【摘要】夫妻共治作為我國(guó)家族企業(yè)最為常見(jiàn)的治理模式之一， 對(duì)家族企業(yè)成長(zhǎng)具有重要影響， 而婚姻異質(zhì)性可能會(huì)對(duì)家族企業(yè)治理效率產(chǎn)生差異化作用。本文基于制度理論和嵌入理論， 以企業(yè)實(shí)際控制人為研究對(duì)象， 探討夫妻共治在其異地婚姻關(guān)系下對(duì)家族企業(yè)代理成本的影響， 并以2008 ～ 2020年我國(guó)A股家族上市公司為研究樣本進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)： 異地婚姻關(guān)系顯著加劇了夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題； 姻親涉入將顯著惡化異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， 而實(shí)際控制人更長(zhǎng)的婚姻持續(xù)時(shí)間及其后代涉入則顯著地緩解了該代理問(wèn)題。本文結(jié)論在進(jìn)行一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。本文通過(guò)分析異地通婚的婚姻模式， 為進(jìn)一步理解夫妻共治與家族企業(yè)代理問(wèn)題的關(guān)系提供了新的理論視角。

【關(guān)鍵詞】異地婚姻；夫妻共治；家族企業(yè)；代理成本

【中圖分類號(hào)】 F270 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1004-0994（2024）23-0045-8

【基金項(xiàng)目】國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“創(chuàng)新與責(zé)任：創(chuàng)始人印記與家族企業(yè)決策行為研究”（項(xiàng)目編號(hào)：72272096） 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“家族控制與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)行為研究”（項(xiàng)目編號(hào)：71972121）；國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“家族控制、合作偏好與私營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)制研究”（項(xiàng)目編號(hào)：18BGL088）；上海高校特聘教授（東方學(xué)者）崗位計(jì)劃項(xiàng)目

【作者單位】1.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院， 上海 200433；2.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)浙江學(xué)院， 浙江金華 321013；3.大連工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院， 大連 116034。賀小剛為通訊作者

一、 引言

作為家庭與企業(yè)相互交織的家族企業(yè)， 家庭系統(tǒng)對(duì)企業(yè)行為具有重要滲透力（Bennedsen等，2008）。近年來(lái)， 以人類學(xué)為基礎(chǔ)從家庭結(jié)構(gòu)角度分析家族企業(yè)異質(zhì)性的文獻(xiàn)逐漸增多， 這些文獻(xiàn)從父子兵（祝振鐸等，2018、 2021； 趙勇和李新春，2018；王忠平和張崢，2022）、 兄弟姐妹共治（徐世豪等，2022；許年行等，2019）以及夫妻檔（Amore等，2017；Bird和Zellweger，2018；肖金利等，2018；許宇鵬等，2021）等家庭成員組合模式的角度展開(kāi)討論。作為家庭的核心， 夫妻關(guān)系通過(guò)婚姻契約兼具法律的正式屬性與道德的非正式屬性（Adams和Jones，1997）， 對(duì)家族企業(yè)的影響不同于其他親緣關(guān)系。夫妻共治型家族企業(yè)占據(jù)了我國(guó)家族上市公司的三分之一（肖金利等，2018）， 研究其治理問(wèn)題對(duì)于深入認(rèn)識(shí)家族系統(tǒng)異質(zhì)性對(duì)企業(yè)的滲透具有重要意義。

夫妻共治型家族企業(yè)為研究婚姻、 家庭與企業(yè)行為之間的關(guān)系提供了理想的情境。已有文獻(xiàn)從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、 研發(fā)創(chuàng)新、 公司治理等視角研究了夫妻共治對(duì)家族企業(yè)的影響。從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)視角看， 夫妻共同持股會(huì)降低家族企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（肖金利等，2018）， 使企業(yè)變得更加保守（Belenzon等，2016）。在研發(fā)創(chuàng)新層面： 胡旭陽(yáng)（2019）基于社會(huì)情感財(cái)富視角， 認(rèn)為“夫妻搭檔”治理減少了企業(yè)研發(fā)投入； 許宇鵬等（2021）整合了代理理論與社會(huì)情感財(cái)富理論， 認(rèn)為夫妻共同管理對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)新水平具有顯著提升作用。從公司治理層面看， 夫妻在家庭與工作中的互動(dòng)會(huì)進(jìn)一步加深雙方對(duì)彼此的了解、 培養(yǎng)共同愿景（Bird和Zellweger，2018）、 提供監(jiān)督便利（Amore等，2017）， 從而有助于降低代理成本（Bird和Zellweger，2018；Amore等，2017）。但從社會(huì)角色互動(dòng)理論來(lái)看， 夫妻共同參與企業(yè)治理可能會(huì)導(dǎo)致妻子和丈夫的角色沖突， 激發(fā)夫妻雙方的矛盾， 進(jìn)而提高代理成本（Rutherford等，2006）。

上述研究探索了夫妻共同治理在家族企業(yè)發(fā)展中的作用， 得出的結(jié)論不盡相同。這可能是因?yàn)榇蠖鄶?shù)學(xué)者忽視了婚姻的異質(zhì)性。改革開(kāi)放和全國(guó)統(tǒng)一勞動(dòng)力市場(chǎng)的形成推動(dòng)我國(guó)進(jìn)入人口大規(guī)模遷移和流動(dòng)的時(shí)代， 這一變遷使得原本相對(duì)封閉的婚姻市場(chǎng)變得更加多元與開(kāi)放， 異地通婚逐漸成為普遍現(xiàn)象（易文彬，2021； 周皓和李丁，2009）。通婚方式的變化對(duì)家庭模式、 社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、 代際支持等方面產(chǎn)生了重要影響（梁海艷和徐淑嫻，2021；周皓和李丁，2009；Liu等，2014）。由此， 一個(gè)值得思考的問(wèn)題是， 異地婚姻是否在夫妻共治與家族企業(yè)代理成本的關(guān)系中發(fā)揮作用。本文基于2008 ～ 2020年我國(guó)A股家族上市公司樣本進(jìn)行實(shí)證研究， 得到以下研究結(jié)論： 異地婚姻加劇了夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題； 在異地婚姻子樣本中， 姻親涉入將惡化異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， 而更長(zhǎng)的婚姻持續(xù)時(shí)間及后代涉入則能夠緩解該代理問(wèn)題。

