劉杰

據(jù)Wind統(tǒng)計，下周（1月29日至2月2日）有3只新股擬網(wǎng)上發(fā)行，分別為成都華微、上海合晶、諾瓦星云，其中前兩家公司選擇了科創(chuàng)板，最后一家公司則擬登陸創(chuàng)業(yè)板。值得一提的是，本周3只新股所屬行業(yè)均為“計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”。

成都華微專注于特種集成電路的研發(fā)、設(shè)計、測試與銷售，以提供信號處理與控制系統(tǒng)的整體解決方案為產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，主要產(chǎn)品涵蓋特種數(shù)字及模擬集成電路兩大領(lǐng)域，其中數(shù)字集成電路產(chǎn)品包括以可編程邏輯器件（CPLD/FPGA）為代表的邏輯芯片、存儲芯片及微控制器等，模擬集成電路產(chǎn)品包括數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換（ADC/DAC）、總線接口及電源管理等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子、通信、控制、測量等特種領(lǐng)域。

作為國家“909”工程集成電路設(shè)計公司和國家首批認(rèn)證的集成電路設(shè)計企業(yè)，成都華微連續(xù)承接國家“十一五”、“十二五”、“十三五”FPGA國家科技重大專項，“十三五”高速高精度ADC國家科技重大專項、高速高精度ADC國家重點研發(fā)計劃，智能異構(gòu)可編程SoC國家重點研發(fā)計劃，是國內(nèi)少數(shù)幾家同時承接數(shù)字和模擬集成電路國家重大專項的企業(yè)。

在技術(shù)與研發(fā)方面，成都華微高度重視對產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)投入，近三年自籌及國撥研發(fā)項目累計研發(fā)支出占累計營業(yè)收入的比例為44.28%。其高度重視研發(fā)人才的引進和培養(yǎng)，截至2023年6月30日研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為42.07%，形成了較為完善的研發(fā)體系及人才梯隊。

在產(chǎn)品方面，成都華微同時具備數(shù)字與模擬領(lǐng)域集成電路產(chǎn)品設(shè)計能力，產(chǎn)品覆蓋可編程邏輯器件（CPLD/FPGA）、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換（ADC/DAC）、存儲芯片、總線接口、電源管理、微控制器等多系列集成電路產(chǎn)品，具備為客戶提供集成電路綜合解決方案的能力。

數(shù)據(jù)來源：Wind

成都華微在招股書中表示，在經(jīng)營規(guī)模和產(chǎn)品種類方面，就全球市場而言，賽靈思（XILINX）與阿爾特拉（Altera）在邏輯芯片領(lǐng)域產(chǎn)品線已全面覆蓋高、中、低端產(chǎn)品，產(chǎn)品型號達(dá)千余種，合計占據(jù)超過了八成的市場份額；德州儀器（TI）與亞德諾半導(dǎo)體（ADI）在模擬芯片領(lǐng)域全面覆蓋電源管理、信號鏈等產(chǎn)品，產(chǎn)品型號可達(dá)數(shù)萬種，合計市場占有率超過30%。就國內(nèi)市場而言，主要特種領(lǐng)域集成電路企業(yè)大都涵蓋了多類型的數(shù)字和模擬集成電路產(chǎn)品，上市公司紫光國微2022年特種領(lǐng)域集成電路產(chǎn)品銷售收入達(dá)到47.25億元。成都華微在產(chǎn)品系列及整體經(jīng)營規(guī)模方面較國外龍頭企業(yè)仍有較大差距，較國內(nèi)公司紫光國微等亦有一定差距。

在市場競爭格局方面，成都華微與紫光國微、復(fù)旦微電、中國電科集團第58所、中國電科集團第24所、北京微電子技術(shù)研究所均是國內(nèi)特種集成電路領(lǐng)域的主要參與者。在FPGA領(lǐng)域，成都華微與紫光國微、復(fù)旦微電目前最先進產(chǎn)品性能處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，但其上述產(chǎn)品推出時間以及新一代產(chǎn)品研發(fā)進度均落后于上述公司。在ADC領(lǐng)域，成都華微目前產(chǎn)品集中在高精度領(lǐng)域，在研的高速高精度產(chǎn)品型號尚且較少，在產(chǎn)品系列構(gòu)成方面較中國電科集團第24所仍有一定差距。在存儲器、電源管理、總線接口等通用類器件方面，其亦面臨著與上述國內(nèi)同行業(yè)公司的競爭。

上海合晶是中國少數(shù)具備從晶體成長、襯底成型到外延生長全流程生產(chǎn)能力的半導(dǎo)體硅外延片一體化制造商，主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體硅外延片。

在技術(shù)優(yōu)勢上，上海合晶掌握外延片全流程生產(chǎn)的核心技術(shù)，產(chǎn)品多項關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)處于國際先進水平。其掌握晶體成長、襯底成型、外延生長等外延片全流程生產(chǎn)技術(shù)，具有相關(guān)研發(fā)技術(shù)專利并掌握核心工藝和使用知識。憑借在各個制程環(huán)節(jié)的豐富生產(chǎn)經(jīng)驗及在生產(chǎn)全流程的精細(xì)化質(zhì)量控制能力，其外延片在電阻率片內(nèi)均勻性、外延層厚度片內(nèi)均勻性、表面顆粒等關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)均處于國際先進水平。其還掌握了高難度的定制化外延工藝，工藝水平已達(dá)到國際一線半導(dǎo)體芯片制造商的要求，受到了客戶的高度認(rèn)可。

