[摘要]高技術(shù)虛擬企業(yè)資金供應(yīng)鏈，它是圍繞著高技術(shù)虛擬企業(yè)，從資金籌集開始，到成員企業(yè)資金使用以及最后資金分配的過程中，從資金供應(yīng)角度對各個節(jié)點(diǎn)的資金流向進(jìn)行控制，把資金供應(yīng)商、虛擬財(cái)務(wù)部、資金需求者連成一個整體的功能網(wǎng)鏈。本文針對高技術(shù)虛擬企業(yè)自身的特點(diǎn)與不同，對其與高技術(shù)企業(yè)資金的籌集進(jìn)行了異同對比，同時提出了幾點(diǎn)籌集原則，并對高技術(shù)虛擬企業(yè)資金籌集方式建立進(jìn)行了探討。
　　[關(guān)鍵詞]虛擬企業(yè)；資金供應(yīng)鏈；籌集方式；研究
　　[中圖分類號]F252.8　[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A　[文章編號]1005-6432(2008)49-0116-02
　　
　　1　高技術(shù)虛擬企業(yè)與高技術(shù)企業(yè)資金籌集的異同
　　
　　高技術(shù)虛擬企業(yè)不是傳統(tǒng)意義上的高技術(shù)企業(yè)，它作為虛擬企業(yè)的一種，在資金籌集上與高技術(shù)企業(yè)有所不同。
　　
　　1.1　兩種企業(yè)資金籌集的相同點(diǎn)
　　對于這兩種企業(yè)而言，無形資產(chǎn)(包括科技成果)、高科技人才是企業(yè)兩項(xiàng)重要的資金來源。投資者可以以其技術(shù)成果、知識產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)、管理才能等投資入股。這些都是非高技術(shù)企業(yè)所不具備的。同時由于高技術(shù)企業(yè)的行業(yè)風(fēng)險較高，便使得資金籌集具有高風(fēng)險性。在高技術(shù)企業(yè)中研究開發(fā)成本占據(jù)相當(dāng)大的比例，這就形成了高技術(shù)企業(yè)資金籌集又一特點(diǎn)——戰(zhàn)略性。
　　
　　1.2　高技術(shù)虛擬企業(yè)相對于高技術(shù)企業(yè)資金籌集的不同點(diǎn)
　?、儋Y金籌集自由度大，由于組成高技術(shù)虛擬企業(yè)的成員企業(yè)可能處于不同地區(qū)、不同城市甚至不同國家，資金籌集的自由度比高技術(shù)企業(yè)要大，可以選擇最有利于虛擬企業(yè)發(fā)展的資金籌集方式。②資金籌集兼顧整體性，與高技術(shù)企業(yè)相比，高技術(shù)虛擬企業(yè)資金籌集更加強(qiáng)調(diào)整體性，力求做到每個成員企業(yè)資金籌集成本最優(yōu)，但并非最低，因?yàn)橐疹櫟礁呒夹g(shù)虛擬企業(yè)加權(quán)平均成本最低。
　　
　　2　高技術(shù)虛擬企業(yè)資金籌集原則
　　
　　針對高技術(shù)虛擬企業(yè)與傳統(tǒng)高技術(shù)企業(yè)資金籌集上的不同，在高技術(shù)虛擬企業(yè)籌集資金時需要注意遵循以下幾點(diǎn)原則：
　　
　　2.1　綜合資金成本最低原則
　　資金成本是指企業(yè)籌集和使用資金過程中的花費(fèi)。高技術(shù)虛擬企業(yè)可以從多個方面取得資金，不同的資金來源，其資金成本亦不一樣。高技術(shù)虛擬企業(yè)在籌資過程中，要努力在獲得所需資金的同時，降低資金成本。這就需要對各種不同的籌集方案進(jìn)行比較，擇優(yōu)選擇。
　　
　　2.2　總體風(fēng)險最低原則
