摘 要：基于2017-2021年電子信息制造企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，探索政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新與電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制。實(shí)證結(jié)果表明，政府補(bǔ)貼對(duì)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量具有抑制作用，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用，這種促進(jìn)作用間接弱化了政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量造成的抑制作用，可以解釋為遮掩效應(yīng)；異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果表明，政府補(bǔ)貼對(duì)不同地區(qū)、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的作用效果存在差異，在國(guó)有企業(yè)和中西部地區(qū)電子信息制造企業(yè)中抑制作用更加明顯。據(jù)此提出，政府應(yīng)豐富補(bǔ)貼形式、嚴(yán)格審查被補(bǔ)貼企業(yè)資質(zhì)以及制定差異化政策等建議，以期為政府補(bǔ)貼助力我國(guó)電子信息制造企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供參考。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)貼；技術(shù)創(chuàng)新；企業(yè)發(fā)展質(zhì)量；電子信息制造企業(yè)

中圖分類號(hào)：F810.45

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-2272.202302027

Government Subsidies， Technological Innovation and High-quality Development of Electronic Information Manufacturing Enterprises

Lu Zongying

（School of Business， Gansu University of Political Science and Law， Lanzhou 730070， China）

Abstract：Based on the financial data disclosed by electronic information manufacturing enterprises from? 2017 to 2021，explore whether there is a certain relationship between government subsidies， technological innovation and the development quality of electronic information manufacturing enterprises. The empirical results show that government subsidies have a restraining effect on the development quality of electronic information manufacturing enterprises and a significant promoting effect on enterprise technological innovation， which indirectly weakens the inhibitory effect of government subsidies on the development quality of enterprises， which can be explained as a concealing effect. The results of the heterogeneity test show that the effect of government subsidies on enterprises with different property rights in different regions is different， and the inhibitory effect is more obvious in state-owned enterprises and electronic information manufacturing enterprises in central and western regions. To this end， it is proposed that the government should enrich the forms of subsidies， strictly review the qualifications of subsidized enterprises， and formulate differentiated policies， in order to provide reference for government subsidies to help the high-quality development of China's electronic information manufacturing enterprises.

Key Words：Government Subsidies; Technological Innovation; Quality of Enterprise Development;? Electronic Information Manufacturing Enterprises

0 引言

近年來我國(guó)政府不斷加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)科技創(chuàng)新研發(fā)支出總額居世界第二位，研發(fā)人員總數(shù)居世界首位，對(duì)此，政府補(bǔ)貼發(fā)揮了較大的促進(jìn)作用。以A股上市公司為例，2017-2021年，補(bǔ)貼金額從1 302億增至2 116億，覆蓋企業(yè)比例從97%增加到98.45%。政府補(bǔ)貼可以緩解企業(yè)資金壓力，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，助力企業(yè)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[1]。通過觀察可以發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)連續(xù)多年靠政府補(bǔ)貼扭虧為盈，那么政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制是怎樣的？

目前學(xué)術(shù)界相關(guān)研究主要可以歸納為以下幾個(gè)方面：一是政府補(bǔ)貼與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。政府補(bǔ)貼在合理區(qū)間內(nèi)能更好地發(fā)揮作用，低額度的政府補(bǔ)貼只能對(duì)沖少部分融資約束與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的壓力，超過合理區(qū)間可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生“尋租”“尋補(bǔ)貼”行為[2]。二是政府補(bǔ)貼與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。學(xué)術(shù)界對(duì)二者影響機(jī)制存在分歧，有學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼通過緩解企業(yè)融資約束壓力、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新等提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，從生命周期角度來看，處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期中的企業(yè)更容易被影響[3]；也有學(xué)者認(rèn)為，政府應(yīng)適量提供補(bǔ)貼，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量具有抑制作用，尤其在中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)中較明顯[4]。三是技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。產(chǎn)品創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品差異化，工藝創(chuàng)新則提高企業(yè)生產(chǎn)效率、降低質(zhì)量損失率，二者都可提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量[5]?，F(xiàn)有研究大多都是針對(duì)政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量?jī)蓛芍g的作用關(guān)系，對(duì)于三者之間的整體性研究較少。因此，本文以2017-2021年電子信息制造企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，采用實(shí)證分析研究政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量三者之間的影響機(jī)制，并針對(duì)現(xiàn)存不足提出合理化建議，以期為電子信息制造企業(yè)有效利用政府補(bǔ)貼提供參考。

1 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1.1 政府補(bǔ)貼與技術(shù)創(chuàng)新

