地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，這是對地方債風(fēng)險(xiǎn)的總體判斷。總體可控表明我們有能力應(yīng)對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是如果不采取有效的應(yīng)對措施，風(fēng)險(xiǎn)也可能轉(zhuǎn)化為危機(jī)。因此，防范化解地方債風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)在于制定實(shí)施一攬子化債方案。本文就一攬子化債方案應(yīng)遵循的原則提出設(shè)想。

2023年8月28日，財(cái)政部部長劉昆在第十四屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第五次會議上受國務(wù)院委托所作的《國務(wù)院關(guān)于今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告》，就如何防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作了專門的說明。地方債問題一直受到高度關(guān)注。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，這是對地方債風(fēng)險(xiǎn)的總體判斷。顯然，防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能停留在這一判斷上。總體可控表明我們有能力應(yīng)對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是如果不采取有效的應(yīng)對措施，風(fēng)險(xiǎn)也可能轉(zhuǎn)化為危機(jī)。因此，防范化解地方債風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)在于制定實(shí)施一攬子化債方案。

地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)政、金融、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)

地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)首先是地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。地方政府只要能做到債務(wù)到期清償，那么地方債就不存在風(fēng)險(xiǎn)。地方政府債務(wù)能否做到到期償付，取決于地方政府的可支配財(cái)力，取決于地方財(cái)政運(yùn)行狀況。

地方財(cái)政運(yùn)行是一個(gè)動態(tài)的問題，需要結(jié)合實(shí)際情況從支出和收入兩方面來理解。從支出視角來看，基層“三保”（?；久裆⒈９べY、保運(yùn)轉(zhuǎn)）是底線。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民對優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)的訴求越來越強(qiáng)烈，相應(yīng)的支出會增加，同時(shí)支出在很大程度上存在剛性，支出壓縮特別是用于民生的支出減少容易引發(fā)其他問題。

從收入視角來看，一般公共預(yù)算收入，特別是其中的稅收收入，是最為重要的?，F(xiàn)代國家政府收入的主要形式是稅收。地方政府除了屬于本級的稅收收入之外，還有一部分可支配財(cái)力來自上級乃至中央的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，而轉(zhuǎn)移支付資金主要來自稅收。20多年來，不少地方政府發(fā)展資金的來源是政府性基金收入，其中最主要的是國有土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓金收入。土地收入是地方政府最靈活的可支配財(cái)力，與專項(xiàng)債、地方融資平臺、地方政府隱性債都有著密切關(guān)系。近年來地方債風(fēng)險(xiǎn)問題突出，土地收入持續(xù)下滑是最主要的原因之一。

無論支出還是收入，最終都要和債務(wù)管理聯(lián)系起來。就一般公共預(yù)算收入所對應(yīng)的一般債務(wù)和政府性基金預(yù)算收入所對應(yīng)的專項(xiàng)債務(wù)而言，債務(wù)管理所需要的債務(wù)信息完整，這部分債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。游離在一般公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算之外的可能轉(zhuǎn)化為地方政府負(fù)擔(dān)的債務(wù)即隱性債，債務(wù)管理難度大，且債務(wù)數(shù)量不清。在現(xiàn)實(shí)中，這部分債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)容易被夸大。談負(fù)債，也必須說資產(chǎn)，負(fù)債和資產(chǎn)具有對應(yīng)關(guān)系，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為收入可用于償債。隱性債在多大程度上會轉(zhuǎn)化為地方政府的直接債務(wù)，也不容易說清。

理論上，只要做到各本預(yù)算收支正常運(yùn)行，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就不會有大問題。隱性債脫離預(yù)算管理，是預(yù)算管理存在問題的表現(xiàn)。這樣的債務(wù)如果不屬于政府債務(wù)，那只能由市場主體自行承擔(dān)；如果屬于政府債務(wù)，那就必須追究預(yù)算管理中相關(guān)責(zé)任者的失職責(zé)任，因?yàn)閭鶆?wù)信息未在預(yù)算中體現(xiàn)。充分掌握隱性債信息是化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提之一。沒有人能夠應(yīng)對債務(wù)基本信息不清楚的風(fēng)險(xiǎn)，而且是可能持續(xù)增長的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

