徐學(xué)暉

一、前言

通過(guò)財(cái)務(wù)分析提升企業(yè)決策水平，創(chuàng)造財(cái)務(wù)工作價(jià)值，突出財(cái)務(wù)分析在港口企業(yè)管理者決策中的重要作用。采用橫向比較法，與國(guó)內(nèi)同行業(yè)上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)比較，通過(guò)行業(yè)分析、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、盈利情況分析對(duì)港口企業(yè)資產(chǎn)、資金運(yùn)營(yíng)進(jìn)行全面剖析評(píng)價(jià)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)管理者決策提出合理化建議，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)破局提供新思路、新方法，最終帶動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

二、某港口企業(yè)簡(jiǎn)介

某港口企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“公司”）于2018年注冊(cè)成立，注冊(cè)資本67.71億元。公司肩負(fù)著推動(dòng)所在省國(guó)有港口資產(chǎn)的布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)所在省外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的使命。公司現(xiàn)擁有所在省全部水運(yùn)外貿(mào)口岸港口設(shè)施，所屬港口年通過(guò)能力超過(guò)1.5億噸，集裝箱年通過(guò)能力超過(guò)220萬(wàn)標(biāo)箱。

公司目前業(yè)務(wù)主要分為三大板塊，以港口為依托的綜合物流服務(wù)為主要板塊，以現(xiàn)代航運(yùn)服務(wù)和臨港產(chǎn)業(yè)為輔助業(yè)務(wù)板塊，具體業(yè)務(wù)涵蓋港口裝卸、物流運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)堆存、港區(qū)服務(wù)等業(yè)務(wù)。公司主要子企業(yè)均分布于所在省沿江各地市，公司成立前隸屬于不同單位管理，管理口徑及方法不盡相同。

三、行業(yè)及外部環(huán)境分析

近年來(lái)，港口行業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)，全國(guó)規(guī)模以上港口生產(chǎn)運(yùn)行總體保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。交通運(yùn)輸部2018年交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，全國(guó)規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量133.45億噸，比上年增長(zhǎng)2.9%。全國(guó)港口完成集裝箱吞吐量2.51億 TEU，比上年增長(zhǎng)5.3%[1]。2017—2019年，我國(guó)進(jìn)出口總額分別為27.79萬(wàn)億元、30.51萬(wàn)億元及31.54萬(wàn)億元。從目前現(xiàn)狀來(lái)看，國(guó)內(nèi)港口競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)腹地交叉的臨近港口間競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

2019年12月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《長(zhǎng)江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡(jiǎn)稱《綱要》），明確指出長(zhǎng)三角要協(xié)同推進(jìn)港口航道建設(shè)，推動(dòng)港航資源整合，鼓勵(lì)各港口集團(tuán)通過(guò)各種形式開(kāi)展合作，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，最終打造世界級(jí)港口群。《綱要》的頒布有利于公司與其他長(zhǎng)三角大港開(kāi)展深層次合作，充分發(fā)揮自身腹地資源的優(yōu)勢(shì)，屬于外部環(huán)境利好。

公司所在省最近幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)良好，2019年GDP名義增長(zhǎng)率和增量都位居全國(guó)前列，按照省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)年鑒，所在省近五年GDP復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到13.96%。伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所在省近幾年水運(yùn)、內(nèi)外貿(mào)、工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量都取得長(zhǎng)足進(jìn)步，為公司的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)，提供了優(yōu)良的外部環(huán)境。

四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

（一）資產(chǎn)分布情況概述

按照2019年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司2019年資產(chǎn)總額達(dá)到800，494.13萬(wàn)元，其中負(fù)債總額120，791.68萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額679，702.45萬(wàn)元，資產(chǎn)賬面金額排序排名前十位的項(xiàng)目占資產(chǎn)總額的98.16%，公司資產(chǎn)主要分布在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、在建工程等項(xiàng)目上，三者占總資產(chǎn)比例分別為51.44%、14.22%、12%，合計(jì)占比77.66%，屬于典型重資產(chǎn)行業(yè)。與其他以港口服務(wù)、物流服務(wù)為主業(yè)的上市公司相比，三者占比處于合理范圍，港口行業(yè)重資產(chǎn)屬于普遍現(xiàn)象。

