【摘 要】 文章基于審計(jì)署公布的央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告，研究國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的治理效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資具有促進(jìn)作用，區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大能夠強(qiáng)化這種促進(jìn)作用；機(jī)制檢驗(yàn)表明，國(guó)家審計(jì)通過(guò)降低代理成本和增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)效能發(fā)揮對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)制衡度低和所處地區(qū)信息透明度低的國(guó)有企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其環(huán)保投資的促進(jìn)作用更顯著。文章豐富了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)治理效應(yīng)的研究，對(duì)提升企業(yè)環(huán)保投資、解決生態(tài)環(huán)境問(wèn)題、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。

【關(guān)鍵詞】 國(guó)家審計(jì)； 區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面； 國(guó)有企業(yè)； 環(huán)保投資

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F239.44 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2024）18-0119-09

引 言

保護(hù)生態(tài)環(huán)境可以為經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供發(fā)展?jié)摿蛣?dòng)力。黨的二十大報(bào)告指出“加快發(fā)展方式的綠色轉(zhuǎn)型……深入推進(jìn)環(huán)境污染防治”，這體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)和綠色發(fā)展的重視。企業(yè)作為環(huán)境污染的主要排放源，其環(huán)保投資能夠從根源上減少?gòu)U水廢氣的排放量，因此加大企業(yè)環(huán)保投資是解決生態(tài)環(huán)境問(wèn)題的重要途徑。有研究發(fā)現(xiàn)，由于環(huán)境問(wèn)題的負(fù)外部性，企業(yè)管理層往往會(huì)低估環(huán)境問(wèn)題的負(fù)面影響和環(huán)保投資的長(zhǎng)期效益，高估企業(yè)的環(huán)境處理能力和環(huán)保投資的短期機(jī)會(huì)成本，環(huán)保投資的積極性不高[ 1 ]。雖然政府出臺(tái)了相關(guān)環(huán)境管制措施，但出于經(jīng)濟(jì)效益的考慮，企業(yè)環(huán)保投資通常不會(huì)主動(dòng)迎合政府環(huán)境管制的需要[ 2-3 ]，面對(duì)環(huán)保約談所帶來(lái)的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)督壓力時(shí)，企業(yè)可能會(huì)通過(guò)減產(chǎn)進(jìn)行短期應(yīng)對(duì)[ 4 ]。因此，生態(tài)環(huán)境治理須在有效的監(jiān)督下進(jìn)行，以更好地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

審計(jì)監(jiān)督具有獨(dú)特性和不可替代性，是對(duì)其他監(jiān)督的再監(jiān)督[ 5 ]。習(xí)近平總書(shū)記在中央審計(jì)委員會(huì)第一次會(huì)議上指出“審計(jì)機(jī)關(guān)要依法全面履行審計(jì)監(jiān)督職責(zé)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”。這既是對(duì)國(guó)家審計(jì)工作的業(yè)務(wù)要求，又是對(duì)國(guó)家審計(jì)職能在更高層次上的新定位。研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)家審計(jì)有助于提升國(guó)有企業(yè)內(nèi)控有效性[ 6 ]、抑制高管超額在職消費(fèi)[ 7 ]、降低盈余管理程度[ 8 ]、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[ 9 ]、抑制過(guò)度投資[ 10 ]、降低金融化程度[ 11 ]、提高全要素生產(chǎn)率[ 12 ]、推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[ 13 ]。高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形態(tài)是與生態(tài)環(huán)境和自然資源協(xié)同度較好的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。審計(jì)署自2010年起對(duì)外披露央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告，在對(duì)央企集團(tuán)實(shí)施審計(jì)的過(guò)程中審計(jì)署關(guān)注企業(yè)環(huán)境治理項(xiàng)目的實(shí)施情況、現(xiàn)有和新建生產(chǎn)項(xiàng)目的環(huán)保情況、重大決策和管理、政策落實(shí)和發(fā)展?jié)摿Φ?。那么?guó)家審計(jì)是否能夠提升國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資？又是通過(guò)什么途徑對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資發(fā)揮治理效應(yīng)呢？

本文基于審計(jì)署公布的央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告，研究國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的治理效應(yīng)。本研究的邊際貢獻(xiàn)在于：（1）現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中研究國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部治理、創(chuàng)新、金融資產(chǎn)配置、投資效率和績(jī)效等方面的治理效應(yīng)，本研究發(fā)現(xiàn)國(guó)家審計(jì)能夠提升國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資，且區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大可以增強(qiáng)國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用，豐富了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)治理的相關(guān)研究；（2）本文從代理成本和監(jiān)事會(huì)效能兩個(gè)路徑研究國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資產(chǎn)生治理效應(yīng)的作用機(jī)制，有助于深入理解國(guó)家審計(jì)影響國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的內(nèi)在機(jī)理，豐富了國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)治理效應(yīng)的認(rèn)識(shí)。

