王彪

摘要：工程項(xiàng)目的投融資活動(dòng)是以工程項(xiàng)目為對(duì)象，通過(guò)融資、投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)等方式，為工程項(xiàng)目的建設(shè)提供資金或?qū)嵨?。工程?xiàng)目的投融資活動(dòng)中存在著許多不確定因素，這些因素使工程項(xiàng)目在進(jìn)行投融資活動(dòng)時(shí)存在著許多風(fēng)險(xiǎn)。合理有效地管理工程項(xiàng)目的投融資活動(dòng)，對(duì)整個(gè)工程項(xiàng)目的實(shí)施和成功與否有著十分重要的作用。因此，對(duì)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面而深入地研究，對(duì)于提高投融資活動(dòng)的質(zhì)量和效果有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。文章結(jié)合工程項(xiàng)目投融資實(shí)際，分析了工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及主要影響因素，探討了如何有效控制工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：工程項(xiàng)目；投融資；風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是工程項(xiàng)目投融資管理的核心，只有在投融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前進(jìn)行有效控制，才能使工程項(xiàng)目順利進(jìn)行。如果投融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，即使是項(xiàng)目能夠順利實(shí)施，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，如何正確識(shí)別、評(píng)價(jià)和應(yīng)對(duì)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)損失是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的一項(xiàng)重要任務(wù)。

一、工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵及重要意義

工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理是指在工程項(xiàng)目融資的過(guò)程中，對(duì)各種可能的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制，并以各種手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行有效防范和化解，以保證投融資活動(dòng)的順利進(jìn)行。投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義表現(xiàn)在：

第一，有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，由于工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的存在，導(dǎo)致了企業(yè)在進(jìn)行投資、融資、經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)時(shí)，不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也就不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。只有在企業(yè)采取適當(dāng)?shù)拇胧瑢?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理，才能降低風(fēng)險(xiǎn)、減少損失。工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要組成部分，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。因此，采取有效的措施管理工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

第二，有利于規(guī)避工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。工程項(xiàng)目的投融資活動(dòng)是在一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，以工程項(xiàng)目為對(duì)象，通過(guò)工程項(xiàng)目的投融資活動(dòng)，為工程項(xiàng)目的建設(shè)提供資金或?qū)嵨铩Ｓ捎谠诠こ添?xiàng)目的投融資活動(dòng)中，存在著許多不確定因素，這些不確定因素使工程項(xiàng)目的投融資活動(dòng)存在著許多風(fēng)險(xiǎn)。工程項(xiàng)目在進(jìn)行投融資活動(dòng)時(shí)，如果沒(méi)有進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，就有可能給整個(gè)工程項(xiàng)目帶來(lái)不利影響或損失。因此，加強(qiáng)對(duì)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，不僅有利于降低工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度、減少投資損失、提高投資效益，還有利于整個(gè)工程項(xiàng)目建設(shè)、順利完成和取得預(yù)期的效益。同時(shí)，還可以為整個(gè)工程項(xiàng)目建設(shè)提供決策依據(jù)。

第三，有利于提高工程項(xiàng)目投融資的質(zhì)量和效果。工程項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理就是根據(jù)工程項(xiàng)目的特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)工程項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有效地管理，使其對(duì)工程項(xiàng)目投融資產(chǎn)生的各種影響降到最低限度，從而實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)、提高工程項(xiàng)目投融資質(zhì)量和效果的目標(biāo)。這樣就可以減少工程項(xiàng)目的融資和投資成本，縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期，使投資者獲得最大的利潤(rùn)；同時(shí)可以加快資金的周轉(zhuǎn)速度，避免或減少資金鏈斷裂帶來(lái)的不良后果，從而提高工程項(xiàng)目投融資活動(dòng)的質(zhì)量和效果。

二、工程項(xiàng)目投融資管理現(xiàn)狀分析

（一）工程項(xiàng)目融資渠道單一

由于工程項(xiàng)目的建設(shè)周期長(zhǎng)，所需的資金數(shù)額大，投資回收期長(zhǎng)，因此，在建設(shè)過(guò)程中需要大量的資金投入。目前，我國(guó)工程項(xiàng)目的融資渠道多為銀行貸款、民間借貸等。銀行貸款是一種間接融資，在工程項(xiàng)目建設(shè)中起著重要作用，但是銀行貸款受貸款額度和審批流程的限制，具有很大的不確定性。民間借貸是一種直接融資方式，但其缺乏規(guī)范性和科學(xué)性。

