小　琪

過去兩周的股市，緊緊圍繞著“美軍轟炸阿富汗”、“炭疽熱蔓延”、和“第三季度企業(yè)盈利報告”這三件大事上下波動。美軍除了連續(xù)不斷地轟炸阿富汗外，近日還展開了地面戰(zhàn)。這一來，的確又增加了更多不確定因素。另外，炭疽熱的潛在威脅似乎正在擴(kuò)大。到10月23日為止，雖然死亡人數(shù)僅四人，但畢竟大多數(shù)美國人是第一次聽說這種病毒，而且是由不怕死、不知名、看不見的恐怖分子在暗中傳播，讓人有防不勝防之感。再說，誰能保證這些恐怖分子不會用其它生化武器呢？現(xiàn)在聯(lián)邦調(diào)查局每天都在呼吁民眾要小心恐怖分子再次以不同形式的襲擊。例如，絕跡幾乎一個世紀(jì)的“天花”，就是目前美國人正在防備的下一輪襲擊武器。

因此，對多數(shù)短期投資人來講，此刻真是令人舉棋不定?，F(xiàn)金懸在空中，遲遲不敢下單。還得眼觀六路、耳聽八方。光盯著一個CNBC臺是不夠的，CNBC的兩大競爭對手，CNN和Fox，因?yàn)槭?4小時新聞網(wǎng)，消息來得快，更要緊盯，才能不失時機(jī)地及時調(diào)整投資策略。

不過對長期投資而言，十年以上的投資視野，分析師們的看法就相當(dāng)一致了，雖然他們還不像艾貝.柯亨那樣敢于給客戶提供如此大膽的建議---“現(xiàn)在乘低吸入，明年定會獲利，”但許多分析師都一致共識：“納指到底了”。

這一點(diǎn)，從下面的附圖也可以看得清清楚楚：納指從1998年10月8日的1420點(diǎn)，扶搖直上，到達(dá)頂峰5130點(diǎn)。然后再忽悠而下，在2001年9月21日回到1420點(diǎn)。歷時1051天，三年夢醒。

分析師們認(rèn)為，現(xiàn)在是投資人給現(xiàn)金松綁，進(jìn)入股市作長期投資計劃的時候了?！捌跈?quán)投資在線”的創(chuàng)辦人詹姆斯.勃朗（JamesBrown）說的更加堅定，他在給客戶的報告中寫道：“我認(rèn)為現(xiàn)在最大的風(fēng)險是當(dāng)股市的狂潮一撥接一撥地把我們向上推時，你卻不在市場里面?！?/p>

可能是因?yàn)槿A爾街分析師們對傳統(tǒng)的10月股市印象太差，成見過深，加上“911”事件對美國經(jīng)濟(jì)的深層影響，所以，大家對企業(yè)第三季度盈利的預(yù)期過于悲觀。

事實(shí)上，今年10月股市的脾氣并沒有投資人想像的那么暴躁。從10月8日到10月12日的一個星期內(nèi)，道·瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)雙雙上漲，分別達(dá)244點(diǎn)和98點(diǎn)。緊接著，從10月15日到10月19日的五天交易內(nèi)，雖然道指和納指下跌分別超過了140點(diǎn)和32點(diǎn)，卻不能說是大幅劇烈下跌。

在企業(yè)已經(jīng)發(fā)布的第三季度盈利報告中，盡管利空消息確實(shí)大大超過了利多消息，但投資人仍然可以從這些消息中找到令人意外驚喜的盈利亮點(diǎn)。例如，人們發(fā)現(xiàn)，就連思科總裁錢伯斯也不再抱怨經(jīng)濟(jì)太糟糕、企業(yè)生存艱難了，而且，戴爾公司總裁麥克·戴爾本人大量回購自家股票。這些跡象不禁讓已經(jīng)被這個多事之秋迫害得神經(jīng)極為敏感的投資人雀躍不已。