一、理論分析與研究假設(shè)

由于企業(yè)環(huán)保投資在短時(shí)間內(nèi)不易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)或社會(huì)效益，較難與管理層的短期績(jī)效相匹配，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)或社會(huì)效益也存在不確定性，企業(yè)往往將環(huán)境遵守成本視為額外成本，缺乏實(shí)施環(huán)境治理和開(kāi)展環(huán)?；顒?dòng)的主觀意愿[ 14 ]。公共受托環(huán)保責(zé)任理論認(rèn)為政府負(fù)有保護(hù)生態(tài)環(huán)境的公共受托責(zé)任[ 15 ]，隨著經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)家審計(jì)被賦予了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的高層次職能定位，在促進(jìn)企業(yè)環(huán)保投資方面發(fā)揮重要的治理作用。

一是國(guó)家審計(jì)對(duì)企業(yè)環(huán)保政策法規(guī)的執(zhí)行情況、環(huán)保資金投入與使用、環(huán)保設(shè)施建設(shè)與運(yùn)行等方面的關(guān)注，能夠直接促使企業(yè)增加環(huán)保投資，提高抵御污染的能力。2009年審計(jì)署出臺(tái)的《審計(jì)署關(guān)于加強(qiáng)資源環(huán)境審計(jì)工作的意見(jiàn)》中指出，各級(jí)審計(jì)機(jī)關(guān)在開(kāi)展企業(yè)審計(jì)時(shí)，應(yīng)將資源環(huán)境內(nèi)容納入審計(jì)方案并組織實(shí)施。在對(duì)央企集團(tuán)進(jìn)行審計(jì)時(shí)，審計(jì)機(jī)關(guān)評(píng)估環(huán)境治理項(xiàng)目的資金投入是否合理、環(huán)保設(shè)備安裝和運(yùn)行是否符合環(huán)保要求、企業(yè)污染物排放是否符合國(guó)家環(huán)保政策的要求、新建項(xiàng)目的環(huán)評(píng)報(bào)告是否經(jīng)過(guò)環(huán)保部門(mén)審批，針對(duì)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，審計(jì)機(jī)關(guān)要提出建設(shè)性的審計(jì)建議并督促企業(yè)整改。如審計(jì)署2016年第17號(hào)公告顯示，中鋁公司所屬中鋁股份廣西分公司等3家企業(yè)未按期完成脫硝改造工程，2014年超標(biāo)排放氮氧化物等污染物2 157.1噸。隨著環(huán)境考核指標(biāo)在國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部考核與晉升中的權(quán)重逐步增加，國(guó)家審計(jì)揭示的國(guó)有企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題受到國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部的重視，促使企業(yè)及時(shí)整改環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，增加環(huán)保投資，構(gòu)建長(zhǎng)效環(huán)保機(jī)制。