（二）工程項(xiàng)目融資方式選擇不科學(xué)

工程項(xiàng)目融資方式單一，難以滿(mǎn)足工程建設(shè)資金的需求。在我國(guó)工程項(xiàng)目融資過(guò)程中，傳統(tǒng)的融資模式是銀行貸款，雖然具有一定的優(yōu)勢(shì)，但這種方式缺乏靈活性。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展，對(duì)資金的需求越來(lái)越大，傳統(tǒng)的銀行貸款無(wú)法滿(mǎn)足工程項(xiàng)目建設(shè)的需要。

（三）工程項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)不合理

在工程項(xiàng)目融資中，由于缺乏完善的金融市場(chǎng)和政策環(huán)境，企業(yè)與銀行之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，從而導(dǎo)致企業(yè)融資行為具有較強(qiáng)的盲目性和短期性。同時(shí)，由于缺乏完善的金融市場(chǎng)體系，導(dǎo)致企業(yè)的融資渠道單一，主要依靠銀行貸款來(lái)進(jìn)行工程項(xiàng)目的融資。同時(shí)，由于目前還沒(méi)有完善的資本市場(chǎng)體系，使得企業(yè)缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。在這種情況下，工程項(xiàng)目往往是一種短期行為。而且由于工程項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求量大、資金回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，使得工程項(xiàng)目對(duì)長(zhǎng)期融資需求更加強(qiáng)烈。

（四）工程項(xiàng)目缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

工程項(xiàng)目投融資過(guò)程中，投融資各方在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在很大差距。同時(shí)，由于工程項(xiàng)目缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，導(dǎo)致投融資管理工作不到位，從而無(wú)法及時(shí)預(yù)測(cè)和控制工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致出現(xiàn)各種財(cái)務(wù)問(wèn)題。這對(duì)工程項(xiàng)目的順利實(shí)施產(chǎn)生了很大影響。

三、工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)供求關(guān)系所引起的企業(yè)投資、融資決策風(fēng)險(xiǎn)，包括利率、匯率、股票價(jià)格等，這些因素變化都會(huì)引起企業(yè)的投資收益和投資成本的變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的增大。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，投資者進(jìn)行投資決策時(shí)，往往要考慮許多不確定因素，例如市場(chǎng)供求關(guān)系的變化、利率水平、匯率水平、股票價(jià)格等都是影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率、匯率等各種因素的變動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)的不確定性，這些不確定性可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)收益的損失或損失程度的增加。

（三）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后，在工程項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于各種不確定因素所造成的風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)，其中經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)等；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括技術(shù)能力和管理能力等。

（四）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在投融資活動(dòng)中，由于國(guó)家相關(guān)政策的變化而引起的投融資活動(dòng)不能如期進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前正處在改革開(kāi)放和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí)期，國(guó)家在不同程度上出臺(tái)了一系列關(guān)于融資、稅收、外匯管理等方面的法律法規(guī)，這些政策法規(guī)對(duì)于企業(yè)的投融資活動(dòng)產(chǎn)生了深刻的影響。

（五）自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)主要指的是自然界中所發(fā)生的一些不可控因素，比如自然災(zāi)害、地質(zhì)災(zāi)害等，這些因素會(huì)給工程項(xiàng)目帶來(lái)巨大的損失。比如，在我國(guó)的山區(qū)中，常常會(huì)出現(xiàn)泥石流等地質(zhì)災(zāi)害，嚴(yán)重威脅著工程項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)行，給企業(yè)造成巨大損失。

