摘 要：隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，部分體量較大的核心企業(yè)出于管理其供應(yīng)鏈的目的，從最初的供應(yīng)鏈金融參與方演變成主導(dǎo)方，供應(yīng)鏈金融模式也由最初的商業(yè)銀行主導(dǎo)逐步演變?yōu)楹诵钠髽I(yè)主導(dǎo)、商業(yè)銀行或第三方平臺參與的“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈+金融”的線上供應(yīng)鏈金融模式。在此模式下，商業(yè)銀行或第三方平臺依據(jù)核心企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易背景、供應(yīng)鏈條的交易特點(diǎn)、結(jié)算模式等設(shè)計(jì)具有針對性的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，滿足其融資、結(jié)算和供應(yīng)鏈管理的需求。本文通過實(shí)地調(diào)研M企業(yè)，基于供應(yīng)鏈金融視角從企業(yè)供應(yīng)鏈管理角度，總結(jié)了供應(yīng)鏈金融在供應(yīng)鏈整合、內(nèi)部流程整合、供應(yīng)鏈資金占用減少以及促進(jìn)供應(yīng)鏈商業(yè)談判等方面的作用。同時(shí)由于核心企業(yè)內(nèi)部理念不同頻，且供應(yīng)鏈金融具有一定的金融知識門檻，加之上下游供應(yīng)鏈中小微企業(yè)本身供應(yīng)鏈意識和能力不夠，實(shí)際供應(yīng)鏈?zhǔn)褂靡?guī)模未達(dá)到預(yù)期，需要核心企業(yè)內(nèi)部理念同頻，并協(xié)同外部金融機(jī)構(gòu)共同推進(jìn)，同時(shí)增強(qiáng)供應(yīng)鏈管理意識，擴(kuò)寬供應(yīng)鏈管理維度，培育上下游企業(yè)的供應(yīng)鏈意識和能力，最終達(dá)成供應(yīng)鏈管理的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;核心企業(yè);供應(yīng)鏈管理

一、引言

供應(yīng)鏈金融本質(zhì)是圍繞核心企業(yè)，通過整合供應(yīng)鏈條上下游企業(yè)商流、物流、信息流、資金流，并依托四流合一完成風(fēng)控，為鏈上企業(yè)提供融資及服務(wù)的一項(xiàng)金融活動。

2017年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》鼓勵“在商業(yè)銀行與供應(yīng)鏈核心企業(yè)的共同配合下，為鏈上中小微企業(yè)搭建一個(gè)能夠高效、便捷融資的供應(yīng)鏈金融平臺”。次年4月，商務(wù)部等8部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》，擬通過試點(diǎn)，打造“五個(gè)一批”①，至此，我國供應(yīng)鏈金融伴隨政策支持及信息技術(shù)的進(jìn)步進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期?？梢?，在供應(yīng)鏈金融發(fā)展初期，以及國家政策加持下，供應(yīng)鏈金融作為商業(yè)銀行踐行普惠金融的有效產(chǎn)品，其主要功能是緩解中小微企業(yè)的融資難題。

隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，部分體量較大的核心企業(yè)出于管理其供應(yīng)鏈的目的，從最初的參與方演變成主導(dǎo)方，供應(yīng)鏈金融模式由最初的商業(yè)銀行主導(dǎo)逐步演變?yōu)楹诵钠髽I(yè)主導(dǎo)、商業(yè)銀行或第三方平臺參與的“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈+金融”的線上供應(yīng)鏈金融模式。在此模式下，商業(yè)銀行或第三方平臺依據(jù)核心企業(yè)的真實(shí)貿(mào)易背景、供應(yīng)鏈條的交易特點(diǎn)、結(jié)算模式等設(shè)計(jì)有針對性的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，滿足其融資、結(jié)算和供應(yīng)鏈管理的需求。

本文以M核心企業(yè)為研究對象，從供應(yīng)鏈管理的角度分析其開展供應(yīng)鏈金融的效用，在此基礎(chǔ)上提出其發(fā)展中存在的問題并提出針對性建議，為其他有供應(yīng)鏈管理需求的企業(yè)提供參考。

二、我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程

我國供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了3個(gè)發(fā)展階段——供應(yīng)鏈金融1.0階段、2.0階段、3.0階段。