二是國(guó)家審計(jì)通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)重大決策和管理、政策落實(shí)和發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴年P(guān)注，可以降低國(guó)有企業(yè)的代理成本，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的匹配度，從而有助于提升企業(yè)環(huán)保投資。通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)重大決策和管理、政策落實(shí)以及發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴膶徲?jì)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目是否經(jīng)過(guò)發(fā)改委審批或核準(zhǔn)、企業(yè)的生產(chǎn)銷(xiāo)售是否獲得相關(guān)許可、企業(yè)能耗和低效無(wú)效資產(chǎn)清理是否貫徹落實(shí)國(guó)家重大政策措施、企業(yè)科技投入和研發(fā)投資是否符合監(jiān)管部門(mén)的要求以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控方面是否存在問(wèn)題等，從多角度監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提高企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意識(shí)，降低代理成本，促使高管行為符合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展愿景，減少企業(yè)高管因關(guān)注任期業(yè)績(jī)而存在環(huán)保投入不足的短期行為，提升企業(yè)環(huán)保投資。如審計(jì)署2017年第17號(hào)公告顯示，2015年寶鋼集團(tuán)噸鋼綜合能耗和萬(wàn)元產(chǎn)值綜合能耗未達(dá)“十二五”期末節(jié)能降耗的指標(biāo)要求。在國(guó)家綠色發(fā)展政策的倡導(dǎo)下，國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)并督促被審計(jì)國(guó)有企業(yè)整改在重大決策和管理、政策落實(shí)及發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴膯?wèn)題，有助于提升企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展意識(shí)，更好地平衡企業(yè)的生產(chǎn)型投資和環(huán)保型投資，提升企業(yè)環(huán)境績(jī)效，使企業(yè)在綠色環(huán)保的基礎(chǔ)上創(chuàng)造產(chǎn)值、利潤(rùn)和稅金，提高長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三是國(guó)家審計(jì)的高權(quán)威性、強(qiáng)獨(dú)立性、專(zhuān)業(yè)性以及審計(jì)結(jié)果公告的發(fā)布能夠促使企業(yè)監(jiān)事會(huì)發(fā)揮監(jiān)督效能，增強(qiáng)企業(yè)整改問(wèn)題的內(nèi)部監(jiān)督力度。一方面，在高權(quán)威性和強(qiáng)獨(dú)立性下，國(guó)家審計(jì)具有較強(qiáng)的警示效應(yīng)，企業(yè)監(jiān)事會(huì)在國(guó)家審計(jì)較強(qiáng)的警示效應(yīng)下，會(huì)督促董事和高管整改審計(jì)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)的企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，推動(dòng)企業(yè)提升環(huán)保投資；另一方面，審計(jì)的專(zhuān)業(yè)性使審計(jì)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)的線索在一定程度上可以緩解監(jiān)事會(huì)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，使監(jiān)事會(huì)能夠了解到企業(yè)在投資決策與國(guó)家政策落實(shí)等方面的更多問(wèn)題，推動(dòng)企業(yè)提升環(huán)保投資與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的匹配度。此外，審計(jì)結(jié)果公告的發(fā)布增強(qiáng)了被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的信息透明度，提升了公眾的參與意識(shí)，進(jìn)一步促使監(jiān)事會(huì)督促企業(yè)及時(shí)整改環(huán)保相關(guān)問(wèn)題。

基于上述分析，本文提出以下假設(shè)：

H1：國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資具有促進(jìn)作用。

推進(jìn)國(guó)有企業(yè)審計(jì)監(jiān)督全覆蓋是審計(jì)機(jī)關(guān)全面有效履行審計(jì)職責(zé)的必然要求[ 16 ]。審計(jì)是委托人應(yīng)對(duì)代理人機(jī)會(huì)主義行為的一種機(jī)制[ 17 ]，區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大有助于提高國(guó)家審計(jì)的威懾力，抑制國(guó)有企業(yè)高管的機(jī)會(huì)主義行為，提高問(wèn)題整改的及時(shí)性，并倒逼審計(jì)質(zhì)量進(jìn)一步提升。

首先，較廣的區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面減少了國(guó)有企業(yè)高管的機(jī)會(huì)主義行為。區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大意味著同區(qū)域國(guó)有企業(yè)在一定周期內(nèi)被審計(jì)的確定性，也意味著在固定年度某一同區(qū)域內(nèi)的國(guó)有企業(yè)被審計(jì)的概率上升，國(guó)有企業(yè)高管預(yù)期被審計(jì)的可能性提高，其機(jī)會(huì)主義行為受到處理處罰的概率也會(huì)增加[ 18 ]。在國(guó)家審計(jì)擴(kuò)大區(qū)域覆蓋面的威懾作用下，國(guó)有企業(yè)高管會(huì)約束機(jī)會(huì)主義行為，在環(huán)境治理和新項(xiàng)目建設(shè)等方面認(rèn)真履行環(huán)保政策，減少違規(guī)行為。

其次，區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大提升了國(guó)有企業(yè)問(wèn)題整改的及時(shí)性。較廣的區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面使得被審計(jì)國(guó)有企業(yè)被重復(fù)審計(jì)的概率增加，初次審計(jì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題如果沒(méi)有得到及時(shí)整改，在重復(fù)審計(jì)時(shí)被重點(diǎn)關(guān)注和點(diǎn)名將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的輿論壓力，同時(shí)也增加了相關(guān)責(zé)任人的政治成本。在國(guó)家審計(jì)擴(kuò)大區(qū)域覆蓋面的威懾作用下，國(guó)有企業(yè)高管會(huì)針對(duì)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題積極采取措施，及時(shí)整改。

