□文/王曉琳

（山東工商學院會計學院 山東·煙臺）

［提要］國企混改能夠加大股東對企業(yè)各項資源要素的投入，為其后續(xù)發(fā)展提供強有力的資源支撐，通過各方資源的協(xié)同效應，提升企業(yè)整體運營效率，實現(xiàn)價值創(chuàng)造。但在混改過程中，企業(yè)面臨治理結構不合理、資源整合效果不佳、企業(yè)管理沖突、文化融合困難等方面的問題，影響混改企業(yè)的價值創(chuàng)造。因此，國企混改需要針對改革中存在的問題，提出合理、有效的解決方案，從而保證國企混改價值創(chuàng)造的高效性。

國企改革是我國社會經濟發(fā)展的必然需求，通過引入異質性資本，改善國有企業(yè)“一股獨大”的弊端，改變資本結構，提高資本效率。國企混改增加了股東在各類資源要素上對企業(yè)的投入，由于相關資源整合以及不同資本間產生的協(xié)同效應，提高了資源的使用效率，最終實現(xiàn)價值增值。但在國企混改的過程中仍然面臨一些矛盾與不足，包括資源整合效果不佳、治理結構不合理等問題，限制了國企混改的價值創(chuàng)造效果。如果混改后的企業(yè)只是引入了異質性資本，而不解決這些問題，那么改革只是形式上的“混”，并沒有發(fā)揮出資本的協(xié)同作用，達到“改”的目的。國企混改需要有效融合不同性質的資源，放大資源聚合效應，提升國有資本運營效率，同時帶動非國有企業(yè)的發(fā)展，做大做強國有企業(yè)與民營企業(yè)，實現(xiàn)共同富裕。本文首先分析國企混改的必要性，然后進一步探討國企混改過程中的價值創(chuàng)造機制與面臨的問題，并對國企混改實現(xiàn)價值創(chuàng)造提出合理化建議。

一、國企混改的必要性

（一）優(yōu)化公司治理模式。國有股權一股獨大對國企公司治理的有效性產生影響，混改引入異質性資本，能夠優(yōu)化國企股權結構，改善公司治理模式。國企進行混改，其公司治理模式也會發(fā)生改變，有利于克服原有治理模式的不足，使小股東的話語權得到保障，不同性質的股東通過相互間的博弈，降低資本成本，促進公司治理模式的創(chuàng)新與完善。同時，國企混改推行的員工持股計劃，使企業(yè)與員工成為利益共同體，員工擁有更高的積極性參與到公司治理中，有利于公司治理的進一步發(fā)展。

（二）提高國有企業(yè)效率。國企混改有利于降低國企政策性負擔，緩解資源配置不當導致的效率低下問題，提升國有企業(yè)效率。國有企業(yè)是國民經濟的重要載體，在國家經濟發(fā)展、民生保障、承擔社會責任等方面發(fā)揮重要作用。但是國企在發(fā)展中面臨著企業(yè)效率低、活力不足、缺乏市場競爭力等問題。混合所有制改革通過引入非國有資本，促使國企學習民企在管理、文化等方面的優(yōu)勢，提升國企的創(chuàng)造力和市場活力，從而使企業(yè)效率得到提高。

（三）擴大民營企業(yè)發(fā)展空間。國企混改為參與混改的民企提供了發(fā)展機會與空間，能夠提升民企的競爭力。國企混改放開了部分壟斷行業(yè)對非國有企業(yè)的限制，使民企能夠進入到這些行業(yè)之中，緩解了民營資本面臨的“旋轉門”“天花板”等問題。此外，通過國企混改，參與其中的民企能夠借助國企的品牌和資金優(yōu)勢，拓展自身經營范圍，使企業(yè)更具競爭力與增長潛力。

（四）共同發(fā)展國有資本與民營資本。國企混改促進國有資本與非國有資本相互融合，兩者之間相互協(xié)同、共同發(fā)展，產生“1+1＞2”的效果，實現(xiàn)社會經濟整體增長。國有企業(yè)承擔了一定的社會責任，民營企業(yè)具有更好的逐利性，兩者之間的作用不可互相替代。通過混改，國有資本與非國有資本進行市場化結合，兩者在競爭中相互合作，互惠互利，共同發(fā)展壯大。

