孫宏英

（沈陽工程學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理與法學(xué)院 遼寧沈陽 110136）

引 言

黨的十九大報(bào)告指出，農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民問題是關(guān)系國計(jì)民生的根本性問題，必須始終把解決好“三農(nóng)”問題作為全黨工作的重中之重，實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略[1]。2020年11月發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》明確指出，走中國特色社會主義鄉(xiāng)村振興道路，全面實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；健全農(nóng)村金融服務(wù)體系，發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)。中共中央和國務(wù)院發(fā)布的《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃(2018-2022 年)》提出，要加大金融支農(nóng)力度，健全適合農(nóng)業(yè)農(nóng)村特點(diǎn)的農(nóng)村金融體系，把更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，更好滿足鄉(xiāng)村振興多樣化金融需求[2]。2020 年中央一號文件《中共中央國務(wù)院關(guān)于抓好“三農(nóng)”領(lǐng)域重點(diǎn)工作確保如期實(shí)現(xiàn)全面小康的意見》指出，優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)模式，繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市。2019 年，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見》明確指出，加快推動農(nóng)產(chǎn)品期貨品種開發(fā)上市，創(chuàng)新推出大宗畜產(chǎn)品、經(jīng)濟(jì)作物等期貨交易，豐富農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。2017 年12 月22 日，證監(jiān)會副主席方星海在鄭州商品期貨交易所蘋果期貨上市儀式時(shí)表示，蘋果期貨作為定價(jià)工具，對于穩(wěn)定貧困地區(qū)果農(nóng)收入、發(fā)揮資本市場服務(wù)脫貧工作具有重要意義。蘋果期貨上市以后，還會研發(fā)上市其他特色產(chǎn)品期貨，更好地服務(wù)三農(nóng)扶貧工作。西藏自然條件差、發(fā)展起步晚、戰(zhàn)略地位重要[3]（P572），曾是我國唯一的省級集中連片貧困區(qū)，現(xiàn)已打贏了脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，下一步，鄉(xiāng)村振興工作意義重大、任務(wù)艱巨。青稞是西藏種植面積最大、產(chǎn)量最多、分布最廣的農(nóng)作物，西藏的糧食安全就是青稞生產(chǎn)安全。青稞作為藏族群眾主要口糧，青稞產(chǎn)業(yè)的持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，在確保糧食安全、維護(hù)邊疆地區(qū)穩(wěn)定、實(shí)施西藏鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略乃至西藏經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面都發(fā)揮著重要作用。2021 年1 月西藏自治區(qū)人民代表大會通過的《西藏自治區(qū)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》（以下稱《西藏綱要》）明確指出，穩(wěn)定青稞播種面積；加大青稞育種力度；高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)一批青稞等特色農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地和產(chǎn)業(yè)帶，圍繞青稞等傳統(tǒng)優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開展重大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和轉(zhuǎn)化應(yīng)用。同時(shí)，《西藏綱要》強(qiáng)調(diào)，要健全農(nóng)牧區(qū)金融服務(wù)體系，發(fā)展農(nóng)牧業(yè)保險(xiǎn)；開發(fā)具有西藏特色的金融產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；充分運(yùn)用多層次資本市場和多元化融資工具，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，增強(qiáng)金融普惠性。西藏作為青稞主要產(chǎn)地，推動青稞品種期貨上市，就是充分發(fā)揮金融支持西藏特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新實(shí)踐，也是落實(shí)《西藏綱要》的重要舉措。青稞品種期貨上市能夠提高青稞全球認(rèn)知程度，提供有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，助力青稞產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，促進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略順利實(shí)施。因此，當(dāng)前在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的大背景下，研究青稞期貨上市對西藏鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施和西藏經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展都具有重要的意義。

一、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨概況

期貨市場作為市場發(fā)展的一種高級形式，在服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中肩負(fù)著重要使命[4]，同時(shí)，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略也為農(nóng)產(chǎn)品期貨發(fā)展帶來了難得的機(jī)遇。期貨市場通常具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)投資等功能，在保障農(nóng)民農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者收入穩(wěn)定增長、促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場化改革、助力農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化建設(shè)等方面都能起到十分重要的作用。

（一）農(nóng)產(chǎn)品期貨的作用

除了作為金融衍生品農(nóng)產(chǎn)品期貨具備投資功能外，農(nóng)產(chǎn)品期貨還具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩大功能，對服務(wù)“三農(nóng)”和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施具有重要意義。

