尹星

恒生指數(shù)沒有一波流就結(jié)束的先例

主持人：上周泛舟聊了恒指聊了互聯(lián)，本周恒指即刻就進入了強阻力區(qū)域內(nèi)，是不是代表馬上就要震蕩了？

泛舟：如果你說的是短期行為，那么指數(shù)進入強阻力區(qū)域內(nèi)隨時會展開震蕩，但中期角度至今還沒震蕩，說明非常強，這里越強后續(xù)越穩(wěn)，也越容易判斷波動模式及區(qū)間。恒指這一波確實走勢強勁，但不是最強。最強的是中概互聯(lián)，相關(guān)行業(yè)指數(shù)或ETF都去挑戰(zhàn)2023年1月的高點了。

主持人：這不都印證了你四月下旬交流會的內(nèi)容么？不知這波能漲到何時。

泛舟：反正目前沒有見頂?shù)嫩E象出現(xiàn)。而且恒生系列指數(shù)從來沒有一波流就結(jié)束升勢的，最差還得給你反復(fù)一下?，F(xiàn)在連震蕩都沒出現(xiàn)過，所以別去猜哪里是頂，就先看一次震蕩的幅度及資金的承接力度，在這之前，等著就行。

主持人：部分朋友恒生系列一點都沒存貨，又想上車怎么辦？

泛舟：在當(dāng)下的時段這可是送命題！這么說吧，先要看這些朋友站在什么角度去投資，短線還是中線，如果是短線，就先別著急上車。

主持人：如果是中線呢？

泛舟：如果中線看好的話，什么位置買都可以?。^(qū)別是高位少買點，低位多買點。目前的位置你少買點，比如買個10%-15%的倉位，無傷大雅，即便買完就套也無所謂。反正是中線，等著震蕩繼續(xù)拿就行。其實在我看來，還是對標的的信心問題。如果對后續(xù)市場充滿信心，那根本不用多想，先拿點貨再說。說到底，為何當(dāng)時看好恒生及中概互聯(lián)？不就是因為核心因素即將變盤。

主持人：核心因素變盤的契機是什么？

泛舟：經(jīng)濟企穩(wěn)回升的預(yù)期強化。

主持人：最近有這個預(yù)期么？

泛舟：我國經(jīng)濟回升的主要力量，三大項，投資、消費、出口。出口今年至今超預(yù)期，投資略低于預(yù)期。此時關(guān)鍵性的行業(yè)房地產(chǎn)何時企穩(wěn)就顯得非常之重要了。近階段，整個房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)不斷上漲，相關(guān)政策利多也持續(xù)發(fā)布。這不都是行業(yè)走穩(wěn)前的必備動作么？等到數(shù)據(jù)真穩(wěn)住向上，股價早就上天了。資本市場的運行規(guī)律就是如此，無論多或者空，都是處于搶跑階段，凡事都得多思考幾步才行。

主持人：你這么一說我就明白了，價格是結(jié)果，為何最終會形成這個結(jié)果，因素非常多。如果是趨勢性的，就必然會有重大內(nèi)因出現(xiàn)?？磫栴}要看核心，掌握內(nèi)因的變化，再結(jié)合價格的波動，才能提升勝率。

泛舟：此時再把倉位計劃做好，一切就都穩(wěn)了。反正近期指數(shù)大家少操心，恒指就不說了，即便是大A也不會有風(fēng)險，處于高位震蕩階段，做好個股即可。

重演漂亮50行情是必然

主持人：本周市場縮量回踩3089點的過程中，又開始了多板塊的輪動，蕭蕭先分析一下，4月不佳的M1對行情影響有多大？

海風(fēng)若雨蕭蕭：4月的M1是-1.4%，在我印象中，15年來，除了2022年1月受春節(jié)假期影響出現(xiàn)過M1是負數(shù)之外，這是第一次。M1能非常直觀的反映市場的資金面情況， 2023年8月我們研判市場趨勢時，判斷政策面雖然釋放了利好，但是持續(xù)下行的M1很難逆轉(zhuǎn)市場的跌勢，“抓小放大”是必然的選擇?，F(xiàn)在的M1反映了市場“活水”更少了，板塊的快速輪動也與缺乏增量資金有關(guān)。保利這樣的地產(chǎn)公司前四個月銷售收入同比繼續(xù)下滑38%，加上4月高層會議的定調(diào)，地產(chǎn)“去庫存”正在成為各地政策的著力點。本周地產(chǎn)板塊也延續(xù)了4月底以來的反彈行情，但我還是認為，地產(chǎn)的反彈很快就會遇到新能源、白酒等板塊同樣的困境，更何況根本不可能重演過去20年地產(chǎn)政策“一松就靈”的盛況。有意思的是，2023年還有人喊話，“地產(chǎn)是十年一遇的投資機會”，今年卻噤若寒蟬，鴉雀無聲。按照“多頭不死，跌勢不止”的股理，也許地產(chǎn)股是真的見底。

