□文/王 戈

（西安石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 陜西·西安）

［提要］ 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案不僅有利于緩解公司所有者與經(jīng)營(yíng)管理者之間的委托代理矛盾，還有利于促使員工將個(gè)人利益與企業(yè)利益緊密結(jié)合，從而提升員工的積極性，吸引并且留住優(yōu)秀人才?；谑肋\(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案，分析其實(shí)施動(dòng)因、情況、效果及問題，并提出完善企業(yè)考核指標(biāo)、擴(kuò)大被激勵(lì)對(duì)象范圍、完善個(gè)人業(yè)績(jī)考核指標(biāo)及明確激勵(lì)目標(biāo)等改進(jìn)建議。

當(dāng)代主要企業(yè)形式是公司制企業(yè)，股東擁有所有權(quán)，經(jīng)營(yíng)者擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，委托代理問題隨之產(chǎn)生并且迅速成為股東和經(jīng)營(yíng)者之間難以調(diào)解的主要矛盾。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有益于緩解公司所有者和經(jīng)營(yíng)管理者之間的委托代理問題，引導(dǎo)優(yōu)秀員工將個(gè)人利益與企業(yè)利益緊密結(jié)合起來，從而提升員工積極性，吸引并留住優(yōu)秀人才，爭(zhēng)取為企業(yè)謀得最大化利益，因此近年來股權(quán)激勵(lì)越來越受到上市公司的重視。世運(yùn)電路于2018年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，本文對(duì)世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行研究，以期為其他企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供借鑒。本文結(jié)合相關(guān)股權(quán)激勵(lì)理論，分析世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因、情況、效果，提出世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案存在的不足，最后針對(duì)世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案的不足提出建議。

一、世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案分析

（一）世運(yùn)電路公司簡(jiǎn)介。廣東世運(yùn)電路科技股份有限公司，中文簡(jiǎn)稱“世運(yùn)電路”，總部位于廣東省鶴山市。世運(yùn)電路立足于印制電路板（PCB）行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)貫穿PCB研發(fā)、生產(chǎn)及銷售全流程，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車電子、通信及醫(yī)療設(shè)備等諸多領(lǐng)域。經(jīng)過多年發(fā)展，世運(yùn)電路已經(jīng)成長(zhǎng)為我國(guó)印制電路板行業(yè)中的標(biāo)桿企業(yè)，在海內(nèi)外市場(chǎng)中均占據(jù)一定份額，公司擁有特斯拉、雅培、和碩、戴森等國(guó)際知名客戶。世運(yùn)電路深知人才對(duì)于公司的重要性，為了更好地吸引人才并降低人才流失率，公司于2018年實(shí)施了股票激勵(lì)計(jì)劃。研究世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)不僅有利于為我國(guó)其他印刷電路板企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供參考，而且有助于進(jìn)一步完善世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案。

（二）世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)目的。2018年9月28日，世運(yùn)電路公布了《2018年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》，提出進(jìn)一步建立、完善公司經(jīng)營(yíng)管理制度，建立和完善對(duì)于公司董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員以及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干的激勵(lì)約束機(jī)制，進(jìn)一步健全員工績(jī)效考核制度，激發(fā)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的動(dòng)力和創(chuàng)造力；進(jìn)一步吸引外部?jī)?yōu)質(zhì)人才并且最大限度保留內(nèi)部管理人才和業(yè)務(wù)骨干，建立公司的人力資源優(yōu)勢(shì)。世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的分為三個(gè)層次，從建立人才激勵(lì)機(jī)制到完善人才激勵(lì)機(jī)制再到吸引人才激勵(lì)機(jī)制，反映出當(dāng)代企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的和動(dòng)因，因此分析世運(yùn)電路的股權(quán)激勵(lì)方案既有助于世運(yùn)電路未來實(shí)施其他股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)積極改進(jìn)，又有助于為其他企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供參考。