（一）供應(yīng)鏈金融1.0階段，表現(xiàn)為線下“1+N”模式

“1+N”模式是商業(yè)銀行圍繞核心企業(yè)，以核心企業(yè)的信用作為支持，為核心企業(yè)上下游提供融資服務(wù)。這一階段，整個(gè)流程都是線下模式，銀行授信效率以及具體業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)應(yīng)收賬款確認(rèn)效率都較低;線下模式對銀行的風(fēng)控管理水平要求較高，銀行需要大量的業(yè)務(wù)人員去實(shí)地核保。

（二）供應(yīng)鏈金融2.0階段，初步實(shí)現(xiàn)四流合一

平安銀行通過與復(fù)旦大學(xué)的產(chǎn)學(xué)研合作，于2012年底提出供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型，將傳統(tǒng)的線下“1+N”模式搬到線上，初步實(shí)現(xiàn)了“物流”“商流”“資金流”“信息流”的“四流合一”。2.0階段，物流、商流、資金流、信息流等信息數(shù)據(jù)只是初步實(shí)現(xiàn)了歸集和整合，核心貿(mào)易數(shù)據(jù)掌握在核心企業(yè)手中，銀行等金融機(jī)構(gòu)被動地接受核心企業(yè)的數(shù)據(jù)推送。

（三）供應(yīng)鏈金融3.0階段，體現(xiàn)為大平臺趨勢

3.0階段，實(shí)現(xiàn)了“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈+金融”的高度融合，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融場景化，大數(shù)據(jù)和征信系統(tǒng)得以滲透，在此階段，銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)置風(fēng)控模型，數(shù)據(jù)抓取更加便捷，提升了供應(yīng)鏈運(yùn)營效率。

三、M企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

M企業(yè)屬于批發(fā)零售行業(yè)，上游供應(yīng)商數(shù)百家，按約定賬期支付，且在原料囤貨季為了鎖定原材料質(zhì)量及供應(yīng)價(jià)格，M企業(yè)會提前支付一定比例預(yù)付款;同時(shí)，M企業(yè)為全渠道營銷模式，電商平臺回款根據(jù)合同約定有一定賬期，影響M企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率;此外，M企業(yè)近幾年大力發(fā)展經(jīng)銷商模式，經(jīng)銷商節(jié)假日備貨提前向M支付貨款也有一定經(jīng)濟(jì)壓力?；诖?，M企業(yè)從2017年開始著手搭建供應(yīng)鏈金融平臺，擬通過供應(yīng)鏈金融管理供應(yīng)鏈，一方面依托M這個(gè)核心企業(yè)，解決上游供應(yīng)商提前回款的需求，盤活其應(yīng)收賬款，深耕供應(yīng)鏈，提升產(chǎn)銷效率;另一方面，為下游經(jīng)銷商提供訂單融資渠道，擴(kuò)大團(tuán)購銷售規(guī)模，最終盤活整個(gè)供應(yīng)鏈條，并通過供應(yīng)鏈金融加強(qiáng)供應(yīng)鏈的規(guī)范化管理。

目前，M企業(yè)與商業(yè)銀行、第三方平臺機(jī)構(gòu)均建立了合作關(guān)系，依據(jù)商業(yè)銀行和第三方平臺的各自優(yōu)勢，M企業(yè)結(jié)合供應(yīng)商和經(jīng)銷商在其供應(yīng)鏈管理中的評級和積分，分層次推薦至對應(yīng)平臺。

經(jīng)過幾年的推廣，M企業(yè)每年通過供應(yīng)鏈金融進(jìn)行結(jié)算的貨款比例逐年攀升，通過供應(yīng)鏈金融進(jìn)行供應(yīng)鏈管理的目標(biāo)也初見成效。

四、M企業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)行成效

（一）助力供應(yīng)鏈整合

1. 上游供應(yīng)商整合

M企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺搭建完成并試點(diǎn)成功以后，首先對上游供應(yīng)商進(jìn)行推廣。

結(jié)合供應(yīng)鏈金融的功能和性質(zhì)，供應(yīng)鏈金融不僅為中小型企業(yè)提供了快速、有效的融資渠道，并且依據(jù)核心企業(yè)的信用等級進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)，其融資成本遠(yuǎn)低于供應(yīng)商根據(jù)自身實(shí)力獲得的融資價(jià)格。在此背景下，M企業(yè)通過自身供應(yīng)鏈系統(tǒng)對供應(yīng)商進(jìn)行內(nèi)部評價(jià)和分層管理，對于核心和戰(zhàn)略供應(yīng)商優(yōu)先提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品通道，增加供應(yīng)商黏性，建立更加穩(wěn)定和長期的合作關(guān)系，利用供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)合作增值。

