科創(chuàng)委和發(fā)改委出臺(tái)多個(gè)貼息貼保項(xiàng)目和計(jì)劃。

深圳市強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)。設(shè)立了中小微企業(yè)動(dòng)產(chǎn)融資貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金和中小微企業(yè)融資擔(dān)?；穑⒅行∥⑵髽I(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)政銀擔(dān)合作新機(jī)制，擴(kuò)大支小再貸款合格質(zhì)押品范圍，擴(kuò)大小微企業(yè)再貼現(xiàn)融資額度，開展小額貸款保證保險(xiǎn)試點(diǎn)，緩解中小微企業(yè)流動(dòng)性融資難題，建立企業(yè)發(fā)債融資支持機(jī)制。

3.人才政策

深圳市加大高層次和急需緊缺金融人才支持力度，實(shí)施百千萬金融人才培養(yǎng)工程，完善金融人才培養(yǎng)資源體系，加大國(guó)際化金融人才培養(yǎng)力度，深化粵港澳大灣區(qū)金融人才交流合作，強(qiáng)化金融博士后工作站點(diǎn)的人才儲(chǔ)備功能，實(shí)施金融人才實(shí)習(xí)和掛職交流項(xiàng)目，鼓勵(lì)金融從業(yè)人員提升職業(yè)素質(zhì)，加強(qiáng)金融人才調(diào)查研究工作，支持開展“鵬城十大杰出金融人物”評(píng)選活動(dòng)。

三、“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈搭建中存在的主要問題

（一）缺乏頂層設(shè)計(jì)

從目前梳理的政策來看，哈爾濱市涉及“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的支持政策分布在市政府和市科技局、市工信局等相關(guān)部門制定的政策里，沒有出臺(tái)支持“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈的專項(xiàng)文件，“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈建設(shè)缺少系統(tǒng)支持。

（二）政府股權(quán)投資基金未成體系

1.相關(guān)政策處于散、亂狀態(tài)

首先，政策不統(tǒng)一。7只基金有6個(gè)政策依據(jù)。哈爾濱市科技風(fēng)險(xiǎn)基金依據(jù)《哈爾濱市科技風(fēng)險(xiǎn)基金管理暫行辦法》設(shè)立;創(chuàng)投引導(dǎo)基金依據(jù)《哈爾濱市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理辦法》設(shè)立;產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和新區(qū)引導(dǎo)基金依據(jù)《哈爾濱市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金及哈爾濱新區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金設(shè)立方案》設(shè)立;股權(quán)投資基金依據(jù)《哈爾濱市市級(jí)財(cái)政專項(xiàng)資金股權(quán)投資基金管理暫行辦法》設(shè)立;戰(zhàn)興產(chǎn)業(yè)基金依據(jù)《哈爾濱市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》設(shè)立;紓困母基金依據(jù)《哈爾濱市紓困母基金組建方案》組建。

其次，各基金出資比例和返投比例各不相同。創(chuàng)投引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和新區(qū)引導(dǎo)基金出資比例不超過子基金實(shí)收資本（或出資額）的25%，而股權(quán)投資基金須對(duì)子基金的出資比例不超過子基金規(guī)模的50%。在募資難的形勢(shì)下，子基金更愿意申請(qǐng)股權(quán)投資基金，進(jìn)而導(dǎo)致股權(quán)投資基金規(guī)模不足，而其余基金規(guī)模過剩。

創(chuàng)投引導(dǎo)基金投資于哈爾濱市行政區(qū)劃范圍內(nèi)企業(yè)的資金不低于子基金可投資總額的50%或引導(dǎo)基金出資額的2倍。股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)投資子基金投資于在哈爾濱市注冊(cè)登記的企業(yè)，資金規(guī)模原則上不低于股權(quán)投資基金對(duì)子基金出資額的1.5倍;產(chǎn)業(yè)投資子基金投資于在哈爾濱市注冊(cè)登記的企業(yè)，資金規(guī)模原則上不低于股權(quán)投資基金對(duì)子基金出資額的2倍。而產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和新區(qū)引導(dǎo)基金在哈爾濱市投資比例原則上不低于可投資總額的60%。過高的返投比例影響子基金申請(qǐng)這兩個(gè)基金的意愿。13DBFF96-B52C-4BC1-B4B2-19A2A3EAF0AA

