[摘要]本文首先論述了解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的方法，并指出重要思路是提高擔(dān)保的作用。然后詳細(xì)分析了浙江“橋隧模式”，通過(guò)其成功經(jīng)驗(yàn)得出了對(duì)發(fā)展中小企業(yè)擔(dān)保的啟示。
　　[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；信用擔(dān)保；橋隧模式
　　[中圖分類號(hào)]F823　[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A　[文童編號(hào)]1005-6432(2010)27-0050-01
　　
　　1　解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的重要性及思路
　　
　　對(duì)于政府而言，中小企業(yè)的發(fā)展是解決就業(yè)問(wèn)題的關(guān)鍵。未來(lái)中國(guó)需要消化的就業(yè)人口包括現(xiàn)存下崗工人和每年數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的新增就業(yè)人口，另有1.3億待消化的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力。而從勞動(dòng)力的需求來(lái)看，我國(guó)的就業(yè)彈性系數(shù)(GDP增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)的百分點(diǎn))由“六五”期間的0.35下降到“十五”期間的0.11，由此造成了嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)，而在此期間我國(guó)經(jīng)濟(jì)都高速增長(zhǎng)。這說(shuō)明單純依靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)解決就業(yè)問(wèn)題存在明顯不足，解決就業(yè)問(wèn)題，關(guān)鍵在于中小企業(yè)的發(fā)展。
　　對(duì)于商業(yè)銀行而言，暫且不議其為中小企業(yè)貸款是否是一個(gè)社會(huì)責(zé)任，將商業(yè)銀行作為一個(gè)理性經(jīng)濟(jì)^看待。首先，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貸款是銀行追求利潤(rùn)最大化的現(xiàn)實(shí)要求。隨著直接融資市場(chǎng)的發(fā)展，大企業(yè)更愿意通過(guò)成本較低的直接融資市場(chǎng)籌集資金，相比之下，中小企業(yè)更愿意依托銀行貸款且未來(lái)成長(zhǎng)性高于大企業(yè)，銀行如果能伴隨其成長(zhǎng)，收益將成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其次，做好中小企業(yè)貸款是提高商業(yè)銀行自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要措施。近年來(lái)，銀行貸款不斷向大企業(yè)和某些行業(yè)集中，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)也不斷地集中。開(kāi)展中小企業(yè)金融服務(wù)，可以分散風(fēng)險(xiǎn)、提升銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
　　中小企業(yè)之所以難以獲得銀行貸款，首先是由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)大，其次是大部分中小企業(yè)缺乏符合銀行規(guī)定條件的擔(dān)保品。因此解決中小企業(yè)融資難的重要思路就是建立并充分發(fā)揮中小企業(yè)信用擔(dān)保的作用。
　　
　　2　我國(guó)傳統(tǒng)擔(dān)保體系及創(chuàng)新模式之一：浙江“橋隧模式”
　　
　　我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系主要由市、省、國(guó)家三級(jí)中小企業(yè)政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)和以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)成。
　　“橋隧模式”發(fā)展于浙江，突破了傳統(tǒng)的三方交易擔(dān)保融資模式，導(dǎo)入了第四方(業(yè)界相關(guān)機(jī)構(gòu)包括風(fēng)險(xiǎn)投資公司／上下游企業(yè)等)。第四方與企業(yè)訂立有條件的期權(quán)收購(gòu)合約，即以某種形式承諾，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流發(fā)生未預(yù)期的變化導(dǎo)致無(wú)法按時(shí)償付銀行貸款時(shí)，第四方將以預(yù)先約定的優(yōu)惠股價(jià)參股該企業(yè)，為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流以償付銀行債務(wù)，保持其持續(xù)經(jīng)營(yíng)，最大限度地保留了企業(yè)的潛在價(jià)值。因此，第四方的介入，有效分擔(dān)了銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　“橋隧模式”的四方共贏具體表現(xiàn)為：
　　對(duì)于銀行而言，由于第四方的導(dǎo)入，讓回籠貸款和發(fā)掘企業(yè)的潛在價(jià)值相分離，并將后者外包給第四方，降低銀行不良貸款率；對(duì)于企業(yè)而言，獲得銀行貸款的機(jī)會(huì)增大，且若企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失靈、無(wú)法償付銀行貸款面臨破產(chǎn)清算時(shí)，第四方的介入保障了企業(yè)的生存和持續(xù)經(jīng)營(yíng)；對(duì)于第四方機(jī)構(gòu)而言，“橋隧模式”的實(shí)施為其提供了進(jìn)入高價(jià)值潛力企業(yè)的可能性，同時(shí)由于進(jìn)入時(shí)機(jī)的選擇與承諾，也使得第四方可以以較低廉的價(jià)格獲得目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)份額；對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言，“橋隧模式”使原本無(wú)法實(shí)施的貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)得以實(shí)現(xiàn)，而第四方的導(dǎo)入，將有力地降低擔(dān)保公司代償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，且可能使銀行降低對(duì)其擔(dān)保貸款的保證金要求，有利于提升擔(dān)保機(jī)構(gòu)利潤(rùn)空間。
　　
　　3　“橋隧模式”是發(fā)展我國(guó)中小企業(yè)擔(dān)保的啟示
　　
　　第一，引入金融衍生工具?！皹蛩砟Ｊ健币肫跈?quán)合約，令中小企業(yè)不再簡(jiǎn)單承擔(dān)債務(wù)，而將自身所具備的高增長(zhǎng)潛力充分挖掘出來(lái)，分享給更多的融資中介，而融資中介通過(guò)為中小企業(yè)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，有機(jī)會(huì)獲得更加豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。中小企業(yè)和這些共贏的中介機(jī)構(gòu)所組成的利益共同體，在發(fā)展中通過(guò)金融衍生工具提供的多種贏利方式，讓各自所需要的利益得到階段性體現(xiàn)，有效地交易各自的需求和優(yōu)勢(shì)。
　　第二，引入上下游企業(yè)。對(duì)中小企業(yè)而言，由于其資產(chǎn)以應(yīng)收賬款、存貨為主，缺乏可控性較強(qiáng)的固定資產(chǎn)，很難得到傳統(tǒng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的垂青。要挖掘利用這類中小企業(yè)自身的潛在價(jià)值和特有資產(chǎn)為其信用實(shí)施增級(jí)，可以借鑒“橋隧模式”中提到的引入上下游企業(yè)作為第四方。這些企業(yè)與被擔(dān)保企業(yè)在應(yīng)收賬款、存貨、業(yè)務(wù)協(xié)同等方面有著利益關(guān)系，搭建基于上下游企業(yè)平臺(tái)的融資擔(dān)保具有較好的可行性和適用