1、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

自期貨交易產(chǎn)生以來，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐漸成為期貨市場的重要經(jīng)濟(jì)功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)即指在一個(gè)公開、公平、高效、競爭的期貨交易市場中，通過期貨交易形成的期貨價(jià)格，具有真實(shí)、預(yù)期、連續(xù)和權(quán)威特點(diǎn)，能夠比較客觀準(zhǔn)確地反映未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動趨勢，對農(nóng)民和農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營者具有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。目前全球很多農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)或者經(jīng)營者雖然沒有參與期貨交易，但他們都在利用農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所反映的價(jià)格和市場信息來制定自己的生產(chǎn)和經(jīng)營決策。此外，在農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易談判中，農(nóng)產(chǎn)品的大宗商品交易價(jià)格往往也是以農(nóng)產(chǎn)品期貨交易價(jià)為依據(jù)來確定的。

2、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能

在農(nóng)產(chǎn)品市場上，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，洪澇干旱、極端天氣、戰(zhàn)爭動亂等都會直接影響農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營從而影響收成，供求關(guān)系以及季節(jié)性也會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動最終影響收成。那么如何通過期貨市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)呢？首先，廣大農(nóng)民、生產(chǎn)經(jīng)營者可以通過農(nóng)產(chǎn)品期貨市場公開透明的市場機(jī)制，及時(shí)了解農(nóng)產(chǎn)品未來價(jià)格走勢，從而按照期貨市場信息進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品的種植（生產(chǎn)）、經(jīng)營和銷售決策。其次，農(nóng)民、農(nóng)業(yè)企業(yè)可以充分利用期貨市場提供的套期保值工具進(jìn)行套期保值，如擔(dān)心農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格下跌，就通過期貨市場賣出農(nóng)產(chǎn)品期貨合約;若擔(dān)心農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格上漲，就通過農(nóng)產(chǎn)品期貨市場買進(jìn)期貨合約，從而通過套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。再次，期貨市場遵循“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”原則，能夠促進(jìn)農(nóng)戶選擇農(nóng)產(chǎn)品的優(yōu)良品種，使用先進(jìn)的種植技術(shù)，從而有利于在農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)形成集中連片的種植（生產(chǎn)）基地，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)?；?、集約化和標(biāo)準(zhǔn)化。最后，地方政府相關(guān)部門可以參考農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的價(jià)格信息，引導(dǎo)農(nóng)戶及農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)調(diào)整種植、生產(chǎn)和經(jīng)營的規(guī)模、品種和規(guī)格，使其符合國家宏觀調(diào)控需要，從而有利于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施[5]。

（二）我國農(nóng)產(chǎn)品期貨現(xiàn)狀

我國農(nóng)產(chǎn)品期貨是期貨交易的起源性商品，農(nóng)產(chǎn)品期貨是我國商品期貨的重要組成部分。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場至今已有三十多年的歷史，目前農(nóng)產(chǎn)品期貨品種大約占上市期貨品種數(shù)量的一半。我國已上市交易的農(nóng)產(chǎn)品期貨主要包括三大類：第一，谷物類，主要包括玉米、玉米淀粉、黃大豆1號、黃大豆2 號、普麥、強(qiáng)麥、早秈稻、晚秈稻、粳稻、粳米、油菜籽、花生、蘋果、紅棗等;第二，肉類，主要包括生豬等;第三，其他類，主要包括豆粕、豆油、棕櫚油、菜籽粕、菜籽油、雞蛋、白糖、棉花、棉紗、橡膠、紙漿期貨和豆粕期權(quán)等。我國農(nóng)產(chǎn)品上市交易的場所主要在鄭州商品期貨交易所和大連商品期貨交易所。