最后，雖然各基金投資領(lǐng)域各有側(cè)重，但是投資領(lǐng)域交叉重合現(xiàn)象比較突出。創(chuàng)投引導(dǎo)基金鼓勵(lì)子基金投資于黑龍江省、哈爾濱市重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金主要引導(dǎo)社會(huì)資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購、“中國(guó)制造2025”、通用航空、生物醫(yī)藥、文化旅游、綠色食品等產(chǎn)業(yè)基金，新區(qū)引導(dǎo)基金主要引導(dǎo)社會(huì)資本設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展等產(chǎn)業(yè)基金，但主要鼓勵(lì)投資于重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和未上市中小高新技術(shù)企業(yè)，未上市中小高新技術(shù)企業(yè)還是屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。股權(quán)投資基金引導(dǎo)社會(huì)資本投向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)也屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)興產(chǎn)業(yè)基金投資于先進(jìn)裝備制造、現(xiàn)代生物醫(yī)藥、信息、新材料等哈爾濱市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的在建項(xiàng)目和重大招商項(xiàng)目，還是屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。可以說戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是這5只基金的共同的支持方向。

2.沒有覆蓋企業(yè)投資階段

創(chuàng)投引導(dǎo)基金鼓勵(lì)投資種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期等早、中期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，主要覆蓋部分初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期;①產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和新區(qū)引導(dǎo)基金鼓勵(lì)投資哈爾濱市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和未上市中小高新技術(shù)企業(yè)，也是主要覆蓋部分初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期;股權(quán)投資基金用于設(shè)立或增資各類風(fēng)險(xiǎn)投資子基金和各類產(chǎn)業(yè)投資子基金，還是主要覆蓋部分初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期;戰(zhàn)興產(chǎn)業(yè)基金引導(dǎo)社會(huì)資本更多投向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，培育帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展的龍頭企業(yè)和龍頭項(xiàng)目，主要覆蓋成長(zhǎng)期和部分成熟期。

可見，這幾只政府出資股權(quán)投資基金主要投資在成長(zhǎng)期階段，而哈爾濱市多數(shù)企業(yè)卻處于種子期和初創(chuàng)期階段，政府出資股權(quán)投資基金投資階段與企業(yè)所處的發(fā)展階段出現(xiàn)明顯錯(cuò)配。據(jù)調(diào)查，哈爾濱市半數(shù)以上的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)的資產(chǎn)在1 000萬以下，半數(shù)以上的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)銷售收入在1 000萬以下，說明多數(shù)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)仍處在初創(chuàng)期、甚至種子期階段，并沒有進(jìn)入成長(zhǎng)期階段。

目前，政府出資股權(quán)投資基金主要是覆蓋成長(zhǎng)期的創(chuàng)投基金（VC），覆蓋種子期的天使引導(dǎo)基金和覆蓋成熟期的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金（PE）缺乏，而這兩個(gè)階段的基金卻正是哈爾濱市最急需的。

3.決策權(quán)集中在理事會(huì)或投委會(huì)

政府出資股權(quán)投資基金決策機(jī)構(gòu)理事會(huì)或投委會(huì)負(fù)責(zé)人主要由哈爾濱市政府領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，決策機(jī)構(gòu)成員主要是政府相關(guān)部門負(fù)責(zé)人。由于這些成員公務(wù)繁忙，而且投資決策也非他們的專長(zhǎng)，這種制度安排更多的變成讓政府背書，影響決策質(zhì)量和決策效率。