2. 內(nèi)部流程整合

搭建供應(yīng)鏈金融平臺，不僅需要強(qiáng)有力的技術(shù)和信息系統(tǒng)支撐，而且對企業(yè)規(guī)范化的訂單管理、出入庫、質(zhì)檢、結(jié)算等流程提出更高要求。M企業(yè)搭建供應(yīng)鏈金融平臺過程中根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，結(jié)合商業(yè)銀行、第三方平臺等機(jī)構(gòu)的風(fēng)控要求，共同梳理該業(yè)務(wù)模式下的商流、物流、信息流和資金流流程，M企業(yè)通過流程整合，完善了對產(chǎn)品采購、倉儲、物流、交付、結(jié)算全流程控制和管理的供應(yīng)鏈管理模式。

3. 下游經(jīng)銷商整合

與部分企業(yè)僅解決上游資金周轉(zhuǎn)不同，M企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融打通了全鏈條，下游經(jīng)銷商可依據(jù)與M企業(yè)的訂單進(jìn)行線上融資，這與同行業(yè)結(jié)算模式相比具有強(qiáng)大競爭力，有效解決了經(jīng)銷商資金占用難題，加速了M企業(yè)經(jīng)銷商渠道的深廣度布局。

（二）減少資金占用

如前文所述，因?yàn)榕c供應(yīng)商結(jié)算存在賬期，M企業(yè)搭建供應(yīng)鏈金融平臺以前，經(jīng)常存在供應(yīng)商因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)壓力在未到賬期時(shí)申請?zhí)崆案犊畹那樾?，對M企業(yè)造成一定的資金占用，同時(shí)也影響資金預(yù)算準(zhǔn)確度。供應(yīng)鏈金融平臺搭建后，凡是申請未到賬期提前付款的供應(yīng)商，均通過供應(yīng)鏈金融解決，極大減少了M企業(yè)的資金占用，供應(yīng)鏈部門的資金預(yù)實(shí)差異逐步縮小。

（三）增強(qiáng)商業(yè)信用、穩(wěn)固談判地位

一方面，M企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融，將銀行資金有效注入處于相對弱勢的上下游企業(yè)，弱化了銀行對中小企業(yè)本身的貸款要求和限制，不僅解決了部分供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш鈫栴}，而且增強(qiáng)了M企業(yè)的商業(yè)信用。

另一方面，供應(yīng)鏈金融平臺搭建后，在簽訂采購合同或者訂單合同時(shí)，對于賬期、價(jià)格、結(jié)算方式（銀行承兌匯票、網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬、供應(yīng)鏈金融）等，M企業(yè)更有主導(dǎo)權(quán)，可靈活運(yùn)用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行商務(wù)談判。

（四）提升對上下游企業(yè)的約束力

上下游企業(yè)作為中小微企業(yè)，與作為供應(yīng)鏈金融中的核心企業(yè)M企業(yè)相比，其自身在供應(yīng)鏈中的地位較弱，為了依附于核心企業(yè)，通過供應(yīng)鏈金融提前收到貨款盤活資金、提高自身在融資中的征信度、擴(kuò)大經(jīng)營發(fā)展機(jī)會，供應(yīng)鏈條上的上下游企業(yè)不會輕易違約，反而向M企業(yè)傳遞誠信品質(zhì)、履約能力及產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定的信號，以達(dá)到與M企業(yè)建立長久合作關(guān)系的目的，M企業(yè)則通過供應(yīng)鏈金融提升了對上下游企業(yè)的約束力。

五、供應(yīng)鏈金融實(shí)施中存在的問題

雖然M企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融結(jié)算的貨款金額逐年提升，但整體規(guī)模未達(dá)到預(yù)期，供應(yīng)鏈金融客戶群體覆蓋面不廣，主要存在以下問題。

（一）核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融專業(yè)人才不足

雖然像M企業(yè)這樣規(guī)模較大的核心企業(yè)已引入少量專業(yè)的金融人才，但面對企業(yè)內(nèi)部數(shù)十個(gè)采購經(jīng)理、銷售經(jīng)理，同時(shí)還要不定期為數(shù)百家上下游企業(yè)答疑，在宣傳、講解和業(yè)務(wù)輔導(dǎo)中無法面面俱到，導(dǎo)致業(yè)務(wù)人員和供應(yīng)鏈上下游企業(yè)對產(chǎn)品認(rèn)知不全面，推廣落地困難。