（三）世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案

1、股票期權(quán)數(shù)量。世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的限制性股票總量為806.42萬股。于2018年11月8日首次授予750.2萬股，授予價(jià)格為6.75元/股，但是未將所有用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票全部授予，首次授予股票數(shù)量占本次授予限制性股票總量的93.03%，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象174人；預(yù)留56.22萬股，授予價(jià)格為9.35元，占本次授予限制性股票總量的6.97%，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象20人，授予日為2019年9月11日。世運(yùn)電路未雨綢繆地充分考慮到公司未來非常可能需要再進(jìn)行后續(xù)的期權(quán)授予機(jī)制，從而幫助公司繼續(xù)吸引并激勵(lì)后續(xù)新進(jìn)入公司或愿意長(zhǎng)期在公司工作的新員工及外部高端技術(shù)人才，因此世運(yùn)電路在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中并未一次性將所有限制性股票全部授予，而是預(yù)留一部分備用于激勵(lì)企業(yè)未來引進(jìn)的人才。

2、股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)對(duì)象主要包括2名高級(jí)管理人員和195名中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干。首次授予中，唯一一位高層管理人員是世運(yùn)電路財(cái)務(wù)總監(jiān)，而預(yù)留部分授予批次中唯一一位高層管理人員是董事會(huì)秘書。首次授予共涉及176名中層管理者和業(yè)務(wù)骨干，此外有19名中層管理者和業(yè)務(wù)骨干在預(yù)留部分被提及。縱覽世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)人員名單，發(fā)現(xiàn)被激勵(lì)的中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干涉及世運(yùn)電路諸多部門，公平度及均衡度較高。

3、股權(quán)激勵(lì)解鎖條件。對(duì)于世運(yùn)電路首次授予和預(yù)留部分兩個(gè)批次股權(quán)激勵(lì)的解鎖條件均是公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)———營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，詳見表1。（表1）

表1 世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)解鎖條件一覽表

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況及發(fā)展能力，世運(yùn)電路設(shè)置營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃解鎖指標(biāo)符合促進(jìn)世運(yùn)電路提升業(yè)績(jī)的具體情況，有利于被激勵(lì)對(duì)象更加努力地工作，從而為公司帶來更大價(jià)值，提高公司整體效益。但是，企業(yè)的發(fā)展是復(fù)雜的，世運(yùn)電路僅設(shè)置營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)可能會(huì)誘發(fā)員工的短視行為，比如忽視營(yíng)業(yè)成本因素而一味只追求營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，此外還有可能誘發(fā)管理層的短視行為，從而為財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性帶來不確定性，這些因素可能會(huì)影響世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更好地發(fā)揮激勵(lì)作用。

4、股權(quán)激勵(lì)解鎖條件完成狀況。世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)解鎖條件完成情況詳見表2。（表2）

根據(jù)世運(yùn)電路公告，公司首次授予批次中的第一期、第二期、第三期及預(yù)留部分的第一期、第二期均已經(jīng)在達(dá)成股權(quán)激勵(lì)解鎖條件后予以解鎖。在已經(jīng)公布解除限售條件成就的五期批次中，除已離職人員外，其余對(duì)象的解除限售條件均已成就。

（四）股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果分析

1、盈利能力分析。本文選取凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率兩個(gè)指標(biāo)來分析世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)后盈利能力的變化情況，詳見圖1。世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，其凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，反映出股東資金使用效率和獲取銷售收入的能力得到提高。2019年世運(yùn)電路的凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率分別達(dá)到了13.42%和13.49%，但是2020年、2021年較2019年相比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。世運(yùn)電路2020年的凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)是由于公司一定程度上受到了新冠肺炎疫情的影響，經(jīng)營(yíng)狀況不佳。2021年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)是由于訂單和產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)、原材料大幅漲價(jià)，但是銷售人員未及時(shí)向下游客戶傳遞漲價(jià)信息。綜上所述，世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一定程度上提升了企業(yè)的盈利能力，達(dá)到了激勵(lì)員工從而提升企業(yè)績(jī)效的目的，但是需要高度警惕員工為了達(dá)成股權(quán)激勵(lì)解鎖條件而出現(xiàn)的短視行為。（圖1）

