徐玲瓊 東方證券股份有限公司

引言

近年來(lái)，證券行業(yè)頭部效應(yīng)越來(lái)越明顯，存量博弈加大。如何做好戰(zhàn)略規(guī)劃、資源配置、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，并為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，是現(xiàn)階段證券公司進(jìn)一步提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要課題。在這樣的背景下，管理會(huì)計(jì)逐漸成為證券公司管理者進(jìn)行決策和控制的重要工具。然而，盡管管理會(huì)計(jì)在理論界已經(jīng)有較為廣泛的研究，且在部分行業(yè)也有相對(duì)較為成熟的案例，但在證券行業(yè)的應(yīng)用尚處于初級(jí)階段。探索管理會(huì)計(jì)在證券公司中的應(yīng)用，對(duì)于提高證券公司管理水平和決策質(zhì)量具有重要的實(shí)踐意義。

一、管理會(huì)計(jì)建設(shè)目標(biāo)和應(yīng)用框架

結(jié)合財(cái)政部《管理會(huì)計(jì)基本指引》的內(nèi)容以及筆者在證券公司十余年的工作實(shí)踐，證券公司管理會(huì)計(jì)建設(shè)的唯一目標(biāo)是解決公司內(nèi)部管理中存在的問(wèn)題，提升企業(yè)的價(jià)值。通過(guò)應(yīng)用各類管理工具，在報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)平衡的基礎(chǔ)上促使證券公司實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流最大化。

證券公司的管理活動(dòng)包括規(guī)劃、決策、控制和評(píng)價(jià)的循環(huán)。管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用重點(diǎn)將圍繞這四項(xiàng)管理活動(dòng)展開(kāi)。在規(guī)劃方面，可以使用戰(zhàn)略地圖、SWOT 分析和波士頓矩陣等工具來(lái)參與公司的戰(zhàn)略制定；通過(guò)經(jīng)營(yíng)分析為戰(zhàn)略制定提供相關(guān)決策依據(jù)。在決策活動(dòng)中，通過(guò)敏感性分析、投資回收期測(cè)算、風(fēng)險(xiǎn)收益比計(jì)算等管理工具的運(yùn)用為公司的決策提供支持。管理控制過(guò)程可以借助全面預(yù)算管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等工具進(jìn)行有效管理。在評(píng)價(jià)階段，通過(guò)使用平衡計(jì)分卡等績(jī)效管理工具，對(duì)證券公司不同維度、不同層級(jí)的績(jī)效進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)。

二、證券公司管理會(huì)計(jì)應(yīng)用場(chǎng)景

當(dāng)前，證券行業(yè)尚沒(méi)有建立一套成熟的管理會(huì)計(jì)應(yīng)用體系，每家公司因經(jīng)營(yíng)發(fā)展現(xiàn)狀不同、面臨的問(wèn)題不同，管理會(huì)計(jì)具體應(yīng)用也不盡一致。筆者結(jié)合日常管理實(shí)踐，具體介紹管理會(huì)計(jì)在經(jīng)營(yíng)分析、投融資管理、全面預(yù)算管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效管理上的應(yīng)用。

（一）經(jīng)營(yíng)分析

證券公司可以運(yùn)用趨勢(shì)分析法、因素分析法、對(duì)比分析法等進(jìn)行經(jīng)營(yíng)分析，通過(guò)對(duì)多維度指標(biāo)的分析，評(píng)估自身的盈利能力、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效率，識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)措施加以改善。證券公司可以對(duì)不同業(yè)務(wù)條線的投入、收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，通過(guò)比較不同業(yè)務(wù)線的投入收益比和潛在風(fēng)險(xiǎn)情況，可以識(shí)別收益貢獻(xiàn)可持續(xù)、盈利能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)組合和資源配置。另外，對(duì)證券公司來(lái)說(shuō)，客戶是非常重要的資產(chǎn)，通過(guò)客戶分析，證券公司可以了解客戶的需求、行為和價(jià)值，為客戶提供更精準(zhǔn)的產(chǎn)品和服務(wù)；通過(guò)客戶分析，可以優(yōu)化客戶關(guān)系管理，提升客戶滿意度和忠誠(chéng)度，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的客戶增長(zhǎng)。

