[摘 要]本文用主成分分析法及Q型聚類分析方法對我國物流業(yè)上市公司經營情況作了綜合評價并對其排序，為投資者提供綜合、全面的決策依據。

[關鍵詞]物流業(yè)上市公司 盈利狀況 主成分分析 聚類分析

一、物流概念簡述

繼制造業(yè)和商業(yè)之后，物流業(yè)被稱為第三利潤源泉，近幾年來在我國的發(fā)展也是蒸蒸日上，大街小巷隨處可見物流的字樣。物流的概念是從日本傳入我國的，日本的物流定義又源于美國，美國關于物流的含義卻來源于軍事?！岸?zhàn)”中，美軍及其盟軍的軍事人員、物資、裝備的制造、供應、戰(zhàn)前配置與調運、戰(zhàn)中補給等軍事后勤活動需要運用系統(tǒng)的思想和分析方法進行管理時，物流的概念隨之誕生?，F(xiàn)代意義上的物流概念也是經過不斷的演化才逐漸成熟的。最初美國的工商企業(yè)用Physical Distribution指代企業(yè)物流，它側重于商品物理移動的各項功能，1985年美國物流管理協(xié)會正式將物流的名稱從Physical Distribution改為Logistics，并定義為“物流管理是以滿足顧客需要為目的，對貨物、服務及相關信息從起源地到消費地的有效率、有效益的流動和儲存進行計劃、執(zhí)行和控制的過程”。它將物流過程從原來單一的銷售階段擴展到了采購、生產和銷售階段，即現(xiàn)代物流。經過近二三十年的發(fā)展，世界現(xiàn)代物流業(yè)正處于生命周期的發(fā)展期，前景十分廣闊。2000年全球物流費用總支出為3.75萬億美元，其中第三方物流市場份額為2070億美元，占全球物流總支出的5.5%。2002年全球物流費用總支出為3.75萬億美元，其中第三方物流市場份額為2070億美元，占全球物流總支出的5.5%。從1996-2002年全球第三方物流市場年均增長率為13%。

1979年6月中國物資代表團赴日本參加國際物流會議，回國后，在考察報告中第一次引用和使用了物流這一術語。隨著全球經濟一體化的發(fā)展，我國落后的物流狀況使得跨國公司抱怨增多，引起了政府部門、企業(yè)和學術機構的關注，物流在我國逐漸熱了起來。

雖然我國物流業(yè)起步較晚，還處于生命周期的起步期，但也有不少企業(yè)發(fā)展較好，形成了一定規(guī)模。到目前為止，在我國A股證券市場中倉儲運輸板塊的上市公司有42家，以貨運、海運、空運、客運、倉儲等物流業(yè)為主營業(yè)務，公路橋梁板塊的上市公司有23家，剔除主營業(yè)務非物流的兩家，以及剛上市的一家，共有62家以物流為主營業(yè)務的上市公司。雖然占我國上市公司的比例較小，他們良好的業(yè)績以及發(fā)展前景值得廣大投資者關注。本文試圖用統(tǒng)計學的方法對其經營業(yè)績做一綜合分析，為投資者提供科學、全面的決策依據。

二、反映上市公司盈利狀況指標的選取

反映公司盈利狀況的指標很多，有主營業(yè)務利潤、凈利潤、利潤總額、每股收益、每股凈資產、主營業(yè)務利潤率、凈資產收益率、總資產報酬率等等。為了綜合反映企業(yè)的盈利能力、成長能力以及營運能力，選取其中的七個指標：X 1-總資產增長率（%）、X2-凈利潤增長率（%）、X3 主營業(yè)務收入增長率（%）、X4-主營業(yè)務利潤率（%）、X5-每股收益（元）、X6-凈資產收益率（%）、X7-每股凈資產（元）。數(shù)據來源為滬深上市公司2006年中報摘要。