本文可能的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在： 第一， 從異地婚姻視角， 探索了夫妻共治與家族企業(yè)代理成本的關(guān)系。以往有關(guān)夫妻共治的文獻(xiàn)主要集中于對(duì)家族企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效（Amore等，2017）、 創(chuàng)新活動(dòng)（胡旭陽(yáng)，2019；許宇鵬等，2021）、 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（肖金利等，2018；Belenzon等，2016）等的探討， 也有研究關(guān)注妻子涉入對(duì)家族企業(yè)代理成本的影響（Amore等，2017）。但前人的研究并沒(méi)有深入分析婚姻的異質(zhì)性， 本文的理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)則表明， 異地婚姻加劇了夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題。第二， 本文聚焦于企業(yè)實(shí)際控制人存在異地婚姻關(guān)系的上市公司子樣本， 拓展了實(shí)際控制人異地婚姻關(guān)系中夫妻共治與代理問(wèn)題關(guān)系的邊界條件。異地婚姻對(duì)家族企業(yè)代理成本的影響究竟有多深， 這將受制于多種因素。本研究將家族系統(tǒng)納入研究模型， 分別檢驗(yàn)了姻親涉入、 婚姻持續(xù)時(shí)間以及后代涉入的調(diào)節(jié)機(jī)制， 進(jìn)一步拓展了夫妻共治與代理成本的關(guān)系在異地婚姻關(guān)系中的邊界條件， 為深入認(rèn)識(shí)家族系統(tǒng)與企業(yè)系統(tǒng)的聯(lián)動(dòng)提供了更多的證據(jù)。

二、 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一） 文獻(xiàn)回顧

如何提升家族企業(yè)治理效率是近年來(lái)學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注的話題。早期研究認(rèn)為， 家族成員之間具有目標(biāo)一致性和動(dòng)機(jī)利他性， 家族企業(yè)的代理成本很低（Jensen和Meckling，1976）。近年來(lái)關(guān)于家族結(jié)構(gòu)異質(zhì)性和不同親緣關(guān)系的研究不斷深入， 越來(lái)越多的研究發(fā)現(xiàn)， 不同家族成員之間由于目標(biāo)沖突而存在利益爭(zhēng)奪和權(quán)力斗爭(zhēng)（Brannon等，2013）。因而， 家族企業(yè)的代理問(wèn)題不容忽視， 從家族內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)視角剖析家族企業(yè)代理問(wèn)題很有必要。

組織學(xué)中關(guān)于家族內(nèi)部治理模式對(duì)企業(yè)治理效率的影響的剖析不斷深入， 從親緣關(guān)系多樣性的角度探討家族治理的異質(zhì)性成為重要的研究分支（于曉東等，2018）。相較于其他親緣關(guān)系， 以婚姻和法律為紐帶的夫妻關(guān)系更為親密， 夫妻共治對(duì)家族企業(yè)決策行為、 治理效率的影響受到學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注， 但夫妻共同參與家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理為企業(yè)帶來(lái)的是消極影響還是積極影響， 現(xiàn)有文獻(xiàn)并未得出一致的結(jié)論（Amore等，2017；Rutherford等，2006；Dyer等，2013）。一方面， 部分研究認(rèn)為夫妻共治能夠減少代理沖突（Bird和Zellweger，2018）、 抑制機(jī)會(huì)主義行為（Belenzon等，2016）、 減少利益侵占和掏空行為（許宇鵬等，2021）， 從而提升企業(yè)價(jià)值（王建峰和趙蔚家，2021）， 使企業(yè)具有更優(yōu)的績(jī)效表現(xiàn)（Amore等，2017；Bird和Zellweger，2018）。另一方面， 也有研究認(rèn)為“夫妻搭檔”會(huì)引發(fā)夫妻雙方的角色沖突和目標(biāo)沖突（Danes和Olson，2003；Wicker和Burley，1991）、 降低企業(yè)的治理效率（Danes和Olson，2003）、 惡化企業(yè)的決策質(zhì)量（Byron，2005）、 帶來(lái)嚴(yán)重的機(jī)會(huì)主義行為和代理沖突（Peng和Jiang，2021；朱沆等，2016）、 提升決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)（陳志斌等，2017）、 導(dǎo)致“裙帶關(guān)系”蔓延（肖金利等，2018；Dyer等，2013）。

現(xiàn)有關(guān)于夫妻共治與家族企業(yè)代理成本的研究大多以國(guó)外樣本為基礎(chǔ)（Amore等，2017；Bird和Zellweger，2018；Rutherford等，2006；Dyer等，2013）。一個(gè)重要但未被充分關(guān)注的事實(shí)是， 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展， 我國(guó)各地區(qū)人口流動(dòng)與遷移增多， 由此出現(xiàn)了大量異地通婚行為。婚姻半徑的大小透過(guò)經(jīng)濟(jì)文化差異對(duì)婚姻對(duì)象及其家庭關(guān)系構(gòu)成深遠(yuǎn)影響（易文彬，2021）。目前， 關(guān)于異地通婚的研究主要集中于社會(huì)學(xué)與人口學(xué)領(lǐng)域， 這些研究剖析了異地通婚圈的構(gòu)成與地域結(jié)構(gòu)（周皓和李丁，2009； 梁海艷等，2017）， 解構(gòu)了遠(yuǎn)距離異地通婚的影響因素（梁海艷和徐淑嫻，2021）， 探討了異地通婚對(duì)村落、 社區(qū)等社會(huì)單位的意義， 以及對(duì)家庭關(guān)系和微觀個(gè)體的影響（鄧曉梅，2012；梁海艷和徐淑嫻，2021；周皓和李丁，2009）。組織學(xué)對(duì)于異地婚姻的關(guān)注較少， 企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶出生地?cái)?shù)據(jù)的難以獲得性可能是重要的原因。近年來(lái)， 地理距離作為一個(gè)重要的學(xué)術(shù)概念在公司治理和戰(zhàn)略決策等領(lǐng)域受到廣泛關(guān)注（劉春等，2015；曹春方和賈凡勝，2020）， 已有學(xué)者開(kāi)始注意到地理距離在企業(yè)實(shí)際控制人婚姻關(guān)系中的作用以及異地婚姻關(guān)系給家族企業(yè)帶來(lái)的影響（陳元等，2024）。文化異質(zhì)性與地理空間差異構(gòu)成了異地婚姻中異地效應(yīng)的主要組成部分： 跨區(qū)域的異地婚姻中夫妻雙方帶有異質(zhì)性文化與風(fēng)俗習(xí)慣的烙印； 地理空間距離的擴(kuò)大影響著婚后家庭與原生家庭在生育、 情感、 經(jīng)濟(jì)等功能性支持方面的互動(dòng)（陳元等，2024）。當(dāng)夫妻共治型家族企業(yè)中夫妻雙方為異地婚姻關(guān)系時(shí)， 文化習(xí)俗的差異與地理空間距離將如何在家族企業(yè)中產(chǎn)生影響， 進(jìn)而作用于夫妻雙方及其背后家族的互動(dòng)， 是一個(gè)有待探究的問(wèn)題。