四、工程項(xiàng)目投融資模式介紹及模式應(yīng)用

（一）OM模式（委托－運(yùn)營(yíng)）

OM模式是指政府將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)授予一家或多家公司，由其負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和管理，政府或公共部門(mén)作為股東，公司承擔(dān)有限責(zé)任。在此模式下，政府以委托形式授予公司特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，公司在約定期限內(nèi)經(jīng)營(yíng)該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，通過(guò)收費(fèi)或出售收費(fèi)權(quán)收回投資并獲得收益，期滿(mǎn)后將該基礎(chǔ)設(shè)施無(wú)償移交給政府。OM模式的優(yōu)點(diǎn)是：可以減少政府債務(wù)；適用范圍廣；可引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；有利于降低工程造價(jià)。缺點(diǎn)是：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模較大、投資回收期長(zhǎng)；收益回報(bào)較低；受政府政策影響較大。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)適用 OM模式的項(xiàng)目主要為高速公路、城市軌道交通和污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。如，南京市建鄴區(qū)部分片區(qū)環(huán)衛(wèi)保潔市場(chǎng)化項(xiàng)目，采用“BOO+OM”模式運(yùn)作，其中道路清掃保潔及垃圾收集清運(yùn)服務(wù)采用BOO模式，公共廁所及垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)站運(yùn)營(yíng)管理采用OM模式；2020年的萊州市生活垃圾綜合處理PPP項(xiàng)目中，新建部分采用BOT模式，而存量部分則采用的OM的運(yùn)作方式，項(xiàng)目投資5.85億，中標(biāo)供應(yīng)商為上?？岛悱h(huán)境股份有限公司-華能?chē)?guó)際電力開(kāi)發(fā)公司-湖南省工業(yè)設(shè)備安裝有限公司聯(lián)合體。

（二）MC模式（管理合同）

MC模式是指業(yè)主與管理公司簽訂 MC合同，委托管理公司對(duì)工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、試運(yùn)行進(jìn)行全過(guò)程或若干階段的管理，并按約定支付服務(wù)費(fèi)的一種項(xiàng)目管理模式。在該模式下，業(yè)主將建設(shè)工程項(xiàng)目委托給管理公司，并與其簽訂 MC合同，雙方在平等協(xié)商基礎(chǔ)上就合同條款進(jìn)行談判和簽訂，最后由業(yè)主向管理公司支付委托管理費(fèi)。在管理公司接管該工程項(xiàng)目后，組織設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工和試運(yùn)行等階段的工作，并按約定支付服務(wù)費(fèi)。 MC模式主要適用于政府或公共部門(mén)新建和改建的非經(jīng)營(yíng)性工程項(xiàng)目，如學(xué)校、醫(yī)院、體育場(chǎng)館等。在我國(guó)， MC模式一般由政府或公共事務(wù)主管部門(mén)采用行政主導(dǎo)的方式組織實(shí)施。由于該模式具有較強(qiáng)的技術(shù)性和專(zhuān)業(yè)性，在實(shí)踐中很難開(kāi)展或操作，一般適用于具有一定技術(shù)基礎(chǔ)和管理水平的政府或公共部門(mén)，特別是在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面更具優(yōu)勢(shì)，多是大型工程。

（三）BOO模式（建設(shè)－擁有－運(yùn)營(yíng)）

BOO 模式，即建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)，是指政府將建設(shè)項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)授予一家企業(yè)（項(xiàng)目公司），該企業(yè)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，并在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向政府移交設(shè)施，從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的投資和經(jīng)營(yíng)管理。BOO模式一般用于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中，如公路、橋梁等。BOO模式具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。采用 BOO模式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，項(xiàng)目公司可以獲得一定收益，在保證建設(shè)質(zhì)量的前提下縮短項(xiàng)目投資周期、降低風(fēng)險(xiǎn)、降低成本。在采用 BOO模式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)，政府應(yīng)注意在 BOO合同中明確規(guī)定工程質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、工期、違約責(zé)任等內(nèi)容。例如，由中國(guó)電建集團(tuán)所屬上海電建首個(gè)BOO模式項(xiàng)目——印尼棉蘭2×167兆瓦機(jī)組工程。該項(xiàng)目是印尼國(guó)家級(jí)高新技術(shù)工業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)經(jīng)營(yíng)公司PT.KIM提出的唯一區(qū)域供電項(xiàng)目，建設(shè)兩臺(tái)亞臨界167兆瓦雙水內(nèi)冷發(fā)電機(jī)組，三大主機(jī)均由上海生產(chǎn)。由于棉蘭項(xiàng)目采用BOO模式，上海電建還承擔(dān)了項(xiàng)目投產(chǎn)后為期30年的運(yùn)行維護(hù)職責(zé)，為了更好地管理棉蘭電廠(chǎng)，公司從海外聘請(qǐng)了經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)家，針對(duì)印尼本土特點(diǎn)，編寫(xiě)EPC項(xiàng)目管理策劃書(shū)及電廠(chǎng)相關(guān)運(yùn)行規(guī)程、培訓(xùn)教材，落實(shí)運(yùn)行維護(hù)的本地化策略。

