摘 要：利用2010—2022年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，探究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：①企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著提升供應(yīng)鏈效率，優(yōu)化企業(yè)供應(yīng)鏈管理；②作用機(jī)制檢驗(yàn)表明，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過提升技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率，進(jìn)而促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升；③異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)非國(guó)有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、低研發(fā)投入企業(yè)及高管無(wú)社會(huì)資本企業(yè)的供應(yīng)鏈效率的提升作用更顯著；④經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的顯著影響能夠提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化轉(zhuǎn)型；供應(yīng)鏈效率；影響；作用機(jī)制；異質(zhì)性

中圖分類號(hào)：F49；F274；F272.5" " 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " 文章編號(hào)：1671-0037（2025）1-80-13

DOI：10.19345/j.cxkj.1671-0037.2025.1.7

0 引言

隨著國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易格局的縱深演變，在中美貿(mào)易摩擦、逆全球化與貿(mào)易保護(hù)主義盛行等因素的影響下，部分國(guó)家提出供應(yīng)鏈“去中國(guó)化”，導(dǎo)致全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)湛s、供應(yīng)鏈中斷等風(fēng)險(xiǎn)加劇。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入推進(jìn)，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的數(shù)字技術(shù)迅猛發(fā)展，正成為重塑全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局的重要推動(dòng)力量［1］。立足構(gòu)建新發(fā)展格局的重大戰(zhàn)略，提升供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、增強(qiáng)供應(yīng)鏈安全性與競(jìng)爭(zhēng)力已成為中國(guó)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”。作為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的核心微觀主體，企業(yè)如何抓住數(shù)字革命的新機(jī)遇，打造數(shù)字供應(yīng)鏈，提高供應(yīng)鏈效率，確保供應(yīng)鏈不斷鏈、不堵塞、不僵化，是當(dāng)前亟待解決的重要問題。

目前，關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的研究成果較多，如探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率［2］、企業(yè)創(chuàng)新［3］、企業(yè)分工［4］、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)［5］等的影響。也有部分學(xué)者關(guān)注到數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈之間的聯(lián)系。一方面，有研究認(rèn)為，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)貿(mào)易便利性的提升降低了企業(yè)嵌入供應(yīng)鏈的門檻［6］；數(shù)字技術(shù)水平的不斷提升促進(jìn)了供應(yīng)鏈的可持續(xù)發(fā)展［7］；數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線上線下的組合銷售，通過加強(qiáng)客戶與供應(yīng)商之間的交流提高了供應(yīng)鏈服務(wù)水平［8］。另一方面，學(xué)者們探究了數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率之間的關(guān)系，但研究結(jié)論尚未達(dá)成一致。有研究表明，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能對(duì)供應(yīng)鏈效率產(chǎn)生積極正向的影響。例如，F(xiàn)u等［9］（2023）檢驗(yàn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)能源企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過技術(shù)創(chuàng)新提高供應(yīng)鏈效率；張任之［10］（2022）和張樹山等［11］（2023）以企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率衡量供應(yīng)鏈效率，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了供應(yīng)鏈效率。但也有研究指出，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用因其復(fù)雜性會(huì)帶來(lái)負(fù)向效果，與所帶來(lái)的正向效果產(chǎn)生對(duì)沖效應(yīng)，從而抑制供應(yīng)鏈效率的提升［12］。在作用機(jī)制方面，余東華和李云漢［13］（2021）認(rèn)為，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式、創(chuàng)新發(fā)展模式以及促進(jìn)資源協(xié)同等影響供應(yīng)鏈效率；劉駿和張義坤［14］（2023）認(rèn)為，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、提高供需匹配度、降低供應(yīng)鏈集中度，從而提高供應(yīng)鏈效率。綜上可知，一是關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈之間的關(guān)系，現(xiàn)有文獻(xiàn)尚未達(dá)成一致，且數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升仍有待進(jìn)一步研究；二是現(xiàn)有文獻(xiàn)主要聚焦企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、物流整合能力及企業(yè)融資能力等方面，來(lái)探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響，關(guān)于作用機(jī)制的研究仍須進(jìn)一步深入。