地方債風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)是金融風(fēng)險(xiǎn)。地方債務(wù)融資的來源主要是金融機(jī)構(gòu)，隱性債更是如此。中國金融結(jié)構(gòu)仍然是以間接金融為主，商業(yè)銀行為地方政府提供了大量資金，因此，地方債風(fēng)險(xiǎn)一旦轉(zhuǎn)化為危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)就難逃厄運(yùn)。從這個(gè)意義上說，地方債風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)。要從金融穩(wěn)定，從金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)運(yùn)營的視角分析問題，選擇問題的破解之道。金融機(jī)構(gòu)是典型的高負(fù)債企業(yè)，高杠桿不等于一定會有問題，但對于風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，不能不加以關(guān)注。只要風(fēng)險(xiǎn)不轉(zhuǎn)化為危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)就可能正常運(yùn)行。地方債風(fēng)險(xiǎn)有可能沖擊金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行，從而帶來金融風(fēng)險(xiǎn)乃至金融危機(jī)。

地方債風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的反映。地方債資金雖然主要來自金融機(jī)構(gòu)，但資金從根本上還是來自社會中的各類經(jīng)濟(jì)主體。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性問題，一些本來可以正常運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)主體，就可能無法正常運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)有問題，地方財(cái)政收入就會受影響，對償債有不利影響。應(yīng)對經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從根本上要靠經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)健康運(yùn)行，地方債風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率就會大幅度下降。地方債主要是內(nèi)債，這是化債的極為有利條件，但是地方政府不能簡單地把債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)推向社會，因?yàn)檫@可能引發(fā)不必要的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要有系統(tǒng)的思維，以應(yīng)對復(fù)雜的問題。

制定一攬子化債方案的總體認(rèn)識

制定一攬子化債方案，目標(biāo)不可能是某級政府或某個(gè)部門兜下所有債務(wù)。化債旨在讓債務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)，到期的債務(wù)能夠清償，從而實(shí)現(xiàn)債券市場的穩(wěn)定，促進(jìn)金融市場穩(wěn)定，讓金融風(fēng)險(xiǎn)可防可控，實(shí)現(xiàn)財(cái)政運(yùn)行的穩(wěn)定。

化債不等于馬上清償所有債務(wù)。清償所有債務(wù)不僅做不到，而且沒有必要。地方債的出現(xiàn)是有規(guī)律可循的。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，地方政府財(cái)政在中央財(cái)政的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下是相對獨(dú)立的，分稅制財(cái)政管理體制的實(shí)質(zhì)是分級財(cái)政。這樣，各級地方財(cái)政在運(yùn)行中出現(xiàn)收不抵支的狀況是正常的，與此相適應(yīng)，地方財(cái)政需要調(diào)劑不同年度的資金余缺，需要通過債務(wù)融資來補(bǔ)充特定年度的資金缺口。只要地方債規(guī)模在一定限度內(nèi)，地方債能夠做到正常運(yùn)行，到期債務(wù)能夠及時(shí)清償，地方債運(yùn)行就是正常的。現(xiàn)在所討論的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，最直接的目標(biāo)就是要防范地方債不能正常運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

地方債風(fēng)險(xiǎn)需要逐步緩釋。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是逐步積累起來的，風(fēng)險(xiǎn)的防范化解必然是一個(gè)漸進(jìn)的過程。防范化解風(fēng)險(xiǎn)，需要提防在防范化解風(fēng)險(xiǎn)中引發(fā)新風(fēng)險(xiǎn)。打破既有的債務(wù)生態(tài)，卻不能有全新的可替代的債務(wù)可持續(xù)方案，這種狀況必然帶來新風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)泡沫的刺破，需要考慮后果。經(jīng)濟(jì)如此，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也如是。債務(wù)生態(tài)中有眾多經(jīng)濟(jì)主體，這些經(jīng)濟(jì)主體是否做好準(zhǔn)備，是否有能力適應(yīng)新的債務(wù)生態(tài)，都是需要考慮的。市場有效與政府有為有機(jī)結(jié)合，讓市場主體和政府各司其職，有效發(fā)揮作用?；瘋婕暗胤秸案鞑块T（特別是地方財(cái)政部門）、金融企業(yè)、地方企業(yè)、民眾等經(jīng)濟(jì)主體，需要制定適宜的方案，以減少商業(yè)銀行儲戶、各類投資者可能的損失。融資平臺公司的債務(wù)置換和重組，都可能給相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體帶來部分損失。