本文將異地通婚置于夫妻共治的情境之下， 從代理問(wèn)題這一經(jīng)典角度出發(fā)， 探討異地婚姻對(duì)夫妻共治與家族企業(yè)代理問(wèn)題之間關(guān)系的影響。本文認(rèn)為， 相對(duì)于同質(zhì)化的婚姻組合， 異地通婚的異地效應(yīng)將最終影響家族企業(yè)的代理成本與治理安排。

（二） 研究假設(shè)

1. 異地婚姻對(duì)夫妻共治模式下家族企業(yè)代理問(wèn)題的影響。與傳統(tǒng)的同地婚姻相比， 異地婚姻作為一種新興婚姻模式， 是我國(guó)社會(huì)變遷的重要表現(xiàn)形式（鄧曉梅，2011）?？鐓^(qū)域的異地婚姻擴(kuò)大了個(gè)體原生家庭和婚后家庭的地理距離， 對(duì)家庭的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展、 情感互動(dòng)和生育支持等功能產(chǎn)生重要影響（梁海艷等，2017；梁海艷和徐淑嫻，2021）。異地婚姻還包含了更深層次的文化異質(zhì)性， 其中隱含的生活習(xí)慣、 文化背景、 社會(huì)傳統(tǒng)和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的差異對(duì)夫妻雙方的相處以及雙方家庭的相互融入帶來(lái)更多挑戰(zhàn)（易文彬，2021；周皓和李丁，2009）?；诩易迤髽I(yè)中家庭與企業(yè)深度融合的特征， 本文認(rèn)為， 異地婚姻的影響將延伸至家族企業(yè)治理中， 并作用于夫妻個(gè)體及其背后的家族， 對(duì)夫妻共治和家族企業(yè)代理成本的關(guān)系產(chǎn)生重要影響。

首先， 異地婚姻擴(kuò)大了夫妻雙方的文化異質(zhì)性， 容易引發(fā)夫妻在工作中的矛盾與沖突， 加劇家族企業(yè)代理問(wèn)題。受地理?xiàng)l件、 歷史傳統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素影響， 我國(guó)在文化“大一統(tǒng)”背景下又存在著較大的地區(qū)文化差異（趙向陽(yáng)等，2015）。異地通婚的夫妻嵌入各自所在地的經(jīng)濟(jì)文化圈， 受不同生活環(huán)境的影響， 具有不同的生活習(xí)慣和價(jià)值信仰（鄧曉梅，2012；易文彬，2021）， 帶有明顯的地域文化的烙印。文化傳統(tǒng)等非正式制度以及社會(huì)嵌入性， 對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的影響根深蒂固（Williamson，2000；Estrin等，2013）。因此， 異地通婚的夫妻雙方會(huì)受到生活所在地文化的持久影響， 并將各自的文化信仰傳遞至企業(yè)中。不同的文化價(jià)值觀念在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生碰撞和摩擦， 可能使夫妻在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和日常管理方面發(fā)生沖突， 降低夫妻承諾的一致性， 引發(fā)一系列代理問(wèn)題。

其次， 異地婚姻加劇了家族主義文化的異質(zhì)性， 尤其是放大了血親家族與姻親家族的目標(biāo)沖突， 從而導(dǎo)致家族企業(yè)代理問(wèn)題的產(chǎn)生。受儒家思想所倡導(dǎo)的重血緣、 重家族的家族主義價(jià)值觀的影響， 我國(guó)具有濃厚的家族主義文化氛圍（吳超鵬等，2019）， 并呈現(xiàn)出“南勝于北、 東強(qiáng)于西”的地域特征（潘越等，2019）。在我國(guó)這樣一個(gè)以家庭本位為傳統(tǒng)的社會(huì)中， 婚姻聯(lián)結(jié)下的血親家族與姻親家族在家庭生活中持續(xù)進(jìn)行著互動(dòng)。根據(jù)嵌入理論下內(nèi)外群體分類的思想， 家族成員基于各自所嵌入的社會(huì)結(jié)構(gòu)將血親成員與姻親成員按照父系血緣劃分為不同的家族， 血親形成內(nèi)群體， 姻親則是外群體（賀小剛等，2023）。由此， 代表著不同家族的血親與姻親對(duì)企業(yè)的承諾并非同質(zhì)（Schulze等，2003；劉白璐和呂長(zhǎng)江，2016）。在異地婚姻中， 文化差異所導(dǎo)致的本地人對(duì)外地人的偏見(jiàn)與相互之間的隔閡容易引發(fā)摩擦， 并導(dǎo)致利益分配不公（鄧曉梅，2012）。因此， 成長(zhǎng)于不同文化環(huán)境的血親家族與姻親家族深受異質(zhì)性家族主義文化的影響， 容易在互動(dòng)中產(chǎn)生矛盾與沖突， 引發(fā)潛在代理問(wèn)題。

最后， 異地婚姻還可能加劇夫妻關(guān)系的脆弱性， 降低婚姻穩(wěn)定性， 為家族企業(yè)代理問(wèn)題埋下隱患。相較于同地婚姻的知根知底， 遠(yuǎn)距離異地通婚的夫妻在結(jié)合之初往往因距離遙遠(yuǎn)而和對(duì)方家庭接觸過(guò)少， 缺乏對(duì)彼此生活習(xí)慣、 經(jīng)濟(jì)狀況及家庭成員的深入了解（易文彬，2021）。異地婚姻又打破了中國(guó)傳統(tǒng)同地婚姻的觀念， 在文化排斥和刻板印象的作用下， 本地人與外地人之間的偏見(jiàn)效應(yīng)所導(dǎo)致的心理隔閡和相互排斥給異地婚姻的夫妻關(guān)系帶來(lái)了負(fù)面影響， 為婚后的摩擦埋下隱患（鄧曉梅，2012）。而夫妻共治模式又往往因家庭與工作中角色邊界的模糊而使夫妻雙方產(chǎn)生矛盾與分歧（Amore 等，2017；Byron，2005）， 婚姻和家庭生活中的沖突亦會(huì)傳導(dǎo)至企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中， 增加代理成本（Amore等，2017）。遠(yuǎn)距離的異地婚姻限制了夫妻的社交圈和社會(huì)支持（易文彬，2021；梁海艷和徐淑嫻，2021）， 夫妻矛盾難以得到雙方家庭的共同調(diào)解， 使沖突不易消減， 導(dǎo)致婚姻解體的可能性增大（陳鋒，2012）。由此， 婚姻的脆弱性可能會(huì)加劇夫妻的矛盾與分歧， 削弱夫妻共同體的目標(biāo)一致性， 導(dǎo)致代理問(wèn)題。

