李麗娜

摘要: 傳統(tǒng)財務(wù)理論中固定資產(chǎn)投資決策所使用的方法,都是基于該固定資產(chǎn)滿負(fù)荷運作的假設(shè),而沒有考慮該產(chǎn)出是否為企業(yè)的有效產(chǎn)出,是否為企業(yè)帶來效益?；诩s束原理(TOC)的有效產(chǎn)出會計,以整個企業(yè)流程為考量標(biāo)準(zhǔn),為固定資產(chǎn)投資決策提供了更為有效、實際和簡便的評估方法。

Abstract: Classical financial theory is based on the hypothesis of the fixed assets fully work,without considering whether the output is effective. Throughput accounting based on the theory of constraint bring an effective actual and handy way to make whether to purchase fixed assets.

關(guān)鍵詞: 約束原理(TOC);有效產(chǎn)出;瓶頸;整體產(chǎn)出觀

Key words: theory of constraint(TOC);throughput;bottleneck;global view

中圖分類號:F403·7;F403·5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1006-4311(2009)10-0122-03

1在公司財務(wù)中固定資產(chǎn)投資決策的方法及其困惑

在公司財務(wù)中,通常采用凈現(xiàn)值(NPV)、內(nèi)含報酬率(IRR)和投資回收期這三個指標(biāo),作為項目投資的決策的評估標(biāo)準(zhǔn)。

凈現(xiàn)值,是指引進(jìn)該固定資產(chǎn)或?qū)υ泄潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)行更新后,未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來流出現(xiàn)值之間的差額。如果凈現(xiàn)值為正數(shù),即折現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出,便認(rèn)為這項投資就增加了企業(yè)價值。

內(nèi)含報酬率,是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率;或者說是使投資項目的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。在固定資產(chǎn)投資或更新決策中,如果該投資的內(nèi)含報酬率大于資本成本,則認(rèn)為該項目是可以接受的。

投資回收期,是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間,它是反映項目財務(wù)上投資回收能力的指標(biāo)。當(dāng)固定資產(chǎn)的回收期小于基準(zhǔn)回收期時認(rèn)為該項目是可行的[1]。

在公司財務(wù)中,基本上所有的項目決策都是應(yīng)用上述三個指標(biāo)進(jìn)行評估的,其中凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法最為常用。從理論上來說,這樣的評估方法是完美的,考慮了貨幣的時間價值對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),但是為什么現(xiàn)實中有那么多的投資決策沒有產(chǎn)生應(yīng)有的財務(wù)底線回報呢?

以上三個指標(biāo)都是基于投資產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量大小而進(jìn)行分析的。對于未來現(xiàn)金流出量即投資額以及營運資本是固定的,折現(xiàn)后的金額也是固定的。但是對現(xiàn)金流入量估算及折現(xiàn)存在著較大的不確性。

固定資產(chǎn)投資或更新決策中,未來現(xiàn)金流入量是基于該固定資產(chǎn)滿負(fù)荷運作生產(chǎn)出的產(chǎn)品價值而進(jìn)行估算的。然而在現(xiàn)實中,固定資產(chǎn)滿負(fù)荷運作生產(chǎn)的半成品或成品并不能為企業(yè)帶來現(xiàn)金流量,而是以在制品或庫存商品的形式存放在企業(yè)倉庫中的。雖然在資產(chǎn)負(fù)債表中,在產(chǎn)品和庫存商品是作為資產(chǎn)列示的,它們很可能為企業(yè)帶來確定的經(jīng)濟利益的流入,但也可能在墨菲來襲時變成營業(yè)外支出。這在實際生產(chǎn)經(jīng)營中可能更加嚴(yán)重,大量的半成品可能越堆越多,局部生產(chǎn)效率的提高非但不能提高企業(yè)的效益反而會降低企業(yè)的現(xiàn)金流量。

2基于TOC的有效產(chǎn)出會計理論

約束原理(theory of constraint,TOC),是根據(jù)系統(tǒng)方法發(fā)展出來的一整套企業(yè)整體改善流程與規(guī)則,通過聚焦少數(shù)的有形和邏輯的杠桿點,以及充分利用復(fù)雜系統(tǒng)的固有簡單性以實現(xiàn)企業(yè)各部門同步化運營的目的,最終達(dá)到企業(yè)績效的整體改善并創(chuàng)建有效的持續(xù)改善的理論。TOC關(guān)注整個流程的改善而不是局部效率的改善。每個企業(yè)的有效產(chǎn)出都是由極少數(shù)的因素(杠桿點、瓶頸)支配著。項目投資決策當(dāng)然也要首先考慮這極少數(shù)的杠桿點,論證局部的改善是否真的給企業(yè)的整體績效帶來改善,是否提高了企業(yè)的有效產(chǎn)出[2]。

基于TOC的有效產(chǎn)出會計將企業(yè)的有效產(chǎn)出作為各項決策的主要衡量標(biāo)準(zhǔn),其中:有效產(chǎn)出=銷售額-總變動成本;凈利=有效產(chǎn)出-營運費用。

有效產(chǎn)出會計認(rèn)為,衡量一個決策是否可行的標(biāo)準(zhǔn)就是組織是否能賺更多的錢,主張投資決策并不僅限于專注單個部門效率提高,而是將企業(yè)整體效益作為最主要衡量標(biāo)準(zhǔn);在這個基礎(chǔ)上,就需要考慮整個企業(yè)的瓶頸部門和機器。瓶頸是指企業(yè)中的限制因素,如同鏈條中最薄弱的那一環(huán)、木桶中最短的那塊板,企業(yè)績效由瓶頸決定。所以在任何決策中,都要考慮企業(yè)整體績效,著重關(guān)注流程中的瓶頸環(huán)節(jié)[3]。