（四）TOT模式（轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

TOT模式是指政府將現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施或存量資產(chǎn)無(wú)償或有償?shù)匾平唤o社會(huì)資本或項(xiàng)目公司，并由政府給予一定的補(bǔ)償后，該基礎(chǔ)設(shè)施或存量資產(chǎn)可以進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，以產(chǎn)生合理的經(jīng)濟(jì)效益。TOT模式是一種特殊的項(xiàng)目融資模式，通常用于政府缺乏資金建設(shè)市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。TOT模式應(yīng)用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)提升城市基礎(chǔ)設(shè)施水平和完善城市功能具有重要意義。政府與社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目可以采用 TOT模式實(shí)施，即：政府將存量公共資產(chǎn)所有權(quán)有償移交給社會(huì)資本方，待該基礎(chǔ)設(shè)施或存量資產(chǎn)具備一定運(yùn)營(yíng)收益后，再無(wú)償或有償移交給政府。TOT模式應(yīng)用于市政公用事業(yè)項(xiàng)目具有諸多優(yōu)點(diǎn)。例如，徐州地區(qū)在建設(shè)水利項(xiàng)目時(shí)，為提高原水（指取自天然水體或蓄水水體，未經(jīng)水處理工序）供應(yīng)服務(wù)質(zhì)量及運(yùn)營(yíng)效率，緩解市財(cái)政當(dāng)期壓力，同時(shí)借鑒上海等地先進(jìn)供水經(jīng)驗(yàn)，原水、制水分開(kāi)運(yùn)營(yíng)，徐州市政府決策采取 TOT（移交一運(yùn)營(yíng)一移交）運(yùn)作方式，即徐州市人民政府（指定新水公司）與社會(huì)資本共同投資成立 PPP 項(xiàng)目公司，政府出資比例為 26%，社會(huì)資本投資人出資比例為74%（其中25%為省PPP融資支持基金或徐州市城建基金）。新水公司將駱馬湖及微山湖原水資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目公司，徐州市政府授權(quán)徐州市水務(wù)局授予項(xiàng)目公司特許經(jīng)營(yíng)權(quán)負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)維護(hù)，通過(guò)政府購(gòu)買(mǎi)原水服務(wù)方式使項(xiàng)目公司獲得合理的投資運(yùn)營(yíng)回報(bào)，授權(quán)期結(jié)束后項(xiàng)目公司將整體資產(chǎn)有償轉(zhuǎn)讓給政府或其指定相關(guān)機(jī)構(gòu)。

（五）BOT模式（“建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓”）

BOT模式是指政府和私人企業(yè)之間，為建設(shè)或經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施而簽署的協(xié)議，在協(xié)議約定的期限或特定的地點(diǎn)，由政府或私人企業(yè)建設(shè)完成基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目后，再將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給政府或私人企業(yè)，并由其運(yùn)營(yíng)管理該項(xiàng)目。這種方式使項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與利益的分配關(guān)系發(fā)生了改變，由私人企業(yè)承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)，再由政府承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。BOT模式不僅可以分散項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，還可以利用私人企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行管理和經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)率最大化。如，深圳地鐵 4 號(hào)線(xiàn)由港鐵公司獲得運(yùn)營(yíng)及沿線(xiàn)開(kāi)發(fā)權(quán)。根據(jù)深圳市政府和香港地鐵公司簽署的協(xié)議，港鐵公司在深圳成立項(xiàng)目公司，以BOT 方式投資建設(shè)全長(zhǎng)約16km、總投資約60 億元的4號(hào)線(xiàn)二期工程。同時(shí)，深圳市政府將已在2004年底建成通車(chē)的全長(zhǎng)4.5km的4號(hào)線(xiàn)一期工程，在二期工程通車(chē)前（2007 年）租賃給港鐵深圳公司，4 號(hào)線(xiàn)二期通車(chē)之日始，4 號(hào)線(xiàn)全線(xiàn)將由香港地鐵公司成立的項(xiàng)目公司統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)，該公司擁有30年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