基于上述分析， 本文提出如下假設(shè)：

H1： 異地婚姻將加劇夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題。

2. 姻親涉入、 婚姻持續(xù)時(shí)間與后代涉入的調(diào)節(jié)效應(yīng)。在夫妻共治型家族企業(yè)中， 異地婚姻究竟在何種程度上影響著家族企業(yè)代理成本？家庭系統(tǒng)與企業(yè)系統(tǒng)緊密交織， 意味著家族企業(yè)治理將受到家族特征的影響。本文基于企業(yè)實(shí)際控制人婚姻關(guān)系為異地婚姻的子樣本， 從姻親涉入、 婚姻持續(xù)時(shí)間以及后代涉入三個(gè)家族系統(tǒng)角度入手， 探討異地婚姻在夫妻共治與家族企業(yè)代理成本關(guān)系中的邊界效應(yīng)。

（1） 姻親涉入的調(diào)節(jié)作用。在制度理論視角下， 家族制度會(huì)對(duì)企業(yè)行為產(chǎn)生重要的影響， 家族邏輯的道德特征將干擾商業(yè)邏輯， 并導(dǎo)致“裙帶關(guān)系”的盛行（Greenwood等，2010；Soleimanof等，2018）。異地婚姻使擁有異質(zhì)性家族主義文化背景的姻親家族涉入企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。相對(duì)于血親成員對(duì)家族社會(huì)情感財(cái)富的重視， 姻親作為外群體成員更關(guān)注自身及其直系親屬的福利（Gersick等，1997）， 具有目標(biāo)短期性， 其對(duì)企業(yè)的承諾與血親成員相比有較大的差異。本文認(rèn)為， 異地姻親涉入家族企業(yè)將提高夫妻共治型家族企業(yè)的代理成本。

一方面， 血親成員作為內(nèi)群體成員， 擁有相似的成長(zhǎng)環(huán)境、 價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)和行為準(zhǔn)則， 彼此的長(zhǎng)期交往形成了相互信任的親密關(guān)系， 從而對(duì)由姻緣所形成的姻親存在偏見(jiàn)， 持有較低的認(rèn)同度和信任感（賀小剛等，2023）。而在異地婚姻背景下， 受文化排斥和心理隔閡的影響（鄧曉梅，2012）， 血親對(duì)姻親持有的外來(lái)人偏見(jiàn)將加劇， 姻親被排擠在家族群體之外。偏見(jiàn)與不信任將降低姻親參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的積極性， 使姻親難以融入血親群體并容易產(chǎn)生目標(biāo)沖突， 從而帶來(lái)一定的代理問(wèn)題。另一方面， 在社會(huì)學(xué)習(xí)理論視角下， 相較于血親成員， 姻親成員作為遠(yuǎn)離核心家族的群體， 對(duì)企業(yè)的情感距離天然更遠(yuǎn)（賀小剛等，2023）。在情感距離的阻礙下， 姻親和血親雙方之間具有較低的認(rèn)同度， 姻親對(duì)家族的歸屬感和認(rèn)同感更低。異地婚姻使得由姻緣形成的大家族成員的交往和互助成本提高， 家庭之間的探訪頻率因地理距離限制而降低（周皓和李丁，2009）。地理距離的限制增加了姻親與血親的溝通和互動(dòng)成本（梁海艷等，2017）， 加劇了雙方關(guān)系的疏離。因此， 在異地的文化價(jià)值觀差異的影響下， 血親家族和姻親家族差異化的家族主義文化在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中難以融合， 天然的文化差異和溝通交流缺乏導(dǎo)致異地婚姻中姻親群體與血親群體在企業(yè)中的目標(biāo)異質(zhì)性擴(kuò)大， 姻親成員為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化更有可能實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為。

基于此， 本文提出如下假設(shè)：

H2： 姻親涉入將惡化異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題。

（2） 婚姻持續(xù)時(shí)間的調(diào)節(jié)作用。在人們的普遍認(rèn)知中， 婚姻持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)， 婚姻關(guān)系的質(zhì)量越高。本文認(rèn)為， 婚姻持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)能夠降低夫妻共治模式下異地婚姻所導(dǎo)致的代理成本。

首先， 婚姻持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)， 能夠增進(jìn)夫妻間的了解并鞏固感情， 尤其是對(duì)于異地通婚的夫妻而言， 長(zhǎng)期的朝夕相處能夠使雙方更好地適應(yīng)彼此的生活習(xí)慣、 提高對(duì)彼此文化和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)同感。在真愛(ài)效應(yīng)的影響下， 長(zhǎng)時(shí)間的相處使夫妻雙方利他主義動(dòng)機(jī)顯著增強(qiáng)（Vernon，2010）， 夫妻雙方更可能同心同德、 無(wú)私付出。其次， 婚姻契約建立在承諾機(jī)制的基礎(chǔ)之上（Curran等，2010）， 婚姻持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)意味著夫妻雙方在婚姻生活中投入的資源增多， 婚姻解體面臨的成本增大（徐安琪和葉文振，1998）。因此， 隨著沉沒(méi)成本的增加， 婚姻關(guān)系帶來(lái)的承諾機(jī)制也在夫妻中得到強(qiáng)化， 為維護(hù)由婚姻關(guān)系所帶來(lái)的共同利益， 理性的夫妻會(huì)維持目標(biāo)一致性， 減少?zèng)_突。最后， 婚姻持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)增加了夫妻雙方家族嵌入的機(jī)會(huì)與空間。隨著婚姻持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)， 夫妻間的關(guān)系嵌入逐漸拓展至雙方家族間的關(guān)系嵌入（費(fèi)孝通，1948）， 尤其是對(duì)于異地婚姻而言， 雙方家族成員的溝通頻率提高， 情感溝通更為深入， 這會(huì)促進(jìn)血親和姻親家族成員雙方的關(guān)系嵌入和文化認(rèn)同， 減少彼此的文化排斥與隔閡， 有效調(diào)和文化異質(zhì)性所導(dǎo)致的目標(biāo)非一致性。