（二）資金占用未納入供應(yīng)鏈部門實(shí)際考核

M企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)開展中，由財(cái)務(wù)部門控制和核算資金占用成本以及資金周轉(zhuǎn)效率，但前臺業(yè)務(wù)人員對于合同簽訂時(shí)結(jié)算方式的選擇無指標(biāo)考核，即供應(yīng)商是否采用供應(yīng)鏈金融結(jié)算，供應(yīng)商是否申請?zhí)崆艾F(xiàn)款支付而對M企業(yè)造成資金占用與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)人員的KPI未直接掛鉤，故業(yè)務(wù)人員沒有推廣供應(yīng)鏈金融的鞭策力。

（三）上下游企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平不夠

筆者通過實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，部分中小企業(yè)對供應(yīng)鏈金融不了解，即使給予培訓(xùn)，也無法接受通過銀行或第三方融資渠道解決提前資金回籠問題的這一理念;此外，由于“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈+金融”的線上供應(yīng)鏈金融模式對上下游企業(yè)信息技術(shù)水平或通過網(wǎng)頁版鏈接進(jìn)行注冊、使用有一定操作要求，部分中小企業(yè)或因?yàn)樾畔⒓夹g(shù)不夠，或因?yàn)楣袒趥鹘y(tǒng)的結(jié)算操作，擔(dān)心操作風(fēng)險(xiǎn)而不愿意嘗試。

（四）利率下行時(shí)產(chǎn)品定價(jià)無優(yōu)勢

M企業(yè)現(xiàn)有的結(jié)算模式中，平均有一半以上的供應(yīng)商通過銀行承兌匯票結(jié)算，即上游供應(yīng)商在一定賬期后收到銀行承兌匯票，供應(yīng)商會比較貼現(xiàn)利息費(fèi)用和供應(yīng)鏈金融利息成本。以100萬面額的國股電子銀行承兌匯票為例，2018年7月某行貼現(xiàn)利率報(bào)價(jià)為3.75%，2019年7月報(bào)價(jià)為3.4%，2020年7月報(bào)價(jià)為3.1%，2021年7月報(bào)價(jià)為2.5%，2022年7月報(bào)價(jià)為2.45%，2023年7月報(bào)價(jià)為1.5%，貼現(xiàn)價(jià)格逐年下降，當(dāng)實(shí)際貼現(xiàn)成本遠(yuǎn)低于供應(yīng)鏈金融融資成本時(shí)，供應(yīng)商將權(quán)衡等待一個(gè)小賬期后用銀行承兌匯票貼現(xiàn)與0賬期直接通過供應(yīng)鏈金融結(jié)算的各項(xiàng)成本。通過M企業(yè)的實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)供應(yīng)商對比成本后選擇收取銀行承兌匯票后貼現(xiàn)（因企業(yè)信息保密，具體賬期以及具體賬期下供應(yīng)鏈金融成本和銀承成本的對比不便于演示）。

六、對策建議

（一）內(nèi)部理念同頻，外部共同推進(jìn)

核心企業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)龐大，上下游企業(yè)眾多，僅依靠核心企業(yè)引進(jìn)的個(gè)別供應(yīng)鏈金融人才，難以在短時(shí)間內(nèi)完成內(nèi)外部培訓(xùn)及推廣，而且核心企業(yè)主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融平臺，最重要的是達(dá)成內(nèi)部各部門間的理念同頻，尤其是財(cái)務(wù)部門供應(yīng)鏈金融理念與供應(yīng)鏈部門同頻，這需要財(cái)務(wù)部門專業(yè)人員對內(nèi)進(jìn)行宣貫和反復(fù)講解培訓(xùn)，得到供應(yīng)鏈部門的支持后，由供應(yīng)鏈部門業(yè)務(wù)人員推進(jìn)，財(cái)務(wù)部門輔之以答疑解惑。

此外，要借助金融機(jī)構(gòu)的力量，由金融機(jī)構(gòu)派出專業(yè)能力強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富的工作人員，為核心企業(yè)提供培訓(xùn)，也可提供簡單易懂版本的電子版操作手冊，由核心企業(yè)一鍵發(fā)送至上下游企業(yè)。同時(shí)，對于交易量大的上下游企業(yè)，可以由核心企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)組隊(duì)進(jìn)行下戶宣貫和現(xiàn)場培訓(xùn)，提升供應(yīng)鏈整體水平。

