范麗紅 陳圣飛

【摘要】 供應(yīng)鏈企業(yè)間的各種利益關(guān)系，使得供應(yīng)鏈中一個企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會對其上下游企業(yè)產(chǎn)生影響，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)傳導(dǎo)，文章分析了供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)的類型以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的效應(yīng)。

【關(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈； 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 傳導(dǎo)路徑； 傳導(dǎo)效應(yīng)

供應(yīng)鏈的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營決策及財(cái)務(wù)決策所引起的節(jié)點(diǎn)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)損失以及由此所引起的整條供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)結(jié)果損失的不確定性。Michael G. Hertzel（2008）等通過實(shí)證研究表明，供應(yīng)鏈企業(yè)自身的財(cái)務(wù)困境會對與其有緊密聯(lián)系的供應(yīng)商、客戶，甚至競爭對手的財(cái)務(wù)產(chǎn)生影響。

研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈中的傳導(dǎo)路徑及傳導(dǎo)效應(yīng)，可以進(jìn)一步認(rèn)識供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)規(guī)律及傳導(dǎo)結(jié)果，進(jìn)而可以更好地控制供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和整個供應(yīng)鏈的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑

供應(yīng)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)就是供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源通過一定的載體，沿著特定的路徑，先在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行傳遞，并通過關(guān)聯(lián)交易對企業(yè)以外的供應(yīng)鏈成員產(chǎn)生影響與作用，促使其產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)加劇的過程。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體運(yùn)載財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行傳遞所經(jīng)過的路線就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑。

供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑可以分為：1.供應(yīng)鏈內(nèi)部傳導(dǎo)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈內(nèi)部各企業(yè)間的傳導(dǎo)。2.供應(yīng)鏈外部傳導(dǎo)，即供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈外部無直接利益關(guān)系企業(yè)間的傳導(dǎo)。具體可細(xì)分為以下幾個類型：

（一）供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)直接風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

供應(yīng)鏈中各節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間存在相關(guān)的利益關(guān)系，在企業(yè)間進(jìn)行各項(xiàng)直接經(jīng)營往來的同時(shí)，一個企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以通過不同的載體（資金、信息、購銷合同等）傳導(dǎo)到另一個企業(yè)，使另一個企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)間接風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

在復(fù)雜多變的外部運(yùn)行環(huán)境中，供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)不僅與一些企業(yè)直接發(fā)生利益關(guān)系，并且同時(shí)還與其他企業(yè)產(chǎn)生間接的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，一旦其中某個企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能會通過間接聯(lián)系的企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給另外一個企業(yè)。

（三）供應(yīng)鏈外部企業(yè)間風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的多元化，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不僅在某一供應(yīng)鏈上進(jìn)行傳導(dǎo)，也有可能在兩個或兩個以上有密切聯(lián)系的供應(yīng)鏈上傳導(dǎo)。如在服裝產(chǎn)業(yè)鏈中，是沿著棉紡廠、印染廠，再到服裝廠這條供應(yīng)鏈，而其中印染廠的機(jī)器設(shè)備又由機(jī)械制造廠供應(yīng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)先在服裝供應(yīng)中傳導(dǎo)，又由印染廠與機(jī)械制造廠的聯(lián)系可能傳導(dǎo)到另一條供應(yīng)鏈。圖1描述了這種供應(yīng)鏈之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的原理。

二、供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生、傳導(dǎo)到最終的風(fēng)險(xiǎn)暴露是供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)因子以及由之產(chǎn)生的各種效應(yīng)共同作用的結(jié)果。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)流的迸發(fā)釋放有兩種情況：一種是風(fēng)險(xiǎn)源中蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)流的大小超過了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力；另一種則是指風(fēng)險(xiǎn)源中風(fēng)險(xiǎn)流的變化速度超過了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最初存在于企業(yè)的一個特定的封閉空間，A企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在某種風(fēng)險(xiǎn)動力的推動下依附風(fēng)險(xiǎn)載體將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞給B企業(yè)。A企業(yè)發(fā)出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被風(fēng)險(xiǎn)載體植入B企業(yè)后，傳導(dǎo)后的風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式可能發(fā)生變化，也可能不變。其大小可能發(fā)生變化，也可能不變，傳導(dǎo)的最終結(jié)果具有不確定性。由于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的多樣性和復(fù)雜性，使供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)呈現(xiàn)出復(fù)雜性和多樣性。

供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)主要有連鎖效應(yīng)、蝴蝶效應(yīng)、破窗示范效應(yīng)、鎖定效應(yīng)與耦合效應(yīng)等。

（一）連鎖效應(yīng)——積聚傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)

