陶　冬

“高油價(jià)會(huì)壓垮世界經(jīng)濟(jì)，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一次次地警告。國際石油價(jià)格從每桶30美元漲到70美元，世界經(jīng)濟(jì)似乎并未受到大的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的警告一次次地被證明是“狼來了”。不過筆者感到，高油價(jià)壓力下，部分經(jīng)濟(jì)體正開始出現(xiàn)裂痕。

筆者認(rèn)為，油價(jià)上揚(yáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)所造成的傷害并非線性的，即油價(jià)從30美元上升到40美元一桶對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響與60美元升到70美元所帶來的沖擊不同。同時(shí)，油價(jià)上升對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的壓力并非均勻分布，即某些經(jīng)濟(jì)體抵御壓力的能力較弱，裂縫很可能在局部先出現(xiàn)。

石油價(jià)格迭創(chuàng)新高，但是世界經(jīng)濟(jì)未受大的影響，其中一個(gè)重要原因是通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制出現(xiàn)了變化。無論是美國還是歐洲，油價(jià)高企拉動(dòng)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)，但卻沒有引起上世紀(jì)七、八十年代時(shí)的那種消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)的飆升。CPI不漲，消費(fèi)者的錢包不縮水，央行也不必急著大幅加息，經(jīng)濟(jì)所受到的沖擊自然不大。發(fā)達(dá)國家CPI與PPI脫鉤，實(shí)際反映出在全球化下生產(chǎn)線的外移。本國不再生產(chǎn)，油價(jià)推動(dòng)下的成本壓力便與30年前石油危機(jī)時(shí)的處境不可同日而語，只剩下汽油一項(xiàng)受影響。

歐美不再生產(chǎn)玩具、鞋子，必有其他國家在替他們生產(chǎn)。作為世界加工廠的亞洲便成為高油價(jià)的主要承受者。亞洲出口企業(yè)普遍缺乏定價(jià)能力，為保出口，通常不敢大幅加價(jià)，于是全球消費(fèi)者受益，出口商利潤遭蠶食。不過，各國普遍對(duì)成品油價(jià)進(jìn)行價(jià)格補(bǔ)貼，國內(nèi)汽油價(jià)格多低于國際價(jià)格水平，這令出口商得以喘息。各國對(duì)國內(nèi)油品補(bǔ)貼的手段不同。東南亞各國主要是通過財(cái)政手段，貼補(bǔ)國內(nèi)外汽油差價(jià)。國際油價(jià)越來越高，其財(cái)政負(fù)擔(dān)頗有捉襟見肘的感覺。中國、印度并未對(duì)油品進(jìn)行國家財(cái)政補(bǔ)貼，而是通過國家控制的石油公司來拉低國內(nèi)油價(jià)，結(jié)果造成石油公司的虧損。國內(nèi)油價(jià)管制在亞洲由來已久，但是超高石油價(jià)格下，裂縫開始顯現(xiàn)，亞洲可能成為世界上第一個(gè)受害者。

受長(zhǎng)期高油價(jià)影響，泰國經(jīng)常項(xiàng)目收支大幅惡化，財(cái)政狀況也隱患叢生。政府于7月宣布取消油價(jià)補(bǔ)貼，由此拉動(dòng)8月通貨膨脹，央行被迫加息，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在今年下半年預(yù)計(jì)明顯放緩。在印度尼西亞，對(duì)油價(jià)的財(cái)政補(bǔ)貼已占到GDP的1．5％，根本無法長(zhǎng)期維持。同時(shí)出于政治考慮，盡管通脹反彈，央行也不愿加息，導(dǎo)致印尼盾與美元之間的息差大幅收窄，本幣儲(chǔ)蓄大量流向外幣儲(chǔ)蓄，貨幣貶值變得不可收拾，印尼盾曾在一周內(nèi)貶值10％，最后印尼央行被迫連續(xù)大幅加息并減少汽油價(jià)格補(bǔ)貼一半，其經(jīng)濟(jì)所受到的沖擊可想而知，可能導(dǎo)致的社會(huì)、政治動(dòng)蕩則不得而知。菲律賓、馬來西亞也面臨著類似的補(bǔ)貼兩難，處理不當(dāng)或油價(jià)進(jìn)一步攀升都會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重后果。

中國的家底比東南亞各國殷實(shí)，無論經(jīng)常收支還是財(cái)政負(fù)擔(dān)，都暫時(shí)看不到明顯的不妥，通貨膨脹壓力也不大。但是，高油價(jià)以油荒的形式折射在中國的土地上。3年前中國的零售汽油價(jià)基本與國際水平相若，但是今天則比國際水平低1／3。石油市場(chǎng)價(jià)、汽油計(jì)劃價(jià)下，石油公司每賣一噸汽油虧損1000—1200元。在中國市場(chǎng)上占?jí)艛嗟匚坏膬纱笫凸?，均在香港上市，必須為全體股東負(fù)責(zé)，于是出現(xiàn)汽油供應(yīng)減少甚至出口增多的現(xiàn)象。一輪又一輪的“油荒”襲擊著廣東，油站前等候加油的汽車長(zhǎng)龍更廣為國際傳媒報(bào)道。政府壓低汽油價(jià)格的本意是維持低成本，結(jié)果貨柜車數(shù)小時(shí)等候加油的成本還是浮現(xiàn)出來——廣東省貨柜運(yùn)輸價(jià)格近來急漲兩成，在已飽受民工荒、電荒折磨的出口商肩膀上百上加斤。

高油價(jià)導(dǎo)致金融風(fēng)暴式危機(jī)的可能性不大。除中國之外，各國投資依然偏冷，企業(yè)負(fù)債率并不高，匯率彈性也已增大。各國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)常項(xiàng)目、通脹和利率都會(huì)受影響，個(gè)別國家可能大受影響，但是國與國之間并不存在傳染機(jī)制，爆發(fā)區(qū)域性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)似乎不大?，F(xiàn)在談危機(jī)還為時(shí)過早，不過在長(zhǎng)期高企的油價(jià)下，以國家為單位的受害者開始在亞洲出現(xiàn)。