劉杰

下周（7 月31 日至8 月4 日），有10只新股擬網(wǎng)上發(fā)行，相較本周，發(fā)行數(shù)量有所增加。從板塊來看，打新“主陣地”依舊為創(chuàng)業(yè)板，可選標的共有5家，而科創(chuàng)板和北證則分別有3家和2家新股網(wǎng)上發(fā)行。

從行業(yè)分布情況來看，擬發(fā)行的新股主要涉及計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，專用設備制造業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，橡膠和塑料制品業(yè)，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)，通用設備制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)。

司南導航技術優(yōu)勢顯著 高精度產(chǎn)品市場占有率較高

下周擬網(wǎng)上發(fā)行的新股中，司南導航在科創(chuàng)板上市，該公司是一家從事高精度衛(wèi)星導航定位業(yè)務的公司，致力于高精度衛(wèi)星導航專用芯片和差分定位（RTK）技術的研究與開發(fā)。其自主研發(fā)的高精度GNSS芯片、板卡/模塊及相關技術，達到了國內(nèi)領先、國際先進水平，并已向應用市場大規(guī)模推廣。其累計已出售超過70萬片以上具有完全自主知識產(chǎn)權的高精度GNSS板卡/模塊，不但打破了進口產(chǎn)品壟斷地位還遠銷海外一百多個國家和地區(qū)。

司南導航創(chuàng)始人、研發(fā)帶頭人為國內(nèi)最早從事高精度GNSS 芯片模塊產(chǎn)品研發(fā)的科學家之一王永泉博士，研制成功了國內(nèi)首臺單頻測量型GPS 接收機及雙頻測量型GPS接收機，后續(xù)又在此基礎上成功研制出了高精度BDS/GPS/GLONASS的多模八頻OEM主板。

在研發(fā)團隊方面，截至2022年末，司南導航研發(fā)人員164人，占員工總數(shù)的31.60%，且半數(shù)人員具有碩士以上學位。

附表 7月31日至8月4日新股網(wǎng)上發(fā)行情況

數(shù)據(jù)來源：Wind

高精度衛(wèi)星導航定位產(chǎn)業(yè)是我國當前重點發(fā)展的高新技術產(chǎn)業(yè)，2012年至2021 年，我國高精度導航市場產(chǎn)值從23億元增至151.9億元，年復合增長率高達23.34%。根據(jù)《2022中國衛(wèi)星導航與位置服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2021 年，國內(nèi)市場各類高精度應用終端（含測量型接收機）總銷量已接近170萬臺/套，未來高精度衛(wèi)星導航定位產(chǎn)業(yè)的增長前景將十分廣闊。

司南導航具備較強的市場競爭力，在高精度GNSS板卡/模塊產(chǎn)品領域，由于技術含量較高，因此市場中的競爭者數(shù)量較少。目前，其與和芯星通占據(jù)了國內(nèi)高精度GNSS 板卡/模塊的絕大多數(shù)市場份額，其主要客戶包括南方導航、黑龍江惠達、豐疆智能等，2021年市場占有率約為23.67%。

近年來，隨著汽車自動駕駛、戶外機器人、無人機等高精度應用的發(fā)展，對于高精度芯片的需求逐漸增加。由于其上一代K7 板卡的體積和重量較大，在無人機市場的拓展落后于競爭對手，其擬于2023 年底推出集成度更高、體積與重量更小、可有效適用于無人機市場的Quantum-Ⅳ SoC 芯片，有望較好受益于新興應用發(fā)展帶來的行業(yè)機遇。

碧興物聯(lián)專注環(huán)境監(jiān)測領域 在手訂單情況良好

碧興物聯(lián)成立于2012 年，主營業(yè)務為智慧環(huán)境監(jiān)測、公共安全大數(shù)據(jù)，是國內(nèi)最早從事環(huán)境自動監(jiān)測領域開發(fā)的企業(yè)之一。

近年來，環(huán)保工作是我國經(jīng)濟與社會發(fā)展的重點之一，中共中央、國務院《關于全面加強生態(tài)環(huán)境保護堅決打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》著重提出了“堅決打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”“著力打好碧水保衛(wèi)戰(zhàn)”等工作任務，確保到2035年節(jié)約資源和保護生態(tài)環(huán)境的空間格局、產(chǎn)業(yè)結構、生產(chǎn)方式、生活方式總體形成，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量實現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)，美麗中國目標基本實現(xiàn)。

