德跳水了。雖然遲了，還是來了。2004年4月13日，新疆屯河(600737)、合金投資(000633)、湘火炬A(000549)這三家被認(rèn)為是德隆系上市公刊巾的“三駕馬車”股價(jià)在經(jīng)歷了半個月余的加速15月跌后出現(xiàn)持續(xù)跌停。至4月20日的一周時(shí)間內(nèi)，三家上市公司二級市場股價(jià)縮水1倍以上，市值蒸發(fā)100多億元。

這一天終究會來。

三駕馬車齊跳水。莊家跳水，這是近年來中國股市的一大風(fēng)景。但是，德隆系跳水，似乎義有刖于銀廣夏、百利藥業(yè)、啤酒花等。

既往，莊股跳水往往都是因莊家資金鏈斷裂而導(dǎo)致質(zhì)押的籌碼被強(qiáng)行平倉，或莊家拋盤帶動老鼠倉一齊倉皇出逃，因此，拋盤會非常大。但從德隆“三駕馬車”跌停的成交量來看，此次德隆系三只股票的跌停還沒有出現(xiàn)大面積籌碼涌出的現(xiàn)象，“三駕馬車”除了新疆屯河、湘火炬A在4月20日出現(xiàn)放量趺停，4月21日新疆德隆出現(xiàn)巨量上漲之外，三家公司股票其它交易日跌停的時(shí)候賣方拋單基本不到流通股數(shù)量的1％，而成交量則更低，這基本上無法體現(xiàn)出莊股跳水的跡象，倒更像是一種有目的地向下打壓股價(jià)。

另一個區(qū)別點(diǎn)是，此次跳水，并非德隆系上市公司的全面跳水，而只表現(xiàn)為“三枝獨(dú)秀”。在德隆系所控制的上市公司中，二級市場股價(jià)跌幅較大的除了新疆屯河、合金投資、湘火炬A屬于“高臺跳水”外，、天山股份(OOO877)、陜國投A(000563)也有較大影響，但尚未到“跳水”地步。而其控股、隱含參股的其他公司如深發(fā)展(000001)沱牌曲酒(600702)、光明家具(000587)、中國服裝(000902)、重慶實(shí)業(yè)(000736)、秦嶺水泥(600217)等上市公司或者沒有下跌，或者受此影響但跌幅很小。

此外，德隆系下的所有股票近期的成交量都非常小。從以上特征可以看出，此次莊股跳水，似乎并不具備德隆系崩盤的依據(jù)，而更適合認(rèn)為是“三駕馬車”的“單獨(dú)行動”。

另一個不可忽視的特征是，依照“德隆坐莊論”，許多業(yè)內(nèi)人士指出，德隆系對“三駕馬車”的控盤度高達(dá)90％以上一一籌碼絕大部分控制在德隆系自己手中，這也就是說，“三駕馬車”跳水，是德隆的“自主行為”，而非他人之“過”。也正因?yàn)槿绱酥摚?1日，當(dāng)新疆屯河、湘火炬A出現(xiàn)巨量放盤而一時(shí)止跌時(shí)，便有分析師認(rèn)為，這也僅是德隆系自身進(jìn)行“對敲”。

漫漫三年熊市，人們一直以警惕的眼睛看著高懸于天空的“三駕馬車”，等待著它跳水的一天，似乎每一個人都認(rèn)為，德隆“三駕馬車”跳水是必然的，但是，沒有人會認(rèn)為德隆會以自主的方式跳水。盡管這樣的跳水并不如伏明霞之跳水優(yōu)美。

德隆“跳水”，體現(xiàn)了“股意”，抑或“民意”？還是德隆自身的“良心發(fā)現(xiàn)”而“從善如流”?

但有一點(diǎn)是可以肯定的，這樣的跳水，給德隆的打擊幾乎是毀滅性，如果不是處于絕對的困境或不可言語的難處，德隆是不會改變自己在二級市場的風(fēng)格的。

德隆，到了最危險(xiǎn)的時(shí)刻，處于生死存亡的關(guān)口。

4月21日，《新財(cái)經(jīng)》記者專訪了德隆國際董事局主席唐萬里先生。稍稍顯得沉悶的唐，將此次危機(jī)歸結(jié)為媒體的報(bào)道(見專訪另文)。但是，此一說法似乎并非問題的全部。

雖然遲了，還是來了。它終究來了，就因?yàn)樗潜厝坏?。只不過不同的是，在外部更為深刻的背景下——比如銀監(jiān)部門加強(qiáng)了銀行監(jiān)管力度等，德隆莊股的先天痼疾終于暴發(fā)了。只不過不同的是，德隆采取的是被迫的“主動式”一一以自己認(rèn)為合適的時(shí)間、合適的方式，選擇了德隆系“三駕馬車”的跳水。而這樣的跳水，對德隆而言，無疑是一次“休克療法”。

不是在“休克療法”中生存，便是在“休克療法”中死亡。

德隆別無選擇。