二、國企混改價值創(chuàng)造機制分析

（一）資源整合，提升企業(yè)競爭力。國企混改引入了不同性質的所有制資本，加大了股東的關鍵性資源投入，為企業(yè)帶來資金、技術、渠道等資源，通過資源整合帶來的協(xié)同效應提升了企業(yè)競爭力。國有企業(yè)與民營企業(yè)之間人才、資源要素的流動，帶動了新技術、思想的傳播，促進了雙方技術、管理、經營效率的進步。與企業(yè)具有產業(yè)相關的戰(zhàn)略投資者能夠助力企業(yè)豐富產品類別，擴大市場占有率，使企業(yè)品牌更具影響力；而與企業(yè)具有互補效應的戰(zhàn)略投資者能夠彌補企業(yè)的業(yè)務短板，發(fā)展不同所有制資本的優(yōu)勢，拓展企業(yè)的經營范圍；引入的處于產業(yè)鏈上的其他企業(yè)能夠幫助其降低各環(huán)節(jié)的溝通成本，形成競爭優(yōu)勢。通過引入的戰(zhàn)略投資者，雙方資源整合，能夠合理配置資源，避免資源浪費，降低成本，提升企業(yè)產品競爭力，創(chuàng)造更多的價值，使企業(yè)在同業(yè)競爭中更具優(yōu)勢。

（二）完善治理機制，提高企業(yè)運營效率。國企混改能夠借助民營資本的優(yōu)勢，完善治理結構，提高企業(yè)管理水平。隨著混改的逐步推進，國企在某些行業(yè)的壟斷地位被打破，國企股權趨于多元化，非國有資本股東也擁有了話語權，企業(yè)運營決策更加科學、民主、高效，有利于實現(xiàn)財務價值增值。國企混改后由多元化的產權主體構成，非國有資本能夠向董事會派遣董事，董事會構成得到改善，更具有獨立性，有利于企業(yè)決策的民主化和科學化。企業(yè)的日常經營決策引入非國有股東的參與，管理層的委托代理問題也隨之減輕，保證監(jiān)督的有效性，降低了“內部人控制”對企業(yè)價值創(chuàng)造產生的危害。同時，借助混改，以價值創(chuàng)造為根本，將公司治理、權利制衡融合到公司運營、管理中，構建各股東協(xié)同治理模式。通過混改，實現(xiàn)董事會決策協(xié)同、企業(yè)家能力協(xié)同和黨組織領導協(xié)同，提升企業(yè)運營效率。

（三）提高企業(yè)市場靈敏度，增加市場價值。國企混改引入了多元化的股東，由于民營股東的逐利性，混改后的企業(yè)敏感度提高，對市場的發(fā)展具有深遠影響。國有企業(yè)在公司治理結構、運行機制等方面存在缺陷，不能夠緊跟市場發(fā)展，混改拓寬了國有企業(yè)與民營企業(yè)的交流渠道，提升了市場信息的交換與流動速度，混改后的企業(yè)具有更好的適應性來應對復雜多變的市場環(huán)境。國企與民企通過混改相互融合、促進，資本間的相互博弈使得企業(yè)更具活力，進而推動企業(yè)擴大生產規(guī)模、進行技術革新、優(yōu)化產業(yè)結構，提高其在市場競爭中的核心競爭力。國企混改逐步分離了政府對企業(yè)經營的管控，在市場規(guī)律的作用下，企業(yè)發(fā)展更加關注自身的價值增值能力與可持續(xù)發(fā)展能力。

三、國企混改價值創(chuàng)造面臨的困境

（一）治理結構不合理。國企混改通過引入異質性資本實現(xiàn)了股權的多樣化，建立了現(xiàn)代化的公司治理結構，企業(yè)管理水平提高。國企混改大多基于股權多元化建立現(xiàn)代企業(yè)治理機制，國企經營效率在不同性質資本的相互博弈與制衡中實現(xiàn)提升。從目前情況看，混改后企業(yè)治理結構的改變與預期目標仍存在一定差距，沒有實現(xiàn)真正的市場化。由于公司治理結構的不合理，國有股東與非國有股東之間存在信息不對等的問題，導致非國有投資者缺乏參與、決策公司事務的話語權，對企業(yè)的日常運行造成阻礙，影響企業(yè)的價值創(chuàng)造。

