一、前言

現(xiàn)金流管理是企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的重要內(nèi)容。在市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，企業(yè)一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)甚至破產(chǎn)。因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須高度重視現(xiàn)金流管理，確?，F(xiàn)金流的充足和穩(wěn)定。DY公司作為一家熱處理加工的外資智能制造企業(yè)，現(xiàn)金流入和流出均不太穩(wěn)定，其現(xiàn)金流管理亟需優(yōu)化。

二、企業(yè)現(xiàn)金流管理的內(nèi)涵

現(xiàn)金流是企業(yè)在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目等活動(dòng)中，按照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，在一定運(yùn)營(yíng)期間內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出量情況的總稱。現(xiàn)金流可分為三類，即籌資現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。這里所謂的現(xiàn)金，不是狹義會(huì)計(jì)科目庫(kù)存現(xiàn)金的數(shù)量，而是廣義的現(xiàn)金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和現(xiàn)金等價(jià)物等，即企業(yè)持有的流動(dòng)性強(qiáng)、期限短、易變現(xiàn)、價(jià)值波動(dòng)較小的投資項(xiàng)目等?，F(xiàn)金流管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是對(duì)企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的全流程分析，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行營(yíng)運(yùn)前、營(yíng)運(yùn)中、營(yíng)運(yùn)后的分析，包含對(duì)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的分析、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)計(jì)劃流程的監(jiān)管以及現(xiàn)金流量的分析。完善的現(xiàn)金流管理體系，能夠保障企業(yè)的生存與發(fā)展，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

三、DY公司現(xiàn)金流管理的指標(biāo)分析

（一）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況指標(biāo)分析

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率，具體體現(xiàn)在資產(chǎn)流動(dòng)性方面，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常以周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。企業(yè)通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率監(jiān)測(cè)運(yùn)營(yíng)資金效率的高低，反映運(yùn)營(yíng)期間內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)投入——運(yùn)營(yíng)——產(chǎn)出的運(yùn)轉(zhuǎn)速度高低，展現(xiàn)企業(yè)總資產(chǎn)的使用效率和管理水平[1]。通過(guò)分析DY公司當(dāng)年與以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況，進(jìn)而反映其運(yùn)營(yíng)結(jié)果的變化趨勢(shì)，通過(guò)與同類企業(yè)的指標(biāo)進(jìn)行量化比較，可以反映DY公司在行業(yè)中的資產(chǎn)利用水平。

通過(guò)對(duì)DY公司當(dāng)年與以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況分析可以看出，2019—2021年，DY公司的銷(xiāo)售收入分別為55064.17千元、63523.15千元、75046.26千元，實(shí)現(xiàn)逐年增長(zhǎng)，三年平均銷(xiāo)售收入為64544.53千元。其間，DY公司的年度總資產(chǎn)分別為212893.06千元、212150.70千元、202019.61千元，呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，三年平均值為209021.12千元。2019—2021年，DY公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年升高，分別為0.26次、0.30次、0.37次，年平均值為0.31次。與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（較低0.2＜平均0.4）對(duì)比來(lái)看，DY公司2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)接近良好水平，但從三年整體情況看，與良好水平還有差距，評(píng)判結(jié)論為“良好-”。

2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用于判斷企業(yè)一定時(shí)期資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額之間的比率[2]。流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映企業(yè)在同等情況下的流動(dòng)資產(chǎn)可以取得更高的營(yíng)業(yè)收入，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就越低。

從DY公司近三年的數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年投資建成了智能生產(chǎn)車(chē)間，帶動(dòng)了公司銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)，但由于銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)具有滯后性，所以2020年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（0.66次）相比2019年（0.91次）有所下降。DY公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相距良好的標(biāo)準(zhǔn)還有差距，根據(jù)三年平均值（0.79次），結(jié)合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（較低0.6＜平均1），評(píng)判結(jié)論為“平均-”。

3.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的資產(chǎn)，其特點(diǎn)包括存貨是有形資產(chǎn)、具有較強(qiáng)的流動(dòng)性、存貨具有時(shí)效性和發(fā)生損失的可能性。存貨周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充，該指標(biāo)的好壞一般反映企業(yè)存貨管理水平，也能反映短期內(nèi)企業(yè)償債能力的大小，是企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