（二）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率

公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)期末余額為28，556.54萬(wàn)元，貨幣資金期末余額為82，092萬(wàn)元，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入151，743.42萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.31，資金周轉(zhuǎn)率為1.85。與其他港口類(lèi)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相比較，南京港為5.55，廈門(mén)港為15.81，營(yíng)口港為9.92，重慶港為9.83，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，應(yīng)收賬款占用資金較多，不利于加速資金周轉(zhuǎn)和循環(huán)，增加了公司壞賬風(fēng)險(xiǎn)。港口企業(yè)常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在應(yīng)收賬款管理問(wèn)題上，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的缺失，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收，影響港口企業(yè)的正常運(yùn)行[2]。

（三）聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)投資情況

2019年年底公司長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面金額33，260.86萬(wàn)元（同一控制下合并范圍外投資賬面金額20，283萬(wàn)元），其反映的是對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)的投資，公司長(zhǎng)期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比例為2.53%，同一控制下合并范圍外實(shí)現(xiàn)投資收益2，140.40萬(wàn)元，投資年收益率為10.55%。公司雖然尚不能實(shí)現(xiàn)資本與經(jīng)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)，但投資收益率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，主要得益于2019年聯(lián)營(yíng)企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。綜合來(lái)看，港口類(lèi)公司為了對(duì)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況有效補(bǔ)充，合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)主要集中在專用碼頭、港口服務(wù)、石油化工倉(cāng)儲(chǔ)及運(yùn)輸、大宗貨物倉(cāng)儲(chǔ)及運(yùn)輸（包括糧食、礦產(chǎn)）、多式聯(lián)運(yùn)等行業(yè)。

五、盈利情況分析

盈利能力直接反映企業(yè)在一定生產(chǎn)周期的投入產(chǎn)出水平和盈利質(zhì)量，體現(xiàn)股東投資的收益水平[3]。2019年公司收入為151，743.42萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本對(duì)應(yīng)為134，348.72萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為-4，870萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-5，715萬(wàn)元。

（一）收入、成本相關(guān)性分析

為反映公司收入與成本相關(guān)性及收入、成本變動(dòng)趨勢(shì)，以公司2019年7月至2020年4月財(cái)務(wù)快報(bào)數(shù)為數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)，得出收入、成本散點(diǎn)分布圖（見(jiàn)圖1）。

從上圖可以明顯看出，公司營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本呈高度線性相關(guān)關(guān)系，經(jīng)計(jì)算兩者相關(guān)性系數(shù)高達(dá)0.9932。若以線性公式來(lái)表達(dá)兩者關(guān)系則可以簡(jiǎn)略得出公司月?tīng)I(yíng)業(yè)收入=753.08萬(wàn)元+（1.088×月?tīng)I(yíng)業(yè)成本）。從該公式可以看出，公司每月固定毛利水平較低，隨營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)的毛利水平也不夠高，綜合導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損。按照該公式，按照審計(jì)報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)分析，假設(shè)公司盈利狀況、非營(yíng)業(yè)成本類(lèi)支出繼續(xù)保持不變，不考慮12月數(shù)據(jù)不可比因素，可反推出公司要實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，年?duì)I業(yè)收入需達(dá)到215，927.64萬(wàn)元。從公司目前情況來(lái)看，年增加5個(gè)億的營(yíng)業(yè)收入難度較大，因此公司要想改善經(jīng)營(yíng)狀況，就要提升盈利水平、降成本、減費(fèi)用或提高非經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)損益。

（二）收入、成本明細(xì)分析

1.收入情況分析

2019年公司共實(shí)現(xiàn)集裝箱吞吐量158.91萬(wàn)標(biāo)箱，碼頭裝卸5，856.51萬(wàn)噸，物流運(yùn)輸2，307.40萬(wàn)噸。按照財(cái)務(wù)賬面數(shù)字，2019年公司全年裝卸收入為63，934.23萬(wàn)元，為與其他港口類(lèi)公司收入進(jìn)行對(duì)比分析，將其他港口公司貨物和集裝箱裝卸量與裝卸收入完成情況與公司進(jìn)行對(duì)比，詳見(jiàn)表1。

