高 霜

（?？诼?lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行，?？?570000）

引 言

財(cái)務(wù)報(bào)表是公司將內(nèi)部會(huì)計(jì)信息順利傳輸至外部環(huán)境的核心渠道，也是公司財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)載體，是財(cái)務(wù)分析的核心依據(jù)。分析財(cái)務(wù)報(bào)表，細(xì)致解析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表，有助于公司掌握相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面的問(wèn)題，為公司順利解決各種經(jīng)營(yíng)問(wèn)題提供有效建議。

一、研究背景分析

在新時(shí)期發(fā)展背景下，部分公司出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)資金短缺、庫(kù)存積壓嚴(yán)重及經(jīng)營(yíng)壓力擴(kuò)大等問(wèn)題，這些問(wèn)題的出現(xiàn)擴(kuò)大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為獨(dú)特的商業(yè)語(yǔ)言，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以各種財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，針對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行科學(xué)分析的有效手段。合理地開展財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能夠?qū)矩?cái)務(wù)現(xiàn)狀、現(xiàn)金流量和經(jīng)營(yíng)效果進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，全面揭示公司風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬，為公司財(cái)務(wù)管理不足提供有效解決策略和參考信息。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

資產(chǎn)負(fù)債表分析即針對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)施連續(xù)幾期的分析活動(dòng)，針對(duì)項(xiàng)目金額所占比例及相關(guān)變化幅度實(shí)施比較分析，以準(zhǔn)確揭露公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況，準(zhǔn)確把握公司財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)和增減變化。資產(chǎn)負(fù)債表屬于一種靜態(tài)報(bào)表，能夠準(zhǔn)確反映公司特定時(shí)間段內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況，其主要功能為可以提供特定時(shí)段的資產(chǎn)總額及資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)狀況，準(zhǔn)確揭示公司當(dāng)下所持資源數(shù)量，充分把握資源分布，順利提供特定時(shí)段內(nèi)負(fù)債結(jié)構(gòu)、負(fù)債總額，全面揭示公司未來(lái)資產(chǎn)用量、勞務(wù)清償債務(wù)總和及債務(wù)清償時(shí)間，準(zhǔn)確反映所有者的自身權(quán)益，以此為依據(jù)準(zhǔn)確判斷資本增值和保值狀況，準(zhǔn)確判斷公司相關(guān)債務(wù)保障程度。除此之外，資產(chǎn)負(fù)債表中的相關(guān)信息還可以輔助報(bào)表應(yīng)用者進(jìn)行科學(xué)經(jīng)濟(jì)決策。

分析資產(chǎn)負(fù)債表組成結(jié)構(gòu)，通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)不同項(xiàng)目在總資產(chǎn)及資本總和中所占比重，以此為基礎(chǔ)解析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)狀況，可以準(zhǔn)確判斷相關(guān)增減變動(dòng)。分析資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)，即對(duì)特定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債表不同項(xiàng)目的變動(dòng)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算，以此為基礎(chǔ)深入解析，可以獲得相關(guān)項(xiàng)目和不同影響因素的主要變化趨勢(shì)。

（二）利潤(rùn)表分析

利潤(rùn)表能夠體現(xiàn)公司在特定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)狀況變化，屬于一種動(dòng)態(tài)信息報(bào)表。公司主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是對(duì)各種資本和經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行高效利用，爭(zhēng)取通過(guò)最低投入成本得到最大利潤(rùn)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司價(jià)值，獲取良好盈利能力，既幫助投資者實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，對(duì)債權(quán)人的切身利益進(jìn)行有效保護(hù)，又積極吸引潛在投資者，做好新時(shí)期資金籌集工作，支持公司不斷擴(kuò)展相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍。利潤(rùn)表趨勢(shì)分析主要指對(duì)不同時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)表中的相關(guān)收入、費(fèi)用等項(xiàng)目波動(dòng)變化進(jìn)行分析，參考各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息解析公司收入、費(fèi)用和利潤(rùn)發(fā)展趨勢(shì)。

（三）現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流量表是能夠體現(xiàn)公司在特定階段內(nèi)的會(huì)計(jì)核算中，公司現(xiàn)金及相關(guān)現(xiàn)金等價(jià)物整體流通狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以充分顯示現(xiàn)金的流入和流出狀況。現(xiàn)金是公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的核心和血液，在公司籌資、投資、經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)活動(dòng)中形成現(xiàn)金流量共同構(gòu)成公司中的基礎(chǔ)循環(huán)血液，同時(shí)也組成了完善的現(xiàn)金流量表。立足于該意義層面，現(xiàn)金流量表能夠輔助透視公司內(nèi)部現(xiàn)金血液的流通狀況，體現(xiàn)公司在特定時(shí)間段內(nèi)各種籌資、投資、業(yè)務(wù)活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流，揭示現(xiàn)金流入和公司內(nèi)部現(xiàn)金流出等信息，屬于動(dòng)態(tài)變化報(bào)表。對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行綜合分析，有助于準(zhǔn)確把握公司現(xiàn)金流形成情況和公司融資能力，同時(shí)立足于現(xiàn)金流視角對(duì)公司利潤(rùn)質(zhì)量實(shí)施科學(xué)評(píng)估。