從數(shù)據(jù)可以看出，2019—2021年，DY公司的銷(xiāo)售成本分別為41650.66千元、42268.52千元、43762.65千元，表明其銷(xiāo)售成本隨著銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)也在同步增加，三年平均存貨分別為6493.78千元、27106.84千元、45766.05千元，同樣在逐年增長(zhǎng)，其中2020年的存貨陡增是因?yàn)橹悄芗庸ぼ?chē)間投產(chǎn)導(dǎo)致，加工車(chē)間的存貨主要包括加工用的鋼丸、熱處理油和液氮等。綜合因素導(dǎo)致DY公司存貨周轉(zhuǎn)率為2.97次，超過(guò)了行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)，接近一般標(biāo)準(zhǔn)（平均2.5＜良好4.5之間）的下限，但是類似DY公司這類智能制造企業(yè)的存貨記賬范圍需要進(jìn)一步分析。

4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

企業(yè)經(jīng)常把應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為一項(xiàng)重要的運(yùn)營(yíng)管理考核指標(biāo)，用來(lái)考核銷(xiāo)售部門(mén)負(fù)責(zé)人或直接銷(xiāo)售人員的業(yè)績(jī)[3]。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率指標(biāo)設(shè)定為多少才算合適是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者最為關(guān)心的問(wèn)題。

從數(shù)據(jù)可以看出，隨著DY公司銷(xiāo)售量逐步增加，2019—2021年應(yīng)收賬款平均余額分別為33372.74千元、30047.35千元、25040.04千元，呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)，同時(shí)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率分別為1.65次、2.11次、2.99次，也呈現(xiàn)逐年提升的趨勢(shì)，但對(duì)照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（較差0.6＜較低2.3之間），其平均值（2.25次）仍然處在一個(gè)較低的水平。通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款明細(xì)賬的分析，DY公司應(yīng)收賬款集中在前十大客戶，公司應(yīng)密切關(guān)注這些客戶的信用狀況。

（二）償債能力指標(biāo)分析

償債能力是指企業(yè)因資金短缺、周轉(zhuǎn)率低、資金供應(yīng)不足等而進(jìn)行舉債，在到期日企業(yè)擁有的現(xiàn)金流能否如約償還所欠債務(wù)的能力。根據(jù)時(shí)間期限的不同，分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)可以在一年內(nèi)迅速、足額地償還流動(dòng)負(fù)債，檢驗(yàn)企業(yè)是否有充足的資金，體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流的充足性和靈活性，也是判斷一個(gè)企業(yè)的管理水平、決策能力和運(yùn)營(yíng)能力的標(biāo)志。長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)用現(xiàn)有資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力，以此衡量企業(yè)的資金構(gòu)成與實(shí)際擁有資金的情況，并且能判定企業(yè)盈利能力的大小。

1.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)使用債務(wù)資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，是反映債權(quán)人發(fā)放貸款風(fēng)險(xiǎn)程度高低的指標(biāo)，被稱之為舉債經(jīng)營(yíng)比率，是將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相互比較而得出的，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債在全部資產(chǎn)中的比率大小，是衡量企業(yè)負(fù)債水平、財(cái)務(wù)杠桿高低的重要指標(biāo)。

從數(shù)據(jù)可以看出，2019—2021年，DY公司的負(fù)債金額分別為139936.87千元、123221.81千元、104319.88千元，呈明顯下降趨勢(shì)。同時(shí)，資產(chǎn)總額分別為217137.37千元、207164.03千元、196875.20千元，也呈同向變化，最終得出資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.45%、59.48%、52.99%，也呈下降趨勢(shì)，其平均值（58.97%）對(duì)比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（良好51.8＜平均70.5之間）較為良好，同時(shí)保持了這一發(fā)展勢(shì)頭，2022年DY公司的資產(chǎn)負(fù)債率有望突破良好標(biāo)準(zhǔn)。

2.速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是表明企業(yè)償債能力狀況的一個(gè)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)，用來(lái)衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)隨時(shí)能夠變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力[4]。不同行業(yè)企業(yè)的速動(dòng)比率會(huì)有明顯差異，所以，在分析速動(dòng)比率時(shí)要根據(jù)企業(yè)所處環(huán)境、歷史時(shí)期，對(duì)其標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，同時(shí)以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)為基礎(chǔ)進(jìn)行比較，綜合判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞。

