劉夢(mèng)潔

（山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 公共管理學(xué)院，山西 太原 030000）

一、問(wèn)題緣起

自1997年起，我國(guó)養(yǎng)老金體系逐漸發(fā)展壯大，在整個(gè)體系中，第一支柱養(yǎng)老金對(duì)解決公民基本養(yǎng)老問(wèn)題發(fā)揮了重大作用。但是基于“?；尽钡牡谝恢е谥袊?guó)如今“未富漸老”的背景下無(wú)法實(shí)現(xiàn)基金的有效積累，基本養(yǎng)老金年上漲率逐年放緩，替代率不高。同時(shí)，第二支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的核心企業(yè)年金出現(xiàn)了基金規(guī)模較小、覆蓋率不高、社會(huì)保障繳費(fèi)成本較高、稅收優(yōu)惠政策效果不明顯等問(wèn)題［1］。為了完善中國(guó)的養(yǎng)老金體系，提高公民退休后的收入，建立符合中國(guó)國(guó)情的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金體系成為了學(xué)界和政界的共識(shí)。

早在2018 年，我國(guó)就開(kāi)始推動(dòng)建立第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金。2018年上海等部分地區(qū)啟動(dòng)了對(duì)個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)，截至2021年底，全國(guó)參保人數(shù)約5萬(wàn)余人，保費(fèi)收入僅約6億余元，可以看出大眾對(duì)參與該險(xiǎn)種的積極性不高［2］，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)家預(yù)期。為促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)蓬勃健康發(fā)展，提高個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋面，2022年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》的頒布，意味著國(guó)家對(duì)第三支柱養(yǎng)老金開(kāi)啟了頂層設(shè)計(jì)［3］。同年10 月，人力資源和社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》（人社部〔2022〕70號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《辦法》），對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的參加流程、賬戶管理和監(jiān)督管理等方面做出了具體規(guī)定。顯然，我國(guó)已經(jīng)走到了探索第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。

本文通過(guò)對(duì)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金進(jìn)行概念界定，分析阻礙其發(fā)展的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，提出應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的制度破解，以期推動(dòng)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金體系健康快速發(fā)展。

二、第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的概念特征和目標(biāo)定位

（一）個(gè)人養(yǎng)老金的概念特征

根據(jù)《意見(jiàn)》和《辦法》對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度模式的說(shuō)明，可以將個(gè)人養(yǎng)老金的特征界定為：政府給予政策優(yōu)惠、以個(gè)人賬戶為載體和具備一定獨(dú)立性的資金賬戶［4］，下文筆者將對(duì)其詳細(xì)進(jìn)行闡述。

在個(gè)人養(yǎng)老金獲得政策優(yōu)惠方面，學(xué)者們對(duì)此各執(zhí)己見(jiàn)，部分學(xué)者認(rèn)為存在不享受政府稅收等政策優(yōu)惠的第三支柱養(yǎng)老金。但是，為了更好地界定個(gè)人養(yǎng)老金的外延，本文不考慮上述觀點(diǎn)。也就是說(shuō)，筆者不認(rèn)為市面上不享受政策優(yōu)惠的商業(yè)年金保險(xiǎn)和銀行養(yǎng)老理財(cái)?shù)葹榈谌е鶄€(gè)人養(yǎng)老金的外延。

此外，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金最終會(huì)形成個(gè)人賬戶。最新的《辦法》中明確，個(gè)人養(yǎng)老金會(huì)形成唯一且相互對(duì)應(yīng)的養(yǎng)老金賬戶和資金賬戶。賬戶制有以下優(yōu)勢(shì)：其一，個(gè)人賬戶內(nèi)積累的資金只能在參保人退休后用于其生活消費(fèi)，等同于強(qiáng)制為參保人提供養(yǎng)老的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄；其二，形成個(gè)人賬戶方便政府對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，避免產(chǎn)生重復(fù)稅收優(yōu)惠的情況。

個(gè)人養(yǎng)老金的獨(dú)立性有兩層含義：其一，個(gè)人作為發(fā)起人，不需要依賴雇主提供的配比繳費(fèi)，可在資本市場(chǎng)上對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)行符合國(guó)家規(guī)定的自主決策，根據(jù)自身特征匹配風(fēng)險(xiǎn)和收益，在較長(zhǎng)一段時(shí)間進(jìn)行生命周期的縱向互劑。其二，個(gè)人養(yǎng)老金形成的個(gè)人賬戶意味著私有資產(chǎn)的獨(dú)立，賬戶中的積累自始至終歸屬個(gè)人，因此參保人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移上具有一定便利，既可以將個(gè)人養(yǎng)老金賬戶轉(zhuǎn)移至企業(yè)（職業(yè)）年金賬戶等其他賬戶，也可以自主選擇養(yǎng)老金的投資機(jī)構(gòu)。

