王娜

【摘 要】 融資難是抑制中小企業(yè)健康發(fā)展的痼疾，將保險(xiǎn)引入企業(yè)融資領(lǐng)域是緩解企業(yè)融資之痛的良藥。文章分析了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和保險(xiǎn)涉足企業(yè)融資領(lǐng)域的必要性及其形式，回顧了國內(nèi)各地借助保險(xiǎn)解決中小企業(yè)融資的案例，并針對(duì)保險(xiǎn)在該領(lǐng)域發(fā)展的限制因素，提出了一些改進(jìn)建議。

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)融資； 保險(xiǎn)； 銀行； 政府； 合作

中小企業(yè)在推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著舉足輕重的作用，但是融資難卻是抑制中小企業(yè)健康長久發(fā)展的“瓶頸”。所以，解決中小企業(yè)融資難成為各方努力的重中之重。國務(wù)院在2011年10月份出臺(tái)了9項(xiàng)支持中小微企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策措施，鼓舞了廣大中小企業(yè)戰(zhàn)勝困難的信心。根據(jù)2011年第三季度的《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》調(diào)查顯示，截至2011年9月末，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中小企業(yè)人民幣貸款（含票據(jù)貼現(xiàn)）余額20.76萬億元，比年初增加2.26萬億元。雖然發(fā)放給中小企業(yè)貸款余額有了顯著的增長，但是我們真正解決這個(gè)問題還有很長的路要走。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及保險(xiǎn)涉足中小企業(yè)融資領(lǐng)域的必要性分析

根據(jù)《資本市場與中國企業(yè)家成長：現(xiàn)狀與未來、問題與建議——2011 中國企業(yè)經(jīng)營者成長與發(fā)展專題調(diào)查報(bào)告》顯示，規(guī)模越小的企業(yè)，企業(yè)家認(rèn)為“銀行貸款能夠滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營”的需要和“銀行貸款能夠滿足企業(yè)外部擴(kuò)張的融資需要”的比重越低，從銀行貸款的難度越大。2011中國企業(yè)經(jīng)營者成長與發(fā)展專題調(diào)查報(bào)告顯示：第一，有40.3%民營企業(yè)家認(rèn)為銀行貸款不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營，而國有獨(dú)資企業(yè)家和非國有獨(dú)資企業(yè)的企業(yè)家認(rèn)為銀行貸款不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營的比例為31.7%和38.5%；第二，認(rèn)為銀行貸款不能滿足企業(yè)外部擴(kuò)張的融資需要的企業(yè)家比例分別是：民營企業(yè)家為74.6%、央企為61.3%、國有和非國有獨(dú)資企業(yè)為72.2%和62.6%。

除此之外，62.3%的小型企業(yè)銀行貸款利率高于基準(zhǔn)利率，56.1%的非國有獨(dú)資企業(yè)從銀行貸款的利率高于基準(zhǔn)利率，簡而言之就是銀行貸款額度不夠，貸款成本很高。由于中國的金融業(yè)是以銀行為主導(dǎo)的體系，中小企業(yè)的其他融資渠道更加狹窄。中小企業(yè)資產(chǎn)較少，自身的制度不夠完善，再加上進(jìn)入我國股票市場的門檻非常高，所以直接融資的成本更高。因此當(dāng)中小企業(yè)向銀行貸款這條通道不通暢時(shí)，也就意味著他們陷入了融資瓶頸。

探究中小企業(yè)融資難的根本原因，無疑是金融機(jī)構(gòu)貸款給中小微企業(yè)將會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。國家在銀行的存貸比方面有著嚴(yán)格的限制，以確保他們的流動(dòng)性以及安全性，再加上當(dāng)前緊縮的宏觀政策，要想從銀行取得貸款對(duì)于中小企業(yè)來說無疑是難上加難。所以幫助銀行承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)就成為了解決這個(gè)問題的關(guān)鍵。保險(xiǎn)無疑是承擔(dān)這個(gè)角色的最佳選擇，因?yàn)樗绕胀ǖ膿?dān)保機(jī)構(gòu)有更多的資產(chǎn)、更豐富的經(jīng)驗(yàn)、更完善的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。保險(xiǎn)可以提高中小企業(yè)的信用，可以分散銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、保險(xiǎn)涉足企業(yè)融資領(lǐng)域的形式

