摘要：數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路，文章基于2001—2021年滬深A(yù)股上市企業(yè)的數(shù)據(jù)，聚焦同群效應(yīng)，探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)效益之間的關(guān)系。結(jié)果揭示：隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)跨產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，同行業(yè)或同地區(qū)企業(yè)越發(fā)重視數(shù)字化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)生了數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)，該效應(yīng)可以提升創(chuàng)新效率并弱化融資約束，進(jìn)而提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，該結(jié)論在經(jīng)過(guò)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然顯著。研究結(jié)論為推動(dòng)企業(yè)效益提升提供了理論和實(shí)踐方面的參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化；同群效應(yīng)；企業(yè)效益；創(chuàng)新效率；融資約束

中圖分類號(hào)：F49"""" 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A""""" 文章編號(hào)：1674-0688（2024）01-0065-04

【作者簡(jiǎn)介】袁明，男，安徽南陵人，在讀碩士研究生，研究方向：數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國(guó)際投資。

【引用本文】袁明.數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)存在性及其與企業(yè)效益關(guān)系的研究［J］.企業(yè)科技與發(fā)展，2024（1）：65-68.

0 引言

隨著全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)迅猛增長(zhǎng)，人工智能、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)不斷融合。為搶占發(fā)展先機(jī)，企業(yè)正在不斷推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是以高效轉(zhuǎn)移的海量數(shù)據(jù)改善技術(shù)、資金、人才等各要素時(shí)空上的配置，以更好地應(yīng)對(duì)日常經(jīng)營(yíng)中的不確定性，從而達(dá)到提升企業(yè)韌性的目的［1］。然而，對(duì)于大多數(shù)非領(lǐng)軍企業(yè)來(lái)說(shuō)，要么選擇放棄數(shù)字化轉(zhuǎn)型，要么進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型但面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前背景下，增強(qiáng)企業(yè)數(shù)字化變革的動(dòng)力和提升其經(jīng)營(yíng)效益已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中至關(guān)重要的任務(wù)之一。

當(dāng)前，學(xué)術(shù)界已經(jīng)關(guān)注企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型動(dòng)力不足及轉(zhuǎn)型后績(jī)效不佳的問(wèn)題。一方面，有學(xué)者從資源稟賦理論和企業(yè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)理論考慮企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的決策和行為，發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)更傾向于開(kāi)展轉(zhuǎn)型［2-3］，但對(duì)于大部分自身資源實(shí)力不足和競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)的企業(yè)而言，“不會(huì)轉(zhuǎn)、不愿轉(zhuǎn)、不敢轉(zhuǎn)”的困境仍然無(wú)法破解，導(dǎo)致數(shù)字化轉(zhuǎn)型動(dòng)力不足。另一方面，有學(xué)者關(guān)注到數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提升的作用和效果不顯著，只有少部分企業(yè)能夠獲得數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的收益［4］。除此之外，還有學(xué)者認(rèn)為引入數(shù)字技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)，企業(yè)在做出相關(guān)決策時(shí)傾向于參考同類投資與創(chuàng)新策略，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間存在相互模仿和借鑒的“同群效應(yīng)”，是推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的原因之一［5-6］。本文基于2001—2021年滬深A(yù)股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，從同行業(yè)和同地區(qū)兩種視角研究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的同群效應(yīng)存在性及其產(chǎn)生的原因，分析同群企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提升的影響與背后的傳導(dǎo)機(jī)制，為政府的數(shù)字化治理和企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供參考。

1 理論分析與假設(shè)

1.1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)的存在性

同行業(yè)企業(yè)往往面臨相似的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，彼此間通常存在競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品和服務(wù)存在一定的相似性，彼此間做出的戰(zhàn)略決策調(diào)整也會(huì)相互影響［7］。當(dāng)企業(yè)洞察到同群企業(yè)引入先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)時(shí)，趨于發(fā)展壓力，往往會(huì)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型以獲得更多的支持和認(rèn)同?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H1：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在同群效應(yīng)，即同行業(yè)或同地區(qū)的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)促進(jìn)焦點(diǎn)企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

1.2 數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)與企業(yè)效益提升的關(guān)系

數(shù)字技術(shù)在同群企業(yè)之間運(yùn)用，與企業(yè)的生產(chǎn)、營(yíng)銷等諸多環(huán)節(jié)相結(jié)合，數(shù)據(jù)資源實(shí)現(xiàn)跨產(chǎn)業(yè)邊界整合，同群企業(yè)之間資源的供給和管理效率顯著提升。除此之外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)能使各種生產(chǎn)要素在行業(yè)或地區(qū)集聚，企業(yè)獲取相關(guān)信息與技術(shù)的成本降低，盈利能力增強(qiáng)?；诖?，本文提出假設(shè)H2：數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)效益提升。

1.3 企業(yè)融資約束與創(chuàng)新能力的中介效應(yīng)

1.3.1 融資約束的中介效應(yīng)

