隨著我國國企改革的持續(xù)深化，企業(yè)管理水平亦在不斷提升。財務(wù)報表分析不僅是指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營、評估預(yù)算執(zhí)行效果的關(guān)鍵工具，更是為管理層提供決策依據(jù)的重要手段。國企在進(jìn)行財務(wù)報表分析時仍面臨許多挑戰(zhàn)，這包括分析方法的選擇和應(yīng)用、數(shù)據(jù)解讀的準(zhǔn)確性和深度問題。因此，為推動國企的持續(xù)建設(shè)與發(fā)展，必須更加重視對財務(wù)報表的深入分析。

一、國企財務(wù)報表分析的基本原理

（一）財務(wù)報表分析內(nèi)容

國企財務(wù)分析的主要表格有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負(fù)債表是衡量國企財務(wù)狀況的關(guān)鍵工具，它不僅揭示了企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債情況，還提供了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要視角，通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，管理者可以及時識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，評估其償債能力，從而為風(fēng)險管理和資本配置提供依據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表還能幫助企業(yè)監(jiān)控其資產(chǎn)和負(fù)債的變化趨勢，洞察企業(yè)長期的財務(wù)健康情況。利潤表作為反映企業(yè)一定時間內(nèi)盈利狀況的報表，是評估國企經(jīng)營成效的重要指標(biāo)，通過分析利潤表，不僅可以了解企業(yè)的收入和支出狀況，還可以深入理解企業(yè)的盈利能力和成本控制效果?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入流出的關(guān)鍵報表，報表的分析可以幫助管理者準(zhǔn)確把握企業(yè)的現(xiàn)金流動情況，評估企業(yè)的短期償債能力和資金運(yùn)作效率，確保運(yùn)營的平穩(wěn)進(jìn)行。

（二）財務(wù)報表分析的方法

對比分析法通過比較不同時期的財務(wù)數(shù)據(jù)或與其他企業(yè)的同類數(shù)據(jù)對比，幫助管理者識別業(yè)績變化和行業(yè)趨勢。因素分析法可以將復(fù)雜的財務(wù)數(shù)據(jù)分解成更小的、易于理解的部分，從而識別影響財務(wù)結(jié)果的關(guān)鍵因素。比率分析法是通過計算各種財務(wù)比率來評估企業(yè)的財務(wù)健康狀況。趨勢分析法著重于評估財務(wù)數(shù)據(jù)隨時間的變化趨勢，幫助預(yù)測未來的財務(wù)表現(xiàn)。

二、國企財務(wù)管理中財務(wù)報表分析的運(yùn)用

（一）戰(zhàn)略分析：長期目標(biāo)與市場定位

在國企財務(wù)管理中，通過財務(wù)報表深入分析企業(yè)的長期戰(zhàn)略和市場定位，關(guān)注那些能夠直接反映企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵指標(biāo)。長期資產(chǎn)投資和研發(fā)支出是反映國企戰(zhàn)略方向的重要財務(wù)指標(biāo)，在資產(chǎn)負(fù)債表中，對固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資額度可以體現(xiàn)企業(yè)對未來發(fā)展的承諾和方向。例如，對新技術(shù)、新設(shè)備的投資增加，往往預(yù)示著企業(yè)正朝著創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展轉(zhuǎn)型。這種變化在財務(wù)報表中的體現(xiàn)，不僅揭示了企業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)，也反映了其在市場中尋求技術(shù)領(lǐng)先的戰(zhàn)略定位。營業(yè)收入的構(gòu)成和變化趨勢是衡量市場定位和業(yè)務(wù)重心的關(guān)鍵，通過細(xì)致分析利潤表中的各項收入，可以判斷企業(yè)在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)及其變化。現(xiàn)金流量表中的投資活動現(xiàn)金流出項也是一個重要的分析點(diǎn)，這部分?jǐn)?shù)據(jù)能夠反映企業(yè)對長期資產(chǎn)的投入，包括對新項目的投資或舊設(shè)施的升級改造。這類投資往往與企業(yè)的未來增長緊密相關(guān)，是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)而做出的關(guān)鍵財務(wù)決策。