2、營(yíng)運(yùn)能力分析。對(duì)世運(yùn)電路營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，詳見圖2。世運(yùn)電路在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，存貨周轉(zhuǎn)率略微降低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同樣總體上有所回落，反映出世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力具有一定程度的消極影響。世運(yùn)電路應(yīng)該重視對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的管理和提高，尤其是應(yīng)收賬款的管理，世運(yùn)電路在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)僅追求營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，可能會(huì)造成部分銷售員工存在忽略應(yīng)收賬款的短視行為，不利于進(jìn)一步提升企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力。（圖2）

圖2 世運(yùn)電路存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率統(tǒng)計(jì)圖

3、成長(zhǎng)能力分析。鑒于世運(yùn)電路僅僅選取營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件，因此本文選取營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率針對(duì)世運(yùn)電路成長(zhǎng)能力進(jìn)行分析，詳見表3。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率反映企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入相對(duì)于比較期的增減變化情況。由于世運(yùn)電路選取2015～2017年三年?duì)I業(yè)收入平均值作為比較值，因此本文在2015～2017年三年?duì)I業(yè)收入平均值的基礎(chǔ)上計(jì)算了2018年、2019年、2020年、2021年世運(yùn)電路的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率情況。自實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的三年來，世運(yùn)電路的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，并且營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均按時(shí)達(dá)成首次授予批次和預(yù)留部分批次各期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件，這反映出世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃切實(shí)激勵(lì)了員工的積極性，有效提高了企業(yè)的成長(zhǎng)能力，有助于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提升。（表3）

表3 世運(yùn)電路營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率變化情況一覽表

二、世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)過程中存在的問題

（一）行權(quán)條件過于單一。世運(yùn)電路在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃解鎖條件時(shí)，制定的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)較為單一，僅僅考慮了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，而營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)只能衡量企業(yè)銷售收入成果，沒有充分考慮企業(yè)為了獲得銷售收入成果而付出的成本代價(jià)，容易導(dǎo)致企業(yè)管理者和員工產(chǎn)生短視行為，如僅考慮企業(yè)的銷售量而不考慮賬款收回速度等，雖然一定程度的確有助于世運(yùn)電路盈利能力的增長(zhǎng)，但是也會(huì)給企業(yè)的成長(zhǎng)能力帶來不確定性，長(zhǎng)此以往過多的應(yīng)收賬款勢(shì)必會(huì)給企業(yè)的可持續(xù)平穩(wěn)健康經(jīng)營(yíng)帶來消極影響。此外，世運(yùn)電路的業(yè)績(jī)考核要求也較低，世運(yùn)電路在2018年、2019年、2020年及2021年均遠(yuǎn)超業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)完成，因此世運(yùn)電路所制定的業(yè)績(jī)考核要求對(duì)于被激勵(lì)對(duì)象的挑戰(zhàn)性較低。

（二）激勵(lì)對(duì)象范圍較小。一般情況下，大多數(shù)企業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，往往存在著過分重視高級(jí)管理人員而忽視對(duì)其他員工的激勵(lì)，而世運(yùn)電路在制定計(jì)劃時(shí)做到了注重激勵(lì)員工，但對(duì)于高級(jí)管理人員的激勵(lì)人數(shù)較少，首次授予、預(yù)留部分兩個(gè)批次均只有一名高級(jí)管理人員被納入了激勵(lì)計(jì)劃，建立和完善公司董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員以及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干激勵(lì)約束機(jī)制的股權(quán)激勵(lì)目的有些許偏離，首次授予批次和預(yù)留部分批次中僅一名董事會(huì)秘書和一名財(cái)務(wù)總監(jiān)被納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之中，因此世運(yùn)電路希望通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃建立和完善公司董事、高級(jí)管理人員激勵(lì)約束機(jī)制的愿景大打折扣。世運(yùn)電路在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，被激勵(lì)人數(shù)較少，首次授予批次中被激勵(lì)員工僅占當(dāng)年員工總數(shù)的4.29%，預(yù)留部分批次中被激勵(lì)員工僅占當(dāng)年員工總數(shù)的0.47%，沒有充分考慮未被激勵(lì)員工的感受，這不利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃促進(jìn)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)績(jī)效提高的目標(biāo)。