政府補(bǔ)貼為企業(yè)分擔(dān)了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，提升了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的信心，而且政府已對(duì)企業(yè)進(jìn)行了嚴(yán)格審查，間接降低了第三方評(píng)估成本，有利于企業(yè)外部融資[6]。但是由于政府較難獲取企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的有關(guān)信息，難以把握補(bǔ)貼資金的真實(shí)用途，有的企業(yè)面對(duì)高額補(bǔ)貼資金的誘惑，可能會(huì)產(chǎn)生“尋租”“騙補(bǔ)”等行為，擠出企業(yè)研發(fā)投入，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新造成不良影響[7]。綜上所述，本文提出如下假設(shè)：

H1a：政府補(bǔ)貼正向促進(jìn)電子信息制造企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新；

H1b：政府補(bǔ)貼會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，抑制電子信息制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

1.2 技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量

企業(yè)重視技術(shù)創(chuàng)新容易獲得社會(huì)公眾和利益相關(guān)者的認(rèn)可與支持，可以幫助企業(yè)建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量[8]。技術(shù)創(chuàng)新包括產(chǎn)品、工藝和管理模式創(chuàng)新，產(chǎn)品創(chuàng)新可以提高企業(yè)產(chǎn)品差異化，率先打開新市場(chǎng)，塑造企業(yè)品牌的可識(shí)別性；工藝和管理模式創(chuàng)新則可實(shí)現(xiàn)流程優(yōu)化、提高資源利用率等[9]。但是技術(shù)創(chuàng)新前期投入大、周期長(zhǎng)、結(jié)果未知性大，會(huì)給企業(yè)帶來不小壓力。當(dāng)新產(chǎn)品上市，市場(chǎng)還需要一段時(shí)間接受，不能快速對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生貢獻(xiàn)，因此會(huì)降低企業(yè)發(fā)展質(zhì)量[10]。綜上所述，本文提出如下假設(shè)：

H2a：技術(shù)創(chuàng)新正向促進(jìn)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升；

H2b：技術(shù)創(chuàng)新抑制電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升。

1.3 政府補(bǔ)貼與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量

政府補(bǔ)貼提升了企業(yè)間合作率且減少了合作過程中的交易成本，而且政府補(bǔ)貼分擔(dān)了部分研發(fā)成本和研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)開展研發(fā)活動(dòng)，提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量[11]。但是也有學(xué)者持不同觀點(diǎn)，例如有學(xué)者認(rèn)為高額補(bǔ)貼的誘惑力可能會(huì)誘導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)業(yè)“尋租”“尋補(bǔ)貼”等不良行為，產(chǎn)生擠出效應(yīng)，不能提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量[12]。而且，企業(yè)為獲取補(bǔ)貼資金或者改變資金用途，可能會(huì)利用信息不對(duì)稱釋放虛假信息，欺騙政府[13]。當(dāng)補(bǔ)貼數(shù)額超過企業(yè)自身創(chuàng)造利潤(rùn)時(shí)，還可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)未將重心放在企業(yè)經(jīng)營(yíng)上，一味依賴政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)虧為盈，不利于企業(yè)發(fā)展。綜上所述，本文提出如下假設(shè)：

H3a：政府補(bǔ)貼正向促進(jìn)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升，這種促進(jìn)作用在技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)下表現(xiàn)更加顯著；

H3b：政府補(bǔ)貼抑制電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升，但這種抑制作用會(huì)因技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)而弱化。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2017-2021年我國(guó)滬深A(yù)股電子信息制造企業(yè)為研究樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)主要來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。查取完畢后采用Stata17.0和Excel 2019進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，剔除了ST、ST*及存在數(shù)據(jù)缺失值的企業(yè)，最終共得到258家樣本企業(yè)，5年共1 290個(gè)觀測(cè)值。

2.2 變量選擇

2.2.1 企業(yè)發(fā)展質(zhì)量（TFP）

本文參考陳昭等[14]的方式，選擇全要素生產(chǎn)率衡量企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，該指標(biāo)估算方法有LP、OP、GMM等，本文參考Levinsohn&Petrin[15]的研究，選用LP半?yún)?shù)估計(jì)方法設(shè)定企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)，構(gòu)建模型（1）：

lnVit=δ1lnLit+δ2lnMit+δ3lnKit+TFPit（1）

其中，Vit指企業(yè)i在t時(shí)期的實(shí)際增加值；L代表勞動(dòng)投入，用員工人數(shù)來衡量；M代表中間投入，用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量來衡量；K代表資本投入，用企業(yè)固定資產(chǎn)凈額來衡量。