（二）增強(qiáng)供應(yīng)鏈管理意識，擴(kuò)寬供應(yīng)鏈管理維度

目前批發(fā)零售行業(yè)內(nèi)部供應(yīng)鏈管理部門對上下游的管理，主要集中在供應(yīng)計(jì)劃管理、采購管理、物流管理、倉儲管理、商品質(zhì)量管理、銷售管理等供應(yīng)鏈本身的維度上，而對于供應(yīng)鏈條的資金占用、機(jī)會成本等與財(cái)務(wù)管理相關(guān)的維度極少涉及。此外，盡管供應(yīng)鏈金融有效拓寬了上下游合作伙伴的融資渠道，加速其資金回籠，但業(yè)務(wù)人員很難認(rèn)識到供應(yīng)鏈金融對業(yè)務(wù)部門的價(jià)值。因此，財(cái)務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)對業(yè)務(wù)部門的培訓(xùn)，將供應(yīng)鏈金融的價(jià)值與供應(yīng)鏈管理結(jié)合起來，作為業(yè)務(wù)人員的談判工具進(jìn)行業(yè)財(cái)融合，供應(yīng)鏈管理不應(yīng)該僅管理商品產(chǎn)供銷條線，還應(yīng)掛靠諸如資金占用等相關(guān)的營運(yùn)指標(biāo)，產(chǎn)品效益和資金效益相結(jié)合。

（三）培育上下游企業(yè)的供應(yīng)鏈意識和能力

結(jié)合實(shí)際金融市場環(huán)境，上下游中小微企業(yè)依靠自身基本無法獲得低成本無抵押貸款，供應(yīng)鏈金融不僅為中小型企業(yè)提供了快速、有效的融資渠道，并且依據(jù)核心企業(yè)的信用等級進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)，且不需要不動產(chǎn)抵押作為貸款的必要條件。因此，核心企業(yè)需幫助上下游企業(yè)充分把握好這一金融創(chuàng)新福利，全面提升認(rèn)知水平及財(cái)務(wù)管理能力，一起通過供應(yīng)鏈金融管理為其自身構(gòu)建更為清晰明確的資金收付計(jì)劃、財(cái)務(wù)管理計(jì)劃，并作為供應(yīng)鏈管理的一部分，加快資金與產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)速度，合理降低財(cái)務(wù)成本。

（四）產(chǎn)品靈活定價(jià)

供應(yīng)鏈金融和銀行承兌匯票在一定程度上屬于替代品，在貼現(xiàn)價(jià)格下行時(shí)，供應(yīng)鏈金融使用量明顯下降，有些大型國有銀行，授信期限2年，授信期間使用固定利率，導(dǎo)致利率下行時(shí)供應(yīng)鏈金融價(jià)格失去優(yōu)勢。因此，核心企業(yè)在開展供應(yīng)鏈金融時(shí)，須對銀行提出明確的定價(jià)需求，供應(yīng)鏈金融價(jià)格應(yīng)結(jié)合銀行利率定價(jià)方式盡可能靈活，比如根據(jù)LPR價(jià)格，每年或者每半年調(diào)整一次，根據(jù)市場金融環(huán)境靈活調(diào)整。

七、結(jié)語

通過對M企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，一部分供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)已具備主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融的意識和能力，并在一定程度上通過供應(yīng)鏈金融提升了供應(yīng)鏈管理水平，完善了對產(chǎn)品采購、倉儲、物流、交付、結(jié)算全流程控制和管控，并能通過供應(yīng)鏈金融為上下游提供資金融通渠道，幫助上下游企業(yè)逐步形成供應(yīng)鏈管理習(xí)慣，融資和融智相結(jié)合。因此，站在供應(yīng)鏈管理的角度研究供應(yīng)鏈金融對核心企業(yè)以及上下游參與方具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義，本文的研究能為其他有供應(yīng)鏈管理需求的企業(yè)提供參考。

注 釋：

① “五個(gè)一批”，即創(chuàng)新一批適合我國國情的供應(yīng)鏈技術(shù)和模式，構(gòu)建一批整合能力強(qiáng)、協(xié)同效率高的供應(yīng)鏈平臺，培育一批行業(yè)帶動能力強(qiáng)的供應(yīng)鏈領(lǐng)先企業(yè)，形成一批供應(yīng)鏈體系完整、國際競爭力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)集群，總結(jié)一批可復(fù)制推廣的供應(yīng)鏈創(chuàng)新發(fā)展和政府治理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

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作者簡介：廖春艷（1986- ），女，宜昌五峰人，土家族，武漢東湖學(xué)院助教，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向?yàn)楣?yīng)鏈金融、金融營銷。