上海合晶擁有良好的市場知名度和影響力。其已經(jīng)為全球前十大晶圓代工廠中的7家公司、全球前十大功率器件IDM廠中的6家公司供貨，主要客戶包括華虹宏力、中芯集成、華潤微、臺積電、力積電、威世半導(dǎo)體、達(dá)爾、德州儀器、意法半導(dǎo)體、安森美等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，并多次榮獲華虹宏力、臺積電、達(dá)爾等客戶頒發(fā)的最佳或杰出供應(yīng)商榮譽，是我國少數(shù)受到國際客戶廣泛認(rèn)可的外延片制造商。

值得關(guān)注的是，雖然上海合晶現(xiàn)有外延片產(chǎn)品覆蓋6英寸、8英寸及12英寸等外延片產(chǎn)品，但其外延片產(chǎn)品主要集中于8英寸，2020年至2023年上半年，其8英寸外延片產(chǎn)品相關(guān)收入占外延片業(yè)務(wù)收入比例分別為86.95%、80.82%、72.75%以及69.45%，占比較高。

相較而言，上海合晶自2021年起開始實現(xiàn)12英寸外延片產(chǎn)品相關(guān)收入，2021年、2022年及2023年1-6月12英寸外延片產(chǎn)品相關(guān)收入占外延片業(yè)務(wù)收入比例分別為5.14%、14.03%以及20.49%，占比較低。其在招股書中表示，隨著國內(nèi)外先進廠商在制造功率器件等芯片產(chǎn)品時逐步開始使用12英寸外延片，同時部分國內(nèi)外硅片廠商已具備12英寸外延片產(chǎn)能，若未來上海合晶未能順利實現(xiàn)12英寸外延片規(guī)?；a(chǎn)，將對公司產(chǎn)品需求和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

諾瓦星云聚焦于視頻和顯示控制核心算法研究及應(yīng)用，為用戶提供專業(yè)化軟硬件綜合解決方案。其主要產(chǎn)品包括LED顯示控制系統(tǒng)、視頻處理系統(tǒng)和基于云的信息發(fā)布與管理系統(tǒng)三大類。

在行業(yè)地位上，諾瓦星云表現(xiàn)較為突出，其服務(wù)全球超過4000家客戶，主要客戶包括利亞德、洲明科技、艾比森、強力巨彩、聯(lián)建光電等LED行業(yè)龍頭和海康威視、大華股份等安防行業(yè)龍頭。其產(chǎn)品曾應(yīng)用于2019年至2022年中央電視臺春節(jié)聯(lián)歡晚會、2022年卡塔爾世界杯等大型活動。

目前，諾瓦星云擁有境內(nèi)專利983項（其中發(fā)明專利519項）、境外專利17項（其中發(fā)明專利16項）、軟件著作權(quán)200項、集成電路布圖設(shè)計9項。2020年至2023年上半年，其研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為15.87%、13.47%、14.68%和13.63%。截至2023年6月30日，其研發(fā)人員數(shù)量為980名，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為40.99%。

值得關(guān)注的是，本次發(fā)行前，袁勝春與宗靖國合計控制了諾瓦星云59.21%的表決權(quán)，對公司形成控制，為公司的控股股東、實際控制人。此外，袁勝春擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，宗靖國擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理，對公司經(jīng)營方針、重大決策等具有重大影響。公司實際控制人可以通過控制或影響公司董事會、股東大會決議從而影響公司的經(jīng)營決策。其表示，如果未來實際控制人利用其控制權(quán)地位，通過行使表決權(quán)對公司的人事任免、經(jīng)營決策等進行不當(dāng)控制，可能會使公司的法人治理結(jié)構(gòu)不能有效發(fā)揮作用，從而給公司經(jīng)營及其他股東的利益帶來損害。

值得一提的是，LED顯示控制和視頻處理系統(tǒng)屬于LED顯示屏的核心系統(tǒng)，主要應(yīng)用領(lǐng)域與LED顯示屏一樣，為演藝舞臺、監(jiān)控調(diào)度、競技賽事、展覽展示、商業(yè)廣告、虛擬拍攝、慶典活動、會議活動、電視演播、信息發(fā)布、創(chuàng)意顯示、智慧城市等場景。2020年，上述LED顯示屏應(yīng)用領(lǐng)域因與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，均受到較大的沖擊，2020年LED顯示屏市場規(guī)模較2019年的659億元減少至532億元，導(dǎo)致諾瓦星云產(chǎn)品銷售在2020年出現(xiàn)暫時性下降。諾瓦星云在招股書中表示，未來如果LED顯示屏行業(yè)下游需求出現(xiàn)較大波動，將會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。