國家級地表水監(jiān)測項目的建設和運營是衡量環(huán)境水質(zhì)監(jiān)測行業(yè)內(nèi)企業(yè)市場地位及口碑的重要參考指標，根據(jù)中國環(huán)境監(jiān)測總站《國家地表水水質(zhì)自動監(jiān)測站運行維護服務項目》中標文件，截至2021年，碧興物聯(lián)在國家級地表水自動監(jiān)測站運維中合計運維數(shù)量為195個、國家級地表水自動監(jiān)測站設備合計提供數(shù)量1185臺/套，均排名市場第二。

2021年12月，中國環(huán)境監(jiān)測總站發(fā)布《關于發(fā)布2020年度國家生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)運維單位服務質(zhì)量星級評價結果的通知》，公司獲得最高“四星”評價，位于參評單位中的第一梯隊。

碧興物聯(lián)訂單獲取情況良好，2020年至2022年（報告期），其在手訂單金額分別為4.28億元、4.78億元、4.55億元。

碧興物聯(lián)的實際控制人何愿平合計控制公司53.78% 的股份，碧水源持股16.30%，后者為國內(nèi)領先的環(huán)保設備制造商，專業(yè)從事水務領域業(yè)務，是國資委控股的國內(nèi)先進的環(huán)保設備制造商，業(yè)務領域處于碧興物聯(lián)下游，與其具有較強的業(yè)務協(xié)同效應，報告期內(nèi)，碧水源一直居其前五大客戶之列。

需關注的風險在于，報告期內(nèi)，碧興物聯(lián)計入當期損益的政府補助金額分別為2028.05 萬元、4579.12 萬元、2122.73萬元，占當期利潤總額的比例分別為38.16%、56.94%、31.97%，政府補助占凈利潤比重較大，倘若相關補助政策未來調(diào)整，將影響其經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性。

山地丘陵農(nóng)機領先企業(yè) 威馬農(nóng)機聚焦海外市場

威馬農(nóng)機主要從事山地丘陵農(nóng)業(yè)機械及其他動力機械產(chǎn)品的研發(fā)設計、生產(chǎn)制造和銷售，是山地丘陵農(nóng)業(yè)機械行業(yè)領先企業(yè)，其微耕機、田園管理機等產(chǎn)品銷量自2018年連續(xù)四年位列全國第一。

威馬農(nóng)機采取差異化戰(zhàn)略，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)地形地貌復雜多樣，其中，山地丘陵地區(qū)約占我國國土面積三分之二，山地丘陵地區(qū)的農(nóng)業(yè)發(fā)展情況對我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響巨大。但該地區(qū)具有坡度更大、地塊更不規(guī)則、地貌條件更復雜、交通條件更惡劣等特點，農(nóng)機覆蓋率相對較低，應用于山地丘陵的農(nóng)業(yè)機械是目前國際國內(nèi)大型農(nóng)機生產(chǎn)企業(yè)尚未形成優(yōu)勢的細分領域。

威馬農(nóng)機擁有專利132項，其高度重視研發(fā)團隊建設，研發(fā)人員普遍具有多年研發(fā)經(jīng)驗，截至2022年末，具有五年以上工作經(jīng)驗的研發(fā)人員占47.25%，有十年以上工作經(jīng)驗的研發(fā)人員占25.27%。

威馬農(nóng)機主要聚焦于海外市場，境外收入占比在75%以上，主要集中在亞洲、歐洲兩大銷售區(qū)域，產(chǎn)品遠銷全球70多個國家和地區(qū)，并積累了一批優(yōu)質(zhì)國際客戶資源，其中包括世界園林機械龍頭企業(yè)富世華集團、全球最大的戶外動力設備汽油發(fā)動機制造商百力通集團。

值得關注的是，威馬農(nóng)機直接材料占主營業(yè)務成本比重平均在90%左右，占比較高。2021年以來，由于全球主要經(jīng)濟體中央銀行實施超寬松貨幣政策，全球流動性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)，再加上境外不確定因素多發(fā)，供給端仍存在制約因素，上游銅、鋁等大宗商品持續(xù)上漲，并保持高位波動。隨著2022年3月美國結束量化寬松貨幣政策，進入加息周期，供需緊張逐步緩解，冷軋薄板、鋁、銅價呈現(xiàn)回落態(tài)勢。若未來相關原材料的價格大幅上漲，可能會增加公司成本壓力，需關注相關風險。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）