（二）償債能力分析：財務(wù)穩(wěn)定性評估

償債能力分析聚焦于評估企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性，尤其是債務(wù)水平和償債能力。資產(chǎn)負(fù)債表提供了評估債務(wù)水平的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，一個健康的資本結(jié)構(gòu)通常意味著合理的債務(wù)水平，既不會因負(fù)債過多導(dǎo)致償債壓力過大，也不會因資本過于保守而錯失發(fā)展機(jī)遇。例如，過高的短期債務(wù)表明企業(yè)可能面臨流動性風(fēng)險，而長期債務(wù)的合理比例則可能反映企業(yè)對未來發(fā)展的持續(xù)投入。流動比率和速動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)，流動比率通過對比流動資產(chǎn)和流動負(fù)債來評估企業(yè)在短期內(nèi)滿足債務(wù)義務(wù)的能力。一個較高的流動比率通常意味著較強(qiáng)的短期償債能力，速動比率則排除了存貨等較難迅速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)，提供了更加嚴(yán)格的償債能力評估。利息保障倍數(shù)也是一個重要指標(biāo)，它通過比較企業(yè)的經(jīng)營利潤與利息支出來評估企業(yè)支付利息的能力，特別適用于債務(wù)結(jié)構(gòu)中包含較多利息支出的企業(yè)。較高的利息保障倍數(shù)表明企業(yè)有足夠的經(jīng)營利潤來覆蓋其利息支出，從而降低了財務(wù)風(fēng)險。債務(wù)資本比率和資產(chǎn)負(fù)債率提供了評估企業(yè)整體債務(wù)水平的視角，這些比率通過比較企業(yè)的債務(wù)與資本或資產(chǎn)總額，揭示了企業(yè)依賴債務(wù)融資的程度。

（三）盈利能力分析：評價效益與成長性

在國企財務(wù)管理的盈利能力分析中，要深入挖掘利潤表及相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，以評估企業(yè)的盈利狀況和成長潛力。凈利潤是評估國企盈利能力的直接指標(biāo)，它不僅反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)的純收益水平，而且還體現(xiàn)了企業(yè)在市場中的競爭力和盈利效率。凈利潤的持續(xù)增長通常是企業(yè)健康發(fā)展的重要標(biāo)志，表明企業(yè)能有效管理成本和增加收入，凈利潤的波動情況也能反映企業(yè)對市場變化的適應(yīng)能力和內(nèi)部管理的穩(wěn)定性。毛利率和營業(yè)利潤率這兩個指標(biāo)對于理解企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)至關(guān)重要，毛利率顯示了銷售收入中除去直接成本后的剩余比例，是衡量企業(yè)定價策略和成本控制能力的重要指標(biāo)。相比之下，營業(yè)利潤率則進(jìn)一步考慮了運(yùn)營成本，能更全面地反映企業(yè)的盈利效率。這些比率的變化趨勢能夠揭示企業(yè)是否在提高效率、降低成本或?qū)崿F(xiàn)更高價值的產(chǎn)品銷售。凈資產(chǎn)收益率（ROE）是衡量企業(yè)盈利能力和成長潛力的關(guān)鍵指標(biāo)之一，通過比較凈利潤與股東權(quán)益，反映了企業(yè)運(yùn)用自有資本創(chuàng)造利潤的效率。較高的ROE不僅表明企業(yè)盈利能力強(qiáng)，也通常預(yù)示著企業(yè)具有較強(qiáng)的市場競爭力和較好的成長潛力。對利潤表中的非經(jīng)常性損益項目進(jìn)行細(xì)致分析，可以幫助管理者理解企業(yè)盈利的可持續(xù)性，這類項目通常包括一次性交易或非核心業(yè)務(wù)的收益和支出，它們可能對企業(yè)的正常運(yùn)營盈利造成扭曲。

（四）運(yùn)營效率分析：業(yè)務(wù)活動的財務(wù)體現(xiàn)