最后，較廣的區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面能夠倒逼審計(jì)質(zhì)量提升，加大國(guó)有企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題被揭示的概率。隨著同區(qū)域?qū)徲?jì)對(duì)象數(shù)量的增加，國(guó)家審計(jì)人員在數(shù)量和知識(shí)結(jié)構(gòu)方面得到改善，積累的審計(jì)經(jīng)驗(yàn)增多，業(yè)務(wù)能力提升速度加快，對(duì)同區(qū)域企業(yè)問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的把握度提高，企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題被發(fā)現(xiàn)和揭示的可能性加大，同時(shí)審計(jì)機(jī)關(guān)提出的審計(jì)建議也會(huì)更有針對(duì)性和建設(shè)性。

基于上述分析，本文提出以下假設(shè)：

H2：區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大有助于增強(qiáng)國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

審計(jì)署2010—2018年對(duì)外發(fā)布了央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告，由于審計(jì)介入年度為審計(jì)公告年度的前一年，本文以2009—2018年為研究期間，將實(shí)際控制人或直接控股股東為央企的A股上市公司作為研究對(duì)象，剔除金融行業(yè)公司、沒(méi)有環(huán)保投資的公司、ST和*ST公司以及數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終獲得2 408個(gè)樣本觀測(cè)值。國(guó)家審計(jì)的相關(guān)數(shù)據(jù)根據(jù)審計(jì)署網(wǎng)站公布的央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告手工收集，企業(yè)環(huán)保投資數(shù)據(jù)根據(jù)在建工程科目下與環(huán)保有關(guān)的支出合計(jì)計(jì)算所得，其他數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義

1.企業(yè)環(huán)保投資水平（ENVI_GZ）

本文將在建工程明細(xì)中含有環(huán)保、廢水、廢渣、廢氣、除塵、垃圾、揚(yáng)塵、減排、綠化、脫硫、鍋爐改造、煤改氣、新能源、生態(tài)修復(fù)、回收利用、尾氣處理、循環(huán)利用、回填、水處理、酸霧、脫硝、廢棄物和水源改造等關(guān)鍵詞的項(xiàng)目本期增加額合計(jì)作為企業(yè)當(dāng)期的環(huán)保投資總額，借鑒呂明晗等[ 19 ]的研究，用企業(yè)當(dāng)期環(huán)保投資總額除以年末固定資產(chǎn)凈值衡量企業(yè)環(huán)保投資水平（ENVI_GZ）。

2.國(guó)家審計(jì)結(jié)果公告前后虛擬變量（AUDITGG）

本文將審計(jì)署審計(jì)過(guò)的央企控股上市公司在審計(jì)公告年度及以后年度的AUDITGG賦值1，審計(jì)公告年度前賦值0。如果多次被審計(jì)，取第一次審計(jì)公告的時(shí)間，同時(shí)將從未經(jīng)審計(jì)署審計(jì)的央企集團(tuán)控股上市公司的AUDITGG賦值0。

3.區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面（AUDITQY）

本文用樣本公司注冊(cè)地所屬省份每年接受審計(jì)署審計(jì)的央企集團(tuán)下屬上市公司數(shù)量之和衡量樣本公司每年面臨的區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面（AUDITQY）。

4.控制變量

參考現(xiàn)有文獻(xiàn)，本文控制了公司財(cái)務(wù)特征、公司治理特征及公司污染物信息披露情況等控制變量。

各變量定義具體見(jiàn)表1。

（三）模型設(shè)定

為了檢驗(yàn)H1國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用和H2區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的強(qiáng)化作用，本文參考柳光強(qiáng)和王迪[ 20 ]的研究，構(gòu)建多期DID模型：

模型（1）中AUDITGG的系數(shù)用于衡量國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資治理的凈效應(yīng)。為了緩解遺漏變量等情況造成的內(nèi)生性問(wèn)題，在回歸模型中控制了公司、年度和地區(qū)固定效應(yīng)，回歸時(shí)在公司層面進(jìn)行聚類(lèi)處理。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，ENVI_GZ的均值為0.01，最大值為0.254，最小值為0，中位數(shù)為0，表明央企控股上市公司的總體環(huán)保投資水平較低，在一定程度上說(shuō)明了通過(guò)政府部門(mén)監(jiān)管督促企業(yè)提升環(huán)保投資水平的必要性和現(xiàn)實(shí)意義。AUDITGG的均值為0.328，表明有32.8%的樣本觀測(cè)值經(jīng)過(guò)國(guó)家審計(jì)，經(jīng)過(guò)國(guó)家審計(jì)的樣本觀測(cè)值并不多。AUDITQY的均值為11.001，最大值為54，最小值為0，中位數(shù)為5，標(biāo)準(zhǔn)差為13.028，表明各省份每年接受審計(jì)署審計(jì)的央企集團(tuán)下屬上市公司的數(shù)量之和存在較大的差距，且總體區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面不高。其他變量的統(tǒng)計(jì)結(jié)果與現(xiàn)有文獻(xiàn)基本一致，不再贅述。