在企業(yè)盈利的亮點(diǎn)里面，國際商業(yè)機(jī)器（IBM）最亮。該公司10月16日公布的第三季度業(yè)績超過華爾街預(yù)期一美分，每股盈利0.90美元，公司認(rèn)為，第四季度的盈利將能夠達(dá)到華爾街的預(yù)期。IBM總裁在新聞發(fā)布會上還表示，盡管個人電腦的銷售繼續(xù)下滑，但公司的軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)激增。IBM公司認(rèn)為芯片業(yè)的銷售停滯已經(jīng)“觸底”，即將回升，該公司預(yù)期明年的信息產(chǎn)業(yè)將有超過10％的支出增長幅度。在這些利好消息刺激下，當(dāng)天道指和納指分別上漲36點(diǎn)和25點(diǎn)。

企業(yè)盈利的另一個亮點(diǎn)是諾基亞公司（NOK），這家最大手機(jī)公司10月19日公布業(yè)績，盈利雖然下降，但符合預(yù)期。而且諾基亞手機(jī)的市場占有率仍在逐漸擴(kuò)大?！?11”事件以后，人們意識到了移動電話的重要性，手機(jī)熱賣，諾基亞此刻推出的第三代產(chǎn)品手機(jī)，生逢其時，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，市場銷售表現(xiàn)出奇地好，把競爭對手摩托羅拉（MOT）和愛立信（ERCS）擠壓到了掙扎求生的邊緣。諾基亞總裁興奮地用拳頭擂打桌子表示：“諾基亞前途看好，整個移動電話市場將在年底前穩(wěn)定下來?！备鶕?jù)這一利好消息，道指、納指，各自又漲了40點(diǎn)和18點(diǎn)。

華爾街分析師解釋說，這是因?yàn)橥顿Y人對企業(yè)盈利的預(yù)期已經(jīng)調(diào)整得太低，任何稍微明亮些的前景，都會刺激大盤上揚(yáng)。事實(shí)上，只要公司能夠達(dá)到早已大幅調(diào)低了的盈利預(yù)期，或者略微超過，投資人就會感到溫暖的慰籍。

10月22日午后，華爾街傳出兩名在國會處理郵件的工作人員因吸入高純度炭疽熱病毒而迅速死亡的消息，大盤應(yīng)聲而跌，轉(zhuǎn)瞬間跌去了當(dāng)天升幅的一半。但接著公布的，是明尼蘇達(dá)原材料制造業(yè)巨頭3M公司的業(yè)績報告，超過華爾街預(yù)期的盈利水平1美分。利好消息立刻帶動大盤再度上揚(yáng)，3M股票的價格更是漲幅高達(dá)5.1％，真是“振了股市軍心，自己又盈利?！痹跇I(yè)績公布后的新聞發(fā)布會上，3M公司坦誠相告，公司業(yè)績超過了預(yù)期，是因?yàn)槌晒s減了開支，而不是因?yàn)殇N售額十分理想。不過，這番話說得太晚了，道瓊指數(shù)早已被投資人拱上去了172點(diǎn)，納指也升了36點(diǎn)。投資人紛紛表示，不在乎3M公司的業(yè)績是因?yàn)槭裁淳唧w原因而好轉(zhuǎn)的，只要超過了預(yù)期，就足以成為買進(jìn)的理由。尤其最近幾天，華爾街分析師們發(fā)現(xiàn)市場出現(xiàn)了令人振奮的正面跡象，壞消息和不確定因素仍然存在，但股市卻能保持穩(wěn)定，不像夏天那樣深不見底，讓投資人眼里沒有一絲光明。現(xiàn)在投資人似乎看到了希望，大多數(shù)在證券公司或銀行任職的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)會在第三季度呈現(xiàn)萎縮，并于第四季度進(jìn)一步衰退，但明年可望重拾經(jīng)濟(jì)增長，最快或許明年上半年就會復(fù)蘇。所以，“投資美國股票仍然是最合算和安全的長期策略”。

另一方面，投資人也很明白，目前美國失業(yè)人口正處于十年新高，第四季度企業(yè)盈利還會更糟，對付恐怖分子的“戰(zhàn)爭”可能無限期持續(xù)下去，此外，還有日常生活里的炭疽熱威脅。

所以，套用中國人的一句老話：“道路仍然曲折，前途已見光明?！比绻?1月份道指能堅持在9000點(diǎn)關(guān)口以上徘徊，納指能夠不跌破1700點(diǎn)支撐線，那么，出現(xiàn)一場不大不小的“年底效應(yīng)”還是很有可能的。