運(yùn)營效率分析通過財務(wù)報表深入了解企業(yè)的日常業(yè)務(wù)活動和管理水平，分析主要集中在營業(yè)收入、成本控制和資產(chǎn)利用效率這三個方面。營業(yè)收入是衡量企業(yè)市場表現(xiàn)的直接指標(biāo)，它反映了企業(yè)的銷售能力和市場需求。在進(jìn)行運(yùn)營效率分析時，不僅要關(guān)注營業(yè)收入的總量，還要分析其增長率和構(gòu)成。例如，持續(xù)增長的營業(yè)收入表明企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)在市場上受歡迎，具有競爭力；而營業(yè)收入的構(gòu)成分析則可以揭示哪些產(chǎn)品或服務(wù)領(lǐng)域是盈利的主要來源，哪些可能需要改進(jìn)。成本控制是評估企業(yè)管理效率的關(guān)鍵，通過利潤表中的各項成本和費(fèi)用，如原材料成本、人工成本、銷售和管理費(fèi)用等，可以評估企業(yè)在成本管理方面的表現(xiàn)。例如，有效的成本控制通常會體現(xiàn)在較低的單位成本和提高的毛利率上。此外，變動成本和固定成本的比例分析也是重要的，它可以幫助企業(yè)管理者了解成本結(jié)構(gòu)和優(yōu)化策略。資產(chǎn)利用效率是衡量企業(yè)如何有效利用其資源的指標(biāo)，可以通過分析資產(chǎn)負(fù)債表中的各種資產(chǎn)項目來實(shí)現(xiàn)，例如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這些指標(biāo)能夠幫助管理者了解企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，比如存貨的管理是否高效，應(yīng)收賬款是否及時回收，固定資產(chǎn)是否得到充分利用。

（五）投融資活動分析：資源配置與資本結(jié)構(gòu)

在國企財務(wù)管理的范疇內(nèi)，投融資活動分析的核心在于深入理解國企在投資和融資決策中的財務(wù)表現(xiàn)，以及這些決策如何影響企業(yè)的長期增長。投資活動分析集中在企業(yè)如何利用其資金進(jìn)行長期資產(chǎn)購買和項目投資，通過現(xiàn)金流量表中的投資活動部分，可以觀察到企業(yè)在不同項目上的資金分配。例如，對新技術(shù)的投資可能表明企業(yè)正專注于創(chuàng)新和技術(shù)升級，而投資新市場則可能意味著企業(yè)在擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍。這些投資決策通常反映了企業(yè)的戰(zhàn)略方向，同時也預(yù)示著其未來增長的潛力。融資活動分析著眼于企業(yè)如何籌集資金，包括債務(wù)和股權(quán)融資。資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是國企財務(wù)管理的關(guān)鍵，關(guān)乎企業(yè)的風(fēng)險承受度和資金成本。在資產(chǎn)負(fù)債表中，可以觀察到企業(yè)的債務(wù)水平和股本結(jié)構(gòu)，這些指標(biāo)幫助評估企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性和融資策略。例如，高杠桿（即高債務(wù)比例）可能意味著較高的風(fēng)險，但也可能為企業(yè)的快速擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。資金運(yùn)用效率也是投融資活動分析的關(guān)鍵部分，通過分析資產(chǎn)負(fù)債表中的各類資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、庫存等，可以了解企業(yè)如何管理其流動資產(chǎn)，以及這些資產(chǎn)的效率如何。

三、結(jié) 語

國企必須加強(qiáng)對財務(wù)報表分析方法的掌握和應(yīng)用，注重數(shù)據(jù)分析的準(zhǔn)確性和時效性。同時，隨著技術(shù)的進(jìn)步，國企還應(yīng)學(xué)習(xí)利用先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析工具，提高分析效率和質(zhì)量。通過這些努力，國企才能在復(fù)雜多變的環(huán)境中抓住發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（作者單位：北京中交城鄉(xiāng)開發(fā)建設(shè)有限公司）