我國農(nóng)產(chǎn)品期貨上市對助力“三農(nóng)”發(fā)展和打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)等都起到了十分重要的作用。如鄭州商品交易所2017 年12 月和2019 年4 月相繼推出的蘋果和紅棗期貨上市，對貧困地區(qū)的脫貧致富的和相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級起到了不可替代的作用。蘋果是我國除了瓜類以外產(chǎn)量最大的水果，陜西、山東、甘肅、河北、河南、山西以及遼寧七省產(chǎn)量合計(jì)超過國內(nèi)總產(chǎn)量的90%，蘋果主產(chǎn)區(qū)和我國重點(diǎn)扶貧區(qū)域高度重合，蘋果期貨作為一種金融扶貧工具，在“造血”式扶貧以及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革中發(fā)揮了積極作用。新疆南部是我國最重要的紅棗產(chǎn)區(qū)，覆蓋20 多個(gè)貧困縣，該地區(qū)紅棗產(chǎn)量在新疆占比達(dá)97%，在全國占比近50%。紅棗期貨在助力新疆脫貧攻堅(jiān)工作中發(fā)揮出獨(dú)特作用，紅棗期貨成為紅棗產(chǎn)業(yè)和資本市場的紐帶和橋梁，紅棗期貨上市有助于穩(wěn)定棗農(nóng)收入，吸引更多資本“活水”澆灌紅棗產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)專業(yè)人才、資金向紅棗主產(chǎn)區(qū)流動，提升貧困地區(qū)金融“造血”功能，提高資本市場支農(nóng)惠農(nóng)能力，從而最終助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施。

二、青稞農(nóng)產(chǎn)品基本情況

（一）青稞農(nóng)產(chǎn)品概述

青稞屬于禾本科大麥屬的一種禾谷類作物，因其內(nèi)外穎殼分離，籽粒裸露，故又稱裸大麥、元麥、米大麥。同時(shí)青稞屬于青藏高原特有的農(nóng)作物，具有悠久的栽培歷史，距今已有3500 年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國青稞種植面積在20 萬畝以上的主產(chǎn)省區(qū)是西藏、青海、四川、甘肅和云南，種植面積合計(jì)占全國的98.4%。青稞作為西藏種植面積最大的糧食作物，是西藏最具有優(yōu)勢的特色原料作物。

（二）青稞的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

青稞的食用價(jià)值較高。青稞籽粒品質(zhì)優(yōu)異，蛋白質(zhì)含量適中，脂肪含量較低。根據(jù)近期西藏青稞相關(guān)研究報(bào)告，其蛋白質(zhì)含量接近小麥且高于稻米和玉米，青稞的蛋白質(zhì)含量最高可達(dá)13.4% ;用青稞加工的糌粑中蛋白質(zhì)含量為12%，紫青稞蛋白質(zhì)含量為10.5%。[6]以青稞為主要原料釀制的青稞酒，是全國最大的青稞產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)以青稞酒為主業(yè)的公司包括青海互助青稞酒股份有限公司（股票代碼：002646）、西藏達(dá)熱瓦青稞酒業(yè)股份有限公司（股票代碼：872225）。青稞酒清香甘美、醇厚爽口，具有舒筋活血、御寒增力、強(qiáng)身健體等功效。

青稞的營養(yǎng)價(jià)值豐富。青稞含有較豐富的礦質(zhì)元素、維生素、膳食纖維以及β－葡聚糖、α－生育三烯醇等多種生理功效成分。據(jù)檢測，每100g青稞面粉中含硫胺素(維生素B1) 0.32mg，核黃素（維 生 素B2）0.21mg，尼 克 酸3.6mg; 維 生 素E0.25mg，還有B3、維生素D 等成分。[7]這些物質(zhì)對促進(jìn)人體健康發(fā)育均有積極作用。

青稞是優(yōu)質(zhì)的飼料飼草。青稞秸稈柔軟香嫩，適口性好，營養(yǎng)含量高，是牦牛、綿羊和山羊等高原家畜最好的飼草之一。青稞籽粒也是理想低脂低糖的優(yōu)良飼料。冬季可以曬干或加工青飼草，質(zhì)軟柔和，是高原地區(qū)藏族人民飼養(yǎng)牲畜防寒過冬的必備飼草飼料，而且結(jié)構(gòu)疏松易熟化，比較適合高原缺氧地區(qū)燃料缺乏的加工使用條件。

青稞藥用價(jià)值較高。青稞中含有β－葡聚糖、α－生育三烯醇等多種生理功效成分。[8]β－葡聚糖可以預(yù)防結(jié)腸癌，抑制膽固醇升高、控制血糖和預(yù)防血脂異常、心腦血管類疾病，以及改善消化系統(tǒng)以控制體重。

