付劍茹 王 可

一、引 言

近年來，數(shù)字經(jīng)濟成為中國經(jīng)濟發(fā)展中最為活躍的領(lǐng)域，與經(jīng)濟社會各領(lǐng)域融合的廣度和深度不斷拓展，深刻影響著中國經(jīng)濟增長格局。隨著中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，增長動力亟需從投資驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。數(shù)字經(jīng)濟在促進創(chuàng)新、推動高質(zhì)量發(fā)展方面被寄予厚望。正如習近平總書記指出的那樣，全面貫徹新發(fā)展理念，以信息化培育新動能，用新動能推動新發(fā)展。企業(yè)是承載數(shù)字經(jīng)濟和創(chuàng)新發(fā)展的基礎(chǔ)和主體，因此，探求企業(yè)數(shù)字化發(fā)展是否以及如何促進創(chuàng)新，對于充分釋放數(shù)字經(jīng)濟推動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的動能，具有重大的理論和實踐意義。

隨著數(shù)字經(jīng)濟重要性的日益提升，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展這一主題越來越受到關(guān)注。國內(nèi)外學者圍繞企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的本質(zhì)內(nèi)涵（Lee et al.，2015；Vial，2019；肖靜華，2020），企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的機制、路徑與策略（Ferreira et al.，2018；李輝和梁丹丹，2020；谷方杰和張文鋒，2020），企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對企業(yè)績效（何帆和秦愿，2019；何帆和劉紅霞，2019；戚聿東和蔡呈偉，2020；）和企業(yè)管理變革（肖靜華，2020；戚聿東和肖旭，2020）所帶來的影響等展開了一系列有意義的探討。一般認為，對于傳統(tǒng)企業(yè)來說，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展是一種跨體系的轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型過程中，數(shù)字技術(shù)會觸發(fā)企業(yè)戰(zhàn)略改變和管理變革。在中國舊動能有所減弱、亟待實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換時期，數(shù)字化發(fā)展是企業(yè)獲得競爭性優(yōu)勢和新動能的關(guān)鍵選擇（李曉華，2019；陽銀娟等，2020）。創(chuàng)新能力是競爭性優(yōu)勢和新動能的核心要素（Kuester et al.，2018; Nambisan et al.，2017）。王海花和杜梅（2021）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字技術(shù)通過為企業(yè)員工提供資源、引導(dǎo)員工參與、激發(fā)員工工作動機來提升創(chuàng)新績效。溫湖煒和王圣云（2021）認為數(shù)字技術(shù)引導(dǎo)企業(yè)圍繞數(shù)據(jù)這種關(guān)鍵生產(chǎn)要素配置資源，形成全新的創(chuàng)新模式。張吉昌和龍靜（2021）認為，數(shù)字技術(shù)對信息的收集、分析、處理以及反饋具有快速、全面、深入、可信、溢出以及低成本等特征，有助于提升企業(yè)創(chuàng)新能力、吸收能力以及適應(yīng)能力，進而促進突破式創(chuàng)新。Ferreira等（2019）運用電話調(diào)查所得到的938家葡萄牙公司數(shù)據(jù)，實證發(fā)現(xiàn)采用數(shù)字化生產(chǎn)流程有利于企業(yè)新產(chǎn)品（新服務(wù)）的推出。趙婷婷和楊國亮（2020）基于世界銀行2012年中國企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)使用信息通訊技術(shù)支持核心業(yè)務(wù)有利于研發(fā)支出的增加，并最終促進新產(chǎn)品或新服務(wù)的推出。

可以發(fā)現(xiàn)，研究者對數(shù)字技術(shù)的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)達成了較為一致的看法。不過，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響仍然存在進一步研究的空間。首先，現(xiàn)有研究更多探究某一特定流程、技術(shù)或模式的應(yīng)用對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響。如Ferreira等（2019）所研究的為數(shù)字化生產(chǎn)流程的應(yīng)用，趙婷婷和楊國亮（2020）為信息通訊技術(shù)的應(yīng)用，溫湖煒和王圣云（2021）為“機器聯(lián)物換人”融合模式和“群體信息交互”協(xié)同模式的應(yīng)用。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展是新一代數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合的體現(xiàn)（肖靜華，2019），單一技術(shù)、流程或模式的應(yīng)用并不能代表企業(yè)數(shù)字化發(fā)展。其次，數(shù)據(jù)的代表性有待商榷。Ferreira等（2019）所用數(shù)據(jù)為2016年938家葡萄牙公司數(shù)據(jù)，趙婷婷和楊國亮（2020）為2011年2 047家中國公司（主要為小微企業(yè)，55.43%是微型企業(yè)，33.22%是小型企業(yè)）數(shù)據(jù)，王?；ê投琶罚?021）、溫湖煒和王圣云（2021）則僅針對制造業(yè)展開研究。最后，影響機制方面，現(xiàn)有研究多從單一角度展開。趙婷婷和楊國亮（2020）、王海花和杜梅（2021）分別從研發(fā)支出和員工參與角度對機制進行研究，溫湖煒和王圣云（2021）、張吉昌和龍靜（2021）則主要從數(shù)字技術(shù)下信息交互特征的角度展開研究。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展作為一個系統(tǒng)工程，滲透到了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和創(chuàng)新活動的各個方面（馬名杰等，2019），對企業(yè)的影響是全面而深遠的（吳瑤等，2020；謝康等，2020）。因此，有必要對企業(yè)數(shù)字化發(fā)展如何促進創(chuàng)新能力提升展開更為系統(tǒng)的研究。