基于此，本文以2010—2022年滬深A(yù)股上市公司為樣本，探究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響及作用機(jī)制。本文的邊際貢獻(xiàn)主要在于：一是將企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的相關(guān)研究拓展至供應(yīng)鏈領(lǐng)域，驗(yàn)證了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率具有正向影響；二是從技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率等4個(gè)方面，探究了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的作用機(jī)制。

1 理論分析與研究假設(shè)

在數(shù)字化情境下，企業(yè)通過數(shù)字技術(shù)重構(gòu)供應(yīng)鏈模式、提升供應(yīng)鏈效率，已成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源。有研究表明，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于整合各類供應(yīng)商和客戶，增強(qiáng)企業(yè)數(shù)據(jù)搜集和信息共享能力，進(jìn)而促進(jìn)供應(yīng)鏈上各組織之間的合作［15-16］。同時(shí)，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)還可以實(shí)現(xiàn)對(duì)交付路線的實(shí)時(shí)追蹤，大幅提高物流運(yùn)營(yíng)效率［17］，從而對(duì)供應(yīng)鏈效率產(chǎn)生積極影響?；谖⑿η€理論，本文主要從技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率等4個(gè)方面，探究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的作用機(jī)制。具體表現(xiàn)如下：

一是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過提升技術(shù)研發(fā)效率，進(jìn)而影響供應(yīng)鏈效率。一方面，技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新的特征是高投入低產(chǎn)出、試錯(cuò)成本高、投資回報(bào)周期長(zhǎng)；而數(shù)字化轉(zhuǎn)型降低了知識(shí)和信息的獲取成本，一定程度上打破了企業(yè)間的技術(shù)壁壘，減少了技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新中的不確定性，提高了技術(shù)研發(fā)效率［18］。另一方面，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用帶來(lái)的低交易成本，能夠促進(jìn)創(chuàng)新組織間的合作［19］，加強(qiáng)組織間的溝通與聯(lián)系，使企業(yè)更準(zhǔn)確地把握研發(fā)創(chuàng)新方向和市場(chǎng)需求，增強(qiáng)所研發(fā)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，從而增加產(chǎn)品銷量，減少庫(kù)存，提高供應(yīng)鏈效率。

二是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過提升生產(chǎn)制造效率，進(jìn)而影響供應(yīng)鏈效率。數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高員工獲取外界知識(shí)和信息等資源的能力［18］，賦予員工自我學(xué)習(xí)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，提升員工勞動(dòng)效率，進(jìn)而提升企業(yè)生產(chǎn)制造效率［20］。而企業(yè)生產(chǎn)制造效率的提升可以縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期，快速完成訂單交付，提高供應(yīng)鏈響應(yīng)速度和效率。

三是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過提升運(yùn)營(yíng)管理效率，進(jìn)而影響供應(yīng)鏈效率。在數(shù)字技術(shù)的推動(dòng)下，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和價(jià)值創(chuàng)造范式均發(fā)生了顛覆性改變。產(chǎn)品生產(chǎn)制造流程智能升級(jí)、商業(yè)模式創(chuàng)新及數(shù)字增值服務(wù)等成為企業(yè)在復(fù)雜動(dòng)態(tài)環(huán)境中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵［21-22］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠幫助企業(yè)管理者優(yōu)化管理流程、降低管理成本，提升組織間的信息傳遞效率，減少信息壁壘與傳遞偏差所造成的損失，使組織的運(yùn)營(yíng)管理和協(xié)作效率更高。而企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理效率的提升能加強(qiáng)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同，促進(jìn)供應(yīng)商、生產(chǎn)商、分銷商等主體實(shí)時(shí)共享信息，提高供應(yīng)鏈上物流、信息流和資金流等的流轉(zhuǎn)速度和效率。