（二）投融資管理

在進(jìn)行投融資活動(dòng)時(shí)，證券公司需要計(jì)算資本成本，以評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性和風(fēng)險(xiǎn)。管理會(huì)計(jì)可以提供各種成本計(jì)算方法，如加權(quán)平均資本成本（WACC）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），用于確定投資項(xiàng)目的資本成本。證券公司可以利用管理會(huì)計(jì)應(yīng)用進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估。通過(guò)使用評(píng)估指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期等），對(duì)不同的投資項(xiàng)目進(jìn)行量化評(píng)估，以確定其潛在的投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。

以敏感性測(cè)算為例，某證券公司正在考慮投資一個(gè)新的金融產(chǎn)品，即衍生品產(chǎn)品。在做出最終決策之前，公司需要評(píng)估這個(gè)投資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期回報(bào)。這時(shí)，管理會(huì)計(jì)可以使用敏感性測(cè)算來(lái)幫助決策者更好地理解投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。首先，管理會(huì)計(jì)會(huì)收集相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，包括預(yù)計(jì)的投資金額、產(chǎn)品的預(yù)期收益、預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí)，通過(guò)構(gòu)建不同的情景和假設(shè)來(lái)模擬不同的投資結(jié)果。這些情景可能包括不同的市場(chǎng)條件、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)品表現(xiàn)等；其次，管理會(huì)計(jì)可以運(yùn)用敏感性測(cè)算來(lái)分析這些不同情景下的投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)改變關(guān)鍵變量，如產(chǎn)品收益率、成本、市場(chǎng)波動(dòng)率等，來(lái)觀察這些變化對(duì)投資決策的影響；基于敏感性測(cè)算的結(jié)果，決策者可以更全面地評(píng)估投資項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，并做出更明智的決策。如果某些情況下投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較高，決策者可以采取相應(yīng)措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，或者考慮其他投資機(jī)會(huì)。

（三）全面預(yù)算管理

證券公司面臨著各種業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，全面預(yù)算是一種管理會(huì)計(jì)應(yīng)用工具，可以幫助證券公司有效規(guī)劃和控制各方面的資源和支出。首先，證券公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受市場(chǎng)因素影響較大，市場(chǎng)波動(dòng)性較高，管理會(huì)計(jì)需要及時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，將市場(chǎng)預(yù)期和變化納入預(yù)算制定過(guò)程，以確保預(yù)算的合理性和可行性。在預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，管理會(huì)計(jì)需要密切監(jiān)控市場(chǎng)變化，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整和修訂，確保公司在不同市場(chǎng)環(huán)境下仍能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。其次，證券公司從事的業(yè)務(wù)涉及股票、債券、衍生品等金融產(chǎn)品投資，在預(yù)算制定中，管理會(huì)計(jì)需要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理評(píng)估和預(yù)測(cè)。在預(yù)算執(zhí)行和控制階段，通過(guò)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)等手段關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)變化情況，采取措施防范和減輕風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的不利影響。最后，由于證券市場(chǎng)的特殊性，證券公司的收益波動(dòng)性較大。在預(yù)算制定過(guò)程中，管理會(huì)計(jì)需要對(duì)歷史業(yè)績(jī)和市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行分析，合理估計(jì)公司未來(lái)的收益水平，并制定相應(yīng)的預(yù)算目標(biāo)。在預(yù)算執(zhí)行和控制階段，管理會(huì)計(jì)要根據(jù)實(shí)際業(yè)績(jī)與預(yù)算目標(biāo)的差異，及時(shí)采取措施調(diào)整業(yè)務(wù)策略，提高盈利能力[1]。