基于此， 本文提出如下假設(shè)：

H3： 更長(zhǎng)的婚姻持續(xù)時(shí)間將緩解異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題。

（3） 后代涉入的調(diào)節(jié)作用。后代涉入使得家族企業(yè)處于家族跨代成員共同共事期（陳凌和應(yīng)麗芬，2003）， 是家族企業(yè)繼續(xù)選擇“家族化”管理模式的主要標(biāo)志（梁強(qiáng)等，2013）， 表明家族企業(yè)將致力于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展與家族財(cái)富增長(zhǎng)。本文分析了后代涉入的調(diào)節(jié)效應(yīng)， 以檢驗(yàn)在長(zhǎng)期導(dǎo)向下夫妻共治模式中異地婚姻對(duì)代理成本的影響。

首先， 后代的出現(xiàn)增強(qiáng)了夫妻雙方的積極利他主義和贈(zèng)遺動(dòng)機(jī)， 夫妻會(huì)將企業(yè)視為留給后代的遺產(chǎn)（Belenzon等，2016）， 為實(shí)現(xiàn)后代順利接班， 企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶會(huì)減少目標(biāo)分歧和沖突， 維持一致的愿景， 婚姻關(guān)系將得到鞏固。后代涉入肩負(fù)著“守富”和“傳富”的使命， 代際傳承本就面臨種種困難與挑戰(zhàn)， 為使后代獲得合法性， 父輩會(huì)輔助后代開(kāi)展戰(zhàn)略變革（祝振鐸等，2018）、 技術(shù)創(chuàng)新等活動(dòng)（陳燦君和許長(zhǎng)新，2020）。因此， 當(dāng)后代涉入程度較高時(shí)， 為確保后代順利接班， 企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶會(huì)傾向于減少分歧、 矛盾及沖突。其次， 后代涉入使得家族整體行為趨向于利益共享和目標(biāo)趨同。夫妻關(guān)系促成了血親群體和姻親群體的互動(dòng)， 而后代成為血親群體和姻親群體新的血緣聯(lián)結(jié)點(diǎn)， 將血親成員和姻親成員聯(lián)結(jié)為一定意義上利益與目標(biāo)一致的大家族。在后代涉入的情形下， 基于代際傳承、 長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)等基業(yè)長(zhǎng)青的考慮， 家族企業(yè)會(huì)減少自利行為和掏空行為（嚴(yán)若森和趙亞莉，2022）， 為實(shí)現(xiàn)家族長(zhǎng)期財(cái)富的最大化， 血親成員和姻親成員可能會(huì)減少短期機(jī)會(huì)主義行為。最后， 從后代自身視角看， 為獲得在企業(yè)中的合法性， 后代會(huì)努力提升家族企業(yè)價(jià)值。為避免管理人員實(shí)施資金占用和關(guān)聯(lián)交易等掏空行為和在職消費(fèi)等自利行為（嚴(yán)若森和趙亞莉，2022）， 后代涉入會(huì)加強(qiáng)管理層監(jiān)督（黃海杰等，2018）， 從而減少血親和姻親成員的機(jī)會(huì)主義行為。

基于此， 本文提出如下假設(shè)：

H4： 后代涉入將緩解異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題。

三、 研究設(shè)計(jì)

（一） 樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源

為探究夫妻共治下家族企業(yè)的代理問(wèn)題， 本文以2008～2020年我國(guó)A股家族上市公司為研究樣本。參考前人研究（Anderson和Reeb，2003；Ellul等，2010）， 將家族企業(yè)界定為： 企業(yè)實(shí)際控制人屬于某個(gè)家族， 且有親屬成員為上市公司或控股股東單位的股東或董監(jiān)高。在此基礎(chǔ)上對(duì)樣本進(jìn)行如下篩選： ①剔除金融類樣本； ②剔除ST、 ?ST等異常樣本； ③剔除實(shí)際控制人信息缺失的樣本； ④剔除其他所需數(shù)據(jù)存在嚴(yán)重缺失的樣本。最終獲得964家家族上市公司的8039個(gè)樣本觀測(cè)值。本文涉及的家族企業(yè)基本信息、 親屬關(guān)系及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)。受數(shù)據(jù)可得性的影響， 調(diào)節(jié)變量中與姻親涉入和婚姻持續(xù)時(shí)間有關(guān)的指標(biāo)樣本期間為2008 ～ 2016年。

本文還對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理： ①為緩解極端異常值的影響， 對(duì)相關(guān)連續(xù)變量在1%和99%水平上進(jìn)行縮尾處理； ②為排除變量間的多重共線性， 在生成交互項(xiàng)之前先對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行中心化處理； ③為避免不可觀測(cè)變量的擾動(dòng)， 采用多維面板固定效應(yīng)回歸模型。

（二） 變量設(shè)定

1. 被解釋變量。委托人監(jiān)督成本、 代理?yè)?dān)保成本和剩余損失三個(gè)部分組成了股東與管理層之間的代理成本（Jensen和Meckling，1976）。借鑒已有研究（王明琳等，2014）的做法， 本文將銷售（收入）管理費(fèi)用率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的逆指標(biāo)和資產(chǎn)利用率的逆指標(biāo)三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后求和來(lái)衡量家族企業(yè)的代理成本（AgencyCost）。其中： 銷售（收入）管理費(fèi)用率是管理費(fèi)用與銷售收入的比值， 反映了監(jiān)督成本、 擔(dān)保成本及經(jīng)理人過(guò)度在職消費(fèi)所產(chǎn)生的成本； 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的逆指標(biāo)為1-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 反映了經(jīng)理人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)低效率使用而引致的代理成本； 資產(chǎn)利用率的逆指標(biāo)為1-資產(chǎn)利用率， 反映了經(jīng)理人的努力程度和代理能力。

2. 解釋變量。本文根據(jù)企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶是否均在企業(yè)任職設(shè)置虛擬變量來(lái)定義夫妻共治（Toge）。具體而言： 首先通過(guò)匹配CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)的實(shí)際控制人相關(guān)信息和家族企業(yè)人員與關(guān)系信息確定企業(yè)的最終實(shí)際控制人及其配偶； 然后根據(jù)實(shí)際控制人與配偶在企業(yè)的任職情況識(shí)別是否為夫妻共治， 若夫妻均在企業(yè)內(nèi)任職， 則Toge取值為1， 否則取值為0。

