梁永堂 祝 揚

一、引 言

消除貧困是社會主義的本質(zhì)要求，而如何幫助經(jīng)濟落后地區(qū)脫貧則是完成脫貧任務(wù)的重中之重。2015年底，中共中央政治局做出《關(guān)于打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的決定》，指出要以貧困縣全部摘帽為目標(biāo)，解決區(qū)域性整體貧困，并通過加大“互聯(lián)網(wǎng)+”扶貧和金融扶貧力度幫助貧困地區(qū)脫貧。數(shù)字普惠金融依靠網(wǎng)絡(luò)開展業(yè)務(wù)，可以為貧困地區(qū)的低收入群體提供低成本高質(zhì)量的金融服務(wù)（李繼尊，2015；黃益平和黃卓，2018），是我國普惠金融體系開展扶貧工作的重要組成部分。鑒于此，本文以國定貧困縣為樣本，研究數(shù)字普惠金融在經(jīng)濟特困地區(qū)的減貧效應(yīng)，希望可以為我國消除貧困、實現(xiàn)共同富裕提供參考。

數(shù)字普惠金融是普惠金融與數(shù)字技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物，泛指一切使用數(shù)字金融服務(wù)以促進普惠金融的行動。經(jīng)濟特困地區(qū)缺乏足夠的金融服務(wù)是在金融方面引致貧困的重要原因（Beck et al.,2007；Khaki，2017）。普惠金融致力于為社會各階層提供有效的金融服務(wù)，有助于解決經(jīng)濟特困地區(qū)缺乏金融服務(wù)的難題。但傳統(tǒng)的普惠金融主要通過在經(jīng)濟特困地區(qū)設(shè)立物理網(wǎng)點的方式開展業(yè)務(wù)，其收入難以覆蓋建設(shè)和維護物理網(wǎng)點的成本，導(dǎo)致服務(wù)不具有可持續(xù)性（張勛等，2019）。相比之下，數(shù)字普惠金融依靠網(wǎng)絡(luò)開展業(yè)務(wù)，可以節(jié)省建設(shè)和維護物理網(wǎng)點的費用，降低單位客戶的金融服務(wù)成本（鄒靜和張宇，2021），有助于將被排斥在金融系統(tǒng)之外的貧困地區(qū)低收入群體重新納入正規(guī)金融服務(wù)體系（劉魏等，2020），從而達到減貧的效果。

關(guān)于數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)，大部分學(xué)者認(rèn)為數(shù)字普惠金融有利于減少貧困：劉魏等（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過信貸成本、人力資本和社會資本降低客觀和主觀相對貧困；張勛等（2019）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過改善農(nóng)民創(chuàng)業(yè)條件增加農(nóng)民收入；劉錦怡和劉純陽（2020）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過增加金融可得性助力農(nóng)村脫貧；孫繼國等（2020）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過促進居民創(chuàng)業(yè)、緩解信貸約束和化解農(nóng)業(yè)風(fēng)險減緩相對貧困；蔡宏宇和陽超（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過增加信貸可得性減少農(nóng)村地區(qū)相對貧困。但也有少部分學(xué)者沒有發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融減貧的證據(jù)：胡聯(lián)等（2021）發(fā)現(xiàn)低收入群體缺乏數(shù)字工具，導(dǎo)致其難以獲得數(shù)字普惠金融提供的理財產(chǎn)品，從而增加了相對貧困；何宗樾等（2020）發(fā)現(xiàn)不能接觸互聯(lián)網(wǎng)的居民，其資源被可以獲得數(shù)字普惠金融服務(wù)的居民搶占，從而增加了相對貧困；Geng和He（2021）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對低收入群體創(chuàng)業(yè)的影響微不足道，因而降低貧困的效果不顯著；丁杰等（2018）發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸并不能解決低收入群體所面臨的信貸歧視問題。