四是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過提升營(yíng)銷服務(wù)效率，進(jìn)而影響供應(yīng)鏈效率。數(shù)字技術(shù)具有高度靈活性、自生長(zhǎng)性和融合性，能夠通過功能嵌入、資源整合等方式，促進(jìn)產(chǎn)品與服務(wù)的迭代創(chuàng)新［23］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過數(shù)據(jù)發(fā)掘和預(yù)測(cè)，幫助企業(yè)及時(shí)獲取精準(zhǔn)的市場(chǎng)信息，優(yōu)化市場(chǎng)交易方式，改進(jìn)營(yíng)銷策略，有效提升營(yíng)銷服務(wù)效率。而企業(yè)營(yíng)銷服務(wù)效率的提升有利于精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求，為供應(yīng)鏈提供準(zhǔn)確的需求信息，高效滿足供應(yīng)鏈下游需求，提升供應(yīng)鏈效率。

綜上，本文提出如下假設(shè)：

H1：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率具有顯著的正向影響。

H2：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過提升技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率，進(jìn)而促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本文選擇2010—2022年滬深A(yù)股上市公司作為研究樣本，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)。同時(shí)，為控制異常值帶來(lái)的估計(jì)誤差，對(duì)所有連續(xù)變量在上下1%水平上做縮尾處理，并剔除了以下數(shù)據(jù)：①樣本中已退市公司的數(shù)據(jù)；②樣本中ST、*ST和PT等公司的數(shù)據(jù)；③金融相關(guān)行業(yè)的數(shù)據(jù)。

2.2 模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響，構(gòu)建如下回歸模型：

[SCEi，t=α0+α1DIGi，t+Controlsi，t+Stkcdi+Yeart+εi，t] （1）

其中：i和t代表公司和年份；[εi，t]為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；被解釋變量[SCE]代表企業(yè)的供應(yīng)鏈效率；[DIG]代表企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度；[Controls]代表相關(guān)控制變量；[Stkcdi]為公司固定效應(yīng)；[Yeart]為年度固定效應(yīng)；[α1]為重點(diǎn)關(guān)注系數(shù)，表示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響。通過異方差檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，樣本數(shù)據(jù)存在異方差。為緩解相關(guān)問題，本文在公司層面聚類調(diào)整回歸系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤（下同）。

2.3 變量測(cè)度

2.3.1 被解釋變量：供應(yīng)鏈效率（SCE）

選取存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量供應(yīng)鏈效率的指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為營(yíng)業(yè)成本/存貨期末余額。主要原因有：一是存貨周轉(zhuǎn)率常被用于反映存貨周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度就越快，供應(yīng)鏈運(yùn)作效率就越高；二是存貨周轉(zhuǎn)率本身是一個(gè)能夠反映企業(yè)投入產(chǎn)出水平、庫(kù)存管理水平、銷售收入回籠能力的綜合指標(biāo)；三是相較于從供應(yīng)鏈可靠性、柔性和響應(yīng)速度等角度衡量供應(yīng)鏈效率，基于財(cái)務(wù)視角的指標(biāo)數(shù)據(jù)更具可測(cè)量性和易獲得性。

2.3.2 核心解釋變量：數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）

為了科學(xué)衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，本文借鑒吳非等［24］（2021）的做法，利用Python網(wǎng)絡(luò)爬蟲軟件，提取上市公司年報(bào)中的文本信息進(jìn)行衡量。具體地，對(duì)樣本企業(yè)年報(bào)中的人工智能技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)及數(shù)字技術(shù)運(yùn)用等5類與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)詞匯的頻數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，將頻數(shù)總數(shù)與年報(bào)文本總長(zhǎng)度的比值作為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量指標(biāo)。