3. 調(diào)節(jié)變量。H1基于全樣本檢驗(yàn)異地婚姻對(duì)夫妻共治與家族企業(yè)代理成本之間關(guān)系的影響， 異地婚姻為調(diào)節(jié)變量； H2～H4以企業(yè)實(shí)際控制人婚姻狀況為異地婚姻的子樣本進(jìn)行檢驗(yàn)， 姻親涉入、 婚姻持續(xù)時(shí)間及后代涉入為調(diào)節(jié)變量。相關(guān)調(diào)節(jié)變量的定義如下：

（1） 異地婚姻（Marriage）。本文參考以往研究（鄧曉梅，2011）的做法， 基于行政區(qū)劃定義異地婚姻， 根據(jù)企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶出生的省份構(gòu)造衡量指標(biāo)， 并基于省際地理距離與文化異質(zhì)性進(jìn)一步衡量異地婚姻。具體而言， 當(dāng)企業(yè)實(shí)際控制人和配偶出生于不同省份時(shí)， Marriage取值為1， 否則為0。此外， 為衡量異地通婚帶來(lái)的地理空間效應(yīng)， 本文采用異地通婚的地理距離（Distance）作為從地理空間距離層面反映異地婚姻的指標(biāo)， 以企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶出生省份的省會(huì)城市距離進(jìn)行測(cè)度。為衡量異地婚姻所隱含的文化差異， 本文采用家族主義文化異質(zhì)性（Genealogy）作為從文化層面反映異地婚姻的指標(biāo)。對(duì)于該指標(biāo)， 借鑒潘越等（2019）的做法， 按省份整理出上海圖書(shū)館的中國(guó)家譜數(shù)據(jù)庫(kù)中各省族譜的總數(shù)量， 并匹配企業(yè)實(shí)際控制人及其配偶的出生地， 以夫妻雙方族譜數(shù)量取自然對(duì)數(shù)的差值的絕對(duì)值進(jìn)行測(cè)度。

（2） 姻親涉入（Affinity）。本文以企業(yè)實(shí)際控制人的配偶為中介定義姻親關(guān)系， 姻親成員包括配偶、 配偶的血親成員（如配偶的父母、 兄弟姐妹、 舅舅、 舅母、 姑姑、 姑父等）。本文基于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中的家族企業(yè)人員關(guān)系與特征庫(kù)， 手工匹配完善企業(yè)內(nèi)部家族成員與實(shí)際控制人的親屬關(guān)系， 建立姻親成員關(guān)系網(wǎng)。在此基礎(chǔ)上， 根據(jù)姻親成員是否參與家族企業(yè)治理作為姻親涉入的代理變量， 當(dāng)姻親成員在董監(jiān)高任職或持股時(shí)， Affinity取值為1， 否則為0。

（3） 婚姻持續(xù)時(shí)間（Marrtime）?；橐龀掷m(xù)時(shí)間指夫妻雙方自婚姻關(guān)系建立到樣本觀測(cè)年份的時(shí)間跨度。由于企業(yè)實(shí)際控制人的結(jié)婚時(shí)間屬于個(gè)人隱私信息， 難以通過(guò)公開(kāi)渠道獲取， 本文手工搜集整理企業(yè)實(shí)際控制人和配偶共同養(yǎng)育的子女的年齡信息， 以子女年齡作為婚姻持續(xù)時(shí)間的代理變量。子女的年齡越大， 一定程度上代表著婚姻關(guān)系持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)。若夫妻育有多位子女， 則以最大者的年齡作為婚姻持續(xù)時(shí)間。

（4） 后代涉入（Child）。本文將后代涉入定義為企業(yè)實(shí)際控制人與其配偶的子女到公司董監(jiān)高任職的情況。如此， 本文以企業(yè)實(shí)際控制人與其配偶的子女涉入公司董監(jiān)高的人數(shù)加1后的自然對(duì)數(shù)值作為后代涉入的代理變量， 該指標(biāo)數(shù)值越大， 意味著家族后代涉入的程度越深。

4. 控制變量。參考現(xiàn)有研究（王明琳等，2014；羅進(jìn)輝等，2017）， 本文選取了以下控制變量： 企業(yè)規(guī)模（Size）、 總資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROA）、 資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、 成長(zhǎng)性（Growth）、 企業(yè)年齡（Age）、 股權(quán)制衡度（Blocks）、 機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Institution）、 董事會(huì)規(guī)模（BSize）、 獨(dú)立董事比例（Depboard）、 是否由國(guó)際“四大”審計(jì)（Big4）、 兩職合一（Duality）、 管理層持股比例（Mshare）。變量定義如表1所示。

（三） 模型設(shè)計(jì)

本文構(gòu)建以下模型來(lái)檢驗(yàn)前文的假設(shè)：

AgencyCosti，t=β0+β1Togei，t+β2Togei，t×Zi，t+β3Zi，t+β4Controlsi，t+Year+Industry+Province+εi，t

其中， AgencyCost代表企業(yè)的代理成本， Toge代表夫妻共治。在基準(zhǔn)回歸中， Z代表調(diào)節(jié)變量異地婚姻（Marriage、Distance和Genealogy）； 在進(jìn)行異地婚姻子樣本回歸時(shí)， Z代表調(diào)節(jié)變量姻親涉入（Affinity）、 婚姻持續(xù)時(shí)間（Marrtime）以及后代涉入（Child）。另外， Controls為控制變量， 本文還控制了時(shí)間（Year）、 行業(yè)（Industry）和省份（Province）固定效應(yīng)。

四、 實(shí)證結(jié)果分析

（一） 描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析

表2對(duì)主要變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)。由表2可知， 代理成本（AgencyCost）的均值為-0.0734， 標(biāo)準(zhǔn)差為2.5956， 說(shuō)明樣本企業(yè)代理成本的分散程度較高。夫妻共治（Toge）的均值為0.3361， 表明夫妻共治型家族上市公司的樣本占比為33.61%。異地婚姻（Marriage）的均值為0.1993， 說(shuō)明有近20%的家族上市公司的實(shí)際控制人與配偶是異地通婚。異地通婚的地理距離（Distance）和家族主義文化異質(zhì)性（Genealogy）的均值分別為184.3644和2.6671， 說(shuō)明企業(yè)實(shí)際控制人與配偶通婚距離較遠(yuǎn)、 家族主義文化差異較大。此外， 本文還進(jìn)行了方差膨脹因子（VIF）檢驗(yàn)（結(jié)果留存?zhèn)渌鳎?模型中變量的VIF值均小于5， 說(shuō)明回歸模型受多重共線性的影響相對(duì)較小。