（三）撬動(dòng)間接融資手段少

哈爾濱市融資擔(dān)保工作開展得比較好，有效撬動(dòng)銀行的資金支持中小企業(yè)的發(fā)展，近幾年開展的科技擔(dān)保政策將支持企業(yè)的發(fā)展階段提前，但科技擔(dān)保并不能解決沒有銷售收入或者很少的科技企業(yè)融資問題。哈爾濱市撬動(dòng)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)資金的政策少，有效手段不多，沒有充分利用他們的資金支持“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展。

（四）支持政策缺乏可操作性和普適性

哈爾濱市出臺(tái)了相關(guān)政策來支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是近幾年出臺(tái)了一些易操作、接地氣的政策和細(xì)則，但我們?cè)谑崂砩钲诤凸枮I相關(guān)政策時(shí)，感覺到與深圳市的支持政策在系統(tǒng)性、可操作性、數(shù)量、支持強(qiáng)度等方面有明顯差距。哈爾濱市政策分布在不同部門，不利于企業(yè)獲知，缺乏普適性;多數(shù)政策實(shí)的少，缺乏可操作性，不利于企業(yè)獲得政策支持。

四、“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈搭建的思路和對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)

成立哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈工作專門機(jī)構(gòu)，由市政府主要領(lǐng)導(dǎo)任負(fù)責(zé)人，由市發(fā)改委、財(cái)政局、工信局、科技局等單位參加，主要負(fù)責(zé)制定和監(jiān)督實(shí)施哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈“1+N”支持政策體系?！?”是指《哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈支持辦法》，“N”是指在對(duì)目前支持政策進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，根據(jù)“1”制定相關(guān)支持政策和實(shí)施細(xì)則。

另外，建議建立技術(shù)專家咨詢制度，圍繞“4+4”產(chǎn)業(yè)鏈建立技術(shù)專家智庫，對(duì)擬支持企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)成果轉(zhuǎn)化論證，為投資決策提供技術(shù)智力支撐;研究全面支持本地企業(yè)發(fā)展的舉措，對(duì)于有市場(chǎng)前景的企業(yè)，不僅要從資金上支持，還要研究如何給市場(chǎng)，為企業(yè)創(chuàng)造市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

（二）加強(qiáng)哈爾濱市政府出資股權(quán)投資基金體系建設(shè)

1.建立覆蓋種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期投資的政府股權(quán)投資基金體系

首先，加強(qiáng)政策引領(lǐng)，抓緊完善相關(guān)政策。盡快制定出臺(tái)政府出資股權(quán)投資基金管理辦法和實(shí)施細(xì)則等規(guī)章制度，統(tǒng)一目前關(guān)于股權(quán)投資的政策文件，抓緊補(bǔ)充相關(guān)政策文件。當(dāng)前還應(yīng)重點(diǎn)考慮建立合理、高效的管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)約束制度，包括建立分類容錯(cuò)機(jī)制、分類考核機(jī)制等，調(diào)動(dòng)管理團(tuán)隊(duì)積極性。

