韓璐

苦熬多年的四川科學(xué)家朱義，終于收獲了一筆巨款。

他創(chuàng)立的醫(yī)藥企業(yè)百利天恒，今年一季度賺了50億元，賬上貨幣資金從去年末的4個(gè)億，激增到58億元。

朱義的財(cái)富，并非來(lái)自產(chǎn)品銷售，而是全球腫瘤醫(yī)藥巨頭百時(shí)美施貴寶（BMS）的一筆交易首付款8億美元。

一年多前，百利天恒IPO發(fā)行價(jià)不到25元，一路震蕩上揚(yáng)，如今，股價(jià)已漲超7倍。

截至6月初，百利天恒股價(jià)攀升至200元 / 股，市值上沖到800億元。

按照朱義持股 74% 計(jì)算，其賬面身家在600億元左右，成為科創(chuàng)板新首富。

一朝成名

“一種管線、一個(gè)技術(shù)，甚至一位科學(xué)家，就可以改變公司命運(yùn)。”

麥肯錫全球資深董事合伙人王錦對(duì)《21CBR》記者表示，市場(chǎng)對(duì)于生物制藥企業(yè)與傳統(tǒng)藥企，有著全然不同的估值體系。

百利天恒的故事，應(yīng)驗(yàn)了這種看法。

2023年末，百利天恒在美子公司SystImmune Inc.與BMS，簽下獨(dú)家許可與合作協(xié)議，雙方合作推動(dòng)百利天恒的藥物BL-B01D1在美國(guó)的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。

按照協(xié)議，SystImmune將負(fù)責(zé)BL-B01D1在中國(guó)大陸的開(kāi)發(fā)、商業(yè)化和生產(chǎn)，BMS 將負(fù)責(zé) BL-B01D1 在中國(guó)港澳臺(tái)和全球其他地區(qū)的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。

這次合作，首付款8億美元、近期或有付款5億美元、里程碑付款71億美元，潛在總交易額最高達(dá)84億美元，折合人民幣超過(guò)600億元。

這刷新了全球ADC類藥物單品交易總價(jià)的紀(jì)錄。

2023年6月，朱義前往美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)年會(huì)（ASCO），匯報(bào)該藥物的早期臨床研究結(jié)果。

BL-B01D1是一款可同時(shí)靶向EGFR和HER3的雙抗ADC藥物，在經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)治療后疾病進(jìn)展的非小細(xì)胞肺癌、乳腺癌患者中，表現(xiàn)出具有開(kāi)發(fā)前景的抗腫瘤活性。

出色表現(xiàn)引來(lái)多家跨國(guó)公司的關(guān)注，朱義拒絕了買斷邀約，最終合作花落BMS。

目前，全球范圍內(nèi)尚無(wú)雙抗ADC藥物獲批上市，BL-B01D1有望成為具有潛在突破性療效的first-in-class藥物（首創(chuàng)藥物），前景廣闊。

一款產(chǎn)品，讓朱義坐上了全球頭部藥企的牌桌，但怎么玩，還得看綜合實(shí)力。

“商業(yè)化并不是招一個(gè)首席商務(wù)官，建幾百人的銷售團(tuán)隊(duì)就能成。需要有強(qiáng)大的產(chǎn)品組合，或聚焦于某個(gè)治療領(lǐng)域，有深厚的經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模。”王錦表示。

全球醫(yī)藥巨頭的助力，對(duì)朱義來(lái)說(shuō)，是一支強(qiáng)心劑。

在與BMS達(dá)成協(xié)議的4個(gè)月后，朱義讓賢，由Jie DElia接任美國(guó)子公司的CEO，后者曾在BMS擔(dān)任高級(jí)副總裁，負(fù)責(zé)腫瘤學(xué)、血液學(xué)及細(xì)胞治療的業(yè)務(wù)發(fā)展。

今年5月初，百利天恒公告稱，關(guān)于“BL-B01D1+PD-1單抗±化療”治療多種晚期實(shí)體瘤，已獲得7個(gè)II期臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。

曲線救國(guó)

上市才一年的百利天恒，并非新秀，是一家有著近30年歷史的仿制藥企。

1996年，朱義在成都創(chuàng)立了百利天恒的前身——百利藥業(yè)，做化藥和仿制藥。

其首仿的抗病毒藥物利巴韋林，一度占據(jù)同品類全國(guó)銷量第一的位置。

朱義不算純醫(yī)藥背景出身，更像是半路出家的多面手。

他本科在川大學(xué)習(xí)無(wú)線電，又在復(fù)旦大學(xué)取得生物物理碩士學(xué)位，之后回到川大讀博，學(xué)習(xí)企業(yè)金融。