（三）激勵(lì)目標(biāo)不詳細(xì)。世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)目的并不詳細(xì)、精準(zhǔn)，《2018年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》中關(guān)于股權(quán)激勵(lì)目的的表述可以適用于任何一個(gè)公司的股權(quán)激勵(lì)目的，沒有切實(shí)結(jié)合世運(yùn)電路的實(shí)際發(fā)展情況和行業(yè)大環(huán)境。另外，世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件僅從公司層面對(duì)公司的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)進(jìn)行了要求，并未明確提及每一位被激勵(lì)員工的詳細(xì)個(gè)人業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，因此世運(yùn)電路的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃目標(biāo)并沒有切實(shí)落實(shí)到個(gè)人，并沒有充分調(diào)動(dòng)員工們的積極性和主動(dòng)性，在一定程度上可能會(huì)影響世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)企業(yè)整體績(jī)效的促進(jìn)力度，沒有充分發(fā)揮實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)企業(yè)發(fā)展發(fā)揮的促進(jìn)作用。

三、世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案完善建議

（一）完善企業(yè)考核指標(biāo)。世運(yùn)電路在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃解鎖條件的考核指標(biāo)時(shí)，僅要求了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)，過于片面，可能會(huì)導(dǎo)致員工和企業(yè)高管一味追求營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)量而忽視營(yíng)業(yè)成本、應(yīng)收賬款收回速度等因素，從而造成員工和高級(jí)管理人員出現(xiàn)短視行為。因此，世運(yùn)電路應(yīng)該完善業(yè)績(jī)考核制度，再增加部分財(cái)務(wù)指標(biāo)。此外，應(yīng)考慮將非財(cái)務(wù)指標(biāo)也納入業(yè)績(jī)考核體系中。

由于世運(yùn)電路的應(yīng)收賬款管理方面現(xiàn)階段存在較突出的問題，因此財(cái)務(wù)指標(biāo)方面可以考慮將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率納入財(cái)務(wù)指標(biāo)考核中，從而規(guī)避員工和高級(jí)管理人員因過度追求營(yíng)業(yè)收入而產(chǎn)生忽視賬款回收期的短視行為。

非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，由于世運(yùn)電路頒布股權(quán)激勵(lì)方案的主要目標(biāo)之一是吸引并安撫核心技術(shù)人才，因此世運(yùn)電路應(yīng)該更加注重研發(fā)投入，良好的科研環(huán)境有助于吸引并安撫高科技人才，考慮將研發(fā)投入、申請(qǐng)專利數(shù)量等指標(biāo)加入非財(cái)務(wù)指標(biāo)考核體系中，從而達(dá)到激勵(lì)核心技術(shù)人才為企業(yè)帶來更多發(fā)明創(chuàng)造、新產(chǎn)品、新設(shè)計(jì)，招引、安撫核心技術(shù)人才的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施目的。

此外，世運(yùn)電路在制定業(yè)績(jī)考核目標(biāo)時(shí)，還要充分考慮到市場(chǎng)大環(huán)境和公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)不宜過高也不宜過低，考核指標(biāo)同樣應(yīng)在合法合規(guī)的情況下隨著市場(chǎng)和公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況的變化而進(jìn)行適時(shí)調(diào)整。

（二）擴(kuò)大被激勵(lì)對(duì)象范圍?，F(xiàn)階段，世運(yùn)電路的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確提到了高管、董事等人員，但在實(shí)際的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施中高管、董事等人員的數(shù)量極少。雖然如果高級(jí)管理人員、董事受激勵(lì)人數(shù)較多的話可能會(huì)打擊員工的積極性，但是將高級(jí)管理人員、董事納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃勢(shì)必會(huì)加強(qiáng)對(duì)他們的約束和激勵(lì)，因此世運(yùn)電路可以考慮在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中適量增加高級(jí)管理人員、董事等的人數(shù)。此外，世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中被激勵(lì)的員工人數(shù)較少，在首次授予批次中，被激勵(lì)對(duì)象人數(shù)僅占世運(yùn)電路2018年員工總數(shù)的4.29%；預(yù)留部分授予批次中，被激勵(lì)對(duì)象人數(shù)僅占員工總數(shù)的0.47%，因此世運(yùn)電路應(yīng)該進(jìn)一步考慮擴(kuò)大被激勵(lì)對(duì)象的范圍，合理、科學(xué)地制定股權(quán)激勵(lì)對(duì)象范圍是企業(yè)通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)目的的重要基礎(chǔ)。

