馬梅若

2月10日，人民銀行公布了最新的金融數(shù)據(jù)，此前多方預(yù)期的信貸“開門紅”如期實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，2022年1月新增人民幣貸款3.98萬(wàn)億元，為單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，同比多增3944億元；新增社會(huì)融資規(guī)模6.17萬(wàn)億元，比上年同期多9842億元；截至1月末，社融存量增速10.5%，較2021年末提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

作為開年數(shù)據(jù)，1月信貸能否實(shí)現(xiàn)“開門紅”對(duì)之后穩(wěn)增長(zhǎng)政策的節(jié)奏和力度可能產(chǎn)生較大影響。因此，當(dāng)月金融數(shù)據(jù)頗受關(guān)注。

在穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下各項(xiàng)金融政策“靠前發(fā)力”，遵循“總量增、結(jié)構(gòu)優(yōu)、定價(jià)減”的思路，再加上金融機(jī)構(gòu)出于“早投放、早收益”的考慮，年初信貸增長(zhǎng)素有放量傳統(tǒng)，今年的信貸“開門紅”成色更佳。

更具體來(lái)分析，新增信貸、社融的略超預(yù)期，是前期金融政策積極發(fā)力的體現(xiàn)。2021年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，2022年的經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。

從1月數(shù)據(jù)可直觀看出，新增信貸和新增社融雙雙創(chuàng)下單月歷史新高，前期政策跨周期調(diào)節(jié)效果顯現(xiàn)。此前，人民銀行按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，政策發(fā)力適當(dāng)靠前，在去年下半年特別是去年12月加大跨周期調(diào)節(jié)力度的基礎(chǔ)上，今年1月以來(lái)，繼續(xù)加大政策力度，引導(dǎo)公開市場(chǎng)操作和中期借貸便利中標(biāo)利率下行，帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率，發(fā)揮普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，釋放積極政策信號(hào)，提振市場(chǎng)信心，激發(fā)融資需求。各項(xiàng)宏觀政策形成合力，當(dāng)前信貸形勢(shì)出現(xiàn)明顯改善。總體上，貸款總量、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）、社融規(guī)模均穩(wěn)步增長(zhǎng)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。

除了總量數(shù)據(jù)之外，今年1月信貸數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)也顯示出穩(wěn)增長(zhǎng)政策的積極效果。1月份新增信貸3.98萬(wàn)億元主要緣于企業(yè)部門貢獻(xiàn)——企業(yè)部門貸款新增3.36萬(wàn)億元。這顯示對(duì)實(shí)體企業(yè)的支持力度進(jìn)一步加大，企業(yè)融資狀況得到改善。盡管1月為冬日生產(chǎn)淡季，企業(yè)生產(chǎn)開工活躍度較低，但政策集中靠前發(fā)力疊加銀行為實(shí)現(xiàn)“開門紅”提前儲(chǔ)備項(xiàng)目，企業(yè)新增信貸總量大幅增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)也有明顯優(yōu)化。企業(yè)貸款中，新增最多的中長(zhǎng)期貸款增加2.1萬(wàn)億元，其次是短期貸款增加1.01萬(wàn)億元，票據(jù)融資僅增加1788億元，依靠票據(jù)沖量的現(xiàn)象基本消失，當(dāng)月企業(yè)信貸成色不錯(cuò)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

值得注意的是，與去年同期相比，1月企業(yè)短期貸款和中長(zhǎng)期貸款同比均實(shí)現(xiàn)多增，其中，中長(zhǎng)期貸款多增600億元，短期貸款則多增4345億元。企業(yè)短期貸款同比大幅多贈(zèng)，顯示企業(yè)對(duì)紓困資金的需求仍較為旺盛。同時(shí)，在逆周期調(diào)控加速發(fā)力背景下，企業(yè)中長(zhǎng)期資金需求動(dòng)力上升，表明企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期在回暖，也反映出穩(wěn)信貸、穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在起效。

此外，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)近日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于保障性租賃住房有關(guān)貸款不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理的通知》落地，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大保障性租賃住房市場(chǎng)發(fā)展的支持力度，有望提振部分剛需住房者的信心。

而對(duì)于居民短期貸款方面反映出的內(nèi)需問(wèn)題，各部門已通過(guò)多種措施開始積極推動(dòng)擴(kuò)內(nèi)需穩(wěn)消費(fèi)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)巨輪行穩(wěn)致遠(yuǎn)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，供給水平不斷提高，改革開放深入推進(jìn)，人民生活繼續(xù)改善，這些都有利于厚植內(nèi)需發(fā)展基礎(chǔ)，持續(xù)拓展2022年內(nèi)需發(fā)展空間。

我們欣慰地看到，各項(xiàng)宏觀政策的“靠前發(fā)力”已為穩(wěn)增長(zhǎng)鋪好政策基礎(chǔ)，并穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。下一步，要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)從信貸“開門紅”向?qū)嶓w需求改善過(guò)渡，多措并舉助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。