五、工程項(xiàng)目投融資風(fēng)控體系建設(shè)原則及框架

（一）建設(shè)原則

1. 系統(tǒng)性。風(fēng)控體系建設(shè)是一個(gè)系統(tǒng)工程，不能僅僅就風(fēng)控體系而開(kāi)展，而是需要從集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理、法務(wù)管理、人力資源等各方面進(jìn)行統(tǒng)籌考慮，通過(guò)信息系統(tǒng)的搭建實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的閉環(huán)管控，在保障風(fēng)控體系有效性的同時(shí)，提高集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

2. 全面性。風(fēng)控體系建設(shè)需要覆蓋風(fēng)險(xiǎn)防控全過(guò)程，全面覆蓋各層級(jí)、各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和各類(lèi)崗位，加強(qiáng)制度建設(shè)和執(zhí)行監(jiān)督，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和分析機(jī)制，加強(qiáng)集團(tuán)和子企業(yè)兩級(jí)風(fēng)險(xiǎn)防控體系的有效聯(lián)動(dòng)。

3. 分級(jí)分類(lèi)。構(gòu)建集團(tuán)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管控組織架構(gòu)、制度流程、信息系統(tǒng)等風(fēng)控體系運(yùn)行基礎(chǔ)保障體系，通過(guò)分類(lèi)分級(jí)管理，實(shí)現(xiàn)不同層級(jí)、不同業(yè)務(wù)類(lèi)型、不同規(guī)模企業(yè)風(fēng)控工作的差異化管理。

4. 閉環(huán)管控。風(fēng)控體系建設(shè)不能僅僅停留在紙上談兵階段，必須要結(jié)合實(shí)際工作需求開(kāi)展實(shí)踐探索，在實(shí)踐中不斷優(yōu)化完善風(fēng)控體系建設(shè)方案。要做到“以終為始”，從集團(tuán)和子企業(yè)兩個(gè)層面著手搭建風(fēng)險(xiǎn)管控體系，明確風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和流程。

5. 持續(xù)改進(jìn)。隨著環(huán)境變化和業(yè)務(wù)發(fā)展變化，風(fēng)控體系建設(shè)需要不斷補(bǔ)充完善。要從制度制定到實(shí)際應(yīng)用、從事后評(píng)價(jià)到持續(xù)改進(jìn)、從職能部門(mén)到業(yè)務(wù)部門(mén)的全過(guò)程動(dòng)態(tài)管控，實(shí)現(xiàn)持續(xù)改進(jìn)。

（二）建設(shè)框架

風(fēng)險(xiǎn)防控是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，其建設(shè)框架可以分為戰(zhàn)略、組織、流程和機(jī)制四個(gè)部分。戰(zhàn)略：明確公司未來(lái)發(fā)展方向，制定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供方向和依據(jù)。組織：建設(shè)符合公司實(shí)際的組織架構(gòu)，明確各崗位的職責(zé)和權(quán)限，建立部門(mén)間溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。流程：以公司戰(zhàn)略為導(dǎo)向，構(gòu)建全流程的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，涵蓋投資決策、資金管理、工程建設(shè)管理和財(cái)務(wù)管理等主要方面。機(jī)制：建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制等，通過(guò)內(nèi)部審計(jì)、專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)等方式，監(jiān)督和評(píng)價(jià)各部門(mén)及崗位的工作情況。在上述四個(gè)方面中，戰(zhàn)略是企業(yè)的核心，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)；組織架構(gòu)是企業(yè)管理的重要組成部分；流程是企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的基本方式；機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)管控的保障。只有把這四個(gè)方面做好了，才能有效防控風(fēng)險(xiǎn)。

六、工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)控制策略分析

（一）以項(xiàng)目可行性研究報(bào)告作為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提

項(xiàng)目可行性研究報(bào)告是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，因此必須要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。在進(jìn)行工程項(xiàng)目投融資管理時(shí)，首先要做好工程項(xiàng)目前期工作，在調(diào)查、分析工程項(xiàng)目背景、市場(chǎng)、投資環(huán)境、技術(shù)等信息的基礎(chǔ)上，結(jié)合對(duì)工程項(xiàng)目投融資管理目標(biāo)的了解以及投融資管理的基本原則和要求進(jìn)行分析與討論。在實(shí)際分析中要注意以下幾點(diǎn)：首先要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)需求與供應(yīng)情況的調(diào)查與分析，明確市場(chǎng)需求和供應(yīng)情況以及不同時(shí)期的價(jià)格變化。其次要加強(qiáng)對(duì)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與要求的研究，通過(guò)對(duì)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與要求的分析明確投資是否符合相關(guān)規(guī)定。再次要加強(qiáng)對(duì)工程建設(shè)規(guī)模、數(shù)量與結(jié)構(gòu)以及資源配置情況進(jìn)行分析和評(píng)估。最后要加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)境、建設(shè)規(guī)模以及市場(chǎng)前景等方面的調(diào)查和分析。在此基礎(chǔ)上才能制定科學(xué)合理、符合實(shí)際需求且切實(shí)可行的工程投融資方案。