鑒于此，為了彌補和完善現(xiàn)有文獻的不足，本文通過文本挖掘法，從企業(yè)對人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)（以下合稱為“ABCD等技術(shù)”）等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用程度來度量企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平，實證研究企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進創(chuàng)新的效應(yīng)與機制。首先，通過基準回歸發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展顯著地促進了企業(yè)創(chuàng)新。其次，就傳導(dǎo)機制而言，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展主要是通過改善管理效率、提升人力資本、緩解融資約束來促進創(chuàng)新。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展還具有創(chuàng)新溢出效應(yīng)，這表現(xiàn)為母公司數(shù)字化發(fā)展水平的提高顯著促進子公司與合營聯(lián)營公司創(chuàng)新增加。進一步分析表明，具有IT背景與研發(fā)背景的高管團隊會放大數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響，依托東部地區(qū)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施先發(fā)優(yōu)勢，東部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的促進作用更強；國有企業(yè)和市場化程度較低地區(qū)企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新驅(qū)動的邊際效應(yīng)更大。最后，基于研究結(jié)論，提出政策建議，以充分釋放企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)。

本文余下部分安排如下：第二部分為理論機制分析，從企業(yè)數(shù)字化發(fā)展本質(zhì)特征出發(fā)，分析了數(shù)字化發(fā)展對于創(chuàng)新能力提升的影響機制，提出企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進創(chuàng)新的理論框架；第三部分為基準回歸分析和穩(wěn)健性檢驗；第四部分是影響機制的實證檢驗；第五部分為企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新溢出效應(yīng)研究；第六部分進一步分析企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的異質(zhì)性影響；最后是研究結(jié)論與啟示。

二、理論機制分析

學術(shù)界對創(chuàng)新問題的關(guān)注最早可以追溯到熊彼特（Schumpeter）的“創(chuàng)新理論”。隨后，對于創(chuàng)新的驅(qū)動要素，學者們展開了大量研究。首先，以羅默、盧卡斯等為代表的新增長理論認為人力資本是創(chuàng)新和經(jīng)濟增長的重要原動力（Romer，1986；Lucas，1988）。Belloc（2012）也指出，人力資本的增加可以有效促進企業(yè)創(chuàng)新，優(yōu)秀的人才團隊是企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的源泉和動力。其次，F(xiàn)agerberg等（2005）指出，決定企業(yè)創(chuàng)新能力的核心要素是資源的有效組織和整合，亦即高效的企業(yè)管理。企業(yè)管理效率高低是企業(yè)創(chuàng)新能力提升的關(guān)鍵所在（曾卓然等，2021）。管理效率高的企業(yè)能更好地依據(jù)自身情況整合資源，做出最優(yōu)研發(fā)決策（Lev et al., 2005；毛其淋等，2019）。最后，創(chuàng)新是一項高強度資本密集型投資活動，需要大量資金的投入，當存在資金不足時，則會制約創(chuàng)新活動（程遠等，2021；王玉澤等，2019；鞠曉生等，2013）。綜上所述，人力資本、管理效率與資金支持是企業(yè)創(chuàng)新的核心要素。

長期以來，受制于發(fā)展基礎(chǔ)和制度缺陷，中國企業(yè)創(chuàng)新在管理效率、人力資本結(jié)構(gòu)、資金供給等方面還存在一些薄弱環(huán)節(jié)和深層次問題，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展為解決這些問題提供了可能性：通過數(shù)字化發(fā)展，企業(yè)可以革新管理理念，重構(gòu)管理流程；可以激活現(xiàn)有靜態(tài)人力資本，采用更靈活的方式引進和使用人力資本；有助于緩解信息不對稱，拓寬融資渠道。從而廣泛獲取高質(zhì)量發(fā)展所需的管理資源、人才保障、資金投入等匹配性創(chuàng)新資源，增強創(chuàng)新能力。具體而言，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展有利于管理效率、人力資本、資金支持力度的提升，進而促進企業(yè)創(chuàng)新。

。首先，通過促進信息交流，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠提升管理效率。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展使企業(yè)線下實體空間和線上虛擬空間逐漸融合、協(xié)同進化，內(nèi)外部互動采取數(shù)字化方式實時調(diào)整和更新，有利于企業(yè)內(nèi)外部信息交流。如物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（Internet of Things）等在企業(yè)運作與供應(yīng)鏈管理中得到應(yīng)用，提升管理效率（陳志祥等，2016）。其次，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠降低企業(yè)的監(jiān)控與追責成本（戚聿東等，2019），提升企業(yè)管理效率。企業(yè)通過數(shù)字技術(shù)，能夠有效克服由地理位置、管理層級造成的信息傳遞困難和失真問題，實現(xiàn)遠程監(jiān)督和快速反饋，降低協(xié)調(diào)成本，進而降低規(guī)模不經(jīng)濟的影響。再次，企業(yè)數(shù)字化能力的加強，有利于降低失誤和犯錯的概率，提高管理效率（戚聿東等，2020）。最后，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展，可以更快獲取企業(yè)產(chǎn)生的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并通過數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)分析來提升企業(yè)規(guī)劃能力和反饋速度（許憲春等，2019）?；谫Y源基礎(chǔ)觀，這些數(shù)據(jù)資源可轉(zhuǎn)變成獨特的能力與知識用于決策（Chen et al., 2015），成為企業(yè)持久競爭優(yōu)勢的源泉（Adner et al., 2019）?？傊?，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠促進企業(yè)內(nèi)外部信息交流、降低監(jiān)控和追責成本、減少失誤和犯錯概率、提升企業(yè)規(guī)劃能力和反饋速度，從而改善管理效率，進而為創(chuàng)新提供強有力的支持。