由上表可知，公司業(yè)務(wù)完成量與裝卸收入完成情況與其他港口公司相比處于不對(duì)等水平，主要是公司所在地區(qū)港口裝卸行業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，各碼頭之間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，相互之間壓低價(jià)格。按照交通運(yùn)輸部發(fā)布的2019年12月全國(guó)港口貨物、集裝箱吞吐量情況表，2019年公司所在省共產(chǎn)生55，488萬(wàn)噸吞吐量、179萬(wàn)標(biāo)箱集裝箱吞吐量，按照以上兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，公司在省內(nèi)貨物吞吐上市場(chǎng)占有率只有10.55%，集裝箱市場(chǎng)占有率達(dá)到88.78%。對(duì)比上述港口公司只有南京港在所在地港口貨物吞吐市場(chǎng)占有率上略低于公司，其他港口類(lèi)上市公司在所在地，無(wú)論是集裝箱還是貨物吞吐，市場(chǎng)占有率都有較高水平。以重慶港為例，貨物吞吐量市場(chǎng)占有率達(dá)到25.40%，營(yíng)口港更是達(dá)到44.92%，集裝箱100%。按照波特五力分析模型，公司所處的市場(chǎng)環(huán)境為購(gòu)買(mǎi)者議價(jià)能力較強(qiáng)、新進(jìn)入者和替代品威脅較大、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者競(jìng)爭(zhēng)程度較高，造成行業(yè)利潤(rùn)空間壓縮，自身缺少定價(jià)主動(dòng)權(quán)，盈利難度較大。

2.成本構(gòu)成分析

以公司審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)公司成本進(jìn)行詳細(xì)分析，2019年公司共產(chǎn)生主營(yíng)業(yè)務(wù)成本133，840.12萬(wàn)元，其中裝卸類(lèi)成本43，236.54萬(wàn)元，物流業(yè)務(wù)成本73，224.23萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本16，856.36萬(wàn)元，三項(xiàng)成本占總成本99.61%。為進(jìn)一步反映三大業(yè)務(wù)成本構(gòu)成情況，對(duì)賬面成本數(shù)據(jù)進(jìn)行仔細(xì)梳理，得出公司港口類(lèi)、物流類(lèi)業(yè)務(wù)成本明細(xì)分類(lèi)。從明細(xì)分類(lèi)可以得出，公司港口類(lèi)業(yè)務(wù)職工薪酬和折舊占比合計(jì)69%，其他各類(lèi)成本占比31%，物流類(lèi)業(yè)務(wù)成本基本為外協(xié)成本及職工薪酬，兩者占比合計(jì)81%。從兩者成本結(jié)構(gòu)可以看出，假定只有職工薪酬和折舊攤銷(xiāo)為固定成本，其他都是變動(dòng)成本，則港口類(lèi)業(yè)務(wù)31%為可變成本，物流類(lèi)業(yè)務(wù)85%為可變成本，單從此來(lái)看，公司有一定的成本下降空間。

3.人工薪酬分析

2019年公司共計(jì)產(chǎn)生53，509.9萬(wàn)元人工成本，其中勞務(wù)派遣費(fèi)2，303.65萬(wàn)元，公司職工人數(shù)達(dá)4，466人。經(jīng)參考各港口類(lèi)上市公司人工成本基本情況，得出表2。

從上表可以明顯看出，在考慮沿海和內(nèi)地物價(jià)水平和工資水平差異后，公司人均工資與其他上市公司處于相當(dāng)水平，但公司負(fù)責(zé)管理全省港口運(yùn)行，職工人數(shù)相較于單一沿海上市單一港口較多，導(dǎo)致人工成本總額較大，運(yùn)行負(fù)擔(dān)較重，若從人均業(yè)務(wù)完成量上來(lái)看，更是相對(duì)較低。

六、對(duì)管理者決策建議

從管理者角度基于上述分析可以看出，公司在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利情況方面都有很多需要改進(jìn)的地方，為確保公司能進(jìn)一步改善經(jīng)營(yíng)管理和盈利水平，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展，提出如下決策建議。

（一）進(jìn)一步提高服務(wù)水平，搶占市場(chǎng)份額

穩(wěn)定的貨源和對(duì)新貨源的開(kāi)辟對(duì)港口行業(yè)尤為重要，公司主要領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)親自走市場(chǎng)，積極爭(zhēng)攬貨源，完善攬貨相關(guān)激勵(lì)政策，積極探索市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的新路徑、新渠道。加大一批特殊需求市場(chǎng)的定向開(kāi)發(fā)力度，業(yè)務(wù)不能局限于省內(nèi)，還要加大附近省份貨源爭(zhēng)攬力度，進(jìn)一步提升與沿江及上下游化工、工礦、電力等大型企業(yè)合作水平，發(fā)揮自身國(guó)有企業(yè)優(yōu)勢(shì)，不斷提升市場(chǎng)占有份額。