2019—2021年，DY公司速動(dòng)資產(chǎn)分別為51054.45千元、51060.39千元、47128.06千元，流動(dòng)負(fù)債分別為122836.87千元、123221.81千元、104319.88千元，二者都有小幅波動(dòng)，速動(dòng)比率分別為41.56%、41.44%、45.18%，也是小幅波動(dòng)，但整體（42.73%）都在較低（41%）和平均（62.6%）的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間。結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)分析，這些變化與DY公司應(yīng)收賬款總量和應(yīng)收賬款的減少存在密切的關(guān)系。

3.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是支付能力較強(qiáng)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，也叫現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金資產(chǎn)比例過(guò)高雖意味較強(qiáng)的償債能力，但對(duì)企業(yè)而言卻是犧牲了運(yùn)營(yíng)的盈利能力，增加了機(jī)會(huì)成本。

2019—2021年，DY公司現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為14.54%、19.61%、22.96%，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，近三年平均值（18.83%）已經(jīng)達(dá)到了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（優(yōu)秀17.5%＜18.83%）和理論標(biāo)準(zhǔn)（不低于0.2為好）的“雙優(yōu)”狀況。

4.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)在一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比，又稱已獲利息倍數(shù)。利息保障倍數(shù)經(jīng)常用來(lái)反映企業(yè)的盈利能力和對(duì)債務(wù)資本應(yīng)支付利息費(fèi)用的保障程度。如果一家企業(yè)擁有較高且穩(wěn)定的利息保障倍數(shù)，就容易得到債權(quán)人的融資。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者而言，過(guò)高的利息保障倍數(shù)將是一種極大的浪費(fèi)，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，沒(méi)能獲得使用財(cái)務(wù)杠桿而帶來(lái)的額外收益。

2019—2021年，DY公司的利息保障倍數(shù)分別為0.4334、4.8908、8.2243，平均值為4.5162，處在行業(yè)（4.52＞優(yōu)秀4）和理論（最低為1，3以上較好）雙標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)秀值域內(nèi)，但也不算太大，DY公司尚可以借入少許銀行資金促進(jìn)發(fā)展。值得注意的是，此處的“利息費(fèi)用”不能直接使用“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，因?yàn)槔①M(fèi)用只是財(cái)務(wù)費(fèi)用的一部分，否則在分析時(shí)會(huì)將保障倍數(shù)人為降低[5]。

從綜合償債能力指標(biāo)可以看出，DY公司速動(dòng)比率與其他三個(gè)指標(biāo)不協(xié)調(diào)，原因是流動(dòng)負(fù)債的金額相對(duì)龐大，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量差異明顯，此現(xiàn)象可以從DY公司2019—2021年的流動(dòng)比率可以看出，三年的流動(dòng)比率分別是0.4906、0.7797、0.8977。此外，存貨比重以及應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬也是影響速動(dòng)比率的重要因素。

四、DY公司現(xiàn)金流管理水平的判定

綜合上述8項(xiàng)指標(biāo)的分析，可以得出DY公司資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)綜合狀況分析表，如表1、圖1、表2、圖2所示。

將每一指標(biāo)等值賦分（12.5分），且每個(gè)等第劃分定性得分對(duì)比（20%每個(gè)等第），DY公司的現(xiàn)金流管理水平綜合得分為67.5，處于良好狀態(tài)。

五、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)金流是否充足是決定企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)真正全流程高效管理和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要前提。本文通過(guò)分析了DY公司現(xiàn)金流管理的賬務(wù)、報(bào)表和相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)其不足及形成問(wèn)題的原因，為DY公司能更好地開(kāi)展現(xiàn)金流管理及實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了有益參考。

引用

[1]郭建榮.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為考核指標(biāo)的科學(xué)性研究[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2018（04）：37-38.

[2]倪東玲.存貨持有變動(dòng)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2012（32）：119-120.

[3]董文.業(yè)財(cái)融合視角下卷煙企業(yè)存貨管理改進(jìn)研究——以A卷煙廠為例[J].商業(yè)現(xiàn)代化，2023（10）：183-185.

[4]李俊良.淺析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力[J].中國(guó)證券期貨，2013（05）：96.

[5]左敏.如何有效降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率[J].會(huì)計(jì)師，2018（06）：35-36.

作者單位：江蘇聯(lián)合職業(yè)技術(shù)學(xué)院蘇州旅游與財(cái)經(jīng)分院

責(zé)任編輯：韓 柏 張娟娟