（一）銀行與保險(xiǎn)聯(lián)合模式（見圖1）

保險(xiǎn)公司參與企業(yè)融資最直接、最普遍的模式就是銀行抵押貸款保險(xiǎn)模式。在這一模式中，銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，向保險(xiǎn)公司購買貸款信用保險(xiǎn)，或者中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，向保險(xiǎn)公司購買貸款保證保險(xiǎn)；如果貸款企業(yè)不能夠及時(shí)按期償還貸款，則按照保險(xiǎn)合同的規(guī)定，保險(xiǎn)公司賠償銀行，并獲得向企業(yè)追償貸款的權(quán)利，保證了銀行資產(chǎn)的安全性，降低了銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）擔(dān)保公司與保險(xiǎn)聯(lián)合的模式（見圖2）

截至2010年底，我國的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)共有4 817家，籌集擔(dān)保資金達(dá)3 915億元，當(dāng)年為35萬戶企業(yè)提供貸款擔(dān)保額1.58萬億元（《2010年中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r》）。根據(jù)數(shù)據(jù)可以看出我國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有了顯著的發(fā)展，但是調(diào)查研究顯示，我國的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展還是存在很大的問題，比如擔(dān)保業(yè)監(jiān)督管理相關(guān)法律法規(guī)還不完善，風(fēng)險(xiǎn)較高；擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作地位不平等，銀行對(duì)其要求的門檻過高，難以建立通暢的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制；隨著擔(dān)保機(jī)構(gòu)單筆業(yè)務(wù)額度的增大，潛在擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)日趨明顯。所以，擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以與保險(xiǎn)公司合作，借助保險(xiǎn)公司專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分散能力，共同承擔(dān)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。在這種模式中，銀行貸款給企業(yè)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為貸款提供擔(dān)保，保險(xiǎn)公司為擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供中小企業(yè)貸款擔(dān)保責(zé)任保險(xiǎn)；當(dāng)企業(yè)沒有償還能力的時(shí)候，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)代其償還，再向保險(xiǎn)公司申請(qǐng)理賠。保險(xiǎn)公司經(jīng)過審查后賠償給擔(dān)保機(jī)構(gòu)并獲得向企業(yè)追回賠償款的權(quán)利。通過這種模式，擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)量，并同時(shí)降低企業(yè)的融資難問題。

（三）銀行、政府、保險(xiǎn)公司聯(lián)合的模式（見圖3）

在這種模式中，政府大力推廣企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)，并在各地進(jìn)行試點(diǎn)工作。同時(shí)，可以成立相應(yīng)保險(xiǎn)基金，對(duì)需要的中小企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，鼓勵(lì)中小企業(yè)購買保險(xiǎn)。并且推行引導(dǎo)政策，使銀行認(rèn)可中小企業(yè)，對(duì)為中小企業(yè)融資的銀行實(shí)行優(yōu)惠政策，適當(dāng)放寬存貸比的要求。

三、國內(nèi)各地借助保險(xiǎn)緩解企業(yè)融資難的回顧

近幾年來，各地紛紛采用相關(guān)模式借助保險(xiǎn)緩解企業(yè)融資難。這不僅在一定程度上解決中小企業(yè)融資的問題，而且促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，完善了金融體制。

2010年9月，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司設(shè)計(jì)出“企業(yè)信貸履約保證保險(xiǎn)”項(xiàng)目，該項(xiàng)目是保險(xiǎn)進(jìn)入企業(yè)融資領(lǐng)域的一個(gè)創(chuàng)舉。這一保險(xiǎn)產(chǎn)品屬于銀保聯(lián)合的模式，在山東、福建等地都得到了推廣。2011年，北京海淀區(qū)又推出了中小企業(yè)履約保證保險(xiǎn)，這種保險(xiǎn)是履約保證保險(xiǎn)的一種，海淀區(qū)政府向試點(diǎn)單位投入大量風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助資金，提高了中小企業(yè)的信用等級(jí)和融資能力，改善了中小企業(yè)的融資環(huán)境，屬于銀行保險(xiǎn)政府聯(lián)合的模式，實(shí)現(xiàn)了政府銀行保險(xiǎn)公司的多方面合作。