　　在高技術(shù)虛擬企業(yè)生命周期的各個階段都有不同的資金籌集組合，組成每種組合的籌集渠道都存在一定的風(fēng)險，一般說來債務(wù)籌集渠道風(fēng)險高于權(quán)益籌集渠道，需要在一個總體風(fēng)險最低的原則上對各籌集組合進(jìn)行選擇。
　　
　　2.3　時間最優(yōu)原則
　　這是對資金籌集在時間上的一個控制，由于資金存在成本，在可能的籌集渠道上資金到位的時間是有差別的，可以影響到虛擬企業(yè)對資金的使用，換句話說，由于存在資金時間價值，我們在資金籌集時要考慮到時間因素。
　　
　　2.4　系統(tǒng)效用最大原則
　　高技術(shù)虛擬企業(yè)作為一個大的系統(tǒng)，資金籌集并非一件易事，要站在全局的角度來確定資金需要量，做好資金在各個子系統(tǒng)即成員企業(yè)之間的調(diào)度。不至于出現(xiàn)某一成員企業(yè)資金告急，而另一成員企業(yè)資金閑置未用，真正做到企業(yè)無界限。
　　
　　3　高技術(shù)虛擬企業(yè)資金籌集方式建立
　　
　　根據(jù)資金籌集總體思想我們主要分以下幾步來為高技術(shù)虛擬企業(yè)資金供應(yīng)鏈進(jìn)行資金籌集：
　　
　　3.1　建立高技術(shù)虛擬企業(yè)資金供應(yīng)鏈的資金籌集層次
　　高技術(shù)虛擬企業(yè)資金供應(yīng)鏈的資金籌集層次分為內(nèi)部和外部兩個層次，在內(nèi)外部資金供應(yīng)鏈建立起來之后，鏈上節(jié)點(diǎn)隨之也建立起來，從而形成了資金籌集內(nèi)部和外部層次。內(nèi)部層次和外部層次是相對于高技術(shù)虛擬企業(yè)來說的，當(dāng)產(chǎn)生資金需求時，首先在虛擬企業(yè)內(nèi)部成員企業(yè)之間調(diào)用資金，當(dāng)內(nèi)部資金不能滿足需求時，開始尋求外部資金。①建立內(nèi)部資金籌集層次。在孕育期，發(fā)起人發(fā)現(xiàn)市場機(jī)遇，如現(xiàn)有資金不足產(chǎn)生資金需求時，把資金供應(yīng)能力作為對潛在伙伴進(jìn)行選擇的一個標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)確定了合作伙伴以后，進(jìn)入生命周期的下一個階段，由虛擬財(cái)務(wù)部來對高技術(shù)虛擬企業(yè)的資金進(jìn)行管理。組建期、運(yùn)行期和解散期內(nèi)部資金層次建立。②建立外部資金籌集層次。外部層次是在發(fā)起人已經(jīng)確定了合作伙伴建立了高技術(shù)虛擬企業(yè)之后才可以建立外部層次，因?yàn)樵谠杏谔摂M企業(yè)還沒有形成，就沒有相對的外部資金籌集。當(dāng)成員企業(yè)提出資金需求時，虛擬財(cái)務(wù)部根據(jù)潛在資金供應(yīng)商選擇可能的籌集渠道，通過一定的籌集方式將資金提供給成員企業(yè)使用。
　　
　　3.2　建立資金籌集組合
　　從虛擬企業(yè)內(nèi)部資金和外部資金籌集兩個角度針對高技術(shù)虛擬企業(yè)各階段資金需求特點(diǎn)來進(jìn)行籌集組合。為生命周期各階段籌集渠道選擇：
　　3.2.1　高技術(shù)虛擬企業(yè)孕育期資金籌集