2.3.3 中介變量

借鑒吳延兵［25］（2012）的做法，選取技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率和營(yíng)銷服務(wù)效率等4個(gè)變量作為中介變量。其中，技術(shù)研發(fā)效率（Ramp;D）是指企業(yè)在技術(shù)研發(fā)過程中，所投入資源轉(zhuǎn)化為有效研發(fā)成果的效率。為了更好地測(cè)量企業(yè)在技術(shù)研發(fā)過程中的投入產(chǎn)出比，本文采用年末主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與研發(fā)投入金額比值的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。生產(chǎn)制造效率（Labor）是指企業(yè)在生產(chǎn)制造過程中，單位時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量或完成的工作量，以及所投入資源轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)出的效率。本文采用年末主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與員工人數(shù)比值的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。運(yùn)營(yíng)管理效率（Gcost）是指企業(yè)內(nèi)部各部門協(xié)作及運(yùn)營(yíng)的水平，為負(fù)向指標(biāo)。本文采用年末管理費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)衡量。營(yíng)銷服務(wù)效率（Sacost）是指企業(yè)在銷售服務(wù)環(huán)節(jié)滿足客戶需求和實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)的能力，為負(fù)向指標(biāo)。本文采用年末銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)衡量。

2.3.4 控制變量

參考相關(guān)文獻(xiàn)，本文從財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)和公司治理等方面選取可能影響企業(yè)供應(yīng)鏈效率的控制變量，具體包括：企業(yè)規(guī)模（Scale）、盈利能力（Roa）、資本密集度（Cir）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Soe）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、市場(chǎng)價(jià)值（TobinQ）、研發(fā)占比（Prd）、財(cái)務(wù)杠桿（Lev）和兩職兼任（Dual）。

各變量說明如表1所示。

2.4 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。由表2可知，被解釋變量供應(yīng)鏈效率（SCE）的均值為1.68，最小值為0.10，最大值為6.96，標(biāo)準(zhǔn)差為0.89，說明樣本企業(yè)間的供應(yīng)鏈效率差距較大，部分企業(yè)的供應(yīng)鏈效率還存在較大的提升空間。核心解釋變量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）的均值為0.10，最小值為0.00，最大值為1.58，表明樣本企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型整體上仍處在較低水平。其他各指標(biāo)也均表現(xiàn)出不同程度的差異，且基本符合經(jīng)驗(yàn)數(shù)值。

3 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率影響的實(shí)證檢驗(yàn)

3.1 基準(zhǔn)回歸分析

為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率之間的關(guān)系，本文采用面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示。表3中列（1）為不加入控制變量的回歸結(jié)果，列（2）為控制了時(shí)間和企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，列（3）為加入了控制變量且控制了時(shí)間和企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。由表3中列（1）—（3）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)均至少在5%的水平上顯著為正，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升，H1得到驗(yàn)證。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在前述回歸分析的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)行了如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

3.2.1 更換被解釋變量的核算方法

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈效率的核算方法進(jìn)行更換，采用存貨周轉(zhuǎn)率加1取自然對(duì)數(shù)作為新的被解釋變量（SCE2）。這里存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為營(yíng)業(yè)成本/存貨平均占用額；存貨平均占用額的計(jì)算公式為存貨期末余額與存貨期初余額的加權(quán)平均數(shù)。由表4中列（1）可知，更換變量的核算方法后，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的回歸系數(shù)依然為正，且在5%的水平上顯著，表明研究結(jié)論穩(wěn)健。

3.2.2 更換解釋變量的核算方法

參考趙宸宇等［26］（2021）關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量方法，并將其作為解釋變量數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的替代變量（DIG2）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。具體地，利用Python網(wǎng)絡(luò)爬蟲軟件，對(duì)樣本企業(yè)年報(bào)中的數(shù)字技術(shù)運(yùn)用、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式、智能制造、現(xiàn)代信息系統(tǒng)等4類與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的詞匯頻數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，將頻數(shù)總數(shù)與年報(bào)文本總長(zhǎng)度的比值作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的衡量指標(biāo)。由表4中列（2）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明研究結(jié)論穩(wěn)健。