在一個存在內(nèi)部聯(lián)系的體系中，一個很小的初始能量就可能導(dǎo)致一連串的連鎖反應(yīng)。在供應(yīng)鏈內(nèi)，各企業(yè)業(yè)務(wù)相互關(guān)聯(lián)，當(dāng)節(jié)點(diǎn)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能會通過相關(guān)業(yè)務(wù)波及到其他關(guān)聯(lián)企業(yè)，從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈內(nèi)部進(jìn)行傳播。供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的關(guān)聯(lián)連鎖效應(yīng)主要表現(xiàn)為前一個企業(yè)會將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子通過業(yè)務(wù)聯(lián)系傳導(dǎo)給后一個企業(yè)，上一個企業(yè)將隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子傳導(dǎo)給下一個企業(yè)。這種關(guān)聯(lián)連鎖效應(yīng)在缺乏有效風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整與監(jiān)控機(jī)制的情況下，會使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷遞進(jìn)和累積，直至蔓延至整個供應(yīng)鏈，并且可能會和其他風(fēng)險(xiǎn)匯合，進(jìn)一步擴(kuò)展整個供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）蝴蝶效應(yīng)——放大風(fēng)險(xiǎn)

蝴蝶效應(yīng)認(rèn)為，事物之間不僅具有一定的關(guān)聯(lián)性，而且還具有種種發(fā)展演變的連鎖效應(yīng)。初始條件下微小的變化能帶動整個系統(tǒng)長期而巨大的連鎖反應(yīng)，如一只蝴蝶扇動翅膀可以引起龍卷風(fēng)。蝴蝶效應(yīng)顯著地體現(xiàn)在供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳遞過程中，尤其是供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)存在明顯的依存關(guān)系時(shí)。供應(yīng)鏈企業(yè)理財(cái)微系統(tǒng)一個微小的壞的變化，如果不加以及時(shí)控制和疏導(dǎo)，將會引起供應(yīng)鏈內(nèi)整個財(cái)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)一系列的不良反應(yīng)。比如，供應(yīng)鏈內(nèi)制造企業(yè)的成本上升，其最直接的反應(yīng)就是將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給經(jīng)銷商，制造企業(yè)通過提高產(chǎn)品價(jià)格或減少補(bǔ)貼返點(diǎn)等方法將成本轉(zhuǎn)移，如果這種轉(zhuǎn)移成本的做法在供應(yīng)鏈內(nèi)持續(xù)進(jìn)行，將及大地增加供應(yīng)了供應(yīng)鏈企業(yè)的整體成本，對鏈內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一系列的不良影響。因此，供應(yīng)鏈企業(yè)在日常經(jīng)營過程中一定要注意防微杜漸，以避免因資金管理瑕疵而導(dǎo)致重大的損失。

（三）破窗示范效應(yīng)——助推風(fēng)險(xiǎn)

破窗示范效應(yīng)告訴我們，任何系統(tǒng)，不管多么嚴(yán)密，只要存在第一扇無人管理的“破窗”，由于環(huán)境具有強(qiáng)烈的誘導(dǎo)性與示范性，這扇破窗就會給人造成一種無序的感覺，其他人就可能受到某些暗示性的縱容去打爛更多的窗戶。如果能及時(shí)修好第一扇被打破的窗戶，那么更多的窗戶將會幸免于難。

如在供應(yīng)鏈內(nèi)信用銷售中，A企業(yè)作為B企業(yè)的供應(yīng)商，如果制造商B企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題而無法按合同還款，A企業(yè)可能會因此出現(xiàn)資金流周轉(zhuǎn)困難，如果A企業(yè)對B企業(yè)的失信行為沒有進(jìn)行及時(shí)處理，就會給其他相關(guān)業(yè)務(wù)單位造成心理暗示，進(jìn)而模仿，會給企業(yè)造成大量的應(yīng)收賬款，增大形成壞賬損失的可能性，進(jìn)而可能發(fā)生資金短缺，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

“破窗效應(yīng)”引致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)是一種非理性的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，可以看出，如果對供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)的不良行為不聞不問、熟視無睹、反應(yīng)遲鈍或糾正不力，就會縱容更多的人“去打爛更多的窗戶玻璃”，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在供應(yīng)鏈內(nèi)無限制地增大蔓延。

（四）鎖定效應(yīng)——加劇風(fēng)險(xiǎn)