（二）個(gè)人養(yǎng)老金的目標(biāo)定位

依據(jù)1994年世界銀行發(fā)布的三支柱理論研究報(bào)告，第三支柱養(yǎng)老金的問(wèn)世是為了讓老年人在退休后獲得更多的收入。產(chǎn)生上述說(shuō)法的理由為，當(dāng)時(shí)世界各國(guó)普遍處于人口紅利期，國(guó)家養(yǎng)老金和職業(yè)養(yǎng)老金可發(fā)揮出應(yīng)有的作用，第三支柱養(yǎng)老金只是讓少數(shù)人用于改善老年生活［5］。因此，當(dāng)時(shí)世界各國(guó)普遍建立了金字塔形的養(yǎng)老金體系，第一支柱為基礎(chǔ)養(yǎng)老金，覆蓋人數(shù)最多［3］，第二支柱覆蓋率次之，第三支柱最少。

隨著人口老齡化成為世界各國(guó)的趨勢(shì)，第三支柱養(yǎng)老金成為養(yǎng)老金改革的一項(xiàng)重要舉措被歐盟等組織所重視。在此背景下，歐盟希望第三支柱養(yǎng)老金可以起到“覆蓋沒(méi)有或無(wú)法參與第二支柱群體”的作用，即第三支柱既可以覆蓋參與第二支柱的職工，也可以覆蓋脫離勞動(dòng)力市場(chǎng)無(wú)法參加職業(yè)養(yǎng)老金的群體。

依據(jù)我國(guó)養(yǎng)老金體系的發(fā)展歷程和《意見(jiàn)》《辦法》對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的闡釋，我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的目標(biāo)定位是：既要覆蓋參與城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)（職業(yè)）年金的企事業(yè)職工，也要覆蓋未參與企業(yè)（職業(yè)）年金的職工、只參與了城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)或沒(méi)有參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的靈活就業(yè)人員；最終目標(biāo)是通過(guò)做大做強(qiáng)第三支柱養(yǎng)老金，完善中國(guó)多支柱的養(yǎng)老金體系，提高社會(huì)全體成員的老年生活水平。

三、發(fā)展我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)

（一）商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新

我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。2021年我國(guó)僅有不到6 000萬(wàn)人參加了具有養(yǎng)老屬性的商業(yè)保險(xiǎn)。其中，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)多為養(yǎng)老屬性不強(qiáng)的“養(yǎng)老年金”，并與健康險(xiǎn)進(jìn)行捆綁，功能單一的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)不足以吸引大眾參保［6］。目前，市場(chǎng)上養(yǎng)老金產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上差距不大，盡管我國(guó)已經(jīng)嘗試開(kāi)發(fā)多種商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，例如以房養(yǎng)老、養(yǎng)老基金等，但往往只注重中短期收益。

出現(xiàn)以上情況的原因有兩方面：從供給端角度講，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行，保險(xiǎn)公司不愿在利率、國(guó)際匯率長(zhǎng)期不確定的情況下，冒很大的收益風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)較強(qiáng)養(yǎng)老屬性的保險(xiǎn)［7］；從需求端角度講，我國(guó)居民普遍缺乏金融理財(cái)知識(shí)的儲(chǔ)備，民眾無(wú)力依據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)收益特征建立個(gè)人賬戶，長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃未來(lái)的養(yǎng)老資產(chǎn)［7］，再加上我們不能確定各類保險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益能否高于銀行儲(chǔ)蓄率和通貨膨脹率，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)參與第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金建設(shè)還存在很多困難。

（二）稅收優(yōu)惠政策的吸引力不強(qiáng)