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理

管理會(huì)計(jì)可以提供工具和技術(shù)來(lái)評(píng)估和控制證券公司面臨的多種風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和其他相關(guān)信息進(jìn)行分析，證券公司可以識(shí)別和量化不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，并制定相應(yīng)的控制策略。例如，通過(guò)使用Value-at-Risk（VaR）模型和壓力測(cè)試等方法，證券公司可以評(píng)估在不同市場(chǎng)情景下的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施；同時(shí)，證券公司需要管理自身的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以確保公司的健康和可持續(xù)發(fā)展。此外，管理會(huì)計(jì)應(yīng)用可以幫助證券公司評(píng)估和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，確定適當(dāng)?shù)馁Y本水平，并設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額和風(fēng)險(xiǎn)管理框架[2]。

（五）績(jī)效管理

績(jī)效管理可以幫助證券公司評(píng)估和監(jiān)控組織的績(jī)效，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)和提高整體效率。證券公司可以通過(guò)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用來(lái)設(shè)定清晰的績(jī)效目標(biāo)。通過(guò)此項(xiàng)舉措，證券公司可以激勵(lì)員工追求卓越績(jī)效，并對(duì)業(yè)務(wù)主體、個(gè)人進(jìn)行績(jī)效考核。證券公司可以根據(jù)業(yè)務(wù)的需求和策略制定適當(dāng)?shù)目?jī)效指標(biāo)。績(jī)效指標(biāo)可以包括財(cái)務(wù)指標(biāo)（如凈利潤(rùn)、ROE）、戰(zhàn)略指標(biāo)（如交易量、客戶數(shù)、承銷量）、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（如風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)）等。通過(guò)設(shè)定適當(dāng)?shù)目?jī)效指標(biāo)，證券公司不僅可以衡量和監(jiān)控組織及個(gè)人的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還可以利用管理會(huì)計(jì)應(yīng)用進(jìn)行績(jī)效評(píng)估和反饋。

三、證券公司應(yīng)用管理會(huì)計(jì)存在的問(wèn)題

（一）對(duì)管理會(huì)計(jì)的重視有待加強(qiáng)

在證券公司的實(shí)際運(yùn)用中，存在管理者對(duì)管理會(huì)計(jì)的理解和認(rèn)知度不夠等問(wèn)題，有時(shí)候存在輕管理、重業(yè)務(wù)的情況，這導(dǎo)致了相關(guān)管理會(huì)計(jì)的實(shí)施部門話語(yǔ)權(quán)不足等問(wèn)題。同時(shí)，管理者對(duì)管理會(huì)計(jì)的價(jià)值認(rèn)可度有待進(jìn)一步提升，一些證券公司管理者更注重財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的信息，將其作為了解公司財(cái)務(wù)狀況的主要依據(jù)，而忽視了管理會(huì)計(jì)的作用[3]。

（二）數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)據(jù)安全問(wèn)題

在證券公司應(yīng)用管理會(huì)計(jì)過(guò)程中，數(shù)據(jù)問(wèn)題是一個(gè)較為明顯的挑戰(zhàn)。首先，在進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策、管理控制和績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程中需要運(yùn)用大量的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)需要有標(biāo)準(zhǔn)清晰的口徑、業(yè)財(cái)數(shù)據(jù)口徑的統(tǒng)一等。而在實(shí)務(wù)中，可能存在證券公司不同系統(tǒng)數(shù)據(jù)口徑不一致、標(biāo)準(zhǔn)不清晰等問(wèn)題，導(dǎo)致數(shù)據(jù)的收集和整理過(guò)程變得耗時(shí)且復(fù)雜，影響到管理會(huì)計(jì)的決策和分析的準(zhǔn)確性。其次，證券公司在運(yùn)用管理會(huì)計(jì)工具進(jìn)行分析和決策過(guò)程中，很重要的一部分?jǐn)?shù)據(jù)是對(duì)客戶的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，這可能涉及數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)的問(wèn)題，因此需要對(duì)數(shù)據(jù)安全進(jìn)行管理。