（二）基本回歸結(jié)果分析

表3列（1）至列（3）報(bào)告了全樣本下國(guó)家審計(jì)與國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的回歸結(jié)果，顯示國(guó)家審計(jì)與國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資水平顯著正相關(guān)。列（3）AUDITGG的回歸系數(shù)為0.0051，在5%的水平上顯著，表明國(guó)家審計(jì)能夠發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)在環(huán)保政策法規(guī)執(zhí)行、環(huán)保資金投入與使用、環(huán)保設(shè)施建設(shè)與運(yùn)行等方面的問(wèn)題，并通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)重大決策和管理、政策落實(shí)和發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴年P(guān)注，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的匹配度，促使國(guó)有企業(yè)提升環(huán)保投資水平，同時(shí)國(guó)家審計(jì)的高權(quán)威性、強(qiáng)獨(dú)立性和專(zhuān)業(yè)性也促使國(guó)有企業(yè)監(jiān)事會(huì)發(fā)揮監(jiān)督職能，督促?lài)?guó)有企業(yè)整改環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，增加環(huán)保投資，從而驗(yàn)證了本文的H1。

表3列（4）和列（5）為根據(jù)區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的年度均值對(duì)經(jīng)過(guò)國(guó)家審計(jì)樣本觀測(cè)值進(jìn)行分組檢驗(yàn)的結(jié)果。列（4）的回歸結(jié)果顯示，在高區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面組，國(guó)家審計(jì)與國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資水平顯著正相關(guān)；列（5）的回歸結(jié)果顯示，在低區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面組，國(guó)家審計(jì)與國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資水平不存在顯著關(guān)系。以上結(jié)果表明區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大增強(qiáng)了國(guó)家審計(jì)的威懾力，提升了國(guó)有企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題被發(fā)現(xiàn)和問(wèn)責(zé)的概率，有助于抑制國(guó)有企業(yè)高管的機(jī)會(huì)主義行為，提升國(guó)有企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題整改的及時(shí)性，驗(yàn)證了本文的H2。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

審計(jì)組的環(huán)保投資水平和控制組的環(huán)保投資水平在審計(jì)前不存在顯著差異是運(yùn)用多期DID模型的前提，本文構(gòu)建動(dòng)態(tài)模型（2）進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。AUDITGG_2、AUDITGG_1、AUDITGG0、AUDITGG1、AUDITGG2和AUDITGG3分別代表審計(jì)結(jié)果公告前2年、前1年，公告當(dāng)年，公告后1年、后2年和后3年。

從表4報(bào)告的結(jié)果來(lái)看，在審計(jì)署對(duì)外發(fā)布央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告的前2年、前1年和當(dāng)年，AUDITGG_2、AUDITGG_1和AUDITGG0的回歸系數(shù)不顯著；在公告后1年和后2年，AUDITGG1和AUDITGG2的回歸系數(shù)顯著為正，通過(guò)了平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。

2.更換因變量

由于審計(jì)署審計(jì)介入年度審計(jì)的是被審計(jì)單位上一年的財(cái)務(wù)收支報(bào)告，審計(jì)署的高權(quán)威性、強(qiáng)獨(dú)立性和專(zhuān)業(yè)性可能會(huì)產(chǎn)生較大的震懾力，影響被審計(jì)單位在審計(jì)介入年度及以后年度的環(huán)保投資水平，本文將模型（1）中的AUDITGG更換為AUDITJR（審計(jì)介入當(dāng)年及以后年度賦值1，審計(jì)介入之前年度賦值0），實(shí)證結(jié)果顯示，AUDITJR的回歸系數(shù)在全樣本回歸和區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面高的樣本中均顯著為正，本文結(jié)論穩(wěn)健。

3.更改樣本區(qū)間

審計(jì)署自2010年開(kāi)始對(duì)外公布央企集團(tuán)審計(jì)結(jié)果公告，2009年尚未對(duì)外公布審計(jì)結(jié)果公告，由于模型（1）中自變量AUDITGG是按照審計(jì)結(jié)果公告的發(fā)布年度進(jìn)行界定的，為了排除2009年數(shù)據(jù)對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響，本文將樣本區(qū)間更換為2010—2018年，實(shí)證結(jié)果顯示，AUDITGG的回歸系數(shù)在全樣本回歸和區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面高的樣本中仍顯著為正，本文結(jié)論未發(fā)生變化。