2011年，浙江省政府在全省范圍內(nèi)推廣小額貸款保證保險(xiǎn)的試點(diǎn)工作。根據(jù)浙江省政府2011年10月7日發(fā)出的一份通知，該省的小額貸款保證保險(xiǎn)的支持對(duì)象基本上為向試點(diǎn)銀行和小額貸款公司申請(qǐng)小額貸款的試點(diǎn)地區(qū)中小企業(yè)、農(nóng)戶和城鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者。其實(shí)早在2009年，浙江省就分別在寧波、舟山等地開展了城鄉(xiāng)小額貸款保證保險(xiǎn)和中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)試點(diǎn)工作，在全國首創(chuàng)了政府、銀行、保險(xiǎn)公司相互合作解決中小企業(yè)、農(nóng)戶及城鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者抵押擔(dān)保不足的融資模式，取得了初步成效。

很多保險(xiǎn)公司也都開發(fā)出了新的保險(xiǎn)品種幫助企業(yè)緩解融資之痛。例如長安責(zé)任保險(xiǎn)公司聯(lián)合嘉興銀行、擔(dān)保公司推出中小企業(yè)融資產(chǎn)品“保易貸”；人保財(cái)險(xiǎn)與工商銀行簽訂了《國內(nèi)貿(mào)易信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，確立了雙方在貿(mào)易信用險(xiǎn)融資領(lǐng)域的合作關(guān)系，為客戶提供基于賒銷貿(mào)易的保險(xiǎn)與融資增值服務(wù)。

四、抑制保險(xiǎn)在企業(yè)融資領(lǐng)域全面發(fā)展的因素

從國內(nèi)各地的情況來看，保險(xiǎn)在企業(yè)融資領(lǐng)域開始發(fā)揮它獨(dú)特的作用，但是這其中依然存在很多不容忽視的問題。據(jù)學(xué)者研究，早在2002年太平洋保險(xiǎn)就向保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)，然而時(shí)隔9年我們才再度聽到有關(guān)貸款保險(xiǎn)的消息。剖析阻礙保險(xiǎn)在企業(yè)融資領(lǐng)域全面發(fā)展的原因至關(guān)重要。

（一）貸款保險(xiǎn)中信息不對(duì)稱

由于信息不對(duì)稱，貸款保險(xiǎn)可能會(huì)引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。由于購買保險(xiǎn)會(huì)增加企業(yè)融資的成本，那么資產(chǎn)結(jié)構(gòu)好、信譽(yù)高的企業(yè)就不會(huì)愿意購買保險(xiǎn)。購買保險(xiǎn)的往往是那些具有高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。購買保險(xiǎn)后，企業(yè)在使用借來的資金時(shí)缺乏小心謹(jǐn)慎，甚至可能故意違約拖欠還款，延長資本占用時(shí)間；銀行可能也沒有實(shí)行嚴(yán)格貸款審查和貸款使用情況的限制以及檢查，甚至可能過度放貸。由于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使得保險(xiǎn)公司在出售貸款保證保險(xiǎn)時(shí)承擔(dān)了過大的風(fēng)險(xiǎn)，因而沒有供給貸款保險(xiǎn)的激勵(lì)。

（二）貸款保險(xiǎn)起步晚，發(fā)展不夠完善，企業(yè)或銀行為貸款買保險(xiǎn)的意識(shí)薄弱

從根本上說來，我國的保險(xiǎn)業(yè)自身發(fā)展的時(shí)間較短，在風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制上還存在欠缺，各大保險(xiǎn)公司在貸款保險(xiǎn)等財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品上投入的精力不足。2009年，信用保險(xiǎn)以及保證保險(xiǎn)的保費(fèi)收入只占財(cái)險(xiǎn)總保費(fèi)收入的0.702%（2010中國統(tǒng)計(jì)年鑒）。而對(duì)于中小企業(yè)來說，他們的投保意識(shí)不強(qiáng)，不能夠真正理解保險(xiǎn)所能帶來的利益。簡而言之，在企業(yè)貸款保險(xiǎn)市場上，供給不足，需求不足，導(dǎo)致保險(xiǎn)在企業(yè)融資領(lǐng)域難以深入發(fā)展。