（二）資源整合效果不佳。國有資本產權的特殊性導致國企普遍存在激勵不足的問題，對混改后的企業(yè)來說，激勵不足會影響公司治理的各方面，甚至導致決策上的沖突。國企混改主要是為了整合資源，實現(xiàn)國有資本與非國有資本在資源、組織以及市場機制等方面的有機結合，形成相互促進的局面。但國有企業(yè)與民營企業(yè)在資源性質方面的差異，為混改后順利整合各方資源增添了困難，不利于資源優(yōu)勢的充分發(fā)揮，導致國企混改的效果不及預期。

（三）管理沖突問題。國有企業(yè)與民營企業(yè)具有不同的經營理念，這種理念上的差異會導致混改過程中兩者之間出現(xiàn)管理矛盾和沖突，從而影響混改企業(yè)的管理整合過程，不利于開展相關工作活動，減緩企業(yè)的經營發(fā)展。從目前推行混改的企業(yè)來看，相關改革工作流于表面，管理人員對混改策略的規(guī)劃缺乏針對性，導致管理矛盾的出現(xiàn)，無法保證戰(zhàn)略目標運行模式的可行性以及合理性。

（四）文化理念融合困難。國有企業(yè)與民營企業(yè)具有不同的機制、體制，從而導致兩者文化價值觀存在較大不同，國有企業(yè)具有明顯的官場文化，而民營企業(yè)則追求公司利益最大化。企業(yè)文化的差異會導致兩者在發(fā)展戰(zhàn)略目標、管理方式、思維理念、工作流程以及股東價值理念等方面的不同。民營股東追求利益，而國有股東具有免責心態(tài)，經濟利益或許不被作為企業(yè)的主要目標，因此兩者在企業(yè)的日常經營活動中沖突明顯，生產經營目標不一致，會限制企業(yè)業(yè)務的開展，降低收益水平。雙方文化的差異會增加改革過程中的摩擦與沖突，增加溝通成本，使混改企業(yè)的價值創(chuàng)造受到阻礙。

四、國企混改實現(xiàn)價值創(chuàng)造的有效對策

（一）完善治理結構。公司治理結構的改善對企業(yè)資源整合、文化融合都有促進作用，因此，改進企業(yè)的治理結構是混改過程中相當關鍵的措施，能夠改善國企“一股獨大”的弊端和機制不活的問題。首先，混改企業(yè)應該強化董事會治理?；旄钠髽I(yè)需要重構、完善董事會建設，落實董事會職權，以確保董事會在治理體系中的核心地位，保證公司決策的公平、合理?；旄钠髽I(yè)還應該設立獨立董事制度，從專業(yè)能力、社會評價、履職經歷等方面嚴格選聘獨立董事，保證獨立董事的中立性。同時，混改企業(yè)還應合理配置董事會成員，確保非國有資本的話語權。其次，混改企業(yè)應該完善監(jiān)事會建設。監(jiān)事會的建立應該兼顧股東利益，保證國有股東與非國有股東派遣相等數(shù)量的監(jiān)事人員，使雙方能夠更好地互相監(jiān)督，在監(jiān)事會中還應該按比例配備職工監(jiān)事。監(jiān)事會成員應當具備較強的專業(yè)能力，只有這樣，在涉及一些問題時，才能依據自身能力發(fā)揮出較為專業(yè)的監(jiān)督作用。