三、西藏青稞產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

（一）生產(chǎn)狀況

“十三五”期間，西藏全區(qū)糧播面積約270 萬畝，占播種面積的68.57%，其中，青稞種植面積214.4 萬畝，占糧食播種面積的79.6%。2019 年，西藏全區(qū)糧食總產(chǎn)量104.69 萬噸，其中青稞產(chǎn)量79.29 萬噸，占全區(qū)糧食總產(chǎn)量75.74%。2020 年，西藏糧食產(chǎn)量達(dá)到103.96萬噸，其中青稞產(chǎn)量達(dá)到79.50 萬噸，較上一年度微增。根據(jù)西藏“十四五”的目標(biāo)，到2025 年，西藏全區(qū)糧食產(chǎn)量穩(wěn)定在100萬噸以上，其中青稞產(chǎn)量力爭達(dá)到85 萬噸，平均畝產(chǎn)達(dá)到477公斤以上。

（二）產(chǎn)業(yè)情況

目前，西藏青稞產(chǎn)業(yè)正逐漸發(fā)展壯大，從事青稞生產(chǎn)加工企業(yè)有100 多家。隨著青稞精深加工產(chǎn)品品種的豐富，青稞富含蛋白質(zhì)、纖維、維生素和脂肪、糖分含量低的優(yōu)勢日益受到市場青睞。主要加工方向分為三個(gè)方面：一是飲品類，如加工成青稞白酒、青稞紅酒、青稞啤酒、青稞汁、青稞露、青稞醋等；二是加工食品，如制作成糌粑、青稞掛面、青稞營養(yǎng)粉、青稞饅頭、青稞麥片、青稞膨化食品、青稞餅干、青稞沙琪瑪、β－葡聚糖發(fā)酵制品等；三是保健品和藥品，如合成藏稞紅、青稞苗麥綠素等高附加值營養(yǎng)保健品以及中藥。近年來，青稞加工用量約占產(chǎn)量的10%。

（三）西藏青稞產(chǎn)業(yè)存在的問題

目前，西藏雖已有超過100 余家青稞加工企業(yè)，但是基本都是中小企業(yè)，青稞加工轉(zhuǎn)化能力弱，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈短。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，由于企業(yè)對青稞了解不足，導(dǎo)致青稞產(chǎn)品附加值不高、深加工滯后、商品化率不高等問題。具體表現(xiàn)在：第一，深加工嚴(yán)重不足。目前，西藏青稞的深加工產(chǎn)品較少，主要將青稞加工成糌粑、青稞酒，對青稞膠囊、β－葡聚糖等保健品以及藥品等高附加值的深加工較少。青稞更多的是被當(dāng)做主食進(jìn)行簡加工，不僅經(jīng)濟(jì)效益差，也限制了青稞價(jià)值的增值功能。第二，工業(yè)化產(chǎn)業(yè)化嚴(yán)重不足。由于青稞產(chǎn)品加工技術(shù)的落后，缺乏工業(yè)化的加工，產(chǎn)業(yè)化程度較低，產(chǎn)品的科技含量低，導(dǎo)致青稞產(chǎn)品的市場價(jià)值大大低于自身價(jià)值。第三，規(guī)模和品牌效應(yīng)嚴(yán)重不足。目前，青稞加工企業(yè)呈現(xiàn)數(shù)量多、規(guī)模小、質(zhì)量參差不齊、各自為戰(zhàn)等問題，沒有形成規(guī)模化、品牌化，急需要整合。第四，重產(chǎn)量輕質(zhì)量問題嚴(yán)重。長期以來，青稞作為西藏老百姓解決溫飽的主要糧食作物，其主要目標(biāo)是提高青稞產(chǎn)量，而沒有意識到要生產(chǎn)優(yōu)良的青稞。雖然青稞單位面積產(chǎn)量提升了不少，但質(zhì)量不能滿足加工業(yè)的需要，這也是青稞市場商品化和產(chǎn)業(yè)化程度較低的原因之一。