（三）管理會(huì)計(jì)人才儲(chǔ)備不足

管理會(huì)計(jì)要求從業(yè)人員具備綜合的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)知識(shí)，能夠?qū)⒇?cái)務(wù)數(shù)據(jù)與具體業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合，進(jìn)行深入的分析和決策支持。但是，當(dāng)前的教育體系和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在業(yè)財(cái)融合管理會(huì)計(jì)領(lǐng)域的教育和培訓(xùn)相對(duì)薄弱、針對(duì)性較弱。另外，證券公司可能較難為從業(yè)者提供足夠的實(shí)習(xí)和培訓(xùn)機(jī)會(huì)，使得從業(yè)人員缺乏實(shí)踐操作的機(jī)會(huì)，無(wú)法全面拓展和磨煉自己的技能。此外，管理會(huì)計(jì)的人才需要既具備基本的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理理論基礎(chǔ)、也需要有基本的管理思維、同時(shí)還需要對(duì)業(yè)務(wù)的前瞻理解和認(rèn)知，這對(duì)人才本身的要求也非常高，也是管理會(huì)計(jì)人才儲(chǔ)備不足的一個(gè)重要原因。

（四）系統(tǒng)建設(shè)缺乏系統(tǒng)規(guī)劃

證券公司在管理會(huì)計(jì)相關(guān)系統(tǒng)建設(shè)過(guò)程中往往缺乏全面系統(tǒng)的規(guī)劃，對(duì)于實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行片段化的優(yōu)化，而沒(méi)有整體性地設(shè)計(jì)系統(tǒng)架構(gòu)的發(fā)展藍(lán)圖。在系統(tǒng)建設(shè)之前，可能存在因?qū)ο到y(tǒng)需求未進(jìn)行體系化的分析，而導(dǎo)致管理會(huì)計(jì)相關(guān)系統(tǒng)在建設(shè)之初系統(tǒng)功能架構(gòu)設(shè)計(jì)不完善等問(wèn)題。此外，在證券公司中存在多個(gè)獨(dú)立的財(cái)務(wù)系統(tǒng)、人事系統(tǒng)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)等，它們之間如缺乏良好的整合和標(biāo)準(zhǔn)化，從而使得管理會(huì)計(jì)相關(guān)系統(tǒng)的建設(shè)面臨又一困難，這也影響了管理會(huì)計(jì)在證券公司的具體落地。

四、對(duì)證券公司管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的建議

（一）培養(yǎng)管理會(huì)計(jì)文化

管理會(huì)計(jì)文化是指公司內(nèi)部對(duì)于管理會(huì)計(jì)思維和方法的認(rèn)同和推崇程度。建議證券公司樹(shù)立管理會(huì)計(jì)對(duì)于實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)目標(biāo)的重要性。管理層應(yīng)該積極宣傳和強(qiáng)調(diào)管理會(huì)計(jì)的作用，使所有員工都認(rèn)識(shí)到管理會(huì)計(jì)是業(yè)務(wù)決策和績(jī)效管理的核心工具，為員工建立與管理會(huì)計(jì)目標(biāo)和績(jī)效相關(guān)的激勵(lì)機(jī)制。例如，可以設(shè)計(jì)與績(jī)效指標(biāo)相關(guān)的獎(jiǎng)金制度，或者設(shè)立專門的管理會(huì)計(jì)績(jī)效考核和獎(jiǎng)勵(lì)制度。這樣可以激勵(lì)員工積極參與管理會(huì)計(jì)活動(dòng)，并對(duì)其貢獻(xiàn)給公司的價(jià)值予以認(rèn)可。