在職業(yè)經(jīng)歷上，朱義一開(kāi)始被分配去做老師，在華西醫(yī)科大任教和從事研究。當(dāng)時(shí)他深感科研條件落后，打算先掙錢，再回歸醫(yī)學(xué)研究。

上世紀(jì)90年代初，朱義下海經(jīng)商，做過(guò)醫(yī)藥代理和地產(chǎn)商。

從地產(chǎn)生意賺到人生第一桶金之后，朱義回歸初心，在1996年創(chuàng)立百利藥業(yè)，一年?duì)I收10多億，凈賺千萬(wàn)。

2010年，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)尚未崛起，他已經(jīng)看到變化趨勢(shì)。

“世界上只有兩種藥——仿制藥和創(chuàng)新藥，仿制藥的利潤(rùn)比刀片還薄。”那年春節(jié)后，朱義拉開(kāi)了百利天恒轉(zhuǎn)型的序幕，高舉高打。

招股書(shū)顯示，公司的研發(fā)投入逐年增加。2021年和2022年，研發(fā)費(fèi)用從2.8億元上升至3.8億元。

2023年，百利天恒的研發(fā)費(fèi)用達(dá)7.46億元，同比接近翻番，主要用于核心雙抗和雙抗ADC產(chǎn)品的臨床中后期研究。

研發(fā)費(fèi)用高企，過(guò)去三年，公司累虧11.6億元。

朱義的現(xiàn)金流也愈發(fā)緊張。

2020年與2021年，其貨幣資金只有4521萬(wàn)和1.5億元，直到敲定與BMS的合作，朱義才松了口氣。

揚(yáng)帆出海

財(cái)務(wù)表現(xiàn)不盡如人意，與朱義的選擇有關(guān)。

轉(zhuǎn)型初期，他有過(guò)迷惘，多次前往美國(guó)考察。他瞄準(zhǔn)了雙抗ADC領(lǐng)域，并明確了“美國(guó)前端發(fā)現(xiàn)、中國(guó)后端開(kāi)發(fā)”策略。

2013年，正值美國(guó)生物醫(yī)藥寒冬，多家企業(yè)收縮規(guī)模、裁減人員，朱義趁勢(shì)在西雅圖組建團(tuán)隊(duì)，低價(jià)租用試驗(yàn)室，買入二手儀器設(shè)備，招聘科學(xué)家。

2024年春節(jié)后，他在西雅圖成立了生物制藥公司SystImmune，聚焦腫瘤類藥物研發(fā)，之后逐步建立起針對(duì)單克隆抗體、雙特異性抗體、多特異性抗體、ADC和融合蛋白等的技術(shù)平臺(tái)。

朱義選定的靶點(diǎn)，并不熱門(mén)，市場(chǎng)覺(jué)得太冒險(xiǎn)，公司內(nèi)部的科學(xué)家也沒(méi)信心。

挑戰(zhàn)性的靶點(diǎn)，加上出海的布局，讓朱義備感資金壓力，每年的利潤(rùn)基本都投在研發(fā)上。

一位藥企負(fù)責(zé)人認(rèn)可朱義的選擇，他告訴記者：

“不出海就只有死路一條，僅中國(guó)市場(chǎng)負(fù)擔(dān)不了整個(gè)開(kāi)發(fā)成本。但出海需要提早三五年去建立全球的臨床運(yùn)營(yíng)能力、臨床注冊(cè)能力，早做準(zhǔn)備。”

早早起步的朱義，在2017年獲得了全球最大醫(yī)療投資基金奧博資本的青睞，后者也是百利天恒第二大股東。

去年初，朱義將公司帶上科創(chuàng)板，緩解資金壓力，才得以在2023年投入高強(qiáng)度的研發(fā)，積累臨床數(shù)據(jù)。

資金到位，大干快上。如今，百利天恒擁有28個(gè)創(chuàng)新生物藥重點(diǎn)在研管線。

真正走向商業(yè)化，還有漫漫長(zhǎng)路。

“持續(xù)研發(fā)有突破性療效的抗腫瘤藥物，為腫瘤患者的生命透進(jìn)希望之光，讓腫瘤患者的生命得到有質(zhì)量的延續(xù)、再延續(xù)?！?/p>

在今年的新年致辭里，朱義說(shuō)，百利天恒要做趕路人。