目前，隨著西藏人口增加和加工業(yè)的發(fā)展，特別是西藏旅游業(yè)的發(fā)展使青稞的需求呈增加趨勢，西藏青稞供應(yīng)處在相對偏緊的狀態(tài)。同時(shí)，隨著對青稞的研究不斷深入，青稞豐富的營養(yǎng)價(jià)值和醫(yī)療保健作用也不斷發(fā)覺，青稞產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了高速發(fā)展的黃金期。黨的十九大作出了實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重大部署，青稞產(chǎn)業(yè)也迎來了精深加工轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展新機(jī)遇。西藏必須要立足于青稞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展質(zhì)量不高，青稞產(chǎn)業(yè)的特色、生態(tài)等資源優(yōu)勢沒有得到充分發(fā)揮的現(xiàn)狀，加快推進(jìn)青稞產(chǎn)業(yè)的商品化、產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化、品牌化發(fā)展步伐。

（四）其他地區(qū)青稞產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

除西藏外，青海是第二大的青稞種植區(qū)域，其他區(qū)域種植青稞量相對較小。青海省是全國開展青稞育種研究最早的省區(qū)之一，研究水平一直在全國處于前列，先后育成多個(gè)“昆侖”系列高產(chǎn)優(yōu)質(zhì)品種，形成了適應(yīng)多個(gè)生態(tài)類型區(qū)的品種群。2020年，青海省種植青稞6.7 萬公頃，總產(chǎn)量達(dá)16 萬噸，占全省糧食播種面積的26%、總產(chǎn)量的17%。青稞除供應(yīng)本省外，還銷往甘肅、西藏、四川、云南等省區(qū)。目前青海省從事青稞生產(chǎn)加工企業(yè)較多，青稞加工量已占全省總產(chǎn)量的1/3，開發(fā)出青稞米、青稞掛面、青稞餅干、青稞速食面等系列大眾化食品、方便食品和休閑食品，青稞商品化率達(dá)83%以上。青稞也是青海省附加值最高的農(nóng)作物之一，尤其是青稞酒將青稞的價(jià)值提高了20 倍以上，僅互助土族自治縣就有20 余家青稞酒生產(chǎn)廠家，初步形成了規(guī)模效益和品牌優(yōu)勢。

四、青稞期貨上市對鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施的重要意義

（一）有利于穩(wěn)定青稞規(guī)?；a(chǎn)，促進(jìn)青稞產(chǎn)業(yè)發(fā)展

青稞期貨上市后，青稞種植農(nóng)戶和合作社可以利用權(quán)威期貨價(jià)格信號合理制訂生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，解決信息不對稱帶來的供需錯(cuò)配問題；地方政府可以組織、引導(dǎo)農(nóng)戶通過期貨市場進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，如“保險(xiǎn)+期貨”金融扶貧模式，確保青稞既種得好也賣得好。青稞價(jià)格的保障，可以有效避免“豐產(chǎn)不豐收”，對提高種植農(nóng)戶積極性，穩(wěn)定青稞生產(chǎn)，促進(jìn)農(nóng)戶增收，促進(jìn)農(nóng)戶和企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展和規(guī)模化生產(chǎn)，都具有重要意義。

（二）有利于控制生產(chǎn)成本，提升青稞加工企業(yè)競爭力

涉農(nóng)企業(yè)生產(chǎn)具有明顯的季節(jié)性和地域性，但整體風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱。青稞期貨上市后，相關(guān)企業(yè)可以靈活運(yùn)用場外期權(quán)等期貨衍生品，鎖定原材料生產(chǎn)價(jià)格，控制生產(chǎn)成本，精準(zhǔn)核算生產(chǎn)利潤，決策生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提升市場競爭力。比如青稞種植農(nóng)戶、加工企業(yè)和貿(mào)易商可以通過“保險(xiǎn)+期貨”模式，間接參與期貨市場交易，購買保險(xiǎn)，提前鎖定銷售利潤，能實(shí)現(xiàn)以較低的成本規(guī)避價(jià)格下跌的損失。若青稞價(jià)格上漲，投保人可在現(xiàn)貨市場直接高價(jià)銷售青稞獲利；若青稞價(jià)格下跌到目標(biāo)水平以下，投保人得到相應(yīng)的差價(jià)補(bǔ)償，從而保障青稞種植農(nóng)戶、加工企業(yè)和貿(mào)易商的收入和企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性。

（三）有利于青稞產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升青稞產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營