（三）金融市場不夠完善，保險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)以及投資路徑不寬

由于中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)本身就很高，再加上前文所說的道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇等問題，在當(dāng)今信貸緊縮的宏觀環(huán)境下，保險(xiǎn)公司所承保的中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)總的來說很高。保險(xiǎn)公司需要有效分散風(fēng)險(xiǎn)的途徑以及有效的保險(xiǎn)基金投資途徑。根據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，保險(xiǎn)公司運(yùn)用資金為5.3萬億元，其中銀行存款占比32.7%；保險(xiǎn)公司難以通過有效的投資方式或者風(fēng)險(xiǎn)分散方式將承保風(fēng)險(xiǎn)分散出去，保險(xiǎn)供給不足。因此保險(xiǎn)還是難以覆蓋到真正需要購買貸款保險(xiǎn)的中小企業(yè)。

五、加大保險(xiǎn)在企業(yè)融資領(lǐng)域的作用的建議

為了讓保險(xiǎn)在企業(yè)融資領(lǐng)域更好地發(fā)揮作用，針對(duì)保險(xiǎn)涉足企業(yè)融資領(lǐng)域存在的問題，筆者提出以下建議：

（一）開發(fā)貸款保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)設(shè)定相應(yīng)的免賠額，真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

設(shè)定免賠額是解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。在貸款保險(xiǎn)中規(guī)定免賠額，企業(yè)的貸款額在免賠額內(nèi)的部分還是由企業(yè)自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只有在超過的部分保險(xiǎn)公司才會(huì)賠償；保險(xiǎn)公司還可以在保險(xiǎn)合同內(nèi)規(guī)定賠償比例。這樣企業(yè)會(huì)增強(qiáng)對(duì)所貸資產(chǎn)的責(zé)任感，銀行也會(huì)加強(qiáng)對(duì)貸款的監(jiān)管，真正實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，并且企業(yè)購買保險(xiǎn)的成本也降低了。

（二）開發(fā)團(tuán)體企業(yè)貸款保險(xiǎn)，并給投保人充分的選擇權(quán)，盡量實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)證券化

團(tuán)體保險(xiǎn)的保費(fèi)比同樣的單個(gè)保險(xiǎn)的保費(fèi)低，而且低風(fēng)險(xiǎn)投保人的收益可以彌補(bǔ)高風(fēng)險(xiǎn)投保人的損失。所以保險(xiǎn)公司可以鼓勵(lì)同一地區(qū)或者同一行業(yè)的中小企業(yè)一起購買貸款保險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和保險(xiǎn)公司的雙贏。同時(shí)，關(guān)于保險(xiǎn)合同內(nèi)容，可以讓投保人自由選擇，以此來識(shí)別出高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的投保人。同時(shí)，利用金融工程技術(shù)，開發(fā)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)貸款保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司可以通過發(fā)行保險(xiǎn)證券的方式，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場。

（三）充分發(fā)揮政府的作用，促進(jìn)保險(xiǎn)的發(fā)展

貸款保險(xiǎn)是一個(gè)新型產(chǎn)品，也是一個(gè)具有正外部性的產(chǎn)品，在促進(jìn)這樣的產(chǎn)品發(fā)展的過程中，政府起著十分重要的作用。政府應(yīng)積極地推廣貸款保險(xiǎn)，進(jìn)行各地區(qū)的試點(diǎn)工作。并對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款保險(xiǎn)補(bǔ)貼，引導(dǎo)企業(yè)認(rèn)識(shí)到購買保險(xiǎn)的收益大于成本，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與其中；完善中小企業(yè)征信體系，協(xié)調(diào)銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系；完善保險(xiǎn)產(chǎn)品體系，開發(fā)有針對(duì)性的保險(xiǎn)產(chǎn)品；創(chuàng)建信息平臺(tái)，提高各方獲取信息的速度，方便中小企業(yè)融資信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管理。

企業(yè)融資問題是中國經(jīng)濟(jì)改革中重要的一環(huán)，通過多角度多方面的努力改善企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資環(huán)境，是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要舉措。在中國當(dāng)今面臨的各種問題中，很多都是相互關(guān)聯(lián)的，解決好了一個(gè)問題，其他很多問題就可以迎刃而解；同理如果留一個(gè)痼疾不去解決，那么在推進(jìn)中國各種改革措施的道路上都將步履維艱。中小企業(yè)融資難就是這樣的一個(gè)問題，解決好了，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場的完善都可以邁上一個(gè)新的臺(tái)階。如果可以消除保險(xiǎn)涉足企業(yè)融資領(lǐng)域的限制因素，那么保險(xiǎn)作為金融體系三大支柱之一將會(huì)發(fā)揮它應(yīng)用的作用，為解決企業(yè)融資問題提供新的途徑。

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