在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行綜合分析時(shí)，需要從結(jié)構(gòu)分析角度入手，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表內(nèi)不同項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流量?jī)纛~及現(xiàn)金流出量在現(xiàn)金流入總和中的所占比例分別進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算，算出現(xiàn)金流出量及現(xiàn)金流量?jī)纛~總計(jì)數(shù)量所占比重，從而準(zhǔn)確反映公司相關(guān)現(xiàn)金流量整體結(jié)構(gòu)分布狀況，揭示公司各項(xiàng)籌資、經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)發(fā)展特征，判斷相關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)公司現(xiàn)金凈流量的不同影響程度和影響方向。此外，還可以分析現(xiàn)金流量表變化趨勢(shì)，通過(guò)計(jì)算不同時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流量表內(nèi)不同項(xiàng)目的變化狀況，準(zhǔn)確解析相關(guān)增減變化元素，對(duì)公司現(xiàn)金流量水平和變化趨勢(shì)進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）償債能力分析

償債能力主要是指公司通過(guò)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)資源對(duì)到期債務(wù)本金、利息進(jìn)行償還的能力，償債能力分析的目的是準(zhǔn)確判斷公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債能力分析不但需要分析短期償債能力，還需要科學(xué)分析長(zhǎng)期償債能力。

短期償債能力的內(nèi)涵是公司相關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)能夠從多大程度上確保及時(shí)、足額償付各種流動(dòng)負(fù)債。在解析短期償債能力的基礎(chǔ)上，可以對(duì)公司新時(shí)期財(cái)務(wù)能力進(jìn)行準(zhǔn)確度量。公司短期生存能力主要是由其自身短期償債能力決定的。假如公司無(wú)法維持短期償債能力，則也無(wú)法維系長(zhǎng)期償債能力，即使公司擁有較強(qiáng)的盈利能力，最后也會(huì)面臨資不抵債所形成的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司股東、債權(quán)人和潛在投資者普遍十分關(guān)注短期償債能力相關(guān)指標(biāo)。假如公司短期償債能力不足，就容易使公司喪失有利投資機(jī)會(huì)，降低競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致股票下跌，直接影響潛在投資者和現(xiàn)有投資者，擴(kuò)大投資風(fēng)險(xiǎn)。短期償債能力的相關(guān)分析指標(biāo)如下：一是流動(dòng)比率，即公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩者之比。正常條件下，流動(dòng)比率提升則證明公司擁有更強(qiáng)的短期償債能力。二是速動(dòng)比率，即公司相關(guān)速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩者之比。速動(dòng)資產(chǎn)涵蓋現(xiàn)金、預(yù)付款項(xiàng)、各種應(yīng)收賬款及交易性金融資產(chǎn)等。速動(dòng)比率提升則證明公司自身?yè)碛懈鼜?qiáng)的短期償債能力。三是現(xiàn)金比率，即公司流動(dòng)負(fù)債和現(xiàn)金資產(chǎn)之比?，F(xiàn)金資產(chǎn)包含交易性金融資產(chǎn)及貨幣資金等?，F(xiàn)金資產(chǎn)是速動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)擁有最高流動(dòng)性的資產(chǎn)，能夠支持直接還債。因?yàn)楝F(xiàn)金資產(chǎn)的獨(dú)有特征，現(xiàn)金比率能夠體現(xiàn)公司自身短期償債水平，現(xiàn)金比率提升，則公司擁有更強(qiáng)的短期償債能力。