鎖定效應(yīng)是指行為主體當(dāng)前的決策選擇受制于前期的決策行為，從而導(dǎo)致行為主體的利益受到相應(yīng)的影響。在行為心理學(xué)中，人們把一旦形成行為規(guī)劃就很難改變這種規(guī)則的現(xiàn)象稱之為鎖定效應(yīng)?！版i定”的本質(zhì)是將來的選擇受到今天選擇的限制，企業(yè)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)都存在一定程度的鎖定效應(yīng)。供應(yīng)鏈企業(yè)間由于有長期的合作關(guān)系，企業(yè)間對業(yè)務(wù)的處理有固定的操作流程和處理方式，對于新出現(xiàn)的供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件，供應(yīng)鏈企業(yè)會遵循原有的思維模式解決，而缺乏變通和靈活的處理方式可能會導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。

從形成機(jī)理角度看，供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“鎖定效應(yīng)”包括技術(shù)創(chuàng)新鎖定效應(yīng)、業(yè)務(wù)鎖定效應(yīng)、顧客鎖定效應(yīng)等。這種風(fēng)險(xiǎn)鎖定效應(yīng)在引起供應(yīng)鏈企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也強(qiáng)化和加劇了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度。

（五）耦合效應(yīng)——改變風(fēng)險(xiǎn)

耦合效應(yīng)，是指兩個子系統(tǒng)通過中介環(huán)節(jié)的關(guān)聯(lián)和相互作用產(chǎn)生既有作用與反作用的關(guān)系、又相互吸引和相互排斥而產(chǎn)生增力的現(xiàn)象。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中，風(fēng)險(xiǎn)流傳導(dǎo)變化的一個很重要的特征就是耦合，包括企業(yè)內(nèi)部各風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)、企業(yè)外部和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)以及企業(yè)間各風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)在傳導(dǎo)過程中相互影響、相互作用，從而各風(fēng)險(xiǎn)流所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)流量會發(fā)生一定程度的轉(zhuǎn)化。在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中，由于財(cái)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中各節(jié)點(diǎn)企業(yè)存在直接或間接的關(guān)系，從而導(dǎo)致各節(jié)點(diǎn)企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中相互影響、相互作用，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度和性質(zhì)在傳導(dǎo)過程可能會發(fā)生改變。

根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的最終風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度是否改變，我們將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)耦合效應(yīng)分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)純耦合效應(yīng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)弱耦合效應(yīng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)耦合效應(yīng)。假設(shè)供應(yīng)鏈在運(yùn)營過程中面臨n個風(fēng)險(xiǎn)，我們可以用標(biāo)準(zhǔn)差來反映供應(yīng)鏈各種風(fēng)險(xiǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。

協(xié)方差δij的計(jì)算公式為：δij=rijδiδj，式中，δp為整個供應(yīng)鏈所面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，δi為某一風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)值，Ai為風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)i在整個風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)組合集中的權(quán)重，rij指風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)和子系統(tǒng)的相關(guān)程度。相關(guān)系數(shù)rij反映了兩個隨機(jī)變量的相關(guān)程度。即各個風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)之間的相互作用力系數(shù)。它是由企業(yè)功能節(jié)點(diǎn)間的關(guān)聯(lián)度和風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)匹配度決定的。相關(guān)系數(shù)的絕對值小于1，即-1≤rij≤1。圖2可以揭示rij的不同取值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)中不同性態(tài)的耦合效果。

圖2—①中Wi、Wj分別為供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中的兩個功能節(jié)點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)分別描述為Oa1c1b1和Oa2c2b2，我們稱之為供應(yīng)鏈子風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)。圖2—②中，rij≌0，此時(shí)兩個子風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)之間幾乎不相關(guān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)耦合程度幾乎為零，我們把這種耦合效應(yīng)稱為“純耦合”。圖2—③中，-1≤rij≤0，此時(shí)，兩個子風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)之間呈負(fù)相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)耦合程度較低，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)i與風(fēng)險(xiǎn)子系統(tǒng)j在傳導(dǎo)過程中相互融合和抵減，使供應(yīng)鏈總體風(fēng)險(xiǎn)減小。我們把這種耦合效應(yīng)稱為“弱耦合”。圖2—④中，0≤rij≤1，此時(shí)兩個子風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)之間呈正相關(guān)，耦合程度高，我們把這種耦合效應(yīng)稱為“強(qiáng)耦合”。由于受內(nèi)外部因素的影響，供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)耦合效應(yīng)使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過傳導(dǎo)路徑在供應(yīng)鏈中產(chǎn)生逐級放大效應(yīng)。當(dāng)耦合效應(yīng)達(dá)到一定閾值時(shí)，授險(xiǎn)源風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和強(qiáng)度就會發(fā)生質(zhì)的變化。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程中，如能及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的傳導(dǎo)，并且及時(shí)采取相應(yīng)措施，阻斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的路徑，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度就會逐漸減弱，呈現(xiàn)弱耦合效應(yīng)。

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