青稞期貨上市，可有效服務(wù)訂單農(nóng)業(yè)，推進(jìn)青稞產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營。期貨交割庫能夠提高企業(yè)倉儲的公信力和企業(yè)信譽(yù)，提高該地區(qū)在產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品定價(jià)方面的話語權(quán)，能夠有效促進(jìn)上下游企業(yè)聚集，提升地區(qū)產(chǎn)業(yè)品牌影響力、定價(jià)權(quán)，促進(jìn)地方物流發(fā)展。同時(shí)，青稞期貨標(biāo)準(zhǔn)化的交割方式會推動青稞產(chǎn)業(yè)形成一套全國統(tǒng)一的種植、檢驗(yàn)和銷售標(biāo)準(zhǔn)，推動青稞市場良性發(fā)展。

（四）有利于農(nóng)業(yè)金融創(chuàng)新，充分發(fā)揮金融扶貧作用

由于農(nóng)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)困境，不利于銀行信用評估。青稞進(jìn)入交割庫后，成為標(biāo)準(zhǔn)倉單，銀行以標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押物開展融資業(yè)務(wù)，可以一定程度的緩解青稞生產(chǎn)企業(yè)融資難的問題，也可以有效緩解農(nóng)業(yè)合作社缺乏抵押物的難題?，F(xiàn)貨交割倉庫所在地區(qū)，能有效發(fā)揮青稞期貨“扶貧支農(nóng)”的作用。

五、青稞期貨上市的可行性分析

（一）青稞期貨上市所需的基本條件

期貨市場中，農(nóng)產(chǎn)品期貨新品種上市一般需要具備以下條件：

1、易于標(biāo)準(zhǔn)化。期貨市場中交易的都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，與遠(yuǎn)期合同相比具有更強(qiáng)的流通性、方便交易。期貨交易所會規(guī)定在未來某一特定時(shí)間、特定地點(diǎn)交易一定數(shù)量和規(guī)范品質(zhì)的標(biāo)的物的合約。標(biāo)準(zhǔn)化合約確保了標(biāo)的物的同質(zhì)性。

2、易于儲藏運(yùn)輸。期貨合約在到期時(shí)，按照合約規(guī)定需要進(jìn)行實(shí)物交割，從合約生成到實(shí)物交割的這段時(shí)間，一般需要儲存在交易所指定的交割倉庫中，為了保障標(biāo)的物的品質(zhì)，確保交割順利進(jìn)行，且有效降低儲藏成本，期貨品種必須要方便儲藏和運(yùn)輸。

3、價(jià)格的波動性。當(dāng)價(jià)格波動頻繁時(shí)，市場各個(gè)參與主體，包括生產(chǎn)商、加工商、銷售商等，為了分擔(dān)商品價(jià)格波動帶來的利潤損失風(fēng)險(xiǎn)，會選擇通過期貨市場套期保值來保護(hù)自己利益，該品種才具備上市交易的可能性。

4、較大的現(xiàn)貨市場。期貨金融衍生品主要功能就是為了防止大宗商品價(jià)格暴漲暴跌影響生產(chǎn)經(jīng)營，所以只有現(xiàn)貨市場具有一定的規(guī)模，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格才能進(jìn)行對沖，如果現(xiàn)貨規(guī)模太小就沒有這個(gè)意義了。同時(shí)，規(guī)模太小也容易造成價(jià)格被操縱。

（二）青稞符合期貨品種上市的基本條件

對照上述標(biāo)準(zhǔn)，從四個(gè)方面分別進(jìn)行分析。第一，從標(biāo)準(zhǔn)化情況看，當(dāng)前青稞尚未有相應(yīng)的國家標(biāo)準(zhǔn)，2018年國家予以立項(xiàng)，西藏自治區(qū)糧食和物資儲備局2019 年開始起草了《青稞》國家標(biāo)準(zhǔn)工作組討論稿，青稞相應(yīng)國家標(biāo)準(zhǔn)即將發(fā)布，即時(shí)青稞也將會有明確的評級標(biāo)準(zhǔn)。第二，從倉儲和運(yùn)輸條件看，青稞適合的貯藏溫度是15～20℃以下，西藏比較容易獲得偏低的溫度，適合青稞的存儲。第三，從價(jià)格波動看，青稞由于缺乏統(tǒng)一的定價(jià)市場，因此受天氣影響，價(jià)格波動較大，上下游有強(qiáng)烈的避險(xiǎn)意愿。第四，從市場規(guī)?？?，青稞是西藏地區(qū)播種范圍最廣，產(chǎn)量最大的農(nóng)作物，僅西藏地區(qū)青稞年產(chǎn)量接近80萬噸，除了食用外，大約30%是青稞酒的原材料，下游產(chǎn)業(yè)較豐富。綜上分析可以看出，青稞農(nóng)產(chǎn)品符合期貨上市的基本條件。