3基于有效產(chǎn)出會計的固定資產(chǎn)投資決策

在企業(yè)的運營中,固定資產(chǎn)投資決策不單要考慮局部效率的提高,更要關(guān)注于企業(yè)整體績效的改善,對組織中的限制因素進(jìn)行重點關(guān)注,將有效產(chǎn)出作為決策的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)[4]。

我們來看一個簡單的例子:某制造企業(yè)用A、B、C、D四種機器加工兩種產(chǎn)品P和Q。每臺機器每周工作5天,每天8小時;固定營運費用每周￥6000。生產(chǎn)流程如圖1所示。

該企業(yè)中,有兩位工程師提出了申請更新設(shè)備的預(yù)算。工程師A要求￥5000的預(yù)算購買模具夾,這樣生產(chǎn)P的最后一道流程在D機器上消耗的時間可以由15分鐘下降到7分鐘;工程師B也要求￥5000的預(yù)算以引進(jìn)一項新的技術(shù)改進(jìn),引進(jìn)這項技術(shù)改進(jìn)后投入原料Ⅱ,在機器B上加工的時間降為13分鐘,而在機器C上的加工時間增加到9分鐘。我們對這兩位工程師的提議分別進(jìn)行分析;如果采納了工程師A的建議后,那么可以將P的加工時間減少2分鐘,而如果采用工程師B的建議后,P和Q的生產(chǎn)時間將分別增加2分鐘。進(jìn)行這樣粗略判斷后我們幾乎都不用計算凈現(xiàn)值和內(nèi)涵報酬率就把B方案排除掉了,因為這樣的投資并沒有提高生產(chǎn)的效率。然而真的是這樣么?

當(dāng)我們將整個生產(chǎn)流程納入考慮范圍,以該流程的有效產(chǎn)出為主要衡量標(biāo)準(zhǔn),結(jié)果也許不像看起來這樣簡單。在現(xiàn)有工作時間,即每月5×8×60=2400分鐘的限制下,市場需求量100件P和50件Q是不可能完成的。這個限制條件就在B機器,因為生產(chǎn)一個P需要B機器工作15分鐘,生產(chǎn)一個Q需要B機器工作30分鐘,完成100件P和50件Q的條件下,需要B機器工作15×100+30×50=3000分鐘>2400分鐘。

在不更新設(shè)備的情況下,企業(yè)最大的利潤額為￥300,即生產(chǎn)100件P和30件Q。若接受工程師A的預(yù)算,B仍然是該生產(chǎn)流程的限制資源,該流程的有效產(chǎn)出仍然是100件P和30件Q,每月能實現(xiàn)的利潤仍然為100×45+30×60-6000=￥300。若接受工程師B的預(yù)算,則生產(chǎn)P和Q需要B機器工作的時間均減少2分鐘,那么在利潤最大化條件下,整個流程就能夠生產(chǎn)出100件P和39件Q,實現(xiàn)利潤100×45+39×60-6000=￥840>￥300。

由上分析可以看出,B工程師的建議比A的建議更加有利可圖,為企業(yè)創(chuàng)造更大價值?；谡麄€流程的衡量標(biāo)準(zhǔn)比基于單個部件生產(chǎn)效率的衡量標(biāo)準(zhǔn)對提高企業(yè)整體效率來說更有效,也更直接。

該工廠中機器B限制了整個生產(chǎn)流程的產(chǎn)量,如果不進(jìn)行B機器效率的改善,而著重于提高其他機器的效率,那么必然造成大量的在制品堆積在機器B前面無法順利加工;這樣,在有效產(chǎn)出沒有增加的情況下,在制品的數(shù)量卻增加了,占用了更多的營運資本卻沒有提高利潤[5]。

因此,在考慮到整個生產(chǎn)流程的條件下,我們很容易知道要減少在制品的數(shù)量,降低企業(yè)營運資本,不是要生產(chǎn)出更多在制品,而是要使在制品數(shù)量降低到最小,以達(dá)到整個流程的產(chǎn)出最大化[6]。

4小結(jié)

在公司經(jīng)營中,財務(wù)人員經(jīng)常需要進(jìn)行資本預(yù)算以判斷是否進(jìn)行設(shè)備投資的決策、半成品是自制還是外包的決策以及是否加工生產(chǎn)某種產(chǎn)品決策等。如果在進(jìn)行預(yù)算的過程中只注重局部效益的提高而忽略了整體有效產(chǎn)出的提高,勢必會造成在制品積壓、準(zhǔn)交率低等情況。這就要求財務(wù)人員在進(jìn)行預(yù)算的時候,不能只關(guān)注單個部門或單個機器的產(chǎn)能,而應(yīng)該關(guān)注整個系統(tǒng)是否得到了改善:投資是否減輕了瓶頸的壓力,獲得更多的利潤。采用這樣的決策方法,對企業(yè)才是真正有效的。

參考文獻(xiàn):

[1]中國注冊會計師委員會:《財務(wù)成本管理》[M];中國財政經(jīng)濟出版社,2009:132-140。

[2]艾利·高德拉特:《目標(biāo):簡單而有效的常識管理》[M];電子工業(yè)出版社,2006:306-312。

[3]艾利·高德拉特:《目標(biāo):簡單而有效的常識管理》[M];電子工業(yè)出版社,2006:65-73。

[4]艾利·高德拉特:《關(guān)鍵鏈》[M];電子工業(yè)出版社,2006:24-28。

[5]艾利·高德拉特:《絕不是靠運氣》[M];電子工業(yè)出版社,2006:14-16。

[6]艾利·高德拉特:《仍然不足夠》[M];電子工業(yè)出版社,2006:238-248。