企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對人才培育、人才引進以及用工模式等各環(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。（1）人才培育。數(shù)字化發(fā)展有利于人力資本快速更新其自身的知識儲備和知識結(jié)構(gòu)，激活現(xiàn)有的靜態(tài)人力資本（Black和Lynch，2001）。數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展為人們有效獲取信息和知識提供了更多便利，促進了知識在創(chuàng)新系統(tǒng)中的充分交流。依托數(shù)字系統(tǒng)，人們能夠快速掌握新技能、積累新知識，提高學習效率，增加人力資本的知識儲備，促進人力資本的積累（Ghasemaghaei et al., 2020；肖靜華等，2020）。（2）人才引進。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展有助于突破時間和地理限制，整合全球人力資源，實現(xiàn)全球人才遠程辦公，促進勞動力流動，引進世界各國專業(yè)技術(shù)人才，提高勞動資源的靈活配置（叢屹等，2020），如基于云技術(shù)而建立的人力云模型，為企業(yè)在全球范圍內(nèi)實時獲得人才資源提供了便利。（3）用工模式。相比于傳統(tǒng)的剛性用工模式，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展有利于多元化、彈性化用工模式的實施（戚聿東等，2020）。如零工經(jīng)濟（Gig Economy）利用數(shù)字技術(shù)快速匹配供需方，勞動者不再受傳統(tǒng)組織的束縛，企業(yè)能夠按需招聘、降低用工成本?？傊?，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠幫助企業(yè)培育人才、引進人才、改變用工模式，從而提升人力資本，進而為創(chuàng)新提供智力支持。

數(shù)字經(jīng)濟可以通過多種方式幫助企業(yè)解決融資難題：首先，信息不對稱容易產(chǎn)生逆向選擇和道德風險。在信息不對稱情況下，銀行為規(guī)避風險，要么提高貸款價格，導(dǎo)致融資成本增加；要么實行信貸配給，對信息不對稱程度較高的企業(yè)不貸款或少貸款，導(dǎo)致融資約束。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平的提升，可以從提高信息披露能力與披露動機方面提高信息透明度，降低信息摩擦（李三希等，2021），且ABCD等數(shù)字技術(shù)的運用還能拓展企業(yè)獲取信息的深度和廣度（祁懷錦等，2020），優(yōu)化信息收集、加工、分析和應(yīng)用過程之間的耦合，緩解信息不對稱問題（韓先鋒等，2019），有利于緩解融資約束。其次，數(shù)字系統(tǒng)可以幫助企業(yè)建立信用記錄，以數(shù)據(jù)驅(qū)動正規(guī)融資的可得性，緩解融資約束。最后，數(shù)字技術(shù)的運用可以降低金融風險，能夠更好地將資源與企業(yè)創(chuàng)新項目的風險特征相互匹配（王小燕等，2019；Demertzis et al.，2018），使其更好地選擇融資渠道，而且還能驅(qū)動企業(yè)去杠桿、穩(wěn)定財務(wù)狀況（唐松等，2020），從而為創(chuàng)新活動的開展提供強有力的資金保障?？傊?，數(shù)字化發(fā)展能夠幫助企業(yè)拓寬融資渠道、降低交易成本、擴大融資規(guī)模、識別金融風險、穩(wěn)定財務(wù)狀況，為創(chuàng)新提供資金保障。

圖1 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進創(chuàng)新的理論框架

綜上所述，本文提出企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進創(chuàng)新的一個理論框架：企業(yè)數(shù)字化發(fā)展可以通過加強內(nèi)外部交流、降低監(jiān)管和追責成本、減少失誤和犯錯概率、提升規(guī)劃能力和反饋速度等，改善企業(yè)管理效率，促進企業(yè)創(chuàng)新；可以通過激活和培育現(xiàn)有靜態(tài)人才、整合全球人力資源、優(yōu)化用工模式等，提升人力資本，促進企業(yè)創(chuàng)新；可以通過擴大融資規(guī)模、降低融資成本、識別金融風險等，緩解融資約束，促進企業(yè)創(chuàng)新。

三、基準回歸分析

數(shù)字經(jīng)濟在微觀層面如何促進企業(yè)創(chuàng)新？對于該問題的回答，首先應(yīng)實證檢驗企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對企業(yè)創(chuàng)新的促進效應(yīng)。

（一）研究設(shè)計

參考蔡衛(wèi)星等（2019）、沈國兵等（2020）的研究，本文設(shè)置如下模型檢驗企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響：

其中，下標表示公司，表示年度，被解釋變量（Innovation）表示企業(yè)創(chuàng)新，解釋變量（Digit）為企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平。系數(shù)表示企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的偏效應(yīng)，β>0表示企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進了企業(yè)創(chuàng)新，相反，則抑制了企業(yè)創(chuàng)新。表示一系列控制變量，表示行業(yè)固定效應(yīng)，代表企業(yè)所有制固定效應(yīng)，表示時間固定效應(yīng)，ε表示隨機擾動項。

本文被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新（）。參考現(xiàn)有研究一般做法，本文分別使用上市公司專利授權(quán)總數(shù)（）、發(fā)明專利授權(quán)數(shù)（）、非發(fā)明專利授權(quán)數(shù)（）表示上市公司創(chuàng)新水平，其中非發(fā)明專利授權(quán)數(shù)包括實用新型專利授權(quán)和外觀設(shè)計專利授權(quán)?？紤]到某些企業(yè)在某些年份沒有專利授權(quán)，為了避免取對數(shù)時產(chǎn)生負值和缺失值，在設(shè)置上述三個變量時分別將其加1再取對數(shù)。

本文主要解釋變量為企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）。采用文本挖掘法建立相應(yīng)指標。首先，建立企業(yè)數(shù)字化發(fā)展關(guān)鍵詞庫（包含96個關(guān)鍵詞）；其次，根據(jù)程序的運行原理和關(guān)鍵詞的適用性，最終選擇人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、智能終端、移動互聯(lián)網(wǎng)、新一代信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)協(xié)同、互聯(lián)網(wǎng)、線上線下、線上營銷、電子商務(wù)、在線、數(shù)字化平臺、電子化平臺、互聯(lián)網(wǎng)平臺、交易平臺等這里有18個關(guān)鍵詞；再次，利用程序?qū)灸陥蟮奈谋具M行對應(yīng)關(guān)鍵詞的詞頻統(tǒng)計；然后，將關(guān)鍵詞詞頻進行加總；最后，計算得出的數(shù)值加1再取對數(shù)，形成最終的企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平指標。

