朱文沓

表外業(yè)務(wù)表內(nèi)化將催生新一輪銀行融資潮

Transformation From Off-Balance Sheet Activities to On-Balance Sheet Activities

朱文沓

在叫停銀信合作產(chǎn)品之后，銀監(jiān)會又下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，不僅要求商業(yè)銀行將此前的表外資產(chǎn)在今明兩年內(nèi)全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，還要按150%的撥備覆蓋率計提撥備。此外，《通知》還指出，信托公司的融資類業(yè)務(wù)將不得超過銀信合作業(yè)務(wù)余額的30%；對于設(shè)計為開放式的非上市公司股權(quán)投資類、融資類業(yè)務(wù)的銀行理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品，商業(yè)銀行和信托公司停止接受新的資金申購。在我們看來，此舉很可能使一些銀行承受嚴重壓力，催生新一輪銀行大規(guī)模融資潮。

央行為了防止經(jīng)濟過熱，專門出臺了政策限制商業(yè)銀行放貸，迫使商業(yè)銀行的貸款額度不超過上一年的一定數(shù)額，而現(xiàn)在經(jīng)濟本身對貸款的需求增量很大，商業(yè)銀行為了繞過政策限制而采用了銀信合作的方式，通過信托公司來發(fā)放貸款。具體操作如下：由銀行作為發(fā)起端，通過銷售理財產(chǎn)品集合資金后，由銀行作為單一委托人將資金信托給信托公司，向目標(biāo)公司發(fā)放貸款。這些公司基本都是銀行的長期穩(wěn)定客戶，資產(chǎn)質(zhì)量較好，且大部分占用銀行的授信額度，最終的風(fēng)險是在銀行端。如此使得央行調(diào)節(jié)經(jīng)濟政策的工具失靈，所以最近央行出臺政策叫停銀信合作。

信貸類銀信產(chǎn)品在信貸規(guī)模嚴格受控的情況下曾大顯身手，自2009年下半年以來，銀行通過表內(nèi)轉(zhuǎn)表外的方式持續(xù)了信貸投放的火爆局面。在今年發(fā)行的銀信合作理財產(chǎn)品中，信貸類銀信產(chǎn)品增速最為明顯。據(jù)國泰君安的一份統(tǒng)計顯示，今年1-6月，公開公布的銀信產(chǎn)品規(guī)模約為1.3萬億元，估計整體發(fā)行規(guī)模2.85萬億元。而據(jù)某上市銀行人士透露，該行上半年信貸類銀信合作產(chǎn)品規(guī)模，已占其全部銀信理財產(chǎn)品規(guī)模的一半以上。

據(jù)了解，銀行熱衷信貸類銀信產(chǎn)品的原因有三：一是銀行方面獲取收益頗高，其從信貸類銀信產(chǎn)品收取的手續(xù)費比例約為1%-2%，加上資金托管費等費用，銀行獲取的相關(guān)綜合利潤可能甚至超過利差收益；其二，銀行可以借此留住因信貸規(guī)?？刂贫鵁o法獲取貸款的客戶；其三，銀信產(chǎn)品屬表外業(yè)務(wù)，不占用銀行資本金，以此可以規(guī)避監(jiān)管層的資本約束。

盡管監(jiān)管部門自去年底連續(xù)發(fā)文叫停違規(guī)銀信合作，但信托平臺在上半年仍是銀行信貸資產(chǎn)騰挪表外的主渠道。但此次《通知》正式下發(fā)后，騰挪大戲難以為繼。其實，該《通知》核心意圖就是打擊2009年下半年開始盛行的商業(yè)銀行大量通過銀信理財合作產(chǎn)品，實現(xiàn)信貸騰挪、變相擴張規(guī)模的策略；在銀信理財合作產(chǎn)品當(dāng)中，主要打擊“融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)”，包括信托貸款、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓票據(jù)資產(chǎn)等產(chǎn)品。而信貸類資產(chǎn)規(guī)模一旦嚴重受限，銀行將無法再像從前那樣將盡可能多的貸款轉(zhuǎn)移到表外，其信貸閥門將被進一步擰緊。中金公司近日發(fā)布的一份報告則認為，今年下半年約有總量2500億-3000億元的銀信理財產(chǎn)品將轉(zhuǎn)回銀行表內(nèi)，每月平均400億-500億元。

對商業(yè)銀行來說，表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)后，由于資本充足率的分母擴大，資本充足率將降低。另外，此前這部分表外業(yè)務(wù)是作為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)計算的，如今轉(zhuǎn)入表內(nèi)之后還需按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備，利潤增長將受到一定影響。事實上，如果我們按照今年上半年公開公布的銀信產(chǎn)品規(guī)模為1.3萬億元來計入資產(chǎn)負債表外的證券化貸款，中國今年上半年的新增貸款總額達到5.9萬億元人民幣，比4.6萬億元人民幣的官方數(shù)據(jù)高出近30%。而將這些資產(chǎn)轉(zhuǎn)入銀行的賬目，將使銀行的資本結(jié)構(gòu)和貸存比吃緊，可能迫使某些銀行在目前這一輪大規(guī)?；I資行動尚未完成前，就再次轉(zhuǎn)向資本市場。

由此可以看出，這一政策使銀行表外資產(chǎn)風(fēng)險加速暴露和釋放，長期來說有利于信貸質(zhì)量的長期穩(wěn)定，但在短期，使通常歸入表外的政府融資平臺和房地產(chǎn)行業(yè)的融資渠道和融資規(guī)模大幅受限，進而給銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來負面的影響。據(jù)悉，大約2.3萬億元人民幣的表外貸款轉(zhuǎn)入資產(chǎn)負債表內(nèi)，此舉可能使一些銀行承受嚴重壓力，需要新一輪大規(guī)?；I資。