綜上，雖然目前關(guān)于數(shù)字普惠金融減貧的研究已經(jīng)比較豐富，但可能仍存在以下不足：首先，從區(qū)域上看，相關(guān)研究主要集中在農(nóng)村，僅有李丹等（2019；2020）少數(shù)學(xué)者考察了財政轉(zhuǎn)移支付對貧困縣脫貧的影響，而關(guān)于數(shù)字普惠金融在貧困縣的減貧效應(yīng)研究幾乎沒有。在我國的脫貧政策中，貧困縣與農(nóng)村都是脫貧工作的重點和難點，要“確保我國現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口實現(xiàn)脫貧，貧困縣全部摘帽”，而貧困縣在交通、資源、人文方面與農(nóng)村存在較大差別，因此有必要單獨檢驗數(shù)字普惠金融在貧困縣的減貧效果。其次，關(guān)于相對貧困的研究較多，而關(guān)于絕對貧困的研究較少。缺乏相應(yīng)的度量指標(biāo)是造成這方面研究較少的重要原因，大部分文獻以農(nóng)村居民收入增加檢驗絕對貧困變化（張勛等，2019；劉魏等，2021），但農(nóng)村居民收入增加是否等同于農(nóng)村貧困人口脫貧有待商榷，且農(nóng)村脫貧與貧困縣（包括農(nóng)村與城鎮(zhèn)）脫貧也存在較大差異，不能將農(nóng)村居民收入增加簡單等同于貧困縣脫貧減貧，因此，有必要尋找新的指標(biāo)研究數(shù)字普惠金融對絕對貧困的影響。再次，有關(guān)的渠道分析主要集中在金融領(lǐng)域（劉魏等，2021；胡聯(lián)等，2021），即使是創(chuàng)業(yè)渠道也是基于數(shù)字普惠金融緩解了創(chuàng)業(yè)者的融資約束（張勛等，2019；孫繼國等，2020），卻忽視了以電子商務(wù)為代表的數(shù)字經(jīng)濟大發(fā)展對貧困居民的影響，數(shù)字普惠金融提供的便利化的金融服務(wù)使得網(wǎng)上消費和銷售成為可能，一方面可以使貧困地區(qū)居民買到廉價的商品，在改善生活質(zhì)量的同時降低生活成本（Li et al., 2020）；另一方面，電子商務(wù)的創(chuàng)業(yè)門檻更低，可以有效解決空間因素造成的市場分割問題（趙濤等，2020），幫助貧困地區(qū)的廉價商品面向全國進行銷售，從而給貧困地區(qū)創(chuàng)造大量的創(chuàng)業(yè)和就業(yè)機會，達到減貧的效果。最后，目前的渠道分析也缺乏數(shù)字普惠金融減貧的涓滴效應(yīng)研究?！颁傅涡?yīng)”是指先通過某種手段提高部分群體的收入水平，然后再通過這部分人群的消費和就業(yè)惠及周圍的貧困人群，最終達到減貧的效果，也就是所謂的先富帶后富。崔艷娟和孫剛（2012）、Kapoor（2014）、展望和李鋼（2022）發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展可以通過促進經(jīng)濟增長提高貧困居民收入；張勛等（2019）、周天蕓和陳銘翔（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對提高居民收入具有顯著的正向作用，但基于數(shù)字普惠金融減貧的涓滴效應(yīng)的研究仍然偏少。

國定貧困縣，又稱國家扶貧工作重點縣或國家級貧困縣，是我國脫貧攻堅戰(zhàn)中開展扶貧工作的重點縣，故本文以國定貧困縣作為經(jīng)濟特困地區(qū)的代表，然后基于手工搜集的貧困發(fā)生率衡量絕對貧困水平，研究數(shù)字普惠金融在這些地區(qū)的減貧效果，并進行相應(yīng)的機制分析。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融可以降低經(jīng)濟落后地區(qū)的貧困發(fā)生率，有助于減少絕對貧困。機制分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融既可以通過支持電子商務(wù)發(fā)展直接助力減貧，也可以通過涓滴效應(yīng)“先富帶后富”的方式間接助力減貧。分維度看，數(shù)字普惠金融增加服務(wù)多樣性的減貧效果優(yōu)于提高數(shù)字化程度，增加金融覆蓋人群的減貧效果最差；分業(yè)務(wù)看，支付業(yè)務(wù)、貨幣基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)的減貧效果較好，保險業(yè)務(wù)具有一定的減貧效果，信用業(yè)務(wù)的減貧效果不顯著。此外，數(shù)字普惠金融在交通發(fā)達、城鎮(zhèn)化率高的地區(qū)減貧效果更好。

與已有研究相比，本文可能的創(chuàng)新和邊際貢獻包括：第一，本文研究了數(shù)字普惠金融在經(jīng)濟落后地區(qū)的減貧效果。幫助貧困縣脫貧是我國減貧工作的重點和難點，但關(guān)于這方面的文獻研究幾乎沒有，本文不但彌補了這方面研究的不足，而且可以為實現(xiàn)貧困縣脫貧目標(biāo)提供參考。第二，已有研究大多分析數(shù)字普惠金融對相對貧困的影響，直接研究數(shù)字普惠金融對絕對貧困影響的文獻較少，本文基于手工搜集的貧困發(fā)生率數(shù)據(jù)研究數(shù)字普惠金融對絕對貧困的影響，豐富了數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的研究。第三，已有關(guān)于數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的渠道研究多集中于金融層面，本文重點從電子商務(wù)和涓滴效應(yīng)兩個方面考察數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)，有助于從實體經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型的角度加深對數(shù)字普惠金融減貧的理解。第四，本文還分維度、分業(yè)務(wù)研究了數(shù)字普惠金融的減貧效果，并做了其他異質(zhì)性研究，不但豐富了數(shù)字普惠金融在經(jīng)濟特困地區(qū)的減貧效應(yīng)研究，也為更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融在該地區(qū)的減貧效果提供政策參考。

本文的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是研究背景與研究假設(shè)；第三部分是實證研究設(shè)計；第四部分是實證結(jié)果分析；第五部分是異質(zhì)性分析；最后是本文的結(jié)論性評述。