參考沈國兵等（2020）、王康等（2019）的研究，本文選取以下控制變量：研發(fā)投入（）、政府補貼（）、公司規(guī)模（）、上市年限（）、財務(wù)杠桿（）、移動互聯(lián)網(wǎng)增長率（）和行業(yè)集中程度（）。同時，本文還控制了年度固定效應(yīng)、企業(yè)所有制固定效應(yīng)以及行業(yè)固定效應(yīng)。

選取2014～2019年滬深兩市主板上市公司為研究對象。在此基礎(chǔ)上，對原始樣本作如下處理：剔除所有金融類、信息技術(shù)類和非實體上市公司樣本，剔除被特別處理的樣本。本文的公司年報與企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫與國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫?？紤]到異常值對統(tǒng)計推斷的影響，對變量進行1%分位數(shù)的縮尾處理。表1是主要變量的定義，表2為描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果顯示：企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（Digit）最小值為0，最大值為4.188，均值為1.06，標準差為0.725，表明不同企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平差別較大。

表1 主要變量定義

續(xù)表

表2 描述性統(tǒng)計

（二）實證結(jié)果

利用模型（1）就企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響進行實證研究，結(jié)果如表3所示。由表3可知，當因變量為總專利授權(quán)時，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）的系數(shù)為0.359，在1%的水平下顯著為正。表明數(shù)字化發(fā)展水平每提升1%，企業(yè)創(chuàng)新提高0.359%。將專利授權(quán)區(qū)分為發(fā)明專利和非發(fā)明專利后，的系數(shù)也都在1%的水平下顯著為正。這說明企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平的提升顯著地促進了企業(yè)創(chuàng)新。

表3 基準回歸結(jié)果

續(xù)表

（1）Tobit回歸。在上述OLS分析中，本文對專利申請量進行了取對數(shù)處理。由于專利申請量只能為非負整數(shù)，是一種離散分布，故參考潘越等（2017）改用Tobit回歸作為穩(wěn)健性檢驗。檢驗結(jié)果如表4列（1）、（2）與（3）所示，無論采用何種形式的因變量，都在1%的顯著性水平下顯著。

（2）替換解釋變量。變量測度偏誤有可能會對實證結(jié)果產(chǎn)生影響，為了保證實證結(jié)果的穩(wěn)健性，我們在企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平連續(xù)變量指標（）的基礎(chǔ)上，以數(shù)字化發(fā)展水平均值為標準，將樣本企業(yè)分為兩組，構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平二分變量指標（），小于均值的賦值為0，定義為數(shù)字化發(fā)展低水平企業(yè)；大于均值的賦值為1，定義為數(shù)字化發(fā)展高水平企業(yè)。用新的二分變量指標（）替代原來的連續(xù)變量指標（）進行穩(wěn)健性檢驗，結(jié)果如表4后三列所示，可以發(fā)現(xiàn)，二分變量指標（）的回歸系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著。

（3）內(nèi)生性分析?？紤]到企業(yè)實施創(chuàng)新投入和數(shù)字化發(fā)展策略均從屬于自身決策，可能存在內(nèi)生性問題，為了避免出現(xiàn)“創(chuàng)新能力強的企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平高”這一反向因果可能導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，對企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）采用滯后一期來解決雙向因果問題，實證結(jié)果如表5（1）、（2）與（3）所示，均在1%的顯著性水平下顯著。與基準回歸（表3）相比，上市公司專利授權(quán)（）與上市公司發(fā)明專利授權(quán)（）回歸系數(shù)更大，說明隨著時間的推移，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的驅(qū)動作用會得到更大程度的釋放。

對企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）采用滯后一期雖然可以在一定程度上解決反向內(nèi)生性，但也有可能漏損了當期的有用信息。為此，采用工具變量法來緩解內(nèi)生性問題。工具變量的構(gòu)建參考沈國兵等（2020）的做法，以企業(yè)所在地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)化水平作為工具變量。地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)化水平可能會影響企業(yè)創(chuàng)新，但個體企業(yè)創(chuàng)新不大可能影響到地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)化水平，該指標滿足工具變量外生性要求。該指標是各個省域網(wǎng)站數(shù)取對數(shù)，從統(tǒng)計檢驗的角度看，地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)化水平與企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.29且在5%的顯著性水平下顯著。因此，不存在弱工具變量問題。采用工具變量2SLS方法進行內(nèi)生性檢驗，檢驗結(jié)果如表5后三列所示，均在1%的顯著性水平下顯著。

表4 Tobit回歸和替換企業(yè)數(shù)字化發(fā)展指標

續(xù)表

表5 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展滯后一期和工具變量回歸

綜合上述一系列實證結(jié)果可以看出，采用不同估計方法、變換解釋變量以及考慮內(nèi)生性等均不影響企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的回歸結(jié)果，這充分說明企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠有效促進企業(yè)創(chuàng)新，研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

四、影響機制檢驗

基于前文理論機制分析，本部分就所提煉的三個核心機制進行檢驗，分析企業(yè)數(shù)字化發(fā)展如何促進企業(yè)創(chuàng)新，明晰企業(yè)數(shù)字化發(fā)展影響創(chuàng)新能力的傳導(dǎo)路徑。