3.2.3 對(duì)解釋變量進(jìn)行滯后一期處理

為了緩解回歸分析中雙向因果關(guān)系產(chǎn)生的內(nèi)生性問題，對(duì)解釋變量進(jìn)行滯后一期處理，結(jié)果如表4中列（3）所示。滯后一期的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的回歸系數(shù)為正，且在10%的水平上顯著，表明研究結(jié)論依然穩(wěn)健。

3.2.4 內(nèi)生性檢驗(yàn)

采用工具變量法檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭锌赡艽嬖诘膬?nèi)生性問題。選取1984年每百人擁有固定電話數(shù)作為工具變量。由于該變量不隨時(shí)間變化，引入上一年全國(guó)信息技術(shù)服務(wù)收入與其相乘項(xiàng)，并取自然對(duì)數(shù)作為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的工具變量（iv_dig），以進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。結(jié)果如表4中列（4）—（5）所示：不存在工具變量識(shí)別不足和弱工具變量問題，且回歸系數(shù)依然顯著為正，驗(yàn)證了結(jié)論的穩(wěn)健性。

4 作用機(jī)制與異質(zhì)性檢驗(yàn)

4.1 作用機(jī)制檢驗(yàn)

前文實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響，為了進(jìn)一步探究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的作用機(jī)制，參考江艇［27］（2022）的中介效應(yīng)檢驗(yàn)兩步法，本文在模型（1）的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建了模型（2），具體如下：

[Pathi，t=γ0+γ1DIGi，t+Controlsi，t+Stkcdi+Yeart+εi，t] （2）

其中：Path表示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的作用機(jī)制，包括技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率和營(yíng)銷服務(wù)效率等4個(gè)變量；其余變量的含義與模型（1）中的保持一致。

為了考察企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否通過提升技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率，進(jìn)而促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升，本文基于中介效應(yīng)模型開展檢驗(yàn)。作用機(jī)制檢驗(yàn)的回歸結(jié)果如表5所示。

由表5中列（1）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）與技術(shù)研發(fā)效率（Ramp;D）的回歸系數(shù)為0.216 1，且在1%的水平上顯著，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于提升技術(shù)研發(fā)效率；由列（2）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）與生產(chǎn)制造效率（Labor）的回歸系數(shù)為0.282 0，且在1%的水平上顯著，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于提升生產(chǎn)制造效率；由列（3）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）與運(yùn)營(yíng)管理效率（Gcost）的回歸系數(shù)為-0.033 0，且在1%的水平上顯著，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著降低管理費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的比重，即有助于提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理效率；由列（4）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）與營(yíng)銷服務(wù)效率（Sacost）的回歸系數(shù)為-0.009 1，且在5%的水平上顯著，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著降低銷售費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入中的比重，即有助于提升企業(yè)營(yíng)銷服務(wù)效率。綜上可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過提升技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率，進(jìn)而促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升，H2得到驗(yàn)證。

4.2 異質(zhì)性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步考察不同類型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率影響的差異性，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模和研發(fā)投入強(qiáng)度等方面進(jìn)行異質(zhì)性分析，結(jié)果如表6—7所示。

4.2.1 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性檢驗(yàn)

根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本企業(yè)劃分為國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)兩組。表6中列（1）—（2）展示了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響。其中，國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)并不顯著；非國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)為0.209 8，且在1%的水平上顯著，表明非國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率產(chǎn)生了積極影響。究其原因，數(shù)字化轉(zhuǎn)型為數(shù)字技術(shù)賦能非國(guó)有企業(yè)供應(yīng)鏈管理的各個(gè)環(huán)節(jié)創(chuàng)造了機(jī)遇。通過數(shù)字化工具和技術(shù)的應(yīng)用，非國(guó)有企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈流程的自動(dòng)化，提高生產(chǎn)與交付的準(zhǔn)確性和效率，從而提升供應(yīng)鏈效率。同時(shí)，由于缺乏國(guó)家層面的資源和政策支持，非國(guó)有企業(yè)通常面臨資源有限和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的挑戰(zhàn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠促進(jìn)數(shù)據(jù)融通、價(jià)值共創(chuàng)、知識(shí)共享，幫助非國(guó)有企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求迅速調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，面對(duì)市場(chǎng)變化制定有效的應(yīng)對(duì)策略，優(yōu)化供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，從而提升企業(yè)供應(yīng)鏈效率。