長(zhǎng)期償債能力主要是指公司自身的長(zhǎng)期債務(wù)償還能力。公司長(zhǎng)期負(fù)債涵蓋長(zhǎng)期應(yīng)付款、應(yīng)付債券及長(zhǎng)期借款等內(nèi)容。財(cái)務(wù)杠桿、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量會(huì)不同程度地影響公司自身的長(zhǎng)期償債能力。長(zhǎng)期償債能力的相關(guān)分析指標(biāo)如下：一是資產(chǎn)負(fù)債率，即公司負(fù)債額度在公司資產(chǎn)總和中的所占比例，該指標(biāo)也是分析、度量公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)債水平的重要指標(biāo)，能夠?qū)咀陨碡?fù)債經(jīng)營(yíng)水平進(jìn)行準(zhǔn)確衡量。資產(chǎn)負(fù)債率降低則證明公司償債能力更強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率提高則證明公司償債能力更弱。正常條件下，公司資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右最為合適，該種情況可以幫助公司平衡自身收益和風(fēng)險(xiǎn)。二是產(chǎn)權(quán)比率，即公司全部負(fù)債總和與所有者相關(guān)權(quán)益總和兩者之比。正常條件下，產(chǎn)權(quán)比率下降則證明公司擁有更強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。三是利息保障倍數(shù)，即公司息稅前利潤(rùn)和各項(xiàng)利息費(fèi)用之比。利息保障倍數(shù)能夠準(zhǔn)確體現(xiàn)公司的主要利潤(rùn)來(lái)源和相關(guān)利息支出情況。通常認(rèn)為對(duì)應(yīng)指標(biāo)最少應(yīng)該超過(guò)1，相關(guān)指標(biāo)提升則證明公司擁有更強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力。

（二）經(jīng)營(yíng)能力分析

經(jīng)營(yíng)能力即公司對(duì)現(xiàn)有循環(huán)資產(chǎn)的應(yīng)用能力。通常條件下，資金周轉(zhuǎn)速度快，證明公司自身資金應(yīng)用效率高，擁有較高管理水平，有助于利用低投入得到高收益。經(jīng)營(yíng)能力的具體衡量指標(biāo)如下：一是流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，其由三個(gè)具體指標(biāo)決定。其中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為特定時(shí)間段內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入及平均應(yīng)收賬款余額之比；存貨周轉(zhuǎn)率為特定時(shí)間段內(nèi)平均存貨和公司經(jīng)營(yíng)成本之比；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為特定時(shí)期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入和平均流動(dòng)資產(chǎn)剩余之比。二是總資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)營(yíng)運(yùn)能力，其由兩個(gè)具體指標(biāo)決定。其中，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為特定時(shí)期內(nèi)公司相關(guān)營(yíng)業(yè)收入和固定資產(chǎn)凈額之比。大部分條件下，公司自身固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升，證明公司擁有更高的固定資產(chǎn)利用率，整體管理水平較好，在固定資產(chǎn)中的投資活動(dòng)較為恰當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)合理性提升，能夠充分激發(fā)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的功能?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為特定時(shí)間段內(nèi)公司總資產(chǎn)和公司營(yíng)業(yè)收入之比，有助于對(duì)公司各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率開展細(xì)致、綜合分析。大部分條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升，代表公司的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率更好，自身獲利水平提升。

（三）盈利能力分析

盈利能力即公司自身的盈利水平和利潤(rùn)賺取能力，主要從公司收益水平和公司收益總額等方面體現(xiàn)出來(lái)。盈利能力分析即對(duì)公司相關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo)實(shí)施科學(xué)分析。利潤(rùn)率屬于相對(duì)數(shù)，不受公司規(guī)模、投資總量影響，為此適用于比較分析不同發(fā)展規(guī)模的公司。盈利能力分析即結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表內(nèi)相關(guān)資料數(shù)據(jù)，立足于不同分析目的和分析角度，對(duì)公司投入資本、所得利潤(rùn)、獲得收入、整體耗費(fèi)、占用資產(chǎn)等數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合比較分析，計(jì)算不同形式的利潤(rùn)率，并與公司盈利能力、經(jīng)營(yíng)效率結(jié)合實(shí)施綜合評(píng)價(jià)分析。盈利能力的相關(guān)分析指標(biāo)如下：一是銷售毛利率，即特定時(shí)期內(nèi)公司銷售毛利額和銷售收入兩者之比。正常情況下，銷售毛利率提升，代表公司擁有更強(qiáng)的盈利能力。二是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，即特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)相關(guān)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入兩者之比。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升，證明公司擁有更強(qiáng)的盈利能力。三是成本費(fèi)用利潤(rùn)率，即特定時(shí)期公司利潤(rùn)總和與全部成本費(fèi)用之比。成本費(fèi)用利潤(rùn)率能夠反映公司投入和產(chǎn)出的比值，公司要進(jìn)一步擴(kuò)大綜合利潤(rùn)，就需要降低成本，從而提升成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率能夠準(zhǔn)確衡量公司費(fèi)用節(jié)約、開支節(jié)約及成本降低效果。四是總資產(chǎn)報(bào)酬率，即特定時(shí)期內(nèi)公司息稅前利潤(rùn)和平均總資產(chǎn)之比，該指標(biāo)能夠?qū)鞠嚓P(guān)資產(chǎn)利潤(rùn)獲取能力進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，反映公司資產(chǎn)利用效率。通常情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率提升，證明公司自身的資產(chǎn)應(yīng)用效率更高，代表公司擁有更強(qiáng)盈利水平。五是凈資產(chǎn)報(bào)酬率，即公司特定階段內(nèi)凈利潤(rùn)和平均凈資產(chǎn)之比。大部分條件下，凈資產(chǎn)報(bào)酬率提升，證明公司資本收益實(shí)力增強(qiáng)，擁有更高運(yùn)行效率，對(duì)債權(quán)人和投資方具有較高的保護(hù)程度。