4.PSM檢驗(yàn)

為進(jìn)一步降低審計(jì)組和控制組之間的特征差異，本文采用傾向得分匹配法將經(jīng)過(guò)審計(jì)和未經(jīng)過(guò)審計(jì)的樣本進(jìn)行逐年1：1近鄰匹配，將SIZE、LEV、ROE和GROWTH及TOP10作為特征變量，使用匹配后樣本進(jìn)行回歸分析，實(shí)證結(jié)果顯示，國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用仍然顯著。

5.更改回歸模型

由于企業(yè)環(huán)保投資水平為大于等于0的數(shù)，屬于受限因變量，為進(jìn)一步檢驗(yàn)國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資產(chǎn)生治理效應(yīng)的穩(wěn)健性，本文用Tobit模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)再次進(jìn)行擬合回歸。實(shí)證結(jié)果顯示，國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用仍然顯著。

限于篇幅，部分穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果未列示，留存?zhèn)渌鳌?/p>

四、機(jī)制檢驗(yàn)

（一）國(guó)家審計(jì)降低企業(yè)代理成本的治理路徑

國(guó)有企業(yè)高管的薪酬和強(qiáng)制變更與企業(yè)的會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)顯著相關(guān)[ 21 ]，其經(jīng)營(yíng)決策或行為中會(huì)潛移默化地嵌入個(gè)人意識(shí)或偏好，而環(huán)保投資的經(jīng)濟(jì)效益往往需要一段時(shí)期后才能實(shí)現(xiàn)，較難匹配管理層的短期績(jī)效，且未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益具有不確定性，企業(yè)高管可能缺乏實(shí)施環(huán)境治理和開(kāi)展環(huán)?；顒?dòng)的主觀意愿。審計(jì)機(jī)關(guān)通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)重大決策和管理、政策落實(shí)以及發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴膶徲?jì)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)重大決策是否經(jīng)過(guò)集體審批，企業(yè)管理是否存在不規(guī)范和違規(guī)行為，企業(yè)新項(xiàng)目建設(shè)、能耗和低效無(wú)效資產(chǎn)清理是否貫徹落實(shí)國(guó)家重大政策措施，企業(yè)科技投入和研發(fā)投資是否符合監(jiān)管部門(mén)的要求以及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控方面是否存在問(wèn)題等，從多角度監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，降低代理成本，促使高管行為符合企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展愿景，減少企業(yè)高管因關(guān)注任期業(yè)績(jī)而環(huán)保投入不足的短期行為，提升企業(yè)環(huán)保投資水平。

（二）國(guó)家審計(jì)提升企業(yè)監(jiān)事會(huì)效能的治理路徑

企業(yè)監(jiān)事會(huì)在國(guó)家審計(jì)的強(qiáng)警示效應(yīng)下，通常會(huì)有較高的積極性監(jiān)督董事和高管的行為，督促董事和高管糾正審計(jì)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)的環(huán)保相關(guān)問(wèn)題。另外，國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)在審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的問(wèn)題線索在一定程度上能夠緩解監(jiān)事會(huì)的信息不對(duì)稱(chēng)，使監(jiān)事會(huì)能夠了解到更多有關(guān)企業(yè)在投資決策與國(guó)家政策落實(shí)等方面的問(wèn)題，從而有助于推動(dòng)企業(yè)提升環(huán)保投資與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的匹配度。審計(jì)結(jié)果公告的發(fā)布增強(qiáng)了被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的信息透明度和社會(huì)關(guān)注度，進(jìn)一步迫使監(jiān)事會(huì)督促企業(yè)及時(shí)整改環(huán)保相關(guān)問(wèn)題。

本文構(gòu)建模型（3）和（4）檢驗(yàn)代理成本（DLCHB）和監(jiān)事會(huì)效能（JSHHXN）的中介效應(yīng)，用管理費(fèi)用與銷(xiāo)售費(fèi)用之和除以營(yíng)業(yè)收入衡量代理成本，用監(jiān)事會(huì)會(huì)議次數(shù)衡量監(jiān)事會(huì)效能。模型中，MEDIA為中介變量，分別代表DLCHB和JSHHXN。在檢驗(yàn)代理成本的中介效應(yīng)時(shí)，模型（3）的控制變量包括SIZE、LEV、TATR、ROE、GROWTH、CASHRATIO、AGE、TOP1、INDEPR、BROADSIZE和LZHY；在檢驗(yàn)監(jiān)事會(huì)效能中介效應(yīng)時(shí)，模型（3）的控制變量除上述變量外，還添加了企業(yè)股東數(shù)量（GDSHL）和企業(yè)高管數(shù)量（GGSHL）兩個(gè)變量。模型構(gòu)建如下：