目前，融資成本過(guò)高一直是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵。一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可使企業(yè)交易更加規(guī)范、透明，提升相關(guān)投資者對(duì)中小企業(yè)的信任度，降低融資抵押等相關(guān)成本。另一方面，數(shù)據(jù)在同群之間流通，相關(guān)的投融資匹配度提升，拓寬了企業(yè)融資渠道?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H3-a：降低企業(yè)融資約束可在數(shù)字化轉(zhuǎn)型行業(yè)同群效應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提升的關(guān)系中發(fā)揮的中介作用。

1.3.2 創(chuàng)新能力的中介效應(yīng)

馬歇爾外部性理論指出，企業(yè)聚集能帶來(lái)外部性經(jīng)濟(jì)，大量知識(shí)集聚對(duì)地理上臨近的企業(yè)產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)［8］，助力企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H3-b：提升創(chuàng)新能力可在數(shù)字化轉(zhuǎn)型地區(qū)同群效應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提升的關(guān)系中發(fā)揮的中介作用。

2 模型設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)說(shuō)明

2.1 模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否存在同群效應(yīng)，本文借鑒霍春輝等［7］的研究方法，將檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定為

[DBMi，t=β0+β1IDBM+β2Controlsi，t+δt+ηi+εi，t] （1）

[DBMi，t=β0+β1ADBM+β2Controlsi，t+δt+μi+εi，t]（2）

其中：被解釋變量DBM代表焦點(diǎn)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，主要解釋變量IDBM和ADBM分別代表行業(yè)同群企業(yè)和地區(qū)同群企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，Controls表示各種控制變量，[δt]表示時(shí)間固定效應(yīng)，[ηi]表示地區(qū)效應(yīng)，[μi]表示行業(yè)效應(yīng)。

為檢驗(yàn)同群效應(yīng)下的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響，本文的核心效應(yīng)模型設(shè)定為

[ERFi，t=λ0+λ1IDBM+λ2Controlsi，t++δt+μi+εi，t]（3）

[ERFi，t=λ0+λ1ADBM+λ2Controlsi，t+δt+μi+εi，t]（4）

其中：被解釋變量TPF代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，主要解釋變量為IDBM與ADBM，控制變量和固定效應(yīng)與公式（1）和公式（2）保持一致。

2.2 變量定義

被解釋變量[ERF]代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。本文用全要素生產(chǎn)率代替企業(yè)績(jī)效，借鑒霍春輝等［9］的研究方法，采用全要素生產(chǎn)率（LP法）構(gòu)建指標(biāo)。除此之外，借鑒魯曉東等［10］的研究方法，用OP法（Output Distance Function）構(gòu)建全要素生產(chǎn)率，替換被解釋變量以驗(yàn)證本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)（DBM）。本文借鑒戚聿東等［11］的研究思路，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型有關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)占當(dāng)年無(wú)形資產(chǎn)總額的比例構(gòu)建DBM指標(biāo)。

解釋變量：同群企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平（IDBM、ADBM）。本文參考Grennan［12］的做法，將與焦點(diǎn)企業(yè)相同行業(yè)或相同省份注冊(cè)地的其他企業(yè)定義為同行業(yè)同群企業(yè)或同地區(qū)同群企業(yè)，并以該群體數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平均值作為衡量IDBM與ADBM的指標(biāo)。

中介變量：FC代表企業(yè)融資約束，本文借鑒顧雷雷等［13］的研究構(gòu)建FC指標(biāo)；EFFI代表企業(yè)創(chuàng)新效率，本文借鑒楊雅程等［2］的方法構(gòu)建EFFI指標(biāo)。

控制變量：參考賀正楚等［15］的研究，設(shè)定了企業(yè)規(guī)模在內(nèi)的7個(gè)控制變量。

變量說(shuō)明見(jiàn)表1。

2.3" 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取A股上市公司作為研究樣本，以2001年1月1日至2021年 12月 31 日作為數(shù)據(jù)檢驗(yàn)期間。按照證券代碼、年份等數(shù)據(jù)信息進(jìn)行匹配，剔除金融類公司、ST（連續(xù)2年虧損的公司）和*ST（連續(xù)3年虧損的公司）的企業(yè)樣本后，得到38 320個(gè)有效研究樣本。同時(shí)，對(duì)連續(xù)變量按照 1% 的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行Winsorize 處理（縮尾處理）以消除異常值的影響。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)數(shù)、企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等來(lái)源于上市公司年報(bào)資料、CSMAR（中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)）和Wind（萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)）。

3 實(shí)證結(jié)果和分析

3.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行業(yè)同群效應(yīng)和地區(qū)同群效應(yīng)存在性的檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表2。由表2可知，IDBM與ADBM對(duì)DBM的影響系數(shù)分別為0.666和0.442，二者都在1%的水平下顯著，產(chǎn)生該結(jié)果的原因可能是行業(yè)間存在相互模仿的行為，或在地區(qū)內(nèi)存在制度約束和環(huán)境壓力，促使個(gè)體企業(yè)先后開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型。實(shí)證結(jié)果表明假設(shè) H1成立。