（四）發(fā)展能力分析

發(fā)展能力分析主要分析公司相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平和發(fā)展趨勢(shì)，主要包括以下評(píng)價(jià)指標(biāo)。一是營(yíng)業(yè)收入整體增長(zhǎng)率，即本年度公司應(yīng)用收入增長(zhǎng)幅度和前一年度對(duì)應(yīng)總額之比。相關(guān)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率超過(guò)零，則證明公司該年度營(yíng)業(yè)收入有明顯增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度提升，證明公司產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)速度加快，公司擁有更好銷售狀況。二是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)整體增長(zhǎng)率，即該年度公司盈利增長(zhǎng)幅度和前一年度總和之比。三是總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，即該年度公司資產(chǎn)總體增長(zhǎng)和年初總額之比?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率超過(guò)零，證明公司該年度資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)有效擴(kuò)展；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率低于零，證明公司該年度資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步縮??；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為零，證明公司自身資產(chǎn)規(guī)模沒(méi)有任何變化。

三、公司價(jià)值提升路徑

（一）降低資本成本

融資渠道和融資方式會(huì)影響公司相關(guān)資本成本，公司融資決策會(huì)直接影響公司資本成本，同時(shí)還會(huì)影響公司資本結(jié)構(gòu)，從而影響公司平均加權(quán)資本成本，進(jìn)而影響公司價(jià)值。為此，公司需要科學(xué)選擇融資方式，注重股權(quán)資本成本，擴(kuò)展內(nèi)源性融資，注重商業(yè)信用融資，促進(jìn)公司資本結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化，降低資產(chǎn)負(fù)債率，擴(kuò)大權(quán)益資本所占比重，積極發(fā)行債券，對(duì)社會(huì)中各種直接投資進(jìn)行積極吸收。

（二）擴(kuò)大自由現(xiàn)金流

自由現(xiàn)金流通常是在公司相關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中誕生的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也是公司進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造的重要?jiǎng)恿?，是公司穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)展的基礎(chǔ)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生較大影響，為此需要公司加強(qiáng)整體經(jīng)營(yíng)管理，擴(kuò)大自由現(xiàn)金流，優(yōu)化提升公司價(jià)值。公司應(yīng)增強(qiáng)成本管理，注重提升營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，通過(guò)嚴(yán)格預(yù)算管理，減少生產(chǎn)費(fèi)用、成本，提升綜合營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，解析成本管理現(xiàn)狀，重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值鏈內(nèi)不同環(huán)節(jié)的運(yùn)行成本，落實(shí)全過(guò)程管理，實(shí)現(xiàn)低成本和高效率。此外，應(yīng)積極推行作業(yè)成本管理方法，做好營(yíng)運(yùn)資金管理，優(yōu)化資產(chǎn)綜合利用率。為此需要對(duì)日常應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)管理，注重現(xiàn)金管理和存貨管理，降低實(shí)際稅率，從所得稅、增值稅等方面入手做好統(tǒng)籌規(guī)劃。

（三）延長(zhǎng)存續(xù)期

公司要想更好地保持自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要注重提升自身盈利能力，擴(kuò)大相關(guān)研發(fā)投入，爭(zhēng)取通過(guò)較低生產(chǎn)成本得到較高的消費(fèi)者效用價(jià)值，科學(xué)制定應(yīng)用策略，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，維持良好競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為此，可以全面貫徹落實(shí)成本領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)策略，擴(kuò)大相關(guān)研發(fā)創(chuàng)新投入，擴(kuò)大公司經(jīng)濟(jì)增加值，提升公司社會(huì)價(jià)值。將相關(guān)研發(fā)成果應(yīng)用于實(shí)際生產(chǎn)環(huán)節(jié)能夠幫助公司減少成本支出，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，促使公司朝著現(xiàn)代化方向建設(shè)發(fā)展，提升公司整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)價(jià)值。

結(jié) 語(yǔ)

分析財(cái)務(wù)報(bào)表有助于準(zhǔn)確把握公司在特定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，為公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供有效建議，提升公司整體盈利水平，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)效益，促使公司在特定領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速、穩(wěn)定發(fā)展，指導(dǎo)公司科學(xué)開展各項(xiàng)投資活動(dòng)。