其次，加強(qiáng)整合，覆蓋企業(yè)發(fā)展全階段。按照每個(gè)企業(yè)發(fā)展階段只設(shè)立一只基金的原則進(jìn)行合并重組，設(shè)立天使、創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)等引導(dǎo)基金，統(tǒng)一同一階段的相關(guān)規(guī)定。哈爾濱市在創(chuàng)投引導(dǎo)基金方面經(jīng)過多年的實(shí)踐，已取得比較好的成績(jī)，未來根據(jù)市場(chǎng)需求可考慮不斷擴(kuò)大基金規(guī)模。目前，應(yīng)重點(diǎn)做好以下兩項(xiàng)工作：一是學(xué)習(xí)“合肥模式”，設(shè)立投資于成熟期的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。此項(xiàng)工作是當(dāng)前工作的重中之重，可以在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率。建議初期規(guī)模不低于20億元，重點(diǎn)支持1—2家與哈爾濱市資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)相匹配的自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)。未來不僅要加大產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的規(guī)模，而且更應(yīng)注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同，帶動(dòng)“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展。二是設(shè)立天使投資引導(dǎo)基金。天使引導(dǎo)基金有利于發(fā)揮哈爾濱市科技的先天優(yōu)勢(shì)，科技型中小企業(yè)多了，更有利于產(chǎn)業(yè)鏈的集群發(fā)展。建議先從現(xiàn)有引導(dǎo)基金總規(guī)模中歸集不少于5億元，盡快設(shè)立哈爾濱市天使投資引導(dǎo)基金，覆蓋種子期、初創(chuàng)期投資階段的科技企業(yè)，未來將市級(jí)天使投資引導(dǎo)基金擴(kuò)充至10～20億元。天使引導(dǎo)基金應(yīng)堅(jiān)持“投早投小”“投長(zhǎng)期投科技”的原則，圍繞“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，重點(diǎn)支持新型研發(fā)機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新能力強(qiáng)的高等院校、科研院所、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家級(jí)孵化器的有市場(chǎng)前景的種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目。天使引導(dǎo)基金可以考慮圍繞新型研發(fā)機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新能力強(qiáng)的大專院所，或者按照種子技術(shù)、實(shí)驗(yàn)室技術(shù)和小批量量產(chǎn)等技術(shù)研發(fā)階段，或者圍繞“4+4”產(chǎn)業(yè)鏈，設(shè)立相應(yīng)天使子基金。13DBFF96-B52C-4BC1-B4B2-19A2A3EAF0AA

再次，進(jìn)行分類管理，合理分配決策權(quán)，發(fā)揮市場(chǎng)作用，提升運(yùn)行效率。根據(jù)深圳經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于市場(chǎng)化子基金和符合政府出資股權(quán)投資基金各項(xiàng)制度規(guī)定的專項(xiàng)子基金，在理事會(huì)或投委會(huì)審批同意的年度投資計(jì)劃內(nèi)，授權(quán)受托管理機(jī)構(gòu)按照相關(guān)制度自主決策;對(duì)于不符合相關(guān)制度規(guī)定的專項(xiàng)子基金和直投項(xiàng)目，由理事會(huì)或投委會(huì)審議決策。充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，市場(chǎng)化的子基金可以考慮委托第三方管理機(jī)構(gòu)管理，完善相關(guān)制度，加強(qiáng)監(jiān)管，調(diào)動(dòng)管理機(jī)構(gòu)積極性，為哈爾濱市經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入活力。

最后，加強(qiáng)深哈政府出資股權(quán)投資基金的深入合作。充分利用深哈對(duì)口合作的良好契機(jī)，做到引資引智相結(jié)合。積極與深圳市引導(dǎo)基金對(duì)接，派遣相關(guān)人員到深圳市引導(dǎo)基金掛職學(xué)習(xí)?！白叱鋈?，引進(jìn)來”，引進(jìn)深圳相關(guān)人才和經(jīng)驗(yàn)，幫助哈爾濱市建立政府出資股權(quán)投資基金的制度體系。

2.鼓勵(lì)市屬國(guó)有企業(yè)積極參與基金體系建設(shè)

鼓勵(lì)市屬國(guó)有企業(yè)發(fā)揮“頂梁柱”和“壓艙石”作用，學(xué)習(xí)“合肥模式”，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)和貢獻(xiàn)。鼓勵(lì)市屬國(guó)有企業(yè)提升創(chuàng)新能力，積極從事科技創(chuàng)新投資活動(dòng)，成為支持地方科技創(chuàng)新的主力軍。

鼓勵(lì)市屬國(guó)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部實(shí)施有效的管理人員激勵(lì)與約束機(jī)制，建立和完善國(guó)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和股權(quán)投資核心團(tuán)隊(duì)持股和跟投機(jī)制。支持具備條件的市屬國(guó)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)開展混合所有制改革試點(diǎn)，鼓勵(lì)市屬國(guó)有股權(quán)投資機(jī)構(gòu)與社會(huì)優(yōu)秀管理機(jī)構(gòu)合作，按照市場(chǎng)化原則成立專業(yè)化股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

3.建設(shè)股權(quán)投資集聚區(qū)

