中國(guó)人民銀行日前公布3季度企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，今年3季度，反映海外需求的出口訂單指數(shù)為2.6%，下一季度出口訂單預(yù)期指數(shù)為4.0%，兩者均跌至2005年7月匯率形成機(jī)制改革以來(lái)的最低值；反映國(guó)內(nèi)需求的國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)為9.1%，比上季度下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下10年來(lái)最大降幅。
　　春江水暖鴨先知。央行調(diào)查所覆蓋的雖然只是部分企業(yè)，但其結(jié)果相當(dāng)敏銳地反映出了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新的趨勢(shì)，其中有些趨勢(shì)將在4季度進(jìn)一步強(qiáng)化，主要包括：
　　其一，今年1-7月份，我國(guó)貿(mào)易順差同比下降的主要原因在于進(jìn)口增速明顯超過(guò)出口增速（兩者分別為31.1%和22.6%），及至8月份，進(jìn)口大幅增長(zhǎng)、出口溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)遽然反轉(zhuǎn)為進(jìn)口大幅回落、出口小幅回落，考慮到9月份以來(lái)美國(guó)次貸危機(jī)急劇惡化，支撐“中國(guó)制造”大量出口的外部需求將會(huì)進(jìn)入持續(xù)、明顯衰退階段，出口增速很有可能繼續(xù)下滑至20%以下。
　　其二，排除奧運(yùn)期間停工以及大宗商品價(jià)格下降等一次性因素，8月份進(jìn)口增速大幅回落的主要原因在于內(nèi)部需求顯著降低。當(dāng)月我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增速僅為12.8%，比去年同期下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)29.1%，比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，再加上汽車(chē)、家裝等耐用品消費(fèi)自今年年初起持續(xù)委靡，提振內(nèi)需的任務(wù)開(kāi)始面臨投資、消費(fèi)增速雙下滑的考驗(yàn)。
　　其三，近期我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中出現(xiàn)的另一個(gè)新的趨勢(shì)是通脹壓力開(kāi)始衰減，8月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.9%。這是自去年7月份以來(lái)CPI同比漲幅首次回落到5%以?xún)?nèi)。這其中，除了季節(jié)性因素導(dǎo)致蔬菜類(lèi)價(jià)格大幅下降以外，更為持續(xù)的原因在于全球經(jīng)濟(jì)衰退所導(dǎo)致的非食品價(jià)格上漲乏力，預(yù)計(jì)未來(lái)時(shí)期上游PPI漲幅也將因此轉(zhuǎn)而下行。
　　上述三個(gè)趨勢(shì)較為一致地揭示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)告別2002以來(lái)持續(xù)擴(kuò)張的景氣周期，6年來(lái)首次比較明確地進(jìn)入回調(diào)盤(pán)整階段。以此為標(biāo)志，去年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的“雙防”任務(wù)，即“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，已經(jīng)基本完成自身的使命。
　　鑒于形勢(shì)變遷，我國(guó)政府分別于今年4月和7月，將宏觀調(diào)控目標(biāo)修訂為“既要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)下滑，避免大的起落”，以及“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲”，這種一脈相承的嬗變過(guò)程，從其外在的一面，反映出今年確實(shí)是中國(guó)最為困難的一年，國(guó)際、國(guó)內(nèi)不可測(cè)因素之多前所未有；從其內(nèi)在的一面，反映出決策機(jī)構(gòu)經(jīng)多年實(shí)踐，調(diào)控思路更為務(wù)實(shí)，調(diào)控手段更為靈活。
　　秉持與時(shí)俱進(jìn)的原則，根據(jù)3季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新的趨勢(shì)，未來(lái)時(shí)期宏觀調(diào)控固然需要繼續(xù)控制物價(jià)過(guò)快上漲，但是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的困難度和緊迫性應(yīng)該被投以更大的關(guān)注，與之相適應(yīng)，前期以一貫之的從緊貨幣政策和穩(wěn)健財(cái)政政策已經(jīng)出現(xiàn)明顯松動(dòng)，如同時(shí)下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，以及提高部分商品出口退稅率和下調(diào)證券（股票）交易印花稅稅率并改為單邊征收，等等。我們認(rèn)為，如果國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步趨緊，加之熱錢(qián)撤出的可能性提升，“一緊一穩(wěn)”的貨幣與財(cái)政政策也應(yīng)把握趨勢(shì)，隨之反周期地調(diào)整為穩(wěn)健與積極相結(jié)合。