第一，目前試點(diǎn)的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠政策“一刀切”，未根據(jù)社會(huì)不同群體的需求進(jìn)行分類實(shí)施。例如，只對(duì)養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征稅的EET 模式對(duì)低收入人群不具有利好，只有邊際稅率較高的中高收入群體才能獲得一定稅收優(yōu)惠；進(jìn)一步講，大部分群體收入過(guò)低甚至不需要繳稅，EET 模式本質(zhì)上對(duì)大部分群體不具有吸引力，致使其參與第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的動(dòng)力不足［8］。目前，我國(guó)第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃可以獲得力度很大的財(cái)政補(bǔ)貼，居民在金融市場(chǎng)上開(kāi)放式的證券基金的投資所得免稅，既然如此，民眾比起選擇自主規(guī)劃部分資產(chǎn)用于養(yǎng)老，更傾向于消費(fèi)和投資到其他收益更大的金融產(chǎn)品。

第二，我國(guó)第三支柱養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠力度不強(qiáng)。其一，當(dāng)前個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品將免稅的額度最高設(shè)定為1 000 元，假設(shè)一個(gè)納稅人需要按照最高的稅率45%納稅，再減去未來(lái)領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)期需要繳納的7.5%固定稅率，那么一位納稅人每月最高可獲得不足400元的優(yōu)惠，綜合考慮通貨膨脹因素，稅收優(yōu)惠力度并不顯著［9］。其二，我國(guó)社保費(fèi)率將近40%，與國(guó)際慣例相比，企業(yè)、職工個(gè)人的社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)較重［10］，且我國(guó)居民普遍面臨著就醫(yī)、求學(xué)等當(dāng)期剛需消費(fèi)，無(wú)力對(duì)未來(lái)的養(yǎng)老進(jìn)行額外的長(zhǎng)期儲(chǔ)備。因此，以國(guó)家為發(fā)起人的第一支柱社會(huì)保險(xiǎn)抑制了第三支柱的稅優(yōu)吸引力。同時(shí)，我國(guó)對(duì)居民的部分財(cái)產(chǎn)所得不征或免征稅，例如居民存款利息、部分公募基金收益等，致使第三支柱養(yǎng)老金在投資環(huán)節(jié)的免稅政策對(duì)居民的吸引力不強(qiáng)。綜上，第三支柱的深層次問(wèn)題的解決還在于稅收優(yōu)惠政策的完善。

（三）多重個(gè)人賬戶降低管理效率

我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)自確立起統(tǒng)賬結(jié)合模式已有25年，目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶未按照預(yù)期發(fā)揮出應(yīng)有作用，反而產(chǎn)生了空賬的問(wèn)題。同時(shí)，我國(guó)第二支柱的企業(yè)（職業(yè)）年金個(gè)人賬戶資金規(guī)模遠(yuǎn)小于發(fā)達(dá)國(guó)家。從我國(guó)第一和第二支柱的個(gè)人賬戶發(fā)展情況看，第三支柱的個(gè)人賬戶發(fā)展困難重重，與居民只有唯一個(gè)人賬戶的新加坡相比，我國(guó)居民的個(gè)人賬戶較為分散，各個(gè)賬戶的管理機(jī)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)、信息平臺(tái)都有所差異，在個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄制度發(fā)展中，個(gè)人賬戶的不集中會(huì)產(chǎn)生保障重疊、制度銜接困難等問(wèn)題［11］。同時(shí)，對(duì)于居民來(lái)講，個(gè)人賬戶的不集中使居民對(duì)國(guó)家養(yǎng)老保障制度的理解更為困難，再加上個(gè)人賬戶管理運(yùn)營(yíng)信息在供給方和需求方之間不對(duì)等，居民獲取信息的方式不便捷。綜上，第三支柱個(gè)人賬戶制的推行還存在許多阻礙。

（四）養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備與家庭消費(fèi)存在矛盾

近年來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)率處于下行的趨勢(shì)，相反居民儲(chǔ)蓄率逐漸上升，這背后的原因是社會(huì)保障和公共服務(wù)等公共資源不足，居民面臨著醫(yī)療、教育和住房等壓力，致使居民傾向于進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄。事實(shí)上，養(yǎng)老資產(chǎn)儲(chǔ)備與普通家庭儲(chǔ)蓄本身就存在一定的沖突，個(gè)人賬戶只能在退休時(shí)提取，決定了個(gè)人養(yǎng)老金的收入效應(yīng)存在時(shí)滯，當(dāng)我國(guó)居民面臨著剛性的民生問(wèn)題時(shí)，其對(duì)養(yǎng)老進(jìn)行儲(chǔ)蓄的意愿勢(shì)必不足［12］。