（二）以風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別作為設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)的依據(jù)

工程項(xiàng)目投融資是一項(xiàng)較為復(fù)雜的工作，從項(xiàng)目前期準(zhǔn)備到項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施都存在一定風(fēng)險(xiǎn)，如果不對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別和評(píng)估，就很難制定出有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，難以實(shí)現(xiàn)投融資管理工作的順利開(kāi)展。從投融資風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，可以將投融資風(fēng)險(xiǎn)分為五個(gè)方面：政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)因素、技術(shù)因素和管理因素。例如在進(jìn)行港口建設(shè)時(shí)，需要考慮到港口設(shè)施能否正常使用，以及港口是否存在安全隱患等問(wèn)題；在進(jìn)行道路建設(shè)時(shí)，需要考慮到施工路段交通狀況是否良好，以及施工路段是否存在安全隱患等問(wèn)題。此外，在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，也要考慮到當(dāng)?shù)鼐用瘛⑵髽I(yè)以及政府是否有能力支付投資費(fèi)用。

（三）以項(xiàng)目的當(dāng)事人作為風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主體

為了降低工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)投資者進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。一是政府分擔(dān)：政府需要加強(qiáng)對(duì)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度，為降低工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)，政府需要對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行不斷優(yōu)化，對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理地規(guī)劃與布局。在規(guī)劃與布局完成后，政府要通過(guò)明確責(zé)任和權(quán)利來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。同時(shí)，政府要加大對(duì)工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的資金投入力度。二是投資者分擔(dān)：在工程項(xiàng)目投資過(guò)程中，投資者需要承擔(dān)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。一方面要提高投資者的自身素質(zhì)，另一方面要加強(qiáng)投資環(huán)境的建設(shè)力度。另外還可以通過(guò)簽訂合同來(lái)實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。三是金融機(jī)構(gòu)分擔(dān)：金融機(jī)構(gòu)在工程項(xiàng)目融資過(guò)程中承擔(dān)著重要責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、政府行為、行業(yè)前景等方面的研究與分析。

（四）以合同作為風(fēng)險(xiǎn)處理的首要手段和主要形式

合同是工程項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)控制的首要手段，它能以法律形式保護(hù)雙方利益，使各方對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行有效管理。在簽訂合同之前，首先應(yīng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)合同的條款進(jìn)行明確，建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。在合同中應(yīng)明確以下內(nèi)容：第一，工程項(xiàng)目投融資雙方的基本信息。包括各自的企業(yè)情況、社會(huì)信譽(yù)、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件以及融資條件等方面的內(nèi)容。其中應(yīng)對(duì)雙方的基本信息進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，并建立完整的企業(yè)和項(xiàng)目信息檔案。第二，雙方合作條件與合作方式。包括融資方式、資金來(lái)源、資金運(yùn)用期限、業(yè)主對(duì)投資和建設(shè)進(jìn)度的控制要求等方面內(nèi)容。第三，雙方的違約責(zé)任。包括違約處理方式、發(fā)生意外事件后的處理方式和處理方法等方面內(nèi)容。

七、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，工程項(xiàng)目是一種具有較大規(guī)模的資金密集型項(xiàng)目，需要投入大量的人力、物力、財(cái)力，其建設(shè)周期長(zhǎng)、投資金額大，建設(shè)過(guò)程中存在不確定性，在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)主要有政策風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。因此，工程項(xiàng)目必須加強(qiáng)投融資管理，有效降低工程項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)工程項(xiàng)目的順利實(shí)施。本文分析了工程項(xiàng)目投融資管理現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，然后提出了加強(qiáng)工程項(xiàng)目投融資管理的對(duì)策措施，以期為提高工程項(xiàng)目投融資管理水平提供參考。

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（作者單位：中交廣州航道局有限公司）