（一）管理效率

企業(yè)數(shù)字化發(fā)展有助于各種信息控制效率的提升，實現(xiàn)高效率的管理控制流程（Bharadwaj et al., 2013），以科學精確的方式構(gòu)建高效的運行機制，降低失誤和犯錯的概率（韓先鋒等，2014），進而有利于企業(yè)創(chuàng)新活動的開展。為了對“企業(yè)數(shù)字化發(fā)展—（提高）管理效率—（促進）企業(yè)創(chuàng)新”的正向傳導(dǎo)路徑進行檢驗，本部分參考Qiu和Yu(2020)、孫浦陽等（2018）的研究，以控制了企業(yè)規(guī)模（l）、企業(yè)出口（exp）以及成本加成（markup）后的管理費用（LnManage）殘差值衡量各個企業(yè)的管理效率。其計算公式如下：

式（2）中，LnManage是年企業(yè)的管理費用的對數(shù)值?；貧w中控制企業(yè)和年份的固定效應(yīng)，得到的殘差μ就是管理效率指標。由于計算出的殘差有正負之分，我們將殘差（μ）取exp后進行計算，該值越大代表企業(yè)管理效率越差，并以該值均值為界限將樣本企業(yè)分為兩組，其中，小于均值的賦值為0，定義為高管理效率組（）；大于均值的賦值為1，定義為低管理效率組（）。利用模型（1），針對高管理效率組和低管理效率組進行分組回歸（結(jié)果列于表6）。

表6 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響：管理效率

如表6所示，在兩組回歸中，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平均在1%水平下顯著促進了企業(yè)創(chuàng)新。值得注意的是，低管理效率組的回歸系數(shù)（0.420）要高于高管理效率組的回歸系數(shù)（0.223），二者存在明顯的差異。根據(jù)連玉君等（2017）的研究，對分組系數(shù)檢驗是非常有必要的，基于似無相關(guān)模型SUR的檢驗可以看到該系數(shù)差異在統(tǒng)計上是顯著的（顯著性水平為1%）。因此得出結(jié)論，相比高管理效率企業(yè)而言，數(shù)字化發(fā)展對低管理效率企業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)更強。究其原因可能是：管理效率較低的企業(yè)由于初始管理效率較差，管理效率提升空間較大，進而對創(chuàng)新的促進作用也更大。隨著數(shù)字化發(fā)展水平的提高，企業(yè)打破了傳統(tǒng)的垂直型、多層級、封閉的組織結(jié)構(gòu)，企業(yè)組織從“賦權(quán)”向“賦能”轉(zhuǎn)變（羅仲偉等，2017），管理模式發(fā)生根本性變革，組織結(jié)構(gòu)趨于網(wǎng)絡(luò)化、扁平化（戚聿東等，2020），實現(xiàn)從粗放式管理到數(shù)字化管理的能力跨越，提升企業(yè)內(nèi)部信息交流效率、降低監(jiān)控成本、減少犯錯概率、強化規(guī)劃能力和反饋速度，從而改善管理效率，使企業(yè)將更多的時間和資源用于更有針對性的創(chuàng)新活動，顯著促進企業(yè)的創(chuàng)新。而高管理效率企業(yè)由于管理比較規(guī)范和有效，數(shù)字化發(fā)展對管理效率改善的邊際作用相對較小，因此對創(chuàng)新的促進作用反而有限。綜上可以推斷，管理效率是企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進創(chuàng)新的一個核心機制變量，也即企業(yè)數(shù)字化發(fā)展通過改善管理效率來促進企業(yè)創(chuàng)新。

（二）人力資本

企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠激活和培育現(xiàn)有靜態(tài)人力資本，突破時空限制并充分利用多元化和彈性化用工模式的發(fā)展，獲取所需人力資本，從而為創(chuàng)新能力的提升提供智力支持。鑒于此，本部分采用研發(fā)人員占總員工之比來度量人力資本，對“企業(yè)數(shù)字化發(fā)展—（優(yōu)化）人力資本結(jié)構(gòu)—（促進）企業(yè)創(chuàng)新”這一機制進行檢驗。以樣本企業(yè)研發(fā)人員占比均值為標準進行分組，大于均值取1，表示高人力資本組（1）；小于均值取0，表示低人力資本組。利用模型（1），針對高人力資本組和低人力資本組進行分組回歸（結(jié)果列于表7）。

表7 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響：人力資本

如表7所示，低人力資本組的企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）回歸系數(shù)大于高人力資本組，二者存在明顯的差異，并且基于似無相關(guān)模型SUR的檢驗表明該系數(shù)差異在統(tǒng)計上是顯著的。因此得出結(jié)論：相比高人力資本企業(yè)而言，數(shù)字化發(fā)展對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用在低人力資本企業(yè)中更強。其原因可能在于，低人力資本企業(yè)其初始人力資本較為缺乏，人力資本上升空間較大，進而對創(chuàng)新的促進作用更大。而高人力資本企業(yè)其初始人力資本較為充足，數(shù)字化發(fā)展對人力資本的邊際提升作用，以及人力資本提升對創(chuàng)新的邊際促進作用都相對較小。綜上說明，人力資本是企業(yè)數(shù)字化發(fā)展促進企業(yè)創(chuàng)新的機制變量，即企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠提升人力資本，進而促進企業(yè)創(chuàng)新能力的提升。

（三）融資約束

創(chuàng)新需要大量的資源投入，融資約束不利于企業(yè)的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新能力的提升。企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠拓寬融資渠道、降低融資成本、識別金融風險、緩解融資約束，從而促進企業(yè)創(chuàng)新。接下來，我們對“企業(yè)數(shù)字化發(fā)展—（緩解）融資約束—（促進）企業(yè)創(chuàng)新”這一機制進行檢驗。參考Hadlock和Pierce(2010)、盧盛峰等（2017）與王小燕等（2019）的做法，采用SA指數(shù)法測量企業(yè)的相對融資約束程度，計算方法如下式：

其中為企業(yè)規(guī)模（單位為百萬元）的自然對數(shù)，為企業(yè)成立時間長短，SA指數(shù)為負且絕對值越大說明企業(yè)受到的融資約束越嚴重。出于簡便考慮，本文對SA指數(shù)進行了絕對值處理并按均值進行分組，大于均值賦值為1，表明高融資約束（1）；反之賦值為0，表明低融資約束（0）。利用模型（1），針對高融資約束組和低融資約束組進行分組回歸（結(jié)果列于表8）。