在表2中，列（3）和列（4）展現(xiàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的影響的回歸結(jié)果，IDBM和ADBM的系數(shù)顯著為正，表明前者對(duì)后者存在正向影響。產(chǎn)生此結(jié)果的原因可能是同群企業(yè)間開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅能降低個(gè)體轉(zhuǎn)型成本，而且數(shù)字技術(shù)被運(yùn)用到日常經(jīng)營(yíng)與管理中，提高了企業(yè)績(jī)效。上述研究結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升有顯著正向影響，故H2成立。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采取以下兩種方法驗(yàn)證研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

更換被解釋變量?？紤]OP法能較好地解決同時(shí)性偏差和研究樣本選擇問(wèn)題，本文借鑒已有經(jīng)驗(yàn)采用OP法重新測(cè)算全要素生產(chǎn)率?；貧w結(jié)果見(jiàn)表3的列（1）和列（2），回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本保持一致。

引入滯后值。數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在一定的時(shí)滯效應(yīng)。因此，本文在更換被解釋變量的基礎(chǔ)上將解釋變量滯后1期再納入基準(zhǔn)回歸模型?；貧w結(jié)果見(jiàn)表3列（3）和列（4），回歸與基準(zhǔn)結(jié)果基本保持一致。以上結(jié)果說(shuō)明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4 作用機(jī)制檢驗(yàn)

4.1 融資約束的中介作用

考慮到企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率與企業(yè)的融資約束相關(guān)，故在檢驗(yàn)中介效應(yīng)時(shí)刪除控制變量中的資產(chǎn)回報(bào)率?；貧w結(jié)果見(jiàn)表4列（1）、列（2）、列（3）。列（1）顯示IDBM對(duì)FC的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明數(shù)字化轉(zhuǎn)型行業(yè)同群效應(yīng)能夠降低企業(yè)融資約束；列（2）所示的融資約束對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響系數(shù)符號(hào)為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)融資約束過(guò)大會(huì)影響企業(yè)績(jī)效；列（3）IDBM 的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致。基于以上結(jié)果，假設(shè) H3-a 成立。

4.2 企業(yè)創(chuàng)新能力的中介作用

企業(yè)創(chuàng)新能力的中介作用見(jiàn)表4的列（4）、列（5）、列（6）。其中：列（4）是ADBM 對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，說(shuō)明數(shù)字化轉(zhuǎn)型地區(qū)同群效應(yīng)能夠增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力；列（5）反映出企業(yè)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響系數(shù)為正，說(shuō)明企業(yè)的創(chuàng)新能力有助于企業(yè)績(jī)效的提升；列（6）IDBM 的影響系數(shù)與基準(zhǔn)回歸保持一致?；谝陨辖Y(jié)果，假設(shè) H3-b 成立。

5 結(jié)論與啟示

5.1 結(jié)論

本文分析了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型同群效應(yīng)的存在性及其對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響和傳導(dǎo)機(jī)制，得出如下結(jié)論：上市企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在明顯的行業(yè)同群效應(yīng)與地區(qū)同群效應(yīng)，同群效應(yīng)能為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力并助力解決數(shù)字化轉(zhuǎn)型悖論。同群企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的提升具有顯著的促進(jìn)作用，這一現(xiàn)象會(huì)吸引更多企業(yè)開(kāi)展數(shù)字化轉(zhuǎn)型，相應(yīng)的影響路徑為降低企業(yè)的融資約束與提升創(chuàng)新能力。

5.2 啟示

首先，企業(yè)應(yīng)充分利用同行業(yè)或同地區(qū)的企業(yè)群體進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型所產(chǎn)生的外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，抓住數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)自身數(shù)字化“蛻變”。企業(yè)可以通過(guò)與同行生態(tài)系統(tǒng)中的上游和下游企業(yè)建立聯(lián)系，構(gòu)建數(shù)據(jù)流通和交換平臺(tái)，更有效地進(jìn)行資源交易和流動(dòng)。通過(guò)政府組織或同地區(qū)企業(yè)自發(fā)組織數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果分享平臺(tái)，為想轉(zhuǎn)型的企業(yè)提供經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)支持，讓企業(yè)“會(huì)轉(zhuǎn)、愿轉(zhuǎn)、敢轉(zhuǎn)”。其次，轉(zhuǎn)型意味著風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存。企業(yè)要增加信息化研發(fā)投入，使自身的技術(shù)實(shí)力不斷提升，從而更好地“擁抱”數(shù)字化轉(zhuǎn)型，減少轉(zhuǎn)型帶來(lái)的“陣痛”。最后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮到數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)長(zhǎng)期的投入，轉(zhuǎn)型后的維護(hù)和運(yùn)營(yíng)往往需要投入較多的資金。企業(yè)可向投資者公開(kāi)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況，闡述自身發(fā)展前景，增強(qiáng)投資者的信任度，從而獲得更多的融資。 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“神秘面紗”將被揭開(kāi)，越來(lái)越多的企業(yè)能從數(shù)字化轉(zhuǎn)型中獲利，打破數(shù)字化轉(zhuǎn)型悖論。

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