改革開(kāi)放前期，我國(guó)已經(jīng)享受過(guò)高居民儲(chǔ)蓄的紅利，高儲(chǔ)蓄帶來(lái)的高資本積累與當(dāng)時(shí)我國(guó)的外向型經(jīng)濟(jì)相輔相成，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)的奇跡。但是，2022 年國(guó)際上的通貨膨脹、地區(qū)沖突、疫情頻發(fā)，給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了更多的不確定性。為了應(yīng)對(duì)全球詭譎多變的形勢(shì)，《“十四五”規(guī)劃綱要》倡導(dǎo)了“雙循環(huán)”的發(fā)展格局，從國(guó)家戰(zhàn)略上更加鼓勵(lì)居民消費(fèi)［13］。為了提高居民的消費(fèi)，勢(shì)必要減少居民的儲(chǔ)蓄，進(jìn)一步講，勢(shì)必要減少居民個(gè)人的養(yǎng)老儲(chǔ)備。綜上，在國(guó)家的戰(zhàn)略環(huán)境下，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展受到了一定的阻礙。

四、發(fā)展我國(guó)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的制度破解

（一）激活個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)

第一，供給多元化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。個(gè)人養(yǎng)老金的設(shè)計(jì)需要立足國(guó)民的健康和長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)等多樣化需求，自下而上地由保險(xiǎn)公司主動(dòng)提供，而不是被動(dòng)地依靠政府組織。目前我國(guó)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金只進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)，具體政策還未正式落地，保險(xiǎn)公司要深刻認(rèn)識(shí)到個(gè)人養(yǎng)老金是擁有保障和價(jià)值的雙重屬性的，應(yīng)依靠國(guó)民的家庭形態(tài)、職業(yè)、地域和收入等特點(diǎn)設(shè)計(jì)不同類型的產(chǎn)品，如新業(yè)態(tài)人員個(gè)人養(yǎng)老金、空巢老人養(yǎng)老產(chǎn)品等，擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金的覆蓋面。

第二，重視第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金的可持續(xù)性。個(gè)人養(yǎng)老金的商業(yè)屬性要求金融機(jī)構(gòu)在政府的監(jiān)管下做出高效的養(yǎng)老金投資安排，政府不應(yīng)對(duì)養(yǎng)老金投資市場(chǎng)施加過(guò)多壓力，以確保個(gè)人養(yǎng)老金的長(zhǎng)期穩(wěn)健投資。政府可以參照國(guó)外養(yǎng)老金的法人投資管理模式，出臺(tái)全面的信息披露法律法規(guī)；銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)合理的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制，依靠對(duì)多種金融產(chǎn)品的投資實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金的增值。同時(shí)，養(yǎng)老金投資市場(chǎng)本質(zhì)是金融市場(chǎng)，我國(guó)可以充分吸取國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，嘗試引入外資機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)的個(gè)人養(yǎng)老金建設(shè)。

（二）完善稅收優(yōu)惠政策體系

目前，企業(yè)事業(yè)單位的中低收入者由于個(gè)稅起征點(diǎn)上調(diào)無(wú)法享受到EET 模式下的稅收優(yōu)惠，因此，我國(guó)應(yīng)在短期內(nèi)依據(jù)這部分群體的實(shí)際情況實(shí)施差異化的財(cái)政補(bǔ)貼，并引入對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金在繳費(fèi)階段征稅的“TEE”模式，使居民在領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)不需要繳稅，以激勵(lì)低收入群體的參與。在個(gè)人養(yǎng)老金逐漸普及后，政府可以逐漸降低財(cái)政補(bǔ)貼，探索建立財(cái)政補(bǔ)貼、EET 和TEE 相結(jié)合的稅收優(yōu)惠政策。

我國(guó)個(gè)人稅收遞延保險(xiǎn)試點(diǎn)效果不佳的原因之一便是稅收優(yōu)惠力度不足，不具有吸引力，結(jié)合財(cái)政承受能力和第三支柱的目標(biāo)替代率，可以將個(gè)人養(yǎng)老金和企業(yè)（職業(yè)）年金的稅收優(yōu)惠進(jìn)行統(tǒng)籌考慮，參照第二支柱養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策和個(gè)人繳納比例確定個(gè)人養(yǎng)老金的稅優(yōu)力度和個(gè)人繳費(fèi)的最高限額。同時(shí)，對(duì)未參與第二支柱養(yǎng)老金的企業(yè)員工，允許其在加入企業(yè)年金后，個(gè)人養(yǎng)老金享有更高的稅收優(yōu)惠比例。