二、研究背景與研究假設(shè)

（一）中國數(shù)字普惠金融發(fā)展與扶貧概況

業(yè)界通常將2013年余額寶的出現(xiàn)視作數(shù)字普惠金融真正騰飛的起點，余額寶最早實現(xiàn)了網(wǎng)上理財、網(wǎng)上購物、網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬與網(wǎng)上繳費的統(tǒng)一。隨后，各互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)銀行紛紛推出自己的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，借助互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務(wù)，中國數(shù)字普惠金融開始飛速發(fā)展。這一階段的數(shù)字普惠金融發(fā)展主要體現(xiàn)在對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化改造上，居民借助互聯(lián)網(wǎng)獲得非現(xiàn)金交易、移動支付、網(wǎng)上理財、網(wǎng)上信貸與網(wǎng)上保險等金融服務(wù)是這一階段的主要特征。

2016年，為配合全國打贏脫貧攻堅戰(zhàn)，多部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融助推脫貧攻堅的實施意見》，鼓勵探索利用移動支付、互聯(lián)網(wǎng)支付等新興電子支付方式填補貧困地區(qū)基礎(chǔ)金融服務(wù)空白，借助互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧。數(shù)字普惠金融開始在減貧中發(fā)揮重要作用，同時，以數(shù)字普惠金融為基礎(chǔ)的農(nóng)村電子商務(wù)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，開始助力農(nóng)村減貧。

2018年，以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等新興技術(shù)為主要推動力的金融科技給數(shù)字普惠金融扶貧注入新的生命力。金融科技扶貧更加符合經(jīng)濟增長放緩背景下精準(zhǔn)扶貧的要求（李小云等，2019）。借助科技能力，金融機構(gòu)可以將資金精準(zhǔn)匹配到最需要、最合適的貧困人群手中。與以往依靠補貼的“輸血式”扶貧不同，以金融科技為支撐的數(shù)字普惠金融已經(jīng)超出了金融的范疇，探索出了類似“金融+電商+消費”的“造血式”扶貧新模式。

整體來看，中國數(shù)字普惠金融近十年一直處于高速發(fā)展階段，在克服金融區(qū)域性發(fā)展不平衡方面表現(xiàn)出較強的地理穿透性（郭峰等，2020），這對貧困縣獲得金融服務(wù)具有積極意義。但數(shù)字普惠金融也存在明顯的結(jié)構(gòu)性發(fā)展不平衡問題，數(shù)字化程度和覆蓋廣度的發(fā)展速度快于使用深度，導(dǎo)致提供的金融服務(wù)單一，無法滿足貧困居民個性化的金融需求。在2016年前，數(shù)字普惠金融通過為低收入群體提供金融服務(wù)實現(xiàn)金融扶貧，并未表現(xiàn)出明顯的扶貧傾向；而在2016年后，數(shù)字普惠金融開始在政策鼓勵下主動參與扶貧活動，通過精準(zhǔn)扶貧實現(xiàn)對低收入群體的點對點幫扶，同時扶貧方式不再局限于提供金融服務(wù)，開始與數(shù)字電商與網(wǎng)上消費相結(jié)合，通過引導(dǎo)貧困人群參與數(shù)字經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與循環(huán)實現(xiàn)“造血式”扶貧。

（二）數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的渠道分析

從直接渠道看，目前較多的文獻研究的是基于金融渠道實現(xiàn)減貧，通過增加貧困居民的金融服務(wù)可得性和降低信貸成本，增加貧困居民收入，康培元（2015）、Khaki（2017）、張勛等（2019）、劉魏等（2021）在這方面已做了比較深入的研究，這里不再贅述。其次是經(jīng)濟渠道，基于數(shù)字金融發(fā)展起來的電子商務(wù)特別是農(nóng)村電子商務(wù)正在減貧領(lǐng)域發(fā)揮著越來越重要的作用。首先，數(shù)字普惠金融可以為商家網(wǎng)上創(chuàng)業(yè)提供資金支持，緩解貧困人群創(chuàng)業(yè)時的資金需求（Karaivanov，2012；謝絢麗等，2018；趙濤等，2020），通過創(chuàng)業(yè)提高貧困人群收入；其次，基于數(shù)字普惠金融發(fā)展起來的電子商務(wù)可以打破傳統(tǒng)交易模式下封閉空間對資源流動的限制，面向全國銷售貧困地區(qū)的特色產(chǎn)品，增加貧困地區(qū)居民的收入；最后，數(shù)字普惠金融通過緩解流動性約束、便利居民支付引導(dǎo)居民進行網(wǎng)上消費（易行健和周利，2018；Li et al., 2020），貧困居民有機會在網(wǎng)上購買物美價廉的商品，從而降低生活成本，改善生活質(zhì)量。

