【摘要】從目前的情況來看，長株潭“兩型”社會建設中基礎設施建設已取得了一定的成績，但是建設的資金缺口巨大，現有的融資模式遠不能滿足基礎設施建設的需求。為破解融資難題，本文分析了該地區(qū)基礎設施建設融資的現狀與存在的問題，從創(chuàng)新投資主體、構建融資平臺、多元化投資渠道等方面提出了解決的策略。

【關鍵詞】基礎設施融資模式 “兩型”社會

一、引言

資源節(jié)約型和環(huán)境友好型（簡稱“兩型”）社會是有利于能源節(jié)約和生態(tài)環(huán)境保護的經濟發(fā)展與人口、資源、環(huán)境協(xié)調的和諧社會發(fā)展模式，是未來經濟的發(fā)展要求。2007年12月，國務院正式批準湖南省的長株潭（長沙、株洲、湘潭）城市群為全國 “兩型”社會建設綜合配套改革試驗區(qū)，要求該地區(qū)盡快形成新型工業(yè)化、城市化發(fā)展模式，為推動全國體制改革、實現科學發(fā)展與社會和諧發(fā)揮示范和帶動作用。根據長株潭“兩型”社會目標規(guī)劃，湖南省將逐步實施立體交通規(guī)劃、“3+5”城市群城際鐵路建設、湘江治理等基礎設施建設工作，這些基礎設施具有基礎性、準公共物品性的特點，建設周期長，投資數量較大；國家對綜合改革配套區(qū)建設沒有資金投入支持，地方財力也非常有限，財政投入只能用于部分必需的公共服務設施建設上；而銀行信貸不僅受信貸規(guī)模控制，且審批嚴格，需要抵押和擔保，貸款周期不長，很難用于長期資本投入?！皟尚汀鄙鐣A設施建設需要大量的長期資金投入，依靠傳統(tǒng)的政府財政支出與商業(yè)銀行信貸為主的基建融資模式已無法滿足如此大規(guī)模的開發(fā)建設要求，因此，設計投融資機制、拓寬融資渠道、大量吸引社會、民間資本投入到“兩型”社會建設中來，從根本上解決資金瓶頸問題，對長株潭“兩型”社會建設有著重要的意義。

二、長株潭基礎設施建設的融資現狀

基礎設施是指國民經濟中為社會生產和再生產提供一般條件的部門和行業(yè)，包括交通、郵電、供水、供電、商業(yè)服務、科研與技術服務、環(huán)境保護、文化教育、衛(wèi)生事業(yè)等技術性工程設施和社會性服務設施，本文所指基礎設施主要是技術性工程設施。近年來，長株潭地區(qū)基礎設施有了很大的改善和提高，對基礎設施的建設投資不斷擴大，“十一五”期間，長株潭地區(qū)累計完成城鎮(zhèn)固定資產投資1.28億元，相繼啟動了長株潭城際鐵路等重大項目，實施黃花國際機場改擴建、建成株洲杭電樞紐，水利防災減災能力和水資源保障能力穩(wěn)步提高，為經濟發(fā)展奠定了良好的基礎。其建設融資的主要情況如下：

（1）投資總額不斷擴大，見表1。2005年以來，長株潭地區(qū)的城鎮(zhèn)固定資產投資總額從2005年的1054.83億元增長到2011年的4704.44億元，6年增長了346%；其中，城市基礎設施建設投資額不斷增加，2005年三市合計基建固定投資為199.36億元，2010年增長到843.62，增長了323.16%?；A設施建設投資占全社會固定資產投資的比例維持在15%～20%之間；從數據增幅上看，自2007年被批準為兩型社會建設改革配套區(qū)以來，該地區(qū)的基礎設施建設投資的總額增幅大幅擴大，2007年增長了55%，08、09年分別增長44%、42%。2011年，株洲城市基礎設施投資同比增長53%。