化債需要統(tǒng)一行動，同時(shí)又得有個(gè)性化的具體方案相配合。近年來，地方財(cái)政運(yùn)行遇到了一些問題，直接原因主要是地方財(cái)政收入增長乏力和地方財(cái)政支出剛性較強(qiáng)，導(dǎo)致地方財(cái)政運(yùn)行有較大壓力。部分專項(xiàng)債券項(xiàng)目沒有相應(yīng)的收益，僅憑項(xiàng)目本身所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，未來專項(xiàng)債到期后很難還清。這些問題不同地方財(cái)政的表現(xiàn)各不相同，可以說地方財(cái)政運(yùn)行有分化的趨勢，相應(yīng)地，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也各有不同的表現(xiàn)。

一般說來，經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地方與經(jīng)濟(jì)相對落后的地方比較，政府債務(wù)規(guī)模較大，但發(fā)達(dá)地方應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力也較強(qiáng)，因此，在化債中，不能簡單地以債務(wù)規(guī)模的大小來判斷地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，否則就可能誤導(dǎo)后續(xù)的決策。因地制宜，選擇合適的化債方案，才可能有效防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)化債成本的最小化。

化債要突出地方各級政府的責(zé)任。這與嚴(yán)格落實(shí)“省負(fù)總責(zé)，地方各級黨委和政府各負(fù)其責(zé)”的要求是高度一致的。制定個(gè)性化的具體方案，需要有充分的地方政府債務(wù)信息，能夠獲得最充分信息的莫過于地方政府。省級政府負(fù)總責(zé)，可以更好地統(tǒng)籌省級行政區(qū)內(nèi)各級政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作。地方各級黨委和政府各負(fù)其責(zé)，體現(xiàn)了化債中“誰的孩子誰抱走”的工作要求。舉債的實(shí)質(zhì)主體應(yīng)負(fù)主要責(zé)任，這與地方債的舉債主體是一致的。舉債主體掌握本地債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最基礎(chǔ)信息，是最有條件提出個(gè)性化化債方案的。而且，這也可以防止軟預(yù)算約束問題的出現(xiàn)。這里的舉債主體主要指市縣。省級政府負(fù)總責(zé)，只適用于市縣政府不能防范化解風(fēng)險(xiǎn)的情形，即省級政府所負(fù)的總責(zé)是地方政府債務(wù)的兜底責(zé)任，是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線。

化債需要發(fā)揮中央財(cái)政的指導(dǎo)和支持。中央財(cái)政積極支持地方做好隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，為地方政府化債創(chuàng)造更好的環(huán)境。在財(cái)政資金支持上，中央財(cái)政通過轉(zhuǎn)移支付，做好基層“三保”工作，幫助地方政府財(cái)政運(yùn)行。2023年，中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付達(dá)到10.06萬億元，全力保障基層財(cái)政平穩(wěn)運(yùn)行。1—7月已下達(dá)9.25萬億元。此外，中央財(cái)政的支持還體現(xiàn)在各類支持性政策措施上。無論中央如何支持，都不改變地方政府在化債中的主體責(zé)任。

一攬子化債方案之設(shè)想

財(cái)政部門扮演最重要的角色。從現(xiàn)實(shí)來看，僅僅依靠一般公共預(yù)算收入所提供的財(cái)力資源，不可能為化債籌集足夠的資金。因此，化債需要發(fā)揮財(cái)政的財(cái)力統(tǒng)籌作用。財(cái)政是國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱。政府所擁有的各類資金、資產(chǎn)、資源都可能且有必要加以統(tǒng)籌。財(cái)政部門要充分發(fā)揮在國家治理中的作用，就要做到，舉凡政府收支、政府資產(chǎn)和負(fù)債，都在財(cái)政治理的范圍之內(nèi)。