從間接渠道看，率先受益數(shù)字普惠金融服務(wù)的居民在收入提高后也可以通過消費、就業(yè)等方式間接惠及貧困居民。居民是否能夠從數(shù)字普惠金融中獲益與其金融素養(yǎng)、接受新事物的能力有關(guān)（張?zhí)枟澓鸵境?016；丁杰等，2018；胡聯(lián)等，2021），而這正是貧困人群所欠缺的。但這也并不意味著貧困人群就無法獲得數(shù)字普惠金融發(fā)展的好處。根據(jù)涓滴效應(yīng)理論，率先富裕起來的人群在收入增加后也可以通過消費、就業(yè)等方式帶動當(dāng)?shù)刎毨巳好撠殻―olla & Kraay, 2002；李小云等，2010；崔艷娟和孫剛，2012；展望和李鋼，2022）。張勛等（2019）、周天蕓和陳銘翔（2021）已經(jīng)發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對提高居民收入具有顯著的正向作用。考慮到涓滴效應(yīng)，即使貧困人群無法接觸到數(shù)字普惠金融服務(wù)，優(yōu)先獲得數(shù)字普惠金融服務(wù)的人群在收入提高后，也可以通過先富帶后富這一間接渠道實現(xiàn)減貧。

考慮到基于金融渠道研究數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的文獻已經(jīng)非常豐富，本文重點從電子商務(wù)發(fā)展的經(jīng)濟渠道研究數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)，并補充“涓滴效應(yīng)”檢驗，以考察數(shù)字普惠金融是否可以通過先富帶后富的方式間接助力減貧。

鑒于此，本文提出以下假設(shè)：

H1：數(shù)字普惠金融有助于貧困縣減貧；

H2：數(shù)字普惠金融通過刺激當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)發(fā)展助力減貧；

H3：數(shù)字普惠金融通過涓滴效應(yīng)先富帶后富的方式助力減貧。

圖1 數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的渠道分析

（三）交通基礎(chǔ)設(shè)施的促進作用

數(shù)字普惠金融通過支持當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)發(fā)展助力減貧，但電子商務(wù)發(fā)展會受到當(dāng)?shù)亟煌ɑA(chǔ)設(shè)施狀況的影響。良好的交通基礎(chǔ)設(shè)施，是建立高效電商物流體系的重要基礎(chǔ)，不但可以保證商品快速到達消費者手中，而且對產(chǎn)品保鮮也非常重要（李丹青，2016）。劉向東等（2019）認(rèn)為，交通成本是影響電子商務(wù)發(fā)展的最重要因素之一，在交通不發(fā)達地區(qū)，居民和商戶收取快遞還要支付額外的快遞費，從而無形中增加了貧困地區(qū)居民發(fā)展電子商務(wù)的成本。馬澤波（2017）基于邊疆地區(qū)的調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，交通基礎(chǔ)設(shè)施落后是制約電子商務(wù)發(fā)展的主要原因，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉y以建立完善的電商物流體系，從而影響貧困地區(qū)居民參與電商扶貧的意愿。相比之下，交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達的地區(qū)，能夠建立高效的電商物流體系，降低物流成本，激發(fā)貧困地區(qū)居民參與電商扶貧的意愿，從而可以更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融通過電子商務(wù)扶貧的效果。

鑒于此，本文提出以下假設(shè)：

H4：數(shù)字普惠金融在交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)達的地區(qū)減貧效果更好。

（四）城鎮(zhèn)化的促進作用

數(shù)字普惠金融通過支持當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)發(fā)展助力減貧。在該過程中，是否擁有良好的電子商務(wù)發(fā)展環(huán)境至關(guān)重要。城鎮(zhèn)化將大量農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)，有助于形成合理的地域分工，為電子商務(wù)發(fā)展提供大量勞動力支持（吳福象和沈浩平，2013）；帶動當(dāng)?shù)氐墓I(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，通過延長產(chǎn)業(yè)鏈提高農(nóng)產(chǎn)品的附加值，助推地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，為電子商務(wù)發(fā)展提供特色的有競爭力的產(chǎn)品（孫文婷和劉志彪，2022）；擴大規(guī)模效應(yīng)，提升商品的物流效率，為電子商務(wù)發(fā)展提供物流支持（楊軍等，2011），從而可以更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融助力電商扶貧的效果。鑒于此，本文提出以下假設(shè)：

H5：數(shù)字普惠金融在城鎮(zhèn)化水平高的地區(qū)減貧效果更好。

三、實證研究設(shè)計

（一）計量模型

為檢驗數(shù)字普惠金融是否可以降低經(jīng)濟落后地區(qū)的絕對貧困水平，本文設(shè)定如下回歸模型（1）：

其中，povratio是國定貧困縣i在第t年的貧困發(fā)生率，DFIIC是國定貧困縣i在第t-1年的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，Control是一系列控制變量，I和Year分別表示個體（縣域）與年份固定效應(yīng)。β是本文關(guān)心的系數(shù)，若β顯著小于0，則說明數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)顯著，數(shù)字普惠金融有利于降低貧困發(fā)生率。