4.2.2 企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性檢驗(yàn)

根據(jù)樣本企業(yè)的員工人數(shù)生成一個(gè)中位數(shù)，以該中位數(shù)為界，將樣本分為大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)兩組，分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表6中列（3）—（4）所示。其中，小規(guī)模企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)為0.166 3，且在5%的水平上顯著，而大規(guī)模企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)并不顯著。這表明，相較于大規(guī)模企業(yè)，小規(guī)模企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提升供應(yīng)鏈效率。究其原因，小規(guī)模企業(yè)通常面臨資源有限和管理能力相對(duì)較弱的挑戰(zhàn)，而數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠幫助其顯著提升運(yùn)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。由于管理層級(jí)較少，小規(guī)模企業(yè)能夠迅速作出決策并靈活調(diào)整戰(zhàn)略，以適應(yīng)市場(chǎng)變化。而數(shù)字化工具和技術(shù)的應(yīng)用，使得小規(guī)模企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈的實(shí)時(shí)監(jiān)控，通過數(shù)據(jù)分析優(yōu)化庫(kù)存管理，提高物流效率，并更好地預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求；同時(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高還有利于彌補(bǔ)小規(guī)模企業(yè)在信息、技術(shù)、數(shù)據(jù)等方面的缺陷與不足。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的提升作用在小規(guī)模企業(yè)中更為明顯。

4.2.3 企業(yè)研發(fā)投入異質(zhì)性檢驗(yàn)

根據(jù)樣本企業(yè)的研發(fā)投入生成一個(gè)中位數(shù)，以該中位數(shù)為界，將樣本分為高研發(fā)投入企業(yè)與低研發(fā)投入企業(yè)兩組，分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表7中列（1）—（2）所示。其中，高研發(fā)投入企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)不顯著，而低研發(fā)投入企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)為0.631 4，且在1%的水平上顯著。這表明，相較于高研發(fā)投入企業(yè)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)低研發(fā)投入企業(yè)供應(yīng)鏈效率的提升作用更明顯。究其原因，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠給企業(yè)帶來(lái)更加及時(shí)準(zhǔn)確的信息、更加完善的生產(chǎn)技術(shù)、更加便利可靠的采購(gòu)和分銷渠道以及更加先進(jìn)的營(yíng)銷理念。這些優(yōu)勢(shì)可以幫助低研發(fā)投入企業(yè)縮小與高研發(fā)投入企業(yè)之間的差距，使其實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的智能化與自動(dòng)化，提高生產(chǎn)和物流的效率。

4.2.4 高管社會(huì)資本異質(zhì)性檢驗(yàn)

供應(yīng)鏈涉及多類參與方，包括供應(yīng)商、制造商、分銷商等，而這些參與方之間的合作常常依賴于社會(huì)資本網(wǎng)絡(luò)。因此，本文探究了高管社會(huì)資本在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響中所發(fā)揮的作用。高管社會(huì)資本可以促進(jìn)信息的流通、問題的解決以及協(xié)同行動(dòng)的成功。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的背景下，高管社會(huì)資本既可能對(duì)于有效整合數(shù)字化工具以及推動(dòng)各參與方更積極地適應(yīng)變革起到關(guān)鍵作用，也可能削弱企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響。因此，本文將高管學(xué)術(shù)資本作為測(cè)度指標(biāo)，若企業(yè)高管擁有學(xué)術(shù)資本賦值為1，否則為0，以進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表7中列（3）—（4）所示。