表1 長株潭城鎮(zhèn)固定資產投資與城市基礎設施固定資產投資額（單位：億元）

年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010

三市城市基礎設施投資 199.36 207.33 321.57 462.34 654.80 843.62

三市城鎮(zhèn)固定資產投資總額 1054.83 1315.42 1790.36 2320.22 3127.72 4046.3

基礎設施投資占城鎮(zhèn)固定資產投資總額比重 18.90% 15.76% 17.96% 19.93% 20.94% 17.80%

（2）基建資金主要來源于由中央各部門、各級地方和企、事業(yè)單位的自籌資金?；ㄙY金來源由國家預算內資金、國內貸款、利用外資、自籌資金和其他投資五部分構成。在三市固定資產總投資中，自籌資金占了投資總額的絕大部分比重，其次是其他投資和國內貸款，2007年其三項之和占了基建投資總額的95%，2010年為92.36%，而其他資金來源占投資額的比重很小，尤其是國家預算資金占總投資的比重非常小。

三、長株潭基礎設施融資存在的問題與難點

獲得批準為兩型社會改革配套區(qū)以來，長株潭地區(qū)的基礎設施建設取得了一定的成果，但是從以上的融資總量和融資渠道等分析，目前，長株潭城市群基礎設施建設還存在以下問題：

（一）投融資主體以政府為主導，籌集資金能力較弱

首先，該地區(qū)的基礎設施建設融資停留在以政府財政支持和國有企業(yè)項目投入為主的基礎設施建設投融資模式層面上。這種融資模式不僅受到政府財政有限的現實制約，同時也會阻礙其他融資渠道的發(fā)揮。其次，金融機構實力不強，湖南省基礎設施投融資主體的實力較弱，目前該地區(qū)有湖南發(fā)展投資集團，湘投控股集團等少數幾家省級融資平臺，各市區(qū)城建投等市級平臺，但規(guī)模不夠，籌集資金的能力還不強，無法滿足基礎設施建設的需求。

（二）多元化融資渠道尚未形成，項目市場化水平低

首先，我省資本市場欠發(fā)達，公司發(fā)行債券和上市融資受一定限制，民營主體、民間資金難以進入城市基礎設施領域。湖南通過資本市場的融資很少，如債券融資占比非常小，湖南來自債券的固定資產投資極低，除了2004、2008年超過10億元外，其他年份都低，于2010年有所增長，達到20.94億元，其資金占比不到1%。而通過資本市場融資的手段也很單一，主要是通過政府的投融資公司發(fā)行企業(yè)債券，通過上市發(fā)行債券的方式極少，致使城市基礎設施建設難以形成穩(wěn)定而又多元化的資金渠道。另外，固定資產投資中對外資利用量雖然穩(wěn)步增長，但是占比非常小，沒有形成引導外資投向基礎設施建設的良好機制。

其次，融資方式相對單一。目前湖南基礎設施建設在融資模式上主要表現為政府主導型，項目的市場化運作水平較低，也缺乏市場化的融資和運作機制。目前我國已經引進了很多種融資模式，比如債券、股票、BOT、BT、PPP、ABS等。但是，由于城市基礎設施融資制度尚未形成體系，渠道不通暢，這些新型融資方式還不具有普遍的實用性，這些國際經驗的采用還需要一定的政策支持和實踐經驗支撐。

（三）金融企業(yè)對基礎設施支持力度較小

在基礎設施建設融資中，金融企業(yè)對基礎設施支持力度不夠，銀行貸款占固定資產投資的比例較低，2009年、2010年國內貸款只占固定資產投資總額的12.5%、14.6%。這主要是因為全省基礎設施融資工具較少，金融產品創(chuàng)新嚴重不足。另外，金融機構的當前授權授信管理制度不利于資金需求大的項目貸款。當前，金融機構出于防范風險的考慮，普遍實行從上而下層層授權授信的管理制度，而長株潭“兩型社會”建設項目資金需求巨大，需要層層上報審批，導致溝通協(xié)調難度大、時效性差，合理的資金需求得不到滿足。