（二）變量說明

1．被解釋變量

貧困發(fā)生率（povratio）：用貧困縣建檔貧困人口數(shù)除以總?cè)丝跀?shù)表示，該值越大，說明絕對貧困越嚴(yán)重。

2．解釋變量

數(shù)字普惠金融發(fā)展水平（DFIIC）：用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)表示，該指數(shù)越大，說明數(shù)字普惠金融發(fā)展越好。

數(shù)字普惠金融指數(shù)包含三個維度：數(shù)字普惠金融覆蓋廣度（coverage），用于衡量數(shù)字普惠金融覆蓋人群范圍；數(shù)字普惠金融使用深度（usage），用于衡量數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)的豐富程度以及各業(yè)務(wù)的使用活躍度；數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度（digitization），用于衡量數(shù)字普惠金融的便利性、可移動性、使用成本等。

數(shù)字普惠金融涉及以下業(yè)務(wù)：支付業(yè)務(wù)（payment）、保險業(yè)務(wù)（insurance）、貨幣基金業(yè)務(wù)（money）、投資業(yè)務(wù)（investment）、信貸業(yè)務(wù)（credit）、信用業(yè)務(wù)（credit_invest）。

3．控制變量

人口密度（dens），用縣總?cè)丝跀?shù)除以行政區(qū)域面積表示；農(nóng)業(yè)機械化水平（agrmachine），用農(nóng)業(yè)機械總動力除以播種面積（千公頃）表示；傳統(tǒng)金融發(fā)展水平（finance），用年末金融機構(gòu)貸款余額除以地區(qū)生產(chǎn)總值表示；教育水平（edu），用每十人中的在校中學(xué)生數(shù)表示。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文的研究對象為國定貧困縣。2016-2019年我國以國定貧困縣為單位開展扶貧工作，并取得明顯效果。由于數(shù)字普惠金融指數(shù)的數(shù)據(jù)時間區(qū)間為2011-2018年，而本文所能搜集到的貧困發(fā)生率數(shù)據(jù)主要集中在2016-2018年，故本文將樣本區(qū)間定為2016-2018年。其中，縣貧困發(fā)生率數(shù)據(jù)主要通過以下途徑手工收集：一是國定貧困縣的政府工作報告，這是貧困發(fā)生率的主要數(shù)據(jù)來源；二是國定貧困縣年鑒；另有少部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于各縣扶貧狀況的新聞報道。由于新聞發(fā)布時間恰好在年底或者年初的情況較少，故本文將1-6月發(fā)布的貧困發(fā)生率認(rèn)定為上一年的貧困發(fā)生率，將7-12月發(fā)布的貧困發(fā)生率認(rèn)定為本年度的貧困發(fā)生率。數(shù)字普惠金融指數(shù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心（2011-2018），其他數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。去除貧困發(fā)生率或數(shù)字普惠金融指數(shù)數(shù)據(jù)缺失的國定貧困縣后，共得到852個樣本數(shù)據(jù)。主要變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

本部分基于模型（1）檢驗數(shù)字普惠金融對貧困縣減貧的影響，結(jié)果如表2所示。其中，第（1）列是基于OLS模型的回歸結(jié)果，第（2）列是基于單向固定效應(yīng)FE模型的回歸結(jié)果，二者均包含所有的控制變量。第（3）、（4）列分別是不帶控制變量和帶控制變量的雙向固定效應(yīng)FE模型的回歸結(jié)果，第（4）列為基準(zhǔn)回歸結(jié)果。發(fā)現(xiàn)在各種模型設(shè)定下，數(shù)字普惠金融對貧困發(fā)生率均有顯著為負(fù)的影響。第（4）列數(shù)字普惠金融的系數(shù)顯著為負(fù)，表明數(shù)字普惠金融指數(shù)每增加1個單位，貧困發(fā)生率就降低0.043%。數(shù)字普惠金融在經(jīng)濟特困地區(qū)具有降低絕對貧困的效果，隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，當(dāng)?shù)刎毨Ь用袷杖朐黾樱毨Оl(fā)生率降低。