其中，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與高管擁有學(xué)術(shù)資本的企業(yè)供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)不顯著，而與高管無(wú)學(xué)術(shù)資本的企業(yè)供應(yīng)鏈效率的回歸系數(shù)為0.350 0，且在1%的水平上顯著，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了高管無(wú)學(xué)術(shù)資本的企業(yè)供應(yīng)鏈效率的提升。究其原因，在數(shù)字化時(shí)代，從產(chǎn)業(yè)信息到企業(yè)核心技術(shù)，從市場(chǎng)環(huán)境到客戶需求，從政策指引到社會(huì)動(dòng)向，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠幫助企業(yè)縮小高管學(xué)術(shù)資本不足所帶來(lái)的差距，進(jìn)而提升高管無(wú)社會(huì)資本的企業(yè)供應(yīng)鏈效率。

5 經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)

針對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響進(jìn)行經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)。其中，企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）采用OP法計(jì)算獲得。由表8中列（1）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）對(duì)全要素生產(chǎn)率（TFP）的回歸系數(shù)為0.252 2，且在1％的水平上顯著，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升。列（2）表示在模型中同時(shí)加入了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）、供應(yīng)鏈效率（SCE）后的回歸結(jié)果。由列（2）可知，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度（DIG）對(duì)全要素生產(chǎn)率（TFP）的回歸系數(shù)為0.227 4，供應(yīng)鏈效率（SCE）對(duì)全要素生產(chǎn)率（TFP）的回歸系數(shù)為0.119 8，且均在1%的水平上顯著，表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于通過提升供應(yīng)鏈效率從而促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升。

6 結(jié)論與對(duì)策

6.1 研究結(jié)論

本文以2010—2022年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，運(yùn)用Python軟件爬取上市公司年報(bào)中與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的詞匯，并對(duì)詞頻進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，探究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響及作用機(jī)制。主要得到以下結(jié)論：第一，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效提升供應(yīng)鏈效率，且在進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性及內(nèi)生性檢驗(yàn)后，該結(jié)論依然成立。第二，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過提升技術(shù)研發(fā)效率、生產(chǎn)制造效率、運(yùn)營(yíng)管理效率及營(yíng)銷服務(wù)效率，進(jìn)而促進(jìn)供應(yīng)鏈效率提升。第三，異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)非國(guó)有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、低研發(fā)投入企業(yè)以及高管無(wú)社會(huì)資本企業(yè)的供應(yīng)鏈效率提升作用更明顯。第四，經(jīng)濟(jì)后果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的顯著影響能夠提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

6.2 對(duì)策與建議

第一，企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇，重視數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，提升供應(yīng)鏈效率。針對(duì)自身在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、運(yùn)營(yíng)管理及營(yíng)銷服務(wù)等環(huán)節(jié)存在的短板，通過數(shù)字化升級(jí)進(jìn)行優(yōu)化提升。同時(shí)，企業(yè)須進(jìn)行合理的研發(fā)投入，推動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)、市場(chǎng)需求及戰(zhàn)略管理的逐步融合，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)效率、生產(chǎn)效率提升。

第二，不同類型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)供應(yīng)鏈效率的提升作用存在差異。企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際情況，合理選擇需要引進(jìn)的數(shù)字技術(shù)。例如，對(duì)于非國(guó)有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、低研發(fā)投入企業(yè)、高管無(wú)社會(huì)資本企業(yè)，應(yīng)搶抓機(jī)遇積極開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型，借鑒已有的成功案例，獲取數(shù)字技術(shù)帶來(lái)的紅利。

第三，政府應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)推動(dòng)供應(yīng)鏈數(shù)字化發(fā)展，積極出臺(tái)相關(guān)政策，營(yíng)造有利的發(fā)展環(huán)境。尤其是對(duì)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型不暢的企業(yè)，政府應(yīng)提供必要支持，加大扶持力度，降低轉(zhuǎn)型成本，激發(fā)其市場(chǎng)活力；同時(shí)，政府還應(yīng)積極建立數(shù)字化交流及信息共享平臺(tái)，完善數(shù)字技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的法律法規(guī)，切實(shí)保障市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全與穩(wěn)定。