主持人：解釋一下，蕭蕭只是探討地產(chǎn)板塊市場行為，與樓市及地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營無關(guān)。你接著說。

海風(fēng)若雨蕭蕭：然而，從見底到重建升勢還是有很大差別，恒瑞醫(yī)藥、立訊精密這樣的股票早在2022年4月就見底了，現(xiàn)在依然在底部趴著呢。至于市場情緒躁動，現(xiàn)在還有多少人記得4月的“固態(tài)電池”、3月的“SORA”這些故事呢？新增資金不多，市場資金內(nèi)卷就非常明顯。2023年AI 表現(xiàn)極好，與新能源等板塊資金虹吸內(nèi)卷有關(guān)，2024年的AI已經(jīng)卷不過跌了一年的新能源板塊，也卷不過低空經(jīng)濟這種新故事。主題和主線區(qū)別就在于市場可持續(xù)挖掘的空間和高度，主線方向，高紅利、資源股、出海板塊4月才確立的主線地位，哪有5月就倒下的道理？投資者應(yīng)保持耐心，堅持做正確的事。我們一直講，今年的行情像2016-2017年，其實2016年行情有大半年時間市場也是熱炒高送轉(zhuǎn)、并購重組、次新股等主題，配資炒作更是屢禁不止。只是隨著監(jiān)管措施逐步細化落實，加上外資持續(xù)流入，市場才轉(zhuǎn)向藍籌白馬股行情?！靶麓彘L”臨危受命上任百日，已經(jīng)發(fā)布各項規(guī)章70份，相信“國九條”指引下的市場重演“漂亮50”行情是必然的，只不過新時代背景下的“50”和2016-2017年的“50”會有很大的區(qū)別。

120周線是明確壓制狀態(tài)

主持人：市場本周連續(xù)調(diào)整，驕陽怎么看后市？

驕陽：正常，當(dāng)下技術(shù)結(jié)構(gòu)還需要時間修復(fù)，我們說過，最早也得到年底。日線看，120天線與年線之間還有較大差距，沒上穿之前都不稱之為技術(shù)牛。周線看，120周線也是明確壓制狀態(tài)，對應(yīng)扣減3600點上方的壓力，沒有持續(xù)大增量的情況下，怎么可能過？這個條件對應(yīng)到未來的扣減，也是對應(yīng)到4個月以后，所以4季度市場技術(shù)修復(fù)到位的概率比較高。短期看，這里KDJ下周會進入明確鈍化，但是如果下跌，MACD又會有頂背離結(jié)構(gòu)，這就尷尬了。當(dāng)下指數(shù)不支持直接啟動，如果能不急于反彈持續(xù)鈍化，那么下周后半周或許有一次指數(shù)上的短線反彈。

主持人：說到頂背離，周三的公號文章提示，高股息有色等核心板塊不少品種有頂背離跡象，后半周也確實下跌了。

驕陽：但板塊長線硬邏輯完全沒有變化，短線出現(xiàn)頂背離結(jié)構(gòu)的個股如果出現(xiàn)較好的調(diào)整，對于想上車的朋友來說，是極其友好的。板塊結(jié)構(gòu)看，大概率會有品種出現(xiàn)周線戰(zhàn)法，隨時留意即可。

主持人：本周低空經(jīng)濟再度爆發(fā)，之前你也預(yù)判了四川九洲60天線附近會有戰(zhàn)法機會，果然命中，怎么看待板塊后續(xù)走向？

驕陽：板塊在高位，如果不出現(xiàn)較好的中期調(diào)整，出現(xiàn)類似第一波的猛攻是不現(xiàn)實的。該板塊一定是漲起來了逢高兌現(xiàn)，然后耐心等下一次機會，而非無腦追高，如果運氣好，真能來個中期調(diào)整，那調(diào)整結(jié)束后還是會有大機會。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）