（二）精細(xì)化會(huì)計(jì)核算

核算應(yīng)當(dāng)是戰(zhàn)略指揮權(quán)，證券公司的會(huì)計(jì)核算除滿足對(duì)外信息披露等需求外，還必須滿足管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的需求。建議證券公司制定體系化的管理會(huì)計(jì)核算方案，將公司的各項(xiàng)投入和收益按照業(yè)務(wù)部門、產(chǎn)品線、項(xiàng)目等業(yè)務(wù)維度進(jìn)行明細(xì)核算列示，并且設(shè)計(jì)符合內(nèi)部管理需要的管理報(bào)表體系。為了實(shí)現(xiàn)符合管理需要的精細(xì)化核算，證券公司也需要加強(qiáng)對(duì)前端業(yè)務(wù)系統(tǒng)的改進(jìn)和優(yōu)化，明細(xì)不同的業(yè)務(wù)維度、建立一致的業(yè)財(cái)維度，以支持對(duì)各項(xiàng)投入、收益的精確記錄和核算。

（三）加強(qiáng)系統(tǒng)建設(shè)

對(duì)證券公司管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的建議之一是解決系統(tǒng)問(wèn)題，其中一個(gè)關(guān)鍵的系統(tǒng)問(wèn)題是建立數(shù)據(jù)中臺(tái)。數(shù)據(jù)中臺(tái)應(yīng)該建立嚴(yán)格的數(shù)據(jù)質(zhì)量管理機(jī)制，包括數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)驗(yàn)證和數(shù)據(jù)監(jiān)控等環(huán)節(jié)。通過(guò)數(shù)據(jù)清洗和驗(yàn)證，可以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和完整性。同時(shí)，數(shù)據(jù)監(jiān)控可以及時(shí)檢測(cè)和糾正數(shù)據(jù)質(zhì)量問(wèn)題，并提供數(shù)據(jù)可視化和異常報(bào)警功能，幫助管理層和業(yè)務(wù)部門及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決數(shù)據(jù)質(zhì)量問(wèn)題。證券公司處理的數(shù)據(jù)涉及重要的商業(yè)信息和客戶數(shù)據(jù)，所以數(shù)據(jù)中臺(tái)應(yīng)建立健全的數(shù)據(jù)安全和權(quán)限控制機(jī)制。這包括對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行加密和備份，限制不同用戶對(duì)數(shù)據(jù)的訪問(wèn)權(quán)限，并建立數(shù)據(jù)審計(jì)機(jī)制，記錄數(shù)據(jù)的使用和變更情況[4]。

（四）加強(qiáng)組織建設(shè)和人才培養(yǎng)

管理會(huì)計(jì)從業(yè)者不僅需要掌握財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)知識(shí)，也需要有業(yè)務(wù)和管理思維。一方面，證券公司可以成立專門的管理會(huì)計(jì)部門或者設(shè)立跨部門的敏捷性管理會(huì)計(jì)工作小組，選拔戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、人事、風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)條線的人員負(fù)責(zé)管理會(huì)計(jì)相關(guān)工作。另一方面，持續(xù)加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)人才的培養(yǎng)，包括加強(qiáng)業(yè)財(cái)交流、提供必要的培訓(xùn)等，以提升他們?cè)诠芾頃?huì)計(jì)領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)和技能水平，包括財(cái)務(wù)知識(shí)、數(shù)據(jù)分析、績(jī)效管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的知識(shí)儲(chǔ)備。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，證券行業(yè)經(jīng)過(guò)高速增長(zhǎng)階段后進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展階段，這使得管理會(huì)計(jì)在其日常經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中可以發(fā)揮更大的作用。在這個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境下，管理會(huì)計(jì)為證券公司提供了戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等方面的重要支持。通過(guò)不斷加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)應(yīng)用的研究，證券公司能夠更加精準(zhǔn)地把握市場(chǎng)機(jī)遇，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，為客戶和投資者創(chuàng)造更大的價(jià)值。本文通過(guò)日常管理實(shí)踐，對(duì)證券公司管理會(huì)計(jì)的具體應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行分析，針對(duì)目前證券公司管理會(huì)計(jì)運(yùn)用中存在的問(wèn)題提出相關(guān)建議，希望對(duì)證券公司管理會(huì)計(jì)具體應(yīng)用實(shí)踐具有一定的借鑒意義。