如表8所示，對于高融資約束企業(yè)（1），數(shù)字化發(fā)展水平的提升對企業(yè)創(chuàng)新的影響要大于低融資約束企業(yè)，并且基于似無相關(guān)模型SUR的檢驗表明，該差異在1%的顯著性水平下統(tǒng)計顯著。這說明企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠通過緩解融資約束促進創(chuàng)新。

表8 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響：融資約束

續(xù)表

五、企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新溢出效應(yīng)

前文研究顯示，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展通過改善管理效率、提升人力資本以及緩解融資約束促進企業(yè)創(chuàng)新，為我們深刻理解企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響及機制提供了堅實的經(jīng)驗證據(jù)。根據(jù)開放創(chuàng)新理論，在企業(yè)數(shù)字化發(fā)展過程中，企業(yè)邊界內(nèi)外的知識和信息交流日益增多（Chesbrough, 2004），企業(yè)更容易獲取、共享、創(chuàng)造新的知識和信息，從而有利于開放創(chuàng)新（Andrea et al., 2018）。本部分我們對企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新溢出效應(yīng)進行探討。

相比于傳統(tǒng)企業(yè)獲取信息相對困難的情況，數(shù)字技術(shù)增強了企業(yè)之間的互聯(lián)互通，打破了傳統(tǒng)企業(yè)所受的物理約束，為數(shù)字化的溢出提供跨邊界的資源獲取途徑（許慶瑞等，2019）。同時，數(shù)字化發(fā)展促進企業(yè)知識積累與傳播。數(shù)字化知識的跨界傳播與交互促進不同主體在數(shù)字化空間中密集的虛擬集聚，實時獲取互補性資產(chǎn)，尤其是隱性知識的積累（戚聿東等，2020）。數(shù)字化降低了隱性知識在不同情境下應(yīng)用的試錯成本，加快了隱性知識的創(chuàng)造、傳播、共享，促進了數(shù)字化的溢出效應(yīng)。

創(chuàng)新不是孤立的，相反，它依賴于公司環(huán)境的變化（Adner et al., 2019）。合作伙伴跨界提供的專業(yè)知識基礎(chǔ)能優(yōu)化創(chuàng)新的成本、質(zhì)量和速度。企業(yè)想要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展顯然不能忽略遍布于數(shù)字化空間中規(guī)模龐大的外部知識。外部知識的沖擊甚至更有可能改變企業(yè)現(xiàn)有知識結(jié)構(gòu)，取得突破性創(chuàng)新（盧福財?shù)龋?007）。經(jīng)濟中的參與者既有競爭關(guān)系也有合作關(guān)系，數(shù)字化帶來的溢出效應(yīng)并不是完全自由的，更有可能發(fā)生在共同利益體中。穩(wěn)定、可靠的互惠社會網(wǎng)絡(luò)有利于科研人員相互交流（薛成等，2020），促進創(chuàng)新溢出。鑒于此，本部分基于上市公司數(shù)字化發(fā)展水平對其子公司（合營聯(lián)營公司）創(chuàng)新的影響，采用模型（1）考察企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新溢出效應(yīng)。其中被解釋變量（）為企業(yè)下屬子公司（合營聯(lián)營公司）的專利授權(quán)數(shù)加1并取對數(shù)，解釋變量依舊為上市公司數(shù)字化發(fā)展水平（），控制變量同前。若回歸系數(shù)顯著為正，則表明上市公司數(shù)字化發(fā)展能促進子公司（合營聯(lián)營公司）創(chuàng)新，存在創(chuàng)新溢出效應(yīng)?；貧w結(jié)果列于表9。

表9第（1）至第（3）列報告了上市公司數(shù)字化發(fā)展對子公司創(chuàng)新的影響?？梢钥闯觯斠蜃兞繛樽庸究倢＠ǎr，的系數(shù)為0.298，在1%的水平下顯著為正。將專利區(qū)分為發(fā)明專利（）和非發(fā)明專利（）后，的系數(shù)也都顯著為正。說明當企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平提高時，其子公司的技術(shù)創(chuàng)新顯著增加，確實存在創(chuàng)新溢出效應(yīng)。這是因為相對于外部企業(yè)，隸屬于母公司的子公司在企業(yè)集團中享有內(nèi)部資本市場充足的資金來源（He et al.，2013；蔡衛(wèi)星等，2015），并且隨著數(shù)字化發(fā)展水平的提高，企業(yè)集團中的母公司可以充分發(fā)揮內(nèi)部知識市場功能為創(chuàng)新活動提供更為有力的知識共享機制（蔡衛(wèi)星等，2019），促進企業(yè)集團下屬子公司創(chuàng)新。

表9中列（4）至列（6）報告了上市公司數(shù)字化發(fā)展對其聯(lián)營合營公司技術(shù)創(chuàng)新的影響。從中可以看到，當因變量為總的專利授權(quán)（）時，的系數(shù)為0.137，在1%的水平下顯著為正。但當我們將專利細分為發(fā)明專利（）和非發(fā)明專利（）分別進行回歸時，可以發(fā)現(xiàn)，非發(fā)明專利回歸中，的系數(shù)依然在1%的水平下顯著為正，而在發(fā)明專利回歸中，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）的回歸系數(shù)不再顯著。究其原因可能是：企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對外確實存在創(chuàng)新溢出效應(yīng)，不過，相比于內(nèi)部子公司而言，該種創(chuàng)新溢出效應(yīng)還是存在差異，主要體現(xiàn)在核心創(chuàng)新方面（發(fā)明專利）。發(fā)明專利往往涉及關(guān)鍵核心技術(shù)，上市公司會對相關(guān)信息和知識的對外傳播和共享做出更高級別的限制。