回歸結(jié)果如表5所示。列（1）顯示，AUDITGG的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明國(guó)家審計(jì)能夠降低被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的代理成本。列（2）中DLCHB的系數(shù)為負(fù)，不顯著，但SOBEL檢驗(yàn)中的P值為0.0045，中介效應(yīng)成立。列（3）顯示，AUDITGG的回歸系數(shù)顯著為正，表明國(guó)家審計(jì)能夠提升被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的監(jiān)事會(huì)效能。列（4）中JSHHXN和AUDITGG的回歸系數(shù)都顯著為正，且SOBEL檢驗(yàn)中的P值為0.0001，中介效應(yīng)成立。以上結(jié)果表明，國(guó)家審計(jì)能夠通過(guò)降低被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的代理成本和提升監(jiān)事會(huì)效能發(fā)揮對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。

五、進(jìn)一步研究

（一）國(guó)家審計(jì)、股權(quán)制衡度與國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資

在股權(quán)制衡度高的企業(yè)，非控股大股東一定程度上具有通過(guò)監(jiān)督或退出威脅影響企業(yè)投資決策的能力。由于持有股份比例高，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展情況對(duì)非控股大股東的利益影響較大，而環(huán)保投資對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展具有重要意義，出于自身利益的考慮，非控股大股東會(huì)關(guān)注企業(yè)環(huán)保投資情況，影響企業(yè)的環(huán)保投資決策。在股權(quán)制衡度低的企業(yè)，由于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展對(duì)自身利益的影響有限，非控股股東監(jiān)督或影響企業(yè)投資決策的能力和動(dòng)力不足，對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的實(shí)施情況關(guān)注度相對(duì)較弱。在國(guó)家審計(jì)的高權(quán)威性、強(qiáng)獨(dú)立性和專(zhuān)業(yè)性下，審計(jì)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)的被審計(jì)國(guó)有企業(yè)的環(huán)保相關(guān)問(wèn)題能夠引起企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督部門(mén)和高管的重視，促使企業(yè)增加環(huán)保投資。因此，本研究預(yù)測(cè)國(guó)家審計(jì)對(duì)股權(quán)制衡度低企業(yè)的環(huán)保投資具有顯著的促進(jìn)作用。本文用企業(yè)第二到第十大股東持股比例的年度行業(yè)均值作為劃分股權(quán)制衡度高低的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)模型（1）進(jìn)行分組回歸，結(jié)果如表6列（1）和列（2）所示。在股權(quán)制衡度低組AUDITGG的系數(shù)顯著為正，在股權(quán)制衡度高組AUDITGG的系數(shù)不顯著。回歸結(jié)果表明，股權(quán)制衡度低的企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其環(huán)保投資具有顯著的促進(jìn)作用。

（二）國(guó)家審計(jì)、地區(qū)信息透明度與國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資

在信息透明度較高的地區(qū)，信息傳播速度快且傳播覆蓋面廣，企業(yè)的負(fù)面信息在較短時(shí)間內(nèi)大范圍傳播的概率比較大，為了減少負(fù)面信息對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，企業(yè)會(huì)積極遵守法律法規(guī)和響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召。而在信息透明度較低的地區(qū)，企業(yè)的負(fù)面信息傳播通常較慢且影響面不大，企業(yè)的違規(guī)成本相對(duì)較低，在考慮實(shí)施短期投資獲得確定性利益與實(shí)施環(huán)保投資促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展時(shí)，更傾向于選擇前者。審計(jì)機(jī)關(guān)在審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)并揭示的企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，大大增強(qiáng)了企業(yè)的信息透明度，使得低信息透明度地區(qū)的企業(yè)出于對(duì)企業(yè)聲譽(yù)、市場(chǎng)表現(xiàn)和融資的考慮，可能會(huì)增加環(huán)保投資，以提升企業(yè)的社會(huì)形象。因此，本研究預(yù)測(cè)位于低信息透明度地區(qū)的企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其環(huán)保投資具有顯著的促進(jìn)作用。本文用上網(wǎng)率①年度均值作為劃分地區(qū)信息透明度高低的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)模型（1）進(jìn)行分組回歸，結(jié)果如表6列（3）和列（4）所示。在地區(qū)信息透明度低組AUDITGG的系數(shù)顯著為正，在地區(qū)信息透明度高組AUDITGG的系數(shù)不顯著?；貧w結(jié)果表明，所在地區(qū)信息透明度低的企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其環(huán)保投資具有顯著的促進(jìn)作用。