財(cái)政部持續(xù)推進(jìn)政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告的編制工作，地方政府資產(chǎn)負(fù)債表早已試編，但一直未公布。如今正是充分利用這一報(bào)表的時(shí)機(jī)。地方政府資產(chǎn)負(fù)債表更全面反映地方政府的資產(chǎn)和負(fù)債情況，與預(yù)算收支表一起，更綜合反映地方政府的資產(chǎn)負(fù)債率、可統(tǒng)籌的資產(chǎn)資源情況。構(gòu)建政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告體系，不僅要加快政府資產(chǎn)負(fù)債表的編制和公開工作，加快現(xiàn)金流量表、收入費(fèi)用表等報(bào)表的編制，還要加強(qiáng)政府財(cái)務(wù)報(bào)表分析，并提供報(bào)表附注等信息。這項(xiàng)工作既是短期地方債風(fēng)險(xiǎn)防范化解之所需，也是一項(xiàng)制度性安排，需要通過制度化的方式進(jìn)行規(guī)范。總之，需要將政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告體系的構(gòu)建與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范化解有機(jī)結(jié)合起來，短期內(nèi)要將已經(jīng)試編但尚未公開的政府資產(chǎn)負(fù)債表用于地方具體化債方案制定的實(shí)際決策中去，并創(chuàng)造條件盡快公開。

做好地方政府各部門的協(xié)調(diào)工作。地方財(cái)政統(tǒng)籌各類資金、資產(chǎn)、資源的利用，所涉及的不僅是財(cái)政部門，政府其他部門也應(yīng)做好配合工作。資金統(tǒng)籌與使用財(cái)政資金的所有政府部門有關(guān)。稅務(wù)部門、國資委系統(tǒng)、自然資源管理部門等更是與資金、資產(chǎn)、資源的統(tǒng)籌利用直接相關(guān)。

協(xié)調(diào)各部門，才能真正統(tǒng)籌地方政府直接債務(wù)和隱性債務(wù)。即使是隱性債務(wù)，也不見得會全部轉(zhuǎn)化為地方政府的直接債務(wù)。隱性債務(wù)在許多時(shí)候是以或有債務(wù)的形式存在的，要轉(zhuǎn)化為直接債務(wù)需要滿足特定條件。因此，統(tǒng)籌直接債務(wù)和隱性債務(wù)，需要確定隱性債務(wù)轉(zhuǎn)化為直接債務(wù)的概率，折算之后的隱性債務(wù)才能與直接債務(wù)加總，得出地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)總額。

制定甄別債務(wù)的可操作性標(biāo)準(zhǔn)。地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解，是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的重中之重，且難度最大。為此，要在設(shè)定合理標(biāo)準(zhǔn)的前提下，厘清隱性債務(wù)的實(shí)際數(shù)。地方政府隱性債務(wù)不等于地方融資平臺債務(wù)，更不等于地方國有企業(yè)債務(wù)。地方國有企業(yè)在市場中運(yùn)作，本來就是法人，沒有任何理由將企業(yè)的債務(wù)直接算作地方政府的債務(wù)。即使是地方融資平臺，也不能簡單地將平臺公司的債務(wù)視為地方政府債務(wù)。平臺也是以公司的形式存在，只是擔(dān)負(fù)了特定的任務(wù)。現(xiàn)實(shí)中，平臺公司或因經(jīng)營得法而運(yùn)作良好；或未能正常經(jīng)營，陷入困境，包括債務(wù)困境。前者即使負(fù)債，在公司層面就可以償還，不可能成為地方政府的債務(wù)；后者的負(fù)債，有可能轉(zhuǎn)化為地方政府債務(wù)，但考慮到公司自身有資產(chǎn)，以及公司運(yùn)營的自主性，公司的債務(wù)即使要轉(zhuǎn)化為地方政府債務(wù)，也可能只是部分轉(zhuǎn)化。因此，無論如何，不能把地方國有企業(yè)的債務(wù)視為地方政府債務(wù)，也不能將地方融資平臺債務(wù)直接等同于地方政府債務(wù)。

地方政府發(fā)行再融資債券，以優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)和降低利息負(fù)擔(dān)。期限結(jié)構(gòu)不夠合理，是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的一個(gè)重要因素。做好債務(wù)期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作，將短期債務(wù)置換為與專項(xiàng)債券項(xiàng)目投資回報(bào)周期一致的債務(wù)，就可以有效防范化解專項(xiàng)債風(fēng)險(xiǎn)；憑借償債資金的可得性與未來財(cái)政收入的預(yù)測，將短期債置換為較為合理的中長期債務(wù)。債務(wù)期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并不意味著地方政府債務(wù)的消除。這么做，只是讓地方政府債務(wù)可持續(xù)性進(jìn)一步增強(qiáng)。已經(jīng)形成的部分地方債務(wù)利率偏高，加重了地方債負(fù)擔(dān)。要與貨幣政策緊密協(xié)調(diào)配合，讓地方債利率回歸合理水平。將部分非標(biāo)準(zhǔn)化的利率較高的貸款轉(zhuǎn)換為標(biāo)準(zhǔn)化的利率更低的地方政府債券，可以減輕地方政府的利息負(fù)擔(dān)。