表9 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新溢出效應(yīng)

六、進一步分析

現(xiàn)有文獻表明，企業(yè)創(chuàng)新活動存在明顯的異質(zhì)性特征。那么，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)是否也存在異質(zhì)性特征呢？本部分對此進行探究，以進一步發(fā)掘企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動特征。

（一）高管特征異質(zhì)性

除了直接參與創(chuàng)新活動的研發(fā)人才外，高管作為企業(yè)管理決策的制定與執(zhí)行者，在企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略制定和實施過程中扮演了重要角色（Qian和Cao, 2013）。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，多元化的高管團隊有利于實現(xiàn)知識、技能、網(wǎng)絡(luò)、資金、認知等多方面的共享，給企業(yè)帶來多樣化的視角和觀點，進而發(fā)揮集體優(yōu)勢，提升企業(yè)創(chuàng)新能力。那么，對于不同特征的高管團隊，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)是否存在差異呢？為此，我們選取國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫中高管團隊特征數(shù)據(jù)，分別針對IT背景（）高管和研發(fā)背景（）高管進行研究。高管團隊包括董事長、CEO、CFO、董事會秘書以及公司章程規(guī)定的其他高管團隊成員，這些人員在企業(yè)決策中扮演著重要的角色。高管IT背景指上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員具有IT專業(yè)學習或從業(yè)經(jīng)歷，據(jù)此構(gòu)建高管IT背景的虛擬變量，即當高管具有IT背景時，賦值為1，否則為0。高管研發(fā)背景指上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員具有研發(fā)從業(yè)經(jīng)歷，據(jù)此構(gòu)建高管研發(fā)背景的虛擬變量，即當高管具有研發(fā)背景時，賦值為1，否則賦值為0。

如表10（1）與（2）列所示，IT背景高管組（=1）的回歸系數(shù)（0.282）高于無IT背景高管組（0.176），并且該系數(shù)差異在5%的顯著性水平下顯著。具有IT背景的高管在數(shù)字經(jīng)濟時代面對復(fù)雜且全新的技術(shù)和商務(wù)環(huán)境，他們豐富的IT知識和從業(yè)經(jīng)驗使其在數(shù)據(jù)挖掘和信息處理方面具備較大優(yōu)勢，從而降低企業(yè)的信息搜尋成本，減輕信息不對稱程度，進而影響數(shù)字化進程中企業(yè)的創(chuàng)新決策。不僅如此，擁有IT背景特質(zhì)的高管能更好地利用數(shù)字技術(shù)與外部合作伙伴方便快捷地進行知識和技術(shù)交流，實現(xiàn)企業(yè)間的信息共享，提高企業(yè)的創(chuàng)新水平。表10（3）與（4）列顯示，對于研發(fā)背景高管組（=1）而言，數(shù)字化發(fā)展在1%水平下對創(chuàng)新水平具有顯著正向影響，而非研究背景高管組則不顯著。這可能是具有研發(fā)背景的高管憑借其知識背景以及對行業(yè)前沿技術(shù)的理解，更容易實現(xiàn)研發(fā)資源的優(yōu)化配置，促進企業(yè)創(chuàng)新。由此可見，高管的技術(shù)背景在企業(yè)數(shù)字化發(fā)展進程中對其創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)起“放大器”作用，能夠放大企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響。

（二）區(qū)域異質(zhì)性

不同企業(yè)所在區(qū)域的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平各不相同?！都涌臁靶禄ā贝蛟斐鞘懈偁幜π碌鬃钒灼@示，東部地區(qū)（）在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展上處于引領(lǐng)地位，這不僅體現(xiàn)在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模更大，而且數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施更完善。以納入省級重點投資計劃的“新基建”項目而言，東部地區(qū)平均36個/省，中西部地區(qū)平均29個/省?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展程度通常用來代表各地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施水平（沈國兵等，2020），東部地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展程度對數(shù)值的均值（4.11）高于中西部地區(qū)（3.95），且t檢驗表明該均值差異在1%的水平下顯著。鑒于此，我們把樣本企業(yè)劃分為東部組與中西部組，考察企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)是否存在地區(qū)差異。如表11（1）至（2）列所示，東部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的促進作用顯著強于中西部地區(qū)企業(yè)。其原因很可能是企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的驅(qū)動離不開數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的底層支撐（郭朝先等，2020）。東部地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施顯著好于中西部地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟紅利釋放更為充分（李曉華，2019），企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響效果更為明顯。

表10 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響：高管特征異質(zhì)性

（三）所有制異質(zhì)性

國有企業(yè)和非國有企業(yè)在創(chuàng)新方面存在較大差別（莊子銀等，2021）。本部分將基于企業(yè)所有制性質(zhì)，實證檢驗企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的異質(zhì)性影響。實證結(jié)果見表11第（3）至（4）列。從企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平（）的回歸系數(shù)可知，國有企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的提升作用大于非國有企業(yè)，且該差異在1%顯著性水平下通過了系數(shù)差異SUEST檢驗。其中原因可能在于：國有企業(yè)承擔著較多非市場使命，導(dǎo)致其管理效率損失（王賢彬等，2021；楊繼生，2015）和人力資本僵化（李波等，2021）。根據(jù)我們對樣本企業(yè)的計算，可以發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)管理效率指標均值（2.53）大于非國有企業(yè)（1.28），人力資本均值（16.93）小于非國有企業(yè)（17.99），且均值差異的t檢驗表明，二者在管理效率和人力資本方面確實存在顯著差異（1%水平下）。前述機制研究表明，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展有利于改善管理效率和提升人力資本，進而促進創(chuàng)新。相比于非國有企業(yè)，國有企業(yè)在管理效率和人力資本方面存在更大上升空間。因此，國有企業(yè)借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型改善管理效率，激活靜態(tài)人力資本，從而提升創(chuàng)新能力的邊際效應(yīng)要高于非國有企業(yè)。