（三）青稞期貨上市的風(fēng)險(xiǎn)分析

1、市場流動性的風(fēng)險(xiǎn)。市場規(guī)模較小可能會帶來期貨流動性的風(fēng)險(xiǎn)，參與者眾多、流動性好，期貨交流活躍才能保證期貨市場功能的正常發(fā)揮。盡管青稞占據(jù)西藏農(nóng)作物近80%份額，但相對其他農(nóng)產(chǎn)品如玉米、小麥、大豆等，青稞總產(chǎn)量和市場規(guī)模仍然偏少。一般認(rèn)為較好的期貨標(biāo)的商品，其市場化規(guī)模要在200 億以上，才能夠有效避免價(jià)格壟斷和操作市場行為。

2、交割標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)。商品期貨普遍采用實(shí)物交割方式，因而必然涉及交割商品的品質(zhì)、檢驗(yàn)、存儲和運(yùn)輸?shù)纫幌盗袉栴}。目前西藏在倉儲、物流等方面不完善可能導(dǎo)致交割的不利條件。如果這些問題不解決好可能會出現(xiàn)類似“逼倉”等風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。期貨作為一種標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，最終實(shí)物交割的標(biāo)的商品品級必須能夠進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)、客觀的描述，以便買賣雙方都明確了解買入或必須賣出何種品質(zhì)的商品。當(dāng)前青稞尚無國標(biāo)，如果缺乏官方或行業(yè)普遍認(rèn)可的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，或者雖有標(biāo)準(zhǔn)，但品質(zhì)指標(biāo)檢驗(yàn)及評價(jià)的主觀性強(qiáng)，可能會帶來實(shí)物交割中的商務(wù)紛爭。

3、產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，期貨標(biāo)的商品在產(chǎn)業(yè)鏈中應(yīng)處于前端或上游位置，并且是下游相關(guān)品種生產(chǎn)成本的重要組成部分，這樣該商品價(jià)格的波動才具有基礎(chǔ)性和直接傳導(dǎo)性，才能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上的套保避險(xiǎn)需求。青稞目前在西藏的產(chǎn)業(yè)鏈偏短，很多下游加工有待開發(fā)，產(chǎn)業(yè)對期貨品種套期保值的需求相對不足，較難吸引大量產(chǎn)業(yè)參與，可能會導(dǎo)致最終期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格一定程度的脫節(jié)。

4、品種替代性的風(fēng)險(xiǎn)。對于上市品種而言，最好不要有交易活躍且市場流動性好的替代性品種存在，否則該品種上市交易后的活躍度可能不高。品種替代性的程度可以通過擬上市品種的現(xiàn)貨價(jià)格與已上市品種的期貨價(jià)格之間交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)來衡量?；铒L(fēng)險(xiǎn)較小，說明未上市品種在很大程度上可以用已上市品種的期貨市場來替代；基差風(fēng)險(xiǎn)較大，說明未上市品種不能用已上市品種的期貨市場來替代。

六、推動青稞期貨上市的對策與建議

（一）成立青稞期貨上市專項(xiàng)工作推進(jìn)小組

近兩年，蘋果、紅棗等帶有扶貧性質(zhì)的期貨品種陸續(xù)上市，這是資本市場貫徹落實(shí)黨中央扶貧工作部署，助力脫貧攻堅(jiān)的重要舉措。西藏作為青稞主產(chǎn)地，可以聯(lián)合青海省，成立青稞期貨上市專項(xiàng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，在國家推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略過程中，搶抓政策機(jī)遇期，積極利用期貨市場促進(jìn)鄉(xiāng)村振興。

（二）加強(qiáng)與鄭州和大連商品期貨交易所溝通

加強(qiáng)與鄭州商品交易所和大連商品期貨交易所的溝通，就青稞產(chǎn)業(yè)進(jìn)行全面深入調(diào)研，充分論證青稞期貨上市的可行性，爭取青稞期貨盡快立項(xiàng)，推動青稞期貨早日上市。此外，近年來交易所市場多層次體系不斷完善，如青稞農(nóng)產(chǎn)品期貨上市條件目前不成熟，可研究先從商品期貨交易所場外市場進(jìn)行交易，待相關(guān)條件成熟后再在商品期貨交易所場內(nèi)市場進(jìn)行上市交易。