六、研究結(jié)論及建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資具有促進(jìn)作用，且區(qū)域?qū)徲?jì)覆蓋面的擴(kuò)大能夠強(qiáng)化國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。通過(guò)平行趨勢(shì)檢驗(yàn)、更換因變量、更換樣本區(qū)間、PSM檢驗(yàn)以及更改回歸模型等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，研究結(jié)論仍然成立。機(jī)制檢驗(yàn)表明，國(guó)家審計(jì)能夠通過(guò)降低代理成本和增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)效能發(fā)揮對(duì)國(guó)有企業(yè)環(huán)保投資的促進(jìn)作用。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)制衡度低和所處地區(qū)信息透明度低的國(guó)有企業(yè)，國(guó)家審計(jì)對(duì)其環(huán)保投資的促進(jìn)作用更顯著。

基于上述研究，本文提出以下建議：

一是進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)家審計(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的審計(jì)覆蓋率，提升國(guó)家審計(jì)的威懾力。國(guó)有企業(yè)審計(jì)覆蓋率的擴(kuò)大可以使國(guó)有企業(yè)高管預(yù)期被審計(jì)或被重復(fù)審計(jì)的可能性提高，從而減少環(huán)保機(jī)會(huì)主義行為，提高現(xiàn)有環(huán)保相關(guān)問(wèn)題整改的及時(shí)性?？赏ㄟ^(guò)構(gòu)建國(guó)有企業(yè)基本信息數(shù)據(jù)庫(kù)、財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)庫(kù)、環(huán)境信息數(shù)據(jù)庫(kù)和審計(jì)信息數(shù)據(jù)庫(kù)等高質(zhì)量的數(shù)據(jù)庫(kù)，提高信息提取和比對(duì)速度，提升審計(jì)機(jī)關(guān)工作效率，為擴(kuò)大國(guó)有企業(yè)審計(jì)覆蓋率創(chuàng)造條件。

二是提升環(huán)保審計(jì)信息的透明度，增強(qiáng)外部監(jiān)督力量?？梢栽趪?guó)有企業(yè)審計(jì)結(jié)果公告中設(shè)置一級(jí)標(biāo)題“企業(yè)環(huán)保責(zé)任和義務(wù)履行情況”，在該標(biāo)題下單獨(dú)匯總列示審計(jì)發(fā)現(xiàn)的企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，以明晰企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的環(huán)保相關(guān)問(wèn)題，提升企業(yè)環(huán)保審計(jì)信息的透明度，增強(qiáng)新聞媒體和社會(huì)公眾等對(duì)企業(yè)環(huán)保相關(guān)問(wèn)題整改的外部監(jiān)督力量，促使被審計(jì)國(guó)有企業(yè)及時(shí)整改。

三是進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)內(nèi)部治理，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)施環(huán)保投資的內(nèi)生動(dòng)力。在引入非國(guó)有股東的同時(shí)，適當(dāng)增加非國(guó)有股東的股權(quán)比例，提升非國(guó)有股東參與公司治理的積極性，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)尋求經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的協(xié)調(diào)發(fā)展；對(duì)審計(jì)發(fā)現(xiàn)的企業(yè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)職能發(fā)揮方面的問(wèn)題以及內(nèi)控缺陷，審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)深入分析問(wèn)題背后的體制、機(jī)制問(wèn)題，推動(dòng)相關(guān)部門(mén)和被審計(jì)國(guó)有企業(yè)及時(shí)采取措施提升董事會(huì)勤勉度、監(jiān)事會(huì)效能和內(nèi)控有效性。

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［20］ 柳光強(qiáng)，王迪.政府會(huì)計(jì)監(jiān)督如何影響盈余管理：基于財(cái)政部會(huì)計(jì)信息質(zhì)量隨機(jī)檢查的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)［J］.管理世界，2021（5）：157-169.

［21］ 姜付秀，朱冰，王運(yùn)通.國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理激勵(lì)契約更不看重績(jī)效嗎？［J］.管理世界，2014（9）：143-159.