表2 數(shù)字普惠金融發(fā)展對絕對貧困的影響

（二）內(nèi)生性檢驗

本文的基本邏輯是數(shù)字普惠金融發(fā)展有助于脫貧減貧，但也不排除反向因果的可能：根據(jù)脫貧攻堅戰(zhàn)的要求，要大力發(fā)揮金融減貧的效果，依靠數(shù)字普惠金融增加居民收入，因此越貧困、收入越低地區(qū)的政府越有可能采取某些激勵措施刺激本地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展。本文使用兩階段最小二乘法（2SLS）解決此內(nèi)生性問題。使用的工具變量是當(dāng)?shù)氐碾娦啪W(wǎng)絡(luò)水平（Tel），用當(dāng)?shù)匾苿与娫捰脩魯?shù)與互聯(lián)網(wǎng)寬帶用戶數(shù)占年末總?cè)丝诘谋戎乇硎尽Ｓ捎跀?shù)字普惠金融依靠網(wǎng)絡(luò)進行推廣，因此電信網(wǎng)絡(luò)水平對數(shù)字普惠金融發(fā)展具有積極作用，但電信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)又不會直接對窮人的收入產(chǎn)生影響，因此本文選擇電信網(wǎng)絡(luò)水平作為工具變量。對應(yīng)的兩階段最小二乘法結(jié)果如表3第（1）、（2）列所示。其中列（1）為第一階段回歸結(jié)果，列（2）為第二階段回歸結(jié)果。從第一階段的回歸結(jié)果可知，貧困縣的電信網(wǎng)絡(luò)水平對當(dāng)?shù)氐臄?shù)字普惠金融發(fā)展具有顯著為正的影響，且在1%的水平下顯著，由此可以看出，發(fā)展電信網(wǎng)絡(luò)應(yīng)有助于促進數(shù)字普惠金融發(fā)展。第二階段數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)為-0.163，且在1%的水平下顯著為負(fù)，說明以電信網(wǎng)絡(luò)水平作為工具變量基于2SLS方法進行內(nèi)生性檢驗后，數(shù)字普惠金融與貧困發(fā)生率之間仍存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。數(shù)字普惠金融與貧困發(fā)生率的關(guān)系是穩(wěn)健的。

表3 工具變量2SLS回歸結(jié)果

續(xù)表

（三）其他穩(wěn)健性檢驗

1.改變被解釋變量度量方式。本文使用手工采集的貧困發(fā)生率數(shù)據(jù)度量區(qū)域的絕對貧困水平。參考李建軍和韓珣（2019）的方法，使用城市與農(nóng)村最低生活保障人口與總?cè)丝谥龋╩inliv）度量貧困縣的貧困水平，并參考模型（1）重新進行回歸?；貧w結(jié)果如表4的第（1）列所示，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的系數(shù)顯著為負(fù)，與本文回歸結(jié)果無明顯差別。

2.改變回歸樣本。本文回歸樣本以國定貧困縣為研究對象進行分析，由于縣域數(shù)據(jù)在樣本區(qū)間內(nèi)存在不同程度的缺失，所以使用省際數(shù)據(jù)并參考模型（1）重新進行回歸。所得結(jié)果如表4第（2）列所示。發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的系數(shù)顯著為負(fù)，與本文回歸結(jié)果無明顯差別。

表4 穩(wěn)健性檢驗回歸結(jié)果

（四）數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的機制分析

上文發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能夠顯著降低貧困發(fā)生率，那么其作用機制是否與本文的理論預(yù)期一致呢？為了回答這一問題，本文將從電子商務(wù)和涓滴效應(yīng)兩方面進行探討。

林海英等（2020）已經(jīng)證實，電子商務(wù)發(fā)展能夠促進貧困戶穩(wěn)定脫貧。電子商務(wù)可以通過創(chuàng)業(yè)、售賣當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)品、購買廉價商品達到減貧的效果。因此，若數(shù)字普惠金融能夠促進當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)發(fā)展，那么電子商務(wù)可能是數(shù)字普惠金融減貧的重要渠道。本文參考Chen et al.（2020）的方法，檢驗數(shù)字普惠金融對電子商務(wù)發(fā)展的影響?；貧w結(jié)果如表5第（1）列所示，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融對當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)發(fā)展具有顯著的促進作用。因此，可以推斷數(shù)字普惠金融可以通過支持當(dāng)?shù)仉娮由虅?wù)發(fā)展促進減貧。

本文還借鑒易行健和周利（2018）的方法對作用機制進行了穩(wěn)健性檢驗。具體來說，就是根據(jù)電子商務(wù)發(fā)展水平將樣本劃分為電子商務(wù)發(fā)展滯后、領(lǐng)先兩組，然后進行分組回歸。郭峰等（2020）認(rèn)為，不同地區(qū)電子商務(wù)發(fā)展存在較大差異，電子商務(wù)發(fā)展滯后地區(qū)的減貧潛力巨大。若果真如此，這些滯后地區(qū)電子商務(wù)減貧的邊際效果可能更好，即電子商務(wù)發(fā)展滯后的地區(qū)，數(shù)字普惠金融減貧的效果可能更好。回歸結(jié)果如表5第（2）、（3）列所示，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融在電子商務(wù)發(fā)展滯后地區(qū)（-0.054）的減貧效果顯著大于領(lǐng)先地區(qū)（-0.008）。該結(jié)果說明，數(shù)字普惠金融可以通過刺激電子商務(wù)發(fā)展助力減貧。