2.2.2 技術(shù)創(chuàng)新（TEIN）

本文參考谷豐等[16]的方式，選擇對(duì)研發(fā)投入取對(duì)數(shù)來衡量技術(shù)創(chuàng)新。

2.2.3 政府補(bǔ)貼（Sub）

本文參考蔣長(zhǎng)流等[4]的方式，為防止企業(yè)規(guī)模干擾分析的準(zhǔn)確性，選擇政府補(bǔ)貼與營(yíng)業(yè)收入之比衡量政府補(bǔ)貼。

2.2.4 控制變量

參考學(xué)者已有研究，為保障實(shí)證分析的準(zhǔn)確性本文引入了3類控制變量：與企業(yè)基礎(chǔ)條件有關(guān)的企業(yè)規(guī)模（Size）和勞動(dòng)力規(guī)模（Lab）；與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有關(guān)的融資約束（SA）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）和資本強(qiáng)度（K）；與企業(yè)原始特征有關(guān)的企業(yè)年齡（Age）和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Soe）。具體如表1所示。

2.3 研究設(shè)計(jì)

本文參考蔣長(zhǎng)流和韋輝[4]等學(xué)者的實(shí)證分析方法，依次構(gòu)建如下模型：

為檢驗(yàn)政府補(bǔ)貼與電子信息制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的影響機(jī)制，構(gòu)建模型（2）：

為檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新與電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制，構(gòu)建模型（3）：

為檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新在政府補(bǔ)貼與電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制，構(gòu)建模型（4）-（6）：

上述模型中，Controls表示控制變量，∑Year表示年份固定效應(yīng)，i表示樣本企業(yè)、t表示年份，εit表示隨機(jī)干擾項(xiàng)。

3 實(shí)證分析

3.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2所示。企業(yè)發(fā)展質(zhì)量最大值、最小值、均值分別為：3.036、-1.119、2.365，由此可以看出企業(yè)間發(fā)展程度存在差異。政府補(bǔ)貼最大值、最小值、均值分別為21.830、10.960、17.010，由此可以看出雖然政府提供補(bǔ)貼數(shù)額較大，但是企業(yè)之間差別還是比較大。技術(shù)創(chuàng)新的最大值、最小值、均值分別為23.660、13.950、18.700，由此可以看出企業(yè)間研發(fā)投入差異較大。

3.2 多元回歸分析

3.2.1 政府補(bǔ)貼與技術(shù)創(chuàng)新

為驗(yàn)證政府補(bǔ)貼與電子信息制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的影響機(jī)制，對(duì)模型（2）進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表3第1列所示，回歸系數(shù)為0.208，在1%水平上顯著，表明政府補(bǔ)貼可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，假設(shè)H1a得到驗(yàn)證。究其原因，政府通過提供資金，分擔(dān)了企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，間接傳遞出被補(bǔ)貼企業(yè)值得信賴的利好信號(hào)，有利于企業(yè)籌集資金，緩解融資壓力，而且政府還會(huì)審查資金是否按規(guī)定用途使用，這都可以促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。

3.2.2 技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量

為驗(yàn)證技術(shù)創(chuàng)新與電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制，對(duì)模型（3）進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表3第2列所示，回歸系數(shù)為0.127，在1%水平上顯著，表明技術(shù)創(chuàng)新有助于提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，假設(shè)H2a得到驗(yàn)證?？傮w來說，產(chǎn)品創(chuàng)新可以開辟新的利潤(rùn)點(diǎn)，在新市場(chǎng)上先入為主，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；工藝、流程或者管理創(chuàng)新則可以降低企業(yè)成本，均能正向提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

3.2.3 渠道機(jī)制檢驗(yàn)

為研究技術(shù)創(chuàng)新在政府補(bǔ)貼與電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制，對(duì)模型（4）、（5）、（6）進(jìn)行固定效應(yīng)回歸，結(jié)果如表4第2列所示，回歸系數(shù)為-0.025，在1%水平上顯著，即政府補(bǔ)貼對(duì)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升具有抑制作用。

表4第5列是技術(shù)創(chuàng)新調(diào)節(jié)效應(yīng)分析結(jié)果，政府補(bǔ)貼與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)由-0.025降至-0.059，變得不再顯著，表明技術(shù)創(chuàng)新并不具備明顯的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