（二）改善固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低物流成本

公司物流類(lèi)成本有超4億元都是外協(xié)費(fèi)，占總成本的接近70%，公司運(yùn)輸設(shè)備僅占固定資產(chǎn)總額的4%，賬面原值在2.5億元左右，賬面價(jià)值為1.1億元，固定資產(chǎn)成新率僅為44%。公司固定資產(chǎn)大量集中在房屋建筑物及機(jī)械設(shè)備，使用效率難以完全發(fā)揮，公司單位固定資產(chǎn)收入及產(chǎn)生利潤(rùn)較低。建議適當(dāng)考慮運(yùn)輸類(lèi)固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出情況，建立自己獨(dú)立的物流體系。

（三）建立統(tǒng)一的采購(gòu)體系及平臺(tái)

從上述分析可以看出，公司所在市場(chǎng)議價(jià)能力不強(qiáng)，盈利空間有限，從目前成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)外支付的各類(lèi)成本費(fèi)用還是相對(duì)較多。應(yīng)建立公司統(tǒng)一的采購(gòu)平臺(tái)，發(fā)揮自身體量?jī)?yōu)勢(shì)，不斷壓縮各類(lèi)采購(gòu)、外包業(yè)務(wù)成本，深化各級(jí)企業(yè)在對(duì)外采購(gòu)商品和服務(wù)上的合作，形成規(guī)?；狭?。人員使用上可以適當(dāng)考慮業(yè)務(wù)及勞務(wù)外包。

（四）圍繞主業(yè)尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

公司目前業(yè)務(wù)還是圍繞港口裝卸及服務(wù)、港口物流運(yùn)送等基礎(chǔ)性服務(wù)，圍繞港口行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸不夠，公司內(nèi)企業(yè)業(yè)務(wù)互動(dòng)不夠。公司可以在建材銷(xiāo)售、港口建設(shè)、港口口岸信息、清潔能源、化工存儲(chǔ)等領(lǐng)域發(fā)力，開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。另外，可以參股其他優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本與運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)，獲得穩(wěn)定的投資收益。

（五）壓縮管理層級(jí)，降低管理成本

2019年公司全年管理費(fèi)用達(dá)22，669.68萬(wàn)元，與同行業(yè)相比，營(yíng)口港比公司略高為24，455.60萬(wàn)元，但其資產(chǎn)規(guī)模是公司的1.9倍，所以綜合來(lái)看，公司管理費(fèi)用處于較高水平。公司可適當(dāng)壓縮管理層級(jí)、精簡(jiǎn)管理機(jī)構(gòu)、壓縮非固定類(lèi)管理支出，一方面降低管理成本，另一方面實(shí)現(xiàn)扁平化管理，提高管理效率。

（六）呼吁加大政府補(bǔ)助力度

港口行業(yè)自身發(fā)展水平直接決定著所在地區(qū)物流發(fā)達(dá)程度，直接影響所在地區(qū)的營(yíng)商環(huán)境及投資招商吸引力，所在地政府對(duì)港口行業(yè)支持是理所當(dāng)然。與上述部分上市港口公司相比，公司所在地政府補(bǔ)助力度還是不夠高，要呼吁政府出臺(tái)港口行業(yè)對(duì)應(yīng)獎(jiǎng)補(bǔ)措施，落實(shí)減稅降費(fèi)優(yōu)惠措施，加大對(duì)水運(yùn)行業(yè)企業(yè)補(bǔ)助力度。

七、結(jié)語(yǔ)

對(duì)公司而言，目前處于發(fā)展的上升期和關(guān)鍵期，雖然面臨較多歷史遺留問(wèn)題，盈利情況及運(yùn)營(yíng)能力尚處于較低水平，但通過(guò)不斷拓展業(yè)務(wù)規(guī)模及范圍、優(yōu)化管理機(jī)制、努力盤(pán)活各類(lèi)資產(chǎn)及人力資源，未來(lái)公司發(fā)展仍有很大上升空間，為全省港口水運(yùn)事業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)更大的力量。

引用

[1]吳少群.基于杜邦分析法的港口企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析——以某港口上市公司為例[J].交通財(cái)會(huì)，2020（09）：57-61.

[2]黃彥.港口企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制存在的問(wèn)題及對(duì)策分析[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2019（21）：96+98.

[3]王麗娟.港口上市企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)[J].物流工程與管理，

2022，44（08）：136-138+141.

作者單位：安徽省港航集團(tuán)有限公司

■ 責(zé)任編輯：韓 柏