表5 電子商務(wù)和涓滴效應(yīng)的機制分析

貧困居民由于金融素養(yǎng)較低、信息渠道較少、接受新事物的能力較差，因此可能難以獲得數(shù)字普惠金融提供的服務(wù)（丁杰等，2018；胡聯(lián)等，2021）。但涓滴效應(yīng)表明，部分優(yōu)先富裕起來的人群可以通過消費、就業(yè)等方式帶動貧困人群脫貧。因此，若數(shù)字普惠金融能夠率先提高部分優(yōu)勢人群的收入，那么涓滴效應(yīng)可能也是數(shù)字普惠金融減貧的重要渠道。參考Chen et al.（2020）的方法，本文檢驗數(shù)字普惠金融對優(yōu)勢人群收入的影響?？紤]到大部分貧困居民居住在農(nóng)村，相比之下，城鎮(zhèn)居民更可能獲得數(shù)字普惠金融服務(wù)，因此本文以貧困縣城鎮(zhèn)居民作為優(yōu)勢人群的代表，并以其可支配收入（city_income）度量優(yōu)勢人群獲益程度。然后參考Chen et al.（2020）的方法，檢驗數(shù)字普惠金融對優(yōu)勢人群收入的影響?；貧w結(jié)果如表5第（4）列所示，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融對優(yōu)勢人群收入具有顯著的促進作用。結(jié)合涓滴效應(yīng)先富帶后富理論，可以推斷數(shù)字普惠金融通過優(yōu)先提高優(yōu)勢人群收入減貧，涓滴效應(yīng)有效。本文還借鑒易行健和周利（2018）的方法對作用機制進行了穩(wěn)健性檢驗。具體來說，就是根據(jù)城鎮(zhèn)居民可支配收入將樣本劃分為低收入組和高收入組，然后進行分組回歸?；貧w結(jié)果如表5第（5）、（6）列所示，發(fā)現(xiàn)高收入組的減貧效果顯著（-0.056），低收入組不顯著（0.105）。該結(jié)果說明，數(shù)字普惠金融可以通過先增加優(yōu)勢人群收入，然后以先富帶后富的方式間接助力減貧。

五、異質(zhì)性分析

（一）數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的分維度分析

數(shù)字普惠金融是一個多維概念，不同維度的減貧效果可能存在差異。本文從覆蓋廣度（coverage）、使用深度（usage）和數(shù)字化程度（digitization）三個維度檢驗數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)，結(jié)果如表6所示。發(fā)現(xiàn)不同維度的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)，說明增加數(shù)字普惠金融的覆蓋人群、提供多樣化的金融服務(wù)、提高數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度均有助于降低貧困發(fā)生率。隨著數(shù)字普惠金融覆蓋人群增大，貧困人群被重新納入金融體系，接觸電子商務(wù)的可能性增加，可以通過電子商務(wù)售賣產(chǎn)品和購買廉價商品，增加自身收入、降低生活成本；而多樣化的金融服務(wù)則可以保證貧困地區(qū)居民享受到更適合自己的金融服務(wù)，從而更好地滿足自身的金融需求；最后，提高數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度，有助于增加居民使用數(shù)字金融服務(wù)的便利性、降低獲取金融服務(wù)的成本，這有助于提高居民使用數(shù)字普惠金融服務(wù)的積極性，從而為貧困居民獲取數(shù)字普惠金融服務(wù)提供了可能。相比之下，覆蓋廣度（coverage）系數(shù)的顯著性最低，說明過分增加金融覆蓋人群的減貧效果較差。使用深度（usage）的減貧效果最好。我國數(shù)字普惠金融的使用深度發(fā)展水平明顯低于覆蓋廣度和數(shù)字化程度（郭峰等，2020）。以上回歸結(jié)果表明，發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效果，應(yīng)著力于補齊數(shù)字普惠金融發(fā)展短板，鼓勵企業(yè)提供多樣化的金融服務(wù)。

表6 數(shù)字普惠金融不同維度發(fā)展對絕對貧困的影響

（二）數(shù)字普惠金融減貧效應(yīng)的分業(yè)務(wù)分析

數(shù)字普惠金融涉及業(yè)務(wù)眾多，包括支付（payment）、保險（insurance）、貨幣基金（money）、投資（investment）、信貸（credit）和信用業(yè)務(wù)（credit_invest），不同業(yè)務(wù)的減貧效果可能存在差異。故本文分業(yè)務(wù)檢驗數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)，結(jié)果如表7所示。發(fā)現(xiàn)支付業(yè)務(wù)、貨幣基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、信貸業(yè)務(wù)的系數(shù)在1%的水平下顯著為負(fù)，保險業(yè)務(wù)在5%的水平下顯著為負(fù)，信用業(yè)務(wù)的減貧效果不顯著。其中，信貸業(yè)務(wù)包括經(jīng)營貸和消費貸，經(jīng)營貸增加了貧困人口的信貸可得性，可以為貧困人群網(wǎng)上創(chuàng)業(yè)提供資金支持（劉魏等2021）；消費貸為貧困人群網(wǎng)上購買廉價商品提供了資金支持，有助于貧困人群降低生活成本（易行健和周利，2018；Li et al., 2020）。這在一定程度上說明了數(shù)字普惠金融可以通過信貸業(yè)務(wù)支持電子商務(wù)發(fā)展從而達到助力減貧的效果。