通過市場化手段，更好發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在化債中的作用。商業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照市場規(guī)律辦事，否則自身難以生存，更談不上發(fā)展。地方債治理，關(guān)鍵是讓地方債可持續(xù)。商業(yè)金融機(jī)構(gòu)對某些貸款延期或轉(zhuǎn)換貸款方式，就可能給地方政府融資創(chuàng)造新機(jī)會，為未來償債提供可能，從而實(shí)現(xiàn)地方債的可持續(xù)。這么做主要是考慮到，地方債風(fēng)險(xiǎn)問題如果不能解決，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)會自身難保。

化債要與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有機(jī)結(jié)合。化債要將發(fā)展放在突出位置。化債中的時(shí)間換空間戰(zhàn)略不只體現(xiàn)在債務(wù)置換上，發(fā)展可以為化解債務(wù)提供更大的空間。地方債并不是洪水猛獸，規(guī)模合理的地方債反而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而為債務(wù)清償提供更加充分的資金。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是第一位的。沒有經(jīng)濟(jì)發(fā)展，沒有經(jīng)濟(jì)保持一定速度的高質(zhì)量發(fā)展，各種短期化債措施最終會失效。只有加快發(fā)展，而且是可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展，地方債風(fēng)險(xiǎn)防范化解的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)才會夯實(shí)。另外，債務(wù)規(guī)模隨著時(shí)間的流逝，會更容易應(yīng)對。

化債步驟的選擇，應(yīng)充分考慮地方政府的應(yīng)債能力。應(yīng)債能力是動態(tài)變化的，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展會促進(jìn)地方政府應(yīng)債能力的提升。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題從根本上要靠發(fā)展來解決。這不能走發(fā)展房地產(chǎn)的老路。一國經(jīng)濟(jì)競爭力的形成，不可能主要靠房地產(chǎn)。科技進(jìn)步所帶來的高質(zhì)量發(fā)展才是真正所需要的。要在發(fā)展中解決債務(wù)問題。在一個(gè)時(shí)間段看上去是債臺高筑，過了一段時(shí)間，債務(wù)的相對規(guī)模就可能縮小。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在一個(gè)階段看來很多的債務(wù)，在另一個(gè)階段就“不是事兒”。以高質(zhì)量發(fā)展為中心，才能為防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供最扎實(shí)的支持。

化債的成果最終要靠合理的地方政府債務(wù)形成機(jī)制來保證。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范化解，需要處理好存量債與增量債的關(guān)系，形成合理的地方政府債務(wù)形成機(jī)制。無論如何，地方政府不能一邊化債，一邊增加包括隱性債在內(nèi)的不合理債務(wù)。增量問題不解決，存量問題即使解決也無濟(jì)于事。因此，必須有合理的地方政府債務(wù)形成機(jī)制。這樣的機(jī)制不會自動到來。

一方面，要加強(qiáng)跨部門聯(lián)合監(jiān)管。地方債問題既是財(cái)政問題，又是金融問題，還與其他部門有著密切關(guān)系?？绮块T聯(lián)合監(jiān)管，形成長效監(jiān)管制度框架，才能持續(xù)更精準(zhǔn)有效地管住隱性債。另一方面，要科學(xué)合理確定地方債發(fā)行權(quán)限。實(shí)行地方債限額管理，要落實(shí)好限額內(nèi)不再規(guī)定債券發(fā)行數(shù)量這一限額管理的基本要求，實(shí)現(xiàn)真正的限額管理。同時(shí)，要努力創(chuàng)造條件，讓地方可以自行發(fā)債。地方人大要發(fā)揮積極作用，理想狀態(tài)是即使給地方政府自由發(fā)債權(quán)，負(fù)責(zé)任的受到約束的地方政府也不一定要去發(fā)債。

（楊志勇為中國社會科學(xué)院財(cái)政稅收研究中心主任。本文編輯/孫世選）