7 不足與展望

需要指出的是，本研究仍存在一些不足。例如，受樣本范圍、數(shù)據(jù)可獲得性等因素的影響，樣本數(shù)據(jù)可能無(wú)法充分體現(xiàn)供應(yīng)鏈上游與下游之間的聯(lián)系，文中關(guān)于供應(yīng)鏈效率的衡量也仍存在改進(jìn)的空間。此外，未來(lái)還可深入探究不同數(shù)字技術(shù)組合對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響，并考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈效率之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用等。

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Research on the Impact and Mechanism of Enterprise Digital Transformation on Supply Chain Efficiency

Guo Jinhua1， Guo Zidong1， Pei Yaolin2

（1.School of Business Administration， Shanxi University of Finance and Economics， Taiyuan 030006， China;

2.Institute of Transformation and Development of Resource-Based Economy， Shanxi University of Finance and Economics， Taiyuan 030006， China）

Abstract： In the context of many risks and challenges faced by the global supply chain， enterprises， as the key builders of this system， undoubtedly assume the \"key role\" in optimizing its efficiency. Digitalization， recognized as a new quality productive force that promotes the high-quality development of enterprises， provides an excellent opportunity for the digital remodeling and efficiency upgrading of the enterprise supply chain. With its excellent capabilities in data integration， fast information processing， and technology-driven force， digitalization has established a new collaborative model and operation system based on the traditional supply chain to unlock maximum efficiency potential. These technologies have effectively broken through the barriers to information flow between the supply chain's upstream and downstream segments， shortening the response time for collaboration among different nodes. This has greatly promoted the integration and precise docking of resources such as logistics， information flow， and capital flow， profoundly improving the overall efficiency of the supply chain. Therefore， conducting in-depth research on this topic is of great practical significance. It can help unlock the enabling value of enterprise digital transformation in the field of supply chain and assist enterprises in developing an efficient and agile supply chain system.

This paper analyzes data from A-share listed companies in Shanghai and Shenzhen from 2010 to 2022. The results show that the digital transformation of enterprises has a significant positive impact on the efficiency of the supply chain and the conclusion is still valid after conducting a series of robustness and endogeneity tests. The mechanism test shows that the digital transformation of enterprises can promote supply chain efficiency by improving the efficiency of technology research and development， production and manufacturing， operation management， and marketing services. The heterogeneity test finds that enterprise digital transformation has a more significant effect on the supply chain efficiency of non-state-owned enterprises， small-scale enterprises， enterprises with low Ramp;D investment， and enterprises with executives lacking social capital. The economic consequence test indicates that the improvement in supply chain efficiency resulting from enterprise digital transformation can further promote improving enterprise total factor productivity. The conclusions of this study expand the relevant research on enterprise digital transformation and enlightenment for enterprises to accelerate this process while maximizing its enabling effect on the supply chain. Enterprises should seize the opportunity of digital transformation， enhance the use of digital technology to address their supply chain management challenges， and wisely invest resources in Ramp;D. Different types of enterprises should adopt digital technologies that align with their unique characteristics." Ultimately， these efforts aim to improve the efficiency of the supply chain， enhance enterprises' competitiveness， maintain the stability and security of the supply and industrial chains， and help enterprises achieve sustainable development in the digital era.

Key words： digital transformation; supply chain efficiency; impact; mechanism; heterogeneity

（欄目編輯：朱可染）

收稿日期：2024-10-21

基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、人力資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響全要素生產(chǎn)率的效應(yīng)、機(jī)制及治理對(duì)策”（72102133）；教育部人文社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“基于共生的國(guó)家創(chuàng)新體系效能生成機(jī)制、提升路徑與治理對(duì)策研究”（23YJCZH167）。

作者簡(jiǎn)介：郭金花（1991—），女，博士，副教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向：數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；郭紫東（1999—），男，碩士研究生，研究方向：數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；裴耀琳（1989—），女，博士，副教授，碩士生導(dǎo)師，研究方向：區(qū)域創(chuàng)新。本文通信作者為郭金花。