（二）篩選戰(zhàn)略投資者。國企混改的目的是合理配置資源，優(yōu)化企業(yè)的生產要素組合，實現(xiàn)不同所有制經濟的共同發(fā)展。國企混改引入戰(zhàn)略投資者，既需要產業(yè)投資者，也需要財務投資者，前者能夠與企業(yè)在技術研發(fā)、銷售渠道、產業(yè)鏈延伸等方面開展合作，后者能夠為企業(yè)的發(fā)展提供資金支持，改善企業(yè)資產負債結構。國有企業(yè)需要根據自身發(fā)展戰(zhàn)略，合理安排混改方案，重點篩選引入高匹配度、高認同感、高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者，并注重發(fā)揮股東的積極作用，使戰(zhàn)投積極參與公司治理。在混改過程中，企業(yè)應基于自身的優(yōu)劣勢選擇戰(zhàn)略投資者，重點考慮與混改對象在競爭優(yōu)勢、創(chuàng)新能力、投資理念及戰(zhàn)略目標等方面的匹配程度；民營企業(yè)在選擇合作的國有企業(yè)時，也應該重點考慮國有企業(yè)所具有的競爭優(yōu)勢，只有混改雙方在公平公正基礎上進行合作，并且雙方的戰(zhàn)略發(fā)展方向一致時，才能相互協(xié)同創(chuàng)造價值，形成長期穩(wěn)定的合作關系。

（三）優(yōu)化組織結構及流程?；旄钠髽I(yè)應該從利于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度考慮，優(yōu)化原本的企業(yè)組織結構關系，保證混改后公司各項管理工作有序進行?；旄钠髽I(yè)組織結構的優(yōu)化路徑主要有兩種：一是保留國有企業(yè)原有的組織結構，在此基礎上吸收民營企業(yè)的組織結構；二是基于雙方原有模式進行融合，再進一步創(chuàng)新。不管選擇哪種優(yōu)化路徑，混改企業(yè)在具體進行優(yōu)化組織結構時，均應當從企業(yè)管理流程、部門層級、職能權限、成員關系、公司制度等多個角度分析，基于戰(zhàn)略層面構建企業(yè)的組織結構。同時，混改企業(yè)還需要結合企業(yè)所處的宏觀經濟環(huán)境、運營模式、內部管理等需求，建立符合混改企業(yè)發(fā)展需求的組織結構。在組織結構中，需要明確企業(yè)目標，混改企業(yè)應該對所設置部門進行層級調整、合理增減，從而能夠在現(xiàn)有經營范圍內合理配置有限資源，提高企業(yè)運作的效率，對復雜多變的市場環(huán)境做出高效反應。在企業(yè)的內部管理中，應合理安排各部門的職能和權限，保證職權清晰，責任可劃分，避免不同部門、人員之間的沖突或具體工作環(huán)節(jié)中的責任推卸?；旄钠髽I(yè)的組織結構和流程應該以企業(yè)的使命和目標為指引進行調整優(yōu)化，銜接好各部門的工作安排，細化工作內容，保證混改整合工作的有序推進，提高混改企業(yè)的資源運行效率和價值效能。

（四）深度融合企業(yè)文化。國企混改的首要變化是股權結構的改變，但這種改變僅是形式上的“混”，有效的改革更需要兩者之間的文化融合，以實現(xiàn)混合資源的價值創(chuàng)造，達到預期目標?；旄钠髽I(yè)應注重不同所有制資本在文化方面的融合，國有企業(yè)應該從價值觀、管理風格、經營理念、戰(zhàn)略定位等方面尋找與民營企業(yè)的共性，主動融合民營企業(yè)的文化理念。對于文化上的差異、沖突，混改雙方應當共同磋商，或者尋求第三方中介機構的幫忙，對雙方的企業(yè)文化進行評估、優(yōu)化，以解決因文化差異而出現(xiàn)的摩擦與沖突?；旄暮蟮钠髽I(yè)，還需要加大企業(yè)的文化宣傳，形成統(tǒng)一、系統(tǒng)的企業(yè)文化，發(fā)揮不同所有制資本的各自優(yōu)勢。企業(yè)文化的融合并不是對其中一方文化的完全否定，而是要吸取雙方文化的閃光點，融合不同經濟體制下的企業(yè)文化，提高企業(yè)凝聚力，增強企業(yè)職工對企業(yè)文化的支持。

綜上所述，國企混改的價值創(chuàng)造面臨治理結構不合理、資源整合效果不佳等問題，隨著混國企混改的進一步深入，國有企業(yè)應該明確自身混改方向，在落實企業(yè)發(fā)展目標的基礎上，加強企業(yè)治理結構、管理機制的構建與完善，以保證國企混改的價值創(chuàng)造，推動社會經濟效益的進一步提升。