表7 數(shù)字普惠金融各項業(yè)務(wù)發(fā)展對絕對貧困的影響

（三）交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的影響

電子商務(wù)對物流要求較高，居民通過電子商務(wù)買賣商品需要發(fā)達的交通基礎(chǔ)設(shè)施支持，因此在交通發(fā)達的地區(qū)，數(shù)字普惠金融減貧的效果可能更好。鑒于此，本文以貧困縣公路里程除以總面積衡量貧困縣的交通基礎(chǔ)設(shè)施狀況，并進行分組回歸分析?；貧w結(jié)果如表8第（1）、（2）列所示，其中第（1）列是基于交通落后縣的回歸結(jié)果，第（2）列是基于交通發(fā)達縣的回歸結(jié)果。發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融在交通發(fā)達縣對貧困發(fā)生率的影響顯著為負(fù)，而在交通落后縣對貧困發(fā)生率的影響則不顯著。以上結(jié)果說明，交通狀況對發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效果具有重要作用，政府應(yīng)努力改善當(dāng)?shù)芈浜蟮慕煌ɑA(chǔ)設(shè)施，為發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效果提供支持。

表8 交通基礎(chǔ)設(shè)施與城鎮(zhèn)化水平的異質(zhì)性分析

（四）城鎮(zhèn)化的影響

與農(nóng)村相比，城鎮(zhèn)人口更加密集，信息流動更加快捷，專業(yè)化分工更好，市場也較為活躍，可以為電子商務(wù)發(fā)展提供較好的外部環(huán)境，因此城鎮(zhèn)化水平越高的地區(qū)，電子商務(wù)可能發(fā)展越快，從而可以更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效果。鑒于此，本文以城鎮(zhèn)化率對樣本進行分組并回歸，回歸結(jié)果如表8第（3）、（4）列所示，其中第（3）列是基于城鎮(zhèn)化水平較低縣的回歸結(jié)果，第（4）列是基于城鎮(zhèn)化水平較高縣的回歸結(jié)果。發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)化水平較高組的數(shù)字普惠金融系數(shù)顯著為負(fù)，而城鎮(zhèn)化水平較低組的數(shù)字普惠金融系數(shù)則不顯著。以上結(jié)果表明，城鎮(zhèn)化對發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效果具有重要作用，在城鎮(zhèn)化水平較高地區(qū)，數(shù)字普惠金融的減貧效果更好。

六、結(jié)論性評述

數(shù)字普惠金融是將數(shù)字技術(shù)與普惠金融相結(jié)合的新金融發(fā)展模式，能夠幫助長期被現(xiàn)代金融體系排斥的貧困地區(qū)居民重新享受到正規(guī)的金融服務(wù)。基于國定貧困縣脫貧實踐，本文具體考察了數(shù)字普惠金融在經(jīng)濟落后地區(qū)的減貧效果。發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融有利于降低該地區(qū)的貧困發(fā)生率，減少絕對貧困。機制分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融既可以通過支持電子商務(wù)發(fā)展直接助力減貧，也可以通過涓滴效應(yīng)先富帶后富間接助力減貧。分維度看，數(shù)字普惠金融增加服務(wù)多樣性的減貧效果優(yōu)于提高數(shù)字化程度，增加金融覆蓋人群的減貧效果最差；分業(yè)務(wù)看，支付業(yè)務(wù)、貨幣基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)的減貧效果較好，保險業(yè)務(wù)具有一定的減貧效果，信用業(yè)務(wù)的減貧效果不顯著。此外，數(shù)字普惠金融在交通發(fā)達、城鎮(zhèn)化水平高的地區(qū)減貧效果更好。

貧困是數(shù)千年來一直困擾人類社會的難題，人們希望能夠通過為落后地區(qū)的人群提供平等的金融服務(wù)以幫助其擺脫貧困。但傳統(tǒng)普惠金融設(shè)置物理網(wǎng)點成本過高，導(dǎo)致其業(yè)務(wù)難以觸及貧困地區(qū)。基于網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字普惠金融為金融扶貧提供了新的思路。綜合本文的研究結(jié)論，可以發(fā)現(xiàn)以下政策含義：首先，數(shù)字普惠金融在經(jīng)濟特困地區(qū)具有良好的減貧效果，因此需要繼續(xù)推進數(shù)字普惠金融發(fā)展，發(fā)揮其在脫貧減貧方面的作用。其次，在推進數(shù)字普惠金融的過程中，要有側(cè)重性，將重點放在鼓勵金融機構(gòu)提供多樣化的金融服務(wù)方面，鼓勵發(fā)展信貸業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和貨幣基金業(yè)務(wù)。最后，要重視電子商務(wù)發(fā)展與數(shù)字普惠金融發(fā)展相互促進，通過支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展實現(xiàn)“造血式”扶貧，為數(shù)字普惠金融支持電子商務(wù)發(fā)展提供良好的外部環(huán)境，做好配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括改善經(jīng)濟落后地區(qū)的交通狀況、提高城鎮(zhèn)化水平等。