（四）市場化程度

根據(jù)葉祥松等（2020）的研究，企業(yè)所處地區(qū)的市場化程度是影響企業(yè)創(chuàng)新能力的重要因素。那么，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)是否也受地區(qū)市場化程度的影響呢？本部分對此進行研究。采用樊綱等（2011）編制的《中國市場化指數(shù)》中市場化總指數(shù)度量企業(yè)所在省份的市場化程度，數(shù)值越大表明市場化程度越高。由于該指數(shù)只更新到2016年，本文采用歷史平均增長率法計算出余下年份各省份的指數(shù)值。同時，基于該市場化總指數(shù)進行分組處理：分年份對該指標值取中位數(shù)，作為判斷各地區(qū)當年市場化程度的標準，指標值高于當年中位數(shù)的樣本企業(yè)歸為高市場化組（），低于當年中位數(shù)的樣本企業(yè)則歸為低市場化組（）。分別考察高市場化組和低市場化組企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的驅(qū)動效應(yīng)。實證結(jié)果見表11第（5）和第（6）列。

可以發(fā)現(xiàn)，低市場化組解釋變量的回歸系數(shù)（0.301）要大于高市場化組（0.146），并且該差異通過了1%顯著性水平下的SUEST檢驗。這表明低市場化組企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)更大。原因可能如下：根據(jù)計算，我們發(fā)現(xiàn)，高市場化組企業(yè)管理效率的指標均值（1.51）小于低市場化組企業(yè)（1.87），人才資本指標均值（18.50）大于低市場化組企業(yè)（16.84），均值差異的t檢驗表明，兩組均值差異均在1%的水平下顯著。這說明，與市場化程度更高地區(qū)的企業(yè)相比，低市場化程度地區(qū)企業(yè)的管理效率和人才資本總體而言更低。低市場化組企業(yè)通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型，改善管理效率，激活和培育人才資本，進而促進創(chuàng)新能力提升的邊際效應(yīng)更大。

表11 企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響：區(qū)域異質(zhì)性、所有制異質(zhì)性、市場化程度

七、結(jié)論和政策建議

在數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略地位日益重要這一背景下，本文立足于數(shù)字經(jīng)濟極大影響中國社會經(jīng)濟發(fā)展這一典型事實，從微觀企業(yè)視角切入，在構(gòu)建企業(yè)數(shù)字化發(fā)展水平指標的基礎(chǔ)上，深入分析企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響及其機制，以期完善數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)研究。概括來講，本文主要得出了以下結(jié)論。

首先，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能夠顯著促進企業(yè)創(chuàng)新。克服已有研究在數(shù)據(jù)條件、研究方法及變量選取等方面的不足，本文基于文本挖掘法，實證檢驗企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的影響，并從不同回歸模型、替換解釋變量、利用滯后一期和工具變量進行內(nèi)生性處理等角度進行穩(wěn)健性檢驗。整體上看，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對企業(yè)專利授權(quán)量均存在顯著正向影響，說明企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能顯著提升創(chuàng)新能力。其次，機制方面，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展通過改善管理效率、激活培育人力資本以及緩解融資約束，從而促進企業(yè)創(chuàng)新。進一步研究表明：企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新的促進作用具有溢出效應(yīng)，溢出效應(yīng)的大小受合作關(guān)系的密切程度影響。最后，通過分樣本回歸發(fā)現(xiàn)，當高管具有IT背景與研發(fā)背景時，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)會被放大。由于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施水平高于中西部地區(qū)，東部地區(qū)企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新能力的促進作用要強于中西部地區(qū)。對于國有企業(yè)和低市場化地區(qū)而言，企業(yè)管理效率和人力資本總體上要弱于非國有企業(yè)和高市場化地區(qū)企業(yè)，因此，國有企業(yè)和低市場化地區(qū)企業(yè)數(shù)字化發(fā)展通過改善管理效率，激活和培育人力資本，進而促進創(chuàng)新的邊際效應(yīng)更強。

除了為企業(yè)數(shù)字化發(fā)展與創(chuàng)新二者關(guān)系提供了一系列經(jīng)驗證據(jù)，本文的結(jié)論還具有以下啟示：首先，基于企業(yè)數(shù)字化發(fā)展能顯著促進創(chuàng)新能力提升的結(jié)論，在宏觀經(jīng)濟處于升級換檔的大背景下，傳統(tǒng)企業(yè)要想獲得持續(xù)競爭力，加快數(shù)字化發(fā)展是必行之路。政府應(yīng)該通過各種政策支持、督促以及幫助企業(yè)實施數(shù)字化發(fā)展戰(zhàn)略。其次，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展通過管理效率改善、人力資本激活和培育，以及融資約束緩解來促進創(chuàng)新。因此，企業(yè)在進行數(shù)字化發(fā)展時，不能數(shù)字化和管理運營兩張皮，而應(yīng)該將數(shù)字化與企業(yè)管理運營深度融合，從經(jīng)營理念、戰(zhàn)略層面、人力資本管理、信息收集處理反饋等方面進行多維度改革升級，才能充分發(fā)揮數(shù)字化發(fā)展的創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)。最后，企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對創(chuàng)新能力的促進作用具有溢出效應(yīng)，同時，其創(chuàng)新驅(qū)動效應(yīng)的發(fā)揮依賴于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施水平。因此，政府應(yīng)加大互聯(lián)網(wǎng)投資力度，推進數(shù)字中國建設(shè)，特別是通過加快5G商用、大數(shù)據(jù)模式構(gòu)建和人工智能應(yīng)用，進一步鞏固中國信息技術(shù)發(fā)展帶來的優(yōu)勢，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟的創(chuàng)新動能，推動高質(zhì)量發(fā)展。