（二） 基準(zhǔn)回歸： 異地婚姻對(duì)夫妻共治模式下家族企業(yè)代理成本的影響

表3匯報(bào)了異地婚姻對(duì)夫妻共治模式下家族企業(yè)代理成本的影響。第（1）列采用異地婚姻（Marriage）進(jìn)行回歸； 第（2）、 （3）列分別檢驗(yàn)了異地通婚的地理距離（Distance）和家族主義文化異質(zhì)性（Genealogy）的影響。其中， 第（1）列中交乘項(xiàng)Toge×Marriage的回歸系數(shù)為0.2911， 在5%的水平上顯著， 由此， H1得到了數(shù)據(jù)支持， 即異地婚姻加劇了夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題。第（2）列中交乘項(xiàng)Toge×Distance的回歸系數(shù)為0.0002， 在5%的水平上顯著， 表明異地通婚的地理距離越遠(yuǎn)， 夫妻共治對(duì)家族企業(yè)代理成本的消極影響越顯著。第（3）列中交乘項(xiàng)Toge×Genealogy 的回歸系數(shù)為0.0318， 在5%的水平上顯著， 說(shuō)明異地婚姻的家族主義文化差異越大， 夫妻共治對(duì)家族企業(yè)代理成本的消極影響越顯著。以上實(shí)證回歸的結(jié)果說(shuō)明， 異地婚姻加劇了夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， 并且當(dāng)異地通婚的地理距離越遠(yuǎn)、 家族主義文化差異越大時(shí)， 異地婚姻對(duì)夫妻共治與家族企業(yè)代理成本之間關(guān)系的影響越顯著。

（三） 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)： 姻親涉入、 婚姻持續(xù)時(shí)間和后代涉入

表4匯報(bào)了在異地婚姻子樣本中， 姻親涉入（Affinity）、 婚姻持續(xù)時(shí)間（Marrtime）和后代涉入（Child）的調(diào)節(jié)作用。由于H2、 H3和H4關(guān)注的是異地婚姻背景下企業(yè)實(shí)際控制人的夫妻關(guān)系， 因此用于檢驗(yàn)假設(shè)的樣本僅限于異地婚姻子樣本， 即異地婚姻（Marriage）變量取值為1的觀測(cè)值（許年行等，2019；O'Sullivan等，2021）。表4第（1）列的結(jié)果表明， 交乘項(xiàng)Toge[×]Affinity的回歸系數(shù)為1.7030， 在1%的水平上顯著， 表明姻親涉入惡化了異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， H2得到了驗(yàn)證； 第（2）列中， 交乘項(xiàng)Toge[×]Marrtime的回歸系數(shù)為-0.2634， 在1%的水平上顯著， 表明更長(zhǎng)的婚姻持續(xù)時(shí)間緩解了異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， H3得到了驗(yàn)證； 第（3）列中， 交乘項(xiàng)Toge×Child的回歸系數(shù)為-1.4669， 在10%的水平上顯著， 表明后代涉入緩解了異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， H4得到了驗(yàn)證。

（四） 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證主要結(jié)論的穩(wěn)健性。受篇幅所限， 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果留存?zhèn)渌鳌?/p>

1. 傾向得分匹配法。本文采用傾向得分匹配法尋找與夫妻共治在基本特征上類似的配對(duì)樣本， 進(jìn)而分析二者的代理成本差異， 以控制可能因樣本自選擇而導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。具體步驟如下： 首先， 選取夫妻共治為被解釋變量， 根據(jù)所選取的控制變量對(duì)初始樣本進(jìn)行回歸， 按照卡尺內(nèi)最近鄰匹配的原則， 以代理成本為結(jié)果變量， 使用多維固定面板回歸方法， 將夫妻共治（Toge=1）設(shè)置為實(shí)驗(yàn)組、 非夫妻共治（Toge=0）設(shè)置為控制組， 采用0.05卡尺距離內(nèi)1∶2最近鄰匹配方法對(duì)樣本進(jìn)行配對(duì)。平衡性假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果表明， 所有控制變量在匹配后沒(méi)有顯著差異， 平衡性假設(shè)得到滿足， 說(shuō)明本文為實(shí)驗(yàn)組匹配了較為相似的控制組， 匹配效果較好。對(duì)匹配后的樣本進(jìn)行回歸分析， 結(jié)果顯示， 在使用傾向得分匹配法控制可能的內(nèi)生性問(wèn)題后， 本文的主要結(jié)論與前文一致。

2. 熵平衡匹配法。傾向得分匹配法可能會(huì)增加樣本的不平衡性（King和Nielsen，2019）。熵平衡匹配法可以通過(guò)對(duì)控制組重新加權(quán)來(lái)減少實(shí)驗(yàn)組和控制組之間的協(xié)變量失衡， 使重新加權(quán)樣本中匹配變量的分布矩與實(shí)驗(yàn)組中的分布矩?zé)o顯著差異（Hendricks等，2019）。參考Xu等（2023）的研究， 本文對(duì)協(xié)變量分布的一階、 二階和三階矩施加約束， 以獲得高度平衡的協(xié)變量。匹配后， 夫妻共治樣本與非夫妻共治樣本在均值、 方差和偏度等關(guān)鍵變量上沒(méi)有顯著差異。在此基礎(chǔ)上， 本文使用匹配后的樣本進(jìn)行回歸， 結(jié)果表明， 本文的研究結(jié)論依然成立。

3. 更換被解釋變量的衡量方式。參考徐世豪等（2022）的做法， 本文分別使用銷售（收入）管理費(fèi)用率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)利用率三個(gè)指標(biāo)作為代理成本的替代變量， 以檢驗(yàn)異地婚姻是否會(huì)加劇夫妻共治對(duì)代理成本的消極影響?；貧w結(jié)果表明， 更換被解釋變量后本文的假設(shè)依然得到了支持。