（三）打通個(gè)人賬戶之間的轉(zhuǎn)移接續(xù)

打通每個(gè)國(guó)民個(gè)人賬戶之間的壁壘，允許所有賬戶在同一平臺(tái)進(jìn)行管理和投資。首先，政府要建立個(gè)人賬戶之間的轉(zhuǎn)移接續(xù)機(jī)制，在符合法律規(guī)定的前提下，允許將基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶、企業(yè)（職業(yè)）年金個(gè)人賬戶自由轉(zhuǎn)移至個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。其次，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)籌，并逐漸向全國(guó)統(tǒng)籌邁進(jìn)，為建立個(gè)人賬戶間的綜合管理平臺(tái)打下基礎(chǔ)，因此金融、人社和稅務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)通力合作，方便居民在該平臺(tái)上登記個(gè)人信息、繳納保險(xiǎn)費(fèi)、查閱投資收益和補(bǔ)貼信息等。信息獲取的便捷，也會(huì)讓居民主動(dòng)了解各方面的政策，對(duì)個(gè)人賬戶的資金進(jìn)行合乎規(guī)定地轉(zhuǎn)移。最后，國(guó)家應(yīng)允許賬戶所有人從有企業(yè)年金的單位轉(zhuǎn)移至沒(méi)有企業(yè)年金的單位時(shí)，可以將過(guò)去的企業(yè)年金轉(zhuǎn)移至個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，之前企業(yè)年金享受的稅優(yōu)可以繼續(xù)保留，以避免養(yǎng)老保障投資的斷層。

（四）提高居民的金融素養(yǎng)，減輕居民的后顧之憂

近年來(lái)，中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率已經(jīng)受到各界關(guān)注。受住房、醫(yī)療和教育的剛需影響，中國(guó)家庭傾向于進(jìn)行預(yù)防性儲(chǔ)蓄，如現(xiàn)金和活期存款等，而不是選擇對(duì)流動(dòng)性較差的養(yǎng)老金計(jì)劃進(jìn)行繳費(fèi)。上述現(xiàn)象除了源于我國(guó)基本公共服務(wù)供給的不充分，還囿于我國(guó)居民有限的金融素養(yǎng)。

為了更好地推行個(gè)人養(yǎng)老金制度，首先，要培養(yǎng)居民的金融素養(yǎng)，提高公民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散、通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和行為的認(rèn)識(shí)，倡導(dǎo)其及早積累商業(yè)養(yǎng)老資產(chǎn)。其次，保險(xiǎn)公司應(yīng)該設(shè)計(jì)出幾套固定的金融投資組合產(chǎn)品，以便讓居民依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好自主選擇投資金融產(chǎn)品，及時(shí)做出養(yǎng)老資產(chǎn)配置的調(diào)整。最后，推動(dòng)基本公共服務(wù)均等化，減輕居民的后顧之憂。在醫(yī)療方面，減輕居民個(gè)人自付醫(yī)療費(fèi)的負(fù)擔(dān)，對(duì)居民的醫(yī)療費(fèi)用大力補(bǔ)貼，避免低收入群體因病致貧；在教育方面，盡快減輕居民的擇校成本等。只有完善基本公共服務(wù)制度，才能減輕居民的后顧之憂，進(jìn)而主動(dòng)參與個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃。

（五）探索住房公積金和個(gè)人養(yǎng)老金的聯(lián)通機(jī)制

住房資金與養(yǎng)老資金的轉(zhuǎn)換在新加坡已經(jīng)得到了驗(yàn)證，著名的中央公積金（CPF）建立初衷是為了籌集養(yǎng)老資金，但當(dāng)用于國(guó)民養(yǎng)老的基金池有所富余時(shí)，為了充分發(fā)揮CPF的作用，政府允許國(guó)民將資金用于住房和醫(yī)療。實(shí)際上，我國(guó)一、二線城市房?jī)r(jià)高和三、四線住房自有率高并舉的國(guó)情，使得住房公積金的使用既無(wú)效率也不公平。因此，政府在保留住房公積金貸款功能的前提下，應(yīng)允許其部分或全部轉(zhuǎn)入到第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中，構(gòu)建二者的聯(lián)通機(jī)制，拓寬個(gè)人養(yǎng)老金的資金來(lái)源，調(diào)動(dòng)各方參加第三支柱的積極性，長(zhǎng)期來(lái)看有利于個(gè)人養(yǎng)老金制度的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。