（三）加大利用期貨促進(jìn)青稞產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宣傳力度

與股票、債券、基金等金融工具相比，期貨參與門檻要求比較高，主要體現(xiàn)在資金量以及專業(yè)操作等方面[9]。青稞產(chǎn)業(yè)鏈包括種植、加工和貿(mào)易商等市場參與者，如果缺乏專業(yè)的期貨交易人才，不熟悉期貨交易規(guī)則，可能造成青稞產(chǎn)業(yè)鏈對青稞期貨的參與度不高。同時(shí)，由于青稞產(chǎn)業(yè)的期貨交易人員專業(yè)化水平低，可能會影響青稞期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)作用的發(fā)揮。因此，政府相關(guān)部門和期貨公司應(yīng)做好宣傳、積極引導(dǎo)，提高廣大投資者以及青稞產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)對青稞期貨的認(rèn)知水平，在推進(jìn)青稞期貨上市階段，給市場一個(gè)正確消化的過程。

（四）大力培養(yǎng)青稞期貨相關(guān)專業(yè)人才

青稞產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)要逐步建立和完善青稞期貨的管理制度和操作流程，引入專業(yè)期貨人才，組建獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)，學(xué)會利用價(jià)格指導(dǎo)生產(chǎn)，規(guī)避青稞現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。青稞企業(yè)可以與期貨公司或金融機(jī)構(gòu)尋求合作，推出適合本企業(yè)發(fā)展要求的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，從而穩(wěn)定市場供給，讓更多的消費(fèi)者受益。同時(shí)，加強(qiáng)青稞生產(chǎn)和經(jīng)營方面人才的培養(yǎng)。青稞種植和加工規(guī)模化，需要培養(yǎng)種植、加工以及企業(yè)管理人才。此外，不同地區(qū)的青稞在品種、質(zhì)量、價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)等方面均存在一定差異，逐步縮小各地期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差，完善價(jià)格管理機(jī)制，也需要對相關(guān)人才進(jìn)行專門培訓(xùn)。

（五）完善青稞期貨交割和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測機(jī)制

由于期貨交易是連續(xù)交易，因此青稞期貨上市必須具備的條件之一就是商品必須滿足能夠儲藏一個(gè)銷售年度的時(shí)間[10]。青稞的主要產(chǎn)區(qū)在青藏高原，由于地處高海拔地區(qū)、交通不便、自然環(huán)境復(fù)雜。因此，青稞期貨上市亟待解決實(shí)物交割面臨的交割風(fēng)險(xiǎn)，交割是最后也是最為關(guān)鍵的一環(huán)，對于期貨交易十分重要，因此對交割地點(diǎn)和交割方式的選擇和確定需要十分嚴(yán)謹(jǐn)，同時(shí)，建立有效的交割機(jī)制也非常重要。此外，青稞期貨上市后，可能引發(fā)交易風(fēng)險(xiǎn)，從而反向影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，在青稞期貨立項(xiàng)后，建議政府及相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)提前部署，制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，加強(qiáng)市場監(jiān)測，避免發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（六）基層政府發(fā)揮好期貨市場在服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的作用

基層政府作為公共資源配置的主體，在實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略上，能夠發(fā)揮的空間和作用很大。青稞期貨品種上市后，市場環(huán)境有利于種植和加工的同時(shí)，也會加速投機(jī)者的產(chǎn)生，所以青稞期貨的規(guī)?；M(jìn)程需要提速，這就需要基層政府加強(qiáng)青稞的規(guī)?；a(chǎn)、加工和經(jīng)營的宣傳引導(dǎo)。同時(shí)，要充分利用鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下金融創(chuàng)新提供的政策機(jī)遇，引導(dǎo)青稞種植戶、加工企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)走“金融+”的創(chuàng)新之路?；鶎诱€要不斷提高政府治理水平，在青稞產(chǎn)業(yè)的市場培育、市場監(jiān)管和人才培養(yǎng)等方面有所作為，以特色產(chǎn)業(yè)為突破，發(fā)揮資源稟賦的比較優(yōu)勢，充分發(fā)揮好金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能[11]。