三、盈利狀況的綜合分析

（一）主成分分析法

主成分分析就是設法將原有的多項指標化為少數(shù)幾個相互無關的綜合指標，同時根據實際需要從中選取較少的綜合指標盡可能多地反映原有指標信息的統(tǒng)計分析方法。用SPSS軟件中主成分分析法對指標體系數(shù)據進行計算，得到第一個因子對盈利情況的解釋程度為42.48%，第二因子為18.11%，第三因子為14.22%，第四因子為10.27%，前四個因子對62家上市公司盈利能力的解釋程度為85.09%，前四個因子已經包含了所有信息的85%以上的成份，因此可以作為能夠解釋企業(yè)經營業(yè)績的主成分。通過因子旋轉得出四個主成分的特征向量（見表1）。

進一步求出四個主成分的方程式，把各指標的數(shù)據（標準化以后的數(shù)據）分別代入四個主成分方程式求出其得分，再以各自的方差貢獻率為權重求出總得分，將總得分按降序排列就得到62家公司的排名，見表2。

（二）Q型系統(tǒng)聚類分析法

Q型系統(tǒng)聚類分析法是聚類分析中用的最多的一種，對樣本進行聚類，有最長距離法、最短距離法等，經過多次試算，用WARD法聚類得出的結果最為清晰，可分為五類：

第一類：粵高速A、五洲交通、重慶路橋、蕪湖港、皖通高速、山東高速、天津港、福建高速、S東北高、S楚高速、華北高速、湖南投資、深圳機場、大秦鐵路、鹽田港、S中北、錦州港、S延邊路、強生控股、中海海盛、S粵富華、S北海港、寧波海運、S*ST天海。

第二類：海南航空、巴士股份、中信海直、海南高速、亞通股份、捷利股份、中國國航、S南航、交運股份、中儲股份、漳州發(fā)展、重慶港九、S川路橋、白云機場、深高速、寧滬高速、海越股份、上海航運。

第三類：上港集團、大眾交通、上海機場、招商地產、廈門空港、廈門港務、外運發(fā)展、營口港、中海發(fā)展、中運航空、深赤灣A、現(xiàn)代投資。

第四類：南京水運、江西長運、鐵龍物流、中原高速、贛粵高速。

第五類：S東航、ST長運、北京巴士。

聚類結果和前面的排序基本相符，結果是可信的。

通過主成分分析和聚類分析可以看出，整個物流業(yè)上市公司業(yè)績較好，屬于業(yè)績較差的上市公司只有三家，占整個62家的4.8%。

現(xiàn)代物流作為現(xiàn)代經濟的重要組成部分，在國民經濟和社會發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。發(fā)展現(xiàn)代物流對于提高國民經濟運行的質量和效益，優(yōu)化資源配置，促進企業(yè)結構調整，具有十分重要的意義。20世紀90年代以來，隨著經濟建設的快速發(fā)展，物流在我國國民經濟中的地位和作用日益突出，物流業(yè)發(fā)展首次被列入國家中長期（2006-2020年）科學和發(fā)展規(guī)化之中，各地方政府從戰(zhàn)略高度去規(guī)化物流業(yè)的發(fā)展。以物流業(yè)為主的上市公司應充分利用這些優(yōu)勢，改變傳統(tǒng)的以企業(yè)為中心的管理觀念，樹立現(xiàn)代供應鏈管理理念，加快采用先進的物流管理理念、技術和組織方式，不斷提高現(xiàn)代物流管理的水平，創(chuàng)造更好的業(yè)績，更好地回報投資者。

參考文獻

[1]方開泰，《多元統(tǒng)計分析》，華東師范大學出版社，2003

[2]邵曉峰、張存潞，《供應鏈管理》，機械工業(yè)出版社，2006

作者簡介：王德華，女，1972年4月出生，河南南陽人，統(tǒng)計學碩士，主要從事物流統(tǒng)計方面的研究。