在哈爾濱新區(qū)統(tǒng)籌規(guī)劃基金小鎮(zhèn)，吸引集聚國(guó)內(nèi)外知名股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、天使投資人等聚集。對(duì)符合條件的入駐基金小鎮(zhèn)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，因業(yè)務(wù)發(fā)展需要新購置本部自用辦公用房，按照哈新管規(guī)〔2019〕5號(hào)和哈新管發(fā)〔2020〕18號(hào)文的相關(guān)規(guī)定享受金融企業(yè)的優(yōu)惠政策;新租賃自用辦公用房的按照《哈爾濱市進(jìn)一步促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干政策意見》執(zhí)行。

4.完善發(fā)展環(huán)境

建立科技創(chuàng)新基金及其管理機(jī)構(gòu)登記備案綠色通道，提升市場(chǎng)準(zhǔn)入、資金募集等便利化程度，構(gòu)建便捷公平、監(jiān)管規(guī)范透明的發(fā)展環(huán)境。研究完善科技創(chuàng)新基金退出機(jī)制，支持設(shè)立私募股權(quán)投資二級(jí)市場(chǎng)交易基金。建立完善科技創(chuàng)新基金風(fēng)險(xiǎn)防范化解和分級(jí)分類監(jiān)管機(jī)制，保障出資人的合法權(quán)益。

（三）鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)支持“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建

1.商業(yè)銀行

鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展信用貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、預(yù)期收益質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款貸款、商票質(zhì)押貸款、履約保證保險(xiǎn)貸款等融資業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行結(jié)合科技企業(yè)特點(diǎn)，依法開展外部投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

2.保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)

鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，為本地企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)以及數(shù)據(jù)安全、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面提供保險(xiǎn)服務(wù)。

3.地方金融機(jī)構(gòu)

支持小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保險(xiǎn)公司等地方金融機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定開發(fā)特色金融產(chǎn)品和服務(wù);發(fā)展金融租賃業(yè)，支持金融租賃與先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

建立融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，充分發(fā)揮融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供增信服務(wù)的作用。設(shè)立支持分擔(dān)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的市級(jí)資金池，有條件的區(qū)可以與市級(jí)資金池配套出資。

（四）政府支持政策

1.設(shè)立哈爾濱市“4+4”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系資金鏈發(fā)展專項(xiàng)資金

專項(xiàng)資金用于吸引優(yōu)秀金融人才、引進(jìn)金融企業(yè)、鼓勵(lì)和支持金融企業(yè)開展組織、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和模式創(chuàng)新等金融業(yè)發(fā)展事項(xiàng)。專項(xiàng)資金的預(yù)算規(guī)模根據(jù)發(fā)展情況、項(xiàng)目受理和儲(chǔ)備情況逐年核定。專項(xiàng)資金納入預(yù)算管理，市有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)專項(xiàng)資金管理，提升專項(xiàng)資金輻射帶動(dòng)作用。

2.有效發(fā)揮財(cái)政資金的支持作用

研究出臺(tái)可以撬動(dòng)金融機(jī)構(gòu)資金的政府資助、貼息貼保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)代償、財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼等扶持政策。

建立貼息貼保機(jī)制，鼓勵(lì)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、融資擔(dān)保等金融機(jī)構(gòu)支持本地企業(yè)融資需求，鼓勵(lì)本地企業(yè)債券融資;增加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)囊?guī)模，擴(kuò)大支持范圍至天使投資、創(chuàng)業(yè)投資和新型研發(fā)機(jī)構(gòu);增加政府融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)代償資金規(guī)模，主要用于支持本地企業(yè)融資;實(shí)施高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)地方稅收收入增量返還獎(jiǎng)勵(lì)政策和金融高級(jí)人才收入獎(jiǎng)補(bǔ)政策，對(duì)采取融資租賃的科技企業(yè)實(shí)行補(bǔ)貼。