（三）完善個(gè)人業(yè)績(jī)考核指標(biāo)及明確激勵(lì)目標(biāo)?，F(xiàn)階段，世運(yùn)電路的股權(quán)激勵(lì)解鎖條件的業(yè)績(jī)考核表現(xiàn)僅僅從公司方面制定，沒有考慮個(gè)人業(yè)績(jī)方面，部分員工可能會(huì)出現(xiàn)“搭便車”等行為，因此世運(yùn)電路應(yīng)完善個(gè)人業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系。由于不同崗位的員工職責(zé)并不相同，因此世運(yùn)電路在制定個(gè)人業(yè)績(jī)考核體系時(shí)，應(yīng)該充分考慮不同崗位員工的職責(zé)。如對(duì)于核心技術(shù)人員，其職責(zé)是將自己的知識(shí)儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為企業(yè)的研發(fā)、創(chuàng)新，因此在設(shè)置技術(shù)人員考核指標(biāo)時(shí)，可以考慮將申請(qǐng)專利數(shù)量、論文專著等研發(fā)產(chǎn)出指標(biāo)作為考核指標(biāo)，從而促進(jìn)技術(shù)人員進(jìn)行創(chuàng)新和研發(fā)，以達(dá)到激勵(lì)核心技術(shù)人員的目的；對(duì)于核心財(cái)務(wù)人員，可以將挽回公司損失金額、合法節(jié)稅金額等指標(biāo)作為考核指標(biāo)，從而促進(jìn)財(cái)務(wù)人員在遵守法律法規(guī)的同時(shí)，積極主動(dòng)為公司謀求更多的合法利益。但在設(shè)置員工個(gè)人業(yè)績(jī)考核指標(biāo)時(shí)應(yīng)充分考慮目標(biāo)值的科學(xué)性、合理性、可實(shí)現(xiàn)性，否則不但不利于對(duì)員工起到激勵(lì)作用，反而會(huì)嚴(yán)重打擊員工的積極性和主動(dòng)性，導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施失去原有意義。

此外，世運(yùn)電路現(xiàn)階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)目的不明確，因此世運(yùn)電路應(yīng)對(duì)其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的予以細(xì)化，應(yīng)與企業(yè)發(fā)展情況、行業(yè)大環(huán)境背景等內(nèi)外部因素密切地結(jié)合起來，否則股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施則更偏向市場(chǎng)跟風(fēng)行為。

綜上，股權(quán)激勵(lì)作為有效緩解委托代理問題的重要手段，越來越受到公司制企業(yè)的歡迎，但是很多公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的過程中往往存在著很多問題，導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施后未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的。本文以世運(yùn)電路為研究對(duì)象，詳細(xì)分析世運(yùn)電路2018年、2019年實(shí)施的首次授予部分與預(yù)留部分的股權(quán)激勵(lì)方案。首先，介紹了世運(yùn)電路的公司概況，闡述了世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的，從股票期權(quán)來源與數(shù)量、股權(quán)激勵(lì)對(duì)象、股權(quán)激勵(lì)解鎖條件、股權(quán)激勵(lì)解鎖條件完成狀況、股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果方面分析了所實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案。本文認(rèn)為世運(yùn)電路通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案一定程度上提高了企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)能力，但由于業(yè)績(jī)考核指標(biāo)設(shè)置過于片面導(dǎo)致員工出現(xiàn)短視行為而使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力造成了消極影響。從總體來看，世運(yùn)電路的股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施效果基本達(dá)到了其實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的目的。其次，提出世運(yùn)電路實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃過程中存在的問題：行權(quán)條件過于單一、激勵(lì)對(duì)象范圍較小、激勵(lì)目標(biāo)不詳細(xì)等問題。最后，提出完善企業(yè)的考核指標(biāo)、擴(kuò)大被激勵(lì)對(duì)象范圍、完善個(gè)人績(jī)效考核指標(biāo)及明確激勵(lì)目標(biāo)等世運(yùn)電路股權(quán)激勵(lì)方案完善建議。