4. 控制行業(yè)和省份隨時(shí)間變化的影響。在前文的回歸中， 本文雖然已經(jīng)控制了時(shí)間、 行業(yè)和省份固定效應(yīng)對(duì)回歸結(jié)果可能造成的影響， 但隨著時(shí)間的推移， 行業(yè)自身的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)及其所處外部環(huán)境都在發(fā)生動(dòng)態(tài)變化（潘越等，2019；Amore等，2017）， 這可能會(huì)導(dǎo)致不同行業(yè)、 省份在時(shí)間序列上的發(fā)展存在差異， 進(jìn)而影響家族企業(yè)的代理成本。為此， 本文進(jìn)一步控制了行業(yè)、 省份隨時(shí)間變化的差異， 以減少其對(duì)結(jié)論的影響。結(jié)果表明， 在考慮行業(yè)、 省份隨時(shí)間變化的差異后， 本文的主要結(jié)論依然成立。

5. 剔除婚變樣本。本文研究假設(shè)建立在家族企業(yè)實(shí)際控制人婚姻存續(xù)的基礎(chǔ)之上， 因此， 剔除實(shí)際控制人發(fā)生婚變的樣本后重新進(jìn)行了回歸。參考以往關(guān)于高管婚變的研究（杜朝運(yùn)和阮章妍，2019）， 本文匹配了實(shí)際控制人發(fā)生婚變的18個(gè)案例、 149個(gè)觀測(cè)值?；貧w結(jié)果表明， 在剔除實(shí)際控制人婚變樣本后， 本文主要結(jié)論依然成立。

五、 結(jié)論與啟示

（一） 結(jié)論

夫妻共治模式在家族企業(yè)發(fā)展中的作用日益凸顯， 而異地婚姻的大幅增加使得婚姻的異質(zhì)性逐漸顯現(xiàn)。本文基于2008 ～ 2020年我國(guó)A股家族上市公司數(shù)據(jù)， 重點(diǎn)探討了異地婚姻對(duì)夫妻共治與家族企業(yè)代理成本之間關(guān)系的影響； 并基于異地婚姻子樣本， 研究了家族系統(tǒng)特征——姻親涉入、 婚姻持續(xù)時(shí)間以及后代涉入的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果表明： ①異地婚姻加劇了夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， 并且當(dāng)異地通婚的地理距離越遠(yuǎn)、 夫妻雙方家族主義文化差異越大時(shí)， 夫妻共治對(duì)家族企業(yè)代理成本的消極影響越顯著。②在異地婚姻子樣本中， 姻親涉入惡化了異地婚姻與夫妻共治模式下的家族企業(yè)代理問(wèn)題， 而更長(zhǎng)的婚姻持續(xù)時(shí)間和后代涉入則對(duì)該代理問(wèn)題起到緩解作用。本文將婚姻關(guān)系的地理區(qū)位特征引入家族企業(yè)研究領(lǐng)域， 研究其對(duì)家族企業(yè)治理效率的影響， 不僅深化了家族系統(tǒng)和婚姻特征影響企業(yè)發(fā)展的研究， 也拓展了地理因素的應(yīng)用范圍， 對(duì)于完善和拓展家族企業(yè)領(lǐng)域的現(xiàn)有研究具有重要的理論意義。

（二） 啟示

本文為如何理解和應(yīng)對(duì)家族企業(yè)代理問(wèn)題提供了一定的實(shí)踐啟示： 首先， 我國(guó)傳統(tǒng)社會(huì)是一個(gè)以血緣和地緣關(guān)系為基礎(chǔ)的鄉(xiāng)土社會(huì)， 親緣關(guān)系和地理距離在社會(huì)生活的方方面面都發(fā)揮著重要作用， 公司治理也不例外。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和各地區(qū)人口流動(dòng)與遷移的增多， 異地通婚的大幅增加對(duì)社會(huì)生活產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響?；谶@一現(xiàn)實(shí)情境， 本文將異地婚姻引入家族企業(yè)治理效率研究中， 理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)實(shí)際控制人的異地婚姻關(guān)系對(duì)夫妻共治模式下企業(yè)代理問(wèn)題的影響， 有助于了解異地婚姻的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)影響?；谘芯拷Y(jié)果， 本文認(rèn)為家族企業(yè)應(yīng)該重視異地婚姻對(duì)家族企業(yè)治理效率的影響， 重視企業(yè)實(shí)際控制人與配偶的婚姻關(guān)系以及雙方家族涉入對(duì)家族企業(yè)代理問(wèn)題的影響。

其次， 基于婚姻所形成的夫妻關(guān)系與其他家族成員關(guān)系存在差異性的治理邏輯， 異地婚姻所帶來(lái)的文化差異與地理空間距離導(dǎo)致了夫妻關(guān)系的異質(zhì)性。夫妻間的文化背景、 價(jià)值觀等差異以及雙方所涉入家族群體的差異將傳導(dǎo)至企業(yè)中， 對(duì)家族企業(yè)治理效率產(chǎn)生重要影響。在夫妻共治模式下， 企業(yè)實(shí)際控制人與配偶的情感和諧程度、 溝通柔性程度應(yīng)該受到充分的重視， 并應(yīng)根據(jù)夫妻個(gè)性與能力特征設(shè)計(jì)適配的權(quán)力結(jié)構(gòu)與管理體系。在異地婚姻情境下， 更應(yīng)充分關(guān)注夫妻雙方家族的互動(dòng)與溝通， 認(rèn)識(shí)到異地婚姻所隱含的家族文化差異， 建立協(xié)調(diào)與監(jiān)督機(jī)制， 調(diào)和雙方家族的矛盾、 整合血親與姻親成員的利益。關(guān)注異地婚姻模式下夫妻與雙方家族的互動(dòng)和交流對(duì)家族企業(yè)治理效率的提升具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

最后， 在我國(guó)家本位的傳統(tǒng)思想觀念下， 家庭對(duì)于民族與國(guó)家的發(fā)展具有重要意義。家族成員之間存在沖突與家族企業(yè)存在代理問(wèn)題是十分普遍的現(xiàn)象， 建立完善的機(jī)制緩解代理問(wèn)題是關(guān)鍵。除依賴企業(yè)內(nèi)部正式機(jī)制發(fā)揮作用外， 應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到家庭系統(tǒng)的特征、 家庭與企業(yè)的互動(dòng)對(duì)緩解代理問(wèn)題的重要意義。本文的研究表明， 利用家族建立非正式的權(quán)威與公正體系、 通過(guò)后代涉入提升夫妻與雙方背后家族成員的利益一致性， 對(duì)于緩解異地婚姻中夫妻共治的家族企業(yè)代理問(wèn)題具有重要意義。

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（責(zé)任編輯·校對(duì)： 許春玲 劉鈺瑩）