3.研究出臺(tái)支持金融人才發(fā)展的政策

加大高層次和急需緊缺金融人才支持力度，實(shí)施金融人才培養(yǎng)工程，建立骨干人才培養(yǎng)計(jì)劃、青年人才支持計(jì)劃，完善金融人才培養(yǎng)資源體系，強(qiáng)化金融博士后工作站點(diǎn)的人才儲(chǔ)備功能，實(shí)施金融人才實(shí)習(xí)和掛職交流項(xiàng)目，鼓勵(lì)金融從業(yè)人員提升職業(yè)素質(zhì)。

4.鼓勵(lì)本地企業(yè)通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展

修訂企業(yè)上市、掛牌鼓勵(lì)政策，提高支持標(biāo)準(zhǔn)，將科技企業(yè)改制為股份有限公司納入鼓勵(lì)范圍。支持本地企業(yè)通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、并購重組、再融資等方式進(jìn)行融資。推動(dòng)更多科技企業(yè)改制、掛牌、上市，促進(jìn)上市公司、掛牌企業(yè)再融資、并購重組和創(chuàng)新發(fā)展，提升上市公司、掛牌企業(yè)規(guī)范治理水平和綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，發(fā)揮上市公司、掛牌企業(yè)的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)集中度和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

5.加強(qiáng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)

研究出臺(tái)加強(qiáng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)的支持政策，引導(dǎo)中小企業(yè)重視信用建設(shè)。借鑒深圳金服平臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)更多的中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)落戶，采用先進(jìn)科技手段建設(shè)完善中小企業(yè)信用平臺(tái)。

6.全生命周期支持科技成果轉(zhuǎn)化

根據(jù)科技成果轉(zhuǎn)化生命周期，研究出臺(tái)從實(shí)驗(yàn)室、試制、批量生產(chǎn)等全生命周期支持政策，研究建立試制支持體系，采取“政府引導(dǎo)、社會(huì)參與”的方式，引導(dǎo)本地企業(yè)尤其是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)踴躍建設(shè)試制車間，促進(jìn)科技成果在本地落地轉(zhuǎn)化，支持本地企業(yè)不斷進(jìn)行技術(shù)迭代、提質(zhì)增效。

7.支持新型研發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)展

鼓勵(lì)市級(jí)政府股權(quán)投資基金和國(guó)有企業(yè)投資入股投資主體多元化、管理制度現(xiàn)代化、運(yùn)行機(jī)制市場(chǎng)化、用人機(jī)制靈活的新型研發(fā)機(jī)構(gòu)，股權(quán)收益部分重點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)新型研發(fā)機(jī)構(gòu)管理團(tuán)隊(duì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]哈爾濱市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金及哈爾濱新區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金設(shè)立方案[EB/OL].[2017-08-23]http：//www.harbin.gov.cn/art/2017/9/8/art_13791_1163.html.

[2]哈爾濱市市級(jí)財(cái)政專項(xiàng)資金股權(quán)投資基金管理暫行辦法[EB/OL].[2019-07-02]http：//www.harbin.gov.cn/art/2019/7/5/art_13791_16706.html.

①以下簡(jiǎn)稱“科技風(fēng)險(xiǎn)基金、創(chuàng)投引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、新區(qū)引導(dǎo)基金、股權(quán)投資基金、戰(zhàn)興產(chǎn)業(yè)基金、紓困母基金”。

②哈爾濱市和新區(qū)政策搜集時(shí)間截至2021年5月。

①政策搜集時(shí)間截至2020年11月。

①主要覆蓋的成長(zhǎng)期、初創(chuàng)期、成熟期等的定義均依據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委2021年4月14日《創(chuàng)業(yè)投資主體劃型辦法（征求意見稿）》。

收稿日期：2022-03-28

基金項(xiàng)目：此課題是哈爾濱市社科聯(lián)2021年度重點(diǎn)研究課題（課題組組長(zhǎng)：夏春剛;成員：潘文婷，徐雪，鄧輝）

作者簡(jiǎn)介：夏春剛，研究員，從事產(chǎn)業(yè)金融研究。13DBFF96-B52C-4BC1-B4B2-19A2A3EAF0AA