四、長株潭“兩型”社會基礎設施市場化融資模式構建

根據湖南省“十二五”規(guī)劃，長株潭地區(qū)將更進一步加大基礎設施建設，完善能源保障體系；構建公路、高鐵、城際鐵路等綜合交通運輸體系，推進環(huán)長株潭城市群760公里城際軌道交通線建設，加快長株潭城際軌道及長沙至周邊城市的城際軌道建設；構建水利安全保障體系。這些城市基礎設施具有基礎性、共享性的特點，具有公共產品或準公共產品的性質，所需的資金巨大，而政府財政投入總量小，遠遠不夠需求。因此，積極探索、建立與市場機制相適應的多元化投融資機制，優(yōu)化資源配置，拓寬融資渠道，吸引社會、民間資本參與到“兩型”社會建設中來，從根本上解決資金瓶頸問題，加速推進“兩型”社會建設的有效途徑。

（一）市場化融資主體和融資項目

積極構建基礎設施多元化投融資主體結構。積極鼓勵和引導非公有資本和各類社會資本以獨資、合資、合作、聯營、項目融資等國家允許的方式投資基礎設施產業(yè)，構建以市場為主、政府為輔的多元化投融資主體結構。對于部分不可市場化的城市基礎設施融資項目，可以通過市場化運作，采取一系列手段可以將不具備市場化條件或準市場化的項目轉換成具備市場化條件的項目；對于部分經營性基礎設施建設項目，要本著誰投資誰受益的原則，實行市場化運作，產業(yè)化管理，廣泛吸納民間資本，共同參與城市基礎設施建設。

（二）實現多元化的社會融資

在市場經濟中，基礎設施的融資和建設不能再單純依靠國家投資、銀行貸款等方式，而是應進一步發(fā)揮市場機制的作用，尋求多元化的社會融資。首先，拓寬融資渠道，多方融通資金。加快城市基礎設施建設資金籌措的步伐，支持政府和平臺為主向各商業(yè)銀行融資，充分引導和吸引社會資金，實現融資來源的多元化和社會化。其次，支持基礎設施企業(yè)開展多樣化融資。鼓勵和支持有條件的基礎設施企業(yè)進入資本市場直接融資，通過上市融資、企業(yè)債券、中期票據、短期融資券、保險資金、項目融資、融資租賃、資產重組、股權置換、資產證券化等方式籌措發(fā)展資金。鼓勵金融機構開發(fā)基礎設施金融產品，開展集合融資。再次，完善資本市場體系。爭取發(fā)行湘江治理債券，市政基礎設施建設債券等服務兩型社會建設的中長期債券。創(chuàng)設湘江、環(huán)保、新能源、循環(huán)經濟等服務“兩型”社會建設的產業(yè)投資基金。引進民營資本或國際投資者，組建股權投資基金，進行風險投資或創(chuàng)業(yè)投資。

（三）融資平臺構建

首先，抓緊研究搭建新型融資平臺。構建有層次智能明確的融資平臺，在湖南發(fā)展集團的基礎上，搭建城際鐵路、湘江治理等投融資平臺，實現“融資—建設—再融資”的良性循環(huán)。其次為融資平臺注入、聚集各類經濟資源，如通過財政資金、國債資金、國有土地、礦產、水利資源和出讓資源的收益等注入，形成資本、現金流和市場信用，為各類專業(yè)融資平臺貸款、上市、發(fā)債等市場化融資創(chuàng)造條件。

（四）提供良好的融資環(huán)境

首先，建立健全各種融資制度。包括政治、經濟和法律政策，實行政企分開；構建靈活高效、可持續(xù)的基礎設施公共融資機制；建立三市城市群基礎設施統(tǒng)一的財政投融資平臺，爭取政策開展長株潭市政債券融資；完善財政投入保證機制，保證公益性基礎設施投入呈比例增長。其次，推進社會信用體系建設，建立長株潭三市信用信息共享，強化監(jiān)管體系，構筑高效的風險預警、風險防范和風險處置機制。再次，推進綠色金融制度，構建綠色金融體系，加快綠色產品創(chuàng)新，如發(fā)行綠色金融債券、金融環(huán)保債券、推出綠色基金等。金融機構和環(huán)保部門之間協(xié)調合作，加快“兩型”社會建設。

參考文獻

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基金項目：本文系湖南省社科基金：“‘兩型社會建設中基礎設施市場化融資模式研究”的階段性成果。

作者簡介：胡梅梅（1983-），湖南新化人，湖南農業(yè)大學商學院教師。

（責任編輯：陳岑）