　　在這個階段，高技術(shù)虛擬企業(yè)中的發(fā)起人通常只有一份很粗的經(jīng)營計(jì)劃，一個處于萌芽階段的產(chǎn)品或服務(wù)。此時的發(fā)起人正在尋找潛在的合作伙伴，對于資金的需求量不是很大，此時如果發(fā)起人有充足的流動資金則不需要進(jìn)行資金籌集，如果資金量不足則籌集渠道主要以個人投資為主，個人投資者可以以債權(quán)人或潛在合作伙伴的身份進(jìn)入虛擬企業(yè)，這主要看發(fā)起人對風(fēng)險的偏好程度了。縱觀國內(nèi)外高技術(shù)虛擬企業(yè)，耐克也好，聯(lián)想也罷，早期發(fā)展階段都多為吸引民間投資為主，因?yàn)樘幱谠缙诎l(fā)展階段的項(xiàng)目，風(fēng)險較高，一般風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)考慮到其經(jīng)營準(zhǔn)則，不愿投資，而個體投資者卻可以為此下賭注。同時，發(fā)起人在尋找合作伙伴的時候要考慮到其核心能力。在沒有其他投資者投入資金的情況下，把融資能力也可作為選擇合作伙伴的一個指標(biāo)。
　　3.2.2　高技術(shù)虛擬企業(yè)組建期資金籌集
　　發(fā)起人已經(jīng)初步確定了合作伙伴，并根據(jù)各自的核心能力分配了相應(yīng)的任務(wù)，開始進(jìn)入到產(chǎn)品及服務(wù)的研究與開發(fā)上，在此刻需要大量的研究與開發(fā)資金，并且各成員企業(yè)之間的信息溝通成本加大，所有這些都需要大量的資金給予支持。首先在成員企業(yè)內(nèi)部之間進(jìn)行資金籌集，規(guī)定比市場利率要低的資金成本。如果內(nèi)部資金籌集模式未滿足資金需求，則對外進(jìn)行資金籌集，遵循資金籌集原則爭取政府財(cái)政支持為主，銀行、金融機(jī)構(gòu)、投資公司為輔。
　　3.2.3　高技術(shù)虛擬企業(yè)運(yùn)行期資金籌集
　　進(jìn)入此階段的高技術(shù)虛擬企業(yè)已初見規(guī)模，市場前景逐漸明朗化，所需的資金進(jìn)一步加大，此時的資金量并非個人投資或政府財(cái)政能承擔(dān)的，資金籌集同樣首先在成員企業(yè)之間籌集，不足部分再通過銀行、大的投資公司、小型商業(yè)企業(yè)、國際資本市場籌集，如果成員企業(yè)具備上市條件，可以通過股票、債券方式進(jìn)行資金籌集。形式上可以以合作伙伴的身份進(jìn)入，也可以以有限合伙人的角色進(jìn)入。所謂有限合伙人是指只提供資金支持，具體的資金運(yùn)作由虛擬企業(yè)來決定，按凈收益的比例從中獲得報酬。
　　3.2.4　高技術(shù)虛擬企業(yè)解散期資金籌集
　　高技術(shù)虛擬企業(yè)解散的原因主要有兩種，其一是目標(biāo)已實(shí)現(xiàn)，對于開發(fā)型高技術(shù)虛擬企業(yè)來說是產(chǎn)品或服務(wù)已開發(fā)完畢，對于生產(chǎn)型高技術(shù)虛擬企業(yè)來說是產(chǎn)品已銷售，市場機(jī)會已消失；其二是開發(fā)失敗。對于目標(biāo)已實(shí)現(xiàn)時高技術(shù)虛擬企業(yè)解散期的資金需要主要是支付各成員企業(yè)在組建時已簽訂的應(yīng)得利潤，實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是產(chǎn)品或服務(wù)的開發(fā)完成，那么資金主要由產(chǎn)品或服務(wù)的擁有者來提供或者由委托方提供，實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是高技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，則資金主要來自于產(chǎn)品的銷售利潤。對于開發(fā)失敗時，主要是將高技術(shù)虛擬企業(yè)的虧損額按事先約定的合同在各個成員企業(yè)之間分配。對于各階段的滿足虛擬企業(yè)資金需求數(shù)量的組合可能為多種，需要借助計(jì)算機(jī)來輔助完成組合的搜