表4第3列和第4列是技術(shù)創(chuàng)新中介效應(yīng)分析結(jié)果，控制技術(shù)創(chuàng)新變量后，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的總效應(yīng)、間接效應(yīng)和直接效應(yīng)分別為-0.025、0.026（0.208×0.127）和-0.035，直接效應(yīng)絕對(duì)值大于總效應(yīng)絕對(duì)值，而且回歸系數(shù)從-0.025降為-0.035，表明技術(shù)創(chuàng)新在影響機(jī)制中發(fā)揮了顯著遮掩效應(yīng)。綜上所述，政府補(bǔ)貼對(duì)電子信息制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用間接弱化了對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的抑制作用，假設(shè)H3b得到驗(yàn)證。

3.3 異質(zhì)性檢驗(yàn)

3.3.1 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性檢驗(yàn)

不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)獲取政府補(bǔ)貼的能力是不同的，本文參考岳宇君等[1]的研究，將樣本企業(yè)劃分為國(guó)營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表5所示。從國(guó)有企業(yè)來看，政府補(bǔ)貼與技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)分別為0.146和-0.035，均在1%水平上顯著，技術(shù)創(chuàng)新所發(fā)揮的遮掩效應(yīng)約為直接效應(yīng)的11.61%|（0.146×0.031/（-0.039））|。從民營(yíng)企業(yè)來看，政府補(bǔ)貼與技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)分別為0.228和-0.024，均在1%水平上顯著，技術(shù)創(chuàng)新所發(fā)揮的遮掩效應(yīng)約為直接效應(yīng)的34.2%|（0.228×0.054/（-0.036））|。結(jié)合上述分析可知，政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)有電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的抑制作用更明顯，技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮的遮掩效應(yīng)相對(duì)更弱。

3.3.2 地區(qū)異質(zhì)性檢驗(yàn)

不同區(qū)域政府補(bǔ)貼的投放程度存在差異，本文參考白潔[17]的研究，將樣本企業(yè)劃分為東部地區(qū)、中西部地區(qū)進(jìn)行檢驗(yàn)。從東部地區(qū)來看，政府補(bǔ)貼與技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)分別為0.207和-0.027，均在1%水平上顯著，技術(shù)創(chuàng)新所發(fā)揮的遮掩效應(yīng)約為直接效應(yīng)的29.72%|（0.207×0.056/（-0.039））|。從中西部地區(qū)來看，政府補(bǔ)貼與技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)分別為0.187和-0.028，均在1%水平上顯著，技術(shù)創(chuàng)新所發(fā)揮的遮掩效應(yīng)約為直接效應(yīng)的6.2%|（0.187×0.010/（-0.030））|。結(jié)合上述分析可知，政府補(bǔ)貼對(duì)中西部地區(qū)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量抑制作用相對(duì)較明顯，技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮的遮掩效應(yīng)相對(duì)更弱。

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.4.1 改變衡量方式的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

不同的變量衡量方式可能會(huì)導(dǎo)致回歸結(jié)果存在偏差，本文選擇OP法估算的全要素生產(chǎn)率以及對(duì)政府補(bǔ)貼取自然對(duì)數(shù)分別作為因變量和自變量再次進(jìn)行多元回歸，對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表7第1列和第2列所示。從表中可知，政府補(bǔ)貼與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)分別為-0.042和-0.026，在10%和5%水平上顯著。即政府補(bǔ)貼對(duì)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升具有抑制作用，此結(jié)論與前文分析基本一致。

3.4.2 內(nèi)生性檢驗(yàn)

政府在選擇被補(bǔ)貼企業(yè)時(shí)，可能會(huì)考慮企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，二者之間存在雙向因果關(guān)系，導(dǎo)致產(chǎn)生內(nèi)生性問題。鑒于此，本文選擇滯后一期政府補(bǔ)貼作為工具變量，進(jìn)行2SLS回歸，結(jié)果如表7第3列和第4列所示。從表中可以看到，在LP和OP兩種衡量方式下，政府補(bǔ)貼與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的回歸系數(shù)分別為-0.029和-0.072，均在1%水平上顯著，與前文結(jié)論一致。此外，進(jìn)行弱工具變量檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)F統(tǒng)計(jì)量約為21.63，故認(rèn)為本文工具變量的選擇合理，不存在弱工具變量。

4 結(jié)論與建議

4.1 研究結(jié)論

為研究電子信息制造企業(yè)政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量之間的影響機(jī)制，本文以2017-2021年258家電子信息制造企業(yè)為樣本，首先采用固定效應(yīng)回歸，然后進(jìn)行了異質(zhì)性檢驗(yàn)和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，實(shí)證分析結(jié)果表明：①政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有正向促進(jìn)作用。②政府補(bǔ)貼對(duì)電子信息制造企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的提升具有抑制作用，但是技術(shù)創(chuàng)新在該影響機(jī)制中發(fā)揮了遮掩效應(yīng)。③政府補(bǔ)貼對(duì)于國(guó)營(yíng)企業(yè)和中西部地區(qū)抑制作用更明顯，技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮的遮掩效應(yīng)相對(duì)較弱。

4.2 對(duì)策建議

基于上述結(jié)論，本文提出如下建議：①政府應(yīng)積極出臺(tái)對(duì)電子信息制造企業(yè)的補(bǔ)貼政策，豐富補(bǔ)貼形式，例如提供稅收優(yōu)惠、貸款優(yōu)惠等，促進(jìn)企業(yè)從事技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，對(duì)被補(bǔ)貼企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格管控，不定期評(píng)估企業(yè)資質(zhì)，保證補(bǔ)貼資金按規(guī)定用途使用。對(duì)于存在編造虛假項(xiàng)目誆騙國(guó)家資金、濫用補(bǔ)貼等不良行為的企業(yè)要予以通報(bào)，并加以嚴(yán)格的處罰，以更好的發(fā)揮政府補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。②政府應(yīng)嚴(yán)格審查被補(bǔ)貼企業(yè)的能力，尤其是研發(fā)能力，分析申請(qǐng)項(xiàng)目是否具有可行性，進(jìn)而決定是否對(duì)企業(yè)發(fā)放補(bǔ)貼以及補(bǔ)貼發(fā)放的數(shù)額。此外，企業(yè)也應(yīng)不斷提高自身研發(fā)能力，制定合理的研發(fā)營(yíng)收比，加大研發(fā)投入，完善研發(fā)人才隊(duì)伍建設(shè)與設(shè)備引進(jìn)，制定基本保障政策與合理的激勵(lì)懲罰制度，調(diào)動(dòng)研發(fā)人員技術(shù)創(chuàng)新積極性，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的效率和能力，更好的將政府補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用轉(zhuǎn)化為提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的推動(dòng)劑。③政府應(yīng)考慮企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和所處地區(qū)的發(fā)展環(huán)境，制定差異化政策。對(duì)于非國(guó)有電子信息制造企業(yè)，補(bǔ)貼政策應(yīng)引導(dǎo)企業(yè)向外發(fā)展，內(nèi)化社會(huì)資金，緩解企業(yè)融資約束；對(duì)于國(guó)營(yíng)電子信息制造企業(yè)，補(bǔ)貼政策應(yīng)考慮增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部活力，制定合理考勤制度與末位淘汰制，調(diào)動(dòng)研發(fā)人員創(chuàng)新積極性；對(duì)于中西部地區(qū)電子信息制造企業(yè)，補(bǔ)貼政策應(yīng)考慮地理特征與企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，按需提供資源支持；對(duì)于東部地區(qū)電子信息制造企業(yè)，補(bǔ)貼政策應(yīng)與市場(chǎng)調(diào)控機(jī)制結(jié)合，通過提供貸款優(yōu)惠等方式合理配置社會(huì)資源，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

4.3 研究局限與展望

本文雖然運(yùn)用多元回歸分析對(duì)電子信息制造業(yè)政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量影響機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證分析，并且進(jìn)行了異質(zhì)性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，但仍存在一些局限：①本文選取2017-2021年滬深A(yù)股電子信息制造企業(yè)來進(jìn)行實(shí)證分析，經(jīng)過數(shù)據(jù)處理后，可用樣本企業(yè)為258家，雖然具有一定代表性，但不能完全說明全國(guó)整體情況。在后續(xù)的研究中可以擴(kuò)展樣本時(shí)間與樣本行業(yè)，以全方位研究政府補(bǔ)貼、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)發(fā)展質(zhì)量三者之間的影響機(jī)制。②本文選取的部分變量具有多種衡量方式，例如衡量一個(gè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的方式有LP、OP、GMM等，本文采用的是主流的LP方法，缺少新穎性。在后續(xù)研究中可以采取多種變量衡量方式進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以使結(jié)果更具有科學(xué)性和代表性。③本文僅從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和區(qū)域兩個(gè)角度進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，但有專家指出政府補(bǔ)貼對(duì)初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的企業(yè)影響更為顯著，因?yàn)椴煌芷诘钠髽I(yè)融資約束、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)盈利能力等特征是不同的，這會(huì)對(duì)作用效果產(chǎn)生影響[3]，在后續(xù)研究中，可以從多個(gè)角度進(jìn)行檢驗(yàn)，使實(shí)證研究更切合現(xiàn)實(shí)情況。

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（責(zé)任編輯：張雙鈺）

作者簡(jiǎn)介：盧宗英（1997-），女，甘肅政法大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向：公司財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)。